产品发布与核心创新 - 公司在2025天马微电子全球创新大会上发布“天轩”系列产品，通过形态、工艺、交互等全面创新构建未来感智能座舱体验 [1] - 发布49.6英寸超广曲面一体屏，集成仪表、中控、副驾及电子后视镜于一体，实现1.25米超广曲面设计 [5] - 推出14.5mm超薄高亮HUD，在实现12,000nits超高亮度的同时系统功耗降低40% [5] - 展示可电动伸缩的“灵动卷曲屏”，实现17英寸屏幕电动伸缩，显示面积拓展3倍，滑卷寿命超十万次 [9] 技术参数与性能突破 - 49.6英寸全景沉浸屏搭载ACRUS像素级调光技术，构建超21万调光单元，实现100,000:1对比度与低于0.55%的反光率 [5] - L形曲面中控屏采用13英寸设计，具备138°黄金折角与R40mm极致弯折半径 [9] - HUD产品在实现超高亮度的同时将机身厚度控制在14.5mm，并通过严苛车规级可靠性验证 [5] 战略定位与行业理念 - 公司提出从“信息呈现”到“场景智能”的转变，屏幕角色从独立硬件单元转变为智能座舱的“视觉中枢” [7] - 公司以“显示+AI”为创新路径，推动在“2+1+N”战略赛道实现场景跃迁与全链升级 [12] - 公司构建覆盖“屏-系统-场景”的全栈式显示解决方案，而非单一屏幕产品 [11] 市场竞争优势分析 - 公司具备技术全链路布局，在OLED、Mini-LED背光到Micro-LED的透明显示与无缝拼接等主流与前沿技术路线均取得突破 [22] - 在Micro-LED领域实现G3.5代产线全制程贯通，发布全球首款全激光巨转TFT基108英寸4K Micro-LED屏，拼缝控制在20μm以下 [22] - 公司建立车规级制造与品控体系，携手行业协会发布《汽车座舱液晶显示模块》等团体标准，从行业层面夯实技术底座 [22] - 公司依托中国市场规模优势，能够快速响应本土车企定制化需求，实现“场景驱动技术”的闭环创新 [22] 市场地位与行业影响 - 公司自2020年起连续多年在全球车规显示与车载仪表显示领域市占率稳居第一，2024年车载抬头显示成功登顶全球榜首 [27] - 公司产品已广泛应用于全球超过千款车型，覆盖率达95%的汽车品牌 [27] - “天轩屏”已搭载于仰望U9、极氪009光辉版、蔚来ES6等主流高端车型 [23] 生态合作与可持续发展 - 公司联合小米、联想、吉利、施耐德电气等价值链伙伴共同发起“共建绿色生态倡议” [19] - 公司坚持践行“1+2+8”碳中和规划，致力于打造绿色工厂、无废工厂与绿色星级建筑等行业绿色标杆 [17]

财务业绩改善 - 2025年前三季度归母净利润同比改善7.86亿元，扣非后净利润同比改善超10亿元 [3] - 主营业务毛利率同比提升3.2个百分点，成本费用率同比降低约4.6个百分点 [3] - 业绩改善驱动因素包括车载、专业显示等非消费类业务韧性，柔性OLED手机业务经营质效改善，IT显示、运动健康业务盈利能力增强 [2] 业务发展战略 - 坚持"2+1+N"战略：手机显示、车载显示为核心业务【2】，IT显示为关键业务【1】，工业品、横向细分市场等为增值业务【N】 [6] - 汽车电子业务2025年前三季度销售额同比增长56%，并实现盈利突破，未来将与新能源汽车业务共同成为车载显示新增长引擎 [5] - 积极推进柔性OLED技术在车载、IT等中尺寸显示领域的拓展，对行业8.x代AMOLED产线保持密切关注 [4] 技术研发与产能布局 - Micro-LED产线2024年点亮，2025年实现标准化显示单元模块小批量出货并成功点亮首款车载标准产品 [4] - 发布行业首款依托全激光巨量转移技术的108寸4K无缝拼接Micro-LED大屏，技术在车载显示和拼接显示应用重点布局 [4] - 着力推进第8.6代面板产线（TM19）、新型显示模组产线（TM20）、全制程Micro-LED产线等重要项目建设 [6] 资本开支与市值管理 - 在没有其他新线投资前提下，公司资本开支预计呈现下降趋势 [7] - 2025年折旧金额预计较2024年差异不大，处在高峰水位，后续预计逐步下降 [7][8] - 已将市值管理指标纳入考核体系，发布《估值提升计划》、控股股东自愿承诺不减持、回购公司股份方案等措施 [9]

公司沟通与宣传体系 - 公司已建立一套成熟、立体的沟通与宣传体系，以确保信息的及时与有效传递 [1] - 公司构建了官方渠道矩阵，确保信息能够及时准确地触达受众 [1] - 针对公司核心动态和业务重要进展，公司会在第一时间产出官方口径新闻稿并通过官方渠道发布 [1] 信息披露与投资者沟通 - 针对定期报告等重点信息，公司会进行针对性新闻稿及图文解读，以使财务数据可视化，增强投资者及大众理解 [1] - 公司通过策划“投资者日”等专题活动，深度解读公司战略与展示技术 [1] - 公司通过权威财经媒体和行业媒体对“投资者日”等活动进行广泛报道 [1] 多渠道内容传播与影响力拓展 - 公司在多个社交平台持续运营，以图文加视频等多样形式持续扩大在更广泛受众中的影响力 [1] - 公司通过打造“《BOE解忧实验室》”等公司IP与多媒体内容，实现公司前沿技术知识与行业动态的广泛传播 [1]

人事变动 - 公司研发副部长郝海燕因个人原因辞去职务[2] - 郝海燕在OLED显示领域拥有多年研发经验，曾深度参与中大尺寸面板技术迭代项目，其负责的部分研发工作已进入量产转化阶段[4] - 公司新增认定朱棋锋与马绍栋为核心技术人员，以补充技术团队力量[2] - 今年上半年已有核心技术人员林信志离任，不到一年时间两名核心技术人员先后出走[4] 财务表现 - 公司前三季度实现营业总收入40.02亿元，同比增长8.25%[4] - 归母净利润仍亏损13.7亿元[4] - 自2019年起，公司已连续7年处于亏损状态[4] 业务战略 - 公司正将重点转向中大尺寸产品，在平板/笔记本电脑、车载显示等领域的产品出货量实现一定增长[4] - 公司于今年10月再次向港交所提交上市申请，以缓解资金压力，支持高端AMOLED面板产能提升[4]

文章核心观点 - 2025年前三季全球面板厂营收总额约868亿美元，同比增长2.0% [4] 2025年前三季全球主要面板厂营收总额变化及区域分布变化 - 文章涵盖全球主要面板厂2025年前三季营收及营业利润数据变化状况 [2] 2025年前三季主要面板企业营收及排名变化 - 文章对主要面板企业营收及排名变化进行说明 [4] 2025年前三季主要面板企业营业利润及排名变化 - 文章对主要面板企业营业利润及排名变化进行说明 [4] 主要面板企业2025年第三季度业绩及业务说明 - 文章对SDC 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对LGD 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对BOE 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对TCL华星 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对天马 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对友达 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对群创 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [4] - 文章对夏普显示器事业部2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [5] - 文章对JDI 2025年Q3营收及营业利润变化和关键业务进行说明 [5]

公司运营数据 - 公司2025年第三季度OLED出货量约为4000万片 [2]

全球OLED智能手机面板市场概况 - 2025年第三季度全球OLED智能手机面板出货量约2.3亿片，同比增长10.3% [1] - 柔性OLED出货约1.8亿片，同比增长约14.6% [1] - 市场从“高速增长”向“高质量增长”转型 [1] 中国大陆OLED面板厂商表现 - 第三季度中国大陆OLED面板厂商总出货量约1.1亿片，同比增长14.1% [1] - 其中柔性OLED出货量超1亿片，同比增长20.1%，市场占有率超过50% [1] - 新增产能规划持续落地，未来有望进一步提升市场份额 [1] 维信诺公司个案分析 - 第三季度OLED总出货量达2500万片，同比增长25.3%，位居国内第二、全球第三 [1] - 柔性OLED出货量2100万片，同比增长27.6% [1] - 受益于客户结构优化与产品竞争力提升，未来客户结构将更加均衡 [1] 市场展望与行业趋势 - 受节日备货需求驱动，四季度智能手机面板市场将维持季度性增长 [2] - OLED产能持续释放及高世代线投资将加剧未来市场竞争 [2] - 头部厂商垂直整合客户结构以保障产线运营或将成为趋势，行业集中度有望稳固 [2] 维信诺资本运作与股东变化 - 维信诺将向股东合肥建曙投资有限公司定向增发4.19亿股，募集资金总额不超过29.37亿元 [2] - 合肥建曙为合肥国资背景投资平台，此前已持有维信诺11.45%股份 [2] - 项目完成后，合肥建曙将成为持股31.89%的控股股东 [2]

公司与三星显示知识产权争议和解 - 京东方与三星显示已就显示领域知识产权方面的争议达成和解 [1] - 双方将尽快撤销美国337调查及其他关联案件 [1]

印刷OLED技术定位与市场战略 - OLED技术凭借高对比度、广色域、轻薄、柔性等优势成为下一代主流显示技术之一 [1] - TCL华星选择印刷OLED技术路线并率先实现量产，布局高世代产线，瞄准中尺寸IT市场（笔记本电脑、显示器、车载、平板）[1] - 中尺寸市场有足够规模且能为更优产品性能付出溢价 [1] 印刷OLED技术优势与中尺寸市场契合度 - 印刷OLED是唯一能覆盖从小尺寸手机到65、75英寸大尺寸TV的显示技术 [3] - 印刷OLED制程简化，建厂成本和生产成本相对传统OLED更低，具备天然成本优势 [3] - 印刷OLED优势分辨率在50 PPI至350 PPI之间，恰好是中尺寸应用的黄金分布区间 [4] - 公司针对不同中尺寸应用进行差异化技术升级，与下游客户紧密协同 [4] 市场竞争格局与公司竞争力 - 2025年第三季全球OLED显示器出货总量约64.4万台，季增12%，年增长率高达65% [9] - 行业内有4条高世代OLED产线宣布或正在推进，预计2025年下半年至2028年集中释放产能 [10] - 公司技术信心源于12年积累，关键突破是将材料体系从高分子切换为小分子，效率提升2到3倍，并与现有OLED材料生态兼容 [12] - 公司已率先实现印刷OLED量产，基于t12产线经验，t8产线产能爬坡和量产能力有望更快释放 [12] 技术挑战与未来攻关方向 - 需进一步降低功耗以满足中尺寸移动产品续航要求，目标达到FMM OLED功耗水平 [13] - t12产线良率从个位数提升至70%，下一步将良率爬坡经验快速复制到t8产线 [13] - 需克服从G5.5向G8.6产线升级的大尺寸均匀性技术难题及供应体系建设问题 [14] - 重点构建设备与零部件配套环节，联合设备厂商优化方案，引入AI提升设备性能 [15] 产业链生态构建 - 公司逐步实现材料自主可控，构建开放、自主、协同的产业生态 [16] - 与上游材料设备伙伴及下游客户紧密协作，推动技术从"好用"向"优秀和卓越"演进 [16]

公司财务表现 - 面板单位面积售价持续上涨，第一季度为804美元/平方米，第二季度为1056美元/平方米，第三季度飙升至1365美元/平方米，单季最高涨幅超过30% [1] - 面板出货面积持续收缩，第一季度为5400万平方米，第二季度降至4000万平方米，第三季度进一步下滑至3900万平方米，同比降幅达27.8% [1] - 尽管出货面积显著减少，但受益于高端高利润产品占比提升，公司盈利能力实现逆势增长，并在第二季度和第四季度成功实现盈利反转 [1][4] 产品战略转型 - 公司专注于高附加值产品，包括大屏OLED电视、高端游戏OLED以及车用P-OLED，并正逐步转向以高利润产品为主导的经营模式 [1] - 公司计划投资超过1万亿韩元用于OLED设施建设，并已出售其位于中国广州的液晶显示器（LCD）工厂 [1] - 公司加速向游戏和显示器市场扩大供应，产品涵盖97英寸OLED电视和27~48英寸的中尺寸OLED产品 [4] 产能与产品进展 - 公司在第三、四季度将产能维持在340万片（以8代玻璃基板计）的水平下，持续扩大高端及大尺寸产品的市场比重 [2] - 公司全球率先推出采用红绿蓝（RGB）串联结构的第四代OLED电视面板，并已正式启动超高清5K电竞OLED及40英寸车用（P2P）全贴合显示屏的量产 [2] 行业趋势与展望 - 整个显示行业正呈现大尺寸化与高端化的双重发展趋势，各产品线加快向高分辨率、高利润导向转型 [4] - 随着折旧结束，公司营业利润率预计将从目前的7%大幅提升至15% [4] - 自居家办公结束以来，IT用LCD业务长期陷入亏损，但通过压缩低利润率产品占比和推进成本削减措施，亏损幅度正逐步收窄 [4]