产品创新与推广 - 香草田园共享农庄推出巨型咖啡杯 容量为3至4杯常规咖啡的现磨香草冰拿铁 [2] - 水塔咖啡店推出中秋限定饮品“海上生明月” 以蓝色气泡水搭配白色气泡模拟海上明月景象 [3] - 湖畔咖啡店创新推出“糟粕醋咖啡” 将本土糟粕醋与冷萃咖啡结合 加入番茄汁和金桔形成酸甜苦辣复合口感 [3] 假日营销活动 - 香草田园举办巨杯咖啡挑战赛 游客凭门票掷骰子赢取体验券 每日限量10杯 [2] - 开展短视频挑战赛 游客在社交平台发布打卡视频可获赠现磨香草冰拿铁 [2] - 定安举办糟粕醋美食文化周系列活动 以海南特色“酸”味提升游客体验 [3] 区域旅游发展 - 定安县18家乡咖在假期集中上新 通过星空音乐会/电竞嘉年华/琼剧演出等多元活动吸引游客 [2] - 餐饮体验结合在地文化元素 包括月饼制作/百香果采摘/篝火晚会/古琴表演等互动项目 [2]

产品认证与市场地位 - 公司旗下生椰拿铁、冰吸生椰拿铁、橙C美式三款产品获得独立第三方机构颁发的“瑞幸首创”认证 [1] - 根据2024年全年全球全渠道市场数据，瑞幸生椰拿铁被认证为“生椰拿铁全球销量第一” [1] - 截至今年9月份，瑞幸生椰拿铁全球累计销量超过17亿杯 [3] - 截至今年第二季度，橙C美式累计销量已突破3.5亿杯 [3] 产品创新与市场影响 - 公司首创将植物基椰浆与咖啡融合，为生椰拿铁制定了经典标准，打造出层次丰富、清爽不腻的独特口感 [3] - 生椰拿铁推出后成为现象级爆款，创造了中国现制饮品行业的销售奇迹 [3] - 公司成功引领“果咖”风潮，以橙C美式为代表的产品平衡了水果的清新酸甜与咖啡的醇厚微苦，降低了传统美式的饮用门槛 [3] - 连续打造多个现象级爆款表明公司已构建一套基于数字化洞察、快速研发和供应链整合的可重复、可规模化的产品创新机制 [4] 研发体系与品质把控 - 公司依托领先的数字化产品研发体系，不断推进产品配方的优化与升级 [3] - 公司组建了专业咖啡产研团队，全面负责咖啡豆筛选、设备研发、烘焙工艺创新及全流程品质管理 [4] - 截至2024年底，公司拥有超过60位通过Q-Grader认证的专业人员，处于行业领先地位 [4] - 公司聘请世界咖啡师冠军团队参与咖啡配方的设计与研发 [4] - 公司咖啡自2018年起连续七年荣获国际咖啡品鉴协会(IIAC)金奖，成为中国唯一一家蝉联该奖项长达七年的万店连锁咖啡品牌 [4] 供应链布局与产能建设 - 公司在福建屏南和江苏昆山已建成并投产两家智慧型烘焙基地，全面覆盖从生豆检测、烘焙加工到成品出厂的全产业链环节 [4] - 在建的山东青岛咖啡创新生产中心及瑞幸咖啡(厦门)创新产业园，将与现有基地形成年产能15.5万吨的供应网络 [5] - 通过数字化研发体系、专业团队建设、严格品质管理以及全程可控的供应链布局，公司构筑了难以复制的产品壁垒 [5] 行业影响与未来展望 - 公司的成功实践为中国消费企业的高质量发展提供了可参考的路径 [4] - 在中国现制饮品行业竞争同质化背景下，公司的系统化创新加速了创新咖啡文化在中国的推广和普及 [5] - 随着出海拓展稳步进行，以公司为代表的中国咖啡品牌和创新产品有望影响全球咖啡消费市场，提升中国咖啡文化的影响力 [5]

公司股价与交易表现 - 蜜雪集团股价逆市上涨6.51%至399.4港元，成交额达1.93亿港元 [1] 投资协议核心条款 - 公司向鲜啤福鹿家增资2.856亿元人民币，认购其经扩大注册资本的51%股权 [1] - 公司另受让独立第三方持有的鲜啤福鹿家2%股权，总计持股53% [1] 被投资标的业务概况 - 鲜啤福鹿家主要提供每500毫升单价约人民币6至10元的现打鲜啤产品 [1] 战略意图与协同效应 - 对福鹿家的投资是公司开拓现打鲜啤品类的重要举措 [1] - 福鹿家的产品价格、门店选址与蜜雪集团基因契合，有望实现供应链、消费者运营及加盟商资源的协同效应 [1] - 公司将进一步赋能标的公司以把握现打鲜啤行业发展机遇 [1] 财务影响与行业前景 - 短期看，福鹿家业务的绝对规模对公司财务影响较为有限 [1] - 长期视角下，国内鲜啤行业前景广阔 [1] - 公司前瞻性布局"茶饮+咖啡+鲜啤"版图，有望打开业务远期增长空间 [1] 公司核心竞争力评估 - 公司在品牌IP、供应链、运营能力等方面护城河深厚 [1] - 公司未来增长确定性强且竞争格局清晰 [1]

品牌并购交易综述 - 2024年资本市场出现密集的品牌易主事件，涵盖百年跨国企业和新兴网红品牌[2] - 交易范围覆盖奢侈品、运动零售、食品饮料、互联网平台等多个行业[2][3] - 所有权更迭反映资本重新配置趋势，体现市场对新商业机会的押注[3] 具体交易案例 - **加拿大鹅**: 控股股东贝恩资本考虑出售部分或全部股份，公司面临增长乏力问题[2][8] - **迪卡侬**: 计划出售中国子公司约30%股权，业务估值约10-15亿欧元（约100亿元人民币）[7] - **徐福记**: 雀巢收购剩余40%股份实现全资控股，2011年曾以17亿美元收购60%股权[13] - **Peet's Coffee**: 母公司被收购，交易价值达1314亿元[6] - **Grubhub**: 美国外卖平台以6.5亿美元被收购，曾是行业最大平台之一[4] - **OnlyFans**: 全球最大成人网站拟以80亿美元（约570亿元人民币）出售[9][10] - **Rhode美妆**: 成立仅三年的品牌以10亿美元（约72亿元人民币）被elf Beauty收购，年净销售额超2亿美元[11] - **范思哲**: Prada寻求收购，高盛牵头提供25亿欧元融资计划（其中15亿用于收购）[12] - **维达国际**: 以261亿港元被印尼富商陈江和强制收购[15] 行业动态特征 - 平价品牌与高端品牌同时面临所有权变更，如加拿大鹅（高价）与迪卡侬（平价）均出现出售动向[2] - 新兴品牌快速获得高估值，如Rhode凭借唇膏手机壳等爆款产品三年内实现10亿美元交易价值[11] - 跨国企业加强业务控制，如雀巢通过两次收购实现对徐福记的完全控股[13]

中新网杭州10月2日电 题：台湾咖啡师和他的"茶与咖" 作者 钱晨菲 10月2日，在浙江杭州上城区南星凤凰里文创园，"咖享上城 啡尝时尚"2025年"味美浙江·饮在杭州"咖啡 文化嘉年华正在举行。来自各地的60家咖啡品牌主理人齐聚，特色咖啡吸引民众打卡。 与热闹的人潮不同，台湾咖啡师李毅是"慢"的，他不疾不徐，完成着一杯杯手冲咖啡。"稍等一下就能 闻到香气，这是来自台湾阿里山邹筑园庄园的'索恩那'咖啡豆，这款豆年产量仅100公斤。"李毅说。 168元一杯的手冲价格，依然吸引着络绎不绝的客人。忙碌之余，李毅总爱耐心向客人分享自己的理解 ——咖啡也能像茶一样，喝出产地风土与品种个性。 "我平时在上海，但很乐于到各地参加咖啡节。我特别惊讶大家对精品咖啡的接受度。"李毅一边调整手 冲壶，一边回忆四年来在大陆的经历。"我喜欢用'茶'来解释咖啡，这让原本对产区、烘焙度感到陌生 的消费者，瞬间有了共鸣。" "我的家乡产茶，在台湾我们从小就有喝茶的习惯，但这并不影响我同样喜爱咖啡。中浅烘的咖啡豆， 就像白茶一样发酵度低，能喝到更多本身的香气。深烘的则类似重发酵茶，风味更浓郁。"李毅说。 更令他惊喜的是，这些年，越来越多消费者 ...

活动概况 - 2025年金秋文商旅消费推广季暨第三届咖啡市集活动于10月1日在江苏省宿迁市宿城区吾悦广场启动，活动为期五天，现场人潮涌动 [1][7] - 活动以咖啡文化为载体，采用“咖啡+文旅+青年”的创新模式，构建集潮流体验、互动参与于一体的消费新场景 [7] 咖啡产业与市集参与度 - 咖啡市集吸引60家商户入驻，包括咖啡连锁品牌商、乳制品品牌商、咖啡设备制造商以及本土品牌咖啡店、烘焙店、饮品店 [3] - 宿城区致力于发展咖啡产业，招引阿玛菲咖啡等高新技术企业，年产各类咖啡机磨豆机18万台，正全力打造咖啡科技文化产业园 [7] - 江苏阿玛菲机械设备有限公司表示，参与活动显著提高了其品牌知名度和影响力，展示了宿城咖啡产业的创新发展成效 [5] 区域商业发展战略 - 宿城区充分发挥主城商业核心区优势，聚焦“文商旅”融合新业态，成功创成省级文化和旅游消费示范单位、省级全域旅游示范区 [8] - 区域入选2025年全国县域商业“领跑县”典型案例，高品质打造吾悦、宝龙、金鹰等文旅消费集聚区，盒马鲜生等大型商超、综合体已开业 [8] - 活动当天，宿城区推出小米旗舰店等50个首店品牌，并出台满减折扣、团购抽奖、消费贴息等“真金白银”促消费政策 [7]

9月28日至10月31日期间，上城区联合饿了么、淘宝闪购发放总额2600万元的咖啡消费券。其中， 嘉年华期间每天上午10点，在平台上搜索"上城咖啡券"，即可随机抽取66、36、26元不同面额的无门槛 惊喜红包（限量发放），可在活动现场核销使用。此外，还有"曹操出行"送上5万份价值175元的打车券 包。 本次嘉年华也承担起咖啡产业链合作交流平台的功能，为咖啡豆、咖啡器具等电商销售渠道搭建了 高效的线下供需对接桥梁。活动期间，多项专业赛事也将陆续上演，包括浙江省咖啡主理人创业竞 赛、"钱潮杯·爱趣焙HB咖啡烘豆师大赛"、ACU亚洲冲煮赛（中国区杭州站）等。 近年来，上城引育了国内电商头部品牌"隅田川咖啡"线下旗舰店等一批咖啡品牌，大井巷、五柳巷 等街区集聚了独具个性的独立品牌咖啡店。据统计，杭州上城区的在营咖啡门店数量位居杭州之首，并 集聚了"欧帝咖啡"等咖啡设备器具销售、咖啡豆焙炒销售、咖啡师职业培训、咖啡直播等企业，形成了 优质的咖啡产业生态圈。 9月30日，"咖享上城 啡尝时尚"2025年"味美浙江・饮在杭州"咖啡文化嘉年华在杭州上城区南星凤 凰里文创园启幕，活动将持续至10月2日。 本次嘉年华面向消费者免 ...

贵阳咖啡产业崛起现象 - 贵阳以每2000人拥有一家咖啡店的高密度和诞生10余位国家级冠军的成就，在2025年迅速成为“咖啡之城”新热点，其城市足球队甚至命名为“贵阳咖啡队”并夺冠 [1] - 小红书平台上与贵阳咖啡相关的话题浏览量接近2000万人次，显示其强大的网络传播力和游客吸引力 [1] - 贵阳的成功并非依赖咖啡豆产地优势或资本加持，而是通过独立咖啡店的主理人特色和本地文化融合（如“折耳根美式”饮品）实现差异化突围 [3][4] 贵阳咖啡产业成功因素 - 低连锁品牌渗透率、温和的租金成本以及紧密的咖啡师社群，为独立咖啡店提供了“净土”般的生长环境，推动技艺高频创新与传递 [4] - 自2015年起，贵阳咖啡店形成“高密度练习—同行竞争—赛训循环”的行业模式，通过主理人间的日夜切磋共同提升整体制作水平，而非依赖个体力量 [4] - 行业将咖啡视为手艺、艺术和生活方式而非单纯生意，这种理念强化了本地化特色，使咖啡与城市文化深度融合，形成独特的“贵阳味道” [4][6] 贵阳咖啡产业面临的挑战 - 贵阳常住人口660.25万人难以支撑每2000人一家咖啡店的高密度，客源被快速增长的独立门店稀释，消费结构仍高度依赖季节性旅游，缺乏持续扩张基础 [6] - 复合型运营人才稀缺，尤其在品牌、数字化、供应链等领域，导致门店从“存活”到“商业化”的转型困难，成为扩张的主要障碍 [6] - 地处内陆导致供应链劣势：咖啡豆依赖外省渠道，物流成本高、时效长，且冷链与仓配效率不足，制约规模化复制能力 [7] 政策与产业升级举措 - 2025年6月起，贵阳通过召开产业专题会、政企协商会及出台《支持咖啡产业高质量发展若干措施》等政策，推动产业链建设 [10] - 2025年8月，贵阳市咖啡行业协会成立并吸纳41家本地品牌，产业学院挂牌成立，同时推出双语版“贵阳咖啡地图”和百家咖啡馆打卡活动，强化文旅融合 [10] - 省级层面明确从政策、资源与平台联动支持贵阳打造咖啡全产业链，旨在将“咖啡之城”从营销概念升级为经济新动力 [10] 对传统产区的启示 - 贵阳通过咖啡重新定义城市文旅形象，将“山地、避暑”传统标签转化为Z世代青睐的新奇味觉体验（如折耳根咖啡），成为地方文化的现代化表达工具 [12] - 咖啡产业的核心价值在于提升城市创新性与包容性，其“咖啡+文化+生活”模式为文旅产业升级提供隐性资产，而非盲目追求门店规模 [12] - 贵阳案例表明，缺乏产地优势的地区可通过社群驱动和本地化创新实现突围，为云南、海南等产区提供差异化发展路径参考 [12]

文章核心观点 - 贵阳凭借独特的“咖啡+文化+生活”模式成功打造“咖啡之城”文旅新名片，其核心竞争力在于独立咖啡店的高密度、社群驱动的赛训文化以及将本地特色融入产品的创新能力 [1][2][5] - 行业面临客源稀释、复合型人才短缺和供应链劣势等挑战，但通过政策支持、产业联盟成立及与文旅深度结合等措施，正努力从“故事之城”向具有稳定价值链的“产业之城”转型 [3][4][5] - 贵阳案例为传统咖啡产区提供了城市文旅形象再定义和提质升级的借鉴，关键在于将地方文化通过现代化方式表达，形成独特的城市品牌隐性资产 [5][6][7] 行业发展现状 - 贵阳咖啡店密度极高，每2000人拥有一家咖啡店，基于660.25万常住人口计算，门店数量超过3300家 [1][3] - 行业由独立咖啡店主导，连锁品牌渗透率低，主理人审美特色鲜明，产品创新活跃，如“折耳根美式”成功将本地味觉记忆转化为消费吸引力 [1] - 社群驱动的赛训文化是行业技术水平的基石，咖啡店作为“半公开训练场”，主理人间高频切磋形成“高密度练习—同行竞争—赛训循环”模式 [2] 市场竞争格局 - 独立咖啡店是市场绝对主体，其生存土壤得益于低连锁度、温和租金及紧密的社群关系 [2] - 市场热度高涨，小红书平台与贵阳咖啡相关话题浏览量接近2000万人次，咖啡已成为城市重要文旅打卡项目 [1] - 行业荣誉显著，已诞生10余位国家级冠军，并在2025年诞生一位新的冲煮世界冠军 [1] 运营挑战 - 市场容量面临压力，660.25万人口的消费基数难以长期支撑高密度门店，客源被稀释，消费结构高度依赖季节性文旅经济 [3] - 复合型人才严重短缺，尤其在运营、品牌、新媒体、数字化和供应链领域，制约门店的商业化扩张 [3] - 供应链存在内陆区位劣势，咖啡豆依赖外省供应，导致物流时间长、成本高，且冷链与仓配效率不足影响豆品质量和规模化复制 [3] 政策与产业支持 - 2025年政策支持力度加大，陆续召开产业专题会、政企协商会，并出台《支持咖啡产业高质量发展若干措施》 [5] - 产业组织化程度提升，贵阳市咖啡行业协会成立并吸纳41家本地品牌，贵阳咖啡产业学院在贵阳职业技术学院挂牌 [5] - 文旅融合举措密集，推出中英文双语版“贵阳咖啡地图”，联动超百家咖啡馆开展“贵阳咖啡好好嚯”打卡活动，省级层面明确给予多方位支持 [5] 未来发展方向 - 核心目标是构建能稳定创造价值的全产业链，推动“咖啡之城”从营销概念发展为城市经济发展的新动力 [5][7] - 发展路径强调独特性，并非追求上海、成都的绝对规模，而是坚持“咖啡+文化+生活”模式，沉淀城市的文旅魅力 [6] - 关键举措在于提升在地文化的现代化表达能力，将咖啡作为城市创新性与包容性的载体，实现文旅名片的提质升级 [5][6]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [2] 核心观点 - 蜜雪集团旗下蜜雪冰城与幸运咖双品牌形成茶饮与咖啡赛道互利共振 品牌定位和产品策略存在明确区隔 蜜雪冰城聚焦大众茶饮需求 咖啡仅作为补充品类（非现磨）占比约6% 幸运咖则专注咖啡品类 采用咖啡饮料化策略降低尝试门槛 坚持现磨工艺 咖啡产品占比约35% [3][16][21] - 幸运咖通过7-10元价格带精准卡位下沉市场空白区间 低于瑞幸咖啡10-20元主流价格带 但品质显著优于速溶咖啡 依托蜜雪集团成熟供应链和加盟网络实现轻资产快速复制 [3][22] - 下沉市场潜力广阔 蜜雪冰城国内门店达48,281家 幸运咖门店突破8,000家 全国约3万个乡镇市场中已开发市场不足万家 保守测算蜜雪冰城开店空间达60,954家 幸运咖瞄准低线城市渗透 三线及以下门店占比高达71% [4][16][23] - 海外市场拓展策略分化 蜜雪冰城在越南、印尼市场从快速扩张转向精细化运营 幸运咖马来西亚首店开业标志国际化起步 瑞幸咖啡在海外采取高端差异化路线 美国市场定价25-57元人民币 [4][23][24] - 万辰集团提交港股IPO招股书 印证其作为中国量贩零食赛道龙头地位 按GMV计算好想来市占率28.2%位列行业第一 老婆大人市占率4.2%位列第五 好想来在长三角和山河四省市占率分别高达43%和60.2% [4][6][25] - 万辰集团门店总数突破15,365家 三线及以下低线城市门店占比达60.7% 2025年上半年零食量贩业务毛利率11.49%同比提升0.6个百分点 加盟商闭店率仅1.9% [6][25][26] - 白酒中秋动销本周起速 茅台、汾酒、迎驾、古井部分区域表现超预期 贵州茅台华东渠道9月飞天动销增长超双位数 批价1840-1850元 近一周每日涨幅10元 山西汾酒华东渠道9月动销同比显著增长 7-9月整体动销有望持平或略增 [7][8][9][27][28][29][30] 行业表现数据 - 申万食品饮料行业指数本周涨跌幅-2.49% 跑输沪深300指数3.56个百分点 当前行业动态PE为21.38 [10][31] - 子板块中仅软饮料上涨0.86% 个股涨幅前五分别为养元饮品（+32.49%）、金字火腿（+11.93%）、安琪酵母（+2.30%）、燕京啤酒（+1.74%）、妙可蓝多（+1.32%） [10][32] 公司战略与运营 - 蜜雪集团核心优势包括供应链护城河深厚 2024年农产品采购覆盖全国多省 主要原材料实现规模化采购 下沉市场网络密集 品牌先发优势明显 双品牌协同效应显著 [24] - 万辰集团IPO资金用途包括扩展门店网络、加强门店管理 引入新品扩展品类 加强品牌认知度和消费者运营能力 提升仓储物流建设 潜在业务投资或收购 [7][26] - 白酒企业逐步应对市场压力 部分酒企落地积极举措探索未来消费趋势 动销端和业绩端处于逐步筑底阶段 [7][27]