核心观点 - 公司2025年上半年在营业收入微降1.26%的情况下，通过成本控制和运营效率提升，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长15.64%至19.36亿元，并保持行业龙头地位 [2][3][4] - 公司持续强化研发投入，重点布局新能源、智能网联、安全技术等核心领域，研发费用达7.46亿元，占营业收入4.63%，支撑产品技术领先优势 [3][4][7] - 海外市场表现亮眼，出口销量同比增长，新能源客车已出口至近60个国家或地区，累计出口超8,000辆，欧洲、拉美等地区需求增长显著 [3][15] 财务表现 - 营业收入161.29亿元，同比微降1.26% [2] - 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增长15.64% [2] - 基本每股收益0.87元/股，同比增长15.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额17.15亿元，同比下降68.04%，主要因购买商品支付的现金增加 [2][17] - 总资产303.91亿元，较上年度末下降5.47% [2] - 货币资金52.07亿元，同比下降39.92%，主要因理财产品投资增加 [2][17] 行业与市场 - 2025年上半年行业大中型客车总销量50,775辆，同比增长2.05% [4] - 国内旅游市场需求同比下降，公交市场受"以旧换新"政策拉动需求提升 [3] - 行业大中型客车出口量同比增长16.51%，欧洲、美洲电动化进程加快，亚洲、非洲客运旅游市场需求增加 [3] - 公司累计销售客车21,321辆，同比增长3.73%，产销量稳居行业第一 [3][4] 研发与技术创新 - 研发支出7.46亿元，占营业收入比例4.63% [3] - 研发人员3,557人，其中博士17人、硕士615人 [7] - 重点研发领域包括智能网联、辅助驾驶、轻客纯电系列产品、高端产品开发等 [3] - 核心技术突破包括高比能长寿命电池系统、高效高密度电机系统、高安全电控系统、多场景燃料电池动力系统等 [3][4] - 参与制定326项国家、行业、地方及团体标准，其中主导完成19项 [9] 销售与渠道 - 国内销售以直销为主，经销为辅，已在北京、上海等重点城市落地用户中心 [12] - 海外销售网络覆盖全球六大区域，通过70余家子公司、办事处及经销合作伙伴开展业务 [14] - 累计出口各类客车超11万辆，产品远销至英国、法国、挪威等全球主要客车需求国家与地区 [15] - 海外售后服务体系拥有超400家授权服务网点，平均服务半径120公里 [16] 供应链与合作伙伴 - 主要零部件采购自潍柴、玉柴、法士特等国内龙头企业及Cummins、ZF、BOSCH等国际公司 [10] - 与苏州汇川合作开发碳化硅动力控制系统及电驱桥系统 [11] - 联合ZF、BOSCH等供应商优化线控制动、线控转向等智能驾驶技术 [11] 公司治理与荣誉 - 连续22年荣登《中国500最具价值品牌》排行榜，品牌价值首次突破千亿 [16] - 连续12年登榜《全球汽车品牌价值100强》 [16] - 荣获"全国工业和信息化系统先进集体""全国产品和服务质量诚信承诺企业"等荣誉称号 [16] - 报告期内董事变动：张同秋、王学民离任，李师、王兵韬新当选董事 [18]

财务表现 - 2025年上半年营业收入161.29亿元 同比下降1.26% [1] - 净利润19.36亿元 同比增长15.64% [1] 股东回报 - 每10股派发现金股利5元（含税） [1]

客车出口整体表现 - 2025年1-7月客车累计出口41721辆 同比增长32.52% 较1-6月增幅提升3.33个百分点 [1] - 7月单月出口6130辆 同比大涨55.90% 创年内最高增幅 实现连续19个月增长 [1] - 7月虽为传统淡季但表现强劲 同比增幅较去年同期提升42个百分点 [3] 细分车型出口情况 - 大型客车7月出口3367辆 同比暴涨97.94% 增幅创年内新高 [4] - 中型客车7月出口1523辆 同比增长42.47% 实现连续22个月正增长 [4] - 轻型客车7月出口1240辆 同比增长6.71% 前7个月单月出口均超千辆 [4] - 公交客车7月出口2705辆 同比暴涨149.54% 与座位客车差距缩小至500余辆 [5] - 座位客车7月出口3267辆 同比增长28.27% 继续发挥主力担当作用 [5] 企业竞争格局 - 宇通前7月累计出口近7000辆保持领先 厦门金龙以6719辆紧随其后 差距仅230辆 [8] - 厦门金旅以5425辆位列第三 同比大涨63.40% [8] - 安凯客车涨幅达146.33%居前十企业之首 [8] - 海格/安凯/欧辉/比亚迪市场份额较1-6月分别提升0.46/0.2/0.46/0.48个百分点 [11] 座位客车细分领域 - 前7月座位客车总出口24190辆 同比增长28.42% 占比57.98% [16] - 厦门金龙以5385辆居首 同比大涨50.00% [17] - 安凯客车在大型座位客车领域同比暴涨712.15% 以1470辆冲至行业第二 [19] - 福田欧辉在中型座位客车领域同比暴涨1391.18% 与安凯/中通贡献65%份额 [21] 公交客车细分领域 - 前7月公交客车累计出口15134辆 同比大涨34.01% 占比36.27% [23] - 宇通以2959辆居首 比亚迪以2579辆紧随其后 差距不足400辆 [25] - 创维汽车同比暴涨440.85%空降前十 [25] - 比亚迪在大型公交客车领域同比暴涨123.17% 增量达1260辆 [26][27]

文章核心观点 - 聊城市政府通过强化品牌培育、宣传推广和财金支持等一系列政策措施，积极推动制造业企业品牌建设，以赋能当地制造业高质量发展 [1][2][3] 品牌培育建设 - 创新打造“聊城优品”地方区域品牌，并建立品牌培育库，已遴选推出首批40家“聊城优品”品牌企业 [1] - 近年来累计有67家企业入围山东省高端品牌培育企业，21家企业入围“好品山东”品牌，1家企业入围第九届省长质量奖提名奖 [1] 品牌宣传推广 - 通过整合线上线下资源，组织企业参加各类推介会展会，例如已组织中通客车等27家企业参加“鲁质铸好品”等活动 [2] - 利用主题摄影大赛等活动讲好品牌故事，并组织东阿阿胶等企业参加“港澳山东周”产品展，助力企业“走出去”以提升品牌影响力 [2] 品牌财金支持 - 通过发放奖励资金支持品牌建设，近年来累计奖励1759个项目，发放奖励资金5100余万元 [2] - 品牌奖励政策每年10月份按程序发放，旨在提高政策知晓度和企业争创品牌的积极性，已有企业成功入围全省品牌建设促消费典型案例 [2]

纯电动城市客车采购项目 - 上海贤通快速公交建设管理有限公司计划采购35辆纯电动城市客车，包括20辆18米级和15辆12米级，总金额6300万元[1] - 18米级客车采购预算4200万元，单价约210万元/辆[3] - 12米级客车采购预算2100万元，单价140万元/辆[12][14] 18米级客车采购项目详情 - 项目编号为招案2025-3401，需在2025年11月5日前完成交付[3][4] - 投标人须为客车生产企业，不接受联合体投标[5][7] - 招标文件通过"中世建咨"微信公众号获取，售价2000元[7][8] 12米级客车采购项目详情 - 项目编号为衷洲招2025-049，同样需在2025年11月5日前交付[12][15] - 投标人需在上海市公共资源交易中心报名，招标文件售价2000元[20] - 支付条件参照上海市新能源公交车辆补贴操作办法执行[14] 行业动态 - 宇通客车近期连续中标多个项目[27] - 新能源重卡领域，东风、陕汽、三一等企业已有交车记录[27] - 皮卡市场7月销量显示长城、日产、福田市占率提升，雷达品牌同比增长154%[27]

行业投资评级 - 推荐客车板块，优选宇通客车和金龙汽车 [3] 核心观点 - 客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献将在3-5年内再造一个中国市场 [2] - 驱动因素包括：1）国家中特估和一带一路战略支持 [2]；2）技术与产品达到世界一流水平 [2]；3）国内市场价格战结束，需求因旅游复苏和公交车更新重回2019年水平 [2] - 行业盈利有望创新高，因国内无价格战、寡头格局、海外净利率更高及碳酸锂成本下行 [6] - 市值空间目标为挑战2015-2017年峰值，并打开新天花板 [6] 行业数据 - 2025年7月客车产量4.4万辆，同比+24%，环比-12%；批发量4.2万辆，同比+16%，环比-21% [9][10] - 大中客销量：批发4738辆（同比+12%），上险2322辆（同比+7%），出口5052辆（同比+84%） [9][16] - 新能源出口1697辆，同比+160%，环比+13% [8] - 2025年大中客批发销量预计13.7万辆，同比+18% [8] 公司表现 宇通客车 - 2025-2027年归母净利润预计46.3/55.2/66.8亿元，同比+12%/+19%/+21% [4] - 7月销量3219辆，同比-4%，出口882辆（同比+40%） [62] - 国内公交车市占率41%，座位客车市占率53% [44] 金龙汽车 - 2025-2027年归母净利润预计4.4/6.4/8.3亿元，同比+182%/+45%/+28% [4] - 7月销量3402辆，同比+22%，出口1093辆（同比+37%） [68] - 国内公交车市占率27%，座位客车市占率20% [44] 市场格局 - 国内公交车：宇通（41%）、金龙（27%）主导 [44] - 国内座位客车：宇通（53%）、金龙（20%）集中度高 [44] - 出口市场：公交车CR3为62%（宇通18%、金龙24%、比亚迪21%），座位客车CR3为54%（宇通16%、金龙20%、中通18%） [57] 区域表现 - 公交车：7月东北/华北/华东同比+1235%/+120%/+34%，华南同比-57% [33] - 座位客车：7月东北/华北/华东同比-27%/-4%/-11%，西南同比+60% [41]

舒城县通运公交采购中标结果 - 安徽安凯汽车中标2个包段：9米级燃油班线车（8716万元）和59米级新能源纯电动无站立区公交车（177526万元）[1][2] - 奇瑞万达贵州客车中标2个包段：65米级新能源纯电动公交车（648765万元）和86米级新能源纯电动无站立区公交车（524265万元）[1][2] - 项目总中标金额达382089万元，新能源车型占比超76%（燃油车8716万元 vs 新能源294856万元）[1][2] 商用车行业动态 - 7月皮卡市场呈现分化：雷达品牌销量同比暴涨154%，长城/日产/福田市占率提升[7] - 换电重卡销量同比大增127%，其中某品牌（未披露）以45倍增速夺冠，徐工/解放竞争行业前二[7] - 氢能商用车领域出现单笔350辆大单，重卡出口西亚北非市场达200辆[7] - 宇通客车在近期招标中连续中标三个项目[7]

新能源客车市场整体表现 - 2025年7月新能源客车销量3701辆，环比下降21.29%，但同比大幅增长81.24%，同比增幅较上月扩大23个百分点 [1] - 1-7月累计销量21851辆，同比增长35.71%，较1-6月增幅提升6个百分点 [1] - 7月销量三甲企业合计份额48.85%，前五企业份额接近70%，前十企业份额87.76% [8] 企业销量排名及表现 头部企业 - 宇通客车以676辆蝉联销冠，同比增长89.36%，1-7月累计销量5450辆（份额24.94%），同比增长40.57% [2][4] - 南京金龙创维首次进入前三，7月销量573辆，环比增长1946.43%，同比增长2765%，累计销量694辆（份额3.18%），同比增长131.33% [2][4] - 比亚迪排名第三，7月销量559辆（份额15.10%），环比增55.28%，同比增109.36%，累计销量2839辆（份额12.99%），同比增长26.23% [2][4] 腰部企业 - 苏州金龙海格7月销量357辆（份额9.65%），环比增128.85%，同比增38.37%，排名跃升6位 [6] - 中车电动7月销量281辆（份额7.59%），环比增81.29%，同比增2710%，累计销量907辆（份额4.15%），同比增长23.07% [6] - 厦门金龙7月销量184辆（份额4.97%），同比增371.79%，累计销量2013辆（份额9.21%），同比增长79.89% [6] 细分市场表现 公交客车市场 - 7月销量2704辆（占总销量73.06%），同比增长123.10%，1-7月累计销量15912辆（份额72.82%），同比增长52.94% [12][13] - 南京金龙创维首次拿下公交销冠，7月销量573辆（份额21.19%），同比增幅达11360% [14] - 比亚迪公交销量559辆（份额20.67%），同比增长110.94%，累计销量2778辆（份额17.46%），同比增长35.45% [14] 座位客车市场 - 7月销量940辆（占总销量25.40%），同比增长30.01%，1-7月累计销量5443辆（份额24.91%），同比增长1.91% [12][13] - 宇通客车以386辆（份额41.06%）领跑，同比增长52.57%，累计销量2717辆（份额49.92%），同比增长40.12% [18][20] - 中通客车销量129辆（份额13.72%），环比增61.25%，同比增84.29%，累计销量497辆（份额9.13%），同比增长33.60% [18][20] 其他客车市场 - 7月销量57辆（占总销量1.54%），环比增375%，但同比降46.73%，1-7月累计销量496辆（份额2.27%），同比增长39.33% [12][13] 行业趋势 - 头部企业竞争加剧，腰部企业销量差距缩小，产品多样化需求推动创新升级 [23] - 公交客车市场增长显著（7月同比+123.10%），座位客车市场增速相对平缓（7月同比+30.01%） [12][13] - 南京金龙创维等新势力表现突出，部分企业单月同比增幅超1000% [4][14]

行业趋势 - 公交车行业正朝着"大转小"、适老化方向发展，低入口、低地板和更舒适的产品成为市场主流[1] - 城市化与城乡一体化深入推进及人口结构变化推动公共交通转型[1] 公司产品创新 - 宇通客车发布国内首款9米"0"低地板后悬电动公交客车宇威E9PRO，补齐5-18米全系低地板布局[3] - 建立全米段低地板产品矩阵，为行业树立技术新标杆[3] 动力系统 - 采用自研高效驱动电机，峰值功率达200千瓦，保证起步和爬坡性能[4] - 磷酸铁锂电池电量200 92/208 640/255 000度，运营效率大幅提升[4] - 动力电池通过高温高寒验证，满足全天候全路域运营需求[4] 外观与舒适性 - 采用"黑金刚"造型，E型聚光大灯与未来之光氛围灯带，机甲科幻风设计[7] - 0甲醛内饰材质和新风循环系统提升健康乘车环境[7] - 车内基本全平设计，减少台阶磕碰风险，隐藏式扶手避免划伤[9] - 一级踏步仅350mm，专为老人设计"4抓4扶"设施[9] 空间与载客量 - 车身尺寸8990/9000mm×2550mm×3320mm，内部空间利用率高[11] - "0后悬+长轴距"设计，轴距5950mm，纯平地板面积12平方米[13] - 最大载客量90人，与10米公交车相当，最大座椅数31座[13] 安全与智能化 - 配备全防护司机包围、防误踩操纵踏板、易控紧急操作系统[15] - 辅助驾驶功能包括FCM前向起步阻止、RCM倒车防撞系统等[15] - 车联网-安睿通2025版支持24小时车辆监控、远程故障诊断等功能[15][16] 市场定位 - 聚焦城市公交功能性，实现载客量最大化[10] - 助力智慧公交建设与高效运营，提供舒适安心出行解决方案[18]

上海松江公交9米级纯电动城市客车采购项目中标结果 - 上海吉利远程商用车有限公司中标该项目 中标总价为3079 6万元 其中车辆总价(不含电池)为1799 6万元 电池(8年质保)总价为1280万元 [1] - 车辆单价(不含电池)为89 98万元/辆 电池单价为64万元/辆 [1] - 项目采用综合评分法评标 中标供应商地址位于上海市嘉定区兴荣路1200号 [1] 其他行业动态 - 远程醇氢产品在内蒙古正式下线并收获270辆订单 [7] - 某地发布40辆新能源公交车招标信息 [7] - 7月皮卡行业影响力榜单出现显著变化 长安保持领先地位 日产/雷达/江淮排名上升 [7]