行业背景与公司战略定位 - “十四五”以来，中国智慧交通与绿色物流发展加速，商用车行业迎来产业深度变革与绿色转型攻坚期[1] - 宇通公司以新能源与智能网联核心技术为切入点，通过“场景化造车”理念，从“标准化生产”迈向“场景化解决方案”，为商用车行业提供了可复制、可推广的高质量发展样本[1] 研发投入与核心技术布局 - 公司每年研发投入占年均营收5%以上，研发布局覆盖纯电、混动、氢燃料三大技术平台[2] - 公司在新能源电池、电机、电控、电驱、电桥“五电”领域实现突破，并自主开发了高比能电池系统，行业首推10年100万公里、15年150万公里质保电池[2] - 公司开发了系列化轻、中、重型平台扁线电机和一体化热管理技术，以加速新能源商用车的全域化应用[2] - 公司将智能网联化作为重要战略方向，历经10余年攻关，形成“车-路-云”智能网联解决方案，并自研“睿控E平台”、“安睿通”车联网平台及系列化自动驾驶商用车技术[2] 产业生态与价值链构建 - 公司基于核心技术突破打造“创新链”，并向产业链上下游延伸，协同创新研发，同时搭建自己的零部件产业链[4] - 在“创新链”与“产业链”加持下，公司对研、供、产、销、服“价值链”进行打磨，形成独有的“全链模式”，实现对商用车全生命周期价值赋能[4] 出行场景产品与解决方案 - 公司聚焦公交与客旅出行场景，产品矩阵从“规模效率”转向“精准适配”，从“功能满足”跨越至“价值升级”[5] - 宇萌E5S满足灵活定制公交路线，宇威E9PRO提供12㎡纯平地板以打造宽适空间和越级运力[5] - 宇通天域S12锚定高端旅游与公商务接待，天骏系列轻客覆盖8大核心场景，宇通T7十周年典藏版诠释高端公商务护航价值[5] 物流场景产品与解决方案 - 在物流运输领域，公司提供全场景定制化解决方案以降本增效[7] - 推出176度T6轻卡产品，大电量长续航拓展了从城市配送到城际物流的运营半径，T系列产品服务于冷藏、商超、零担等场景[7] - 在牵引车市场，推出T400标载版、远界T800、T400RE增程版及T400港口版，以满足复杂工况下的高效运营需求[7] - 在载货车领域，全新天行C系列通过技术创新实现载重和续航的平衡[7] 作业场景产品与解决方案 - 在工程作业场景，公司以“绿色智慧作业”为理念提供解决方案[7] - 针对城市环卫，推出8吨纯电动压缩式垃圾车和12吨纯电动扫路车，作业能耗低、效率高，并推出6吨自动驾驶洗扫车实现24小时视情精准作业[7] - 为响应绿色矿山建设，发布第三代纯电矿卡及百吨级混动矿卡，且无人驾驶矿卡已在13个矿区得到应用，推动无人化智慧矿山建设[7] 总体成就与行业贡献 - 公司通过自主研发与自主可控，绘就了新能源商用车发展蓝图，为中国制造向中国创造、中国产品向中国品牌的转型贡献了“商用车进阶密码”[9]

公司2025年经营业绩 - 全年累计销售客车49518辆，同比增长5.54% [1] - 大型、中型客车同比2024年均实现正增长，呈现稳健发展态势 [1] - 新能源客车销量18356辆，同比增长22.94%，竞争优势明显 [2] - 截至2025年底，新能源客车累计销量已超21万辆 [2] - 海外市场出口客车17149辆，同比增长22.49%，蝉联行业出口冠军 [7] - 截至2025年底，公司客车累计出口量已近13万辆 [7] 行业整体状况与竞争格局 - 2025年中国客车行业在转型中实现稳健增长，27家客车企业全年共销售6米以上客车137212辆，同比增长8.84% [2] - 行业3.5米以上客车出口量达78313辆 [7] - 中国客车市场已进入“存量竞争”阶段，需求结构深度分化 [1][2] - 用户采购逻辑从单纯价格导向转向产品全生命周期成本、可靠性、售后服务及品牌运营溢价等综合维度考量 [2] - 行业竞争核心已从“有无之争”转向“优劣之辨”，技术底蕴与产品可靠性成为决定市场份额的关键变量 [2] - 龙头企业依托技术、产品与品牌等综合实力掌握市场主导权 [1] 公司核心竞争优势与战略 - 公司持续领跑的核心在于精准洞察各细分市场发展趋势，以体系化产品创新实现快速布局，并深度契合用户场景化需求 [1] - 公司在技术研发、智能制造、供应链管理及全球服务网络等领域长期构建的综合生态优势全面兑现 [2] - 公司坚守战略定力，以长期主义深耕海外市场 [7] - 公司正推动客车行业从“规模竞争”向“价值竞争”转型，并推动“中国制造”向“中国智造”升级 [9] 产品创新与市场布局 - 公司2025年新品布局以趋势洞察为基点，通过体系化产品创新为各细分市场提供精准解决方案 [3][6] - 针对旅游客运市场，紧扣消费升级与高端化趋势，推出天域S12、T7系列和C9E等创新产品 [3] - 天域S12通过八大核心技术重构高端移动空间，直击高端旅游与公商务接待场景 [3] - T7系列多版本协同布局，覆盖全场景高端出行需求 [3] - C9E以长续航、42座布局及超大行李舱，为城际客运、旅游包车、景区接驳提供“全域高效运营解决方案” [3] - 在公交市场，聚焦“适老化、智能化”核心需求，推出行业首款9米“0”后悬低地板公交宇威E9PRO及支持在线预约的宇萌E5S [6] - 在轻客领域，顺应“定制化、电动化”趋势，推出天骏V6E纯电动轻客和D6E纯电动巴士，精准匹配多种高频次、高强度运营场景 [6] - 2025年新品落地与市场拓展双线提速，多笔批量订单交付至重庆、贵州、四川、河北、广东等地 [6] 全球化战略进展 - 海外市场是公司增长的重要战略支点 [7] - 中国新能源汽车正从“产品出海”迈向“产业链、供应链出海”的新阶段 [7] - 公司已在16个国家和地区建设KD工厂、推进本土化合作 [7] - 公司面向全球发布新能源技术及服务解决方案，实现了从产品、技术到服务的高质量出海 [7] - 2025年海外市场批量订单包括723辆客车进驻摩洛哥，700辆公交驶入土库曼斯坦，400辆新能源公交交付巴基斯坦，372辆纯电动公交落户智利等 [7]

整体财务与经营业绩 - 第三季度实现营业收入102.37亿元，同比增长32.27%，归母净利润13.57亿元，同比增长78.98% [2] - 前三季度累计实现营业收入263.66亿元，同比增长9.52%，归母净利润32.92亿元，同比增长35.38% [2] - 前三季度累计生产客车33874辆，同比增长6.10%，销售33556辆，同比增长7.05% [2] 轻型客车业务表现 - 前三季度轻型客车销量达6043台，同比大幅增长64.75% [3] - 天骏系列产品布局涵盖2种动力类型、6款细分车型及7种座椅布局，覆盖8大核心运营场景 [3] 国内市场表现与战略 - 国内大中型新能源公交销量前三季度同比增幅达78%，市占率稳居行业领先地位 [4] - 国内大中型座位客车销量达12404台，市占率高达53.6% [5] - 新能源客运车销售3381台，同比增长31.5%，市占率攀升至51.6% [5] - 高端客车宇通天域S12拥有102项专利技术，服务全国60余条超长旅游专线，助力客户盈利水平提升约30% [5] 海外市场表现与战略 - 前三季度出口总销量达10742辆，同比增长18.17%，市场份额达19.32% [7] - 累计出口大中型客车10477台，位居行业领先地位 [7] - 第三季度向智利交付372辆纯电动公交车，向摩洛哥交付723台城市公交，向巴基斯坦交付400台新能源公交，向沙特交付110台高端定制大巴 [7]

公司财务业绩 - 第三季度营业收入102.37亿元，同比增长32.27% [1] - 第三季度归母净利润13.57亿元，同比增长78.98% [1] - 前三季度累计营业收入263.66亿元，同比增长9.52% [1] - 前三季度累计归母净利润32.92亿元，同比增长35.38% [1] - 前三季度累计生产33874辆，同比增长6.10%，累计销售33556辆，同比增长7.05% [1] 细分市场表现 - 轻型客车前三季度销量达6043辆，同比大幅增长64.75% [2] - 天骏系列轻客产品涵盖2种动力类型、6款细分车型及7种座椅布局，覆盖8大核心运营场景 [2] - 前三季度国内大中型新能源公交销量同比增幅78% [3] - 高端客车宇通天域S12拥有102项专利技术，具备3.815米行业最高车身和18.4平方米最广车窗视野 [3] - 公司中高端产品矩阵服务全国60余条超长旅游专线，助力客户盈利水平提升约30% [3] 海外市场拓展 - 前三季度出口总销量达10742辆，同比增长18.17%，市场份额达19.32% [4] - 累计出口大中型客车10477辆，位居行业第一 [4] - 第三季度向智利交付372辆纯电动公交车，向摩洛哥交付723辆城市公交，向巴基斯坦交付400辆新能源公交，向沙特交付110辆高端定制大巴 [4] 行业背景与驱动因素 - 国内客车市场受“以旧换新”补贴政策推动，加速公交系统老旧车辆淘汰 [2] - 旅游市场复苏带动中型旅游客车、定制巴士需求回升，城乡客运一体化推进拓宽市场空间 [2] - 中国客车出口成为拉动行业增长的核心引擎 [4]

2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 第三季度营业收入102.37亿元，同比增长32.27% [1] - 第三季度归母净利润13.57亿元，同比增长78.98% [1] - 前三季度营业收入263.66亿元，同比增长9.52% [1] - 前三季度归母净利润32.92亿元，同比增长35.38% [1] - 前三季度生产33874辆，同比增长6.10%，销售33556辆，同比增长7.05% [1] 轻型客车业务表现 - 前三季度轻型客车销量6043台，同比大幅增长64.75% [2] - 天骏系列产品布局涵盖2种动力类型、6款细分车型及7种座椅布局，覆盖8大核心运营场景 [2] - 天骏V6E车型以绿色环保为核心诉求，定位高价值耐用纯电轻客 [2] 国内市场表现与战略 - 国内大中型新能源公交销量前三季度同比增幅78%，市占率稳居行业第一 [3] - 国内大中型座位客车销量12404台，市占率高达53.6% [4] - 新能源客运车销售3381台，同比提升31.5%，市占率51.6% [4] - 高端客车宇通天域S12拥有102项专利技术，服务全国60余条超长旅游专线，助力客户盈利水平提升约30% [4] 海外市场表现 - 前三季度出口总销量10742辆，同比增长18.17%，市场份额达19.32% [6] - 累计出口大中型客车10477台，位居行业第一 [6] - 第三季度向智利交付372辆纯电动公交车，向摩洛哥交付723台城市公交，向巴基斯坦交付400台新能源公交，向沙特交付110台高端定制大巴 [6]

核心财务表现 - 上半年累计实现客车销售21321辆 同比增加3.73% [1] - 实现营业收入161.29亿元 [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润19.36亿元 同比增加15.64% [1] - 拟实施每10股派发现金股利5元（含税） [1] - 上市以来累计分红28次 分红总额271.3亿元 大幅超过资本市场融资总额29.1亿元 累计分红率高达76.7% [1] 国内市场表现 - 国内大中型座位客车销量15628辆 同比下滑27% [2] - 公司销售大中型座位客车8662辆 同比下滑幅度低于行业整体水平 市占率高达55.4% 同比提升近7个百分点 [2] - 国内大中型公交客车累计销售7406辆 同比增长38.5% [2] - 公司公交客车销量1647辆 同比大增127.5% 市场份额达到22.2% 同比提升8.7个百分点 [2] - 新能源公交车销量1578辆 同比增长118% 远超行业32.66%的平均增速 市占率同比提升至21.68% [3] 产品战略布局 - 推出天域S12、天骏轻客等定制化车型 天域S12拥有3.815米行业最高车身和18.4平方米最广车窗视野 [4] - 已上市五大平台共十余款低地板适老化公交产品 销售占比从2021年13%大幅提升至2025年上半年60% [5] - 发布国内首款9米"0"低地板后悬电动公交客车宇威E9PRO 建立5-18米全系低地板产品矩阵 [5] - 推出U12DD纯电双层巴士 采用首创电池安全防控系统与高等级三电防护技术 实现20年200万公里超长使用寿命 [8] - 为墨西哥市场打造26米纯电动双铰接公交车 刷新出口最长米段纯电动公交车纪录 [9] 海外市场拓展 - 行业大中型客车出口总量25396辆 同比增长16.51% 6月单月出口5757辆 同比增长29.72% [7] - 公司6月出口2103辆 同比增长33.19% 环比大增129.33% [7] - 向挪威交付287辆、向希腊交付100辆纯电动客车 均为客户复购订单 [7] - 向土库曼斯坦供应700辆燃油公交车 向乌兹别克斯坦交付200辆新能源公交车 向吉尔吉斯斯坦输出95辆燃气公交车与57辆轻客 [8] - 与巴基斯坦签署400辆电动巴士采购协议 110辆高端定制大巴在沙特阿美投运 375辆新能源客车即将交付智利 [8] - 累计出口各类客车超11万辆 新能源客车累计出口超8000辆 在近60个国家和地区实现批量运营 [9] 研发创新投入 - 研发支出达7.46亿元 占营业收入比例为4.63% [10] - 开发15年预锂化长寿命电池技术 满足欧洲市场长质保周期需求 [10] - 成为行业首批将DeepSeek推理大模型接入车端"一云两舱"的客车企业 [11] - 深耕直销、直融、直服"三直模式" 实现与客户直接对接 [11] 行业趋势展望 - 新能源"以旧换新"政策持续发力 2015-2017年间投放的约10万辆新能源公交车逐步进入置换期 [2] - 下半年行业需求预计实现小幅增长 海外市场延续扩张态势 [11] - 欧洲、拉美、东南亚等地区在低碳政策推动下 对新能源客车需求有望稳步提升 [11]

核心财务表现 - 上半年累计实现客车销售21,321辆 同比增加3.73% [1] - 实现营业收入161.29亿元 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元 同比增加15.64% [1] - 拟实施每10股派发现金股利5元 上市以来累计分红28次 总额271.3亿元 分红率76.7% [1] 国内市场表现 - 国内大中型座位客车销量15,628辆 同比下滑27% 公司销售大中型座位客车8,662辆 市占率55.4% 同比提升近7个百分点 [2] - 国内大中型公交客车累计销售7,406辆 同比增长38.5% 公司销量1,647辆 同比大增127.5% 市场份额22.2% 同比提升8.7个百分点 [2] - 新能源公交车销量1,578辆 同比增长118% 远超行业32.66%平均增速 市占率提升至21.68% [3] 产品战略布局 - 针对旅游市场推出天域S12、天骏轻客等定制化车型 天域S12拥有3.815米行业最高车身和18.4㎡最广车窗视野 [4] - 适老化公交产品销售占比从2021年13%大幅提升至2025年上半年60% 已上市5大平台共十余款低地板产品 [5] - 发布国内首款9米"0"低地板后悬电动公交客车宇威E9PRO 建立5-18米全系低地板产品矩阵 [5] 海外市场拓展 - 6月出口客车2,103辆 同比增长33.19% 环比大增129.33% 高于行业29.72%的增速 [8] - 向挪威交付287辆、希腊100辆纯电动客车 均为复购订单 [8] - 中亚市场交付近1,000台客车：土库曼斯坦700辆燃油公交车 乌兹别克斯坦200辆新能源公交车 吉尔吉斯斯坦95辆燃气公交车与57辆轻客 [9] - 累计出口各类客车超11万辆 新能源客车累计出口超8,000辆 在近60个国家或地区实现批量运营 [10] 技术创新突破 - 研发支出达7.46亿元 占营业收入比例4.63% 主要投向智能网联、辅助驾驶等前沿技术 [11] - 开发15年预锂化长寿命电池技术 填补行业空白 [11] - 成为行业首批将DeepSeek推理大模型接入车端"一云两舱"的客车企业 [12] 行业趋势与机遇 - 新能源公交车置换需求释放 2015-2017年间投放的约10万辆新能源公交车逐步进入置换期 [2] - 海外欧洲、美洲电动化进程加快 亚洲、非洲客运旅游市场需求增长 [8] - 下半年新能源公交"以旧换新"政策持续落地 城乡交通一体化示范项目建设深入推进 [12]

中国氢能重卡进入巴西市场 - 未势能源与长城商用车联合开发的"新长征1号"氢能重卡成为巴西引入的首辆氢能重卡，标志着中国氢能及燃料电池技术正式落地巴西市场 [1] - 该车型聚焦中长途大重载运输场景，具备动力强劲、加注速度快、低温性能优越、长续航、高可靠等特性，已在国内多家钢铁企业实现数百辆级规模化运营 [2] - 此次合作是响应长城集团全球化战略、深化中巴氢能合作的关键举措，旨在将先进氢燃料电池技术与巴西市场需求深度融合 [2] 未势能源在巴西的战略布局 - 作为长城集团布局海外氢能生态的核心业务单元，未势能源依托长城集团在巴西的市场资源与产业基础，已通过参与展会、签署合作备忘录、与政府高层会谈等方式深化巴西市场布局 [5] - 公司正与巴西产业链伙伴推进氢能船舶、热电联供等多元领域合作，助力当地形成"交通+能源"多场景协同布局 [5] - 后续计划联合巴西合作伙伴进一步拓展氢能及燃料电池技术的多元化场景落地，推动氢能应用从单一车辆向"制储输用"全链条生态升级 [5][6] 氢能重卡的技术与市场表现 - "新长征1号"针对高容量储氢需求开发，其稳定的性能表现、显著的降碳成效与突出的运营经济性已在国内市场得到验证 [2] - 该车型的技术成熟度与商业化潜力已在数百辆级规模化运营中得到充分印证 [2] - 此次进入巴西市场将精准适配当地中长途物流运输场景需求，助推巴西乃至南美区域氢能产业发展与绿色交通变革 [2][5]

行业趋势 - 公交车行业正朝着"大转小"、适老化方向发展，低入口、低地板和更舒适的产品成为市场主流[1] - 城市化与城乡一体化深入推进及人口结构变化推动公共交通转型[1] 公司产品创新 - 宇通客车发布国内首款9米"0"低地板后悬电动公交客车宇威E9PRO，补齐5-18米全系低地板布局[3] - 建立全米段低地板产品矩阵，为行业树立技术新标杆[3] 动力系统 - 采用自研高效驱动电机，峰值功率达200千瓦，保证起步和爬坡性能[4] - 磷酸铁锂电池电量200 92/208 640/255 000度，运营效率大幅提升[4] - 动力电池通过高温高寒验证，满足全天候全路域运营需求[4] 外观与舒适性 - 采用"黑金刚"造型，E型聚光大灯与未来之光氛围灯带，机甲科幻风设计[7] - 0甲醛内饰材质和新风循环系统提升健康乘车环境[7] - 车内基本全平设计，减少台阶磕碰风险，隐藏式扶手避免划伤[9] - 一级踏步仅350mm，专为老人设计"4抓4扶"设施[9] 空间与载客量 - 车身尺寸8990/9000mm×2550mm×3320mm，内部空间利用率高[11] - "0后悬+长轴距"设计，轴距5950mm，纯平地板面积12平方米[13] - 最大载客量90人，与10米公交车相当，最大座椅数31座[13] 安全与智能化 - 配备全防护司机包围、防误踩操纵踏板、易控紧急操作系统[15] - 辅助驾驶功能包括FCM前向起步阻止、RCM倒车防撞系统等[15] - 车联网-安睿通2025版支持24小时车辆监控、远程故障诊断等功能[15][16] 市场定位 - 聚焦城市公交功能性，实现载客量最大化[10] - 助力智慧公交建设与高效运营，提供舒适安心出行解决方案[18]

市场数据 - 2025年3月国内新能源商用车单月销售7.8万辆，新能源渗透率22.3%，同比增长50.4% [6] - 2021-2025年新能源商用车销量从19.71万辆增至60.7万辆，渗透率从11.36%提升至20.18%，2025年销量YoY增长66.0% [7] 政策动态 - 天津滨海新区要求新建小区固定车位100%建设充电设施，老旧小区纳入基础改造，简化报装流程 [5][9] - 山西晋中市推动充电网络覆盖农村及特殊区域，公交更新补贴每车8万元，电池更换补贴4.2万元 [8] - 山东推广车网互动充换电站，2025年目标完成煤电改造2000万千瓦，建成新型储能300万千瓦 [9] - 四川对报废国四货车并新购新能源货车给予补贴，遂宁市要求新建社区100%预留充电设施安装条件 [9][10] 企业产品与技术 - 飞碟汽车发布混动轻卡"飞碟漫天飞"，搭载宁德时代CTP3.0电池，内阻降低50%，综合续航700km+ [17][33] - 宁德时代发布续航超1500km的钠离子电池和超充技术，商用车钠电池寿命8年，成本较铅酸电池降61% [27] - 奇瑞商用车推出百万公里质保纯电轻卡，采用134度电池、扁线电机等100%国产零部件 [16] - 采埃孚量产行星齿轮同轴减速器，节省50%空间，杭州工厂将投产800V电机 [30] 行业合作与交付 - 福田欧曼纯电牵引车在河南签约150台、交付50台，DeepWay向申通交付36台新能源重卡 [19] - 徐工汽车向重庆交付百台新能源牵引车，中集车辆交付50台充换电搅拌车至粤港澳大湾区 [21] - 远程星际客车向大同公交交付56台纯电动车型，累计运营达90台 [24] - 宇通发布E9PRO公交车型，载客量提升15%，能耗降低5% [21] 供应链创新 - 英飞凌推出第三代IGBT芯片，适用于400V/800V系统，提升电驱效率 [26] - 马勒发布仿生汽车空调风机，噪音降低60%，效率提升 [29]