"安全生产月，几个部门联合对同一经营主体实施检查，做到'进一次门、查多项事'，降低检查频率， 全程接受企业监督，企业可实时查询，检查依据、检查流程、检查事项和人员资质，非常欢迎。"新疆 天北能源有限责任公司乌苏分公司安全管理站长王键高兴地说。 检查过程中，联合检查组一行重点检查压力容器、压力管道是否在检验有效期内，安全阀、压力表是否 经过校验，特种设备作业人员是否持证上岗，是否开展应急演练等，督促企业强化主体责任落实，严守 安全底线，严格遵守法律法规和技术规范，建立健全并严格执行设备安全技术档案和各项管理制度，深 入开展隐患排查治理，确保隐患排查整改到位，闭环整改到位；规范计量行为，保障公平交易，严格执 行国家计量法律法规，严禁擅自拆装、改装计量器具，严禁使用不合格计量器具或破坏计量器具准确 度，严禁伪造数据、缺斤短两等欺诈消费者的违法行为；依法明码标价，标价内容应真实明确、清晰醒 目，严禁使用虚假的、使人误解的价格手段进行价格欺诈，不得捏造、散布涨价信息，不得哄抬价格， 推动市场价格过快、过高上涨；维护市场秩序，严禁垄断行为，不得相互串通、操纵市场价格，不得滥 用市场支配地位以不公平高价销售燃气，要求企业严 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2023 年以来“一揽子化债方案”持续推进，江西作为全国唯一债券零违约省份和重要资源型省份，化债与转型动作值得关注。江西经济财政水平居中、债务率中上游，化债成效显著，产业转型初显成效，承接产业转移或成经济增长极，省内金融资源尚可，各地市基本面和债务压力有分化，投资城投债需关注不同区域和期限[1] 根据相关目录分别进行总结 1. 江西省经济财政债务一览 - 江西区位概览：位于中国东南部内陆、长江中下游南岸，是长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，交通便捷[11] - 江西经济财政情况：2024 年 GDP 为 34202.50 亿元，居全国第 15，增速 5.1%，人均 GDP 7.60 万元，排全国第 18；一般公共预算收入 3066.6 亿元、政府性基金收入 1813.9 亿元，分别居全国第 17、14；财政自给率 40%，排全国第 18，税收占比 64%，排全国第 21[13][17][19] - 江西债务情况：考虑狭义隐债和地方债，宽口径债务压力处全国中游；考虑城投有息债务和地方债，债务压力较为靠前。2024 年发债城投有息债务规模约 2.3 万亿，排全国第 9；窄口径债务率 139%，排全国第 20；宽口径债务率 288%，排第 9；狭义负债率 54%，排第 17；宽口径负债率 111%，排全国第六[22] 2. 江西省化债成果 - 降低债务增速：2022 年以前江西城投债务增速高于全国平均，2023 年化债以来增长明显回落，2024 年同比不超过 1%，增速低于全国平均[24] - 隐性债务化解：2024 年多地化债成果显著，如景德镇超额完成目标、上饶争取置换限额、赣州“双压降”、宜春化存量遏增量等[25] - 优化债务结构：2024 年银行贷款、债券和非标占比分别为 56.2%、31.5%和 12.3%，较 2023 年融资结构进一步优化，非标占比压降[25] 3. 中部资源型省份——江西省产业结构分析 - 支柱产业：有色金属、电子信息与装备制造为重要支柱，铜、钨、稀土储量居全国前列，电子信息产业崛起，汽车及航空产业亮眼[3][29] - 产业升级：2023 年提出产业链现代化“1269”目标，各地级市明确重点产业发展方向[31][36] - 转型成效：2024 年高技术制造业、装备制造业增加值分别增长 12.5%、13.1%，预计研发投入占比达 1.95%左右，数字经济增加值有望突破 1.3 万亿元，锂电和光伏行业发展靠前，但与发达地区仍有差距[4][37] 4. 区域实力对比——经济、财政、债务分析 - 经济总量：2024 年南昌 GDP 7800 亿居首，赣州 4940 亿排第二，九江、上饶、宜春在 4000 亿元上下，抚州、吉安在 2000 - 3000 亿元，鹰潭、萍乡、景德镇、新余在 1000 - 1400 亿[49] - 财政收入：南昌一般公共预算收入最高为 526 亿，九江与赣州接近，部分城市土地财政依赖度较高[49][51] - 政策支持：赣南革命老区获较多政策倾斜，《革命老区振兴意见》提供多方面支持，还有相关区域合作方案和对口合作机制[53][54][57] 5. 区域增长潜力如何——人口、收入和房价情况 未提及 6. 区域金融资源如何——存贷款余额、金融机构分析 - 存贷款余额：2024 年江西存贷款余额分别排名全国第 16、第 14 位，处于中游[5] - 金融机构：省内有四家地方城商行和两家担保机构，江西银行、九江银行资产规模超 5000 亿元，还有中航信托等非银金融机构[5] 7. 区域债务对比——城投债余额、估值与择券分析 - 城投债余额：6 月 9 日，省内城投债券余额 7029 亿元，省本级、南昌、上饶和赣州约 1000 亿元，景德镇、宜春、九江在 450 - 500 亿元[7] - 估值分布：存量城投债估值略低于全国平均，各地级市分四档，省本级和南昌收益率最低，萍乡最高[7] - 择券建议：整体债务压力可控，各地市有分化，建议关注 2 - 3 年第三档区域中市级平台及强区县平台；风险偏好低关注第二档区域市级平台 3 - 5 年存续债；5Y 以上超长债集中在省本级和南昌市级[7]

市场消息：日本最大的燃气供应商东京瓦斯正在洽谈达成长期美国液化天然气采购协议。 ...

阅兵仪式与军工行业 - 9月3日天安门将举行盛大阅兵仪式 重点展示改革后的军兵种布局及无人智能、水下作战等前沿装备 [1] - 国防军工及航空装备Ⅱ行业受益于产业升级和自主可控趋势 核心装备国产化是产业自主崛起的基础 [1] - 军工ETF跟踪中证军工指数 该指数聚焦航空航天、兵器兵装、国防电子等领域 反映A股军工行业整体表现 [1] 核电与燃气轮机行业 - 三代核电已批量化建设 四代核电示范正式商运 未来批量化建设可期 [1] - 燃气轮机行业进入景气上行周期 同时受益于AI数据中心带来的增量需求 [1] - 据IEA预测 2022~2026年数据中心用电需求将从460TWh增长至800TWh [1] 工程机械行业 - 工程机械领域国内已见底企稳 受益于新一轮更换周期及国家刺激内需政策 [1] - 工程机械出口市场空间广阔 [1]

公司债券情况 - 公司委托联合资信对"15金鸿债"和"16中油金鸿MTN001"进行信用评级，存续期内债券规模合计16亿元 [2] - "16中油金鸿MTN001"于2019年1月15日未能足额兑付本息，构成实质性违约 [2] - 截至2025年5月30日，公司已支付"16中油金鸿MTN001"本息6.88亿元，剩余待偿本金1.12亿元 [4] 经营情况 - 2024年公司营业总收入13.07亿元，同比增长6.12%，其中燃气业务收入12.61亿元（+4.92%），矿产业务收入0.46亿元（+54.45%） [3] - 2024年公司资产总额24.50亿元，同比下降9.51%，所有者权益1.46亿元，同比下降60.27% [3] - 2024年公司利润总额-2.39亿元，同比变化不大，当期计提信用减值损失2.27亿元 [3] 债务化解进展 - 根据清偿方案，公司应在2023年11月30日前偿还"15金鸿债"本金的16.5%及相应利息，2024年6月30日前偿还22%本金及利息，但截至2025年3月31日资金未落实到位 [4] 其他重大事项 - 公司股票被实施其他风险警示，被列入失信被执行人，存在多起诉讼 [5] - 公司控股股东变更为山西坤杰能源科技合伙企业，实际控制人变更为徐博 [5] - 中兴财光华会计师事务所对公司出具带强调事项段和持续经营重大不确定性段落的保留意见审计报告 [2] 信用评级结果 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为C，维持"15金鸿债"和"16中油金鸿MTN001"信用评级为C [5]

公司概况 - 深圳市燃气集团股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定，"燃23转债"信用等级为AAA [4] - 公司是深圳市唯一管道燃气经营主体，控股股东为深圳市国资委（直接持股40.10%，间接持股8.97%）[11][31] - 2024年公司总资产452.21亿元，营业总收入283.48亿元，净利润15.38亿元，资产负债率59.39% [7][33] 业务运营 - 燃气业务：2024年燃气销售量49.75亿立方米（大湾区27.88亿立方米），燃气销售收入157.33亿元，毛利率14.43% [17][21] - 光伏胶膜业务：子公司斯威克2024年亏损0.78亿元，胶膜销量6.55亿平方米，销售均价同比下降33.4%至5.78元/平方米 [19][20] - 发电业务：2024年收入12.35亿元，深燃热电二期9F机组计划2025年7月投产 [22] 财务表现 - 盈利能力：2024年营业毛利率17.17%，EBITDA 34.06亿元，总资产收益率4.77% [7][26] - 债务结构：2025年3月末总债务162.32亿元，短期债务占比43.45%，较2024年末下降20个百分点 [26][33] - 现金流：2024年经营活动现金流净额36.97亿元，EBITDA利息保障倍数8.22倍 [7][26] 战略发展 - 双主业战略：构建"燃气+清洁能源"业务布局，推进从单一燃气供应向综合能源运营转型 [12] - 在建项目：总投资86.74亿元，包括天然气储备与调峰库二期（投资进度17.4%）及5个光伏胶膜项目 [22] - 国际拓展：2024年国际航行船舶保税LNG加注业务量同比增长44.53% [15] 行业环境 - 天然气行业：2025年预计供需双增，城燃企业盈利能力有望维持较好水平 [10] - 光伏行业：2024年产业链价格持续探底，行业整体亏损面扩大，落后产能加速出清 [10][11] - 政策支持：深圳天然气价格联动机制调整，居民用气第一档价格上调至3.41元/立方米 [15]

指数表现 - 沪深300公用事业(二级行业)指数报2669 83点 近一个月下跌1 10% 近三个月上涨5 80% 年至今下跌1 36% [1] 指数构成 - 沪深300行业指数分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] - 指数样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施调整 [2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比94 46% 其中长江电力占比最高达49 31% 其次为中国核电10 16% 三峡能源8 03% [1] - 上海证券交易所占比95 87% 深圳证券交易所占比4 13% [2] 行业细分 - 水电占比60 36% 火电15 01% 核电13 97% 风电8 36% 燃气2 31% [2] 调整机制 - 权重因子随样本定期调整而调整 临时调整包括沪深300指数样本变更 公司行业归属变更 退市等情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有9603亿元逆回购到期 央行行长表示坚持支持性货币政策立场 出台多项措施支持经济回升向好和金融市场稳定 未来还将做好评估和完善 [4] - 受地缘政治冲突缓解和市场流动性扩大预期驱动 昨日股指放量上涨 沪指突破前高 短期内市场流动性尚可 宏观利空缓解 股指预计偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DRO01收盘价1.37 较前值变动0.04bp DR007收盘价1.67 较前值变动16.09bp GC001收盘价1.60 较前值变动7.50bp GC007收盘价1.90 较前值变动12.00bp SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.36 较前值变动0.71bp 5年期国债收盘价1.52 较前值变动0.97bp 10年期国债收盘价1.65 较前值变动0.80bp 10年期美债收盘价4.34 较前值变动 - 4.00bp [4] - 央行昨日开展4065亿元7天期逆回购操作 当日1973亿元逆回购到期 6月25日将开展3000亿元1年期MLF操作 [4] 股票市场 - 昨日收盘 沪深300上涨1.2%至3904 上证50上涨1.16%至2715.9 中证500上涨1.62%至5765.8 中证1000上涨1.92%至6194.7 沪深两市成交额达14146亿 较昨日放量2920亿 电机、电池等板块涨幅居前 采掘、石油等板块跌幅居前 [5] - IF当月收盘价3872 较前一日变动1.3% 成交量113845 较前一日变动22.6% 持仓量241607 较前一日变动4.3% IH当月收盘价2684 较前一日变动1.1% 成交量62832 较前一日变动14.9% 持仓量87538 较前一日变动3.2% IC当月收盘价5726 较前一日变动1.8% 成交量94575 较前一日变动23.3% 持仓量221636 较前一日变动3.1% IM当月收盘价6134 较前一日变动2.2% 成交量213636 较前一日变动16.6% 持仓量324920 较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面 当月合约12.40% 下月合约8.10% 当季合约5.55% 下季合约4.32% IH升贴水方面 当月合约18.10% 下月合约8.92% 当季合约5.24% 下季合约2.56% IC升贴水方面 当月合约10.40% 下月合约10.62% 当季合约9.69% 下季合约8.90% IM升贴水方面 当月合约14.62% 下月合约13.52% 当季合约14.84% 下季合约12.44% [5]

公司基本情况 - 水发派思燃气股份有限公司（股票代码：603318 SH）是一家在上海证券交易所上市的燃气系统公司，曾用名为大连派思燃气系统股份有限公司 [1][3] - 公司控股股东为水发集团有限公司（持股24 35%），实际控制人为山东省国资委 [1][18] - 信息披露义务人包括水发集团及其一致行动人山东水发控股集团有限公司（持股16 45%）和水发燃气集团有限公司（持股2 00%）[1][3] 权益变动方案 - 水发集团拟以现金认购公司向特定对象发行的全部股票，认购金额不超过5亿元，发行价格为5 29元/股 [35][36] - 本次发行后，水发集团持股比例将从24 35%增至37 26%，合计控制公司股份比例从42 80%增至52 56% [33][34] - 认购股份锁定期为36个月，资金来源为自有资金或合法自筹资金 [36][42] 公司财务数据 - 水发集团2024年总资产1613 19亿元，净资产359 21亿元，资产负债率77 73% [11] - 2024年营业收入641 77亿元，净利润3 05亿元，平均净资产收益率0 86% [11] - 水发控股2024年总资产394 38亿元，净资产139 04亿元，资产负债率68 52% [13] - 燃气集团2024年总资产41 08亿元，净资产15 91亿元，资产负债率71 59% [16] 业务布局 - 水发集团主营业务涵盖水资源开发利用、供排水、污水处理、新能源开发等领域 [3][4] - 旗下核心企业包括水发燃气集团（燃气经营）、水发能源集团（光伏风电）、水发高科发展集团（环保技术）等 [4][11] - 燃气集团主要子公司涉及石油天然气管道储运、热力生产供应、特种设备制造等业务 [14][15] 审批进展 - 本次发行已获公司董事会和股东大会审议通过，并取得水发集团批准 [32] - 尚需获得上海证券交易所审核通过及中国证监会注册同意 [32][39] - 山东省国资委已批准水发集团免于以要约方式增持股份 [32]

发行方案修订 - 公司于2023年8月8日通过第四届董事会第二十三次临时会议及监事会第二十次临时会议，审议通过2023年度向特定对象发行股票相关议案，包括发行方案、预案及论证分析报告等[1] - 2025年6月24日公司召开第五届董事会第八次临时会议及监事会第五次临时会议，对发行方案进行第二次修订，主要涉及发行对象、价格、定价基准日及数量的调整[2] - 修订后发行对象变更为控股股东水发集团直接认购，同步更新了关联交易、控制权变化等表述[2][3] 文件修订内容 - 预案修订包括更新特别提示章节的发行程序、对象及定价信息，并调整发行背景目的章节的资产负债数据[2] - 同步修订方案论证分析报告中关于募集资金必要性的表述，补充同行业可比公司数据及控股股东认购体现信心的内容[3] - 可行性分析报告更新业务结构、股东结构影响及关联交易相关说明[3] 审议及披露进展 - 本次发行事项已取得水发集团批准，尚需股东大会审议通过、上交所审核及证监会注册[5] - 修订后文件包括《股票预案（第二次修订稿）》《方案论证分析报告（第二次修订稿）》等，均披露于上交所网站[4]