公司重大资产收购与业务整合 - 澳博控股已完成对凯旋门发展有限公司的收购，收购于12月17日完成 [1] - 公司附属公司澳娱综合已获澳门博监局批准，自12月30日上午2时正起，以直接管理及营运的方式，于澳门凯旋门娱乐场经营幸运博彩业务 [1] - 澳娱综合已直接接管凯旋门酒店的客房服务、餐饮设施、零售及幸运博彩业务 [1] 战略布局与协同效应 - 此次布局旨在占据澳门市内最具商业动能的旅游娱乐枢纽 [1] - 此举将巩固公司在高密度集聚区的市场地位 [1] - 整合有助于公司更佳维系澳门半岛地区的核心客源 [1] - 收购将深化公司与旗下“葡京”系列物业的协同效应，优化客流循环并拓展市场覆盖 [1]

核心观点 报告为海通国际2026年1月的月度金股策略，聚焦于AI、互联网、新消费、医药、先进制造等多个高增长或景气复苏的行业，精选了数十家具备核心竞争优势、业绩增长确定性强或估值具有吸引力的公司作为当月重点推荐标的 [1] AI、硬件科技及互联网 - **Alphabet (GOOGL US)**：AI搜索压制估值逐步释放，通过AI Overview和AI mode守护搜索市场，广告业务能见度良好，Google TPU订单激增，云业务预计全年增速超30%并通过规模效应提升利润率，Gemini 3成为顶级模型并依托TPU降低推理成本，加速在Search、Workspace、YouTube规模化落地以提升广告转化率和订阅收入 [1] - **阿里巴巴 (BABA US)**：全年云业务增速预计28%-30%，即时零售势头强劲，饿了么与闪购持续提升市场份额，闪购能为淘宝主站带来20-30%以上的MAU增速，并依托主站流量保持低价策略，尽管FY2Q26外卖亏损可能引起波动，但未来补贴减少后集团利润预计稳步回升 [1] - **英伟达 (NVDA US)**：GB300占Blackwell系列产品的三分之二，显著高于预期，为FY2027提供强劲收入增长，GTC会议暗示未来5个季度收入将达5000亿美元甚至超预期，目标价基于30倍FY2027的每股收益7.95美元计算得出 [1] - **腾讯 (700 HK)**：AI投入坚决，短期资本支出波动因租赁芯片所致，预计第四季度起资本支出节奏恢复，2026年有望加速，核心游戏与广告业务稳步增长，国内长青游戏稳健，《三角洲行动》有望成为新长青游戏，明年流水或达《和平精英》水平，广告业务维持近20%增速，小游戏与视频号持续拉动增长，长期是互联网领域最受益于AI趋势的公司之一 [3] - **快手 (1024 HK)**：商业化闭环持续深化，AI增强内容与商业生态，第三季度超过99%的内容经过AI初审，UAX广告投放解决方案渗透率超70.0%，近30%的新外部营销代码由AI生成，可灵市场接受度高，预计2025年全年贡献10亿元人民币收入 [4] - **富途 (FUTU US)**：高质量互联网券商龙头，积极海外扩张，财富生态系统不断扩张，客户服务优质，内生增长稳定，盈利能力卓越，虚拟资产业务为长期增长新引擎，截至2025年第三季度付费用户达310万，持有香港VATP及新加坡DTP牌照，当前股价对应2026年预测市盈率仅17倍，较美国同业存在估值折价 [4] - **世纪互联 (VNET US)**：IDC头部公司，下半年是AI agent爆发年，对流量拉动潜力大，利好IDC基础设施，目前估值倍数不高 [5] - **创新奇智 (2121 HK)**：AI+制造业头部公司，在纯AI公司中估值便宜，2025年是业绩恢复年，财务指标健康，在多个领域有重大合作，如企业AI agent（钉钉）、chatCAD（bentlay）、AI工业机器人，并与通用大模型（零一万物）有合作可能 [5] - **百融云 (6608 HK)**：率先发布硅基员工战略，已部署四大硅基员工和RaaS云平台，有望重塑to B端AI应用的商业模式，若硅基员工模式规模化落地，公司业务结构将在三年内出现重构 [5] 医药健康 - **三生制药 (1530 HK)**：核心产品特比澳、益比奥及曼迪在各自细分市场市占率位居第一，现金流稳健，PD-1/VEGF双抗SSGJ-707与辉瑞达成全球授权合作，临床数据领先，辉瑞已启动两项全球III期临床，进度超预期，创新管线布局清晰，覆盖肾科、血液、肿瘤、自免、减重等多个领域，多个重磅品种接近商业化，创新药峰值销售有望达70~100亿元人民币 [6] - **映恩生物 (9606 HK)**：ADC龙头，核心管线具备国际竞争力，临床进度卡位优势明显，三款核心ADC与BioNTech的BNT327深度合作，已启动4项I/II期联用临床，拥有四大ADC技术平台，自免ADC与有效载荷复合物平台具备稀缺性，早研管线丰富，上市后已快速纳入HSCI、HSHKBIO及MSCI小型股指数成分股 [6] - **京东健康 (6618 HK)**：2025年第三季度收入和利润超预期，实现收入171.2亿元（同比增长28.7%），净利润18.4亿元（同比增长97.2%），经调整净利润19.0亿元（同比增长42.4%），公司上调2025年收入增速指引至22%，经调整利润指引上调至62亿元，主要得益于药品和广告业务高增长、保健品板块提速及费用端稳健 [7] - **药明康德 (603259 CH)**：2025年前三季度营业收入328.6亿元（同比增长18.6%），持续经营业务在手订单598.8亿元（同比增长41.2%），TIDES业务收入达78.4亿元（同比增长121.1%），多肽固相合成反应釜总体积已超100,000升，管理层再次上调2025年持续经营业务收入增速指引至17-18% [8] 新消费及服务 - **新氧 (SY US)**：唯一覆盖医美行业上中下游的公司，在供应链、营销、数字化运营等方面积累深厚，所在轻医美赛道增速快，连锁诊所聚焦轻医美抗衰，产品标准化，数字化赋能运营，开店及收入爬坡速度快，2023年5月以来已扩张至34家自营门店，目标2025年开到50家自营，计划推出轻资产加盟托管模式，依托约100万人私域流量池，获客成本约8%显著低于同业，长期利润率有望超15%，少量SKU集采+自研产品形成成本优势，定价较同业低约30%，传统POP业务有望2025年筑底后恢复增长 [3][4] - **携程 (TCOM US)**：预计将持续受益于国内休闲游稳健增长、出境恢复、入境免签政策及海外扩张策略，国内龙头地位稳固，利润率持续稳步上升，预计2026年收入增长14%至711亿元，Non-GAAP营业利润增长18%至215亿元 [4] - **泡泡玛特 (9992 HK)**：短期影响股价的二手市场溢价、海外数据波动及mini labubu因素多为短期供需影响，随着旺季来临和相关IP上线将有效提升销售，短期业绩仍有保障，长期逻辑不改 [8] - **古茗 (1364 HK)**：行业受补贴退坡和社保新规影响，但公司因外卖大战今年战略性减弱营销力度，明年将增加营销拉升同店，咖啡产品线推广效果较好，早餐产品线逐渐铺开，同店增长相对有保障，上半年加盟商盈利情况已超2023年，且实现成本优化，面对社保新规更游刃有余，开店指引积极，PEG估值相对有吸引力 [8] - **名创优品 (MNSO US)**：基本面能见度高，国内和美国同店拐点确认，国内持续渠道升级和货盘调整，北美欧洲持续高增长，拉美和东南亚有望见底回升，自有IP策略逐渐成效 [9] - **老铺黄金 (6181 HK)**：10月提价覆盖黄金新税法影响，11月至今高频数据表现优异，会员数预计下半年环比增长35-40%，为明年销量增长提供支持，12月新品十二花卉杯火爆，估值合理 [9] 先进制造、新能源与工业 - **地平线机器人 (9660 HK)**：业绩兑现超预期，上半年征程6芯片交付约100万套，全年200万套预期有望上修，数据驱动Robotaxi迭代，2026年预期出货量翻倍增长，高阶产品市占率具压倒性优势，中期增长看海外加速拓展及高阶智能驾驶产品渗透 [10] - **福耀玻璃 (600660 CH)**：第三季度业绩稳健，利润端放缓主要受汇兑损益影响，收入端增长展示韧性，未来2-3年有望继续维持15~20%的利润率及两位数增速，年底可能再提海外产能扩张，产品结构升级、海外竞争格局良好、新业务（铝饰件）提速迅速 [10] - **Howmet Aerospace (HWM US)**：在燃气轮机和航空发动机领域具显著竞争壁垒，是全球最大燃气轮机叶片生产商，航空业务订单排产周期长达10年，工业业务订单排产周期达5年，受益于AI应用对电力需求增长，2025年第三季度业绩强劲，商用航天收入占比53%（同比增长15%），国防航天收入占比17%（同比增长24%） [10] - **Lumen (LUMN US)**：与微软、Meta等签订90亿美元协议，为数据中心提供现有及新光纤线路，暗光纤市场参与者少，业务进展加速，公司在网络终端加装设备以提供AI应用接入端口 [11] - **东方电气 (1072 HK)**：系高端清洁高效能源装备研发制造商，产品包括火电、核电、燃气轮机等，AI发展带动电力需求急速提升，电力基础设施建设周期拉长，公司具备批量化制造核电站主设备和汽轮发电机组的能力，是美国电力供给瓶颈下的潜在供应链受益者 [11] - **特斯拉 (TSLA US)**：L3准入释放积极政策信号，有望推动中国FSD审批加快，奥斯汀无人监督Robotaxi或进入路测及初步落地阶段，是人形机器人产业的重要引领者，Optimus V3量产进展值得关注 [9] 其他重点公司摘要 - **中微公司 (688012 CH)**：存储IPO潜在催化 [1] - **舜宇光学科技 (2382 HK)**：业绩稳健，低估值左侧布局 [1] - **禾赛 (2525 HK)**：政策催化叠加海外智能化加速 [3] - **腾讯音乐 (TME US)**：对汽水音乐的担忧短期过度，与TME在版权和用户基础上差距较大，TME订阅业务虽降速但仍保持双位数增长，广告、演唱会等非订阅收入构建第二增长曲线，国内音乐市场龙头地位稳健 [3] - **哔哩哔哩 (BILI US)**：短期有跨年晚会催化，目前估值较低 [3] - **康师傅 (322 HK)**：软饮料消费需求好于其他必选品类，高股息回报吸引力强 [8] - **伊利股份 (600887 CH)**：原奶价格拐点出现，公司盈利改善显著 [8] - **百威亚太 (1876 HK)**：现饮渠道啤酒消费持续低迷，公司人事调整造成管理动荡 [8] - **海尔智家 (600690 CH)**：全球化+本土化运营战略持续，全球市场份额有望提升，运营状态优异，估值及股息提供强安全边际 [9] - **三花智控 (002050 CH)**：制冷及汽零主业成长属性依旧，热泵核心技术及液冷、人形机器人布局奠定未来成长动力 [9] - **石头科技 (688169 CH)**：全球扫地机市场份额领先，龙头地位明确，新品布局有望继续扩张，盈利能力拐点显现，2026年利润端更具弹性 [9] - **金沙中国 (1928 HK)**：看好澳门博彩至明年上半年表现，预期行业博彩总收入同比增速在10%左右或以上 [9] - **李宁 (2331 HK)**：渠道和篮球品类调整基本结束，低毛利率和高费用率带来低基数，2026年轻装上阵，建议低估值建仓 [9] - **吉利汽车 (175 HK)**：极氪私有化及并表顺利完成，集团协同效应有望释放，叠加明年1月行业销量同比回暖潜力，股价或受益于基本面改善与beta修复共振 [9] - **Nextracker (NXT US)**：美国太阳能跟踪器领导者，全球公用事业规模太阳能项目需求强劲，国际足迹扩张 [11] - **MP Materials (MP US)**：美国稀土材料生产商，在轻稀土开采和加工领域占主导地位，电动汽车和磁铁制造行业需求强劲 [11] - **Bloom Energy (BE US)**：美国燃料电池技术公司，商用和工业清洁能源解决方案的固体氧化物燃料电池部署增长，氢动力系统订单增加 [11]

公司资本重组生效 - 澳门励骏资本重组的所有条件均已达成 包括股东特别大会通过特别决议案及向百慕达公司注册处处长登记股本削减 [1] - 资本重组将于2025年12月29日生效 [1] - 新股份将于2025年12月29日上午9时正（中国香港时间）开始买卖 [1]

行业数据与预测 - 澳门上周日均博彩收入为7亿澳门元 按周上升8% [1] - 与11月相比 12月中场日均收入上升3%至5% 贵宾厅日均收入增长2%至5% [1] - 12月贵宾厅赢率已恢复正常水平 达2.7%至2.9% 而11月为逾3% [1] - 假设本月余下时间日均博彩收入维持6.6亿至7.5亿澳门元 12月博彩总收入将达213亿至222亿澳门元 同比上升17%至22% [1] 公司观点与首选股份 - 在博彩行业内首选股份为银河娱乐 目标价57.5港元 评级“跑赢大市” [1] - 看好银河娱乐因其强劲的物业项目储备及充足的酒店客房供应 [1] - 预计今年底全面投入营运的嘉佩乐酒店 有望提升公司在高端中场的市场份额 [1] 其他建议关注公司 - 建议投资者重新审视金沙中国及美高梅中国 考虑到两者的市场份额增长及具吸引力的估值水平 [1] - 给予金沙中国目标价25.2港元 美高梅中国目标价22.6港元 均获“跑赢大市”评级 [1]

澳门博彩行业近期表现 - 上周日均博彩收入为7亿澳门元，按周上升8% [1] - 贵宾厅赢率已恢复正常水平 [1] - 与11月相比，中场日均收入上升3%至5% [1] - 与11月相比，贵宾厅日均收入增长2%至5% [1] - 当前贵宾厅赢率达2.7%至2.9%，而11月为逾3% [1] - 假设本月余下时间日均博彩收入维持6.6亿至7.5亿澳门元，12月博彩总收入将达213亿至222亿澳门元，同比上升17%至22% [1] 行业首选及推荐公司 - 银河娱乐为行业首选股份，目标价57.5港元，评级“跑赢大市” [1] - 首选原因为其强劲的物业项目储备及充足的酒店客房供应 [1] - 预计今年底全面投入营运的嘉佩乐酒店，有望提升公司在高端中场市场份额 [1] - 建议投资者重新审视金沙中国及美高梅中国 [1] - 推荐原因为两者的市场份额增长及具吸引力的估值水平 [1] - 金沙中国目标价25.2港元，美高梅中国目标价22.6港元，均获“跑赢大市”评级 [1]

行业数据与趋势 - 澳门12月首21天博彩总收入为146.5亿澳门元 日均约6.97亿澳门元 [1] - 过去一周日均博彩收入达7亿澳门元 高于前一周的6.5亿澳门元 [1] - 12月至今日均博彩收入较去年12月的5.87亿澳门元增长接近20% [1] - 第四季博彩总收入可能同比增长15%至16% 或按季增长6%至7% [1] - 原先预测今年12月及第四季博彩总收入分别同比升15%及13% 均有进一步上行空间 [1] 行业前景与估值 - 目前博彩板块估值偏低 [1] - 在盈利能见度改善及赌客增加下 未来几季行业将有显著重新估值的空间 [1] - 目前数据料可支持市场持续上调预期 [1] 公司观点与偏好 - 短期内看好金沙中国(01928) 主要因预期公司将提高派息 且第四季市场份额及利润均将有所提升 [1] - 长期而言(12个月以上) 首选银河娱乐(00027) 相信其兼具稳健价值及长远增长潜力 [1] - 继续建议避开新濠国际(00200)及澳博控股(00880) [1]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐（维持）”评级 [1] 核心观点 - 海南全岛封关政策于2025年12月18日正式启动，为旅游及酒店业注入了强劲催化剂 [4] - 受此利好提振，市场对海南旅游预期迅速升温，元旦及春节假期机票和酒店预订量同比大幅增长，其中三亚跨年游热度突出，春节期间飞往海南的机票预订量成倍增长 [4] - 本周酒店及旅游板块表现强势，领涨整个社服行业，反映了资本市场对封关政策长期红利的积极预期 [4] - 海南封关不仅是区域性政策突破，更将作为核心驱动力在未来持续释放消费潜力，为相关的酒店、免税及旅游产业链公司带来明确增长机遇 [4] 行情回顾与市场表现 - **整体表现**：本周（报告期）社会服务行业涨跌幅为 **2.66%**，表现优于同花顺全A（**-0.15%**）、沪深300（**-0.28%**），中信消费者服务指数涨跌幅为 **3.76%** [4][7] - **港股表现**：恒生大湾消费服务指数本周涨跌幅为 **1.21%**，表现优于恒生指数（**-0.13%**） [4][7] - **历史表现**：消费者服务行业过去1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为 **-7.7%**、**-0.7%**、**9.2%** [2] - **板块成交额**：本周A股中信消费者服务指数成交额从周一的 **91.72亿元** 调整至周五的 **197.29亿元**，相比上周五调整 **67.72%**，热度显著提升 [24] - **细分板块涨跌幅**：本周A股社服相关板块中，一般零售（**9.67%**）、酒店餐饮（**8.40%**）、专业连锁（**5.06%**）、旅游及景区（**3.89%**）、教育（**3.57%**）涨幅居前 [13] 细分板块及个股表现 - **酒店板块**：本周涨幅前五的个股为华天酒店（**+13.40%**）、首旅酒店（**+13.23%**）、金陵饭店（**+9.69%**）、君亭酒店（**+9.42%**）、锦江酒店（**+7.26%**） [20] - **旅游及景区板块**：本周涨幅前五的个股为桂林旅游（**+10.14%**）、西域旅游（**+9.38%**）、丽江股份（**+7.95%**）、云南旅游（**+7.82%**）、九华旅游（**+7.22%**） [21] - **教育板块**：本周涨幅前五的个股为中教控股（**+12.42%**）、中公教育（**+9.73%**）、科德教育（**+8.51%**）、豆神教育（**+6.84%**）、天立国际控股（**+5.45%**） [22] - **服务互联网平台板块**：本周涨幅前五的个股为叮咚买菜（**+24.51%**）、同程旅行（**+2.11%**）、携程集团（**+1.82%**）、美团（**-0.29%**）、万物新生（**-1.29%**） [20] - **专业服务板块**：本周涨幅前五的个股为BOSS直聘-W（**+12.19%**）、科锐国际（**+3.93%**）、ST联合（**+3.85%**）、外服控股（**+2.39%**）、米奥会展（**1.54%**） [22][23] - **餐饮板块**：本周涨幅前五的个股为全聚德（**+8.19%**）、同庆楼（**+6.23%**）、海伦司（**+3.19%**）、九毛九（**+2.91%**）、海底捞（**2.43%**） [18] 相关投资标的 - **酒店**：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店 [4] - **人力资源服务**：科锐国际、北京人力 [4] - **免税**：中国中免、珠免集团 [4] - **博彩**：银河娱乐、金沙中国 [4] - **互联网平台**：美团、阿里巴巴 [4] - **茶餐饮**：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份 [4] - **旅游景区**：三峡旅游、长白山 [4] - **体育板块**：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯 [4] 重要公司公告摘要 - **中教控股**：公布2024/2025年度报告，集团收入 **73.63亿元**，同比增长 **11.9%**；归母净利润 **9.77亿元**，同比增长 **133.7%** [4][31] - **北京人力**：股东天津融衡减持 **1.01%**，持股比例由 **8.00%** 下降至 **6.99%** [4][31] - **ST张股**：拟与湖南电广传媒、芒果超媒合资设立公司，子公司拟将大庸古城项目委托运营管理 [4][31] - **BOSS直聘**：股份计划受托人于12月12日以每股 **9.99美元** 均价购买 **499,856股**，并于12月15日以每股 **9.94美元** 均价购买 **50.25万股**；根据股份计划向一名独立非执行董事和32名雇员授出约 **2665万港元** 股份奖励 [4][31] 近期行业动态 - **旅游及免税**： - 海南封关启动后，元旦期间海南旅行火爆，机票与酒店订购数激增 [34] - 同程旅行提前布局哈尔滨旅游，在哈尔滨火车站打造“国际服务岛” [34] - 元旦前后飞往境外热门目的地机票同比增长近 **40%** [34] - 2026年春节出境游热门目的地酒店预订量同比增长超过一倍 [34] - **酒店**： - 君亭酒店集团与供销大集达成深度战略合作 [34] - 锦江酒店正式启动公募REITs项目的核心服务机构选聘工作 [34] - **服务互联网平台**： - 美团决定暂停团好货业务，将加快探索零售新业态 [35] - 京东在全国范围内上线“自提”功能 [35] - 拼多多实行联席董事长制度，赵佳臻与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [35] - **教育**： - 中公教育上线“学豆听考”小程序，标志着其AI耳机升级为“个人移动学习中心” [36] - 粉笔公考与华图教育已正式达成战略融合 [36] - **专业服务**： - BOSS直聘针对“名为招聘实则收费”行为进行专项治理，单月处置账号 **1.67万个** [36] - 科锐国际持续在数据治理和人工智能技术方向进行投入 [36]

公司人事任命 - 美高梅中国委任冯小峰先生为公司首席执行官 [1] - 该任命自2025年12月19日起生效 [1]

报告行业投资评级 - 全球经济板块投资评级为转弱 [1] 报告的核心观点 - 鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱 [2] 相关目录总结 宏观与金融-全球经济重要资讯 - 特朗普表态下一任美联储主席须相信“大幅降息”，此前要求将利率降至1%的“危机水平”，认为主席应就利率设定与他磋商 [1] - 日本央行焦点转向后续政策路径，需在多重目标间谨慎权衡，包括保留政策空间、避免推高国债收益率或日元过度贬值以及协调政府 [1] - 特朗普账户计划为新生儿提供1000美元投资美股，基于标普指数年均10.5%增长率，孩子18岁时资金或增至约5800美元，退休时约60万美元，若家庭每年追加投资，18岁时账户价值或超30万美元 [1] - 负责运营覆盖13个州、服务近五分之一美国人口电网的PJM表示，最新保障电力供应拍卖将令消费者承担164亿美元成本，电力供应日均成本从此前每兆瓦329.17美元升至333.44美元 [1] - 2025年全球铂金市场将迎连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司，未来几年供应预计维持在720万至730万盎司区间，增长空间有限 [1] - 对冲基金巨头Point72考虑进军大宗商品交易业务，地缘政治动荡等因素推动多策略基金向大宗商品市场投入数十亿美元 [1] - 比特币早期持有者正以近年来最快速度套现离场，过去30天是五年多来长期持有者抛售最猛烈时期之一，此前抛售被新ETF基金和机构需求吸收，现需求已消退 [1] - 美银称印度凭借低廉数据成本和庞大年轻互联网人口，成为全球LLM普及率最高、最活跃的AI消费市场，电信巨头免费AI订阅加速渗透，使其成为科技公司测试“代理AI”关键试验田，但本土初创企业面临更大竞争压力 [1] 全球经济逻辑 - 美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [2] - 债券期权市场仓位变化，部分交易员押注第一季度降息 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与2008年金融危机前早期预警信号高度相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自身经济自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭“勒紧裤腰带” [2] - 日本10年期国债收益率升至1.96%，为2007年7月以来最高水平 [2] - 大摩重申AI融资需求不减，驱动投资将推动信贷市场扩张，预计投资级债券发行总额激增至2.25万亿美元 [2] - 谷歌AI基础设施负责人表示公司须每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求上升 [2] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 [2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2] - 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响 [2]

港股市场及消费板块表现 - 12月18日港股市场低开，恒生指数跌0.54%，恒生科技指数跌1.11% [1] - 港股消费ETF（159735）当日跌0.86%，其成分股中新秀丽、特步国际、万洲国际、美的集团等股上涨 [1] - 截至12月17日，港股消费ETF（159735）最新流通规模为7.53亿元，最新流通份额为9.25亿份，年内份额增长近5.4亿份 [1] - 该ETF跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票，采用自由流通市值加权 [1] 海南自贸港政策动态 - 自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关 [1] - 封关后，进口征税商品目录、货物流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列政策及配套文件同步实施 [1] - 封关是海南自贸港建设新阶段的开始，封关后还将不断扩大开放领域，持续完善政策制度体系 [1] 机构对消费行业的观点 - 甬兴证券认为，随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复 [2] - 传统商超正进行新一轮改革升级，回归商品和服务，调改已初见成效，可关注其业绩边际改善带来的投资机会 [2] - 中信证券指出，离岛免税政策的优化与海南封关在即创造了潜在的消费增量空间 [2] - 建议关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会，包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费领域，如出境游、酒店、博彩、免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等 [2]