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每周经济观察:WEI指数仍在较高位置-20250707
华创证券· 2025-07-07 18:45
经济景气指标 - 华创宏观 WEI 指数 6 月 29 日为 6%,较 6 月 22 日的 7.63%下行 1.63 个点,但仍处高位[2][7] - 7 月前 5 日国内航班执行数 1.43 万架次,同比+4%,6 月为 1.28 万架次,同比+0.8%[2][9] - 6 月 29 日当周百城土地溢价率回升至 7.8%,近三周平均 4.3%,5 月为 4.93%[2][12] 经济下行指标 - 7 月前 4 日 67 城商品房成交面积同比-30%,6 月同比-17.6%,5 月同比-13%[3][10] - 截至 6 月 29 日我国港口集装箱吞吐量四周累计同比降至 3.1%,上周为 4.3%[3][25] - 截至 7 月 5 日从中国发往美国载货集装箱船 15 天同比约 1.8%,6 月底同比 3.3%[3][26] 生产与贸易 - 7 月 2 日当周石油沥青装置开工率 31.7%,同比+6.5%,环比+0.2%;6 月 27 日当周水泥发运率 40.8%,较上周-0.14 个点[19] - 6 月摩根大通全球制造业 PMI 回升至 50.3%,5 月为 49.5%;6 月韩国出口同比增速回升至 4.3%,5 月为-1.3%[24] 物价与利率 - 本周国内大宗商品价格指数下跌 0.5%,海外上涨 0.6%;全球定价的铜、金、油均上涨[45] - 截至 6 月 30 日新增专项债发行 2.2 万亿,进度 50.5%,高于去年同期的 38.5%[4] - 截至 7 月 4 日,DR001、DR007、R007 较 6 月 27 日环比分别变化-5.43bps、-27.46bps、-43.2bps[4]
民航华北局:自6月28日政策实施至今 旅客自弃充电宝数量大幅降低
快讯· 2025-07-07 18:33
民航华北局充电宝乘机政策实施效果 - 自6月28日政策实施后旅客自弃充电宝数量大幅降低 以北京两场为例 自弃充电宝由首日16000余件降至7月1日8000余件 降幅达50% [1] - 华北局将持续落实民航局规定 督促辖区单位做好宣传告知 识别查验 员工培训 应急处置等工作 [1] - 政策目标为加强旅客携带充电宝乘机安全管理 保障华北地区民航安全运行 [1] 行业安全管理措施 - 民航华北局组织召开专题工作会 总结充电宝乘机安全政策落实情况 [1] - 政策实施后通过严格查验和宣传告知 有效减少充电宝自弃数量 [1] - 后续将重点强化员工培训和应急处置能力建设 [1]
一个月“连下两城”,阿联酋航空“深耕”中国
华夏时报· 2025-07-07 17:45
航线拓展 - 阿联酋航空时隔近十年再次拓展中国航线版图,新增深圳和杭州两个一线城市直飞迪拜的航线,中国内地航点增至五个[1] - 7月1日起开通深圳-迪拜每日直飞航线,成为中国内地第四个战略门户,每周客运航班增至42班[2] - 7月30日将开通杭州-迪拜每日直飞航线,显著加速中国市场布局节奏[3] - 公司在中国内地每日运营五个航班,包括上海和北京各两班,广州一班[2] 机型与网络 - 深圳航线投入经过客舱升级改造的波音777-300ER机型,首次在中国内地航点配置四级舱位[2] - 开通深圳和杭州航线后,公司每周49个班次的航权全部使用完毕[6] - 公司网络覆盖全球六大洲150个目的地,遍及80个国家和地区,拥有33个代码共享合作伙伴与118个联运合作伙伴[9] 战略意义 - 深圳航线将连接中东与大湾区两大创新高地,助力迪拜与粤港澳大湾区创新走廊实现无缝连接[3] - 新航线将强化中国与全球在商业和文化交流方面的联系,商务和企业市场是重点关注的细分领域[5] - 深圳作为全球PCT国际专利申请量连续19年领跑全国的城市,与迪拜"未来之城"愿景高度契合[3] 合作与货运 - 公司与华为在高科技领域展开合作,未来将与更多中资企业达成合作推出定制化服务[3] - 与中国国际航空签署深化合作谅解备忘录,推进联运与代码共享等多领域合作[8] - 每周在中国内地运营13个全货运航班,提供2000吨进出口货运运力[7] - 深圳航线每架次可提供16吨腹舱载货运力,推动智能制造与全球货运网络形成"空中丝绸之路"效应[8] 市场背景 - 2024年国内往返阿联酋实际执行航班量超1万班次,旅客量超114万人次,广东、上海、北京等地旅客量最多[6] - 中国与阿联酋去年签署扩大双边航空服务协议,双方每周各自增加28个班次直航份额[6] - 公司自2002年进入中国市场以来,已连接"一带一路"沿线50余个目的地,覆盖沿线150余个国家及地区的三分之一[7]
中国宏观周报(2025年7月第1周):暑运带动线下活动恢复-20250707
平安证券· 2025-07-07 16:53
工业 - 五大钢材品种产量和表观需求环比提升0.5%和1.4%,钢铁建材和板材产量环比提升0.9%和0.3%,表观需求环比提升1.4%和0.2%[5][6] - 浮法玻璃开工率环比提升0.9%,库存环比回落0.2%;石油沥青开工率环比提升0.6%;聚酯开工率环比提升[10][12][14] - 水泥熟料产能利用率、部分化工品开工率、聚酯织造业、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率边际调整[2] 地产 - 截至7月4日,30大中城市新房日均成交面积回落;截至6月23日,近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.28%[2] 内需 - 6月全国乘用车市场零售203.2万辆,同比增长15%;截至6月27日,近四周主要家电零售额同比增长10.9%[2] - 截至6月29日,近四周邮政快递揽收量同比增长16.0%;本周全国电影票房收入同比增长-12.7%,增速较上周提升5.0个百分点[2] - 本周百度迁徙指数同比增长18.2%,增速较上周提升1.6个百分点;国内执行航班同比增长2.9%,增速较上周提升1.3个百分点[2] 外需 - 截至6月29日,近四周港口完成货物吞吐量同比增长0.7%,较上周回落1.1个百分点;港口完成集装箱吞吐量同比增长3.1%,较上周回落1.2个百分点[2] - 本周中国出口集装箱运价指数环比回落1.9%,宁波、上海出口集装箱运价继续调整[2] 风险提示 - 稳增长政策不及预期,海外经济衰退程度超预期,地缘政治冲突升级等[2]
航空行业深度分析:供需将改善,票价或长虹
信达证券· 2025-07-07 16:31
报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 航空行业供需将改善,票价有望旺季回升,航司或受益于票价回升和油价下行实现业绩高弹性,建议关注中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、春秋航空等 [2][7][8][109] 根据相关目录分别进行总结 航空盈利框架 - 航空行业受运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响,各因素作用于航司收入、成本及费用端,最终影响公司利润 [16] - 供给端与飞机数目、供座数、飞行小时数等有关,需求端包括国内和国际需求,供需关系通过客座率和票价体现,油价影响航司成本,汇率影响财务费用 [16] 需求:国内出行量保持稳增,国际线基本恢复到 19 年水平 国内需求:国内旅游出行稳增,旅客价格敏感度提升 - 国内出行淡旺季明显,2025 年前五月运量同比稳增,1 - 5 月国内线民航客运量累计同比 +4.2% [19] - 客座率高位持续,平均运距较疫情前大幅提升,2024 年国内线平均运距达 1535 公里,对比 2019 年增长 5.5% [20] - 国内民航旅客出行需求以休闲出游为主,公商务出游群体占比下降,高频旅客群体出行频次下降,价格敏感性提高 [24] - 节假日民航出行增速快于整体增速,旅游出行人次仍有增长,节假日票价跌幅有所收窄 [25][26] - 休闲客出游价格敏感度或增加,但航空出行需求刚性不改,2025 年春节至端午假期,国内旅游人次及收入同比增速均在 5%以上 [29] 国际需求:客运量基本恢复到 2019 年水平,北美地区仍待恢复 - 2024 年国际线旅客量占比 9%,周转量占比 21%,2025 年 5 月,国际线旅客量恢复至 2019 年同期的 106.3%,周转量恢复率为 101.0% [31] - 24Q4 起客座率基本恢复至 2019 年同期水平,平均运距对比 19 年有下降,2024 年国际线平均运距为 4140 公里,对比 19 年下降 3.4% [33] - 过半客运量集中在东南亚和东亚地区,2024 年小众出游区域航班量增长较多,日韩及欧洲区域恢复相对较快 [36] 政策催化下,出行需求景气度持续 - 民航出行需求受经济环境影响,与 GDP 增速有 1.5 - 2 倍的弹性正相关,因公出行支撑淡季,因私出行价格敏感度较高 [37] - 3 月中旬印发的《提振消费专项行动方案》有望增加大众休闲旅游需求,促进航空出行需求增加 [40] - 旅客消费意愿有所上涨,社零同比增速呈增长趋势,2025 年 4 月,消费者信心指数小幅提升,5 月社零同比增速提升至 6.4% [41] 供给:供应链紊乱延迟飞机交付,运力供给收缩确定性渐强 运力引进增速放缓,飞机租赁价格走高 - 供应链问题延缓新飞机交付,机队引进增速明显放缓,2019 年起国内运输飞机数量增速降至 3%以下,2024 年波音和空客交付飞机数同比分别 -34.1%、+4.2% [50] - 航司机队平均年龄持续增加,飞机市场价格及租赁价格走高,2024 年新机交付市场价同比上涨超 15%,飞机租赁利率尤其是宽体机同比上涨近 30% [51] - 航司运力引进增速放缓,未来继续收紧的确定性较强,2024 年三大航运力引进增速均在 3%以下,预计 2024 - 2027 年航司飞机净增长年均增速低于计划预期 [55] 旺季客座率及利用率提升水平预计有限 - 2024 年行业客座率已明显修复,2025 年前五月客座率持续高位,旺季提升空间有限,2025 年 5 月行业客座率较 2019 年同期 +2.3pct [59] - 行业机队整体利用率与 2019 年差距较上年缩减,旺季利用率提升水平预期有限,2025 年暑运旺季利用率同比或有提升,但空间有限 [61] 飞机检修停飞数同比增加,加剧运力紧张问题 - 发动机质量问题严峻,检修时长增加,可能进一步加剧航司运力紧张问题,2024 年装备 GTF 发动机的 A320 系列机队停飞率超 35% [63] - 飞机停飞数量同比增长明显,2025 年年初至今,PW1100 机型飞机 21 日停飞平均数同比平均增加 43 架,六大航司停飞 21 天的飞机占比同比增加 1.17pct [65][70] 供需:客座率回归高位,票价有望旺季回升 - 2019 年前行业供需差相对平衡,2023 年行业供需处于快速恢复期,供给率先恢复,2024 年行业客座率持续修复,2025 年初至今,行业客座率高位持续 [71][74][76] - 疫情前票价波动更为平缓,2023 年航司定价较高,2024 年票价回落,2025 年供给收紧、因私出行需求较强,票价同比差距波动收窄,预计旺季票价有望回升 [77][81][82] 航司或有望受益票价回升、油价下行,实现业绩高弹性 收入端:综合客座率及航线单位客收取得收益最大化 - 航司收入端需在客座率、票价、利用率等方面做好平衡,以取得收益最大化 [87] - 运量端,国内线运力增速放缓、客座率高位,周转量稳增,国际线运力逐渐恢复、客座率修复,周转量恢复略有差距 [88] - 运价端,2024 年航司票价表现较弱,25Q1 跌幅收窄,旺季行业票价有望回升 [91] 成本费用端:燃油成本压力有望缓解,年初至今汇率持稳 - 航司成本主要包括燃油、员工薪酬等,燃油成本占比约 30 - 35%,25Q1、Q2 航油均价同比分别 -10%、-17%,全年油价中枢下行可能性较高 [97][99] - 2025 年初至今汇率维稳,至 7 月 3 日,中间价美元兑人民币汇率较 2024 年末 -0.50% [102] 航司利润敏感性测算 - 假设在 2024 年基础上,票价上涨 1%,国航、南航等航司利润分别增加 11.4、11.0 等亿元;油价下降 1%,利润分别增加 4.0、4.1 等亿元;人民币兑美元升值 1%,利润分别增加 1.8、2.9 等亿元 [107] 投资建议:供给限制下,供需改善带来票价利润弹性 - 2025 年初至今,行业客座率高位持续,供需关系逐渐改善,有望带动票价持续修复 [109] - 看好旺季的供需改善,建议重点关注中国国航、南方航空等航司 [109]
民航中南局举办2025年第一期粤港澳大湾区民航青年交流活动
中国民航网· 2025-07-07 15:41
粤港澳大湾区民航青年交流活动 - 活动由民航中南局和香港民航处主办、国泰航空承办,主题为"湾区逐梦、青春同行",旨在搭建互通共融、互促共进的高水平交流平台 [1] - 共有来自香港、澳门及中南辖区23家民航单位的44名优秀青年代表参加,涵盖安全、飞行、机务、空管、机场、运输、通航等多个专业领域 [1] 活动内容与形式 - 青年代表参观深圳改革开放展览馆、横琴粤澳深度合作区规划展览馆,领悟改革开放的历史必然性 [2] - 实地观摩深圳机场、珠海摩天宇、珠海翔翼、中国民航二所、中国民航飞行学院、腾讯、大疆、中航通飞AG600总装车间、彭州国家级民用无人机驾驶航空试验基地等 [2] - 通过业务讲解、专题讲座、座谈交流等形式,了解民航事业发展、科技赋能、自主创新、数字化转型成果及低空经济发展前景 [2] - 在三星堆博物馆感受古蜀文明与中华文明的智慧创造力 [2] 活动成效 - 厚植国家情怀,强化三地民航青年的使命与担当 [3] - 凝聚发展共识,坚定推动民航事业高质量发展的信心与决心 [3] - 提升技能素养,激发立足本职岗位建功立业的内生动力 [3] 后续计划 - 民航中南局将持续搭建三地民航青年更宽广的交流和培养平台,为大湾区民航协同发展注入活力 [3]
芯朋微、国货航等:2025年上半年业绩预增,半年报行情开启
和讯财经· 2025-07-07 15:32
业绩预增主线 - 多家上市公司披露业绩预增公告,芯朋微预计上半年净利润同比增104%左右,国货航预计增78.13%至90.14%,道通科技预计增19.00%至26.76% [1] - A股业绩预增主线获市场资金认可,多家公司股价在公告次日大涨,截至发稿53家A股公司发布2024年上半年业绩预告,17家净利润同比预增上限超90% [1] - 券商分析认为随着半年报预告披露,7月市场注重交易现实,关注基本面兑现,景气投资或更有效 [1] 芯朋微业绩表现 - 芯朋微预计2025年上半年营收6.3亿元左右,同比增38%左右,净利润9000万元左右,同比增104%左右,扣非净利润7000万元左右,同比增53%左右 [1] - 业绩预增源于营收显著增长,新产品门类营收大增,非AC-DC品类半年度营收同比提升超70%,新市场拓展有力,工业市场半年度营收预计增长超55% [1] 国货航业绩表现 - 国货航预计2025年上半年净利润118675万元—126675万元,同比增78.13%—90.14%,原因是机队航线优化、油价下降、货站和物流板块增长 [1] 道通科技业绩表现 - 道通科技预计2025年半年度净利润4.6亿元至4.9亿元,同比增19.00%至26.76%,扣非净利润4.55亿元至4.85亿元,同比增57.32%至67.69%,源于推进"全面拥抱AI"战略 [1] 市场反应 - A股半年报行情开启,多家公司股价次日大涨,兄弟科技、美诺华涨停,涛涛车业大涨近15% [1] - 华银电力以4423.07%的预增幅度暂列第一,近4个交易日3个涨停,预计2025年半年度净利润1.8亿—2.2亿元,因发电量增加和燃料成本下降 [1] 机构观点 - 招商证券分析7月关注科技与非银,TMT产销景气,出口增长,半导体等领域业绩有望改善 [1] - 银河证券指出7-8月关注业绩确定性高的方向,如海外算力、游戏、军工、出口等 [1] - 兴业证券表示7月重业绩,市场关注基本面兑现,景气投资或更有效 [1]
江西航空亮相2025大阪世博会
中国民航网· 2025-07-07 14:30
公司动态 - 江西航空亮相日本大阪世博会中国馆江西活动,展示公司形象并服务江西开放发展 [1][3] - 公司特别为"江西日"活动准备了一系列原创文创礼品,包括"十二大文化"特色扇子、行李牌、钥匙扣和主题明信片等 [3] - 活动现场展示了由江西省文化和旅游厅冠名的"江西风景独好"号主题彩绘飞机模型 [3] 战略发展 - 公司致力于完善和发展区域航空网络,助力江西省经济社会发展 [3] - 此次活动标志着江西航空对外开放合作事业进入新阶段 [4] - 未来将继续秉持"服务大众畅行天下"的企业使命,融入绿色发展浪潮 [4] 品牌推广 - 通过文创产品和彩绘飞机模型传递江西文化与航司品牌形象 [3] - 文创产品设计体现了"真诚、温情、便捷"的服务理念 [3] - 活动主题为"打造美丽中国江西样板,畅想江西绿色发展未来" [3]
西北民航推进“首乘服务”应对高铁竞争
中国民航网· 2025-07-07 12:56
高铁竞争对民航的影响 - 高铁竞争范围从传统800公里扩展至1000公里以上,西北地区西安至兰州、银川、西宁成都等航线的日均航班量和客流量大幅下滑 [1] - 民航通过提升服务品质和运行效率应对高铁竞争,重点突出"安全、快捷、舒适"特点,挖掘中国近10亿未乘机群体市场潜力 [1] 首乘服务的实施与推广 - 航空公司为首乘旅客打造专属客票产品,并通过直销和分销平台推广,西北地区机场设立"首乘旅客服务站"提供预约、咨询等服务 [2] - 服务覆盖值机、安检、登机、客舱全流程,包括出行常识讲解、安全提示、客舱引导等,部分航空公司设计"首乘主题"航班提升体验 [2] - 西北地区机场开展"进乡村、进社区、进校园"活动,在高原地区如果洛、玉树机场向牧民推广首乘服务 [3] 国际首乘服务的优化 - 东方航空优化国际首乘服务流程,地面服务提供证照咨询和联检通关介绍,客舱服务推出《家庭旅客出行服务》指导视频和"首乘+留言册"产品 [4] - 南航在西安—阿拉木图等国际航线推出"六个一"服务,包括专属值机柜台、安检通道、登机保障等 [4] 政策支持与市场效果 - 民航局出台《关于首次乘机旅客服务便利化的指导意见》,将首乘服务纳入历年服务主题活动,并扩展至首次中转、联运、出境旅客 [5] - 2021年以来年均超3000万群众首次乘机,2021年9月至2025年6月西北24家机场保障首乘旅客17.99万人,2024年西北四家航司销售首乘专属客票29.12万张,收入18633.25万元 [6]
新疆机场集团吐鲁番交河机场人流量再创新高
中国民航网· 2025-07-07 12:56
航空业务增长 - 吐鲁番交河机场2025年6月27日单日旅客吞吐量达3680人次,创本年新高 [1] - 截至2025年6月23日累计旅客吞吐量突破30万人次达3005万人次,较2024年提前35天 [1] - 暑期航空出行需求大幅增长,探亲流、学生流、旅游流相互叠加 [1] 航线网络扩张 - 6月22日起新增多条进出疆航线:九元航空加密广州—宁波—吐鲁番航线(每周三、五、七各一班,波音737-700/800执飞) [1] - 6月27日春秋航空新增吐鲁番—兰州航线并复航吐鲁番—浦东航线(每天各一班,空客A320执飞) [1] - 7月2日瑞丽航空新增无锡—成都—吐鲁番航线(每周一、三、五各一班,波音B737-700/800执飞) [1] 运营保障措施 - 加强设施设备检查维护确保航班运行安全 [2] - 优化航站楼环境:强化卫生管理、提供移动充电设备 [2] - 增设现场引导和志愿服务,重点关注特殊群体需求 [2] - 通过显示屏、广播等多渠道及时发布航班动态 [2] 区域经济影响 - 新航线开通将促进吐鲁番地区旅游业发展 [2] - 吸引更多游客体验当地自然风光和文化底蕴 [2] - 持续优化航线布局助力地区经济社会高质量发展 [2]