静安区入境消费与离境退税表现 - 2026年元旦假期3天，静安区离境退税开单量同比增长249%，对应退税销售额同比增长110% [1] - 元旦假期“即买即退”开单量增长13倍，对应销售额增长9倍 [1] - 2024年以来，静安区离境退税销售额同比增幅达60%，“即买即退”销售额爆发式增长超13倍 [1] “路易号”项目的带动效应 - “路易号”项目吸引了来自全球87个国家及地区的海外游客打卡、购物 [1] - 受益于“路易号”，兴业太古汇在2024年下半年迎来持续大客流，其中不少是外国游客 [2] - 2024年下半年较上半年，兴业太古汇“即买即退”交易单数增长约700%，消费金额同比增幅近400% [2] - 在“路易号”完成退税的单数占兴业太古汇商场总退税单数的三成 [2] 高端消费业态与品牌吸引力 - 兴业太古汇内的退税商店近50家，近90%为国际品牌，覆盖珠宝、腕表、时装、鞋履、皮具、彩妆、护肤、香氛、生活方式等多个业态 [2] - CELINE在张园举办的全球首发活动通过“首秀即享退税”吸引国际中高端消费者，首场活动后单日离境退税销售额占比达15% [2] - 路威酩轩大中华区总裁指出，越来越多海外消费者来中国购买进口商品 [1] 静安区消费环境与政策支持 - 静安区汇聚超800家退税商店，其中“即买即退”商户突破100家，形成覆盖多业态的高端消费退税服务集群 [3] - 静安区离境退税笔均金额为上海市均值的2倍，居全市首位 [3] - 《静安国际友好城区建设实施方案》以“四大行动”20项举措、90项重点任务系统性优化环境 [3] - “路易号”等标杆项目落地与离境退税服务持续升级，强化了静安作为国际游客消费优选地和首发地的磁吸效应 [3]

文章核心观点 - 2025年全球二手时尚与奢侈品市场已从小众趋势转变为行业核心增长引擎，其市场规模已达2100亿至2200亿美元，年增长率稳定在10%，是一手市场增速的三倍 [2] - 市场增长由复古风潮、投资型消费和循环经济理念共同驱动，正在重新定义奢侈品的价值逻辑与市场格局 [3] 千亿赛道的双重引擎 - 市场呈现“规模扩容+结构升级”双重特征，目前占全球时尚奢侈品总销售额的8%，预计到2030年规模将达3200亿至3600亿美元，占比提升至10% [4] - 皮具、服装和鞋履是市场主力，合计占比约80%；腕表与珠宝是增速最快的细分领域，预计到2030年高端腕表转售将占全球腕表市场的35%至40% [4] - 买家核心驱动力是性价比，近80%的受访者将此列为首要原因；超过半数消费者视二手渠道为接触高端品牌的途径，近半数买家为避开新品全价溢价 [4] - 55%的买家看重独特性，54%认可品类丰富，49%享受“寻宝”过程的互动与惊喜 [5] - 卖家主要动力是“衣橱减负”（66%的受访者），其次是为未来二手购买储备资金（44%）、赚取额外收入（41%）以及购买一手新品（18%） [5] - 线上渠道已成为交易主力，55%的二手奢侈品购买通过多品牌线上转售平台完成 [5] Z世代引领转售风潮 - Z世代是影响力最大的新生力量，其衣橱中二手物品占比高达32%，远超整体平均水平 [6] - Z世代消费兼具性价比（74%提及）与情感创意属性，更看重风格表达、探索体验与个性化实验，80%的Z世代通过二手购买首次发现或尝试某个品牌，远高于66%的整体平均水平 [6] - 美国市场接纳度领先，消费者衣橱中二手物品占比达32%，手袋品类二手占比高达66%，消费更具交易和价值导向，87%的美国受访者将性价比列为购买原因 [6] - 欧洲市场更注重“衣橱精修”，在意大利、德国等国，超过70%的受访者将“衣橱减负”作为转售核心原因；33%的欧洲消费者已采取更可持续的时尚消费行为，高于美国的28% [7] - 不同收入阶层消费逻辑不同：“aspirational消费者”视二手渠道为进入高端领域的“平价入口”；“affluent消费者”则将其视为“衣橱升级”方式，核心吸引力在于获取稀有或售罄的顶级奢侈品 [7] 复古与经典齐飞 - 品牌价值衡量标准转向“保值能力”，Rebag报告将保值率达85%及以上的品牌列为“独角兽品牌” [8] - 爱马仕以138%的保值率重夺冠军，同比增长38%；Goyard保值率达132%，同比增长28%；Telfar保值率接近130%；The Row首次跻身“独角兽”，保值率增长24%至97% [9] - Goyard热门单品Roulette Bag保值率达191%，Saint Louis Tote达173% [9] - 爱马仕有八款包袋二手成交价达到或超过原价的110%，其中Kelly Mini二代成交价较原价高出282%；Birkin Sellier包（183%）、Constance包（137%）等经典款式也实现大幅溢价 [10] - 自2015年以来，受稀缺性和收藏价值驱动，Birkin包的平均转售价格已飙升92% [10] - 2000年代复古风潮激活市场，LV与村上隆2003年合作款在2025年复刻后搜索量同比增长六倍；巴黎世家Le City Bag、Celine Phantom和蔻依Paddington等经典复刻包款搜索量分别飙升1000%、133%和76% [10] - 高级珠宝与腕表增长潜力凸显，蒂芙尼Elsa Peretti Open Heart项链和卡地亚Panthere De Cartier石英腕表成为品类最佳投资之选 [10] 循环经济重塑时尚价值 - 展望2026年，市场将延续增长并呈现结构性变化，以爱马仕、The Row为代表的“低调奢华”品牌凭借工艺、经典设计和强劲保值能力，有望继续主导二手市场 [11] - Z世代影响力将进一步深化，随着其收入提升，对市场的贡献将从“参与度”转向“主导权”，其需求将推动市场进一步细分 [11] - 品牌需制定清晰的二手战略：在自有渠道平衡一二手商品价格关系；针对Z世代和“aspirational消费者”，将二手渠道作为品牌培育和客户获取工具；为“affluent消费者”提供专属认证、质保和精选服务 [12] - 高级珠宝领域或将成为下一个增长热点，有望复制腕表品类的增长路径 [12] - 二手奢侈品市场已成为消费者实现“平价享奢”“理性投资”的渠道，也是品牌拓展客户、延长产品生命周期、强化品牌价值的战略阵地 [12]

全球二手奢侈品市场规模与增长 - 全球二手时尚奢侈品市场规模已达2100亿至2200亿美元，年增长率稳定在10%，是一手市场增速的三倍之多 [1] - 二手奢侈品市场目前已占据全球时尚奢侈品总销售额的8%，预计到2030年将突破3200亿至3600亿美元，占比也将提升至10% [3] - 线上渠道已成为二手交易的主力，55%的二手奢侈品购买通过多品牌二手奢侈品线上转售平台完成 [4] 市场增长的双重驱动因素 - 买家端：近80%的受访者将物有所值作为选择二手奢侈品的首要原因，超过半数的消费者认为二手渠道让他们有机会接触到原本无力负担的高端品牌 [4] - 买家端：55%的买家看重二手商品的独特性，54%认可其丰富的品类选择，49%享受“寻宝”过程中的互动与惊喜 [4] - 卖家端：66%的受访者将“衣橱减负”作为出售二手奢侈品的首要原因，44%的卖家希望通过转售为未来的二手购买储备资金 [4] 核心消费群体特征 - Z世代衣橱中二手物品的占比高达32%，远超整体平均水平，其二手消费带有鲜明的情感与创意属性 [5] - 约有80%的Z世代受访者表示通过二手购买首次发现或尝试了某个品牌，远高于66%的整体平均水平 [5] - 美国消费者在二手奢侈品接纳度上领先全球，其衣橱中二手物品占比达32%，尤其是手袋品类二手占比高达66% [6] 不同消费群体的行为差异 - “aspirational消费者”将二手渠道视为进入高端时尚领域的“平价入口” [7] - “affluent消费者”将二手消费视为“衣橱升级”的方式，核心吸引力在于获取稀有或售罄的顶级奢侈品 [7] - 欧洲市场更注重“衣橱精修”，在意大利、德国等国家有超过70%的受访者将“衣橱减负”作为转售的核心原因 [6] 品类与品牌保值表现 - 皮具、服装和鞋履合计占比约80%，腕表与珠宝成为增速最快的细分领域 [3] - 预计到2030年，高端腕表转售就将占全球腕表市场的35%至40% [3] - 爱马仕以138%的保值率重夺二手市场保值冠军，同比增长38%，Goyard保值率达132%，同比增长28% [8] 顶级品牌与单品投资价值 - 爱马仕有八款包袋的二手成交价达到或超过原价的110%，其中Kelly Mini二代成交价较原价高出282% [8] - 自2015年以来，受稀缺性和收藏价值驱动，Birkin包的平均转售价格已飙升92% [8] - Goyard的Roulette Bag保值率攀升至191%，Saint Louis Tote达到173% [8] 复古风潮与市场热点 - 2000年年代风格的包袋重新焕发活力，LV与村上隆2003年推出的合作款在2025年复刻回归后搜索量同比增长六倍 [9] - 巴黎世家的Le City Bag、Celine的Phantom和蔻依的Paddington等经典复刻包款搜索量分别飙升1000%、133%和76% [9] - 高级珠宝与腕表领域增长潜力显著，蒂芙尼的Elsa Peretti Open Heart项链和卡地亚Panthere De Cartier腕表成为品类最佳投资之选 [9] 未来市场趋势与品牌战略 - 以爱马仕、The Row为代表的“低调奢华”品牌，凭借工艺坚守、经典设计和强劲保值能力，有望在2026年继续主导二手市场 [10] - 随着Z世代收入水平提升，其对个性化、可持续性和品牌故事的需求将推动市场进一步细分 [10] - 高级珠宝领域或将成为下一个增长热点，有望复制腕表品类的增长路径 [11]

事件概述 - Miu Miu推出一款售价高达15.2万元的满钻“围裙”式连衣裙，引发市场热议与争议 [2] - 该产品属于Miu Miu 2026春夏系列，系列主题为“At Work”，以围裙作为核心设计元素探讨女性劳动价值 [7] - 争议带来市场关注，该款围裙连衣裙在亚洲的预售量逆势上涨35% [9] 品牌与集团财务表现 - Miu Miu是Prada集团旗下品牌，2024年零售销售额达12.28亿欧元，对集团贡献接近四分之一 [9] - Prada集团截至2025年9月30日止九个月收入净额达40.7亿欧元，同比上升8.9% [10] - 按固定汇率计算，同期Prada品牌零售销售额同比下滑2%，而Miu Miu收入同比大增41% [10] - Miu Miu的高增长推动Prada集团整体零售销售净额增长9.3% [10] 市场机构观点与预测 - 花旗研报预测，Prada集团2025财年第四季销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [10] - 花旗预计第四季Miu Miu零售销售额同比增长20%（第三季增长29%），增速有所放缓 [10] - 花旗预计集团下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [10] - 花旗将Prada集团目标价由53.8港元下调至52港元，维持“中性”评级 [10] - 麦格理研报认为，市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度，该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [11] - 麦格理指出，Prada集团管理层对资产负债表状况满意，因每年可产生10亿欧元的自由现金流，并计划维持50%的派息率 [11] - 麦格理在纳入汇率因素后，将Prada集团2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3% [11] - 麦格理基于20倍市盈率，将目标价从60港元降至59港元，评级为“跑赢大市” [11]

核心管理层变动 - LVMH集团于1月8日宣布任命Amandine Ohayon为旗下品牌Givenchy纪梵希的新任首席执行官 任命将于2026年1月9日生效 [1][3] - Amandine Ohayon将接替Alessandro Valenti的职位 并向LVMH时尚集团董事长兼首席执行官Pietro Beccari汇报工作 [1][3] - 原Givenchy首席执行官Alessandro Valenti将于2026年1月12日起调任至集团另一品牌Christian Dior Couture 担任副总经理并负责商业运营 [1][3] 新任高管背景 - Amandine Ohayon在奢侈品和美容行业拥有超过25年的从业经验 [2][4] - 其职业生涯始于1998年 最初在Christian Lacroix担任零售和活动主管 [2][4] - 之后加入欧莱雅集团 曾担任多个职位 包括欧莱雅奢侈品英国和爱尔兰部门的董事总经理 负责管理YSL Beauty、Armani Beauty等品牌 [2][4] - 2018年 她出任豪华婚纱品牌Pronovias的首席执行官 [2][4] - 2023年11月 她被任命为Stella McCartney的首席执行官 [2][4] 集团管理架构调整 - LVMH时尚集团董事长兼首席执行官Pietro Beccari自1月1日起 在继续兼任Louis Vuitton董事长兼首席执行官的同时 出任该职务 [1][3] - 未来 Givenchy新任首席执行官Amandine Ohayon将直接向Pietro Beccari汇报工作 [1][3]

核心观点 - 社交媒体对Miu Miu一款高价“围裙”的争议，实际上为品牌带来了巨大的流量和关注，这种营销策略与品牌强劲的财务表现相呼应 [1][5] - Prada集团整体业绩稳健增长，但旗下品牌表现分化，核心Prada品牌零售额出现下滑，而Miu Miu品牌则实现了远超集团平均水平的快速增长 [2][6] 产品与营销策略 - Miu Miu推出2026春夏系列一款售价高达15.2万元人民币的满钻“围裙”式连衣裙，在社交媒体引发广泛热议和调侃 [1][5] - 该系列以“At Work”为主题，由创意总监Miuccia Prada主导，旨在通过围裙这一元素探讨女性劳动价值与多重身份 [1][5] - 品牌官方精品店客服表示暂无该商品信息，显示其可能为秀场款或限量款，并非大规模市售产品 [1][5] - 品牌并非首次推出引发热议的高价单品，2023秋冬系列一款镶满宝石和亮片、售价4.02万元人民币的内裤也曾成为网络热点 [1][5] 财务表现 - Prada集团在截至2025年9月30日的九个月内，收入净额达到40.7亿欧元，同比增长8.9% [2][6] - 按固定汇率计算，集团核心品牌Prada的零售销售额同比下滑2% [2][6] - 同期，集团旗下品牌Miu Miu的收入同比增长41%，增长势头非常强劲 [2][6]

公司人事任命 - LVMH集团宣布了美洲区首席人力资源官的人事任命 Paula Fallowfield将于4月1日起担任该职位 并与美洲区董事长兼首席执行官Michael Burke密切合作[1] - LVMH集团宣布了葡萄酒和烈酒部门酩悦轩尼诗的首席人力资源官任命 Claire de Coincy将于3月23日起担任该职位[1] - LVMH集团宣布了LVMH时尚集团的首席人力资源官任命 Anna Briem将担任该职位 并向时尚集团董事长兼首席执行官Pietro Beccari汇报工作[1]

文章核心观点 - 消费市场正经历从“物”到“人”、从“满足需求”向“创造意义”的跃迁，Z世代凭借鲜明的主体性推动消费行为从被动接受转向主动定义 [5][8] - 消费逻辑发生底层转变，从“实物型”到“服务型”，从“购买产品”到“购买体验和关系” [8] - 2026年的消费趋势指向“连接”，市场正在完成从“交易型消费”向“关系型消费”的历史性跨越 [36][43] - 在高度数字化的世界里，真实、独特、共鸣、情感、信念等无法被算法复制的特质成为最具商业价值的稀缺资源 [42] - 未来的商业竞争是连接关系和创造意义的竞争，消费市场在升维，从物质层面上升到精神层面，从规模竞争上升到价值竞争 [44][45] 活人感 - 消费品牌的“活人感”比精致到失真的“AI科技感”更受青睐，2025年末可口可乐、麦当劳、山姆、良品铺子等品牌因AI营销内容翻车，而影石、lululemon、转转、多邻国、蜜雪冰城等品牌借助“活人感”营销内容破圈 [13] - 2025年互联网上AI生成内容已占50%以上，“Slop”（指AI生成的低质量数字内容）被选为年度词汇 [12] - 2025年前三季度，全国居民人均教育文化娱乐支出达2531元，同比增长10.3%，增速大幅跑赢同期人均消费支出4.6%的整体增速 [14] - 消费者消费的不再仅是产品本身，而是能激发情绪、唤起感受、体验共鸣的生活实感 [15] 新符号 - 传统奢侈品符号权威受到挑战，2025年LVMH集团、开云集团等奢侈品集团营收利润双下滑，贵州茅台为代表的白酒行业陷入近十年发展最低谷 [17] - 新消费符号崛起，千元国产品牌山下有松登上包袋销售榜首并吸引LVMH董事长探店，泡泡玛特的LABUBU火遍中外社媒引发全球抢购，泛二次元周边市场规模预计达6521亿元，用户规模突破5.26亿人 [17] - 年轻人正在用“新符号”构建自己的社交货币体系，成为身份标识系统 [18] 意义感 - 年轻人通过消费行为进行个性化的人生意义探索，消费从“拥有”转向通过“体验”与“连接”主动构建意义 [20][23] - 玄学消费盛行，《2025年轻人玄学消费报告》显示60%的年轻人体验过AI算命，50%佩戴开运饰品，49.1%进行塔罗牌占卜，74.1%将其视为缓解压力的方式 [21] - 旅游消费意愿强烈，“旅游”连续两年位居居民消费意愿榜首，18~35岁年轻人连续六年保持旅游主力军地位，2025国庆中秋假期95后预订人次占比近四分之一，05后预订人次同比大增61% [22] 陪伴感 - AI陪伴应用市场快速增长，截至2025年7月全球AI陪伴应用消费支出累计达2.21亿美元，较2024年同期增长64%，乐观预测2030年全球市场规模可能达1500亿美元 [27] - 女性向游戏市场增长迅猛，2025年中国女性游戏玩家数量突破3亿，女性向游戏市场规模达80亿元，同比增长124.1%，头部产品《恋与深空》年流水约58.7亿元 [28] - 各类文化消费成为寻求陪伴感的载体，2024-2025年度中国数字阅读、网络文学、广播电视与网络视听、微短剧、游戏、声音经济等市场营收和用户规模均大幅增长，用户规模分别突破6.7亿、6.38亿、10.9亿、6.96亿、6.83亿、5.4亿 [28] 积极感 - 消费者通过日常消费创造仪式感和积极情绪，79.2%的消费者认同“日常生活需要仪式感”，87.1%的人愿意为此付费，近半数消费者会为个人微小成就庆祝，39.5%的人在“犒劳自己”领域增加支出 [31] - 情绪消费成为常态，《2025 Z世代情绪消费报告》显示近9成年轻人有过“为情绪价值买单”的经历，月均支出达949元，其中18.1%的人每月愿花费2000元以上，56.3%的人选择“为情绪价值/兴趣买单”，较2024年增长16.2% [33] - 消费动机从“我需要什么”转向“什么让我快乐”，成为一种心理调节和投资工具 [33][34]

格隆汇1月7日｜贝伦贝格银行的分析师在报告中指出，随着消费者购买力下降，开云集团和斯沃琪等轻 奢型奢侈品股可能会面临困境。分析师写道，阻碍消费者的将是"消费能力"而非"消费意愿"，而美国奢 侈品买家的命运则与美国股市的健康状况紧密相连。周三，欧洲奢侈品股全线下跌，其中开云集团下跌 4.3%，盟可睐下跌3.8%，博柏利下跌3.45%。 ...

AI硬件与消费电子融资 - AI硬件公司Looki完成超2000万美元A轮融资 由蚂蚁集团领投 美团龙珠、华登、中关村资本跟投 老股东BAI资本连续两轮超额追投 阿尔法公社、同歌创投持续加码 资金将用于技术研发升级、供应链整合及下一代交互硬件探索 [3] - 消费级AR品牌雷鸟创新完成新一轮超10亿元融资 由中国移动链长基金与中信金石联合领投 中国联通旗下联创创新基金等机构参与投资 这是国内运营商首次战略投资智能眼镜赛道 [7] 新能源汽车融资 - 深蓝汽车完成高达61.22亿元人民币的C轮融资 投资方包括招商银行、渝富控股、长安汽车、招银金融等 深蓝汽车是长安汽车旗下新能源品牌 全球累计交付突破70万辆 成为央企新能源销量冠军 [5] 公司上市动态 - 消费级激光工具品牌xTool正式向港交所递交招股书 拟主板挂牌上市 摩根士丹利与华泰证券担任联席保荐人 若上市成功 有望成为“消费级激光雕刻机第一股” [9] - 藤椒油头部企业幺麻子拟登陆北交所 其招股说明书已被正式受理 根据中国食品工业协会调研统计 2024年公司在中国藤椒油市场占有率达到30% 连续多年在全国调味品行业同类产品中排名第一 [12] 消费品与零售行业动态 - 太古可口可乐位于海南的绿色智能生产基地已开工 苏州新厂、大湾区新厂将于2026年上半年投产 [14] - 意大利奢侈品集团菲拉格慕大股东宣布 其与中国香港企业家吴光正旗下控股公司MHL的股东协议将于2026年6月29日到期后不再续签 MHL目前持有菲拉格慕集团5.986%股权及3.640%投票权 [17] - 美国高端百货连锁萨克斯第五大道母公司Saks Global计划未来几周内申请破产 此次危机源于未能按时支付与收购Neiman Marcus相关的债务 其中1月1日到期的债券利息付款超1亿美元未如期兑付 [20] 企业人事与治理变动 - 美国运动巨头New Balance美洲区高级副总裁Melissa Worth确认将结束其在品牌为期七年的任期 在其执掌美洲区的七年间 New Balance经历了爆发式增长 [22] - lululemon创始人Chip Wilson试图重组公司董事会 认为现任董事会缺乏创新型领导 导致品牌难以赢回消费者信任 他已提名三位候选人进入董事会 lululemon今年股价已下跌45% [25]