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自下而上选股
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对话菁英投顾---“跃龙潭”主创张扬
证券投资顾问登记编号: S0900613090005 88 短分公司金沙分 关税事件的冲击最高峰已经过去,低利率、风险偏好 回升双重作用令A 股重回原有的震荡盘升轨道。在存 量资金博弈的格局中,如何把握好风格和热点轮动的 节奏?如何相对准确地抓住买点和卖点?面对这些问 题,本期投顾访谈栏目特地邀请了"跃龙潭"组合服务 产品主创来自上海分公司金沙江路证券营业部投资顾 间张扬老师,与我们一道解码市场,以下是本次访谈 的精华要点。 主创简介 证券从业16年,担任投资顾问12年。具备出 色的投资分析技术和深厚的投顾经验,擅长为投资者 提供股票、债券、期货 行生品等金融产品的专业投 资建议 服务过多家上市公司,为上市公司提供股权质押和 员工股权激励等业务。 在2024年申万宏源第二届融资融券模拟大赛中,管 理模拟组合取得对比沪深300指数33.74%相对收 益。 蛋资理念 Q: 在您自己的投资体系里是否有一个基础的通行投资框 架? A: "价值选股,技术择时,以本金安全为第一要务",这 个理念贯穿了我整个投资生涯。我的理念核心在于稳健 投资,不盲目追涨,捕捉"龙回头"的机会,在市场回 调中择机买入优质股票。同时,我极其 ...
市场长期是称重机!兴证全球基金杨世进:所有投资决策都要从风险和收益率角度平衡
券商中国· 2025-07-10 07:26
"投资中最重要的事情,我觉得是尊重客观规律、实事求是。因为投资人相对这个世界还是比较渺小 的。"兴证全球基金基金经理杨世进在接受采访时,表现了他求真、务实的一面。 杨世进信奉格雷厄姆"市场长期是称重机"的理念,投资以深入研究公司基本面、获取成长收益为核心目标,坚 持自下而上选股,极其看重公司的"护城河"。北大医学部药学专业出身的他,经历了十余年的研究学习,能力 圈范围已经拓展至医药、石化、半导体、军工、新能源等多领域,成长为一位行业配置相对均衡的成长股基金 经理。 2014年,杨世进加入兴证全球基金,2020年12月起,他与基金经理谢治宇共同管理兴全合宜混合基金(2020年 12月9日—2021年12月27日)。2021年7月,在市场高点接管兴全多维价值混合,截至2025年6月30日,他所管 理的兴全多维价值混合型证券投资基金,其A份额的任职回报9.29%(同期业绩比较基准-12.72%),在震荡市 场中体现出了较好的回撤控制能力。近期,兴全趋势投资混合发布公告,增聘杨世进为基金经理。 在采访中,杨世进强调,所有投资决策都要从风险和收益率角度平衡,"买入的价格很重要,再好的公司一旦 价格很贵,一定会极大压缩你 ...
比特币、黄金ETF继续流入 ——海外创新产品周报20250616
申万宏源金工· 2025-06-18 15:29
美国ETF创新产品发行动态 - 上周美国共发行22只新ETF产品,其中杠杆反向产品占比显著,共8只(占新发总量36%),包括6只单股票产品(如MicroStrategy 2倍做多/做空、UPSTART、Archer Aviation等)和2只挂钩Nasdaq 100 Mega指数的2倍杠杆/反向产品 [1] - Bitwise发行挂钩GameStop的期权策略ETF,通过同时使用看涨/看跌期权做多波动率,选择高波动标的以增强收益 [1] - 债券ETF发行4只,Vanguard推出多板块主动管理债券ETF(覆盖国债/公司债/新兴市场债),景顺扩充目标到期日债券产品线 [1] - FundX发行未来主题基金,聚焦潜在引领趋势的中小型公司,投资理念类似ARK"颠覆式创新"策略 [2] - 普信发行3只主动行业ETF(金融/医药/自然资源),采用基本面选股策略,持仓数量分别为50-70只、100-150只、60-80只 [2] 美国ETF资金流向 - 上周股票ETF整体小幅流出,跨境股债产品合计流入超50亿美元,比特币/黄金ETF持续吸金 [3] - 标普500 ETF出现资金迁移:贝莱德IVV流出226.58亿美元,先锋VOO流入145.09亿美元 [5][6] - 债券ETF中综合债受青睐(BND流入15.67亿美元),工具型产品普遍流出(LQD流出9.57亿美元) [6] - 比特币ETF(IBIT)和黄金ETF(GLD)分别流入11.16亿/7.21亿美元,进入流入前十榜单 [6] - 近两周标普500 ETF资金波动显著,贝莱德IWV单日最大流出155.9亿美元,先锋VOO单日最高流入143.64亿美元 [7] 美国ETF市场表现 - 对冲策略ETF表现分化:股票多空产品(FTLS)下跌0.91%,期货策略产品(DBMF)跌1.11%,而道富多资产产品(RLY)逆势上涨9.25% [8] - 道富RLY前三大持仓为商品/全球基建/全球自然资源ETF,显示另类资产配置策略有效性 [8] 美国公募基金资金动向 - 2025年4月美国非货币公募基金总规模21.06万亿美元,环比下降0.12万亿(降幅0.57%),同期标普500下跌0.76% [9] - 5月28日-6月4日单周,国内股票基金净流出169亿美元(较前周扩大2倍),债券基金净流入近100亿美元 [9]
哪家基金比较好?十大优质基金推荐指南
搜狐财经· 2025-06-11 21:02
基金公司概况 - 摩根基金管理(中国)有限公司成立于2004年5月,管理规模达1759.40亿元,旗下222只基金覆盖股票型、混合型、债券型等多品类 [3] - 摩根核心成长股票A成立至今收益率达157.19%,摩根成长先锋混合A收益率高达184.70% [3] - 摩根基金采用自上而下与自下而上结合的投研体系,以严格的风控体系保障投资者利益 [3] 基金产品特点 - 易方达蓝筹精选基金聚焦A股及港股市场的优质蓝筹股,以长期价值投资为核心策略,持仓集中度高、换手率低 [4] - 富国天惠成长基金专注挖掘高成长潜力的中小市值企业,采用"自下而上"选股策略,灵活调整仓位 [5] - 华夏沪深300ETF联接基金紧密跟踪沪深300指数,以低费率、高流动性著称,适合配置A股核心资产 [6] - 嘉实货币基金以货币市场工具为主要投资标的,兼顾收益性与流动性,支持T+0快速赎回 [7] - 兴全趋势投资基金采用"核心+卫星"策略,动态调整股债比例,展现较强抗跌性 [7] - 汇添富中证新能源汽车产业基金紧密跟踪中证新能源汽车指数,覆盖电池、整车、充电桩等全产业链 [7] - 南方现金通基金以货币市场工具及短期债券为投资标的,支持7×24小时快速赎回,2022年维持年化2.5%以上收益 [8] - 博时现金收益基金以安全性为核心,主要投资于高信用等级短期债券及同业存单,2023年保持年化2.8%的收益 [9] - 工银瑞信双利债券基金以"固收+"策略为核心,2024年通过降低股票仓位至10%以下,实现年化4.2%的正收益 [10] 投资策略与业绩 - 摩根基金通过宏观经济趋势分析与个股精选实现动态平衡 [3] - 易方达蓝筹精选基金在消费、医药等核心赛道布局精准,多次穿越市场波动周期 [4] - 富国天惠成长基金在新能源、半导体等新兴产业爆发期通过前瞻布局实现业绩领跑 [5] - 兴全趋势投资基金在2018年熊市中通过降低仓位、增配消费股实现正收益,2020年科技股行情中及时切换赛道 [7] - 汇添富中证新能源汽车产业基金在2021年行业爆发期实现净值翻倍 [7]
投资,要寻找定价预期差
雪球· 2025-03-16 10:36
核心观点 - 寻找确定的预期差机会核心在于识别市场对资产价格的误判,涉及盈利预测、行业景气度、政策影响等因素 [2] - 投资决策需结合行业与公司估值、净利润断层识别及周期波动分析 [2] - 宏观周期(如库存周期)与微观基本面(如财报超预期)相结合形成闭环选股策略 [10] 周期角度判断买入点 - 康波周期(50-60年)涉及技术革命,朱格拉周期(10年)与设备投资相关,库存周期(3-4年)主导投资择时 [3] - 库存周期中下降阶段持续4-8个季度,上升阶段8-12个季度,股价振幅可达200%-500% [3] - 2024年下半年进入降息周期后,中美库存周期触底,经济复苏将带动行业进入成长期 [4] - 2024年9月M1-M2同比跌破10%后触底回升,预示2025年5月后进入补库存周期 [5] 周期转折与股价关系 - 价格领先库存1-3个季度,企业利润领先库存2-4个季度,基本面周期顺序为价格底-利润底-库存底 [6] - 消费电子行业2021年Q1营收增速见顶后下滑,2022年Q2进入去库存周期,2024年Q2因AI技术和政策刺激进入补库存阶段 [6] - 股价与行业周期高度匹配,如蓝思科技2024年4月利润底确认后股价启动 [6] 估值与预期差寻找时机 - 财报期筛选业绩超预期公司,排除市值<100亿企业后形成200-300家初步股票池 [7] - 通过PE/PB/PEG等指标判断低估,成长股PEG<1可能被低估,需排除业绩下滑或资产虚高情况 [7] - 重点关注两类公司:被低估的成长股(科技股)和被悲观定价的周期股(产能出清后困境反转) [8][9] - 最终筛选4-5只低估值、高确定性、高赔率公司分仓买入,以应对市场纠偏时间差异 [9][10] 选股策略闭环 - 自下而上选股关注短期机会(业绩超预期、大客户订单等),自上而下选股结合宏大叙事(如AI、新能源等长期主题) [10] - 两者结合可识别纯炒作与业绩落地的公司,形成持续投资机会 [10]