文章核心观点 - “十五五”规划建议表明中国未来五年将更加注重高质量发展 从“中国制造”转向“中国智造” 提高制造业及整个产供链的科技含量 这将给中国发展带来持续动力 [1] - 中国不仅是全球最大的市场之一 还将成为全球高新技术发展与应用的领先者 为世界带来新的合作机遇 [1] - 中国的发展早已不仅关乎自身 更是全球发展的最大动力之一 把握好中国发展释放的红利 就等于把握住了未来的一部分 [3] 行业与公司发展机遇 - 机器人产业：中国的机器人制造技术已经领先全球 并在建筑、抗洪救灾、医院、酒店等多个领域得到应用 未来中国生产的机器人将实现更多功能并更广泛地走向海外 深刻变革全球经济及社会面貌 [2] - 大健康产业：该产业将继续壮大并向海外市场外溢红利 中国高速发展的健康产业将推动人类公共卫生水平不断提高 [2] - 电动汽车、太阳能电池、航天卫星等科技产品：这些中国科技产品已经走出国门 代表着各自领域的最高水平之一 不仅让中国国内得到发展 还帮助其他国家丰富市场并健全当地产业类别 带动当地经济社会发展 [2] - 巴基斯坦的机遇：巴基斯坦的大豆、牛肉等农产品以及盐灯、地毯等手工艺品可以借助中国市场得到更大发展 [3] 国际合作与倡议 - 共建“一带一路”倡议和全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议已经逐渐落实 在“十五五”规划期间还将得到更深入、更扎实、更广泛地应用 [2] - 巴基斯坦与中国有着兄弟般的友谊 中国先进的生产技术和理念会很快进入巴基斯坦 例如旁遮普省有众多中国企业投资的工业园 涵盖汽车、电器、家具等各领域 巴基斯坦需要深度参与中国的发展步伐 [3]

公司核心产品与技术突破 - 美的全球首发行业首款六臂轮足式超人形机器人“美罗U”，其采用六条仿生人形机械臂与轮足式移动底盘，能实现高精度灵活控制、360度原地转体及稳定升降等复杂动作，执行器支持末端多类模组快速切换，形成多维度协同作业系统 [4][6] - “美罗U”的核心价值在于突破传统人形机器人形态模仿，专注于提升工业场景下的作业效能，其通过多臂协同作业，在洗衣机制造车间完成产线换线调整操作，使换线效率直接提升30% [6] - 公司遵循“发布一代，研发一代，规划一代”的策略，在短短一年内快速推出3代共5款人形机器人产品，形成了面向工业场景的“美罗”系列和专注商业与家庭场景的“美拉”系列 [10] 公司战略布局与研发投入 - 公司在机器人领域的实力源于近十年的战略布局，累计投入超500亿元，并构建了从核心零部件到整机系统集成的全产业链自主研发能力 [3][9] - 2017年，公司斥资约300亿人民币完成对德国工业机器人巨头库卡（KUKA）的收购，借此快速掌握了机器人运动控制、机械结构设计等核心技术及全球领先的工业机器人生产制造经验 [9] - 2025年上半年，库卡工业机器人的国内市场销量份额已近10%，且美的库卡智能制造科技园二期于2023年5月全面投产，规划年产能最高可达10万台，全面推动机器人供应本地化 [9] - 公司计划在未来三年至少再投入500亿元，用于重点布局AI大模型、新能源、机器人以及具身智能等前沿领域 [14] 技术研发体系与场景优势 - 公司拥有强大的研发体系，包括中央研究院、智能制造研究院、AI研究院、软件工程院四大集团平台级研究机构，并于2022年获批建设全国机器人领域唯一依托企业平台的高端重载机器人全国重点实验室——蓝橙实验室 [10][14] - “美罗U”身上的超轻七自由度仿生臂、腕部六维力控传感器、柔性灵巧手等关键技术全部出自公司自研，其中不少技术源自蓝橙实验室在重载机器人领域的积累，实现了技术的跨场景复用 [10] - 公司拥有全球100多家智能制造工厂和覆盖全屋的智能家电产品线，为机器人提供了海量真实场景和数据，形成了“技术研发+场景应用”的双轮驱动模式，使机器人落地速度和可靠性远超行业平均水平 [10][11] 应用落地与商业化进展 - 在工业场景，公司已实现机器人规模化应用，例如在美的洗衣机荆州工厂，“美罗”系列机器人已上岗大半年，完成3D质检、设备巡检等任务，共同构建起全球首个多场景覆盖的智能体工厂 [7] - “美罗U”将于年底正式进驻无锡双高端洗衣机工厂，公司计划将智能体工厂模式推广到集团内更多基地，最终目标是打造完全无人化的“黑灯工厂” [1][13] - 在商业场景，面向商业与家庭场景的“美拉”系列产品已进入最终测试阶段，计划2026年进驻美的线下体验门店，承担产品导览、功能演示等服务类任务，目前已在实验室中可完成打开冰箱、操作微波炉等系列动作 [13] - 对于家庭场景，公司保持务实态度，计划通过先在工厂端积累数据和技术经验再逐步迁移，例如希望在未来一两年内使分拣类任务成功率做到99%以上，再向叠衣服、做饭等精细操作拓展 [14] 行业发展与公司定位 - 公司通过“工业先行、商业跟进、家庭探索”的清晰路径和“三化”发展战略，即工业机器人智能化升级、家电产品机器人化创新、人形机器人价值化落地，协同推进以构建全场景智能生态 [11] - 公司用十年时间证明，真正的科技领先在于把技术变成解决问题的能力，让创新成果真正落地生根、创造价值，是传统制造业向数智化转型的生动实践 [3][14]

公司股权与资本变动 - 上海炽梦科技有限公司发生工商变更，新增智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司等为股东 [1] - 公司注册资本由100万人民币增至约111万人民币，增幅约为11% [1] - 公司部分高管发生变更，现由李林天、上海全向三号科技合伙企业（有限合伙）及新增股东等共同持股 [1] 公司基本信息与业务范围 - 上海炽梦科技有限公司成立于2025年9月，法定代表人为李林天 [1] - 公司经营范围涵盖工业机器人制造、专用设备制造、服务消费机器人制造、通用设备制造、智能机器人的研发、人工智能理论与算法软件开发、人工智能应用软件开发等 [1] - 公开信息显示，炽梦科技是一家陪伴机器人研发商 [1]

公司股权与资本变动 - 上海炽梦科技有限公司发生工商变更 新增智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司等为股东 [1] - 公司注册资本由100万人民币增至约111万人民币 增幅约为11% [1] - 公司部分高管发生变更 现由李林天、上海全向三号科技合伙企业（有限合伙）及新增股东等共同持股 [1] 公司基本信息与业务范围 - 上海炽梦科技有限公司成立于2025年9月 法定代表人为李林天 [1] - 公司经营范围涵盖工业机器人制造、专用设备制造、服务消费机器人制造、通用设备制造、智能机器人的研发、人工智能理论与算法软件开发、人工智能应用软件开发等 [1] - 公开信息显示 炽梦科技是一家陪伴机器人研发商 [1]

公司与智元机器人的合作进展 - 公司已于2025年7月1日正式开始生产智元远征系列机器人 [2] 公司业务动态 - 公司已开始进行智元机器人的生产制造 [2]

公司业务进展 - 公司已正式启动智元远征系列机器人的生产制造 [1] - 生产制造的开始时间为2025年7月1日 [1]

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [5][18] 报告核心观点 - 核心观点认为，AI算力需求爆发引发的能源危机，特别是北美地区的电力短缺，正在为电力设备行业打开长期成长空间[4][13] 中国电力装机规模领先（报告指出中国电力装机容量是美国的两倍），且产业链完整，有望同时受益于国内电网稳健投资与全球（尤其是北美）AI数据中心扩容带来的增量机遇[4][13] 根据相关目录分别总结 1、 投资观点：博通甲骨文业绩引市场波动，AI 缺电持续演绎 - **市场背景**：博通和甲骨文业绩引发市场对AI泡沫的担忧，叠加美联储官员言论，导致美股AI板块波动[4][13] 英伟达CEO黄仁勋预警AI能源危机，指出算力需求爆发将挑战传统能源供应，并计划举办峰会讨论数据中心电力问题[4][13] - **核心逻辑**：美国电力短缺制约其AI发展，而中国电力设备产业链完整，将受益于国内电网投资和全球AI数据中心扩容[4][13] - **具体受益环节**： - **燃气轮机**：建设周期（3-4年）匹配数据中心（2-4年），是数据中心应急与调峰首选，国产设备已成功切入北美供应链[4][13] - **SOFC（固体氧化物燃料电池）**：部署快、效率高（净发电效率超60%），适配数据中心快速补能需求[4][14] - **核电**：作为零碳稳定基荷电源，获海外AI巨头（谷歌、微软、亚马逊等）超前布局[4][14] 美国计划在2050年前将核电装机容量从约100GW提升至400GW，中国计划15年内建造150座核电厂，目标2035年核电装机达200GW[14] 这为中国核电装备带来出海窗口[4][14] - **输配电**：全球电网升级与智能化改造驱动需求，国内龙头企业凭借技术优势加速出海[4][15] - **变压器**：受传统电网投资与数据中心高功率迭代双轮驱动，需求持续放量[4][15] 数据中心演进催生对高效HVDC供电方案及固态变压器（SST）的需求[15] - **储能**：作为AI算力“稳定器”与电网“调节器”，在北美市场爆发中，中国产业链凭借性价比优势迎来重大出海机遇[4][16] - **看好板块及公司**：报告从发输变配用环节拆分，看好： - 发电侧（燃气轮机）：博盈特焊[5][17] - 储能：阳光电源、同飞股份[5][17] - 输配电：金盘科技[5][17] - SST：四方股份、新特电气[5][17] - 同时持续关注AIDC电源板块（中恒电气、麦格米特、欧陆通）和液冷板块（英维克）[5][17] 2、 行业动态 - **光伏行业**： - 上迈新能源拟在澳大利亚猎人谷地区建设年产能500MW的太阳能组件工厂，获得总额1.71亿澳元（约合8.2亿元人民币）的政府投资[20] - 江苏润达10GW TOPCon电池投产下线，核心转换效率突破26.5%，采用的新型金属化工艺未来可推动产品成本降低20%以上[21] - **电力设备行业**：浙江特高压交流环网工程获批复，总投资293亿元，计划2029年投运，将新增变电容量1800万千伏安，新建双回线路508.05千米，构成全国首个省内特高压交流环网[22] - **AI行业**： - 全球首个太空AI模型诞生，英伟达H100在轨完成训练[23] - 美国批准英伟达对华出口H200芯片（性能约为H100的1.7倍），但附有25%收益分成条件，且不包含最新Blackwell架构芯片[23][24] - **机器人行业**： - 灵生科技完成Pre-A和PreA+两轮亿元融资，用于L系列人形机器人量产等[25] - 云深处科技完成超5亿元C轮融资，年内两轮融资共获得约10亿元[26] 3、 光伏产业链跟踪：行业自律讯号释放，全环节酝酿挺价 - **硅料**：价格持稳，致密复投料均价49-55元人民币，致密料47-52元人民币，颗粒料50-51元人民币[27] 硅料企业库存已接近29万吨，供大于求状态未改善[27] - **硅片**：价格止跌，呈现“弱稳”格局[28] 183N主流成交价每片1.18元人民币，210RN主流价每片1.20-1.23元人民币，210N主流价每片1.50元人民币[29] - **电池片**：N型电池片价格，183N、210N均价下滑至每瓦0.28元人民币，210RN均价持稳于每瓦0.275元人民币[30] 因白银价格上涨，成本压力大，价格酝酿上涨[31] - **组件**： - 国内：TOPCon集中式项目价格每瓦0.64-0.70元人民币，分布式每瓦0.66-0.70元人民币[32] 700W+高功率组件需求带动210N组件报价涨至每瓦0.72-0.75元[32] HJT组件（715-720W）价格范围在每瓦0.71-0.76元[32] - 海外：厂家对明年报价普遍上调[33] 欧洲项目交付价格小幅上行至每瓦0.084-0.088美元[36] 美国市场，东南亚输美项目价格维持每瓦0.27-0.28美元，分销市场价格直逼每瓦0.3美元以上[39] - **光伏辅材**：本周（截至12月10日）边框铝材价格上涨1.9%，电缆电解铜价格上涨4.1%，光伏玻璃价格下降2.6%-4.2%，EVA粒子价格持平[41][42][43] 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 1.19%，排名第 5 名 - 上周（12.07-12.14）电力设备板块涨幅1.19%，在申万28个一级行业中排名第5，跑赢上证综指1.54个百分点，跑赢沪深300指数1.27个百分点[45] 其中光伏板块涨幅1.35%[45] - 成分股中，周涨幅前五为：通光线缆（+45.26%）、红相股份（+36.36%）、华菱线缆（+28.86%）、中超控股（+24.07%）、中利集团（+23.46%）[47] 5、 储能市场数据跟踪 - **招标规模**：2025年11月国内储能市场完成10GW/29.7GWh储能系统和含设备的EPC总承包招标[51] 其中，EPC（含设备）规模为21.1GWh，储能系统规模8.6GWh[51] - **项目类型**：独立式储能项目规模合计26GWh，占比近九成（89%）[51] 可再生能源储能项目占比5%，用户侧储能项目占比4%[51] - **系统报价**： - 2小时储能系统报价区间为0.502-0.694元/Wh，平均报价0.594元/Wh，环比下降5.4%[53][54][56] - 4小时储能系统平均报价0.494元/Wh，环比下降5%[56]

文章核心观点 四川省教育部门通过就业育人、数智平台建设、访企拓岗及招聘提质等多维度举措，积极推动高校毕业生高质量充分就业，服务地方经济社会发展，2025届高校毕业生规模达70余万人，就业形势总体稳定[5] 典型引领与就业育人 - 以大学生职业规划大赛为抓手，近两届大赛吸引全省141所高校超240万名学生报名，参赛人数超全省高校在校生一半[6] - 在全省遴选出30个高校毕业生就业工作典型案例和51个大学生就业创业典型案例进行推广[7] - 2025届高校毕业生有18.58万人到基层就业，同比增长9.29%[7] 数智平台与服务提升 - 创新建设“川e就—四川大学生就业服务平台”，促进人岗精准匹配，实现就业工作“一件事一网通办”[8] - 平台自9月上线试运行以来，已有137所高校和9家研究生培养单位的71万余名2026届毕业生注册，1万余家用人单位入驻，提供岗位8.59万个[8] - 四川轻化工大学依托该平台，汇聚550余家用人单位线下设展、370余家单位线上纳才，发布岗位2万余个，吸引1.2万余名毕业生现场求职，线上参与人数突破8万[8] 访企拓岗与市场拓展 - 2024年9月以来，四川省教育厅组团带领97所高校赴长三角、珠三角等地开展4场访企拓岗活动，实地走访30余家头部企业，组织780余家优质企业开展13场校企对接会，拓展岗位近5.6万个[10] - 成都工业学院与浙江企业建立对接机制，2025届毕业生赴浙江就业人数较2024届增长63.6%[11] - 建立访企拓岗闭环跟踪制度，促成安徽、湖北等多地企业回访四川，美的集团库卡机器人公司在完成年度招聘后增补65个岗位招聘四川毕业生[11] 招聘体系与岗位供给 - 着力构建“1+2+N”高校毕业生就业校园招聘服务体系，建设12个“蜀汇菁英”四川省高校毕业生就业常设市场[12] - 今年以来，举办成渝地区双城经济圈春季大型招聘会、秋季大型招聘会等活动，参与用人单位累计2600余家，提供岗位超11万个[13] - 全省高校累计举办各类校园招聘会1.2万场次，提供就业岗位超110万个[13]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对汽车行业维持“看好”评级，核心观点聚焦于国产高端豪华乘用车市场需求超预期、竞争格局良好，以及汽车零部件行业在“反内卷”背景下盈利能力有望迎来拐点向上[7][74] 行业重点新闻总结 - **宏观政策与行业规范**：中央经济工作会议部署2026年经济工作，将“坚持内需主导”列为首要任务，并明确优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”（“两新”）政策实施[13]；国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，中汽协呼吁车企与销售企业自觉规范非理性竞争，以维护公平竞争环境[16] - **商用车市场表现强劲**：2025年1-11月，商用车累计销量达387万辆，同比增长10.4%[17]；其中重卡销量破百万至104.2万辆，同比增长27.5%[18]；新能源商用车成为核心增长点，1-11月国内销量75万辆，同比增长62.4%，出口7.7万辆，同比大增1.2倍[18] - **以旧换新政策效果显著**：乘联分会秘书长崔东树预计，2025年汽车以旧换新规模将超过1800亿元[21]；商务部数据显示，2025年1-11月，以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元[13] - **企业动态与战略合作**： - **客车出口**：安凯客车2025年累计向沙特出口1800台客车，自2007年进入市场以来累计交付近1.3万台[15]；中通客车召开2026供应链战略合作伙伴大会，总结2025年成果并展望未来[14] - **融资与研发**：长安汽车控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22亿元进行增资扩股[20]；大众与小鹏合作的首款车型“与众07”预计于2025年12月31日落地，研发周期仅18个月[24] - **技术合作**：黑芝麻智能与元戎启行合作，基于下一代芯片平台联合打造高阶辅助驾驶解决方案，计划2026年量产[22][23] - **智能化与自动驾驶进展**：大众集团在德国启动无方向盘自动驾驶测试车Gen.Urban1的测试，重点研究用户接受度[19]；特斯拉CEO马斯克宣布将在三周内撤除奥斯汀Robotaxi的安全监督员，实现完全无人运行[25] - **人形机器人产业化加速**：智元机器人宣布第5000台通用人形机器人量产下线，标志行业迈入规模化新阶段[26]；优必选科技斩获超0.5亿元人形机器人订单[26]；立中集团与伟景智能签署为期5年、对应5000台机器人的加工件定点采购协议，预计合同金额约7500万元[28]；隆盛科技拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心[29]；行业普遍认为2026年将迎来量产大考，多企业竞逐真实场景落地[30] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2025年12月8日-12月12日）沪深300指数下跌0.08%，汽车板块上涨0.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第9位[6][31]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第13位[33] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数上涨0.24%，长城汽车（周涨3.5%）、吉利汽车（周涨2.3%）领涨[6][36] - 商用车指数上涨0.21%，中集车辆（周涨2.8%）、中通客车（周涨2.1%）领涨[6][37] - 汽车零部件Ⅱ指数下跌0.11%，华懋科技（周涨28.5%）、跃岭股份（周涨21.9%）领涨[6][38] - **零部件细分领域行情**：传感器板块表现最佳，周涨幅2.67%；电控系统涨1.42%；Tier1涨0.55%；轻量化&结构件涨0.15%；电机跌0.77%；减速机/齿轮类跌0.81%；轴承跌1.87%；直线传动部件跌2.07%[41] 板块估值变化总结 - 本周乘用车板块和商用车板块的市盈率（PE，TTM）均有所上升[51][52] - 汽车零部件板块的市盈率（PE，TTM）本周下降[52] 上游原材料价格跟踪总结 - **主要原材料价格**：钢材价格指数、铝锭价格、浮法平板玻璃价格本周均略有上升[58][60] - **其他原材料价格**：天然橡胶价格、聚丙烯价格本周略有下降[60][67]；碳酸锂价格保持平稳[67] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数本周均略有下降[70] 投资建议总结 - **乘用车**：看好国产高端豪华乘用车市场，认为其需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量。推荐标的：江淮汽车、赛力斯；受益标的：吉利汽车[7][74] - **零部件**：认为在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高。推荐标的：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车[7][74]

经济发展目标 - “十五五”时期（2026-2030年），东莞经济增长目标为保持5%左右的年均增速 [1] - 到2030年，东莞GDP目标超过1.7万亿元，人均GDP目标迈过中等发达国家门槛值 [1] - “十四五”期间，东莞经济总量已接连迈上万亿元新起点、跨越1.2万亿元新台阶 [1] 发展战略与挑战 - 提出“智创优品、和美宜居”的城市发展战略目标，以统领未来五年高质量发展 [2] - 目前经济发展整体质量不够高，支柱产业较为单一，战略性新兴产业规模较小 [2] - 服务业增加值占GDP比重较低，大量企业没有自主品牌，对企服务机制仍需优化 [2] 产业升级与科技创新路径 - 确立以人工智能为主的科技型创新型产业发展导向，作为培育新质生产力的重要路径 [2] - 目标到2030年，R&D投入占GDP比重提升至4.1%，服务业增加值占GDP比重提升至50% [3] - 着力推动科技创新能力大幅提升和现代化产业体系加快形成，建设具有国际竞争力和全球影响力的先进制造业基地和科技创新中心 [3] - 强化高质量科技供给，建好用好中科院东莞材料所、散裂中子源、先进阿秒激光等高水平科研力量 [3] 人工智能产业发展 - 抢占人工智能新赛道是东莞制造实现跃升的重要一环 [3] - 东莞拥有22万家工业企业、超过1万家高新技术企业、264家专精特新“小巨人”企业，为新技术攻关与应用提供丰富场景 [3] - 在AI服务器、材料、连接器等供应链方面已具备一定优势，下一步将重点布局AI终端、信息服务业及AI生态建设 [4] - 深入实施“人工智能+”行动，依托滨海湾新区建设人工智能领域全国应用赋能示范区，高质量建设国家人工智能应用中试基地 [5] - 全面强化算力、算法、数据共性服务供给，加大自动驾驶、智能工厂、AI终端等应用场景开放，打造具有全球竞争力的人工智能和机器人制造集群 [5] 外贸发展 - “十四五”期间，东莞进出口总额重回全国前五，2025年预计可创历史新高 [5] - “十五五”期间，目标推动外贸提质增效，力争全市进出口总额稳居全省第二、全国前五 [5] - 持续扩大海外仓布局，推动设立更多境外展销中心，开展“东莞优品全球行”系列活动 [5] - 大举进军东南亚、中亚、中东、拉美、非洲等新兴市场，稳住美欧日韩等传统市场 [5] 内需市场拓展 - “十五五”时期，东莞将积极融入国内大循环，大力挖掘国内市场新潜能 [6] - 将以入选消费新业态新模式新场景试点城市为契机，深入实施提振消费专项行动 [6] - 目标推动社会消费品零售总额突破5000亿元 [6] - 依托国内大市场不断拓展增长空间，将扩大内需的时代红利转化为发展胜势 [7]