市场回顾 - A股缩量窄幅震荡，上证指数跌0.02%报3727.29点，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.17% [6] - 两市A股成交额2.64万亿元人民币，近3000股上涨 [6] - 申万行业方面，综合、通信、食品饮料行业领涨，非银金融、国防军工行业领跌 [6] - 概念板块方面，减速器、动物疫苗概念领涨，兵装重组、PEEK材料概念领跌 [6] - 港股方面，香港恒生指数跌0.21%报25122.9点，恒生科技指数跌0.67% [6] - 美国股市三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.02%，标普500指数跌0.59%，纳指跌1.46% [6] 重要新闻 - 个人养老金新增患重大疾病、领取失业保险金、领取城乡最低生活保障金等3种领取条件 [7] - 7月份全国一般公共预算收入20273亿元，同比增长2.6%，增幅为年内最高 [7] - 税收收入18018亿元，增长5% [7] - 前7个月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，累计增幅首次转正 [7] - 支出160737亿元，同比增长3.4% [7] 经济数据 - 2025年7月工业增加值累计同比增速回落1.1个百分点至5.7% [8] - 固投累计同比1.6%，前值2.8% [8] - 社零同比由上月的4.8%回落为3.7% [8] - 制造业整体放缓，下游高端制造生产多数回落 [8] - 反内卷政策推动下，煤炭、钢铁、光伏等行业生产端已经有所调整 [8] 电力设备行业 - 2025Q2公募基金重仓SW电力设备行业总市值1297.79亿元，环比下降11.62% [12] - 占基金重仓A股市值规模为9.91%，环比下降1.03pct [12] - 超配比例为3.98%，环比下降0.85pct [12] - 电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值分别为792.74、230.51、124.73亿元 [13] - 风电设备板块持仓总市值为81.16亿元，环比+50.84% [13] 消费数据 - 2025年7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [17] - 商品零售同比+4.0%，较6月增速环比-1.3pcts [17] - 餐饮收入同比+1.1%，较6月增速环比+0.2pcts [17] - 家用电器和音像器材类、家具类增速亮眼，均超+20% [18] - 1-7月全国网上零售额86835亿元，同比+9.2% [18] 公司研究 - 贵州茅台2025年上半年实现营业总收入910.94亿元（YoY+9.16%） [28] - 茅台酒收入为755.90亿元，YoY+10.24% [30] - 系列酒收入为137.63亿元，YoY+4.68% [30] - 直销渠道收入400.10亿元，同增18.62% [31] - 润本股份2025年上半年实现营收8.95亿元（同比+20.31%） [34]

据南方电网，"十四五"以来，在南方电网经营区域，新能源装机规模增长超3倍，风电、光伏等新能源 稳居第一大电源。 8月8日，金山海上风电场一期项目36台风机全部安装到位。金山海上风电场一期项目是全国首个低于煤 炭标杆电价的竞争性配置海上风电项目，共安装36台单机容量为8.5兆瓦的风机，是当前上海市单机容 量最大的海上风电场。 2025年1-6月，全国风电新增装机51.39GW，同比2024年同期增长98.88%；全国风电发电量5533亿千瓦 时，占全社会用电量11.43%。 花旗指出，基于最新行业数据，认为中国风电新增装机量超出预期，全年按装机口径计算预料按年增长 38%至120GW，电网并网量亦预料突破100GW，高于该行此前预测的90GW。 Wind数据显示，截至8月12日，11家风电零部件上市公司披露了2025年半年报或业绩预告，其中6家实 现或预计实现净利润增幅超100%，行业复苏动能强劲。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜对记者表示："上半年风电零部件企业的业绩大增，是政策、市场、 价格等多重因素共振的结果。随着需求持续释放，价格触底反弹，行业利润正快速向产业链上游传 导。" 国金证券发布研报称，25年 ...

行业装机与发电表现 - 十四五以来南方电网经营区域新能源装机规模增长超3倍 风电光伏稳居第一大电源 [1] - 2025年1-6月全国风电新增装机51.39GW 同比增长98.88% [1] - 全国风电发电量5533亿千瓦时 占全社会用电量11.43% [1] - 花旗预计中国风电全年新增装机量按年增长38%至120GW 电网并网量突破100GW [1] 风机价格与盈利弹性 - 24Q4以来国内陆风机组中标价格持续回暖 1-7月均价达1552元/kW 较24年全年提升9% [1] - 国金证券预计25年规模效应带动费用端下降 头部整机企业销售管理费用率有望下降1-2pct [2] - 24Q4及25年涨价订单进入交付阶段 26年整机企业制造端毛利率有望显著改善 [2] - 金风科技销售毛利率预计从2024年4%提升至2025年7%和2026年10% [3] 企业业绩与市场表现 - 11家风电零部件上市公司中6家净利润增幅超100% 行业复苏动能强劲 [2] - 金风H股股价自首季业绩公布后累计上升74% 同期恒指累计升幅13% [3] - 风机业务可能于上半年扭亏 海外订单增长与较高利润率推动基本面改善 [3] 项目进展与行业特点 - 金山海上风电场一期36台8.5兆瓦风机全部安装完成 系全国首个低于煤炭标杆电价竞争性配置项目 [1] - 整机环节估值较低主因过去盈利主要来源于风电场转让及发电业务 制造业务盈利弹性释放将推动估值修复 [2] - 市场未充分反映价格回暖对盈利弹性的潜力 主因担忧明年需求不确定性与价格上涨持续性 [1]

股东股份变动 - 股东新疆风能有限责任公司于2025年8月14日解除质押1,350,000股股份 占其所持股份比例0.27% 占公司总股本比例0.03% [1] - 本次解除质押股份起始日期为2008年11月20日 质权人为中国建设银行股份有限公司新疆维吾尔自治区分行 [1] 股东持股及质押状况 - 截至公告披露日 新疆风能有限责任公司持有公司股份497,510,186股 持股比例11.78% [1] - 该股东累计质押股份数量3,261,700股 占其所持股份比例0.66% 占公司总股本比例0.08% [1] - 未质押股份中无限售和冻结情况 已质押股份无限售和冻结 [1] 公司治理影响 - 风能公司上述质押股份不存在平仓风险 [1] - 本次股份解除质押不会对公司生产经营及公司治理产生影响 [1]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为"强于大市"，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10% [38] 核心观点 - 2025Q2公募基金重仓SW电力设备行业总市值1297.79亿元，环比下降11.62%，同比下降22.50% [1][13] - 行业持仓市值占比9.91%，在申万一级行业中排名第三，仅次于电子(18.67%)和医药生物(10.92%) [1][14] - 超配比例3.98%，环比下降0.85个百分点，同比下降0.78个百分点 [1][13] 持仓集中度 - 2025Q2持仓集中度回升，TOP5/TOP10/TOP20个股持仓市值占比分别为56.71%/65.32%/77.37%，环比提升1.63/0.60/0.84个百分点 [2][18] - 前十大重仓股包括宁德时代(513.28亿元)、阳光电源(78.29亿元)、亿纬锂能(66.97亿元)等 [29] 细分板块表现 - 电池板块持仓市值792.74亿元(占比61.08%)，环比下降4.83%，超配比例19.23% [2][24] - 光伏设备板块持仓市值230.51亿元(占比17.76%)，环比下降26.00%，低配比例2.18% [2][24] - 风电设备板块持仓市值81.16亿元(占比6.25%)，环比增长50.84%，转为超配1.30% [2][22][24] - 电网设备板块持仓市值124.73亿元(占比9.61%)，环比下降21.57%，低配比例12.37% [2][24] 个股变动情况 - 电池板块：宁德时代遭减持1182.40万股，新宙邦获增持1320.41万股 [3][33] - 光伏设备板块：爱旭股份获增持7590.12万股，德业股份遭减持2218.36万股 [3][33] - 风电设备板块：明阳智能获增持6460.43万股，季度涨幅62.32% [29][33] - 前十大加仓股以风电/光伏设备为主，包括明阳智能(8.16亿元)、大金重工(6.30亿元)等 [34] 投资建议 - 锂电行业：关注以旧换新政策带动的需求回升和材料环节龙头盈利修复 [36] - 风电设备：关注海风项目加速落地带来的装机量增长和龙头个股 [36] - 新兴技术：关注固态电池、AIDC供电系统和机器人电机等技术突破 [36]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 电力设备新能源行业呈现"反内卷"趋势，需求韧性增强，政策推动行业高质量发展 [2] - 光伏行业处于周期底部，政策力度将成为关键变量，中长期聚焦技术升级与市场格局优化 [4] - 风电产业链供需结构合理，海上风电建设提速，出口趋势向好 [4] - 新能源汽车链低端产能出清，边际改善明显，电池及结构件环节盈利稳定 [5] 周度行情回顾 - 2025年8月11日至8月15日，上证综指上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58% [12] - 申万电力设备上涨5.84%，跑赢沪深300指数3.47pct，细分板块中光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌5.80%/4.80%/6.65%/2.41% [12] - 个股表现：欧陆通周涨幅最大（+82.52%），金利华电周跌幅最大（-28.31%） [19][20] 重点板块跟踪 - 宁德时代枧下窝矿区因采矿资质到期暂停开采，引发碳酸锂期货主力合约涨停（涨幅8%，报81000元/吨），锂业股集体上涨 [3] - 市场预计锂价短期或突破8万元/吨，随后回落至7万-8万元/吨区间 [3] 光伏行业 - "反内卷"行动上升至国家战略，政策聚焦硅料产能整合与价格监管 [4] - 硅料价格持续上涨，n型致密料周环比涨幅0.68%，均价4.42万元/吨 [23] - 建议关注硅料、玻璃、电池片环节及新技术头部厂商，如爱旭股份、福莱特等 [4] 风电行业 - 2025年国内海上风电建设加速，电气风电中标波黑119.9MW项目，欧洲市场突破显著 [25] - 建议关注整机企业金风科技、运达股份，海缆企业东方电缆等 [4] 新能源汽车链 - 上游原材料价格低位利好电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能等 [5] - 行业领军企业如湖南裕能、天赐材料等有望优先受益于产能出清后的复苏 [5] 产业链动态 - 华电辽宁500MW海上风电项目获核准，总投资52.109亿元 [22] - 远景储能签署超40GWh电芯合作协议，覆盖十余家集成企业 [24] - 中国电建上半年新型储能新签合同金额209.14亿元，同比增长显著 [23] 价格数据 - 硅料价格：n型复投料均价4.74万元/吨（周涨0.42%），颗粒硅均价4.45万元/吨（周涨0.45%） [23] - 组件招标单价：广州南方电力光伏组件采购中标价0.71~0.76元/W [28]

风电设备板块整体表现 - 风电设备板块较上一交易日下跌0.99% [1] - 当日上证指数下跌0.02%报收3727.29点 深证成指下跌0.12%报收11821.63点 [1] - 板块主力资金净流出7.43亿元 游资资金净流入8308.66万元 散户资金净流入6.6亿元 [2] 个股涨跌表现 - 双一科技领跌板块 跌幅达4.64% 收盘价39.46元 成交量28.96万手 [2] - 威力传动涨幅居首达8.18% 收盘价63.23元 成交量5.05万手 成交额3.13亿元 [1] - 运达股份跌幅3.43% 收盘价14.93元 成交量27.63万手 [2] - 海力风电跌幅3.01% 收盘价77.88元 成交量2.76万手 成交额2.17亿元 [2] 资金流向明细 - 金雷股份主力净流入2496.18万元 占比7.03% 游资净流出48.20万元 [3] - 威力传动主力净流入1792.22万元 占比5.72% 游资净流出1492.64万元 [3] - 吉鑫科技主力净流入1064.63万元 占比3.62% 游资净流出1433.03万元 [3] - 中环海陆主力净流入898.56万元 占比7.79% 游资净流入281.55万元 [3] - 常友科技主力净流出654.89万元 占比12.28% 散户净流入670.89万元 [3] 成交活跃度 - 天望电气成交量47.27万手居首 成交额17.58亿元 跌幅2.63% [2] - 电气风电成交量53.67万手 跌幅1.37% [2] - 金风科技成交量39.28万手 成交额4.09亿元 跌幅0.19% [1] - 恒润股份成交量13.40万手 成交额2.45亿元 跌幅0.22% [1]

市场情绪与投资策略 - A股市场持续上涨但投资者缺乏符合标准的投资标的 投资冲动受到抑制[1][2] - 投资策略强调严格筛选 只考虑能力圈范围内且股价位置足够低的标的[4] - 现金储备充裕但未找到合适投资机会 投资者感到煎熬[3] 证券板块表现 - 证券板块昨日带领指数上攻后出现高位十字星形态[5] - 今日证券板块走低 高位十字星形态使投资者缺乏买入欲望[5][6] - 投资者明确表示不会参与当前高位的证券板块[6] 白酒板块表现 - 白酒板块今日表现突出 突然走强[7] - 贵州茅台1400元价位可能形成短期底部[8] - 投资者因基本面问题未参与白酒板块 明确表示缺乏兴趣[7][8] 新能源板块表现 - 新能源板块近期走势平淡 表现一般[9] - 锂矿 硅料和风电设备等细分领域均未引起投资兴趣[9] - 投资者采取观望态度 等待更好入场位置[10] 投资哲学 - 强调能力圈原则 投资者只能赚取认知范围内的财富[10] - 建议超出能力范围的意外收益应用于慈善事业[10] - 投资决策需要理性克制 避免盲目追逐市场热点[4][10]

股价表现 - 8月18日收盘价报37 60元 较前一交易日下跌0 58% [1] - 当日成交额达20 24亿元 换手率为11 81% [1] - 盘中出现剧烈波动 9点35分5分钟内跌幅超2% 9点46分5分钟内涨幅超2% [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流出1 64亿元 占流通市值的0 96% [1] - 近五个交易日累计净流出8 57亿元 占流通市值的5 01% [1] 公司业务 - 主营业务为电力电子设备的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于新能源发电、工业控制等领域 [1] - 所属板块包括风电设备、储能等新能源相关领域 [1]

行业调研热度分析 - 上周全A被调研总次数136次，低于2024年同期的200次，显示调研热度降温[12] - 电力设备、机械设备、医药生物、电子、计算机、基础化工、通信为上周关注度最高的一级行业[12] - 通信、食品饮料、公用事业、美容护理行业关注度同比增加[13] - 7月全A月度被调研总次数1373次，低于2024年同期的1505次[21] - 电子、机械设备、医药生物、电力设备和汽车为7月关注度最高的一级行业[21] - 电力设备、国防军工、建筑装饰等9个行业关注度同比增加[21] 个股调研情况 - 上周华明装备被调研16次，机构调研家数46家，为市场关注度最高个股[29] - 威胜信息上周被调研3次，公司正布局AI大模型推动能源产品智能化转型[32] - 三鑫医疗上周被调研2次，公司积极拓展海外血液净化业务[32] - 7月华明装备被调研25次，机构调研家数198家，持续保持高关注度[34] - 威力传动、埃斯顿、江波龙等个股7月被调研次数在5-8次之间[34] 细分行业动态 - 仪器仪表行业受益于全球低GWP制冷剂转型，泄漏监测传感器需求增长[20] - 纯碱行业总产能4120万吨，开工率80%-82%，库存180万吨左右[20] - 粘胶短纤维行业有效产能480万吨，开工率86%-87%，库存降至15天水平[20]