核心观点 - 下一阶段债券市场宏观环境或更友好，有助于打破此前横盘震荡价格区间，长期国债收益率进一步向下突破可能性提升 [1][4][33] 五一假期要闻汇总及债市前瞻 全球市场表现 - 五一期间全球股票市场行情突出，科技股主线行情表现突出，恒生科技与纳斯达克分别领涨港股及美股市场，带动欧洲及其他亚洲股票市场整体收涨 [1][11] - 债券市场行情分化，2年美债、10年美债收益率分别上行23BP及16BP，日债收益率下行，德债收益率基本持平 [1][11] - 美元指数有所反弹，兑日元、欧元、英镑等主要货币均有所升值，但美元兑离岸人民币出现一定幅度贬值迹象 [1][11] - 商品市场黄金、白银价格再度出现较大幅度下跌 [1][11] 美国经济数据 - 4月PCE同比增长2.3%，为2024年10月以来新低，小幅超过预期值2.2%，环比零增长持平预期；核心PCE同比增长2.6%持平预期，环比零增长低于预期，指向核心通胀边际进一步降温，关税冲击对美国通胀的影响暂未显现 [2][12] - 4月新增非农就业17.7万人，预期13万人，失业率录得4.2%，与前值及预测值持平，平均时薪同比及环比增速均较前值出现放缓迹象，显示美国劳动力市场依旧保持较强韧性 [2][16] - 2025年一季度GDP环比折年率初值 -0.3%，不及预期的 -0.2%，大幅低于前值2.4%，为2022年一季度以来最低值，ISM制造业PMI由前值49.0%下滑至48.7%，创5个月来最大降幅，美国经济滞胀风险持续走高 [2][21] - 劳动力数据公布后，市场预期美联储6月按兵不动的概率由41.79%上升至65.12%，降息25BP的概率则跳水至33.95%，一致预期的首次降息时间由6月推迟至7月 [2][24] 日本央行政策 - 日本央行全票通过维持政策目标利率在0.5%不变的决议，为自2025年1月加息后连续第二次按兵不动，后续特朗普关税政策的不确定性是其谨慎观望的主要原因 [3][25][26] 国内债市展望 - 资金面“利空的尽头是利多”，当前再度收紧资金可能性低，维持现状为中性，宽松对债市是利好，资金面对债市影响存在利多敏感而利空钝化的非对称性，债市主要矛盾或逐步切换 [4][29] - 2025年4月我国制造业PMI较前值下降1.5个百分点至49.0%，我国经济长期向好基本面不变，但短期内客观经济数据或承压，经济基本面或成下一阶段债市博弈核心要点 [4][29] - 中美贸易谈判过程或曲折，短期内贸易摩擦进一步升级可能性有限，达成贸易协议较困难，或呈僵持状态，对债券市场而言短期利多大于利空 [4][32] 债市资产表现 - 报告展示了国债利率曲线、国债到期收益率、同业存单到期收益率、国开 - 国债利差、国债期货主力合约收盘价、利率互换收益率等债市资产相关图表 [35][40] 实体高频跟踪 - 报告展示了高炉开工率、石油沥青开工率、猪肉与蔬菜平均批发价、国际原油价格、100大中城市土地成交面积、30大中城市商品房成交面积、一线城市周度日均地铁客运量、电影票房收入、乘用车当月日均销量、航运指数等实体高频数据相关图表 [43][46][51]

受超预期的非农就业数据提振，当地时间5月2日，美股三大股指集体上涨，道指、标普500指数九连涨；中国资产表现活跃，在美上市中概股迎来普涨行 情；欧洲股市主要股指多数收涨。 美国就业市场的韧性，使得投资者对美联储降息时点的预期进一步延后。高盛、巴克莱银行均调整预测，把美联储下次降息时点从6月延后至7月 。 道指、标普500指数九连涨 数据显示，截至当地时间5月2日收盘，美股三大股指均上涨逾1%，其中道指涨1.39%，标普500指数涨1.47%，纳指涨1.51%。本周美股三大股指整体延续 前一周反弹趋势，周线集体迎来两连阳，道指、标普500指数九连涨。 从行业板块看，美股大型科技股多数上涨，美国科技七巨头指数涨0.89%。Meta涨4.34%，英伟达涨2.59%，特斯拉涨2.38%，微软涨2.32%，谷歌母公司 Alphabet涨1.86%，亚马逊跌0.12%，苹果跌3.74%。 市场普涨氛围下，中国资产隔夜亦表现活跃，纳斯达克中国金龙指数收涨3.51%，富时中国A50指数期货上涨0.46%。个股方面，小马智行涨超21%，世纪 互联涨近13%，亿航智能涨超9%，万国数据涨超9%，腾讯音乐涨超7%，小鹏汽车涨超5% ...

每经记者 宋欣悦 每经编辑 高涵 当地时间5月3日，被誉为"投资界春晚"的伯克希尔·哈撒韦（以下简称伯克希尔）年度股东大会将在美国奥马哈拉开帷幕，这场盛会不仅是股东们的聚会， 更是全球投资者学习与交流的绝佳机会。 此次大会适逢巴菲特执掌伯克希尔60周年，在特朗普关税政策搅动全球经济、芒格离世、阿贝尔的接班、伯克希尔步入"后巴菲特时代"的背景下，这场盛会 看点十足。 届时，"股神"巴菲特将与接班人格雷格·阿贝尔和保险业务主管阿吉特·贾恩同台，回答股东提问，分享对市场趋势、公司运营及投资策略的深刻洞察。 2024年底，伯克希尔公司的现金储备超过3300亿美元，创历史新高。伯克希尔长期观察者认为，巴菲特之所以"囤积"现金，主要原因在于当前市场估值过 高。 资深投资银行家、太和智库高级研究员王世渝向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，"美国总统特朗普上任后挥舞'关税大棒'，把世界搅得 天翻地覆。"在这种充满不确定性的环境下，市场上符合价值投资标准的优质标的愈发稀缺。"巴菲特以伯克希尔有史以来最大的现金比例无声地表达了价值 投资的悲哀，"王世渝补充道。 投资者预计将聚焦四大核心看点：手握巨额现金，巴菲特将如何 ...

文章核心观点 5月2日港股5月开盘首日三大指数高开高走集体收涨，科技、汽车、CXO等板块活跃，黄金、银行等板块走弱，美兰空港因大股东转让股票大涨 [1][3] 市场整体表现 - 恒生指数上涨1.74%，报收于22504.68点；恒生科技指数上涨3.08%，报收于5244.06点；恒生国企指数上涨1.92%，报收于8231.04点 [3] - 光大证券报告指出，港股处于“估值洼地”与“政策窗口”共振阶段，有望延续震荡上行趋势 [3] 科技板块 - 科技板块个股全线上涨，小米集团涨超6%，阿里巴巴、京东集团涨超3%，腾讯控股、美团 - W、快手 - W等均收涨 [5] 新能源汽车板块 - 新能源汽车板块走高，零跑汽车涨超7%，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超3% [7] - 受新能源车企公布4月交付量提振，4月1 - 27日新能源零售渗透率达52.3%，首次突破50% [8] - 蔚来、小鹏、理想、零跑等车企4月交付量同比均有大幅增长 [8] CXO概念板块 - CXO概念股整体大涨，三生制药涨超12%，药明康德涨超7% [8] - 药明康德2025年第一季度营业收入约96.55亿元，同比增长20.96%；净利润约36.72亿元，同比增长89.06%；截至3月末在手订单达523.3亿元，同比增长47.1% [8] 新茶饮板块 - 新茶饮股集体上行，奈雪的茶涨超8% [9] - 沪上阿姨正在香港公开招股，拟全球发售241.134万股H股，预期5月8日上市 [9] 防守板块 - 港股黄金股、银行股持续走弱，赤峰黄金、潼关黄金、灵宝黄金等下跌，盛京银行、泸州银行、郑州银行等下跌 [11] - 国际黄金价格处于调整期，目前处于3267美元附近，因贸易紧张局势缓和，市场看涨情绪降温，黄金避险买盘受打击 [12] 美兰空港 - 美兰空港早盘高开涨超10%，收盘上涨7.71% [14] - 大股东海口美兰国际机场有限公司向海南机场转让50.19%股票，总代价25.2亿港元，交易完成后将并入海南机场合并报表 [14]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指与标普500指数实现八连涨 道指涨83.60点至40752.96点(涨幅0.21%) 纳指涨264.40点至17710.74点(涨幅1.52%) 标普500涨35.08点至5604.14点(涨幅0.63%) [2][3][8] - 科技股多数上涨 Meta涨4.23% 亚马逊涨3.13% 英伟达涨2.47% 谷歌涨1.57% 苹果微涨0.39% 特斯拉下跌0.58% [9] 微软财报表现 - 微软股价收涨7.63% 总市值达31624亿美元 第三财季营收700.66亿美元(同比增长12%) 超市场预期684.2亿美元 净利润258.24亿美元(同比增长18%) [6][7] - 微软预计第四财季营收731.5-742.5亿美元(高于市场预期722.6亿美元) Azure云业务增长率预计达34%-35%(高于市场预期31.5%) [7] 苹果财报表现 - 苹果第二财季总营收953.6亿美元(超市场预期943亿美元) 净利润247.8亿美元(超预期242.6亿美元) 每股收益1.65美元(超预期1.62美元) 宣布1000亿美元股票回购计划 [11] - 大中华区营收160亿美元(同比下降2.3%) 低于市场预期168.3亿美元 盘后股价大跌近4% [10][11] 其他市场动态 - 黄金价格三连跌 COMEX 6月黄金期货报3246.17美元/盎司 创近两周新低 [12][13] - 美国考虑对阿联酋放宽芯片出口限制 特朗普表示若不批准税改草案税收将增加68% [5]

美国科技股七巨头指数表现 - 美国科技股七巨头指数4月30日收跌0.39%至144.33点，4月累计下跌0.28% [1] - 4月30日个股表现：特斯拉跌3.38%，亚马逊跌1.58%，Meta跌0.98%，谷歌A跌0.85%，英伟达跌0.09%，微软涨0.31%，苹果涨0.61% [1] - 4月累计表现：Meta跌4.75%（连跌三月），苹果跌4.34%，亚马逊跌3.07%（连跌三月），谷歌A涨2.69%，微软涨5.29%（此前连跌四月），特斯拉涨8.87% [1] 其他重点公司股价及市值 - 特斯拉：当前价282.16美元（跌3.38%），成交量1.26亿股，总市值9088.25亿美元（年初至今跌30.13%）[2] - 亚马逊：当前价184.42美元（跌1.58%），成交量5216.61万股，总市值1.96万亿美元（年初至今跌15.94%）[2] - Meta：当前价549.00美元（跌0.98%），成交量2580.13万股，总市值1.39万亿美元（年初至今跌6.15%）[2] - 英伟达：当前价108.92美元（跌0.09%），成交量2.19亿股，总市值2.66万亿美元（年初至今跌18.88%）[2] - 微软：当前价395.26美元（涨0.31%），成交量3309.25万股，总市值2.94万亿美元（年初至今跌6.04%）[2] - 苹果：当前价212.50美元（涨0.61%），成交量5030.16万股，总市值3.19万亿美元（年初至今跌15.05%）[2] 非科技巨头公司表现 - 礼来：收涨1.55%至898.95美元，总市值8521.95亿美元（年初至今涨16.64%）[1][2] - 台积电ADR：涨1.34%至166.69美元，4月累计涨0.42%，总市值8645.45亿美元（年初至今跌15.27%）[1][2] - AMD：涨1.34%至97.35美元，成交量2891.48万股，总市值1573.47亿美元（年初至今跌19.41%）[2] - 伯克希尔哈撒韦B类股：收跌0.25%至533.25美元，总市值1.15万亿美元（年初至今涨17.64%）[2]

市场整体表现 - A股走势分化，沪指跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%报9899.82点，创业板指涨0.83%报1948.03点，北证50指数涨2.96% [1] - 沪深北三市合计成交11933亿元，较昨日增加逾1500亿元，超3400股上涨 [1] - 港股恒生指数涨0.51%，恒生科技指数涨1.35%，科技股金蝶国际、金山软件涨约7%，小米集团涨超5% [1] 银行板块表现 - A股银行板块大幅回调，华夏银行跌8.55%，工商银行、建设银行、农业银行等跌逾3% [2][3] - 港股中资银行股同步走弱，招商银行跌近5%，工商银行、建设银行跌近3% [1][4] - 42家上市银行一季度合计营收1.45万亿元同比下降1.72%，归母净利润5639.79亿元同比下降1.2%，其中华夏银行净利润同比下降14.04%，厦门银行营收同比下降18.42% [5] AI应用概念表现 - AI应用概念强势拉升，创意信息涨19.93%，浙文互联、超讯通信涨停，鸿博股份4连板 [7] - 阿里巴巴发布Qwen3系列模型，旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、通用能力评测中达业界SOTA水平 [8] - 小米开源推理大模型Xiaomi MiMo，7B参数规模超越OpenAI o1-mini和阿里Qwen-32B-Preview [8] 汽车产业链表现 - 汽车产业链股大幅走高，菱电电控、精进电动20%涨停，斯菱股份涨13.24% [10][11] - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给，明确L2/L3级别技术规范 [11] - 产业链公司加速收敛软硬件架构，激光雷达渗透率有望提升，L3级别自动驾驶资源投入增加 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指涨0 28%报40227 59点 纳指跌0 10%报17366 13点 标普500指数涨0 06%报5528 75点 [5] - 标普500指数盘中一度下跌1% 尾盘收复全部跌幅 [5] - 万得美国科技七巨头指数下跌0 49% 英伟达领跌2 05% 谷歌C跌0 87% 亚马逊跌0 68% 微软跌0 18% [7] - 特斯拉涨0 33% 苹果涨0 41% 脸书涨0 45% [7] 科技股财报季动态 - 微软 苹果 Meta Platforms和微软等科技巨头将在本周发布季度财报 [3][9] - 180余家标普500指数公司本周集中披露业绩 进入财报季最繁忙阶段 [9] - 高盛建议关注企业资本开支规划 库存水平变动及供应链战略调整等前瞻指标 [9] 中概股及大宗商品 - 中概股多数上涨 小马智行涨超47% 霸王茶姬涨逾10% 蔚来涨近7% [8] - 国际金价逆势上涨 现货黄金站上3340美元/盎司 COMEX黄金上涨1 71%至3354 8美元 [8][9] - 国际油价走低 NYMEX WTI原油下跌1 79%至61 89美元 ICE轻质原油下跌1 93%至64 53美元 [9] 美元指数 - 美元指数下跌0 46%至99 012 [10]

大型科技股互有涨跌 美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.1%。 大型科技股互有涨跌，英特尔涨超2%，苹果、奈飞、Meta小幅上涨；英伟达跌超2%，微软、谷歌、亚马逊小幅下 跌。 每经编辑 毕陆名 美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.10%。大型科 技股互有涨跌，英特尔涨超2%，苹果、Meta等小幅上涨；英伟达跌超2%，微软、谷歌、亚马逊小幅下跌。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.68%。蔚来、向上融科、搜狐涨超6%，斗鱼、理想汽车、BOSS直 聘、唯品会涨超3%。 富时A50期指连续夜盘收涨0.03%，报13204点。 周一（4月28日）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约较上周五纽约尾盘跌1.07%，报95175美元。CME以太币期 货DCR主力合约跌1.02%，报1800美元。 商品方面，COMEX黄金期货涨1.83%，报3358.9美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报33.08美元/盎司。 国际原油期货结算价收跌1.5%。WTI原油期货6 ...

全球市场表现 - 美股三大股指大幅反弹：标普500指数周涨4.59%，道琼斯工业指数周涨2.48%，纳斯达克指数周涨6.73%，其中纳斯达克指数波动最为剧烈[1] - 美股科技股强势反弹：科技股七巨头指数周涨8.25%，特斯拉领涨18.06%[2] - 欧股普遍上涨：欧洲STOXX 600指数周涨2.77%，德国DAX指数周涨4.89%，法国CAC 40指数周涨3.44%，英国富时100指数连续10日上涨创2019年以来最长连涨[2] - 亚太市场表现分化：日经225指数周涨2.81%，韩国综合指数周涨2.53%，印度SENSEX30指数微涨0.84%[3] 外汇与大宗商品 - 美元指数五周来首度收涨：周涨幅0.36%至99.58，非美货币承压，欧元兑美元周跌0.28%，日元兑美元周跌1.04%[3] - 黄金价格剧烈波动：现货黄金创3500美元/盎司历史新高后回落至3300美元以下，周跌0.30%，COMEX黄金期货微涨0.05%[3] - 原油价格下跌：WTI原油周跌1.31%至63.17美元/桶，布伦特原油周跌3.13%至65.83美元/桶[3] 经济数据与政策预期 - 美国一季度GDP增速预期大幅下调：高盛预测增速从0.4%下调至0.1%，亚特兰大联储模型预测下滑2.5%[6] - 美国通胀预期飙升：4月消费者一年期通胀预期达6.7%创1981年以来新高，五年期通胀预期达4.4%创1991年以来新高[9] - 美国4月非农就业数据预期放缓：新增就业人数预计从3月22.8万人降至13万人，失业率预计维持在4.2%[10] 央行政策与公司财报 - 日本央行或推迟加息：市场预计维持利率0.5%不变，加息预测从2025年6月推迟至2026年3月[11] - 美股科技巨头财报集中发布：微软预计Q1营收684.4亿美元（同比+10.63%），亚马逊预计营收1551亿美元（同比+8%），苹果预计营收935.6亿美元（同比+3.1%）[12][13] - 科技股股价承压：微软年内跌7%，亚马逊跌18%，苹果跌16.4%，市场关注AI进展与政策影响[12][13]