报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内商品冲高回落，市场情绪降温，主要受贵金属回落、美国数据好坏参半、伊朗等地缘局势变化影响 [3] - 美国通胀放缓但仍高于政策目标，1月降息概率低，6月降息是主流预期，经济软着陆预期强化 [3] - 中国出口有望继续增长，2025年12月出口、进口金额同比增速提升，贸易顺差扩大，对非美经济体出口强劲 [3] - 12月金融数据延续“总量充裕、结构分化”特征，央行将通过总量和结构性政策协同发力，为未来降准降息预留空间 [3] - 商品市场短线回落，美国通胀放缓未加快降息节奏，国内政策发力有望改善物价低迷状况 [3] 各部分总结 PART ONE主要观点 - 本周国内商品市场，工业品冲高回落，农产品震荡下跌，市场情绪降温 [3] - 海外方面，美国2025年12月CPI数据显示通胀放缓，经济活动回升、就业稳定，特朗普宣布多项加征关税决定 [3] - 国内方面，2025年12月出口、进口金额同比增长，贸易顺差扩大，金融数据延续“总量充裕、结构分化”特征，央行将推出政策助力经济转型 [3] - 大宗商品市场情绪降温，短线回落，受美联储降息节奏和国内政策影响 [3] PART TWO海外形势分析 - 美国2025年12月整体CPI同比上涨2.7%，环比增长0.3%，核心CPI同比增长2.6%，环比上涨0.2%，通胀进一步放缓 [3][7] - 美联储《褐皮书》显示美国经济活动回升、就业稳定、薪资温和，强化经济软着陆预期 [3] - 特朗普宣布对与伊朗开展商业往来国家及八个欧洲国家输美商品加征关税 [3] PART THREE国内形势分析 - 2025年12月中国出口、进口金额同比增长，贸易顺差扩大，对非美经济体出口强劲，未来出口有望继续增长 [3][23] - 12月存量社融增速小幅回落，M2同比增速回升，M1同比增速下降，“剪刀差”扩大，新增社融和人民币贷款同比少增 [3][26] - 央行将下调结构性货币政策工具利率，完善并加大支持力度，为未来总量工具使用预留空间 [3] PART FOUR高频数据跟踪 - 聚酯产业链开工率、高炉开工率等数据展示了相关行业的生产情况 [33][35] - 厂家批发、零售数据及同比变化反映了销售情况 [39] - 农产品批发价格指数及重点监测蔬菜、猪肉、水果平均批发价体现了农产品价格走势 [44]

2025年四川省外贸总体表现 - 2025年四川省货物贸易进出口总值达10318.1亿元，规模位列全国第八 [1] - 其中，出口6086.5亿元，进口4231.6亿元 [1] - 出口连续4年超6000亿元，进口连续2年保持在4000亿元以上 [3] 外贸主体结构 - 2025年四川省有进出口实绩企业达10329家，同比增长13.8% [3] - 民营企业数量首次超过9000家 [3] - 国有、外资两类主体也均有增长，多元主体格局巩固外贸发展根基 [3] 主要进出口商品结构 - 2025年，四川省机电产品进出口8201.2亿元，同比增长2% [3] - 锂电池等“新三样”产品出口337.7亿元，创历史新高，同比增长69.4% [3] - 农产品进出口增长15%，达309.5亿元，有15种农产品首次进入国际市场 [3] - 白酒出口8.3亿元，同比增长10.7%；鲟鱼子酱出口1.2亿元，同比增长21.1% [3] - 鲜虾进口23.5亿元，同比增长57.7%；冰鲜三文鱼进口16亿元，同比增长34.5% [3] 物流通道与开放平台 - 通过成都航空口岸进出口的货物首次突破7000亿元，占全国空运的8.6% [4] - 成都高新综合保税区进出口5256.9亿元，外贸规模持续领跑全国综合保税区 [4]

2025年12月及全年外贸表现 - 2025年12月进出口总额为6014.2亿美元，同比增长6.2%[2] - 2025年12月出口额为3577.8亿美元，同比增长6.6%[2] - 2025年12月进口额为2436.4亿美元，同比增长5.7%[2] - 2025年全年进出口总额达6.35万亿美元，创历史新高[2] - 2025年全年出口同比增长5.5%，进口同比零增长[2] 出口结构分化与韧性来源 - 对美出口显著下滑：2025年12月对美出口同比下降30%，全年对美出口下降20%，占出口总额比重降至11.1%[5] - 非美贸易成为关键支撑：2025年对东盟出口同比增长13.4%，占比升至17.6%；对欧盟、香港、印度、拉美、非洲出口分别增长8.4%、15.5%、12.8%、7.4%和25.8%[5] - 产品结构优化：“强机电、弱劳密”特征显著，机电产品拉动全年出口增速4.95个百分点，而七大类劳动密集型产品拖累0.78个百分点[5] 12月出口亮点与进口改善 - 高技术产品出口强劲：12月汽车出口额同比增长71.7%，新能源乘用车出口量激增119.8%；集成电路出口额同比增长47.7%[5] - 进口增速边际改善：12月进口同比增长5.7%，表现强于季节性（2020-2024年均值4.2%），主要受内需回暖及高技术产品（如集成电路）进口拉动[11] 2026年外贸展望 - 预计2026年出口增速约为4.5%，进口增速约为1%[14] - 出口支撑因素：中美关系进入缓和期、新兴市场需求、出口产品“含新量”“含绿量”提升[14] - 出口风险因素：全球经济增速放缓（IMF预测2026年增长3.1%）、与非美国家贸易摩擦增加、中日关系走向不确定[15]

政策全面落地与运行成效 - 封关运作首月实现平稳开局、顺畅运行、成效初显、风险可控的预期目标，政策红利从制度设计转入实质运行阶段 [1] - “零关税”政策开展业务53票，货值7.53亿元，同比增长38.9%，减免税款1.09亿元，同比增长194.6% [2] - 加工增值免关税政策开展业务214票，同比增长37.2%，货值8586.68万元，减免关税331.83万元 [2] - 禁限清单政策完成首票业务，货值34.7万元，标志着封关政策全面落地见效 [2] 口岸运行与通关效率 - 海关对符合条件的保税及“零关税”货物实施“径予放行”，平均通关时间压缩27% [3] - 对外开放口岸首月货物进出口总值163.68亿元，同比增长3.6% [3] - 进出境旅客28.91万人次，日均0.93万人次，同比增长31.3%，其中免签入境外国人数日均0.26万人次，同比增长64.3% [3] - “二线口岸”管理平稳顺畅，首月经“二线口岸”进出岛旅客累计593.55万人次，进出岛车辆累计45.99万辆次，民航航空器3.27万架次，船舶1.12万艘次，各监管通道均未发生拥堵 [3] 市场活力与主体增长 - 封关政策有效激发市场投资创业热情，首月新增各类经营主体2.68万户，其中新增企业2.1万户，同比增长16.42% [4] - 企业增量占新增经营主体总量的比例从封关前的42%提高到近80%，结构优化趋势凸显 [4] - 新增外资企业331户，同比增长13% [4] - 离岛免税市场首月销售金额48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6% [4] 未来发展规划 - 海南将以全岛封关为新起点，推动自贸港建设从政策试点向制度安排全面转型，从政策制度体系“初步建立”向“与高水平自贸港相适应”系统构建 [5] - 目标是从政策赋能重点产业发展到带动经济社会全面发展的整体升级，将海南自贸港打造成为引领中国新时代对外开放的重要门户 [5]

2025年中国外贸总体表现 - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，创历史新高 [1] - 这是中国外贸连续第9年保持增长，也是入世以来时间跨度最长的连续增长 [1] - 中国继续保持全球货物贸易第一大国的地位 [1][6] 进口市场表现与潜力 - 中国进口自2025年6月起，连续7个月保持同比增长，回暖态势明显 [3] - 2025年全年中国进口商品总额为18.48万亿元人民币，占全球进口份额保持在10%左右 [3] - 中国已连续17年稳居全球第二大进口市场 [3] - 中国与全球240多个国家和地区保持贸易往来，2025年前三季度已成为79个国家和地区的主要出口目的地，比2024年全年增加3个 [3] “十四五”期间（2021-2025年）外贸成就 - “十四五”期间，中国进出口总值先后突破40万亿元和45万亿元关口，年均增长7.1% [6] - 五年累计进口规模超过90万亿元人民币 [6] - 年均监管进出口货物52亿吨、货值42.3万亿元人民币，体量全球最大 [6] - 出口国际市场份额保持在14%以上 [6] - 新设综合保税区19个，新增和扩大开放口岸41个 [5][6] - 五年间，高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年同比增速进一步加快至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近六成 [7] - 中国已成为全球160多个国家和地区的主要贸易伙伴，比2020年增加20多个 [7] 政策支持与营商环境优化 - 2025年4月至9月，海关总署会同20个部门在25个城市开展跨境贸易便利化专项行动，推出29项先行先试创新政策措施 [2] - 海关总署决定在全国复制推广其中25项较为成熟的政策措施，涵盖促进跨境物流、支持新业态、优化监管、提升智慧化水平、增强惠企便民等五个方面 [2] - 跨境贸易业务全链条全环节实现“一网通办”，通关便利化显著提升 [6] 2026年展望与海关工作重点 - 2026年是“十五五”规划的开局之年 [1][4][6] - 海关工作将更加注重统筹协调，平衡好进口和出口，促进国内国际双循环更加畅通、内外贸一体化更好发展 [1][7] - 全国海关将着力在维护国门安全、促进贸易创新发展、扩大开放增进合作、深化改革和制度创新等方面下功夫 [8] - 目标是进一步提高监管效能和服务水平，实现更优监管、更高安全、更大便利、更严打私 [1][8]

海南自贸港封关首月运行总体态势 - 全岛封关运作于2025年12月18日启动，首月实现平稳开局、成效初显的预期目标，整体呈现政策全面落地、“一线”顺畅高效、“二线”平稳有序、活力有效激发、风险整体可控的良好态势 [3] 核心政策落地与实施成效 - “零关税”政策首月开展业务53票，货值7.53亿元，同比增长38.9%，减免税款1.09亿元，增长194.6% [3] - 加工增值免关税政策首月开展业务214票，增长37.2%，货值8586.68万元，减免关税331.83万元 [3] - 禁限清单政策完成首票业务，货值34.7万元，标志着封关政策全面落地见效 [3] - 政策红利直达市场主体，企业、医院、研究机构可使用“零关税”物资设备，旅游、运输等企业可享受“零关税”营运用飞机、船舶和汽车 [4] 口岸运行与通关效率 - 海关对符合条件的保税及“零关税”货物实施“径予放行”，平均通关时间压缩27% [4] - “一线”对外开放口岸首月货物进出口总值163.68亿元，增长3.6% [4] - “一线”对外开放口岸首月进出境旅客28.91万人次，日均0.93万人次，增长31.3%，其中免签入境外国人数日均0.26万人次，增长64.3% [4] - “二线口岸”管理平稳顺畅，创新推出“分批出岛、集中申报”等便利化措施，各监管通道均未发生拥堵 [5] - “二线口岸”首月进出岛旅客累计593.55万人次，进出岛车辆累计45.99万辆次，民航航空器3.27万架次，船舶1.12万艘次 [5] 市场活力与投资创业 - 封关首月新增各类经营主体2.68万户，其中新增企业2.1万户，同比增长16.42% [5] - 企业增量占新增经营主体总量的比例从封关前的42%提高到近80%，结构优化趋势凸显 [5] - 首月新增外资企业331户，同比增长13% [5] 离岛免税市场表现 - 离岛免税首月销售金额48.6亿元，同比增长46.8% [6] - 离岛免税首月购物人数74.5万人次，同比增长30.2% [6] - 离岛免税首月购物件数349.4万件，同比增长14.6% [6] 未来发展展望 - 2026年是全岛封关运作开局之年，海南将以封关为新起点，推动自贸港建设从政策试点向制度安排全面转型，从体系“初步建立”向“与高水平自贸港相适应”系统构建，从重点产业发展到带动经济社会全面发展的整体升级 [7]

封关首月整体运行态势 - 海南自贸港全岛封关运作于2025年12月18日正式启动，首月实现平稳开局、成效初显，整体呈现政策全面落地、“一线”顺畅高效、“二线”平稳有序、活力有效激发、风险整体可控的良好态势 [1] - 各项封关政策已从制度设计阶段转入实质运行阶段，政策红利转化为市场主体和老百姓“真金白银”的获得感 [1] 核心政策落地成效 - “零关税”政策首月开展业务53票，货值7.53亿元、同比增长38.9%，减免税款1.09亿元、增长194.6% [1] - 加工增值免关税政策首月开展业务214票、增长37.2%，货值8586.68万元，减免关税331.83万元 [1] - 禁限清单政策完成首票业务，货值34.7万元，标志着封关政策全面落地见效 [1] - 企业、医院、研究机构可使用“零关税”物资及设备，旅游、运输等企业可享受“零关税”营运用飞机、船舶和汽车 [2] 口岸运行与通关效率 - 海关对符合条件的保税及“零关税”货物实施“径予放行”，平均通关时间压缩27% [2] - “一线”对外开放口岸首月货物进出口总值163.68亿元，增长3.6% [2] - “一线”对外开放口岸首月进出境旅客28.91万人次，日均0.93万人次、增长31.3%，其中免签入境外国人数日均0.26万人次、增长64.3% [2] - “二线口岸”管理平稳顺畅，创新推出“分批出岛、集中申报”等便利化措施 [3] - “二线口岸”首月经由进出岛旅客累计593.55万人次，进出岛车辆累计45.99万辆次，民航航空器3.27万架次、船舶1.12万艘次，各监管通道均未发生拥堵 [3] 市场活力与投资创业 - 封关首月新增各类经营主体2.68万户，其中新增企业2.1万户，同比增长16.42% [3] - 企业增量占新增经营主体总量比例从封关前的42%提高到近80%，结构优化趋势凸显 [3] - 新增外资企业331户，同比增长13% [3] 离岛免税市场表现 - 离岛免税首月销售金额48.6亿元，同比增长46.8% [4] - 离岛免税首月购物人数74.5万人次，同比增长30.2% [4] - 离岛免税首月购物件数349.4万件，同比增长14.6% [4] 未来发展展望 - 2026年是“十五五”开局之年，也是全岛封关运作开局之年，海南将以全岛封关为新起点，推动自贸港建设从政策试点向制度安排全面转型 [4]

事件概述：欧美因格陵兰岛问题引发贸易与地缘政治紧张 - 欧盟考虑对价值930亿欧元的输美商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国关税威胁 [1][2] - 美国总统特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰八国输美商品加征10%关税，并计划6月1日起提高至25% [6] - 欧洲八国（丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典、英国）发表联合声明，表示将团结协调应对美国关税威胁 [3][4] 市场反应 - 全球风险资产集体下挫：日经225指数跌超1%；美股三大股指期货全线走低，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.75%，道指期货跌0.66% [1] - 加密货币市场跳水：比特币、以太坊跌近3%，Solana跌超6%，艾达币跌超9% [1] - 加密货币衍生品市场出现大规模清算：24小时内全网合约爆仓6.84亿美元，爆仓人数达23.84万人 [1] 各方立场与行动 - **欧盟立场**：欧盟委员会主席冯德莱恩表示将捍卫欧洲在经济和安全领域的战略利益 [2]；欧洲理事会主席科斯塔决定召开欧盟领导人特别峰会讨论应对措施 [2] - **美国立场**：美国财政部长贝森特为加征关税辩护，称此为“地缘政治决策”，并主张因欧洲“软弱”，美国必须接管格陵兰岛 [6] - **军事动态**：欧洲多国宣布向格陵兰岛派兵参加“北极耐力”军事演习，但部分德国军事人员已秘密撤离 [4][5] - **美国国内反应**：美国民主党人和部分共和党人反对特朗普的格陵兰岛策略，有共和党议员批评此为“灾难性想法” [7] 潜在经济影响 - 欧盟拟议的报复性关税清单涉及930亿欧元商品，该清单去年已拟定，暂缓有效期截止于2月6日 [1][2] - 事件引发对跨大西洋贸易关系恶化和全面贸易战的担忧 [2][3]

宏观经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值（GDP）达到1,401,879亿元，按不变价格计算，同比增长5.0% [1][2] - 分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [2] - 从环比看，四季度国内生产总值增长1.2% [2] 分产业增加值 - 第一产业增加值93,347亿元，同比增长3.9% [1][2] - 第二产业增加值499,653亿元，同比增长4.5% [1][2] - 第三产业增加值808,879亿元，同比增长5.4% [1][2] 农业生产 - 全年全国粮食总产量71,488万吨，比上年增加838万吨，增长1.2% [3] - 全年猪牛羊禽肉产量10,072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨 [3] - 其中，猪肉产量5,938万吨，增长4.1%；禽肉产量2,837万吨，增长6.7% [3] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [3] - 装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增速分别快于规模以上工业3.3和3.5个百分点 [3] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1% [3] - 12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点 [3] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值分别增长11.1%和10.3% [4] - 12月份，服务业生产指数同比增长5.0%，其中信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长14.8% [4] 消费市场 - 全年社会消费品零售总额501,202亿元，比上年增长3.7% [5] - 全国网上零售额159,722亿元，比上年增长8.6%，其中实物商品网上零售额130,923亿元，增长5.2% [5] - 全年服务零售额比上年增长5.5% [5] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长20.9%和17.3% [5] 固定资产投资 - 全年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8% [5] - 分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [5] - 高技术产业中，信息服务业投资增长28.4%，航空、航天器及设备制造业投资增长16.9% [5] 对外贸易 - 全年货物进出口总额454,687亿元，比上年增长3.8% [6] - 其中，出口269,892亿元，增长6.1%；进口184,795亿元，增长0.5% [6] - 民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.3% [6] - 高技术产品出口增长13.2% [6] 价格指数 - 全年居民消费价格（CPI）与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7% [7] - 全年工业生产者出厂价格（PPI）比上年下降2.6% [7] 就业与收入 - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，12月份为5.1% [8] - 全年全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0% [9] - 农村居民人均可支配收入24,456元，实际增长6.0%，增速快于城镇 [9] 人口与城镇化 - 年末全国人口140,489万人，比上年末减少339万人 [10] - 全年出生人口792万人，死亡人口1,131万人，人口自然增长率为-2.41‰ [10] - 城镇常住人口95,380万人，比上年末增加1,030万人，城镇化率达到67.89%，比上年末提高0.89个百分点 [10]

封关首月整体运行情况 - 海南自贸港封关首月（2025年12月18日至2026年1月17日）整体运行平稳有序，口岸通关顺畅高效 [1][2] “一线”进口与“零关税”政策成效 - 封关首月，“一线”监管“零关税”货物货值达7.5亿元人民币 [2] - “径予放行”便利化通关模式将进口报关单申报项目从105项精简至33项，大幅提升通关效率 [3] - 首月海关监管适用“径予放行”模式进口的货物达4.7万吨 [3] - 政策案例：一批3万吨进口矿产品以“‘零关税’+径予放行”模式入境，实现通关流程简化与时效提升，降低企业采购成本 [2] “二线”监管与加工增值内销 - 封关首月，“二线”监管销往内地的加工增值免关税货物货值达8586.7万元人民币 [2] - 海口新海港和南港“二线口岸”集中查验场是规模最大的基础性工程，通过多部门协调联动机制压缩通行时间，保障出岛货车顺畅通关 [3] - 首月共保障18家企业加工增值免关税内销货物通关，业务场景涉及混装货物、“一车多票”等多种类型 [4] - 政策案例：海南维力医疗科技开发有限公司在海关培训指导下，已实现加工增值内销免关税货物货值约1500万元 [4] 外贸企业与人员流动增长 - 封关首月，海南新增备案外贸企业5132家，海关将企业备案审批平均时间压缩了近六成 [4] - 首月，海口海关监管海南空港口岸进出境人员31.1万人次，同比增长48.8% [4] 离岛免税市场表现 - 封关首月，海口海关监管离岛免税购物金额48.6亿元人民币，同比增长46.8% [5] - 同期购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6% [5] - 海关通过智慧监管（如大数据平台和“集中+自动”审单系统）实现免税品“即到即报、即审即放”，节约企业时间与物流成本 [5][6]