上海体育产业宏观数据 - 2024年上海市体育产业总产出达到3169亿元，较"十四五"初接近翻番 [4] - 体育产业增加值突破1000亿元，占全市GDP比重达到1.9% [4] - 消费节期间（5-11月）本市体育产业商户交易额同比增长13.89% [4] 展会规模与业态创新 - 展会面积达50000平方米，打破传统展会概念，融合论坛、展览、赛事装备发放等多种形式 [2] - 主线口号为"探索无限·EXPLORE MORE"，是结合各种元素的展会新业态 [2] - 打造沉浸式体验，以"看得见、玩得响、探得深"为互动理念 [9] 国际品牌参与与展示 - 吸引来自美国、英国、瑞士、德国等国家的知名品牌与行业机构集中亮相 [13] - NIKE、HOKA、BROOKS、On昂跑、SALOMON、saucony等国际品牌与李宁等中国品牌同台展示 [13] - On昂跑时隔5年再次参展，展示搭载革命性LightSpray™鞋面科技的竞速跑鞋 [16] - SALOMON萨洛蒙将竞速鞋 S/LAB PHANTASM 3的全球首秀放在上海体博会 [18] - HOKA将今年在上海的首个大型体育展示放在此次体博会 [20] 行业交流与战略动向 - 举办"智跑申城——2025上海运动康复与科学训练研讨会"，设4场主旨演讲与20多场专题演讲 [7] - "上海东浩兰生体育有限公司"完成揭牌，旨在打造更多具有全球影响力的体育产业品牌 [5] - 20个创新项目入选2025上海体育消费节典型案例，展现体育赋能城市生活 [4] 特色活动与体验项目 - 设置"10项全能大挑战"粉丝特别活动，联合十家单位和品牌设置十大闯关任务 [11] - 越野跑专区通过真实赛道设计让观众体验户外奔跑，科技体育区通过VR/AR呈现未来运动场景 [9] - 首次纳入智力运动，2025上海国际智力运动博览会展厅面积300多平方米，近20家单位参展 [12] - 哈扎劲运动会在58天活动期间落地13项专项体育赛事和45类体育运动，组织200多场活动 [5]

一、明星品牌 1、安踏再回应竞购彪马传闻 近期有市场传言称，安踏体育正在考虑竞购彪马，一旦决定推进竞购，可能会与一家私募股权公司合作。其他潜 在竞购者还包括李宁公司、日本亚瑟士等。对此，安踏集团企业传播部门表示，"不对市场传闻发表评论。"该回 应与今年8月一致。（界面） 2、字节跳动捐赠1000万港元，支持香港大埔火灾救援 36氪获悉，11月26日下午，香港大埔宏福苑发生五级火灾。11月27日，字节跳动（香港）启动捐赠1000万港元， 捐款将用于受灾人群的紧急救援与过渡安置，并助力灾后社区的恢复工作。 3、小红书捐赠500万港元，支援香港大埔救灾 36氪获悉，11月27日，小红书宣布捐赠500万港元，用于香港大埔火灾受灾居民的救援及后续过渡安置、生活物 资补给、情绪疏导等工作。 4、京东紧急驰援香港大埔火灾，首家首批救援物资连夜送达 36氪获悉，11月26日下午，香港新界大埔屋邨宏福苑突发五级火灾。事故发生后，在香港中联办帮助下，京东集 团旗下香港佳宝超市作为首家将救援物资送达现场的企业，第一时间联动当地乡议会，快速启动应急救援机制， 成立专项应急响应专班，紧急调配生活急需物资。火灾发生当晚，首批救援物资就已 ...

宏观与固定收益 - 2025年10月工业企业盈利同比增速从9月的21.6%回落至-5.5%，营收同比增速从3.1%回落至-3.3%，部分受工作日天数扰动和去年同期基数提升拖累，季调后利润率从5.2%小幅回落至5.0% [2] - 工业企业应收账款同比增速从9月的5.8%进一步下行至5.3%，现金及短期投资同比从8月的5%回升至9月的5.3%，显示现金流延续改善态势 [2] - 我国经济已逐步进入新旧动能转换的右侧阶段，传统“城投-地产”传导逻辑发生转变，基本面研究面临新范式与新挑战 [2] 食品饮料行业 - 地产周期尤其是地产价格变化是判断2026年消费复苏力度与速度的关键因素，在2026年房价结构性企稳预期下，居民资产负债表修复有望带动消费倾向边际改善 [3] - 必选消费行业配置比例及估值分位数处于历史低位，已步入胜率较高的左侧底部区间，建议积极把握板块布局机会 [3] 航天军工行业 - 可回收火箭技术有助于解决运力产能瓶颈并降低航天成本，美国SpaceX公司的猎鹰9号以较高发射成功率和较低成本在全球发射市场占据较高份额 [5] - 我国朱雀三号、长征12号甲等可回收火箭正积极准备首飞，后续随着技术成熟，太空运力产能瓶颈和高昂发射服务费用预计得到明显优化，卫星互联网等大型星座建设有望提速 [5] 重点公司分析 - BOSS直聘-W（2076 HK）首次覆盖给予“买入”评级，目标价107.6港币，对应调整后2025年预期市盈率25.3倍，公司为国内线上招聘龙头，依托白领和蓝领企业持续渗透及AI应用和品牌力兑现，中长期成长空间清晰 [6] - Advantest（6857 JP）首次覆盖给予“买入”评级，目标价23,000日元，对应55倍2026财年预期市盈率，AI芯片复杂度上升有望推动2026年全球半导体测试机市场稳健增长，公司凭借V93k系列测试机性能优势和中美客户优势，在AI芯片测试市场或保持份额领先 [6] - 高途集团（GOTU US）2025年第三季度收入15.8亿元，同比增长30.7%，调整后经营亏损约1.69亿元，同比减亏64.6%，调整后净亏损1.38亿元，同比减亏69.9%，公司推动AI技术赋能服务模式优化和经营效率提升，全年亏损同比有望大幅收窄 [9] - 亚朵（ATAT US）2025年第三季度收入26.28亿元，同比增长38.4%，归母净利润4.74亿元，同比增长23.2%，归母净利率18.0%同比下降2.0个百分点，零售业务第三季度延续靓丽增速，公司上调全年零售业务收入增长指引 [10] - 中教控股（839 HK）2025财年收入73.63亿元，同比增长11.9%，净利润5.06亿元，同比增长0.8%，公司正从外延扩张转向以内生增长和价值深化为核心的新阶段 [10] 评级变动 - BOSS直聘-W（2076 HK）首次覆盖给予“买入”评级，目标价107.6港币，2025年预期每股收益3.76元，2026年预期每股收益4.06元，2027年预期每股收益4.80元 [12] - Advantest（6857 JP）首次覆盖给予“买入”评级，目标价23,000日元，2025财年预期每股收益375.14日元，2026财年预期每股收益418.62日元，2027财年预期每股收益486.48日元 [12] - 亚玛芬体育（AS）首次覆盖给予“买入”评级，目标价47.50元，2025年预期每股收益0.92元，2026年预期每股收益1.25元，2027年预期每股收益1.57元 [12]

公司概况与行业 * 李宁公司 2025年第四季度经营情况与2026年展望[1] 核心财务与运营表现 * 第四季度整体趋势与第三季度相比无显著变化 线下渠道表现疲软[3] * 双十一期间线上销售达成内部预期 但线上和线下折扣压力依然存在[3] * 通过双十一促销活动 渠道库存得到进一步消化 预计年底实现4-5个月库销比目标[2][3] * 第四季度折扣水平同比有所加深 但环比变化不大[6] * 2025年全年跑步和健身品类表现相对较好 上半年实现双位数增长 第三季度增速放缓至低个位数 预计全年增速远高于整体市场流水[13] * 2025年篮球品类上半年下跌20% 运动生活品类下跌个位数高单位数 下半年延续下跌趋势[13] * 公司计划维持不低于50%的分红率[4][17] 渠道策略与店铺规划 * 2025年和2026年店铺保有量预计保持稳健或略有增加[2][7] * 童装领域基数较小 批发市场在下沉市场仍有渗透空间 存在净开店机会[2][7][11] * 直营店侧重现有门店结构优化和效率提升 不以净开店为重点[2][7][11] * 下沉市场流水占比约为40% 新开店铺面积从三四百平米缩小至200平米左右[14] * 为匹配下沉市场需求 推出性价比较高的新IP篮球鞋 丰富价格带的运动生活及跑鞋等产品[4][14] * 中国李宁和1990品牌短期内维持稳定 以渠道结构优化及现有门店效率提升为主[11] * 渠道端考核指标包括流水 折扣和库存等综合经营指标[4][19] 产品与品类管理 * 公司组织结构调整为品类长负责制 旨在优化管理体系和流程 每个品类作为虚拟业务单元由品类长全权负责[4][18][19] * 2026年将引入更全面的户外品类 并增加奥运相关产品线资源[2][8] * 将发布全新跑鞋科技"超泵胶囊" 并迭代跑鞋矩阵包括飞电六代和赤兔九代等新品 经销商反馈良好[2][8][9] * 运动生活品类计划通过优化设计进行调整 篮球品类计划增加街头篮球鞋款以丰富价格带 希望2026年下滑趋势能有所收窄[2][13] * 户外系列由独立团队管理 聚焦日常通勤和轻户外需求 兼具功能性与潮流属性 核心价格带产品表现出色 如三合一外套定价799元[4][20][21] * 应用高端面料技术 如Gore-Tex及与中科院合作开发的防暴雨纳米科技面料[4][21] * 越野跑鞋归入跑步类别 开辟"迪卢"IP 包含专业赛级鞋款（价格1,699元）及入门款（价格899元） 并赞助越野跑赛事[4][22] * 羽毛球品类计划通过增加赛事资源 自有IP赛事和运动员资源强化市场份额 目标是争取市场份额第一 目前位居第二[4][24] * 匹克球处于初步发展阶段 已推出相关装备并赞助全国巡回赛 看好其长期潜力[25] 营销与品牌建设 * 成为奥委会合作伙伴后 2026年营销节奏和投放力度将更加密集 涵盖冬奥会 米兰时装周 亚运会等赛事及跑步 篮球 羽毛球等专业领域[2][10][23] * 预计2026年营销费用金额及费用率将进一步上升[2][10] * 奥运主题门店称为"龙店" 销售奥运全矩阵产品包括领奖服 领奖靴 金标系列及国旗款[4][15] * 金标系列以通勤休闲为主 设计低调简约 价格适中 如三合一软壳外套吊牌价1,299元 国旗款夏季Polo衫吊牌价300多元[4][16] * 北京三里屯太古里将于12月开设漫闪店展示金标奥运产品 预计最快2026年中期开出第一家龙店[4][15] * 为强化户外品牌心智 计划尝试开设独立户外门店 黑龙江大庆和北京朝阳大悦城已分别开业一家[4][15] * 篮球营销关注运动员杨瀚森 已有专属服装产品包 但尚未推出个人签名鞋[23] 其他重要信息 * 十一月份零售情况并未出现显著好转 与第三季度差距不大 线下渠道依旧面临压力[2][5] * 明年的折扣策略取决于消费力恢复情况 若消费力仍不及预期 可能需继续通过调节折扣控制库存[6] * 明年的业绩指引将在2026年3月业绩会上公布 目前预算尚未完成 暂无具体指引[26]

记者 姚勤毅 昨天，2025上海国际赛事文化及体育用品博览会（以下简称"体博会"）在上海世博展览馆启幕， 200余个海内外品牌集中亮相。开幕式上发布了"2025年上海体育消费节"阶段成果：2024年全市体育产 业总产出达3169亿元，较"十四五"初接近翻番，体育产业增加值突破1000亿元，占全市GDP比重为 1.9%。 展馆之外，本届体博会还通过"票根经济"把体育体验延伸到城市空间——联动世博源、世博天地和 全市18个城市地标，观众凭展会门票即可参与消费优惠、城市打卡和特色体验。 据第三方机构测算，自5月消费节启动以来，全市体育产业商户交易额同比增长13.89%；在市级层 面统筹的"尚嗨运动"联动资源库中，22宗市场资源价值约2.6亿元、52宗体育资源价值超过6000万元， 通过"赛事+商圈""IP+社群"等方式导入城区街区与线上平台，撬动更大范围的消费增量。 世界赛艇锦标赛、上海劳力士大师赛、世界摩托车越野锦标赛、沃尔沃中国公开赛、英雄亚洲冠军 联赛等一批顶级赛事，将门票、场馆、IP授权等权益打包放入"资源库"，由商业主体在城市空间中二次 开发，直接带动消费超35亿元，部分项目的消费带动效应同比增幅超过10 ...

上海发展与企业目标"合拍" 先看今年市咨会新增6家成员企业的含金量。美国耐克、法国威立雅、巴西淡水河谷、韩国SK、日 本瑞穗金融均是《财富》世界500强企业，德国阿迪达斯是全球行业领军企业；从行业分布看，成员企 业来自半导体、金融、消费品、生态环境及采矿等领域，兼具传统与新兴、第二与第三产业。 再看成绩单，中国已是阿迪达斯最大单体国别市场，去年营收34.59亿欧元，同比增长10.3%；威立 雅浦东项目每日为430万浦东居民输送近200万立方米饮用水；瑞穗银行与临港集团今年7月共同设立"日 企（上海）中小企业国际产业园"；淡水河谷今年前三季度累计输华近1.4亿吨优质铁矿石，占企业同期 全球铁矿石销量的62%。 "淡水河谷在华的第一间办公室设在上海，中国区总部也在这里，希望依托上海，辐射全国。"谈及 加入市咨会原因，企业中国区总裁谢雪说，企业在科技创新、绿色低碳转型方面的愿景与上海发展方向 契合，希望能更好参与上海可持续发展。 记者 洪俊杰 不久前，《上海市社区健康管理工作规范——慢性病综合防治（2025年版）》公布，血脂管理被正 式纳入其中，这背后有市咨会成员企业的努力。在近几年上海市市长国际企业家咨询会议上， ...

作者 | 谢芸子 编辑 | 张帆 封面来源 | 视觉中国 羽毛球的价格暴涨已成为"不可逆"的事实。 今年7月，全球第一的羽毛球品牌尤尼克斯YONEX再度发布调价通知，其中的主流球款价格涨幅皆在14%至31%。主力产品"AS-05EX羽毛球"，更是从 2024年4月的210元/打（12个）上涨到现如今的350元/打。 这已是尤尼克斯近两年来的第三次涨价。在此前多家媒体的报道中，李宁、威克多、亚狮龙等主流羽毛球品牌，也出现了不同幅度的价格上涨。 一般情况下，一个羽毛球的"生命周期"至多在30分钟。羽毛球的连年涨价，也让绝大多数羽毛球爱好者调侃，"打球就像朝天上撒钱""月入两万也打不起 羽毛球"。 36氪根据公开资料整理 然而，就在中国中产因此"叫苦连天"之时，尤尼克斯却接连创下营收新高。 不久前，尤尼克斯发布了2026财年半年报。截至2025年9月30日的6个月内，尤尼克斯的净销售额同比增长18.8%至795.32亿日元（约35.95亿元人民币，下 同）。 营业利润方面，报告期内，尤尼克斯同比增长15%至88.47亿日元（约4亿元），归母净利润同比增长17.4%至63.71亿日元（约2.88亿元）。 | | | ...

来源：环球市场播报 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 美国股市周四因感恩节休市 周五提前3小时休市 黄金从近两周高点下滑，交易员权衡美国降息可能性 原油：布伦特基本持平 交易员等候乌克兰局势和OPEC+会议动向 欧洲股市11月料平淡收官 彪马股价大涨 宏观 特朗普政府借国民警卫队成员遇袭事件扩大移民打击力度 泽连斯基：乌克兰和美国代表团本周将会面，讨论和平与安全方案 普京：与乌克兰现领导层谈判无实际意义 普京：对美国制裁俄罗斯石油公司感到惊讶 OPEC+料在周日会议上维持产量不变，或敲定产能评估机制 比特币最高逼近9.2万美元，近10万人爆仓，美联储降息概率升至85% 预测市场平台Kalshi私人估值数周内翻倍 高盛将博通目标价上调至435美元 称其为AI硬件核心企业之一 从注射到口服 GLP-1减肥药进入下一时代 荷兰检察官以逃税为由对摩根士丹利处以1.01亿欧元罚款 评论 加拿大总理与阿尔伯塔省联合公布全面能源计划 "北溪"爆炸案一嫌疑人被引渡至德国受审 俄罗斯与委内瑞拉签署多领域合作协议 巩固双边关系 美检察官：白宫附近枪击案嫌疑人将面临多项指控 公司 日本拟增发超11万亿日元 ...

2025年11月28日 星期五 1 2025第三届新质生产力汽车大会将于11月28 日至30日召开 ②华为Mate80及Mate80Pro系列机型11月28日 正式开售 3 首批7只双创人工智能ETF将于11月28日集体首 发 1 李强主持召开国务院常务会议，部署推进基本医疗保险省级统筹工作 国务院总理李强11月27日主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促 进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。（央视网） 2 隔夜市场 受美国感恩节假期影响，11月27日(星期四)，美股休市一日。感恩节翌日11月28日(星期五)，美股市场将提前3小时收市，即提前于北京时间次日02:00休 市。 布伦特1月原油期货收涨0.21美元，涨幅超过0.33%，报63.34美元/桶。WTI原油日内涨幅达1.00%，报59.23美元/桶。 欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX30指数涨幅0.31%，报23767.56点；英国富时100指数跌幅0.02%，报9689.65点；法国CAC40指数涨幅0.04%，报 8099.47点；欧洲斯托克 ...

新华财经上海11月27日电（贾立歆） 体育，正成为一座城市奔涌的脉搏。11月27日，2025上海国际赛事文化及体育用品博览会（以下简称"上海体博会"） 在上海世博展览馆开幕，吸引数万名行业专业观众与运动爱好者齐聚。 开幕式上发布的上海体育产业最新成果，彰显了这座城市的体育消费活力与产业能级。数据显示，2024年，上海体育产业总产出达3169亿元，较"十四五"初 接近翻番，增加值突破1000亿元，占GDP比重达1.9%；在5月至11月体育消费节期间，全市体育产业商户交易额同比增长13.89%，上海劳力士大师赛、沃尔 沃中国公开赛、瑞虹天地哈扎劲运动会等20个具有行业示范意义的创新项目和场景化消费入选2025上海体育消费节典型案例，展现体育赋能城市生活、激发 消费活力的强大势能。 体验革新：沉浸式场景打破"逛展"边界，消费向生活方式延伸 作为行业标杆性展会，本届上海体博会在规模、业态、场景、资源四大维度实现战略跃升。上海世博展览馆双馆联动开放，50000平方米的宏大空间内，200 余家全球品牌齐聚一堂，NIKE、HOKA、BROOKS、On昂跑、SALOMON、Saucony等国际品牌与李宁、UTO、NEDAO、 ...