市场表现 - 5月15日早盘A股全线回调，计算机、通信、传媒等科技赛道跌幅居前，科创半导体ETF(588170)现跌超1% [1] - 指数成分股中耐科装备、天岳先进、安集科技、广钢气体、中船特气等跌幅较小 [1] 行业展望 - 2025年全球半导体增长延续乐观走势，部分终端需求回升明显，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进 [1] - 二季度建议关注设计板块SoC/模拟/存储业绩弹性，设备材料国产替代 [1] - 端侧AI SoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放，一季度业绩已体现高增长 [1] - ASI公司收入增速逐步体现，Deepseek入局助力快速发展 [1] - 模拟板块工业控制市场复苏信号已现，onsemi定时产品、Panasonic传感器等产品25Q2交期预期延长 [1] - 存储板块预估2Q25存储器合约价涨幅将扩大，设计公司有望受益端侧AI催化 [1] - 设备材料板块头部厂商2025Q1业绩表现亮眼，国产替代持续推进+行业并购重组加速资源整合，助力本土头部企业强化全球竞争力 [1] ETF跟踪标的 - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 [2]

市场表现 - A股三大指数5月15日早盘低开 上证指数开盘报3398.43点跌0.16% 深证成指开盘报10324.84点跌0.28% 创业板指开盘报2076.04点跌0.34% [1] - 自主可控主题相关ETF早盘回调 科创半导体ETF(588170)和信创ETF(562570)双双下跌 [1] 政策动态 - 科技部等7部门5月14日印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策措施》 提出设立"国家创业投资引导基金" 引导资本投向早期、小型、长期和硬科技项目 [1] - 政策要求建立债券市场"科技板" 推动科技创新公司债券发展 将优质企业科创债纳入基准做市品种 引导投资者加大科创债投资 [1] 行业展望 - 科创债市场预计快速增长 结构或向美国等成熟市场靠拢 发行期限可能延长 发债主体信用资质将多元化 高科技行业企业数量有望增加 [2] - 科创债发展有助于匹配科创企业长研发周期需求 畅通中小企业直接融资渠道 加速科技创新企业成长进程 [2] 半导体行业 - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备和材料细分领域硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业国产化率较低 国产替代空间大 受益于人工智能革命带来的半导体需求扩张 [2]

市场表现 - A股5月13日午后震荡回落 主要宽基指数涨跌不一 美容护理、银行、医药生物涨幅居前 国防军工、机械设备、计算机跌幅居前 [1] - 科创半导体ETF（588170）成分股中 芯源微、晶升股份、概伦电子、芯碁微装、中科飞测、拓荆科技、神工股份涨幅居前 [1] 行业分析 - 半导体设备和材料行业是重要国产替代领域 具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性 受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 [2] - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括科创板半导体设备和材料细分领域硬科技公司 [2] 投资逻辑 - 大幅降低关税可能强化科技为短期配置主线 苹果产业链、英伟达产业链和特斯拉产业链相关公司盈利预期可能大幅改善 [1] - 降低关税不会改变国内支持科技创新政策 因中美博弈长期趋势持续且中国科技实力与制造业优势显著 [1] - 科技行情受政策、流动性和产业趋势推动 政策支持不变 流动性预期可能宽松 国内机器人、AI及军工产品出口产业趋势上行 [1]