文章核心观点 - 广东省正全力推动制造业与服务业协同发展，以锻造新质生产力、抢占产业新赛道，目标是构建更具国际竞争力的现代化产业体系[1][2][6] 制造业与服务业协同发展战略 - 广东省高层明确表示，要以制造业之强牵引服务业之优，以服务业之优增进制造业之强，实现“制造强省”与“服务高地”相互成就[1] - 2026年广东省政府工作报告明确提出，促进现代服务业与先进制造业融合发展，推动制造业服务化和服务业制造化[6] - 广东省发布《制造业与服务业协同发展白皮书》，显示2025年全省服务业增加值达8.5万亿元，占全国10.5%，规模连续41年全国第一[5] 制造业企业的转型实践与案例 - 制造业企业正从“造产品”向“做服务”转型，通过多业态发展破解瓶颈、迈向高端[2] - **智平方**：其人形机器人（AlphaBot）应用场景广泛，从消费端递送咖啡到工业端协助“造芯”、完成车企上下料任务，公司正通过募资提升机器人基础模型能力以服务更广泛场景[2][3] - **极飞科技**：通过农业无人机与无人车协同作业，覆盖播种、撒肥、运输等场景，公司认为制造业核心在于规模效应与成本效率，服务业核心在于品牌塑造与高价值场景实现，两者融合可推动产业价值跃升[2][4] - **树根科技**：研发的设备维修助手智能体，依托智能诊断、翻译与检索三大引擎，帮助制造企业解决出海面临的“最后一公里”服务难题，助力从“产品出海”向“服务出海”转型[7] 产业协同的价值与优势 - 从国际竞争角度看，领先企业已转向服务驱动，竞争本质是价值链竞争，广东推进两业协同旨在从产品较量迈向价值链体系对抗，提升国际竞争力[6] - 制造业与服务业的协同融合，是广东企业优化利润、迈向价值链高端的关键路径[3][4] - 广东制造业基础雄厚，拥有全部31个制造业大类，规模约占全国1/8，约160种工业产品产量全国第一，但在研发设计、品牌营销等高附加值服务环节的控制力仍相对薄弱[5] 企业“出海”新趋势与全价值链布局 - 广东企业正从单一“产品出海”迈向“研、产、销、服”全价值链出海，将销售网络、售后体系及用户数据运营等核心服务环节复制到海外市场[7][8] - **树根科技**海外业务增长迅速，过去一年多海内外客户比例约为1:1，预计海外客户增速将显著超过国内，驱动力来自中国企业出海需求及全球对高阶AI服务的寻求[8] - 全价值链出海为企业带来四大优势：通过复制售后及用户运营模式增强品牌黏性构建竞争护城河（市场竞争优势）；向研发设计、品牌服务等高附加值环节延伸（价值创造优势）；规避地缘政治与贸易壁垒冲击，掌握战略主动权（风险抵御优势）；推动企业从外贸公司向提供整体解决方案的全球化企业迈进（企业成长优势）[8][9] - “十四五”期间，广东服务贸易实现翻番，2025年达2625.8亿美元，其中数字贸易额达1042.8亿美元[7] 粤港澳大湾区的供应链与生态支撑 - 广东“一小时产业圈”及大湾区融合生态为制造业向服务转型提供了强大的供应链支撑，企业能迅速找到技术伙伴、供应链支持和市场出口[10] - 大湾区在软硬件协同创新方面优势显著，丰富的产业场景与真实需求为工业软件应用提供了广阔试验场[10] - 专家指出，大湾区供应链迭代速度是硅谷的10-30倍，成本仅为其1/10，通过共享工厂可提供从概念验证到批量生产的一站式服务[10] - 大湾区拥有全国最完备的制造业门类与万亿级产业集群，能产生海量供应链与消费数据，为数字贸易提供丰富“原料”，并使创新模式能迅速在产业链落地验证[11] - 大湾区“一国两制、三关税区”的独特制度环境及数据跨境流动试点，为探索数据要素跨境流通规则、发展数字贸易提供了制度创新空间[11]

行业地位与市场机遇 - 工业软件是制造业智能化转型的核心数字基础，相当于“大脑与神经系统” [2] - 中国贡献了全球28%以上的制造业增加值，但工业设计软件长期被海外厂商垄断 [2] - 在自主化与技术升级驱动下，国内工业软件企业已完成从“能用”到“好用”的关键积累 [2] - 中望软件是A股第一家研发设计类工业软件上市企业，并连续三年位居“国产设计研发类工业软件市场占有率第一” [2] - 广东作为中国新一代信息技术产业核心集聚区，其产业链协同优势显著，2025年软件和信息技术服务业预计增长9.5% [3] 公司业务表现与增长 - 2024年，中望3D业务增速达到29.21% [3] - 2025年上半年，公司境外市场收入达1.26亿元人民币，同比增长42.21% [9] - 境外市场收入增速远超公司整体水平，在日本、泰国、意大利等多个国家的业务规模增长超过50% [9] - 公司已连续第三年在海外市场取得优异业绩表现，海外业务成为显著的业绩增长动能 [9] 产品竞争力与技术创新 - 中望软件通过完全自主的几何建模内核与数据兼容技术，打破了海外产品垄断的局面 [7] - 2010年通过收购国际先进三维几何建模内核并进行深度再创新，推出了中望3D [7] - 2024年6月推出的新版本，工程图视图生成效率较上一代提升80%，可支撑5万组件规模的高效设计与20万组件规模的流畅浏览 [7] - 新增AI智能预测与推荐功能，并将传统单机CAD工具升级为支持多用户实时协作的All-in-One数字化平台 [7] - 公司产品矩阵覆盖CAD、CAE、CAM，并融合了Teammate协同平台，构建了从设计、仿真、制造到协同管理的全流程一体化解决方案 [11] 场景应用与客户案例 - 创维集团在A5F Pro系列AI电视的研发中，全面应用中望3D软件完成从草图到工程图输出的全流程，这是首款全面采用中望3D进行整机设计并量产的电视机 [5][6] - 该案例证明国产工业软件有能力在消费电子这一对效率与成本高度敏感的赛道中完全替代国外软件 [6] - 国产厂商依托对中国制造业复杂场景的深度理解，走“场景适配”路径，为细分场景进行深度定制，而海外厂商通常只提供通用工具 [6] - 2025年12月17日，中望软件与格力电器签署战略合作协议，将在工业软件应用深化、定制化开发及资源共享等多个维度展开深度协同 [8] 发展战略与未来规划 - 公司发布面向全球的“CAD+”战略，从提供单点设计工具向构建以CAD为支点的行业生态转型 [11] - 战略核心是从单点工具向“设计-仿真-制造/建造-协同”全流程一体化演进，并积极连接生态伙伴 [12] - 公司坚持“渠道与品牌”双轮驱动，并以“解决方案”切入市场，满足特定区域客户的复杂需求 [9] - 公司构建全球生态伙伴网络，例如与法国ZW France等本地伙伴深度绑定，并联合全球开发者共同服务客户 [9] - 已完成日本子公司核心团队的本地化组建，并与各国核心经销商深化合作，构建更紧密的全球服务网络 [11] - 公司认为竞争的关键在于能否围绕自身产品构建一个繁荣的、能解决各行业具体问题的应用生态 [11] - 未来将通过全流程平台化和多行业生态化，实现高端市场和国际市场的突破和增长 [12]

**公司：Fortive Corporation (NYSE: FTV)** * 这是一家多元化的工业技术公司，在完成对Ralliant的剥离后，以“New Fortive”的身份运营[1] * 公司业务分为两大板块：Intelligent Operating Solutions (IOS) 和 Advanced Healthcare Solutions (AHS)[2] **核心观点与论据** **1 整体业务表现与2026年展望** * **2025年第四季度及2026年初表现强劲**：2025年第四季度的核心增长超出预期，两大业务板块均做出贡献，2026年1月的表现也符合预期[2] * **对2026年需求环境持谨慎乐观态度**：公司认为开局条件良好，但并未假设宏观环境（如关税、医疗保健资金、政府支出）会比2025年有显著改善[7][8] * **短周期业务表现强劲**：IOS板块中的短周期业务（如Fluke）表现强劲，北美是最强区域，数据中心和分布式能源支出带来顺风，欧洲、中东和非洲地区在第四季度出现环比改善，亚太地区保持稳定[9] * **战略重心**：公司更大的关注点在于执行“Fortive Acceleration”战略以超越市场表现，而非仅仅依赖宏观改善[10] **2 各业务板块详细分析** **a) IOS板块 - Fluke业务** * **无增长天花板**：Fluke品牌实力强大，拥有深厚的客户忠诚度和优质产品[13] * **三大增长驱动力**： * **创新**：创新速度前所未有，例如在第四季度推出了针对数据中心高密度光纤认证的Certified FiberMax产品[14] * **商业扩张**：在许多地理和终端市场仍有销售和营销能力提升空间，例如在印度通过适度投资实现了两位数增长[15] * **经常性收入**：Fluke业务中15%为经常性收入（订阅服务），该部分正以两位数速度增长[15][17] **b) IOS板块 - FAL (Fortive Application Lifecycle) 平台** * **2025年增长受抑原因**：该平台业务（包括Gordian、Accruent、ServiceChannel等品牌）在COVID后因政府ESSER资金推动经历高速增长，但过去24个月州和地方政府支出趋于平缓，导致基数较高[25][27] * **未来增长策略**：同样聚焦创新（如ServiceChannel在2025年发布了3个主要产品，包含AI用例）、商业扩张（地理和新垂直领域）以及提升客户经常性价值[28] * **运营模式**：旗下品牌保持专业化和客户中心化，在有益于客户时进行交叉销售，并通过Fortive业务系统在品牌间共享能力（如企业销售、AI用例）[30][31] * **长期机遇**：预计州和地方政府的1万亿美元延迟维护支出最终将恢复，公司已做好准备抓住此机遇[29] **c) AHS板块 - ASP (Advanced Sterilization Products) 业务** * **2025年表现不佳**：主要是资本设备采购部分疲软所致，而软件、耗材和服务业务表现稳健[67][69] * **2026年改善预期**： * **内生增长**：创新速度空前，商业投资更加敏捷（如增加销售能力、本地化生产、进入门诊手术中心等新细分市场），客户忠诚度高[69][70] * **资本支出环境缓和**：医院系统的谨慎态度在2025年第三、四季度已有所改善，预计被压抑的订单将逐步释放，为2026年带来顺风[70][76] * **历史参照**：2024年该业务曾表现出强劲增长，证明其潜力[65][66] **d) 软件业务的护城河与AI应对** * **评估软件业务韧性的关键属性**： * **独特专有数据资产**：是否拥有难以复制、长期积累、具有使用权的行业数据[34] * **网络效应**：软件是否集成交易匹配网络（如ServiceChannel连接了10万家服务提供商和数万家设施业主）[35][37] * **监管与合规壁垒**：进入市场需通过法规、法律或合规障碍（如医院环境、州地方法律）[37] * **系统嵌入深度**：是否深度嵌入客户的系统和运营流程，替换成本高[39] * **公司软件业务状况**：现有软件资产（如ServiceChannel、Gordian、Censis）在上述属性上得分很高，具备强大护城河[38][39] * **AI战略与影响**： * **历史积累**：AI卓越中心成立于2017年，生成式AI和智能体AI是自然演进[58][60] * **能力民主化**：通过Fortive业务系统，将AI能力赋能给所有业务和职能部门（如销售、产品开发、数字营销）[62] * **客户需求**：客户正寻求将AI投入生产应用，公司是他们的理想合作伙伴，所有软件产品路线图都包含AI用例，并已推动增长势头[40] * **监控指标**：通过直接客户互动、客户健康评分、AI用例采用率、新客户获取率、净美元留存率等指标监测业务健康状况和AI影响[41][52][55] **3 财务与资本配置** * **利润率扩张目标**：有信心实现每年50-100个基点的营业利润率扩张，这基于对成本结构的深刻理解、已完成的成本削减（包括约5000万美元的遗留成本），以及各业务（如Fluke、AHS软件业务）强大的运营杠杆[78][80][85] * **资本配置优先级**： * **首要投资于有机增长**[87] * **股票回购与并购可互换**，目标是实现未来3-5年超越基准的股东回报[90][92] * **维持适度增长的股息**[90] * **近期资本活动**：2025年下半年回购了13亿美元股票，约减少8%的流通股，因认为其提供了最佳相对回报；第四季度完成了两笔小型补强收购[90] * **未来并购方向**： * **专注于补强型收购**，以帮助现有品牌更快、更盈利地增长，而非转型式并购[92][93] * **并购标准极高**，需符合战略（具备应对AI挑战的护城河属性）和价格标准[96][98] * **由于公司业务以硬件为中心（Fluke， Industrial Scientific， ASP），预计未来更多并购将围绕硬件展开**，软件并购因标准高、业务占比小而路径更窄[94][96][98] **4 其他重要信息** * **政府相关业务影响有限**：2025年政府相关业务（主要是州和地方政府，集中在Gordian）约占公司总收入的8%，目前已经稳定，2026年未假设其有显著改善[18][21] * **与投资者沟通要点**：根据会议末的观众调查，投资者当前对Fortive的主要关注点/估值锚点在于其有机增长前景[103]

公司融资与资本运作 - 公司于2026年2月13日与认购人订立认购协议，以每股3.0港元的价格配发及发行1670万股新股 [1] - 此次认购事项的所得款项总额约为5010万港元，所得款项净额约为5000万港元 [1] - 认购股份占公司现有已发行股本约3.5%，占经发行认购股份扩大后的已发行股本约3.4% [1] 发行定价与条款 - 每股3.0港元的认购价，较认购协议日期在联交所的每股收市价3.08港元折让约2.6% [1] - 认购股份将根据一般授权发行 [1] 募集资金用途 - 所得款项净额约5000万港元拟用于与广州星伦安全实业有限公司在工业物联网、工业软体及智能製造等领域的业务合作 [1] - 所得款项净额亦可能用于公司的一般营运资金 [1]

公司战略合作与合资企业成立 - 中国数智科技与广州星伦安全实业有限公司订立战略合作备忘录 [1] - 公司注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司以推进合作业务 [1] - 星伦数智科技将专注于工业物联网、工业软体及智能制造等领域 [1] 合资公司股权结构与治理 - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] - 王凯先生已获委任为星伦数智科技行政总裁，自2026年2月13日起生效 [1] 当前进展与状态 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他事项积极进行磋商 [1]

公司战略合作与业务拓展 - 中国数智科技已注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司，以进行战略合作备忘录项下的业务 [1] - 新公司的业务范围将包括工业物联网、工业软体及智能制造 [1] - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] 公司当前运营状态 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正在与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他相关事项积极进行磋商 [1]

公司战略合作与业务拓展 - 中国数智科技与广州星伦安全实业有限公司订立战略合作备忘录 [1] - 公司已注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司以推进合作业务 [1] - 星伦数智科技将专注于工业物联网、工业软体及智能制造等领域 [1] 合资公司股权结构与治理 - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] - 王凯先生已获委任为星伦数智科技行政总裁，自2026年2月13日起生效 [1] 当前合作状态与计划 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他事项积极进行磋商 [1]

市场扩张和并购 - 公司注册成立星伦数智科技（深圳）有限公司作为非全资附属公司[4] - 集团及广州星伦分别拥有星伦数智科技51%及49%股权[4] 其他新策略 - 王先生获委任为星伦数智科技行政总裁，2026年2月13日起生效[6] - 公告日期为2026年2月13日，董事会含执行及独立非执行董事[11]

行业宏观背景与挑战 - 截至2026年初，工业互联网应用已渗透49个国民经济大类、实现41个工业大类全覆盖，数字化底座持续夯实 [1] - 行业仍面临标准不统一、区域推进失衡、数据孤岛林立等共性难题，制约转型质效提升 [1] - 制造业AI应用潜力与挑战并存，2025年数据显示73%的制造企业数据利用率低于40%，60%的企业存在AI技术与场景需求脱节，仅有25%的AI试点项目能规模化推广 [3] - 消费市场个性化、定制化需求占比持续提升，推动制造业向柔性化转型，中小批量、多品类订单成为主流 [5] - 制造业普遍面临供需错配挑战，大量创意类、小众类需求因难以快速匹配生产资源，导致转化流程繁琐、周期过长 [6] - 数字化转型呈现显著的区域不均衡特征，中西部地区中小微工厂因认知、资金、人才短缺而面临转型困境 [7] 公司业务与产品布局 - 公司是工厂数字化转型核心服务商，打造以大数据、人工智能、云计算等技术为底座的生产管理软件 [1] - 公司累计获得近10亿元人民币融资 [1] - 公司创新研发多场景工业AI Agent，深度嵌入生产全流程 [1] - 公司针对性推出“黑湖智造”、“黑湖小工单”、“黑湖供应链”等产品，构筑覆盖生产全流程的工业协同平台 [4] - 公司通过“黑湖小工单”产品，围绕“小单快反”关键环节研发出多个AI Agent，帮助中小工厂提升柔性履约能力 [6] - 公司积极拓展海外业务，重点布局越南、马来西亚等东南亚制造业集中区域，并组建本地化服务团队 [6] 技术应用与解决方案 - 公司于2023年投入工业AI Agent研发，探索AI在工业场景的落地应用 [3] - AI Agent能够辅助工厂快速决策、预测产能、优化排产流程，可将原本需要经验丰富的老师傅两三个小时完成的图纸、拆单等工序缩短至几分钟 [3] - 公司工业协同平台实现生产现场信息的实时聚合、协作、分析与决策，助力企业打通内部数据流通链路 [4] - 面对异构系统适配问题，公司组建专项技术团队优化平台接口适配能力，已实现与金蝶等主流ERP厂商系统的深度对接 [4] - 针对老旧系统客户，公司推出轻量化数据转换工具及低代码对接方案，以降低数据交互难度与落地成本 [4] - 公司通过与云厂商签订长期合作协议、优化算法降低算力消耗等方式，持续控制运维成本 [7] 市场成效与客户案例 - 目前已有近1,000家新品牌和文旅项目通过“黑湖小工单”完成从试产到量产的全过程 [6] - “黑湖小工单”帮助客户将新品上市周期从3个月缩短到3周，最小起订量从10,000件降低到100件，实现“小单快返”的柔性履约模式 [6] - 公司借鉴宝山日资企业“先培训、后落地”的成功经验，与专业讲师团队合作，针对不同企业定制培训课程，内容涵盖数字化转型逻辑、工具应用方法、精益生产理念等 [7] 行业协同与生态建设 - 中国电子技术标准化研究院调研数据显示，85%的制造企业反映与上下游企业系统对接存在数据孤岛，汽车与电子行业协同项目中因标准不统一导致的数据传输错误率高达12% [4] - 公司积极参与国家级、省级数字化转型专项课题，推动产学研协同完善行业标准化体系 [7] - 公司的实践表明，制造业数字化转型需通过认知培育、标准共建与技术优化的多元协同来破解痛点、提升可持续性 [7]

政策核心与目标 - 政策核心是瞄准“卡脖子”技术，以“真金白银”鼓励自主研发，旨在降低企业研发风险，加速关键技术的自主创新与产业化应用 [1] - 补助标准为项目已获得国家或市级支持资金总额的30%，单个项目最高补助金额达900万元 [1][2] 支持的技术领域与方向 - 政策重点聚焦三大技术板块：工业互联网平台关键技术、工业软件关键技术、新型网络与安全技术 [2] - 工业互联网平台关键技术涵盖工业智能算法、工业知识图谱、工业机理模型、微服务组件四大方向 [2] - 工业软件关键技术涵盖计算机辅助设计（CAD/CAE/CAM）、电子设计自动化（EDA）、产品生命周期管理（PLM） [2] - 新型网络与安全技术涵盖网络技术（如SDN、TSN）及平台安全、工控系统安全、数据安全三大核心防护体系 [2] 政策补助细则与适用条件 - 补助标准按项目已获得的国家或市级支持资金总额的30%进行配套 [2] - 单个项目最高可获得900万元补助 [2] - 适用对象为在京注册、具有独立法人资格的企业，且项目需已纳入国家或北京市重点项目清单 [2] - 政策为“后补助”模式，前提是项目已获得上级部门立项支持 [5] 政策深层导向与信号 - 政策强调“技术迭代”而非一次性研发，要求企业具备通过用户反馈和应用数据反哺产品升级的持续研发能力 [4] - 重视“创新应用”落地，要求成果具备明确的工业场景验证方案，纯理论成果或实验室原型难以获得支持 [4] - 将网络安全技术独立成章，反映出在智能制造加速背景下，安全合规已成为硬门槛 [4] 企业申报策略建议 - 项目包装需突出“三个明确”：明确技术攻关痛点、明确产业化路径、明确资金用途 [6] - 建议企业同步申报工信部工业互联网创新发展工程、北京市高精尖产业发展资金等项目，以形成政策叠加效应 [5] - 在工业机理模型、知识图谱等领域，建议装备制造企业、软件企业、科研院所组建联合体申报，以补足场景验证短板 [7] - 企业需关注知识产权归属，在申报书中明确核心技术专利与软件著作权的布局规划 [8]