公司概况与业务模式 - 深圳市新国都股份有限公司于港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人[1] - 公司是一家深耕中国、覆盖全球的行业领先支付技术服务供货商，营运覆盖整个支付技术产业链[4] - 采用"支付硬件+支付服务"双引擎战略，提供集支付硬件与支付服务于一体的模式，向生态圈用户提供整合式、端到端数字支付技术解决方案[4] - 综合产品与服务涵盖支付终端、国内及国际收单、跨境收款服务以及一系列增值服务[4] 业务亮点与市场地位 - 近15年来在全球累计销售电子支付设备超5,000万台，业务足迹覆盖全球大多数国家和地区[1][7] - 连接至公司NEXGO CLOUD平台的终端数量超过100万台[7] - 已在印度支付硬件市场建立并持续强化领先地位，并战略性拓展至欧洲与日本等高价值市场[7] - 通过全资附属公司嘉联支付有限公司开展全国范围的收单业务，为超过2,000万名客户提供支付与结算服务[7] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为43.15亿元、38亿元、31.46亿元及15.27亿元[11] - 同期年/期内溢利分别为4455.4万元、7.54亿元、2.32亿元及2.74亿元[12] - 同期毛利分别为10.39亿元、14.37亿元、12.16亿元及5.15亿元，毛利率分别为24.1%、37.8%、38.6%及33.7%[13] - 分业务看，2025年上半年收单及增值服务、电子支付产品、其他的毛利率分别为27.0%、44.3%、49.0%[14] 全球布局与合规架构 - 公司战略性地拓展至跨境支付和全球收单业务，已取得卢森堡支付机构牌照、香港金钱服务经营者牌照和美国货币服务业务牌照[8] - 依托跨境支付品牌PayKKa，推出多元化的解决方案组合，包括B2B外贸收款、B2C电商收款以及全球收单[8] 技术研发与创新 - 公司持续加大对以AI为代表的前沿技术的战略投入，探索AI技术帮助企业提升运营效率的新应用场景[10] - 于往绩记录期成功推出首款智能体产品，该产品依托通用型AI技术，可根据不同行业客户的特定需求量身定制，已在数字营销、白色家电、音乐及动画等垂直领域实现初步商业化部署[10] 行业市场分析 - 以TPV计，中国第三方支付市场从2020年的294.6万亿元增长至2024年的331.7万亿元，复合年增长率达3.0%，预计到2029年达392.7万亿元[16] - 中国综合数字支付市场的TPV从2020年的192.8万亿元增长至2024年的268.6万亿元，复合年增长率达8.6%，预计到2029年达365.8万亿元[17] - 聚合收单市场规模从2020年的82.1万亿元增长至2024年的108.9万亿元，复合年增长率为7.3%，预计2029年增至181.2万亿元[21] - 中国跨境数字支付市场规模从2020年的3.1万亿元增长至2024年的7.5万亿元，复合年增长率为24.7%，预计2029年增至20.6万亿元[23] 公司治理与股权结构 - 董事会由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事[26] - 单一最大股东、公司创始人、董事会主席、执行董事兼总经理刘祥先生持股24.32%，非执行董事江汉先生持股6.43%，刘祥先生之胞弟刘亚先生持股2.90%[28] - 其他A股股东合计持股66.35%，截至2025年6月30日，其他A股股东超过80,000名[29]

入境游市场表现 - 今年以来中国入境游客量同比激增超过100% [1] - 美国游客消费额同比增长50%，法国游客消费额增长160% [1] - 欧美客群在整体入境游客中的占比显著扩大 [1] 政策支持体系 - 截至2025年9月中国已对48个国家实施单方面免签政策 [1] - 其中46国免签期限延长至2026年底 [2] - 构建了包括互免签证、144小时过境免签等在内的多层次入境便利化体系 [2] 配套服务升级 - 支付宝、微信支付支持境外银行卡绑定 [2] - 运营商推出“入境通信包”服务 [2] - 上海、北京等重点城市离境退税商店销售额同比翻倍 [2] 离境退税优化 - 离境退税起退点从500元下调至200元 [2] - 现金退税限额从1万元上调至2万元 [2] - 四川一季度办理离境退税境外游客数量同比增长204.78%，退税商店销售金额同比增长200.91% [2] 文化体验创新 - 西夏陵通过VR、XR技术打造沉浸式探秘项目 [4] - 杭州“茶都十二时辰”项目提供汉服体验、采茶炒茶全流程参与 [4] - 开发“非遗工坊”、“民俗沉浸剧场”等互动项目，让游客从旁观者变为参与者 [4] 行业提升方向 - 培养兼具专业素养与跨文化沟通能力的解说人才 [4] - 建立“体验-反馈-优化”的闭环机制以提升旅游目的地品牌 [4] - 需解决英文电子地图、景区预约、境外APP登录、语言障碍等服务痛点 [5]

政策核心内容 - 人民银行北京市分行等12部门联合印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》[1] 针对老龄群体的金融服务 - 鼓励金融机构聚焦不同老龄群体消费金融需求，提供全方位金融服务[1] - 指导商业银行在全市部分连锁食堂餐饮商户开展老年助餐支付便利试点[1] - 鼓励和支持商业银行发行和经营存量银发群体专属卡产品，有条件的可发行北京区域卡产品[1] 支付服务优化与创新 - 支持支付机构和银行进一步扩大"外卡内绑"应用场景和主体范围[1] - 加强产品创新和政策宣传，提升注册、绑卡、支付等环节的友好度和便利性[1] - 聚焦重点消费场景、重点商圈优化支付服务，推进无障碍支付服务街区（景区）建设[1]

管理层变动 - 首席执行官辛洁因个人原因将于2026年3月辞任 辞任后将继续担任公司顾问 [1] - 创始人兼董事长章征宇将于2026年3月回归出任首席执行官 全面负责公司战略规划与执行 [1] - 自2025年11月11日起 副总经理沈恩光与总裁孙大利被任命为联席总裁 与首席执行官共同组成最高决策核心 [1] 新管理团队职责 - 联席总裁沈恩光将全面负责全球业务拓展 加速国际化战略落地 [1] - 联席总裁孙大利将继续深耕国内市场 强化本土化服务能力 [1] - 双联席总裁机制旨在实现全球化布局与本土化深耕的高效协同 为2026年冲刺更高战略目标提供组织保障 [1] 公司战略方向 - 公司未来将迈入以AI 区块链等先进技术为核心驱动力的全球数字支付新阶段 [1] - 章征宇的回归将带领公司执行此战略方向 [1] 全球业务与牌照优势 - 公司是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司 [2] - 公司建立了由66项支付牌照及相关资质组成的全球支付牌照布局 [2] - 公司持有香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照 [2] - 公司服务范围覆盖超过100个国家及地区 支持使用超过130种货币进行交易 [2]

文章核心观点 - 山东自贸试验区济南片区通过向平台企业开放政府信用监管数据 实现数据从管理工具向服务资源的关键转变 有效提升了支付便利性和商户服务效率 激活了入境消费潜力并助力外向型经济发展 [2][4][5] 政企协同数据开放模式 - 采用原始数据不出域 数据可用不可见的模式向合规支付平台企业开放个体工商户的注册登记 经营异常 严重违法失信等关键信用监管数据 [2] - 该模式在保障数据安全与隐私的同时 助力平台企业进行精准高效的数据核验与风险识别 [2] 对平台企业及商户的效率提升 - 平台企业调用市场主体权威信用信息后 将商户资质核验时间从过去数天缩短至最快15秒 [3] - 系统能精准识别异常经营风险 有效防止僵尸户和空壳店上线收款 保障交易环境真实可信 [3] - 个体工商户无需重复提交纸质材料 在线填写基本信息后系统自动核验信用数据即可快速开通支持外卡的经营码 [3] 对消费及营商环境的积极影响 - 试点平台企业为参与商户提供开码补贴和更低手续费率 直接减轻经营负担 [3] - 更便捷的准入机制吸引了众多希望拓展国际客源的店主 支持外卡的经营码在济南街边商铺普及 让境外游客告别支付尴尬 [3] - 支付便利化有效激活入境消费潜力 当小微商户具备接受外卡能力 境外消费者的消费意愿和活跃度将显著提升 [4] 试点成果及未来应用拓展 - 参与试点企业已累计识别出经营异常商户15.9万户 严重违法失信商户13.7万户 [5] - 参与企业累计调取核验数据高达307万次 成功为3万余家商户开通收款码 [5] - 信用监管数据应用场景正尝试拓展至支持小微企业信贷领域 旨在破解融资难问题 [5] - 未来将进一步扩大信用监管数据开放范围 持续拓展应用场景 以高水平对外开放助力强省会建设 [5]

数字人民币App功能更新 - 数字人民币App更新至1.2.5版本，优化钱包开通步骤以降低新用户门槛 [1] - 桌面小组件新增皮肤分类功能，划分为六大类共18款设计，较初始新增13款 [1] - 小组件功能自2025年6月推出，用户无需打开App即可完成收付转账 [1] 安全与风险反馈机制 - 新版App增加"风险反馈"通道，用户可通过指定路径提交反馈 [1] - 风险反馈通道共设四种反馈类型，包括银行卡资金被诈骗、钱包资金被诈骗、假冒网站/App/公文/卡片及其他风险问题 [2] - 官方建议用户填写情况描述并补充假冒信息链接、上传图片及交易截图以提升处理效率 [2] 支付平台合作与受理网络 - 京东支付成为继支付宝、微信支付、美团支付后，第四家加入数字人民币受理网络的支付平台 [1][2] - 京东支付入口覆盖京东、京东金融等京东系App，规范受理环境并避免用户重复开通快付 [2] - 回溯上一版本（9月25日1.2.1版本）已支持邮储、招行用户在银行App管理快付 [2] 行业影响与发展趋势 - 从2022年12月接入支付宝到此次京东支付上线，数字人民币支付平台已覆盖多消费场景 [2] - "互联互通"模式持续降低使用门槛，助力金融基础设施升级与数字经济发展 [2]

合作达成与业务进展 - 乌兹别克斯坦二维码网络HUMO与蚂蚁国际旗下Alipay+达成合作，推动当地数字支付方式接入，实现用户“一部手机游中国”，Octobank旗下Octomobile为首个接入的钱包[1] - HUMO董事会第一副主席马克萨德·穆希特迪诺夫来华体验了使用Octomobile直接扫码支付，预计年底前将有更多乌兹别克斯坦电子钱包可在华使用[1] - 蚂蚁集团通过支付宝平台已支持7大品牌国际银行卡及12个国家和地区的31个电子钱包在华使用，包括哈萨克斯坦最大电子钱包Kapsi[2] - 蚂蚁集团旗下支付宝和蚂蚁国际成为第一批参与中国人民银行、中国支付清算协会指导的统一网关业务试点的机构[2] 市场数据与增长表现 - 据携程等第三方平台统计，今年以来中亚游客入境游订单量同比增长106%，其中乌兹别克斯坦游客入境游订单量同比增长164%[1] - 中国对中亚五国进出口由2013年的3120.4亿元扩大至2024年的6741.5亿元，增长116%[1] - 今年前三季度，入境游客通过Alipay+“外包内用”和支付宝“外卡内绑”方案，实现入境消费笔数同比增长1.6倍，其中北京交易笔数增长3.5倍[5] - 入境游客最活跃的境外电子钱包前五名为：AlipayHK（中国香港）、Kapsi（哈萨克斯坦）、TnGD（马来西亚）、TrueMoney（泰国）、MPay（中国澳门）[7] 业务规模与生态建设 - Alipay+已与全球40个电子钱包和10个二维码网络达成合作，可连接超1亿商户及18亿消费者，在中亚地区服务4500万用户[3] - Alipay+联合海外伙伴发起“电子钱包守护者联盟”，通过生态协作和技术赋能帮助试点钱包降低90%的欺诈风险[3] - 蚂蚁集团联合各界发起共建行动，在全国超过30个城市共建上千个入境消费友好型商圈，覆盖交通、退税、政务服务、本地生活等百余个场景[6] - 其中400多个入境消费友好型商圈通过Alipay+在6大境外电子钱包上展开数字营销，实现“提前出海”[6] 行业影响与战略意义 - HUMO接入Alipay+标志着跨境二维码统一网关支持下的创新合作成功落地，未来更多钱包和二维码网络加入将促进“一个钱包游遍中国”[2] - 便利支付的互联互通有助于两国中小企业在商贸、旅游等多方面持续合作增长[4] - 北京五棵松万达广场通过联合蚂蚁集团做好商户引导和培训以及Alipay+境外电子钱包营销，外籍顾客到店占比已达6%[6]

移动支付行业增长与普及 - 2025年第一季度移动支付业务量达1078.6亿笔，同比增长17.3% [1] - 2025年第一季度移动支付金额达132.5万亿元，同比增长11.6% [1] - 行业预测未来20年内移动支付或将取代现金支付 [1] 消费者现金使用习惯 - 全国78.3%的受访者钱包里很少或几乎不携带现金 [3] - 26.5%的受访者家庭现金储备不足1000元 [3] - 仅8.7%的受访者家庭拥有超过1万元的现金储备 [3] 现金支付的优势与必要性 - 现金可应对移动支付因手机没电、欠费、网络信号弱或系统故障导致的支付中断 [5] - 部分特殊场合如农村集市、路边摊位及传统红包习俗仍主要依赖现金支付 [7] - 使用现金支付可避免留下数字痕迹，有助于保护个人消费隐私 [9] - 使用现金有助于消费者直观感受支出，从而更有效地控制月度消费 [12] - 在自然灾害导致断网断电时，现金是购买生活必需品的可靠支付手段 [14][15] 家庭现金储备建议 - 建议普通家庭储备6万元现金，依据是2024年城镇家庭月均支出8735元，该金额可覆盖约6个月生活开支 [15]

公司2025年中期权益分派方案 - 公司2025年中期权益分派方案以现有总股本剔除已回购股份58股后的788,082,442股为基数进行 [1] - 公司向全体股东每10股派发现金2.000000元人民币（含税） [1] - 本次权益分派的股权登记日为2025年10月23日，除权除息日为2025年10月24日 [1]

上市申请进展 - 公司已于2025年10月17日向香港联合交易所有限公司递交H股上市申请 [1] - 上市申请资料已于同日刊登于香港联交所网站 [1] - 公司计划发行境外上市股份并在香港联交所主板挂牌上市 [1]