汽车E/E架构变革 - 传统E/E架构被形容为"拼凑的老爷车"，而特斯拉引领的集中式架构使汽车转变为智能终端，车企掌握软件研发权后能力圈从供应链整合扩展到核心功能定义[1] - 软硬一体适配成为车企自研芯片的核心动机，目标是通过微笑曲线两端（芯片+算法）获取高利润[1] - 比亚迪推动的"智驾平权"浪潮为车企和供应商创造历史性机遇，城市NOA预计2026年普及[2][3] 智驾芯片竞争格局 - 英伟达Orin-X占据45.4%市场份额，其GPGPU架构通用性强，2024年装机量份额达39.8%[4] - 国产芯片快速追赶：地平线J6P和黑芝麻A2000已具备与英伟达Thor X竞争能力，量产验证时间差缩短至2-3年[5][6] - 国产芯片采用ASIC架构（含NPU），效率优于英伟达GPGPU，特斯拉HW3.0有效算力达300+ TOPS，相当于通用GPU的3倍性能[8][9] 芯片研发与成本结构 - 芯片开发周期需3-5年（英伟达Orin 3年/地平线J6 4年/蔚来神玑 5年），规模经济需满足50万片自供销量[10][11] - 5nm芯片单芯总成本达3915元，远高于14nm的894元，理想销量达标但自研进度落后蔚来/小鹏[12] - 国产芯片受益于"国产芯+算法供应商+Tier1+车企"合作模式，成为主流选择[8] 软硬一体化趋势 - 特斯拉FSD芯片NPU实现稀疏卷积计算，比通用芯片效率高30%，其Dojo编译器减少5-10%算力开销[13][14] - 智驾系统竞争力依赖数据+算力，特斯拉拥有200万FSD车辆数据，华为/理想/蔚来分别达50万/87万/55.8万用户[15] - 头部车企智驾团队超1000人，开发需跨部门协同，第三方供应商在成本方面具备优势（如比亚迪智驾硬件成本<5000元）[14][16] 车企战略动态 - 头部车企采用"自研+外采"双路径，比亚迪基于地平线J6M开发自研算法，小米/极氪暂未启动芯片自研[17] - 第三方供应商仍有机会通过性能迭代和服务优化参与竞争，成本因素持续影响车企决策[17]

大会概况 - 第十二届汽车电子创新大会暨汽车芯片产业生态发展论坛（AEIF 2025）将于2025年5月14-15日在上海中星铂尔曼大酒店召开，主题为"筑产业生态 与机遇同行"[1] - 大会设置1场高峰论坛、1场供需对接会、3场专题论坛及1场产品展示，预计超千人参与，重点覆盖整车及零部件厂商与芯片企业对接[1][5] - 活动包括汽车电子专家闭门会（限特邀）、供需对接会、交流晚宴及三大专题论坛（汽车电子产业生态/智能网联与电动汽车/AI与自动驾驶）[5][25][32][34] 行业趋势与技术方向 - 智能化汽车全车芯片需求将超3000颗，RISC-V架构成为国产化破局路径之一，紫荆半导体聚焦MCU/AFE/SoC芯片差异化开发[13][29] - Chiplet技术通过分散算力模块提升汽车芯片可靠性，芯原微电子已在高阶智驾领域实现技术领跑并获车规认证[14][29] - 汽车电子系统占整车价值30-70%，但中国车规芯片90%依赖进口，本土化面临标准缺失、技术瓶颈等挑战[12][22][29] - 电动化/网联化/智能化驱动EE架构变革，国产芯片在座舱音频（国芯科技）、存储（矽成半导体）、功率器件（派恩杰SiC）等细分领域加速替代[26][29][32] 企业实践与解决方案 - 北汽通过国产芯片硬件选型建立域控制器设计能力，形成基础软件移植测试全流程支持快速迭代[21][29] - 联合电子提出"韧性产业链"建设思路，强调需协同解决车规芯片质量可靠性问题[22][29] - 瑞芯微推出全场景AI座舱系统，芯驰科技开发面向未来EE架构的智能车芯，为旌科技探索智驾芯片平权路径[26][32][34] - 晶心科技/安谋科技分别推出功能安全处理器和车载解决方案，助力智能网联汽车发展[30][32] 技术突破与创新 - 巨霖科技提出仿真技术对车规级算力芯片设计的关键作用，可解决复杂系统可靠性挑战[29][30] - 景略半导体开发车载高速全栈通信芯片，支持智能化网联化需求[31] - 神经元信息技术针对高阶自动驾驶优化车载网络架构，解决实时性及带宽瓶颈[34] - Soitec的FD-SOI与Power-SOI技术推动汽车边缘智能芯片性能提升[32]

公司业绩与人事变动 - 恩智浦第一季度营收28 4亿美元 同比下降9% 环比下降9% [1] - 现任CEO库尔特·西弗斯将于年底退休 由拉斐尔·索托马约尔接任 [1] - 财报发布后股价盘后暴跌超7% 市值蒸发约45亿美元 [1] - 2022年以来公司营收增长态势明显放缓 [4] 行业市场环境 - 2024年全球汽车 工业芯片市场低迷 处于清库存最困难阶段 [1] - 2020-2021年芯片短缺导致车企恐慌性囤货 2022年后需求骤降库存积压 [2] - 2023年全球汽车芯片库存周转周期同比延长30%-50% [2] - 车企转向"多源采购"策略 分散原有供应商订单 加剧市场不确定性 [2] 公司战略与产品布局 - 3月斥资3 07亿美元收购边缘AI芯片初创公司Kinara Inc [4] - 发布新一代车用S32K5系列MCU 采用16nm FinFET工艺 嵌入式MRAM技术 运行速度达800 MHz [4][5] - 2月斥资6 25亿美元收购自动驾驶软件公司TTTech Auto AG [5] - 以2 425亿美元收购汽车连接系统制造商Aviva Links Inc [5] - 通过系列并购强化边缘侧"AI+"工具 围绕汽车和工业通信核心竞争力 [5] 车载通信行业趋势 - 英飞凌以25亿美元收购Marvell汽车以太网业务 覆盖100Mbps至10Gbps全速率技术 [7] - 智能驾驶向L3-L4级迈进 智能座舱交互复杂化 推动芯片算力和集成度需求指数级增长 [7] - 芯片设计从功能域向中央计算架构演进 异构融合计算(MCU+NPU+DSP)成为主流 [7] - 软件定义汽车(SDV)要求通信芯片与计算单元深度融合 [8] - 车载通信市场经历技术升级与供应链重塑 高性能集成芯片 TSN协议普及 国产替代为核心驱动力 [7]

行业格局重构 - 本土供应链凭借技术突破、快速响应和成本优势正在重构全球汽车产业格局 [3] - 智能汽车产业竞争将从单点技术比拼转向生态协同能力和供应链整合效率的较量 [3] - 中国供应链已从"成本优势"转向"技术赋能"成为全球创新关键一环 [5] 芯片企业动态 - 2025上海车展设立400平方米"中国芯展区"展出1200余款国产芯片创历届之最 [4] - 黑芝麻智能与英特尔合作开发舱驾融合平台整合座舱芯片和辅助驾驶芯片技术 [5] - 地平线推出算力560TOPS的征程6P芯片可处理20路摄像头数据 [6] - 黑芝麻智能华山A2000芯片基于7nm工艺实现单芯片多任务并行处理 [6] - 芯擎科技展示"龍鹰"系列智能座舱和"星辰"系列辅助驾驶全矩阵芯片 [6] 市场份额变化 - 2024年全球智驾芯片装机量528万颗英伟达占40%特斯拉占25% [7] - 华为昇腾市场份额达9.5%地平线占8.2% [7] - 本土芯片企业已与多家主机厂绑定合作并获得定点 [7] 竞争优势分析 - 本土芯片企业具备供应链安全、性价比和服务响应速度三大优势 [7] - 当前本土芯片主要应用于20万元以下车型高端市场仍被英伟达主导 [7] - 高阶智驾领域竞争将在未来2-4年城市NOA技术成熟后展开 [8] 技术发展趋势 - 芯片产品算力和集成度持续提升如地平线560TOPS芯片 [6] - 舱驾一体化方案进入量产阶段如黑芝麻C1296芯片平台 [6] - 本土企业技术逐步拉平与国际巨头差距高阶智驾战役即将开始 [8]

报告核心观点 - 港股短期走势受中美关税谈判、政策落地及盈利预测等因素影响，恒指向上空间受限，美股属超跌反弹，美债收益率受降息预期等影响，美元指数有企稳趋势，人民币汇率预计区间震荡，房地产市场数据表现一般，政策待新增重大支持 [1][4][5][6][8][14] 每日大市点评 - 4月29日港股缺乏方向，恒生指数微升36点或0.2%收报22,008点，恒生科指微升0.6%收报5,019点，二者均连续五日窄幅波动，成交1,777亿港元，港股通净流出64.2亿港元 [1] - 存量资金围绕业绩股或题材股交易，机器人、智能驾驶、部分AI产业链、品牌消费股、互联网医疗股受关注，如阿里健康单日升7.2%，成交是周一四倍，汇丰控股上调回购规模股价升3.0% [1] - 中国10年期国债收益率跌至1.63%，反映降息预期和投资者对宏观前景谨慎，恒生指数短期向上空间受限，期权投资者看空美元指数情绪极端，美元指数短期超跌反弹机会上升 [1] 行业动态 汽车板块 - 美国将减轻汽车关税影响，放宽外国零部件关税，刺激港股新能源汽车板块上扬，蔚来和理想汽车涨2%-5%，零跑汽车获增持股价涨8.1%，唯小鹏汽车跌4.4%，汽车芯片股地平线机器人解禁后股价升13.7% [2] 医疗保健板块 - 恒生医疗保健指数上涨1.2%，药明康德一季报后回升4.2%，一季度收入与股东净利润分别同比增21.0%与89.1%，经调整股东Non - IFRS股东净利润同比增四成，因出售股权获14亿投资收益等，股东净利润大幅增加 [2] 新能源及公用事业板块 - 新能源及公用事业港股表现分化，天然气股大致持平或微升，海外天然气供应价格下跌有利运营商，风电及火电发电商普遍下跌，龙源电力等下跌0.8%-4.1% [3] 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报 港股 - 港股资金轮动围绕中美博弈和内部政策刺激，双方表态温差加剧市场对谈判进程疑虑，资金通过快速轮动降低风险敞口 [4] - 4月政治局会议提出“总量托底、结构发力”等政策，恒指估值向下空间有限，向上突破依赖政策落地和中美博弈缓和，后市关注中美关税谈判进展和特别国债发行及地产政策调整 [4] - 策略上关注AI算力基建等有估值修复空间的板块、内需主线及防御性高股息央国企 [4] 美股 - 美股三大指数几乎修复“对等关税”跌幅，市场风险偏好改善，已进入业绩期，预计标普500一季度盈利增长10.1%，连续七季正增长，但盈利预期面临压力，属超跌反弹行情，关注阻力位，维持向防御性板块倾斜 [5] 美债 - 特朗普关税忧虑降温，10年期美债收益率回落至4.25%，美国经济硬数据无虞，但企业和消费者信心下滑，关注本周重要数据，短期美债收益率有托底，联储政策转向需“硬证据” [6] 美元指数 - 特朗普关税立场软化，美元指数重回99上方，市场关注关税谈判和美国经济数据，短期花旗美国经济意外指数回升有利美元企稳，但向上空间面临压力 [6] 美元兑离岸人民币 - 人民币中间价趋于稳定，4月政治局表态暗示贸易摩擦升级可能推出宽松政策，短期内美元兑离岸人民币预计维持7.25 - 7.35区间震荡，关注贸易谈判和货币政策刺激 [6] 【中泰国际】中国房地产周报 新房成交量 - 上周30大中城市商品新房成交量167万平方米，同比跌23.3%，环比升12.2%，不同类别城市皆同比下跌 [8] 一线城市新房累计成交量 - 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量同比跌2.1%，上海同比升4.8%，广州同比升25.2%，深圳同比升58.7%，涨幅均差于前两周 [9] 商品房存销比 - 十大城市商品房存销比为103.3，高于去年同期，与前周相若，一线城市存销比低于去年同期和前周，二线城市存销比高于去年同期和前周 [10] 土地成交量 - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积1,642万平方米，同比跌24.3%，环比升23.6%，同比变化优于前周 [11] 政治局会议 - 4月25日政治局会议提及适时降准降息，要求推进城市更新等，巩固房地产市场稳定态势 [12] 内房港股 - 上周内房港股普遍上升，但整体落后大市，恒生中国内地地产指数全周升0.4%，落后大市2.4个百分点 [13] 评论 - 上周数据表现一般，政策大方向正面但暂欠新增重大支持措施，降息边际效应减少，政策考虑更具挑战性，内房港股投资维持关注稳健央企开发商 [14] 关注个股 - 关注中国海外发展、华润置地 [15]

汽车芯片标准化 - 工信部加快汽车芯片标准制修订 包括环境及可靠性通用规范、信息安全、一致性检验等标准制定 完善基础评价方法 [2] - 推动安全芯片、电动汽车用功率驱动芯片等标准发布实施 完成智能座舱计算芯片、卫星定位芯片、红外热成像芯片、底盘控制芯片等标准审查报批 [2] - 2025年中国汽车芯片市场规模预计达950.7亿元 高端芯片国产化势在必行 国外厂商在MCU、智能功率器件、电源管理芯片等领域占据主导地位 [2] 数据资源开发利用 - 国家数据局要求构建全国一体化数据资源开发利用体系 推动公共数据开发利用政策落地 释放公共数据价值 [3] - 加快可信数据空间创新试点 打造数据规模化流通利用新模式 培育开放创新的数据产业生态 [3] - 数据有望成为中国AI产业弯道超车的主要抓手 DeepSeek有望破除公共数据放开障碍 建议关注数据基础设施、数据标注、数据运营相关标的及拥有独特高质量数据集的公司 [3] 算力资源争夺 - 腾讯向字节跳动购买价值约20亿元的GPU算力资源 以英伟达H20卡和服务器为主 阿里也向字节跳动下了GPU订单 [4] - 字节跳动去年囤积约10万个GPU模组 总价值约1000亿元 [5] - 阿里巴巴宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施 字节、腾讯等互联网大厂加大算力投入 行业需求旺盛 [5] 民爆行业景气度 - 2025年一季度民爆生产企业累计实现炸药产量89.98万吨 同比+1.5% 利润总额13.13亿元 同比+23.03% 爆破服务收入72.41亿元 同比+35.52% [5] - 行业迎龙头并购整合加速、西部大开发、新疆能源保供基地、"一带一路"出海等多重发展机遇 [5] - 2024年采矿业投资增长10.5% 全国出让探矿权984个 其中战略性矿产探矿权570个 同比+218.4% 新疆和西藏地区炸药需求量增长 [6]

ADAS技术发展与市场渗透 - L2级高速NOA与城市NOA加速渗透，推动域控方案替代前视一体机方案，并提升中高算力SoC需求，2025年中国市场L2级及以上功能渗透率预计达62%，高速NOA与城市NOA分别达10.8%和9.9% [1] - 2027–2028年城市NOA增速将反超高速NOA，市场结构快速演变重塑SoC竞争格局，高通凭借Snapdragon Ride平台连续两年位列中国ADAS SoC领导力矩阵"冠军阵营" [1] 主机厂策略与SoC需求 - 主机厂将中高阶ADAS功能下放至10-20万元主力车型，比亚迪、吉利、奇瑞等采取跨平台驾驶辅助方案排布策略，实现功能差异化配置 [3][4][5][6] - ADAS功能标配化并向中低端车型扩散，对SoC平台化能力、算法复用效率及端到端交付能力提出更高要求，主机厂产品迭代节奏加快 [7][8][12] - 主机厂对SoC厂商工具链完整度、FAE服务响应能力及算法支持强度评估标准更严苛 [10] 高通Snapdragon Ride平台优势 - 平台覆盖万元级到旗舰车型需求，骁龙8650在IPS和DDR带宽占用等性能表现突出，能效优于竞品 [14] - 算法适配与交付效率优势：模块化架构设计缩短算法验证周期约40%，某新势力品牌项目从定点到量产仅6个月 [15] - 开发工具链与生态完整性：支持多操作系统并行开发，优化BEV、Occupancy等本土算法适配 [17] - 本地化与定制化能力：通过"平台通用+模块可调"思路支持主机厂打造差异化量产方案 [18] 燃油车智能化趋势 - 燃油车成为驾驶辅助新增点，2025年新能源渗透率近60%，但燃油车仍保持800万辆左右市场体量，合资品牌及吉利、奇瑞推进"油车智能化"路径 [21][22][23] - Snapdragon Ride平台被动散热机制适配燃油车有限散热条件，简化系统集成并控制成本 [27] E/E架构集中化与跨域融合 - 20万元以上车型采用舱/驾双域控制器架构，10–20万元区间加速推进舱泊一体等融合方案，零跑落地ADAS+座舱双骁龙SoC的One-box方案 [29] - 行业向"One-chip"演进，高通推进从"One-box"到"One-chip"技术演进，依托统一工具链降低跨平台开发复杂度 [31][33] 中国主机厂出海与全球化支持 - 中国主机厂出海需求升级，高通通过本地化赋能、可扩展软硬件平台及生态整合提供支持，例如与德赛西威合作加速ADAS全球化部署 [34][36][37][38] - 高通全球FAE团队及供应链协同能力助力中国主机厂快速响应海外市场需求 [40]

宏观政策 - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，加快汽车芯片标准制修订，满足汽车芯片产品选型匹配应用需求 [3] - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给，提升驾驶辅助产品、网络和数据安全保障能力，完善智能座舱和人机交互标准体系 [4] - 成都出台20项政策，从八个方面入手增强电力保障能力，助力打造现代一流电网 [6] - 2025年全国药品监管网信暨统计工作会议召开，强调以信息化引领药品监管现代化，做好药品智慧监管和统计工作 [7] - 中证协就证券从业人员投资行为管理指引征求意见，要求人员和行为管理全覆盖，强化关键岗位人员管理 [8] - 工信部开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作，推广节能降碳技术装备，加快重点行业技术改造升级 [9] - 国家数据局召开会议，要求推动公共数据开发利用政策落地，释放公共数据价值，打造数据规模化流通利用新模式，培育数据产业生态 [11] - 河南出台全省新能源汽车产业集聚区发展规划，举办人工智能大会，布局建设赋能中心，发布应用场景，建立开发区数字化转型标准规范和数据企业培育机制 [12] 行业动态 - 上海市国资委组织召开国有企业与民营企业协同发展座谈会，探讨双向赋能、共同发展 [5] 公司新闻 - 卓胜微预计L - PAMiD产品下半年进入起量阶段 [14] - 平治信息拟向多家供应商采购服务器，采购总额预计不超20亿元 [14] - 华阳集团搭载多款芯驰芯片的座舱域控产品已规模化量产 [14] - 海洋王一季度净利润同比增长3164% [17] - 皇台酒业一季度净利润同比增长294.78% [17] - 汇川技术第一季度净利润同比增长63.08% [17] - 中晶科技一季度净利润同比增长475.88% [17] - 武汉凡谷一季度净利润同比增长195% [17] - 顺丰控股一季度净利润22.34亿元，同比增长16.87% [17] - 深物业A一季度净利润为500.57万元，同比增长979.79% [17] - 郴电国际一季度净利润1084.73万元，同比增长1307.87% [17] - 大叶股份一季度净利润1.94亿元，同比增长326.94% [17] - 人福医药招商生科拟增持公司0.5% - 1%股份 [17] - 天通股份拟2500万元 - 5000万元回购股份 [17] - 海鸥股份拟6000万元 - 1.2亿元回购公司股份 [17] - 中集集团一季度净利润5.44亿元，同比增长550.21% [17] - 中国核电一季度净利同比增2.55%，拟3亿至5亿元回购股份 [17] - 赛特新材董事长自愿放弃领薪，高管人员自愿降薪 [17] - 节能风电拟1亿元 - 2亿元回购公司股份 [17] 券商观点 - 广发证券认为在关税影响和逆周期政策升温背景下，关注与外需关联度低和受益于宏观经济政策升温的两类行业 [15] - 中泰证券建议关注银行股投资价值，关注大行、招行和优质城农商行，有高股息大型银行和拥有区位优势的城农商行两条投资主线 [16] ETF情况 - 食品饮料ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 - 1.50%，市盈率20.78倍，最新份额57.2亿份，减少300.0万份，主力资金净流入248.9万元，估值分位19.77% [19] - 游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌1.22%，市盈率35.01倍，最新份额62.6亿份，增加1500.0万份，主力资金净流入3383.3万元，估值分位53.42% [19] - 科创半导体ETF跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，近五日涨跌 - 0.10%，最新份额2.2亿份，减少400.0万份，主力资金净流出21.8万元 [19] - 云计算50ETF跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌0.28%，市盈率83.81倍，最新份额5.5亿份，减少500.0万份，主力资金净流出142.7万元，估值分位76.98% [20]

汽车芯片标准化工作要点 - 加快汽车芯片环境及可靠性通用规范、信息安全、一致性检验等标准制定，完善汽车芯片基础评价方法 [1] - 推动安全芯片、电动汽车用功率驱动芯片等标准发布实施 [1] - 完成智能座舱计算芯片、卫星定位芯片、红外热成像芯片、底盘控制芯片等标准审查报批 [1] - 加快推进控制芯片、传感芯片、通信芯片、存储芯片等产品标准研制，满足汽车芯片产品选型匹配应用需求 [1] 汽车芯片标准覆盖范围 - 涉及芯片类型包括安全芯片、功率驱动芯片、智能座舱计算芯片、卫星定位芯片、红外热成像芯片、底盘控制芯片 [1] - 覆盖芯片功能领域包括控制、传感、通信、存储等 [1] 政策时间节点 - 标准化工作目标时间为2025年 [1]

投融概况 - 本周融资事件共89起，较上周增加22起，融资金额总计约45.71亿元，较上周减少12.28亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有15起，较上周减少2起 [4] - 公开退出案例27个，较上周增加2个 [4] - 110家机构参与一级市场投资，较上周增加13家 [4] - 已披露金额的融资事件68起，较上周增加18起，500万以下的融资事件7起，500万-1000万28起，1000万-5000万12起，5000万-1亿15起，1-5亿4起，5-10亿2起 [4] 重点事件 - 微至航空完成近亿元Pre-A轮融资，资金用于研发总部和总装生产基地能力加强 [6] - 核心医疗完成超1亿美元D轮融资，为2025年中国创新医疗器械领域最大规模市场化融资 [6] - 仁芯科技完成数亿元A轮融资，资金用于车载SerDes芯片研发 [6] - 千寻位置完成B+轮融资，近一年内B轮&B+轮融资合计超10亿元 [6] 行业分布 - 融资事件数量前五行业为信息技术、装备制造、医药健康、电子、材料，合计72起，占比80.90% [8] - 融资金额前五行业为医药健康、装备制造、信息技术、电子、交通运输，合计42.22亿元，占比92.36% [9] - 医药健康融资金额居首，主要受核心医疗1亿美元D轮融资和舜景医药超3亿人民币战略融资影响 [9] - 装备制造融资金额位居第二，千寻位置超10亿人民币B&B+轮融资贡献最大 [9] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为广东省、上海市、浙江省、江苏省、安徽省，合计61起，占比68.54% [15] - 融资金额前五地区为上海市、广东省、北京市、浙江省、安徽省，合计42.46亿元，占比92.89% [15] - 广东省融资事件数量最多（20起），上海市融资金额最高（16.77亿元） [16] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计63起，战略融资12起 [19] - 早期融资（A轮及以前）占比73.03%，较上周提升5个百分点 [19] - 融资金额方面，A轮和B轮位居前二，占比均超22%，D轮和战略融资占比超14% [19] 投资机构 - 本周110家机构参与投资，合计出手121次 [23] - 博华资本（4次）、兴证资本（3次）、树帜资本（2次）等机构较为活跃 [23] 退出情况 - 本周公开退出案例27个，股权转让6个，并购8个，新三板挂牌10个，IPO项目3个 [28] - 退出案例数量最多行业为电子，电力设备与新能源位居第二，装备制造、医药健康、消费品与服务并列第三 [29] 市场热点 - 美团获全国首张无人机物流全域通行证，低空物流赛道2025年已发生13起融资案例 [11] - 生物医药行业强势回暖，2025年投融事件超74起，融资金额超65亿人民币 [11]