蒙娜丽莎 - 2025年上半年经销渠道营收同比下降10% 工程渠道下降42.68% 二季度经销占比升至82.98% [1] - 行业竞争激烈 价格无正向变化 公司通过降本增效应对 战略客户业务占比降至17% [1] - 地产相关需求占17% 非地产占83% 以旧换新政策推动改善型需求 广西基地产能利用率高支撑盈利 [1] 源杰科技 - 2025年上半年数通领域收入大幅增长 400G/800G光模块需求呈现季度环比向上趋势 预计下半年大幅增长 [2] - 100mW产品客户验证与测试符合预期 100G PM4EML通过客户验证 200G PM4EML处于客户推广阶段 [2] - 大功率CW光源和高速EML实现核心技术突破 美国工厂推进厂房改造与设备采购 已提前采购设备保障扩产 [2] 奥比中光 - 2025年上半年实现营业收入43546.93万元 同比增长104.14% 净利润6019.01万元 [3] - 机器人、消费级三维扫描、支付核验等下游业务快速增长 发布PulsarME450多模式激光雷达适用于割草与物流机器人 [3] - 与云迹科技、优必选、创想三维合作 与英伟达联合发布开发套件推进兼容JetsonThor 2024年境外收入6026.22万元 [3] 伟思医疗 - 下肢外骨骼装置进入医保目录 电刺激类产品包括MyOnyx生物刺激反馈仪等主要应用于妇产相关科室 [4] 中材国际 - 全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业 与西藏水泥建材企业保持良好合作 [5] - 完成DeepSeek本地化部署 向全级次提供大模型应用并开放企业知识库场景 [5] 东方盛虹 - 2025年上半年炼化板块净利润2.57亿元同比扭亏为盈 斯尔邦石化净利润1.20亿元 化纤板块净利润1.40亿元 [6] - 反内卷政策推动下规模化炼化一体化企业迎发展契机 原油采购主要来自中东并开展套保 [6] - 已投产两套20万吨/年EV装置 10万吨POE装置预计2025年第三季度投产 控股股东完成20.20亿元增持并计划增持5-10亿元 [6] 宁波精达 - 主要生产换热器装备和精密压力机装备 专注于4680电池壳体及电机壳体冲压成形装备 [7] - 上半年业绩受国际贸易影响略有下滑 但二季度同比环比好转 订单同比双位数增长 [7] - 收购无锡微研100%股权 其上半年出口订单增长约70% 北美订单达去年全年水平 合资成立德国精达肖拉引进高频制管技术 [7]

公司发展战略 - 公司以"大瓷砖、大建材、大家居"为发展战略 [2] - 主营业务仍为瓷砖 [2] 财务投资情况 - 尝试开展财务性投资以增加公司收益 [2] - 投资目的为风险可控前提下提升收益 [2] - 相关投资占比较低且对公司整体影响有限 [2]

行业趋势 - 瓷砖与整体空间美学融合成为行业热议话题 强调生活方式呈现而非单一产品展示[1] - 大板瓷砖与定制家具搭配 环保材料与艺术设计结合 瓷砖从硬装材料转变为空间语言[1] - 个性化瓷砖成为国际设计师关注重点 "Statement Tiles"成为高频词[1] - 家居行业加速走向个性化 绿色化与高端化三大趋势[3] 产品创新 - 大规格石纹砖提升空间视觉完整性[1] - 复古釉面砖满足年轻消费者情绪价值需求[1] - 环保认证绿色建材标准成为开发商重要考量因素[1] - 最新石纹与素色瓷砖搭配现代家具和灯光设计 营造简约高雅空间体验[2] 供应链能力 - 多地工厂和先进智能制造体系保障稳健产能[2] - 与装库科技的供应链合作实现全链条数字化闭环[2] - 覆盖设计选材 下单 物流到交付全流程[2] - 满足大盘住宅和城市更新项目快速落地需求 保持统一品质与风格[2] 市场定位 - 产品力 设计力和交付力构成核心竞争力[3] - 成为设计师青睐和开发商重点关注的合作对象[1] - 满足年轻家庭对时尚个性追求以及改善型人群对舒适高品质期待[2] - 从材料供应商升级为生活方式提供者 瓷砖成为启发灵感的介质[2]

公司战略与品牌升级 - 广州冠珠瓷砖东方国际商场旗舰店于8月16日举行盛大开业仪式，旨在为消费者打造集产品体验、家装灵感与专业服务于一体的全新家居美学空间 [1] - 此次焕新升级是冠珠品牌"大美筑家"理念的立体呈现，标志着公司完成了从"产品供货商"到"生活服务商"的跨越式转型 [4][14] - 公司未来将通过宾至如归的体验服务、设计师共创平台、数字化营销体系，助力消费者焕新美好生活 [14] 门店体验与产品展示 - 焕新升级的展厅颠覆传统店面的单一陈列模式，采用沉浸式场景化打造，为消费者带来"所见即所得"的购砖体验 [19] - 这种前沿的设计理念和卓越的消费体验获得了现场领导嘉宾们的一致好评 [19] 合作伙伴与行业认可 - 新明珠集团副总经理、冠珠瓷砖品牌总经理潘瀚表示，希望以广州门店为支点，与设计师、装修公司及所有合作伙伴同行，共同推动家居美学升级 [4] - 来自商界与设计界的嘉宾对冠珠瓷砖的品牌实力及门店焕新升级给予了高度评价 [6] - 东方国际商业广场商管总监表示将全力支持旗舰店运营，优化购物环境以提升消费者体验 [10] - 装饰公司代表指出，冠珠瓷砖以卓越的产品力、前沿设计理念和完善服务体系，成为装饰企业信赖的合作伙伴 [12]

公司IPO进程 - 马可波罗成为2025年首家IPO过会企业 但上市进程一度停滞 7月25日向深交所递交注册稿 若审核通过将成为近5年A股唯一成功上市的瓷砖企业[1] - 公司2022年5月首次提交IPO申请 2023年3月因注册制改革平移至深交所 2024年5月上会但被暂缓审议 7月申请中止审核[2][4] - 主板IPO政策2023年初收紧 监管部门对传统家居等行业壁垒较低企业亮"黄灯" 建陶企业因"高污染重资产"特性上市难度大[4][5] 财务表现 - 2023年收入89.25亿元 同比增长3.05% 但2024年收入73.24亿元 同比下降17.93% 较2021年93.65亿元减少20亿元[6] - 归母净利润逐年下滑 2022-2024年分别为15.14亿元、13.53亿元和13.27亿元[8] - 毛利率从2019年47.11%下降至2024年38.46%[12] - 2022-2023年进行两次现金分红累计8.23亿元 大部分落入实控人口袋[5] 行业状况 - 2024年瓷砖实际产量59.1亿平方米 同比下降12.18% 不及2009年水准[8] - 公司2022-2024年营收稳居国内建筑陶瓷赛道第一[2] - 行业面临供过于求局面 建陶企业普遍营收下滑利润骤降[14] 客户结构风险 - 2019-2023年前五大客户中有三家房地产企业 包括暴雷的恒大地产[8] - 2020年对恒大计提3.36亿元坏账准备 2021年因房地产客户违约计提7.61亿元信用减值和1.1亿元资产减值[8] - 2024年应收账款账面价值12.13亿元 工程端销售占比从2019年43.89%降至2024年30.44% 但计提坏账准备的房企仍有17家[9] 战略调整 - 大力发展整装业务 将整装列为与零售、工程并立的三大渠道之一 2023年10月与贝壳整装签署战略合作协议[10] - 采取"以价换量"策略 2024年销量1.93亿平方米比2020年多 但收入比2020年少12.67亿元[12] - 推进差异化高端化战略 2023年发布"印象敦煌"系列 对L&D唯美品牌进行升级[13] - 通过数字化生产线和"机器换人"实现降本增效 毛利率超过行业平均值10个百分点[12] 募资计划 - 首次招股书计划融资40.18亿元用于智能陶瓷家居产业园等六个项目建设[5] - 最新招股书将募集资金降至23.76亿元 主要用于智能升级改造[5][12]

公司荣誉与行业认可 - 公司荣获"建材科技一等奖"并入选首批"广东好建材"企业名录 [1] - 奖项由广东省建筑材料行业协会在五届三次会员代表大会暨第二届广东建材科技与产业发展大会上颁发 [1] - 认证标志公司推动行业高质量发展和助力"好房子"建设的贡献获政府、协会及市场认可 [1] 行业活动与战略方向 - 大会聚焦好房子建设、智能建造、市政创新、绿色低碳四大核心议题 [1] - 活动汇聚知名院士、专业大师、百位行业领袖及头部企业代表 [1] - 通过三大主题论坛、六项配套活动及技术观摩展示建筑科技前沿成果 [1] 绿色制造与可持续发展 - 公司作为市级"无废工厂"示范单位构建资源节约型生产体系 [2] - 全线产品通过中国绿色产品认证 [2] - 自2007年起推进生产线智能化与清洁化升级 采用节能降耗和余热回收技术 [2] 科技创新与研发实力 - 公司拥有行业唯五CNAS认可实验室、双省级技术中心及专业科研团队 [3] - 联合华南理工大学、景德镇陶瓷大学等学府推动50余项创新成果通过国家级和省级鉴定 [3] - 拥有近百项国家专利并牵头制修订13项国家标准和3项行业标准 [3] 质量管理与产品标准 - 严格执行ISO9001国际质量管理体系实施全流程精益管控 [4] - 产品经过耐磨、防滑、抗污、抗冲击等严苛性能测试 [4] - 确保瓷砖兼具美学表现与经久耐用、安全可靠的品质 [4] 未来发展战略 - 公司秉持绿色、创新、品质核心价值观 [4] - 计划深化绿色低碳技术与智能制造融合应用 [4] - 加大研发投入推出高性能、高颜值、环境友好的瓷砖产品 [4]

行业现状与挑战 - 家居行业正经历三十年未有之大变局，受房地产形势变化与消费习惯变革双重冲击[1] - 传统卖场遇冷，客户到店量断崖式下降，部分企业关闭线下门店[3][10] - 头部企业曾对未来过于乐观，在应收缩时仍扩张，导致经营压力加剧[10] 新兴获客模式 - 企业通过"社区样板房"模式精准获客，以六折优惠征集业主合作，单小区可接30-40单[4][5] - 线上渠道成为核心获客方式，95%以上客户来自抖音、小红书等平台，部分企业将门店改造成直播间[6] - 工厂直销模式兴起，消费者直接到工厂下单可节省30%-50%成本（如木地板从700元/㎡降至400元/㎡）[7][9] 消费行为变迁 - 年轻消费群体转向线上决策，个性化需求增多，线下大店一站式购齐吸引力降低[6][11] - 消费者主动寻找代工厂源头，通过社交平台联系工厂并实地考察，单日可参观7家工厂[7][9] - 60后/70后偏好豪华风格，但企业对年轻消费群体的需求理解不足[10] 传统卖场转型 - 卖场调整品类结构，引入中频消费品如汽车、电器以弥补低频家居品类（瓷砖、木地板）的不足[11] - 行业竞争加剧，企业被迫跨界竞争，"链条"延伸至非传统领域[11] - 直播带货盛行，中小型公司通过碎片化营销分流线下大店客源[11] 行业长期趋势 - 住宅建设高峰期带来的爆发式需求不可复制，行业进入存量竞争阶段[10] - 出海和发展智能家居被视为必要举措[11] - 行业生存逻辑从增量扩张转向"活下来就是赢"[10]

行业渠道变革 - 京东MALL携资源、技术、流量和全新模式切入家居家装市场 可能对现有家居生态、传统渠道模式和品牌经营方式产生影响[2] - 行业探讨跨界力量涌入家居生态下的企业升维新路径 旨在穿透现象解码变革本质并勾勒高质量发展路径[4] 政策支持与消费数据 - 国家下达第三批690亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新[6] - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴 带动相关商品销售额超1.6万亿元[6] - 上半年限额以上单位零售额同比增幅：家电和音像器材30.7%、文化办公用品25.4%、通信器材24.1%、家具22.9% 乘用车零售量增长10.8%[6] - 社会消费品零售总额同比增长5% 高于去年全年1.5个百分点[6] 公司治理事件 - 富森美董事长刘兵因涉嫌违法被郫都区监委留置 副董事长刘云华代为行使董事长职权[6][9] 资本市场动态 - 悍高集团完成A股IPO申购 发行1080.25万股 总发行4001万股 发行价15.43元/股[10][12] - 预计募集资金6.17亿元 重点投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设及信息化建设项目[12] 产品与品牌发展 - 新豪轩门窗好物节第三季凸显门窗作为人居品质核心载体的价值 反映行业从产品竞争向生态协同进化[14] - 新标门窗通过高铁广告、明星代言、技术革新和全产业链布局实现市场突破 2025年上半年表现亮眼[16] - 大角鹿以超耐磨技术为核心驱动力 升级全球品牌战略、发布新品、收购海外工厂并获多项行业荣誉[16][17] - 兔宝宝获权威机构认证为板材全国销量第一 销量达百亿级[22] 行业规范与挑战 - 家装行业存在资金存管痛点 住范儿资金链断裂、靓家居停业等事件冲击行业信誉[19][21] - 行业通过第三方监管普及、技术赋能和标准化推进向规范透明发展阶段转型[21] - 《家具质量追溯体系规范》施行 针对产品质量参差不齐、假冒伪劣和维权难等问题[24]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑陶瓷（瓷砖）行业 - 公司：蒙娜丽莎 纪要提到的核心观点和论据 行业现状 - 2025年上半年建筑陶瓷行业延续消费降维趋势，市场需求下降，产品规格和品类趋向同质化，价格不断下跌，行业陷入内卷 [3] - 2025年上半年瓷砖行业产能利用率达历史新低，仅约50%，预计全年销售额约40亿平方米，同比去年的59亿平方米下降明显 [2][9] - 中国建筑陶瓷行业集中度较低，前五家头部企业市场占有率仅约五六个百分点，前20家的占比也不到30% [13] 行业应对 - 头部企业已达成共识，不再降价，特别是在招投标中 [10] - 国家对建材行业的补贴政策，如建材下乡、以旧换新等，对拉动内需具有重要作用 [17] 蒙娜丽莎情况 - 虽参与降本但坚持质量底线，推出高端产品“无极十剑”，产能利用率高于行业平均水平20%以上，但上半年仍略有亏损 [2][5] - 二季度收入与一季度持平，上半年总体收入下降超10%，受房地产市场下滑影响，但经销端发货量与去年持平 [2][7] - 力推差异化产品无机石界，有自主定价权，高于同质化产品 [4] - 上半年现金流控制良好，为正向1.4亿元，坚持年初销售目标，不随意调减，并赋能经销商 [4] - 通过集中采购、不见面招投标等措施降低原材料成本，提升净利率 [4] - 通过数字化、智能化改造生产线，适应柔性化订单需求，提高生产效率并控制成本 [4][23] - 微笑交付模式逐渐显示成效，部分经销商通过此模式成为第二利润中心，运营更加稳定 [4][24] - 去年回购88亿可转债，今年计划继续回购剩余3亿多，以减少投资者损失，显著改善负债率 [4][15] 对政策的看法 - 政府倡导的反内卷政策对坚守高质量发展的企业非常重要，希望政府集采和工程项目务实对标，选择高质量供应商，推动行业健康发展 [2][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 蒙娜丽莎长沙新展厅表现良好，仅一个月定金超过500万，两个月超过1000万，预计六个月销售额将超过去年全年 [5] - 蒙娜丽莎环保排放指标远严于国家标准，每平方米成本比同行高约0.5元 [2][6] - 今年预计还会有一两百家瓷砖企业退出市场，因无法偿还银行贷款或支付供应商货款导致被查封拍卖 [11] - 2025年许多瓷砖中小企业为保渠道开启一到两条生产线，难以覆盖原始投入，但仍开工避免失去渠道 [13] - 长沙一位经销商因腰部品牌订单时间长且生产线萎缩，放弃代理多个腰部品牌 [13] - 2025年佛山明星学堂年终会议上，30%的参会者是腰部或底部的制造商或贸易商，认为日子艰辛 [13] - 大卖场如红星美凯龙、居然之家入驻同行数量减少，获客能力下降，腰部企业进入可能性低，头部企业也难坚守 [13] - 蒙娜丽莎长沙经销商80%的购买瓷砖用户在店内下单，其余20%留下联系方式后也有部分回头客 [14] - 蒙娜丽莎去年还清了4亿元银行贷款 [14] - 蒙娜丽莎将原材料采购招投标周期从三年一度改为三个月或六个月不等，集中多个基地采购需求统一招投标，引入不见面招投标制度 [21] - 终端人工费用小工每天350 - 450元，大工500 - 600元，辅材如瓷砖胶和填缝剂价格未明显下降 [23] - 蒙娜丽莎辅材业务销售额从几百万到几千万逐步增长，有望未来成为亿元收入级别的品类 [25]

业绩概况 - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损320万元-630万元，上年同期盈利8,260.21万元，同比下降103.87%-107.63% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1,520万元-1,830万元，上年同期盈利6,873.46万元，同比下降122.11%-126.62% [1] - 基本每股收益预计亏损0.01元/股-0.02元/股，上年同期盈利0.20元/股 [1] - 营业收入预计180,000万元-210,000万元，上年同期233,452.01万元 [1] 业绩变动原因 - 产品平均销售价格同比下滑导致整体销售收入未达预期 [2] - 房地产行业进入存量时代导致瓷砖订单量大幅减少，工程渠道销售收入同比下降 [2] - 公司对存在减值迹象的资产计提减值准备 [2] - 公司通过加强经销业务、拓展市场、精益管理等措施降低生产成本和运营费用 [2] 财务数据说明 - 业绩预告数据未经会计师事务所预审计，但已与会计师事务所进行预沟通且无分歧 [1]