金融机构对春节行情的整体观点 - 多数机构对春节行情较为期待 普遍认为部分资产走强概率较高 长假期间可适度持仓 [1] - 机构基于市场流动性宽裕预期 板块估值尚处低位和上下游供需基本面等因素考虑 认为消费 科技等资产可持仓过节 [1] - 机构同时提示需警惕海外市场风险的传导 [1] 公募基金观点与配置方向 - 公募基金认为A股市场存在根据多年运行沉淀的高概率“春节效应” 一般情况下会迎来较强走势 但板块会出现分化 [2] - 公募基金指出现阶段利空因素正被市场逐步消化 宽松流动性预期仍有望实现 [2] - 公募基金建议投资者对权益市场表现持理性偏乐观态度 市场风格与结构可能发生变化 [2] - 从估值层面看 市场对AI技术应用 AI基建需求驱动和中国制造业竞争力提升三条主线已形成高度预期 这些板块投资热度凸显 结构切换趋势清晰 投资主线已确立 [2] - 当前市场整体估值具备吸引力 大量板块基本面与估值尚处底部 存在丰富的结构性机会 [2] - 在投资布局上 可重点关注四大方向：科技创新与高端制造 具备全球竞争力的出海企业 底部顺周期板块 以及传统底部红利资产 [2] - 受访公募机构普遍对科技资产持乐观态度 其中以AI为代表的相关资产更受青睐 [3] - 部分机构认为 传媒 互联网等板块仍处于底部区域 锂电 光储等龙头公司估值依然较为便宜 [3] - 建议投资者优先选择趋势明确 估值合理的板块 比如AI产业链 电网设备 央企红利等 以兼顾成长空间与抗波动能力 [3] 期货机构观点与配置方向 - 受访期货公司认为 国内春节长假期间 海外市场风险或有传导可能 部分商品在节后有一定波动风险 [3] - 但对于基本面相对确定的资产 仍可在长假期间适度持有 [3] - 国内春节长假期间 海外市场有6个交易日 需警惕波动率骤然攀升与金融去杠杆的风险 以及流动性收紧再被炒作的可能性 [3] - 建议投资者节前降低高弹性板块仓位 合理运用股指期货 期权等构建的套期保值组合策略 以把握慢牛行情 [3] - 对于贵金属等潜在利多基本面的资产 可控制好杠杆仓位 分批长期持有 [3] - 长假期间可重点跟踪美元 ETF持仓等关键变量 防范流动性风险 [3] - 碳酸锂期货由于海外市场流动性不确定因素较多 需警惕长假期间国际宏观情绪转向带来的冲击 [4] - 由于今年春节下游企业停产检修比例低于往年 需求表现较为强劲 短期碳酸锂品种趋势性行情或较为明显 [4] 私募基金观点 - 受访私募机构对科技资产较为乐观 [4] - 当前围绕中国“核心资产2.0”的新叙事正在形成 新一代核心资产的演化将主要围绕科技创新等趋势展开 [4] - 以科技领域为例 今年AI投资逻辑有望从总量向结构转变 这也是最有可能形成共识的方向 因此与AI相关的资产可继续持有 [4]

文章核心观点 - 2025年私募基金行业分红呈现爆发式增长，总金额突破190亿元，较2024年大幅增加超100亿元，主要由出色的业绩、管理人规模调控意愿以及提升投资者体验等因素驱动 [1] 行业整体分红情况 - 2025年有业绩显示的5777只产品中，主观私募旗下772只产品合计分红990次，金额达114.69亿元；有业绩展示的587只量化产品分红金额为75.76亿元，合计分红金额突破190亿元 [1] - 与2024年同期相比，2025年私募行业合计分红金额大增超100亿元 [1] - 股票策略私募产品分红行为趋于活跃，是分红规模增长的决定性力量 [2] 分红驱动因素 - 出色的业绩表现是实施分红的重要基础，2025年A股市场结构性行情支撑了部分产品的利润 [1][2] - 管理人有意通过分红调控产品规模，避免规模过快扩张影响策略执行 [1][6] - 分红是提升投资者持有体验、增强投资者粘性和产品吸引力的关键方式，有助于将账面浮盈转化为实际收益 [1][2][6] - 管理人可通过分红将部分浮动收益转化为确定性收入，并按照合同约定优先从分红金额中提取业绩报酬 [6] 不同策略与管理模式的分红表现 - 从策略分类看，股票策略是分红规模增长的决定性力量，私募普遍重视通过分红传递业绩信心 [2] - 从管理模式看，主观私募与量化私募分红积极性分化明显：主观私募产品2025年合计分红990次，金额114.69亿元；量化私募产品分红金额为75.76亿元，与主观产品差距较大 [3] 管理人维度与头部集中特征 - 分红呈现明显的“头部集中”特征，百亿私募占据主导地位 [4] - 2025年主观私募中百亿私募分红金额约为23.60亿元，89只百亿量化私募旗下产品分红金额达28.16亿元 [4] - 小规模私募展现出“多而散”的分红特点 [4] - 日斗投资、九坤投资、天演资本、世纪前沿等百亿私募分红金额较为突出 [5] - 天演资本因业绩持续向好，2025年多数资管产品达到可分红标准，全年参与分红的产品占比超80% [1] 典型案例：日斗投资 - 日斗投资2025年分红积极，旗下14只产品分红达14次，分红超过20亿元，其中7月份单月分红金额高达14.31亿元 [5] - 2025年1月，日斗投资旗下某代表产品实施分红，将净值从1.7719元直接分至1.0000元，几乎将成立以来全部收益一次性返还投资者 [6] - 日斗投资的管理规模在2024年实现了从20至50亿区间到100亿以上的跃迁 [5]

行业规模与格局 - 截至2月10日，管理规模100亿元以上的私募证券投资基金管理人总数攀升至122家，创历史新高 [1] - 该数字较2025年末的112家净增10家，突破了2022年3月份116家的前期高点 [1] - 百亿元级私募机构数量创新高主要由市场回暖、渠道资金回流、策略迭代与容量提升以及行业集中度提高四方面因素推动 [1] 阵营成员变动 - 年内新增10家百亿元级私募机构，其中5家为重新回归，8家为首次进入这一行列 [2] - 另有3家私募机构暂时退出了“百亿元阵营” [2] - 新晋机构腾胜投资是一家外商独资机构，其管理规模自2019年备案后持续增长，于2026年1月底突破百亿元 [2] - 至此，百亿元级外资私募机构已增至2家，另一家为桥水（中国）投资管理有限公司 [2] 策略分布与业务拓展 - 在122家百亿元级私募机构中，股票策略机构最多，共有86家 [3] - 多资产策略、债券策略、期货及衍生品策略私募机构分别为16家、8家和4家 [3] - 截至2月10日，已有40家百亿元级私募机构获得香港证监会核发的9号牌照，可直接投资海外权益类资产及衍生品 [3]

行业规模与格局 - 截至2月10日，管理规模超100亿元的私募证券投资基金管理人总数攀升至122家，创历史新高，较2025年末的112家净增10家，并突破了2022年3月116家的前期高点 [1] - 百亿元级私募机构数量创新高主要由四方面因素推动：市场环境回暖、产品收益向好吸引申购；年初银行券商渠道资金回流明显，机构与高净值客户加快配置；投资策略迭代，策略容量与稳定性增强；行业集中度提高，马太效应凸显，资金向头部集中 [1] - 在年内新增的10家百亿元级私募中，有5家为重新回归阵营，另有8家为首次进入，同时有3家私募暂时退出了百亿元阵营 [2] 机构动态与构成 - 新晋百亿元级私募腾胜投资是一家外商独资机构，其管理规模自2019年9月备案后持续增长，于2021年突破20亿元、2022年突破50亿元，并在2026年1月底突破百亿元 [2] - 至此，百亿元级外资私募机构已增至2家，另一家为桥水(中国)投资管理有限公司 [2] - 从投资策略类型看，122家百亿元级私募中，股票策略机构最多，共86家；多资产策略、债券策略、期货及衍生品策略机构分别为16家、8家和4家；部分机构未公开披露具体投资模式 [3] 业务拓展与能力 - 截至2月10日，已有40家百亿元级私募机构获得香港证监会核发的9号（提供资产管理）牌照，这些机构可直接投资海外权益类资产及衍生品，有助于构建更多元化的投资组合 [3]

行业规模与结构 - 截至2025年12月末，私募基金管理总规模达22.15万亿元，创历史新高，存续私募基金管理人1.92万家，管理基金数量13.83万只 [2] - 行业集中度提升，百亿级私募机构数量达118家，突破历史高点，其中量化策略机构55家，占比46.61%，主观策略私募48家，占比40.68%，混合策略12家，占比10.17% [2] - 从结构看，私募证券投资基金存续8.03万只，规模7.08万亿元；私募股权投资基金存续2.98万只，规模11.19万亿元；创业投资基金存续2.73万只，规模3.58万亿元 [2] 监管动态与行业背景 - 中国证券投资基金业协会于2月6日对3家私募机构及多名高管采取纪律处分，其中济南乐知因七类违规被撤销管理人登记 [1] - 近期证监会持续严查私募基金领域违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等触犯监管“底线”“红线”的违法违规行为 [1] - 在行业快速发展的同时，部分违规行为呈现出多样化、隐蔽化的特征 [1] 典型违规案例与手法 - 浙江瑞丰达资产管理有限公司实际控制人通过签订保本保收益合同吸引投资者，募集资金后利用多层嵌套高位接盘自有股票，被处以4100万元罚款 [3] - 浙江优策投资管理有限公司因挪用近10亿元基金财产、报送虚假产品信息等行为，被处罚款3525万元 [3] - 深圳市鼎益丰资产管理股份有限公司以“禅易投资法”等玄学话术宣传高额回报，涉嫌非法集资超千亿元，已被检察机关提起公诉 [3] - 济南乐知管理的私募基金产品推介材料存在“年化收益率为164.17%”、“年化收益率为103.37%”等内容，变相承诺保本保收益 [4] - 部分产品通过补充协议中的回购承诺、担保补足等形式提供隐性保本，涉嫌构成“名股实债” [4] - 优策投资构建“募集层-投资层”的复杂产品结构，违规将投资层产品资金转出至其他账户，截至2024年7月2日尚有9.55亿元未归还 [5] - 瑞丰达对外披露的产品净值长期保持小幅上涨，最大回撤不超过3%，但调查发现这些净值均为通过“对倒交易”“虚增估值”等方式操纵的虚假数据 [6] - 浙江浩坤昇发资产管理有限公司因“不公平对待不同基金财产”及操纵股价等行为被处罚 [6] 违规环节与风险传导 - 私募违规操作手法日趋隐蔽和复杂化，从募集销售到投资运作的全链条均存在风险隐患 [4] - 募集环节是违规行为发现最集中的环节，除常见违规外，变相承诺保本保收益问题突出 [4] - 募集违规往往与资金挪用相伴而生，部分机构将基金财产挪用于关联方周转、个人消费等，通过“借新还旧”形成资金池 [5] - 信息披露不实与欺诈行为严重，包括伪造净值数据、虚报投资收益、隐瞒关联交易等 [6] - 存在违规关联交易与利益输送，利用信息优势进行不公平交易，或通过多层嵌套、交叉持股等方式规避监管 [6] 二级市场交易行为与监管关注 - 部分私募利用资金优势和技术手段，成为“股市造浪”的推手 [7] - 浙江浩坤昇发名下账户在交易北交所股票“华维设计”时，存在拉抬股价的异常交易行为，并在短时间内大量反向卖出658.47万元 [7] - 2025年北交所披露，中投鼎鸿及华睿千和旗下产品在交易特定个股时，均存在通过快速建仓拉抬打压股价的异常交易行为 [7] - 量化私募的交易行为成为市场焦点，部分机构依赖高频交易与技术优势，其中存在的频繁报撤单等“幌骗”行为及策略趋同引发的交易共振引发市场公平性讨论 [8] - 宁波灵均投资管理合伙企业曾因开盘期间短时间内集中大量下单、快速撤单，影响正常交易秩序，被交易所采取暂停交易并公开谴责的措施 [8]

头部主观私募实控人业绩概览 - 截至2025年末，在近3年至少有3只产品展示业绩且符合排名规则的头部主观私募实控人共13位，其近3年平均回报率为55.01% [1] - 头部主观私募指管理规模在50亿以上的私募 [1] - 近3年收益均值位居前十的头部主观私募实控人依次是：久期投资姜云飞、东方港湾但斌、复胜资产陆航、华安合鑫袁巍、新思哲投资韩广斌、喜世润投资关歆、宁水资本邓飞、睿璞投资蔡海洪、万方资产钱伟、海南希瓦及上海希瓦梁宏 [1] - 头部主观私募实控人近3年收益前十强的上榜“门槛”为***% [1] 实控人核心策略分布 - 从近3年十佳头部主观私募实控人的核心策略看，股票策略占比居多，达7位，债券策略1位，多资产+期货及衍生品/债券混合策略各1位 [3] 东方港湾实控人但斌业绩与观点 - 截至2025年末，东方港湾实控人但斌在私募排排网上有近3年业绩展示且符合排名规则的产品共有68只，近3年收益均值超***%，以显著优势领衔股票策略基金经理 [4] - 旗下近3年收益表现最好的产品为“东方港湾麒庭一号”，成立于2019年4月，近3年累计收益达***%，且连续3年实现正收益 [7] - 截至2025年末，东方港湾旗下有业绩展示的69只产品均连续3年实现正收益 [7] - 但斌认为真正的投资成就源于独立思考与长期信念，伟大的投资者能在市场喧嚣中保持清醒并以长远视角审视价值 [7] - 但斌认为人工智能是当前最具颠覆性的产业机遇之一，预计未来5到10年，AI将持续推动技术革命与财富创造，并在医疗、寿命延长、自动驾驶等多个领域实现深远落地 [7] 复胜资产实控人陆航业绩与观点 - 复胜资产成立于2015年，专注于境内外二级市场股票投资，核心团队拥有近20年A股、港股、美股三地投资经验，秉持“复利致胜”原则，坚持业绩驱动型价值投资 [8] - 实控人陆航为上海大学金融工程硕士，拥有18年证券投资经验，曾任职于海富通基金，累计管理规模逾百亿元 [8] - 截至2025年末，陆航旗下近3年符合排名规则的产品有6只，近3年收益均值为***%，且单只产品近3年收益均在***%以上，在十佳中位列第3 [8] - 旗下近3年收益领衔的产品为“复胜正能量二号”，近3年累计收益超***% [8] - 复胜资产认为，短期来看，有色金属仍是具备较高性价比的配置方向，受益于全球流动性宽松周期及AI等领域高资本开支对部分金属需求的拉动 [9] - 在化工、机械等传统中游行业，长期产能出清与“反内卷”政策正在重塑行业价格体系，部分龙头公司盈利呈现高弹性复苏 [9] - 在下游消费领域，需求升级趋势下，新消费领域的龙头公司依然值得期待，但当前侧重跟踪数据、静待拐点 [9] - 未来筛选标的的三个标准是：有一定的盈利基础；具备盈利持续提升的能力；不盲目依赖资本开支 [10] 华安合鑫实控人袁巍业绩与背景 - 华安合鑫成立于2015年，专注于二级市场股票投资，核心投研成员具有清华大学、北京大学等名校背景及大型公募、私募公开产品管理经验 [11] - 公司投资理念为坚持“以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资” [11] - 实控人袁巍为复旦大学理学学士、清华大学经济学硕士，拥有3年IT行业、16年基金行业工作经验，历任大成基金研究员、基金经理，展博投资基金经理、投资总监 [11] - 截至2025年末，袁巍旗下近3年符合排名规则的产品有5只，近3年收益均值为***%，旗下主观选股产品近3年收益均在***%以上 [11] - 旗下近3年收益表现突出的主观选股产品为“华安合鑫大成长一期A类份额”，近3年收益超***% [12] 新思哲投资实控人韩广斌业绩与理念 - 实控人韩广斌于1993年起从事证券投资，从业年限近33年，擅长上市公司估值、行业基本面分析及宏观策略应用，操作风格灵活 [13] - 韩广斌非常看重上市公司的管理层，认为投资要通过企业家找到公司的“魂” [13] - 在其投资框架中，核心资产的周期是可永久持续的，但核心资产标的可能会不断更迭，应把握自己能把握的、看得懂的、高性价比的投资机会 [13] - 截至2025年末，韩广斌旗下近3年符合排名规则的4只产品：“新思哲成长基金”、“新思哲多策略3期”、“新思哲多策略6期”、“新思哲多策略9期”，近3年收益均在***%以上 [13] 喜世润投资实控人关歆业绩与观点 - 实控人关歆为复旦大学经济学硕士，具有20多年投资研究经验，其中13年基金管理经验，持有证券、期货从业资格以及高级黄金投资分析师资格 [15] - 自2005年起从事A股、港股和国内外期货市场的投资运作，致力于证券及其衍生品的低风险稳定收益盈利模式研究与实践 [15] - 截至2025年末，关歆旗下近3年展示业绩且符合排名规则的产品有4只，近3年收益均值为***% [15] - 由其单独管理的“喜世润聚源1号”，近3年收益高达***% [15] - 2025年末，关歆表示黄金或正处于超级牛市周期，多极化趋势与全球动荡格局为金价提供长期支撑 [15] - 据预测，2026-2027年黄金价格仍有较大上升空间，甚至有望突破8000美元，但需关注2026年下半年至2027年可能出现的阶段性修正，同时美联储货币政策与全球流动性波动也将是重要影响因素 [15]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业或策略的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 市场指数表现分化，中证1000指数涨幅显著高于沪深300指数 [1][2][39] * 市场快速上涨后监管层采取降温措施，指数价格调节作用显著 [39] * 在指数涨幅较大的月份，指增策略通常难以跑赢基准，但市场降温后策略超额收益表现较好，投资者可对未来行情保持期待 [39] 本期市场表现 * **沪深300指数**：本期（2025/12/31–2026/1/30）涨跌幅为**1.65%**，动态市盈率为**14.20**，处于近五年**60.14%**分位，五日平均换手率位于近三年**75.8%**分位，较年底上升超**1倍** [1] * **中证1000指数**：本期（2025/12/31–2026/1/30）涨跌幅为**8.68%**，动态市盈率为**50.27**，处于近五年**95.5%**分位，五日平均换手率位于近三年**85%**分位 [2] * **行业表现**：沪深300指数中，材料、能源、信息、通信、医药、工业行业收益为正；中证1000指数中，除金融行业外其他行业均实现上涨 [1][2] * **个股表现**：沪深300指数月度收益为正的成分股有**146只**，超过指数的成分股有**128只**；中证1000指数月度收益为正的成分股有**719只**，超过指数的成分股有**359只** [1][2] 策略代表产品期间表现 * **沪深300指增策略**： * 1月份**九成**产品获得月度正超额，不足一成产品超额为负 [15] * 报告精选的20只代表产品本期超额平均值为**2.10%**，最小值为**-2.14%**，最大值为**5.82%** [17] * 代表产品中，天演金选沪深300指数增强1号B类份额本月超额最高，达**5.82%**；无隅鲲鹏300一号本月超额最低，为**-2.14%** [21] * **中证1000指增策略**： * 1月份**六成以上**产品获得月度正超额，三成左右产品超额为负 [24] * 报告选取的45只代表产品本期平均超额为**0.83%**，最小超额为**-2.55%**，最大超额为**13.29%** [26] * 代表产品中，优稳中证1000指数增强本月超额最高，达**13.29%**；九章幻方中证1000量化多策略1号本月超额最低，为**-2.55%** [29][32] * **空气指增/量化选股策略**： * 报告选取的51只代表产品本期超额平均值为**1.93%**，最小值为**-7.39%**，最大值为**5.70%** [33][34] * 代表产品中，鸣石未来新元量化选股1号C期本月超额最高，达**5.70%**；中鼎创富多策略母基金1号2期本月超额最低，为**-7.39%** [37] 产品备案与市场动态 * 1月份备案成功的“300指增”相关产品数量为**0只**，环比（12月为10只）募集速度下降 [15] * 1月份备案成功的“1000指增”相关产品数量为**28只**，环比（12月为47只）募集速度下降 [22] 后市展望 * 1月市场成交量在月中达到**4万亿**的天量，为中盘股提供了良好的流动性环境 [39] * 监管层通过净卖出主流宽基指数ETF和提高融资保证金来给市场降温，其中沪深300ETF累计净卖出约**5750.74亿元**，中证1000ETF累计净卖出约**1391.65亿元** [39] * 历史经验显示，在指数价格涨幅达两位数的月份，指增策略一般难以跑赢基准，但市场降温后策略超额均有较好表现 [39]

事件概述 - 半夏投资创始人李蓓于2月8日通过公司官方微信公众号发布文章 怒怼其前夫、泓湖资产创始人梁文涛 文章内容涉及大量私人纠葛细节 并迅速引发市场关注[1][2] - 相关文章在发布后次日（2月9日晚间）因违规被平台处理 显示为“此内容因违规无法查看”[2] - 该事件将私人恩怨推向公共舆论场 引发了关于私募行业公私域边界、品牌定位及专业主义的广泛讨论[4][5][6] 核心观点与业绩之辩 - 李蓓发布文章的核心诉求之一是驳斥外界对其投资业绩的质疑[4] - 她在文中强调 截至2026年1月底 半夏旗下各旗舰基金净值均已创出新高[4] - 根据私募排排网数据 截至2月6日 其代表产品半夏宏观对冲三期近一年业绩为39.75% 近五年业绩为100.75% 但近三年业绩仅为4.83%[4] - 李蓓指出 批评者常以其相对弱势的“近三年”业绩周期对她发难[4] - 东方港湾董事长但斌对此事件评论称 “投资 最后还是业绩说话 而且是长期的业绩”[4] - 但斌在回复网友时表示 李蓓和梁文涛投资都做得很好[4] 公司品牌与沟通渠道的分裂 - 事件发生前约两周（1月27日至28日） 半夏投资官微曾连续发布李蓓对房地产市场的深度研究报告 风格冷静专业 论证“十年一遇的地产大拐点确认”[5] - 该研究报告使用二手房挂牌量加速度下滑等硬核数据 最终得出买地产股优于买房的结论[5] - 在短短十余天内 公司官方沟通渠道从发布专业研究报告转变为宣泄私人情绪 呈现出分裂状态[5] - 官微作为投资机构与市场沟通的权威渠道 其内容定位定义了品牌资产 此次事件模糊了个人与机构、私域与公域的边界[5] - 市场可能因此对公司的内部治理与决策独立性产生疑虑[5] 行业反思与启示 - 该事件如同一面镜子 映照出整个资产管理行业在追求影响力与坚守专业主义之间需要持续审视的平衡[6] - 有私募人士指出 客户与投资者信赖的基石 建立在团队、流程与文化之上的稳定且可预期的专业能力 而非创始人的话题性[5] - 公司官方沟通渠道的定位 最终回答的是一家机构究竟视自身为思想的市场 还是流量的秀场[6]

市场周期与业绩背景 - 近三年（2023年2月初至2026年1月底）A股市场呈现“先抑后扬、结构性分化明显”的特点[2] - 2023年至2024年前三季度，中国债券收益率快速下行，催生了红利股的牛市[2] - 2024年“9·24”成为市场风格切换的关键转折点，一系列金融政策落地后，上证指数两度站上3800点[2] - 2025年至2026年年初，在AI等科技行业突破及反内卷新进展催化下，A股走出“慢牛”趋势[2] - 截至2026年1月31日，符合筛选条件的107位主观基金经理近三年平均收益为71.94%，跑赢A股三大指数，平均动态回撤为27.76%，小于创业板指和深证成指[5] 50亿以上规模私募基金经理排名 - 在规模50亿以上的私募中，符合条件的主观基金经理共有25位[7] - 排名前10的基金经理中，百亿私募旗下占6位，准百亿私募（50-100亿）占4位[8] - 以股票策略为核心的基金经理有7位，并包揽了前5名[8] - 复胜资产董事长陆航位列第一，其表示将聚焦新消费（AI+及新型消费品）、有色金属及部分传统中游行业（如化工）的机会，投资逻辑沿“时代增量”和“供需错配”展开[10] - 日斗投资投资总监邹文位列第二，专注于港股、B股、中概股研究[11] - 君之健投资旗下三位基金经理位列第3至5名，公司投资理念为坚守价值，顺势而为，波段操作，挖掘低估且有安全边际的品种[11] 10-50亿规模私募基金经理排名 - 在规模10-50亿的私募中，符合条件的主观基金经理共有67位[12] - 排名前10的基金经理中，规模10-20亿私募旗下的有6位，20-50亿的有4位[12] - 以股票策略为核心的基金经理占比过半，有6位[12] - 排名前10的基金经理及其核心策略包括：深圳善择私募杨萍（债券）、观理基金何国坚（期货及衍生品）、孚盈投资蒋鲜林（期货及衍生品）、上海元涞私募余子龙（股票）等[14] - 观理基金何国坚认为，评价CTA策略应穿越周期观察其收益稳定性与回撤控制，并指出黄金走势与“逆全球化”进程密切相关[15] - 孚盈投资专注于大宗商品黑色期货领域，核心团队具备深厚钢铁产业背景，投资理念是在安全边际框架下控制回撤并争取现金回报[16] 0-10亿规模私募基金经理排名 - 在规模0-10亿的私募中，符合条件的主观基金经理共有107位[17] - 排名前10的基金经理中，规模0-5亿私募旗下的占多数，有8位，5-10亿的有2位[17] - 以多资产策略为核心的基金经理较多，有6位[17] - 排名前10的基金经理及其核心策略包括：易则投资高联军（多资产）、云联智融李江（多资产）、前海夸克资产王升治（多资产）、厦门市信实资产林清含（股票）、把脉私募许琼娜（多资产）等[19] - 易则投资高联军位列榜首，其拥有北京大学金融学硕士学位，公司投资策略为宏观对冲与宏观配置策略[19] - 把脉私募许琼娜位列第5，擅长周期与价值投资，精于择时与仓位管理，致力于在市场低估时布局高成长品种[20]

监管动态 - 中国证券投资基金业协会于2月6日发布公告，注销了7家存在异常经营情形的私募基金管理人登记 [1] - 被注销的机构包括北京方舟私募基金管理有限公司等，因其存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书 [1] 后续责任 - 协会要求已注销的私募基金管理人及相关当事人，应依法依规妥善处置在管基金财产 [1] - 相关方需根据法律法规、证监会规定及协会自律规则、基金合同约定，依法保障投资者的合法利益 [1]