公司2025年业绩预增 - 预计2025年实现归母净利润5500万元至7000万元，同比增长29.11%到64.32% [1] - 预计2025年实现扣非净利润4200万元至5700万元，同比增长40.35%到90.47% [1] - 业绩增长源于各板块业务协同推进，包括国内外市场拓展、技术创新及废塑料化学循环新项目落地 [1] 核心业务板块进展 - 催化剂业务深化市场布局，稳固国内市占率并拓展海外业务，销量与销售收入提升，效益显著 [1] - 高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目保持平稳高效运行，实现稳定经济效益 [1] - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目顺利完成试生产，初步实现效益 [1] 技术优势与市场地位 - 公司是国内极少数能提供定制化催化剂产品和废催化剂处理服务的企业，产品获中石化、中石油等龙头认可 [2] - 公司是广东石化石油焦制氢灰渣处理的唯一技术方案供应商，提供处理服务并产出蒸汽、粗钒、粗氢氧化镍等资源化产品 [2] - 定增二期项目将聚焦生产氢氧化钠、硫酸钙晶须等更高价值产品，其中硫酸钙晶须市场前景广阔 [2] 废塑料化学循环技术突破与产业化 - 公司全球首创的CPDCC技术已在20万吨/年示范项目中验证，项目于2025年7月启动试生产，12月通过权威考核 [3] - 技术考核结果显示，油气产物相对废塑料中有效碳氢的总收率超92%，相对原生废塑料的产品收率达70% [3] - 项目产出的液化塑料裂解气及塑料裂解轻油已成功实现实际销售，产品定价已与客户达成协议 [3] 项目认证、市场拓展与产能提升 - 公司已获得ISCC PLUS认证，将为产品赢得绿色溢价优势 [3] - 多地政府正与公司洽谈区域废塑料资源循环利用项目建设，国外企业也有合作意愿 [3] - 公司计划在1月底前进行原料化进料方式调整测试，以提升装置负荷率，逐步实现设计产能 [3] 行业发展趋势与公司战略定位 - 公司以自主创新的循环利用技术，深度契合“十五五”双碳目标与绿色发展规划 [4] - 公司为三废资源化利用提供独特方案，引领行业迈向高值化、规模化、绿色化发展方向 [4]

文章核心观点 - 格林美股份有限公司已完成一项总额为1.367亿元人民币的股份回购计划，该计划旨在用于股权激励/员工持股和注销减资，体现了管理层对公司未来前景的信心与价值认可 [2][4][7] 回购方案概述 - 回购方案于2025年1月19日经董事会审议，并于2025年2月13日获临时股东大会批准 [2] - 计划使用自有资金和专项贷款，通过集中竞价交易回购股份 [2] - 回购资金总额不低于1亿元人民币且不超过2亿元人民币，回购价格上限原为9.93元/股，后因2024年权益分派实施完毕调整为9.86元/股 [2] - 回购股份用途：用于依法注销减少注册资本的股份数量不低于实际回购总量的50%，用于实施股权激励或员工持股计划的股份数量不高于实际回购总量的50% [2] - 回购实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [2] 回购实施结果 - 回购实施完毕日期为2026年1月14日 [3][4] - 累计回购股份数量为20,358,500股，占公司当前总股本的0.40% [4] - 最高成交价为7.01元/股，最低成交价为5.85元/股 [4] - 累计成交总金额为136,743,597元人民币（不含交易费用） [4] - 首次回购于2025年2月25日执行，回购7,150,000股，占总股本0.14%，成交金额49,797,500元 [3] - 回购期间公司按月披露了回购进展情况 [4] - 实施结果与既定回购方案不存在差异，资金总额超过方案下限且未超过上限 [6] 回购股份的后续安排 - 全部已回购的20,358,500股目前存放于公司回购专用证券账户，不享有表决权、利润分配等权利 [10] - 经决定，用于依法注销减少注册资本的股份数量为12,215,100股，占回购总量的60% [10] - 用于实施股权激励或员工持股计划的股份数量为8,143,400股，占回购总量的40% [10] - 公司将在披露本公告后三年内完成激励股份的转让，若未能在法定期限内实施用途，未使用股份将依法注销 [11] - 注销部分股份后，公司总股本将相应减少 [11] 回购实施的影响与合规性 - 回购体现了公司对未来发展的信心及价值认可，有利于维护投资者利益、提升每股收益、增强投资者信心并健全长效激励机制 [7] - 回购不会对公司的财务、经营、研发、债务履行能力和未来发展产生重大影响，不会导致控制权变化或影响上市地位 [7] - 回购的实施在时间、数量、价格及委托时间段等方面均符合深圳证券交易所的相关自律监管规定及公司方案 [7][8][9] - 公司未在可能影响股价的重大事项发生或决策期间内进行股份回购 [8] - 集中竞价交易委托符合价格限制及交易时段等要求 [9] 其他相关事项 - 除涉及2022年限制性股票激励计划部分股份回购注销事项的相关董事及高管外，公司其他董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人在回购期间未买卖公司股份 [6][7]

项目概况 - 辽宁杭钢资源循环有限公司正在建设一个年处理能力为100万吨的资源循环利用产业基地 [1][3] - 该项目是资源循环公司在“十五五”时期重点建设发展的省外产业基地 [1][3] - 该基地是公司深耕鞍山、立足东北、辐射华北市场的重要战略布局 [1][3] 建设进展 - 产业基地目前已完成桩基等基础施工 [1][3] - 公司正在加快推进加工车间和办公楼的建设 [1][3] 项目目标 - 公司力争使项目在当年建设完成 [1][3] - 公司计划在项目建成当年即取得“工信部准入”资质 [1][3] - 公司目标是在项目建成当年实现投入运营 [1][3]

公司战略合作 - 中国碳中和集团近期与中国铁塔股份有限公司及中国再生资源开发集团有限公司签署了战略合作协议 [1] - 三方合作原则为“优势互补、合作共赢、绿色发展” [1] - 合作旨在共同探索碳中和目标下的创新合作模式 [1] 合作目标与领域 - 合作将共同推动锂电循环经济生态圈建设 [1] - 合作旨在落实国家“碳达峰、碳中和”战略目标 [1] - 三方将充分发挥各自在资源、技术、市场及产业协同方面的优势 [1]

文章核心观点 - 退役资源（如风机、光伏组件）的循环利用正从简单的“回炉重造”向“梯次利用”和“系统化+智能化”深度升级 通过精细管理、有效回收和场景创新 最大化资源的剩余价值 并推动“无废城市”建设 这需要跨区域、跨行业的协同联动 [1][2][3] 资源循环利用的理念与模式 - 资源回收需遵循“应用尽用”原则 实现“吃干榨净” 精细化管理要求对回收全流程精准管控 从源头检测分级 避免优质资源被低效处理 [1] - 有效回收意味着杜绝“二次耗能” 并基于分级实现梯次利用 做到“能复用不拆解、可降级不废弃” 让资源剩余价值最大化 [1] - 资源循环利用可分为回收利用和梯次利用 简单的“回炉熔炼”可能造成资源浪费 梯次利用通过“降级重生”环节挖掘潜在价值 并伴随价值增量的延伸 [2] 梯次利用的具体实践与价值创造 - 以退役光伏组件为例 打破“退役即拆解”的固有模式 将其加工成为全彩光伏自发电产品 用于建筑表面、广告标牌、施工围挡等场景 [2] - 全彩光伏产品不仅美化装饰 还能构建“微能源”系统 无需额外耗电且能自发电 改变了设备单一用途 实现环保与经济双重效益 [2] - 梯次利用是延链、补链的契机 让退役资源跳出“一拆了之”的宿命 在循环迭代中催生更多新价值 [2] 场景创新的驱动作用 - 场景创新使退役资源摆脱资源属性与应用场景的固有绑定 为其适配新角色 从而突破“用完即弃”的归宿 [2] - 场景创新能反向带动技术升级与产业延伸 形成“需求牵引创新、应用倒逼研发、场景赋能产业”的良性循环 不断拓宽资源循环的广度和深度 [2] - 以光伏“进城”为例 产品需契合建筑美学及环保、安全等标准 这倒逼企业攻克全彩微图层、低能耗加工等技术 让退役设备“美颜上岗” 在资源角色转换中实现新旧动能转换 [2] 系统化升级与产业协同 - 推动资源循环向“系统化+智能化”深度升级 需从源头强化产品可回收设计 同步强化政策引导与行业标准落地 目标不仅是“变废为宝” 更是推动“变废为美”的价值跃升 [1] - “无废城市”建设需实现从“源头减量”到“循环再生”的全过程闭环管理 这需要在制度机制、链条衔接等方面多方携手、抱团共治 [3] - 跨区域协同可打通循环梗阻 例如北京经开区企业的废硫酸成为天津化工企业的原材料 两地通过签署跨省定向利用订单实现协同 [3] - 行业级数字化平台与数据共享联盟（如中国资环搭建的平台）可解决再生资源溯源追踪难题 以平台为纽带、标准为支撑 推动跨区域、跨行业、跨主体深度联动 让废弃物在更大范围内找到“用武之地” [3]

并购事件概述 - 中国资源循环集团绿色纤维有限责任公司战略并购江苏威腾体育产业股份有限公司股权转让活动在无锡高新区举行 [1] 并购方：中国资源循环集团绿色纤维有限责任公司 - 公司是中国资源循环集团的一级全资子公司 [1] - 公司于2025年4月在无锡高新区注册成立总部 [1] - 公司核心目标聚焦于提升绿色纤维循环利用质量与水平、健全回收体系、完善检测认证标准、引领再生产品使用、畅通回收再利用产业链，以服务绿色发展和可持续发展 [1] - 公司致力于立足无锡、面向全国，打造绿色纤维领域循环经济与绿色产业的亮丽名片，并加速向“千亿级”阵营迈进 [1] - 公司通过本次并购整合，旨在快速切入人造草坪赛道，推动从废纺回收到绿色产品制造的全产业链闭环 [2] - 并购旨在破解废纺处理难题，并为缓解石油资源依赖、推动“双碳”目标落地提供方案 [2] 被并购方：江苏威腾体育产业股份有限公司 - 公司是一家集人造草坪草丝研发、生产、销售、施工及售后为一体的综合型企业 [2] - 公司拥有多项国际体育组织认证，是国际足联FIFA、国际曲联FIH、国际网联ITF的场地认证供应商，同时也是亚运会、大运会、全运会、亚洲杯、国家奥体中心的人造草供应商 [2] - 公司是国家体育总局手曲棒垒球运动管理中心战略合作伙伴及中国棒球协会人造草供应商 [2] - 作为国内人造草坪行业领先企业，其全球铺设的免填充运动人造草坪已超500万平方米 [2] - 公司在行业内率先推出了VRG可回收免填充人造草坪系统 [2] 并购战略协同与预期效益 - 并购完成后，威腾体育可依托中国资环绿纤公司的央企平台优势，获取稳定、低成本的废旧纺织原料，以增强供应链韧性 [3] - 中国资环绿纤公司可借助威腾体育深厚的技术积累、成熟的产品体系和国际销售网络，快速建立绿色纤维在体育场景下的应用示范 [3] - 此次整合旨在形成废纺循环利用的“基本盘”，实现“小循环带动大循环”的战略目标 [3] - 并购是中国资环绿纤公司精准对接区域资源循环利用发展需求，以威腾体育为切入点，聚焦废旧纺织品高值化利用的具体举措 [2]

核心业务与技术 - 公司三大主营业务：催化剂相关业务、高硫石油焦制氢灰渣综合利用业务、20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目 [2] - 废塑料裂解项目（CPDCC技术）于2025年12月29日通过72小时性能考核，油气产物相对废塑料中有效碳氢的总收率超92%，相对原生废塑料的产品收率达70% [2][3] - 高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目是公司当前最主要和最稳定的收入利润来源 [2] - 催化剂业务产能：废催化剂处理处置产能为5.85万吨/年，催化剂产能为4万吨/年 [10] 废塑料项目进展与规划 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已于2025年7月成功试生产，目前装置运行平稳，计划1月底前进行提升负荷率的测试 [4] - 未来扩产计划将依据项目批复及前端原料回收情况，在揭阳、岳阳、菏泽、天津等地进行复制建设，并探索海外业务 [4] - 废塑料裂解产生的固废为一般固废，可直接应用于建材行业，无需支付高额处理费 [5] - 针对装置负荷仅65%及水洗塔堵塞的市场传言，公司回应负荷正逐步提升，堵塞问题因操作经验不足导致且已解决 [6] - 项目原料可来源于开挖的陈腐垃圾填埋场中的废塑料 [11] 未来发展与合作 - 催化剂业务未来主要聚焦海外市场，废塑料项目的扩产将带动自产催化剂业务 [10] - 公司对与中石化等客户开展多元化合作持开放态度 [7][8] - 扩产项目建设资金将通过自有资金、一级/二级市场融资、金融机构贷款等多种渠道结合保障 [12] - 公司首席技术官张新功先生持有的定增限售股于2026年7月到期，近期无减持计划 [13] 政策与市场环境 - 国家政策《固体废物综合治理行动计划》（“固10条”）于2025年12月27日印发，为公司废塑料资源化产业布局提供了有利政策依据 [9] - 石油焦制氢灰渣业务是广东石化该领域唯一技术方案供应商，协议确保了业务稳定性，技术先进性保障了未来竞争力 [10]

公司市值管理与股东回报 - 公司重视市值表现并制定了《市值管理制度》 通过业绩增长、股份回购、现金分红等方式提升公司价值并回报投资者 [2] - 公司连续十一年进行现金分红 2024年度现金分红总额达3.37亿元 股利支付率约33% [2] 公司经营业绩表现 - 2025年前三季度公司累计实现营业收入274.98亿元 同比增长10.55% [2] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润11.09亿元 同比增长22.66% [2] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为22.51亿元 同比增长9.70% [2] 公司业务发展驱动因素 - 2025年前三季度 公司关键金属资源循环利用、动力锂电池循环利用与新能源电池材料业务持续助力业绩增长 [2] - 公司业绩增长得益于关键金属循环回收增量、镍资源全面达产以及高端新能源材料市场的持续突破 [2] - 前述业务发展推动公司2025年前三季度业绩创历史新高 [2]

股份回购计划概况 - 回购方案经2025年6月24日董事会及2025年7月11日临时股东大会审议通过 [2] - 计划使用回购专项贷款及自有资金 以集中竞价交易方式回购股份 用于注销并减少注册资本 [2] - 回购资金总额区间为3500万元至7000万元 回购价格上限为5.89元/股 实施期限自股东大会通过之日起不超过十二个月 即截至2026年7月10日 [2] 截至2025年末回购实施进展 - 截至2025年12月31日 公司已累计回购股份639.4989万股 占公司当前总股本的0.433% [1][3] - 累计支付资金总额为2724.75万元（不含交易费用） [1] - 回购价格区间为4.01元/股至4.44元/股 [1][3] 回购行为合规性与后续安排 - 公司强调本次回购的时间、价格及交易委托时段均符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》等相关规定 [3] - 具体表现为未在重大事项决策及披露期间回购 委托价格未触及当日涨幅限制 未在特定竞价时段及无涨跌幅限制交易日进行委托 [3] - 后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 并按规定履行信息披露义务 [4]

2026年大规模设备更新与消费品以旧换新政策核心摘要 - 国家明确2026年将继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，相关领域支持政策将严格依照2025年现行规定执行 [1] - 政策资金来源于超长期特别国债，国家发展改革委已会同财政部向地方提前下达2026年第一批支持消费品以旧换新资金，规模达625亿元 [1] - 中央将按季度分批次向地方下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，以加强统筹协调和跟踪调度 [7][21] 一、推进大规模设备更新 - **支持设备更新项目范围扩大**：在原有工业、能源、交通、医疗等十余个领域基础上，新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测及商业消费设施（如商业综合体、购物中心）的设备更新支持 [10] - **降低申报门槛**：优化申报流程，降低设备更新项目的投资额门槛，加大对中小企业设备更新的支持力度，扩大政策惠及面 [10] - **支持老旧营运货车报废更新**：继续支持报废国四及以下排放标准营运货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准按2025年文件执行 [2][10] - **支持新能源城市公交车更新**：推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源公交车及动力电池更新，补贴标准按2025年文件执行 [3][10] - **支持老旧农机报废更新**：继续支持老旧农机报废更新，补贴范围与标准按2025年文件执行，各地区可优化调整12个可自主选择的报废更新补贴农机种类 [4][11] - **加强全链条管理**：加强项目储备至资金支付的全链条管理，细化各领域项目支持条件和审核标准，将设备折旧和最低使用年限等作为申报硬性条件 [11][12] 二、实施消费品以旧换新 - **优化资金分配**：资金分配将综合各地区常住人口、GDP、汽车家电保有量及以往政策执行情况等因素，重点补贴覆盖人群广、带动效应强的品类，注重推广绿色低碳智能产品 [13] - **支持汽车报废更新**：个人报废名下旧乘用车并购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，可获补贴。购买新能源车补贴车价的12%（最高2万元），购买燃油车补贴车价的10%（最高1.5万元） [5][13] - **支持汽车置换更新**：个人转让名下旧乘用车并购买新车，可获补贴。购买新能源车补贴车价的8%（最高1.5万元），购买燃油车补贴车价的6%（最高1.3万元） [6][13] - **支持家电以旧换新**：个人购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中的1级能效或水效产品，按销售价格的15%给予补贴，每类产品限1件，每件补贴不超过1500元 [14][15] - **支持数码和智能产品购新**：个人购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件价格不超过6000元），按销售价格的15%给予补贴，每类限1件，每件补贴不超过500元。智能家居产品（含适老化产品）补贴由地方自主制定 [15] - **完善实施制度**：汽车、6类家电、4类数码产品的补贴在全国范围执行统一标准。建立补贴资金预拨制度以缓解企业垫资压力。支持线下实体零售并提高农村地区消费便利度 [15] 三、畅通回收循环利用网络 - **完善回收网络**：完善再生资源交投点、中转站、分拣中心三级回收体系，支持中国资源循环集团建设全国性回收平台，支持供销合作社健全基层网络，引导“互联网+回收”企业发展 [16] - **规范二手交易与再制造**：鼓励“互联网+二手”模式，支持建设规范二手商品市场，提升废旧机电设备、汽车零部件等再制造产业水平，要求再制造产品性能不低于原型新品 [16][17] - **壮大资源循环利用产业**：安排超长期特别国债资金支持高水平资源循环利用项目建设，加强技术装备攻关，推广应用再生材料，并加强对报废回收拆解企业的监管 [17] 四、发挥标准提升牵引作用 - **加快完善标准体系**：对标国际先进水平，提升重点行业节能降碳和污染物排放标准，严格实施废弃电器电子产品处理污染控制规范，强化家电、电子等消费品能效水效标准应用 [18] - **加强标准执行监督**：严格执行机动车强制报废和安全环保检验标准，依法淘汰老旧汽车。鼓励家电产品达到推荐使用年限后及时报废。强化对家电、新能源汽车等重点消费品的质量监督抽查，打击假冒伪劣行为 [18] 五、强化组织实施与资金安排 - **加强组织领导与部门分工**：国家发展改革委牵头，会同财政部安排超长期特别国债资金，商务部、交通运输部、农业农村部等部门制定分领域细则并组织落实，省级政府负责具体实施 [19][20] - **明确资金渠道与央地共担**：超长期特别国债资金用于支持设备更新和消费品以旧换新。消费品以旧换新资金实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，省级财政按比例安排配套资金 [20] - **规范资金使用与地方自主权**：资金按季度分批次下达。地方配套资金用于汽车、6类家电、4类数码产品时需遵循全国统一标准；用于智能家居等产品时，地方可自主制定补贴品类和标准 [21][22] - **加强监督管理与数据共享**：加强对项目和资金的全链条监管，防范资金挪用。要求各地加强跨部门数据共享，实现补贴资格、车辆信息、商品发票、资金支出等关键数据的比对和交叉验证 [23] - **营造公平环境与跟踪评估**：平等对待各类经营主体，依法处理骗补套补等行为。国家发展改革委会同有关部门加强政策评估，评估结果作为后续优化资金安排的重要依据 [24][25]