报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约SP2509低位反弹，但需求改善欠佳，当前处于造纸行业传统淡季，叠加原纸企业盈利改善欠佳，下游纸厂采买原料积极性不足，现货市场交投不旺，下方成本有一定支撑，延续动态博弈，操作建议区间震荡思路对待 [7][36] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2509低位反弹 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至7月10日，进口针叶浆周均价5806元/吨，较上周下跌0.31%，跌幅收窄；进口阔叶浆周均价4066元/吨，较上周上涨0.20%，由跌转涨；进口本色浆周均价5115元/吨，较上周下跌0.78%，跌幅扩大；进口化机浆周均价3767元/吨，较上周下跌0.21%，跌幅持平 [12] - 纸浆进口量：5月份纸浆进口量为301.6万吨，2025年1 - 5月累计进口量为1555万吨，同比增幅2.1%；其中，1 - 5月累计进口针叶浆380.30万吨，同比减少1.88%；累计进口阔叶浆710.81万吨，同比增加8.03% [16] - 港口库存情况：截至2025年7月10日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量218.57万吨，较上周上升0.45%，涨幅收窄 [20] - 欧洲港口库存：2025年5月欧洲港口总库存环比增长13.26%，较2024年5月增长22.04%；多数国家港口库存环比增长，英国与西班牙港口库存分别环比下降39.93%、3.92% [23] - 消费情况：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；截至7月10日，双铜纸开工负荷率持平，双胶纸开工负荷率下滑0.85个百分点，白卡纸开工负荷率提升1.01个百分点，生活用纸开工负荷率提升4.44个百分点 [29] 后市展望 截至2025年7月10日，中国主要地区及港口周度纸浆库存上升，近两周港口累库，库存维持高位，去库存节奏偏缓，当前处于造纸行业传统淡季，下游采买积极性不足，现货市场交投不旺，下方成本有支撑，延续动态博弈，操作建议区间震荡思路对待 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期震荡，中期偏空；沥青单边价格窄幅震荡，裂解价差维持高位；液化气价格偏弱运行；天然气美国价格有望走高，欧洲震荡；燃料油观望；PX、PTA、乙二醇、短纤、PR瓶片、苯乙烯单边震荡整理；塑料PP中期偏空，短期震荡；PVC下半年供需过剩价格承压，烧碱短期震荡偏强；玻璃、纯碱震荡运行；甲醇短期震荡偏弱；尿素短期偏强；原木近月观望，关注9 - 11反套；双胶纸供需双弱，工厂挺价；瓦楞纸弱势格局；纸浆SP主力09合约择机试多；天然橡胶RU主力09合约观望，NR主力09合约择机试多；丁二烯橡胶BR主力09合约择机试多 [2][5][8][10][13][15][17][20][22][25][27][31][33][36][38][41][43][44][45][46][48][50][54] 各行业总结 原油 - **市场回顾**：WTI2508合约68.38美元/桶涨0.05美元/桶，环比+0.07%；Brent2509合约70.19美元/桶涨0.04美元/桶，环比+0.06%；SC主力合约2508涨5.8至515.7元/桶，夜盘涨4.4至520.1元/桶；Brent主力 - 次行价差1.19美金/桶 [1] - **相关资讯**：特朗普与以色列总理讨论加沙局势，称本周或下周“很有可能”停火；特朗普将对多国商品加征关税 [1] - **逻辑分析**：近端月差强势，海外柴油裂解价差高位带动炼厂利润回升，旺季初期去库格局尚可，远期增产过剩压力未完全计价，短期震荡，中期偏空 [2] - **交易策略**：单边短期区间震荡，Brent关注68.5 - 71美金/桶区间；套利汽油、柴油裂解企稳；期权观望 [2][3] 沥青 - **市场回顾**：BU2509夜盘收3627点（+0.11%），BU2512夜盘收3436点（-0.12%）；7月9日山东沥青现货3600 - 4070元/吨，华东地区3670 - 3850元/吨，华南地区3600 - 3680元/吨；山东地炼92汽油涨29至7831元/吨，0柴油涨17至6811元/吨，山东3B石油焦稳价2800元/吨 [3] - **相关资讯**：山东市场主流成交价格持稳，个别炼厂成交价格小幅走高；长三角市场主流成交价持稳；华南市场主流成交价格下跌25元/吨 [3][4] - **逻辑分析**：油价高位震荡，成本端强势，短期供需双弱，产业链库存平稳，单边价格窄幅震荡，裂解价差维持高位，BU主力合约运行区间预计在3500 - 3650 [4][5] - **交易策略**：单边高位震荡；套利沥青 - 原油价差企稳；期权观望 [3][5][7] 液化气 - **市场回顾**：PG2508夜盘收4192（+0.34%），PG2509夜盘收4091（+0.34%）；华南国产气主流4580 - 4650元/吨，进口气主流成交在4670 - 4800元/吨，华东民用气主流成交价4380 - 4650元/吨，山东民用气主流成交4570 - 4650元/吨，醚后碳四成交区间4890 - 5090元/吨 [5] - **相关资讯**：华南市场价格重心下滑；山东民用气主流走稳局部零星小跌，醚后市场稳中偏强；华东液化气市场大面走跌 [5][6] - **逻辑分析**：供应端商品量和到港量减少，需求端燃烧和化工需求走弱，库存去库，基本面偏宽松，预计价格偏弱运行 [6][8] - **交易策略**：单边偏弱运行 [8] 天然气 - **市场回顾**：TTF收34.304（+0.25%）、HH收3.211（-3.77%）、JKM收12.5（+0.32%） [8] - **逻辑分析**：美国供应产量下降，需求强劲，LNG出口量上升，价格有望走高；欧洲气温高于预期，期货上涨，议会放宽储存规定降低价格上涨风险，预计震荡 [8] - **交易策略**：HH单边逢低做多，TTF单边震荡 [9] 燃料油 - **市场回顾**：FU09合约夜盘收2964（-0.60%），LU09夜盘收3686（-0.30%）；新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差4.0至3.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差6.0至5.3美金/吨 [10] - **相关资讯**：南苏丹发布8月装载新低硫重质原料招标；7月乌克兰无人机攻击俄罗斯两炼厂；7月9日新加坡现货窗口高硫成交3笔，低硫无成交 [10] - **逻辑分析**：高硫现货贴水回落，库存高位和供应增长打压价格，需求端季节性发电需求有支撑；低硫供应回升，需求无驱动 [10][11] - **交易策略**：单边观望；套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [12] PX（对二甲苯） - **市场回顾**：期货市场PX2509主力合约收于6724（+28/+0.42%），夜盘收于6752（+28/+0.42%）；现货市场8月MOPJ估价在594美元/吨CFR，PX价格上涨至850美元/吨；PXN在256美元/吨，环比下降9美元/吨 [13] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [13] - **逻辑分析**：社会库存偏低，供应端偏紧，开工率回落，下游装置投产拉动需求，预计短期跟随成本端震荡 [13] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [14] PTA - **市场回顾**：期货市场TA509主力合约收于4718（+8/+0.17%），夜盘收于4732（+14/+0.30%）；现货市场7月底在09 + 15 - 40有成交，夜盘在09 + 50成交，主流现货基差在09 + 36 [14] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [14][15] - **逻辑分析**：期货区间波动，现货商谈一般，基差走弱，国内负荷提升，下游负荷下降，累库预期增强价格承压 [15] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [15] 乙二醇 - **市场回顾**：期货市场EG2509期货主力合约收于4283（+16/+0.37%），夜盘收于4308（+25/+0.58%）；现货方面基差在09合约升水70 - 72元/吨附近，商谈4341 - 4343元/吨 [15][16] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转；沙特和马来西亚部分装置重启 [15][16] - **逻辑分析**：国内外部分装置供应回升，港口库存偏低，8 - 9月存累库预期，下游负荷下降，煤炭价格反弹有成本支撑，短期市场有提振 [16][17] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [17] 短纤 - **市场回顾**：期货市场PF2508主力合约日盘收6528（+10/+0.15%），夜盘收于6552（+24/+0.37%）；现货方面江浙直纺涤短工厂报价下调50 - 100元/吨 [17][18] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [18] - **逻辑分析**：部分工厂减产，加工差走扩，产销一般，坯布订单偏弱，7月大厂仍有减产计划，加工费支撑较强 [18] - **交易策略**：单边震荡整理；套利空PTA多PF；期权观望 [18][22] PR（瓶片） - **市场回顾**：期货市场PR2509主力合约收于5880（+14/+0.24%），夜盘收于5892（+12/+0.20%）；现货市场聚酯瓶片市场交投气氛尚可，7 - 9月订单成交在5870 - 6000元/吨出厂 [20] - **相关资讯**：聚酯瓶片工厂出口报价多稳 [21] - **逻辑分析**：加工费走强，部分装置减产，预计短期跟随原料端震荡整理 [21] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [22] 苯乙烯 - **市场回顾**：期货市场BZ2503主力合约日盘收于6070（+139/+2.34），夜盘收于6140（+70/+1.15%），EB2508主力合约日盘收于7350（+74/+1.02%），夜盘收于7437（+87/+1.18%）；现货市场华东纯苯商谈区间5890 - 5910元/吨，江苏苯乙烯现货买卖盘意向在7620 - 7670 [22][24] - **相关资讯**：7月9日华东纯苯港口贸易量库存15.9万吨，环比下降3.05%，同比提升657.14%；苯乙烯华东主港库存总量增加3.28万吨至12.80万吨 [24] - **逻辑分析**：纯苯供应充裕，需求有增量，供需边际好转；苯乙烯供应增加，需求偏弱，库存累积，价格承压 [25] - **交易策略**：单边震荡整理；套利多纯苯空苯乙烯；期权观望 [26] 塑料PP - **市场回顾**：塑料现货市场LLDPE部分走软，主流价格在7140 - 7650元/吨；PP现货市场华北延续弱势，华东、华南有涨跌 [26][27] - **相关资讯**：PE检修比例16.2%，环比增加0.1个百分点，PP检修比例17.7%，环比下降0.5个百分点 [27] - **逻辑分析**：三季度产能投放压力大，四季度放缓，终端需求弱势，中期价格偏空，短期成本推升震荡 [27] - **交易策略**：单边中期偏空，短期震荡；套利暂时观望；期权暂时观望 [27][28] PVC烧碱 - **市场回顾**：PVC现货市场价格上涨，各地区涨幅差异明显，下游采购积极性低；烧碱现货市场山东32%液碱价格持稳，50%液碱价格上涨，江苏液碱价格稳定 [28][30] - **相关资讯**：部分产品价格上涨，山东液氯市场价格个别地区上调 [30] - **逻辑分析**：PVC新装置投产压力大，内需受房地产拖累，出口有风险，供需过剩价格承压；烧碱库存去库，有旺季预期，但面临新产能投放 [31] - **交易策略**：单边烧碱短期震荡偏强，PVC下半年承压，短期观望；套利暂时观望；期权暂时观望 [32] 玻璃 - **市场回顾**：期货市场玻璃期货主力09合约收于1035元/吨（+10/+0.98%），夜盘收于1048元/吨（+13/+1.26%），9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场各地大板市场价变动不大 [32] - **相关资讯**：国内浮法玻璃市场主流稳定，局部零星提价 [32] - **逻辑分析**：商品氛围偏多，价格偏强，但成本端纯碱跌价和需求未好转，价格难持续，短期关注产销，中期关注成本和冷修 [33] - **交易策略**：单边震荡运行；套利观望；期权观望 [33][34] 纯碱 - **市场回顾**：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1194元/吨（+16/1.4%），夜盘收于1206元（+12/1.0%），SA9 - 1价差 - 43元/吨；现货市场沙河重碱价格变动6至1174元/吨，青海重碱价格变动 - 40至900元/吨 [34] - **相关资讯**：国内纯碱市场延续弱势，光伏行业推进“反内卷、去产能”方案 [34][35] - **逻辑分析**：走势偏强，供应触及极值回落，需求端光伏玻璃亏损预计冷修加速，库存累库，利润收缩，震荡运行 [35][36] - **交易策略**：单边震荡运行；套利观望；期权观望 [37] 甲醇 - **市场回顾**：期货市场盘面震荡走强，报收2393（+28/+1.18%）；现货市场生产地、消费地、港口价格有差异 [37] - **重要资讯**：截至7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期增加4.52万吨 [37] - **逻辑分析**：国际装置开工率攀升，进口恢复，下游需求稳定，港口累库，国内供应宽松，预计短期震荡偏弱 [38][39] - **交易策略**：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨 [40] 尿素 - **市场回顾**：期货市场尿素期货偏强震荡，报收1770（+7/+0.4%）；现货市场出厂价上扬，各地价格有差异 [40] - **重要资讯**：7月9日中国尿素企业总库存量96.77万吨，较上周减少5.08万吨，环比减少4.99% [41] - **逻辑分析**：部分装置检修，需求端印标价格提振市场，国内需求下滑，库存偏高，预计短期内推升市场情绪，但内需疲软谨慎追高 [41][42] - **交易策略**：单边短期偏强；套利观望；期权反弹卖看涨 [42] 原木 - **重要资讯**：江苏部分辐射松原木规格价格下降10元/方；7月第1周新西兰港口原木离港情况；海运费有下滑预期；7月9日原木交割意向和配对情况；9月合约小幅走弱 [42] - **逻辑分析**：下游加工厂库存刚需买货，终端市场低迷，国标尺和市场尺尺差支撑盘面，关注交割细则 [43] - **交易策略**：单边近月合约观望；套利关注9 - 11反套；期权观望 [43][45] 双胶纸 - **重要资讯**：市场延续稳势，华东个别产线停机，多数开工稳定，库存压力缓解，社会需求无好转 [44][45] - **逻辑分析**：供应端产能利用率上升，消费端秋季出版订单供货，供需双弱，工厂挺价，木浆价格下跌缓解成本压力 [45] 瓦楞纸 - **重要资讯**：市场整体持稳，部分调整，规模纸厂调涨，下游订单清淡，废黄板纸价格稳定 [46] - **逻辑分析**：市场呈弱势格局，供应充足，需求少，库存消耗慢，原料成本支撑欠佳，预计下周供应缩量，需求跟进乏力 [46] 纸浆 - **市场情况**：期货市场强势上涨，SP主力09合约报收5162点；现货市场针叶浆成交节奏不快，阔叶浆略有偏强，本色浆疲软，化机浆供需两弱 [47] - **重要资讯**：维美德为山东太阳纸业提供浆厂技术，年产60万吨纸浆，计划2026年四季度投用 [48] - **逻辑分析**：6月台湾省造纸机械进出口总额环比增量，5月沿海主港货物吞吐量环比增长，利多SP单边 [48] - **交易策略**：单边SP主力09合约择机试多；套利2*SP2509 - NR2509减持观望 [48] 天然

报告行业投资评级 - 造纸行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 6月浆、纸价格下跌趋稳，预计浆价维持低位运行，纸价淡季偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 文化纸：纸价和成本下跌趋稳，供需有望边际改善 - 价格：6月双胶纸和双铜纸市场均下跌，但跌幅收窄；双胶纸均价5153元/吨，环比跌0.90%；双铜纸均价5411元/吨，环比跌2.17%；主要受纸厂报盘、经销商出货、订单需求和原料成本等因素影响 [8][9] - 供需：5月市场供需呈弱平衡，6月供应环比减少，需求无明显改善；7月或迎出版订单周期，供需边际转好但对纸价拉动力欠佳；8 - 9月市场交投偏淡 [10] - 盈利：双胶纸毛利率较5月提升0.17个百分点；双铜纸毛利率较5月下滑1.08个百分点 [21] 白纸板：淡季纸价先涨后跌，成本驱动盈利改善 - 价格：6月白卡纸价格先涨后跌，月均价4088元/吨，较5月增加0.29%；白板纸价格回落，均价3155元/吨，较5月下滑0.57%；受纸厂产销、需求淡季和原料价格等因素影响 [24][25] - 供需：预计6 - 7月供需差扩大，纸价承压；8 - 9月需求增加，供需差或回落；6月白卡纸和白板纸开工负荷率及产量均增加 [28][30][31] - 盈利：白卡纸毛利率较5月增加1.46个百分点；白板纸毛利率较5月减少0.57个百分点 [37][38] 箱瓦纸：淡季需求偏弱，纸价&盈利持续下行 - 价格：6月箱板纸价格下滑，月均价3503元/吨，环比下调0.31%；瓦楞纸均价环比上涨0.39%；受纸厂价格政策、需求淡季和原料成本等因素影响 [40][41] - 供需：6月供需失衡加剧，预计7 - 8月上旬供需偏弱，中下旬或改善；6月箱板纸和瓦楞纸开工负荷率提升，纸厂库存增加 [44][45][49] - 盈利：箱板纸和瓦楞纸毛利率环比均下调 [55] 废纸：价格先涨后跌，供需总体偏弱 - 价格：6月废黄板纸月均价1473元/吨，环比上涨1.66%；美废再生纤维浆价格先涨后跌；受供应、需求和纸厂推涨意愿等因素影响 [59][60] - 供需：预计7月废黄板纸价格或小幅下滑，8月延续下滑，9月或跟随成品纸需求上涨；6月废黄板纸消费量环比下降 [61][62] 木片：进口量减少，总体需求趋稳 - 5月阔叶木片进口量环比增加29.64%，同比下降12.84%；6月山东市场采购量同比上升，河南市场同比下降 [68][70] 木浆：外盘报价下行，供强需弱格局难有改善 - 价格：6月进口木浆现货均价下行，针叶浆月均价5944元/吨，阔叶浆4138元/吨；受需求、期货市场和供应等因素影响 [73][74] - 供需：预计三季度供应增长，需求改善有限；6月阔叶浆开工负荷率上升，化机浆微降；5月进口量有增有减 [96][97][98] 投资建议 - 推荐太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、博汇纸业、山鹰国际、玖龙纸业 [114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双胶纸市场价格延续跌势，70g木浆高白双胶纸市场均价环比下跌0.16%，70g木浆本白双胶纸市场均价环比下跌0.08% [5][53] - 短期预计下周双胶纸现货市场主流稳定，中长期大方向维持偏空判断，但需求季节性改善会带来浆价和纸价阶段性走强 [5][53] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 - 本周双胶纸市场价格延续跌势，70g木浆高白双胶纸市场均价为5125元/吨，环比下跌0.16%，跌幅环比收窄0.42个百分点；70g木浆本白双胶纸市场均价为4791元/吨，环比下跌0.08%，跌幅环比收窄0.46个百分点 [5][53] - 影响市场价格走势因素包括纸厂出货价格调整、经销商出货慢且备库谨慎、市场需求平平、上游木浆价格下跌 [5][53] 供需数据 产能 - 2024年国内双胶纸行业产能约为1652万吨，同比+7%，年度产量约为947.8万吨，产能利用率为57% [20] 产量与产能利用率 - 本周国内双胶纸行业产量为165.0千吨，产能利用率为49.1% [25] 销量与库存 - 本周国内双胶纸行业销量为172.8千吨，企业库存为367.7千吨 [32] 进出口 - 5月国内双胶纸进口量为1.5万吨，出口量为7.44万吨 [38] 库存情况 - 从库存天数看，华中地区＞华东地区＞华南地区，社会库存压力高于企业库存 [44] 终端消费 - 近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [49] 行业资讯 - 本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.08%，降幅环比扩大1.29个百分点，行业库存压力缓解 [7] - 本周双胶纸开工负荷率在49.10%，较上周下降0.87个百分点，趋势由升转降 [7] - 2025年6月，智利出口至中国的针叶浆数量为11.3万吨，环比+14.1%，同比+23.1%，阔叶浆数量为9.48万吨，环比-11.5%，同比-15.2% [7] - 上海期货交易所就胶版印刷纸期货合约、期权合约及相关业务细则公开征求意见 [7] 现货价格 - 山东、广东市场部分纸种价格本周无变化，部分纸种价格有调整 [11] 成本利润 - 含税收入本周无变化，含税成本下降24元，税前毛利增加24元；不含税收入本周无变化，不含税成本下降21元，税后毛利增加21元 [11] 季节性特征 未提及具体总结内容 供给 未提及具体总结内容 需求 未提及具体总结内容 库存 未提及具体总结内容 进出口 - 5月国内双胶纸进口量为1.5万吨，出口量为7.44万吨 [38] 行情研判 - 短期下周行业开工预期变化有限，出版订单提货缓解纸厂库存压力，但社会订单需求淡季，经销商出货压力仍在，预计下周双胶纸现货市场主流稳定 [5][53] - 中长期双胶纸行业整体产能过剩，出版订单中长期缺乏明显增量，晨鸣复产不确定，大方向维持偏空判断，但需求季节性改善会带来浆价和纸价阶段性走强 [5][53]

公司党建实践 - 华泰集团将清廉党建作为高质量发展的核心动能，党委书记李建华提出"党建兴企、强企"理念，强调党建是"扎在地里的根"[1] - 公司1976年建厂即成立党支部，现有党委下辖2个直属党委、4个党总支、51个党支部，拥有700余名党员成为发展中坚力量[1] - 监督体系深度嵌入治理结构，纪委统筹"三部一室"形成覆盖生产经营的立体监督网[1] 制度建设 - 制定《员工廉洁行为规范》和《重点业务领域风险防控流程》等数百页制度文件，重点管控工程建设、原料采购等高风险环节[2] - 严格执行招投标规范、业务往来禁令、礼品礼金登记上交制度，领导出差禁用专车和头等舱[2] - 2023年员工主动上交礼金礼品总值超百万元，制度执行形成自觉[2] 文化塑造 - 党委书记李建华累计捐出500多万元奖金给企业和"希望工程"，其拒坐头等舱等作风成为廉洁文化标杆[2][3] - 设立"廉洁拒贿奖"年度表彰机制，将《廉洁拒贿管理制度》从软约束固化为硬标准[3] - 通过厂史馆展示、创业故事传播等方式，使"诚信廉洁、守法经营"成为企业精神内核[3] 经营成果 - 清廉建设实践为公司赢得"全国守合同重信用企业"称号[2] - 党建体系为传统制造业注入时代品格，正在培育新质生产力[3] - 700名党员在生产线设立"党员先锋岗"，直接推动生产效率提升[1]

报告行业投资评级 | 品种 | 中期展望 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡偏强 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡 | | 天然橡胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡偏弱 | | 原木 | 震荡偏弱 | [4][5][6][9][10][11][12][13] 报告的核心观点 近期受产业供给侧改革预期影响，生猪盘面反弹，短期猪价由弱转强，但中长期仍有供应压制风险；油脂近日或继续震荡偏强；蛋白粕短期区间震荡运行；玉米盘面维持弱势，现货趋稳；天然橡胶价格跟随商品波动；合成橡胶盘面震荡偏弱；棉花短期震荡；白糖长期震荡偏弱，短期震荡；纸浆期货走势震荡偏弱；原木中期供需两弱格局延续，远月预计偏弱运行 [2][4][5][8][9][10][11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：昨日震荡分化，因技术性买盘及美国生物燃料行业的豆油需求预期乐观，美豆类上涨，国内三大油脂震荡分化，棕油偏强。美国生柴对美豆油需求预期乐观，近日油脂或继续震荡偏强 [4] - 蛋白粕：冲高回落，延续震荡。美豆区间震荡，国内豆粕累库持续，预计蛋白粕获得成本支撑，短期区间震荡运行 [4] - 玉米及淀粉：盘面维持弱势，现货趋稳。受期货下探影响，东北深加工及港口观望，华北部分深加工企业玉米收购价小幅下调，需求结构上玉米需求被挤兑，政策粮拍卖对市场有冲击 [4][5] - 生猪：供给侧产能调整，生猪期货反弹。受产业供给侧改革预期影响，宏观氛围偏乐观，现货市场偏强，疫情预期小幅扰动，短期猪价由弱转强，中长期有供应压力 [2][5] - 天然橡胶：胶价依旧跟随商品波动。市场对供给侧改革预期较强，商品情绪偏强，橡胶基本面短期尚可但变量不大，当前处于供给存增量预期、需求存减少预期的承压状态 [6][8] - 合成橡胶：原料偏弱拖拽盘面走低。宏观情绪偏强，但原料丁二烯维持偏弱，BR盘面回调，基本面交易不显著，整体开工水平回落，库存小幅累库 [9] - 棉花：库存偏低，棉价存支撑。新作美棉大幅减产概率不高，需求端处于淡季，库存处于同期偏低水平，低库存结构对棉价形成利多，短期棉价相对抗跌 [10] - 白糖：外盘持续走弱，内外价差走扩。国内处于纯销售期，产销率较高，工业库存下降，但后续有进口糖集中到港预期；国际市场新榨季产量增加预期，糖价预计承压 [11] - 纸浆：期货反弹延续，现货依旧未跟随。期货反弹受金融市场氛围带动，但纸浆基本面维持弱势，现货未跟随反弹，操作上维持空配持有，不追空 [12] - 原木：基本面变化有限，原木震荡运行。伴随交割，市场回归基本面交易，本周现货持稳，库存环比下降，市场进入消费淡季，中期供需两弱格局延续 [13] 品种数据监测 涉及油脂油料、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未给出具体数据内容 [16][47][66][105][118][133][152] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差 - 震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差 - 震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内 - 震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差 - 偏弱：预期跌幅大于2个标准差 - 时间周期：未来2 - 12周 - 标准差：1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [165]

造纸行业价格调整 - 玖龙纸业东莞基地自7月4日起将龙牌瓦楞纸价格上调30元/吨 [1] - 玖龙纸业太仓基地和泉州基地同样从7月4日开始所有瓦楞纸价格上调30元/吨 [1] - 山鹰纸业浙江、安徽、华中、广东、福建、吉林基地自2025年7月4日起瓦纸价格上调30元/吨 [1] - 浙江金龙再生资源科技股份有限公司自2025年7月5日起高强瓦楞纸销售价格上调30元/吨 [1] - 浙江金龙再生资源科技股份有限公司本次价格调整包含之前所有未交订单 [1]

反倾销调查启动 - 巴西发展工业贸易和服务部外贸秘书处对原产于中国的装饰纸启动反倾销调查 公告编号为2025年第51号 [1] - 涉案产品为无涂层 非印刷 未浸渍 宽度≥125厘米 克重50-150克/平方米的装饰纸卷 涉及南共市税号4805 91 00 [1] - 调查申请由巴西生产商Munksjö Caieiras Ltda于2024年10月31日提交 [1] - 倾销调查期为2023年7月至2024年6月 损害调查期为2019年7月至2024年6月 [1] 调查程序安排 - 调查问卷将发送至各出口商 生产商 进口商和其他国内生产商 [2] - 利益相关方需在收到问卷后30天内通过SEI电子信息系统提交答卷 [2] - 利益相关方可在调查启动后5个月内申请召开听证会 [2] - 案件咨询可通过电话+55 61 2027-7357或电子邮件papeldecorativo@mdic gov br进行 [2]

全国碳市场扩容政策 - 2025年政府工作报告明确提出扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围 [1] - 钢铁、水泥、铝冶炼三大行业已正式纳入全国碳市场 [1] - 石化、化工、造纸、航空等重点行业扩围已提上日程 [1] - 生态环境部正开展八大行业纳入碳市场关键问题和路径研究 [1] 行业纳入碳市场的原则与进展 - 碳市场扩容遵循"成熟一个、纳入一个"原则 [1] - 发电行业因数据基础最好已于2021年率先纳入 [2] - 钢铁行业约300家长流程企业纳入履约 排放量17亿吨 占行业总排放量90%以上 [2] - 预计2027年左右陆续完成所有行业纳入工作 [2] 化工行业纳入碳市场情况 - 化工行业纳入碳市场的产品可达数十种 [3] - 每年开展核算报送的至少包括17个种类21种主营产品 [3] - 产量超过2000万吨的产品包括初级形态塑料、甲醇、合成氨等8类 [3] - 合成氨和甲醇产品排放体量最大 生产工艺标准化程度高 [3] 造纸行业碳市场相关情况 - 造纸行业2020年能源消费量占全国能源消费总量0.79% [3] - 行业能源消费中煤炭占比达75% 外购电力占25% [4] - 大型造纸企业普遍配套自备电厂 已按发电行业纳入碳市场 [4] - 自备电厂生物质掺烧热量占比不超过10%可享受政策利好 [6] 造纸行业生物质利用方式 - 广泛使用秸秆、树皮等农林废弃物 [7] - 制浆过程中产生的黑液可作为重要生物质来源 [7] - 水处理环节产生的污泥因含有机质具备一定热值 [7] - 可对造纸生产过程的树皮、纸屑下脚料等进行综合利用 [7] CCER市场发展现状 - 当前CCER抵消比例为5% 扩容后市场需求量约4亿吨 [9] - 已发布方法学仅覆盖4个国际公认减碳领域中的4个 [10] - 符合开发条件的海上风电项目约30家 光热发电项目约10家 [9] - 废弃物处理、CCUS等领域方法学尚待开发 [10]

泰国纸厂火灾事件 - 泰国北标府一纸厂发生火灾 已导致至少8人死亡 [1] - 火灾发生于当地时间6月30日 仍有数人失踪 [1]