市场整体表现 - 2026年2月13日上午，A股三大指数集体下跌，沪指下跌0.34% [1] - 主要宽基指数表现分化，上证50下跌0.55%，创业板50下跌0.90%，而科创50微涨0.06%，北证50上涨0.60% [1] 科创100ETF华夏 (588800.SH) 表现 - 截至2月13日10点13分，科创100ETF华夏上涨0.72%，最新价格为1.543元，当日开盘价为1.526元，最高价1.549元，最低价1.522元，振幅1.76% [1][2] - 该ETF当日成交量为67.44万手，成交额为1.04亿元，近一周日均成交额高达2.84亿元，显示流动性较好 [2][3] - 资金流向显示，该ETF近五个交易日资金净流入0.37亿元，近十个交易日净流入0.86亿元，最新规模达31.09亿元，近一个月规模增长1.98亿元 [3] 指数成分股表现 - 科创100指数前50只权重股中，富创精密涨幅居前，上涨11.77%，华丰科技上涨10.25%，航材股份上涨9.05%，杰华特上涨6.55% [2] - 部分成分股表现不佳，拉普拉斯下跌5.31%，仕佳光子下跌4.51% [2] 行业板块表现 - 科创100指数前几大重仓行业中，半导体行业上涨0.68%，化学制药上涨0.10%，IT服务上涨0.24% [3] - 电池行业下跌0.40%，通信设备行业下跌1.76% [3] 政策与市场环境 - 2026年2月10日，央行发布第四季度货币政策执行报告，整体延续2025年12月中央经济工作会议基调，继续实施适度宽松的货币政策，并把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 结构层面政策强调对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的支持 [3] - 渤海证券观点认为，近期指数延续震荡整固特征，伴随春节假期，市场成交持续萎缩，两融资金快速流出，交易热度趋于回落，但预计这一趋势在节后将发生改变，交易热度将逐步回归 [3] 产品定位与特征 - 科创100ETF华夏跟踪上证科创板100指数，该指数从上海证券交易所科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [4] - 指数定位为科创板中小盘成长风格指数，与上证科创板50指数形成互补，更适合能承受高波动、追求长期成长性的投资者，可作为投资组合中的“卫星”配置以增强收益弹性 [4]

市场表现与资金流向 - 中证消费50指数收盘下跌1.0% [1] - 中证港股通消费主题指数收盘下跌1.2% [1] - 港股通消费ETF易方达（513070）连续6个交易日获资金净流入，合计超11亿元 [1] 行业配置观点 - 科技板块被视为中长期投资主线，在产业链涨价、国产化趋势、AI应用加速推进等多重利好共振下，有望震荡上行 [1] - 消费板块有望持续受益于政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大 [1] - 后续需关注消费领域政策落地力度及消费数据改善情况 [1] 宏观环境展望 - 美联储短期内降息预期降低，预计将影响投资者风险偏好 [1]

韩国股民在港交所市场投资概况 - 截至2月10日，韩国股民在港交所市场年内买入金额排名前十的标的包括人工智能、中国科技ETF、半导体、生物科技等多个领域的公司及基金 [1] 具体投资标的及金额 - 韩国股民买入金额最高的标的为MiniMax-WP，金额达2067.12万美元 [1] - 买入华夏沪深300ETF的金额为1918.22万美元，排名第二 [1] - 买入澜起科技的金额为1864.71万美元，排名第三 [1] - 买入安硕恒生科技ETF的金额为736.47万美元 [1] - 买入南方东英每日杠杆三星电子的金额为732.50万美元 [1] - 买入英诺赛科的金额为416.63万美元 [1] - 买入Premia中国科创50ETF的金额为337.95万美元 [1] - 买入药明合联的金额为312.55万美元 [1] - 买入歌礼制药的金额为244.78万美元 [1] - 买入Global X中国半导体ETF的金额为207.11万美元 [1]

行业与主题ETF半日交投概况 - 今日上午行业与主题ETF交投大幅减少 科创芯片ETF（588200）半日成交金额仅为13.92亿元 电网设备ETF（159326）半日成交金额则放量到10亿元 其余行业类ETF半日成交金额均未超过10亿元 [1] - 半日成交金额居前的行业主题ETF包括：科创芯片ETF（13.92亿元）、电网设备ETF（10.00亿元）、有色金属ETF（9.19亿元）、化工ETF（7.86亿元）、卫星ETF（7.14亿元） [2] - 其他半日成交金额超过5亿元的ETF包括：游戏ETF（6.06亿元）、创业板人工智能ETF华宝（5.91亿元）、证券ETF（5.90亿元）、自色金属ETF基金（5.77亿元）、半导体ETF（5.77亿元）、酒ETF（5.43亿元） [2] - 半日成交金额在4-5亿元区间的ETF包括：半导体设备LIF（5.21亿元）、绿色电力ETF嘉实（5.15亿元）、通信ETF（5.01亿元）、机器人ETF（4.98亿元）、传媒ETF（4.85亿元）、工业有色ETF万家（4.44亿元）、银行ETF（4.02亿元）、稀土ETF嘉实（4.01亿元）、桜自実園ETF（3.93亿元） [3] 跨境ETF半日交投概况 - 跨境ETF方面交投清淡 仅恒生科技ETF（513130）半日成交金额超过30亿元 [1] - 半日交投活跃的跨境ETF包括：恒生科技ETF（513130）、但生科技指数ETF（513180）、中概互联网ETF易方达（513050）、港股创新药ETF（513120）、恒生互联网ETF（513330）、香港证券ETF易方达（513090）、巴西ETF（159100）、港股通互联网ETF（159792）、中韩半导体ETF（513310）、恒生科技ETF大成（159740） [3][4] ETF半日涨幅表现 - 电网设备ETF（159326）半日涨幅近4% 领涨整个行业与主题ETF市场 [4] - 另外两只电网相关ETF半日涨幅也在3.5%左右 其中电网设备ETF广发（159320）涨幅为3.54% 电网ETF（561380）涨幅为3.35% [4][6] - 储能电池ETF表现同样强劲 半日涨幅超3% [4] - 多数跨境ETF半日下跌 其中巴西ETF（159100）逆势上涨5.01% 中韩半导体ETF（513310）上涨1.55% [4] 电网设备板块投资逻辑与ETF详情 - 十五五期间 国家电网计划初步建成主配微协同的新型电网平台 并将加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台 [7] - 虚拟电厂、微电网有望成为储能、分布式新能源、电动车等负荷 参与电力交易和开发综合能源服务等商业模式的基础支撑 在电力市场化交易逐步推广落实的背景下发展潜力可期 [7] - 电网设备ETF（159326）半日涨幅为3.81% 其份额高达94.52亿份 半日成交金额为10亿元 该ETF追踪中证电网设备主题指数 该指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本 [7] - 电网ETF（159320）和电网ETF（561380）半日涨幅分别为3.54%和3.35% 其中电网ETF（561380）规模相对较大 其份额为13.02亿份 半日成交金额为1.05亿元 上述两只ETF追踪恒生A股电网设备指数 [7]

港股通红利ETF市场表现 - 港股通红利ETF广发（520900）于2月12日放量上涨，截至午盘涨幅0.82%，成交额达9202.4万元 [1] 高股息板块配置价值核心观点 - 高股息板块当前收益率较长债更具吸引力，且估值仍处于历史偏低区间 [1] - 国际流动性环境持续改善，对高股息板块更为友好 [1] - 人民币汇率边际走强，有利于资金结构改善，外资对A股的配置逻辑正从“交易性参与”向“中长期配置”过渡 [1] - 国内政策环境为高股息板块提供中期支撑 [1] 煤炭行业投资机会 - 煤炭行业供给端政策有望加码，推动实现产能收缩 [1] - 风光水等清洁能源出力扰动或增大，需关注天气变化导致其出力减弱而刺激煤炭需求骤增的机会 [1] - 当前煤价处于阶段性低位，从高库存去化周期的行业背景出发，建议关注高股息头部煤企 [1] 相关投资工具 - 港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷工具 [1]

文章核心观点 - 2026年初，市场呈现精准的结构性行情，杠杆资金（融资客）的操作风格具有极强的进攻性与结构性分化，其资金流向揭示了市场的主线逻辑与潜在分歧 [3][4][9] - 融资净买入榜单显示，资金正集中火力寻找高弹性成长标的，并围绕卫星互联网、硬科技国产替代、港股科技左侧布局三条清晰主线进行配置 [4][10][12][13] - 融资净卖出榜单则体现了资金在获利了结、管理风险以及撤离趋势转弱板块方面的理性考量，科创板相关ETF与部分跨境ETF成为偿还重点 [6][7][15][17][18] - 市场风格正在切换，从单一抱团核心资产向有产业逻辑支撑的细分赛道扩散，政策导向对资金流向起到了决定性作用，融资客作为敏感资金群体，其动向是对政策红利最直接的投票 [19] 融资全景：进攻与防守的极致拉扯 - 2026年初至2月9日，融资净买入额最高的ETF是中证500ETF，净买入6.31亿元，同期涨幅11.46%，显示资金对中小盘股估值修复和业绩弹性的高期待 [5][6] - 融资净卖出额最高的ETF是香港证券ETF易方达，净卖出5.52亿元，尽管其同期上涨2.27% [8][16] - 整体市场并非普涨，而是资金集中火力猛攻政策确定性高、行业景气度反转的细分领域的结构性行情 [9] 净买入侧：卫星升空，半导体突围，港股越跌越买 - **卫星互联网与商业航天板块集体爆发**：三只卫星主题ETF（卫星ETF、卫星ETF、卫星产业ETF）合计融资净买入额超过9亿元，板块在2025年12月和2026年1月经历暴涨，2026年被视为低空经济与商业航天加速落地的关键之年 [12] - **硬科技领域坚守与进攻**：半导体设备ETF融资净买入2.97亿元，同期涨幅18.28%，印证国产替代逻辑；传媒ETF融资净买入3.09亿元，同期涨幅高达21.14%，受益于AI应用发展 [12] - **港股科技板块逆势加仓**：尽管恒生科技ETF同期下跌2.79%，但其融资净买入额高达3.85亿元，位列净买入榜第六，显示资金在博弈港股科技股调整后的反弹机会 [13][14] 净卖出侧：科创板止盈，跨境ETF退潮 - **科创板相关ETF集体大额净偿还**：科创50ETF融资净卖出4.47亿元（涨幅8.33%），科创AIETF博时净卖出3.51亿元（涨幅12.23%），科创芯片ETF净卖出1.56亿元（涨幅12.30%），融资客在板块上涨后选择偿还融资以锁定利润 [16][17][18] - **跨境ETF资金流出明显**：香港证券ETF易方达净卖出5.52亿元；纳指ETF净卖出1.54亿元（同期下跌2.97%）；纳指科技ETF景顺净卖出1.12亿元（同期下跌7.21%），显示国内资金对海外科技股单边上涨的信仰动摇，并对趋势转弱或汇率风险敏感 [16][18]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨1.17%，深成指涨2.07%，创业板指涨3.11%，北证50指数涨1.42% [1] - 沪深京三市半日成交额达15045亿元，较上日放量1096亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] 领涨板块与ETF - 光伏设备、短剧游戏、光纤、CPO、染料、培育钻石、半导体、算力租赁板块涨幅居前 [1] - CPO板块相关ETF涨幅显著，创业板人工智能ETF大成、富国和华宝分别涨7.08%、6.94%和6.91% [1] - 影视板块ETF表现活跃，银华基金影视ETF和国泰基金影视ETF分别涨6%和5.73% [1] - 光伏板块ETF走强，光伏ETF国泰和易方达均涨4.46% [1] 落后板块与ETF - 白酒、石油天然气、银行板块表现落后 [1] - 白酒板块走低，酒ETF和消费ETF分别跌0.54%和0.38% [2] - 基本面ETF建信跌1% [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对港股科技行业的整体投资评级 [1][2][3][4][6][13][16][21] 报告核心观点 * 上周（2026/02/02-2026/02/06）港股科技板块行情下行，但相关ETF产品资金呈现“逆势”流入特征，整体净流入173.59亿元 [1][6] * 历史数据统计表明，当挂钩恒生科技和恒生互联网科技业的ETF出现“逆势加重仓”（指数单周下跌超5%且ETF单周净流入超5亿）时，未来短期内相关指数有较高概率出现收益反弹 [1][6][9] * 这种“逆势”流入的指示效应在恒生互联网科技业指数上表现相对更为明显，因其成分股只囊括互联网企业，科技细分赛道锐度更高 [1][6][12] ETF资金流向总结 * 上周港股ETF市场中，行业或板块ETF整体净流入194.69亿元，而宽基指数、主题指数、Smart Beta及香港上市的互联互通ETF均呈现净流出状态 [2][13] * 在行业板块中，科技类ETF净流入173.59亿元，远超其他板块（医药10.87亿元、大金融5.50亿元、消费4.45亿元、高端制造0.28亿元） [2][7][13] * 具体到科技类指数，恒生科技指数相关ETF净流入112.76亿元，占其ETF总规模（1954.29亿元）的5.77%；恒生互联网科技业指数相关ETF净流入28.12亿元，占其ETF总规模（393.00亿元）的7.16% [1][6][10] * 周净申赎量较大的单只ETF包括：华泰柏瑞恒生科技ETF（净流入38.84亿元）、华夏恒生互联网科技业ETF（净流入27.28亿元）、华夏恒生科技ETF（净流入25.42亿元） [15] ETF交易与融资情况总结 * 上周跟踪ETF成交额最高的前五名指数为：恒生科技指数（989.65亿元）、香港证券指数（374.11亿元）、恒生互联网科技业指数（234.63亿元）、港股通互联网指数（228.94亿元）、港股通创新药指数（194.20亿元） [3][18] * 成交额前十名的ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF成交额374.11亿元居首，华泰柏瑞恒生科技ETF（341.26亿元）和华夏恒生科技ETF（325.21亿元）紧随其后 [17] * 融资买入方面，上周华泰柏瑞恒生科技ETF融资买入额最高，达57.68亿元；易方达中证香港证券投资主题ETF和华夏恒生科技ETF的融资买入额也均在45亿元左右 [2][20] ETF发行与申报情况总结 * 近两周有3只港股ETF新成立，合计募集规模20.79亿元，类型涵盖医药、红利和科技主题 [4][22] * 近两周有2只港股ETF新启动认购，均跟踪恒生生物科技指数 [4][21] * 近两周有3只港股ETF新申报，均为科技主题相关产品 [4][23] 历史数据统计效应总结 * 在“指数单周下跌超过5%且相关ETF单周净流入总额超过5亿”的情景下，恒生科技指数未来1周收益率中位数为2.59%，胜率为62.5%；恒生互联网科技业指数未来1周收益率中位数为2.98%，胜率为66.7% [9][11] * 在相同情景下，恒生科技指数未来4周收益率中位数为2.68%，胜率为66.7%；恒生互联网科技业指数未来4周收益率中位数为2.48%，胜率为60.0% [11] * 仅当指数单周下跌超过5%时，恒生科技指数未来1周收益率中位数为1.81%，恒生互联网科技业指数为0.58% [9] * 仅当ETF单周净流入超过5亿时，恒生互联网科技业指数未来1周收益率中位数为0.89%，未来4周为2.18%，胜率维持在55%以上 [9]

南向资金动态与流入规模 - 2026年开年以来，南向资金持续净流入港股市场，截至2月8日已连续7个交易日保持净流入态势，净买入额达566亿元 [1] - 最近三个交易日（2月4日、5日、6日）南向资金成交净买入金额均破百亿元，其中2月5日当天成交净买入金额创近期新高达222.06亿元 [1] - 2025年南向资金净流入规模创历史新高，达14087亿港元，远超2024年全年的8079亿港元 [2] ETF市场资金流向 - 在港股科技板块调整背景下，资金借道ETF进行逆势布局，近一周规模增长排名靠前的跨境ETF包括华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达港股通消费ETF、广发港股创新药ETF和南方港股通科技ETF [1] - 平安基金管理的港股通科技ETF于2月3日上市，上市以来规模增长8.62亿元 [1] - 今年以来规模增长排名前十的跨境ETF中，有6只与科技相关，包括富国港股通互联网ETF（规模增长48.48亿元）、华泰柏瑞恒生科技ETF（规模增长47.59亿元）和天弘恒生科技ETF天弘（规模增长35.98亿元） [2] - 根据Wind ETF规模统计，截至2月8日，广发基金管理的港股通非银ETF今年以来规模变动达108.98亿元，富国基金管理的港股通互联网ETF规模变动为48.38亿元 [3] 资金配置方向与市场观点 - 在配置方向上，资金正从传统高股息板块向科技成长板块迁移，港股科技龙头凭借低估值与高成长的双重吸引力，成为南向资金增配的核心方向 [2] - 从更长的时间维度来看，南下资金呈现出持续涌入港股科技主题ETF的趋势 [2] - 有观点认为，港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间 [4] - 从海外市场资金对港股的兴趣来看，新兴市场资金显著偏好中国市场，被动型外资回流明显，中国资产具备可投资性已具备普遍共识 [4] 港股估值水平与前景 - 港股当前仍处于全球估值洼地，截至2月4日，恒生科技指数的市盈率为22.38倍，低于全球主要市场指数 [3] - 有分析认为，恒生科技指数的估值水平不仅反映了市场短期情绪的压制，更凸显了港股在中长期维度下的配置价值 [3] - 从中长期视角看，随着中国经济增长动能逐步释放、企业盈利改善以及全球流动性环境变化，外资趋势性回流中国资产已成为大概率事件，当前阶段是布局港股科技板块的重要窗口 [3] - 欧美长线资金已逐步转向，进一步回流需要长期基本面和底层逻辑的实质性改善配合 [4]

上周市场表现回顾 - 上周消费与光伏板块涨幅居前，多只相关主题ETF一周涨幅超3% [1] - 黄金与人工智能板块迎来调整，多只相关主题ETF一周跌幅超9%，其中黄金股ETF最高跌超13% [1][2] - 港股消费板块行情火热，恒生消费ETF等产品领涨 [2] - 食品饮料、银行、红利等主题ETF显示出较好的抗跌性，一周涨幅较为明显 [2] - 全市场14只商品型黄金ETF一周跌幅均超5% [2] 市场成交与资金流向 - 跟踪中证A500指数的ETF上周合计成交额超过2500亿元 [1][2] - 跟踪科创50指数的ETF上周合计成交额超过300亿元，另一处数据为超过330亿元 [1][2] - 跟踪沪深300指数的ETF上周合计成交额超500亿元 [2] - 恒生科技板块获资金大幅涌入，华泰柏瑞恒生科技ETF上周净流入额超38亿元，为净流入额最高的股票型ETF [3] - 化工板块获资金青睐，鹏华中证细分化工产业主题ETF上周净流入额超13亿元，截至2月6日今年以来净流入额已超156亿元 [3] - 卫星通讯板块资金净流入明显，永赢国证商用卫星通信产业ETF上周净流入额超18亿元，截至2月6日今年以来净流入额已超122亿元 [3] - 华安黄金ETF、华夏中证电网设备主题ETF、南方中证申万有色金属ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF等多只ETF今年以来区间净流入额超100亿元 [3] 市场展望与机构观点 - 展望2月，市场或延续上行格局，资金抢筹窗口期仍在延续 [1] - 1月末为业绩预告集中披露期，受益于低基数及特定行业产业趋势，龙头公司业绩呈修复态势 [1] - 从中期看，A股整体走势有望进一步打开上行空间，央行明确偏宽松的货币政策基调，市场整体有望受益 [1] - 人民币资产重估逻辑有望延续，沪深300、中证A500等代表中国核心资产的A股大盘宽基指数投资价值值得关注 [1] - 宏利投资展望2026年中国权益市场，认为在“十五五”规划推动下，中国经济具备多元增长路径，重点聚焦科技、制造业、可再生能源、医疗健康及新兴消费五大领域 [4] - 易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，2月市场关注点或由1月的信贷与流动性表现转向对后续宏观与产业线索的观察 [5] - 随着“十五五”规划逐步展开，围绕高质量发展与新旧动能转换的中期框架更加清晰，有助于稳定市场认知 [5] - 人民币汇率维持偏强运行，叠加基本面预期的逐步修复，有助于提升中国资产在全球配置中的吸引力 [5] - 2月市场或在节奏趋稳的背景下延续结构性行情 [5] 配置建议 - 继续关注大盘成长核心资产，当前核心资产板块估值处于历史中位水平，具备一定的估值修复弹性 [5] - 核心资产盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，在震荡环境下具备较强的配置锚定属性 [5] - 在具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现稳健配置与灵活应对 [5]