智能贝塔ETF概述 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略，通过基本面特征或组合筛选具有更高风险回报潜力的股票，区别于传统市值加权指数ETF [3] - 策略多样性涵盖等权重、基本面加权、波动率/动量加权等，但部分策略未能实现显著超额收益 [4] - 目标投资者为相信通过优选个股可战胜市场的群体 [3] VIDI基金产品特征 - 由Vident Financial管理，资产规模达3.6637亿美元，属外国大盘价值ETF中中等规模产品 [5] - 追踪Vident国际股票指数，该指数结合原则性国家/证券选择与风险管理，平衡发达与新兴市场风险并侧重增长条件优越地区 [6] - 年运营费用率0.61%，显著高于同业水平，12个月追踪股息收益率4.28% [7] 投资组合结构 - 前十大持仓合计占比7.25%，最大持仓为现金类资产（0.89%），其次为中国生物制药和波兰石油公司PKN [8][9] - 持仓总数258只，有效分散个股风险 [11] 历史表现与风险指标 - 2025年年内涨幅22.72%，近一年回报24.74%，52周价格区间23.03-30.06美元 [10] - 三年期贝塔值0.80，年化标准差15.76%，属中等风险等级 [11] 同业竞品对比 - 先锋国际高股息ETF（VYMI）资产规模110.1亿美元，费率0.17%，追踪富时全球除美国高股息指数 [13] - 施瓦布基本面国际股票ETF（FNDF）资产规模165.4亿美元，费率0.25%，追踪罗素RAFI发达市场除美国大盘指数 [13]

核心观点 国务院公布《住房租赁条例》，中央汇金二季度增持宽基ETF，瀚海聚能主机建设完成，工信部实施重点行业稳增长方案，国家能源局发布用电量数据，北京将举办机器人盛会，瑞银探讨“反内卷”政策对A股影响，还展示了利率汇率、全球重要市场、A股市场、行业表现等情况 [2][3][4][5][6] 政策动态 - 国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，旨在规范住房租赁活动，促进市场高质量发展 [2] - 中央汇金二季度2000亿元增持10只宽基ETF，将有效提振市场信心并对A股形成支撑 [3] - 工业和信息化部实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，短期有望助力价格端企稳 [4] - 2024年7月起中央呼吁各行业加强自律，多个行业正采取措施遏制恶性竞争，瑞银认为反恶性竞争举措有望改善供需等情况 [6] 行业动态 - 瀚海聚能HHMAX - 901主机建设完成暨等离子体点亮仪式举行，中国在建14个主要项目总投资规模达1362亿元，可控核聚变进入基础设施建设密集期 [4] - 6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，1 - 6月累计用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，未来电力相关装机量有望持续增长 [5] - 北京8月将举办世界机器人大会和世界人形机器人运动会，有望推动人形机器人产业持续升级 [5] 市场表现分析 反内卷与供给侧改革对股价影响 - 股价通常对增量政策作出积极反应，改革推进前半段新政引发相关行业股价积极反应并提供超额回报，后半段投资者关注政策效果 [6] - 股票价格最初与大宗商品价格和生产变化同步，随后脱钩，相关行业在特定时期显著跑赢大盘 [7] - 股价走势领先于企业盈利能力的改善，如煤炭行业 [7] - 反内卷举措对股价的影响可能比供给侧改革更为平缓且持久，两者在产能削减行业和政策支持力度等方面存在区别 [8] A股市场 - 展示A股市场概览、近6个月市场成交额（最新值17271亿元）、近6个月换手率（最新值4.12%）、近3个月融资余额（最新值18892亿元）等情况 [18][19][21] 行业表现 - 涨幅前三的行业是建筑材料、建筑装饰和钢铁 [24] - 当日资金净流入前三行业为机械设备、建筑材料和电力设备，尾盘资金净流入前三行业为机械设备、有色金属和建筑装饰 [26] - 给出不同日期重点板块成交额占比及变化情况 [31] 利率汇率 - 10年期国债收益率最新值1.678，变动0.92BP；DR007最新值1.490，变动 - 1.66BP [9] - USDCNH最新值7.1709，涨幅 - 0.14%；美元指数最新值97.83，涨幅 - 0.64% [11] 全球重要市场 - 展示全球重要股市指数表现 [15]

全球资产配置趋势 - 全球资产配置正从单一市场向多区域、多维度转型，亚太市场因经济增长潜力、产业结构优势及估值性价比成为焦点 [1] - 亚太新兴市场未来五年仍将是全球经济增长主引擎，IMF预测其增速领先全球 [2] - 亚太市场整体估值显著低于美股等成熟市场，沪深300与全球主要指数相关性低于0.4，配置亚太资产可优化组合夏普比率 [2] 亚太精选ETF产品特性 - 南方基金亚太精选ETF（159687）以"亚太优质红利资产+半导体龙头"为核心，结合低碳筛选与多市场权重优化 [1][4] - 追踪富时亚太低碳精选指数，覆盖日本、中国大陆、中国香港等200+家亚太优质企业，涵盖红利与成长行业 [2][4] - 指数化投资方式提供稳定性与便捷性，无需深入研究即可实现亚太核心资产配置 [3] 资产配置框架 - 亚太优质红利资产（如丰田汽车、腾讯控股、阿里巴巴）提供稳健现金流与盈利稳定性 [4] - 亚太半导体龙头企业（如台积电、三星）占全球半导体产业收入的57.6%，主导产业链各环节 [4] - 红利与半导体成长性资产结合，形成攻守兼备的"双轮驱动引擎" [4] 产品竞争优势 - 国内市场唯一跟踪富时亚太低碳精选指数的ETF，2023-2025年连续三年正收益 [5] - 相较MSCI亚太指数等基准，历年实现稳定超额收益，因精准配置"红利+半导体"核心属性 [5] - 产品设计满足跨区域、跨行业、跨周期的资产组合需求，兼具稳健底层与成长红利 [6]

市场表现 - A股市场震荡上行，三大指数集体收涨，沪指站上3500点，两市成交额为1.49万亿元 [1] - 港股市场表现强势，近期港股相关ETF持续吸金，科技、互联网、金融、红利等方向的ETF资金净流入明显 [1] - 7月以来，流入港股科技和互联网方向ETF的资金额近50亿元 [1][8] ETF资金流向 - 7月10日股票ETF资金流入与流出金额基本持平，全市场股票ETF共1138只，总规模为3.63万亿元 [2][3] - 当日资金净流入超过1亿元的股票ETF有17只，华夏科创50ETF、国泰煤炭ETF、鹏华酒ETF位居前三，资金净流入金额在4亿元以上 [3] - 跟踪科创板50指数的ETF净流入16.1亿元，半导体类ETF净流入9.9亿元，国防军工类ETF净流入6.8亿元，煤炭类ETF净流入5.8亿元 [3] - 商品型黄金ETF继续获得资金青睐，当日净流入金额达5亿元 [4] - 资金净流入前20大股票ETF中，科创板ETF有2只合计吸引资金净流入近15亿元，半导体芯片方向ETF有4只，国防军工方向ETF有2只 [4] - 从5日角度观测，近期资金流入跟踪恒生科技指数的ETF超24亿元，流入跟踪科创50指数的ETF超23亿元 [4] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下的科创板50ETF净流入2.5亿元，红利低波动ETF净流入1.3亿元，A500ETF易方达净流入0.5亿元，恒生红利低波ETF净流入0.6亿元 [4] - 华夏基金ETF中，科创50ETF和港股通金融ETF单日净流入居前，分别净流入12.28亿元和1.26亿元，最新规模分别达845.07亿元和23.43亿元 [4] 净流出情况 - 7月10日部分股票ETF资金净流出靠前，超过1亿元的有20只，中证A500ETF、沪深300ETF、纳斯达克ETF等失血靠前 [7] - 跟踪中证A500指数的ETF有5只合计资金净流出超过8亿元，跟踪沪深300指数的ETF有2只合计资金净流出超过5亿元，单只纳斯达克ETF资金净流出金额近6亿元 [8] - 7月1日至7月10日股票ETF整体呈现资金净流出态势，其间合计失血金额超90亿元，沪深300ETF、中证A500ETF、创业板ETF等资金净流出较多 [8] 行业观点 - 富国基金经理认为港股仍处于价值修复中期，互联网行业还处于相对低位，创新药、新消费龙头尚未被普遍高估，外资对中国股票处于历史性低配状态 [8] - 招商证券指出反内卷或能成为推动指数走牛的关键力量，驱动钢铁、新能源、建材领涨，围绕AI的基础设施建设和应用的投资机会或成为推动A股向上的第二股核心力量 [9]

美国市场动态 - 美国内部政治局面混乱，"大而美"法案以51：50的票数通过 [1] - 特朗普团队政策频繁变动，对全球市场造成扰动 [1] 国内市场表现 - 科技板块上冲势头遇阻，进入7月后投资者更偏向避险选择 [1] - 红利板块短期表现更优，具备更好的避险属性 [1] - 中长期市场上行仍需科技板块支撑 [1] 配置策略建议 - 建议采用哑铃型策略，适度持有科技板块同时保留红利板块配置 [1] - 可酌情增配红利板块 [1] 红利国企ETF介绍 - 红利国企ETF跟踪上国红利指数，由上海证券交易所编制 [1] - 指数选取高现金股息率、分红稳定且具规模与流动性的国企证券 [1] - 成分股覆盖多个行业，注重稳定现金流回报，偏好价值型投资风格 [1] 红利国企ETF表现 - 红利国企ETF（510720）上市后连续14个月每月分红 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰上证国有企业红利ETF发起联接A（021701）和C（021702） [2]

港股市场表现 - 2025年上半年恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年初以来涨幅均在20%左右 [1][2] - 港股市场在二季度经历波动后修复，恒生指数、恒生科技和恒生中国企业指数年初迄今分别涨20.33%、19.41%和19.09% [2] - A股上证指数、深证成指和创业板指累计涨幅仅为4.35%、1.67%和1.84%，AH股溢价收敛 [2] 资金流向 - 南向资金年初以来累计流入港股市场达7031.49亿元，完成2024年全年总和的94% [3] - 沪市港股通、深市港股通分别流入4881.84亿元和2149.65亿元 [3] - 银行、商贸零售、医药生物和非银金融是南向资金主要流入的四大行业，净买入额分别为2124亿元、1683亿元、1224亿元和633亿元 [3] - 外资在港股市场小幅流入，主要流入科技板块，尤其是软件服务、非银金融、硬件设备等领域 [4] 行业偏好 - 公募基金偏好科技与消费板块，科技板块包括互联网、半导体、软件服务等，消费板块主要是可选消费、新消费领域 [6] - 险资倾向于配置金融、能源等具备稳定现金流和高股息的行业 [7][8] - 散户资金偏好科技与创新药板块，尤其是具备高成长性和市场关注度的个股 [9] 市场流动性 - 三大恒生指数区间日均成交额合计4193.96亿元，是2024年同期1841.77亿元的2.28倍 [3] - 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF以42.84亿元的区间净流入居首，基金份额增长56亿份 [7] - 易方达、大成、汇添富、华夏旗下的4只恒生科技ETF累计净流入116.15亿元，份额增长137.75亿份 [7] IPO市场 - 2025年上半年港股集资额超过1070亿港元，较去年全年增加约22%，暂列全球第一 [11] - 港交所IPO数量达42宗，同比增加约40%，前10大IPO募资额占募资总额超过8成 [11] - 宁德时代410亿港元的IPO是年内最受瞩目的项目，新经济企业如蜜雪冰城、古茗等登陆港股 [11] 估值水平 - 恒生指数市盈率TTM值为10.68，近十年市盈率分位数为63.98%，股息率高达3.93% [13] - 恒生科技指数市盈率TTM值为20.10，市盈率历史分位数为8.95%，处于历史较低估值水平 [13] - 金融、能源和必需消费等传统行业具备较高股息率，科技、医疗、创新消费等板块展现强劲成长性 [14]

指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.7%收于3497.48点，深证成指上涨1.47%收于10588.39点，创业板指上涨2.39%收于2181.08点 [1][3] - 创业板指、科创50与北证50今日涨幅靠前，分别上涨2.39%、1.4%和1.36% [3] - 近5个交易日创业板指、沪深300与中证800表现最佳，涨幅分别为1.54%、1.41%和1.23% [3] 行业板块 - 通信、电力设备与电子行业今日涨幅领先，分别上涨2.89%、2.3%和2.27% [6] - 公用事业、银行与家用电器表现落后，涨幅分别为-0.37%、-0.24%和0.21% [6] - 近5个交易日建筑材料、钢铁与综合行业涨幅最高，分别达5.71%、5.43%和3.67% [6] ETF市场 - 股票型主题指数ETF平均涨幅1.46%，债券型ETF表现最差平均涨幅0% [8] - 光伏相关ETF涨幅突出，光伏50ETF（159864.SZ）上涨5.9%，光伏龙头ETF（159609.SZ）和光伏ETF易方达（562970.SH）均上涨5.57% [1][10] - 香港证券ETF（513090.SH）在跨境型ETF中表现最佳，上涨3.72% [11] - 股票型ETF成交额前三为A500ETF基金（512050.SH）37.3亿元、A500ETF华泰柏瑞（563360.SH）33.7亿元、A500ETF嘉实（159351.SZ）30.88亿元 [12][13] 资金动向 - 首批10只科创债ETF一日售罄，募集资金合计300亿元，机构投资者为主要买家 [2] - 科创债ETF填补公募基金在科技金融债基领域空白，推动资金向硬科技领域流动 [2] 光伏行业 - 光伏供给侧改革可能集中在多晶硅料环节，供需平衡调整或发生在光伏玻璃环节 [1] - 电池组件环节可能因技术突破重新定义行业先进产能标准 [1]

市场资金流向 - 7月7日A股市场成交额达1.21万亿元，三大指数涨跌互现，股票ETF资金净流入1.87亿元 [1] - 跨境ETF净流入居前，中证A500、沪深300、上证50等宽基ETF净流出较多 [1] - 7月以来股票ETF整体净流出超70亿元，港股通互联网ETF、港股科技ETF、科创50ETF净流入居前 [6] 行业ETF表现 - 电力相关ETF表现突出，广发旗下电力ETF规模从年初15亿元增长至32.29亿元，近1月日均成交额1.64亿元 [3] - 港股科技板块领涨，广发港股通科技ETF盘中涨幅超2%，景顺长城港股科技50ETF年内涨幅达27.99% [3][5] - 中概互联网ETF净流入4.8亿元居首，工银瑞信港股通科技30ETF净流入3.67亿元 [2][5] 头部基金动态 - 易方达旗下中概互联网ETF规模335.13亿元，单日净流入4.77亿元；创业板ETF净流入2.56亿元 [5] - 华夏基金科创50ETF规模828.79亿元，单日净流入1.9亿元，跟踪指数近一月日均成交24.67亿元 [3] - 富国港股通互联网ETF规模484.23亿元，单日净流入2.96亿元，年内涨幅23.04% [5] 宽基ETF资金变动 - 中证A500ETF合计净流出超9亿元，嘉实A500ETF单只净流出3.22亿元 [6][8] - 沪深300ETF合计净流出超4.5亿元，华夏沪深300ETF净流出2.04亿元 [6][8] - 上证50ETF合计净流出超3.6亿元，易方达上证50ETF净流出1.02亿元 [6][8] 科技与半导体展望 - AI及半导体行业被看好，国产大模型如DeepSeek有望加速AI应用发展 [7] - 政策持续加码半导体行业扶持，自主可控和科技安全成为关键战略 [7]

南向资金流入港股 - 今年6月以来南向资金加速流入 7月7日净买入额达120 67亿港元 刷新6月以来新高 [1] - 今年以来南向资金累计净流入港股7519亿港元 已超2024年全年总量的93% 同时超越2014~2023年任一年度全年总额 [1] 恒生科技ETF资金动向 - 恒生科技ETF（513130）连续四个交易日（7月2日~7月7日）获资金净流入 累计吸金10 74亿元 [1] - 基金份额突破历史新高至386 72亿份 最新规模268亿元 年内份额和规模增幅分别达17%和34% [1] - 年内日均成交额50亿元 在港股科技类ETF中规模较大且流动性较优 [1] 恒生科技指数构成 - 恒生科技指数汇聚港股科技龙头 前十大成分股包括小米集团-W 网易-S 腾讯控股 阿里巴巴-W 比亚迪股份 美团-W 京东集团-SW 中芯国际 快手-W 理想汽车-W [1] - 指数设置单一个股权重上限8% 或可降低单一个股波动影响 [1] 恒生科技ETF产品特点 - 恒生科技ETF（513130）自成立以来3个完整年度（2022~2024年）均实现份额增长 [1] - 支持场内T+0交易 管理费率和托管费率分别为0 2%/年和0 05%/年 [1] - 设有场外联接基金（A类015310/C类015311）方便无股票账户投资者布局 [1]

市场表现 - 截至早盘收盘，恒生指数涨0.78%，恒生科技指数涨1.29%，恒生中国企业指数上涨0.84% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）现涨近2%，港股消费ETF（513230）现涨近1.5% [1] 宏观环境分析 - 全球宏观风险升温，特朗普威胁对日本加征关税加剧贸易担忧，中东地缘风险持续推动避险情绪升温 [1] - 美国就业市场强劲，美联储降息预期降温 [1] - 中国6月经济景气度总体回升 [1] - 港股绝对估值处于相对低位水平，估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值较高 [1] 行业投资机会 - 科技板块政策支持力度大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间较大 [1] - 国内促消费政策刺激下，消费行业业绩增速预期改善，港股消费股估值水平相对较低，重点关注医药行业和可选消费行业 [1] - 海内外不确定性因素扰动下，高股息标的可提供稳定回报 [1] 投资标的推荐 - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涵盖中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头 [1]