2025年中国ETF市场整体表现 - 2025年中国ETF市场规模从年初的3.73万亿元增长至6万亿元，增长2.27万亿元，增幅达60.86% [5][6] - 市场共有1385只ETF产品，ETF已成为投资者必不可少的工具，标志着投资范式的根本性改变 [6][7] 2025年ETF市场涨幅领先品种 - 5G通信ETF年内涨幅翻倍，净涨幅达102.45% [9][11] - 有色金属ETF基金、创业板人工智能ETF华夏、黄金股ETF涨幅均超过90% [9][11] - 人工智能AIETF、恒生医药ETF、黄金ETF华夏、科创半导体ETF等涨幅超过60% [9][11] - 科创200ETF基金涨超70%，科创创业50ETF、创业板50ETF华夏、科创100ETF华夏、创业板ETF华夏、中证2000ETF华夏等成长型宽基年内涨超50% [11] - 新能源车ETF、半导体材料ETF、云计算50ETF等细分赛道也录得超50%的涨幅 [11] 2025年ETF市场资金净流入情况 - 沪深300ETF华夏年内资金净流入额最高，达281.39亿元 [12][14] - 恒生科技指数ETF、机器人ETF、A500ETF基金资金净流入额分别为220.49亿元、194.63亿元、178.88亿元 [12][14] - 信用债ETF基金、科创债ETF华夏、基准国债ETF、中证1000ETF资金净流入额分别为146.00亿元、121.99亿元、110.82亿元、101.01亿元 [12][14] - 黄金ETF华夏资金净流入80.05亿元 [14] 2025年核心投资策略：“左手科技，右手黄金” - 全球顶级投资机构大举押注科技与黄金资产，形成杠铃策略 [15] - 科技侧：机器人ETF(562500)年内资金净流入194.63亿元，是全市场规模唯一突破两百亿元的机器人主题ETF，其持仓中人形机器人占比61.19% [15] - 科技侧：5G通信ETF(515050)规模79.98亿元，稳居同标的第一；创业板人工智能ETF华夏(159381)自3月24日上市以来涨超92%，吸金13.47亿元，管理费率0.20%为同类最低 [16] - 科技侧：人工智能AIETF(515070)年内涨66%，净流入资金31.07亿元；科创半导体ETF(588170)自4月8日上市以来涨超61%，资金净流入27.31亿元 [16] - 黄金侧：现货黄金年内涨超70%，首次站上4550美元；现货白银涨幅一度达180%，突破83美元 [17] - 黄金侧：黄金ETF华夏(518850)年内大涨61%，资金净流入80.05亿元，支持T+0交易 [17] - 黄金侧：黄金股ETF(159562)录得91%的涨幅，资金净流入22.19亿元，投资于港A股上市的黄金相关公司 [17] - 黄金与科技相关ETF综合费率为0.2%，低于市面上普遍的0.6% [18] - 有色金属ETF基金(516650)作为进攻型品种，年内涨幅亦高达92%，资金净买入29.37亿元 [19] 核心宽基ETF成为资金入市主干道 - 2025年8月18日，A股总市值历史性突破100万亿元，上证指数突破3731点后升至4034点，成交额连续148个交易日破万亿，全年总成交额突破415万亿元 [21] - 沪深300ETF华夏(510330)年内涨幅21%，净流入超281亿元，代表中国经济核心资产 [22] - A500ETF基金(512050)吸金178.88亿元，其超配电子、电力设备、低配金融石化的特性更贴合中国经济转型面貌 [22] - 中证1000ETF(159845)和上证50ETF(510050)分别获得101.01亿元和46.42亿元的净流入，分别代表小盘股弹性和蓝筹股稳健 [22] 港股ETF市场表现 - 2025年港股进入高活跃时代，ETF成为内地资金掘金香江的工具 [25][26] - 恒生科技指数ETF(513180)年内超220亿元资金净买入，最新规模487.38亿元，是全市场跟踪该指数规模最大的ETF，支持T+0交易 [31] - 恒生互联网ETF(513330)最新规模达343.76亿元，年内资金净流入16.76亿元，规模在同标的产品中断层领先 [31] - 港股央企红利ETF(513910)和港股通金融ETF(513190)净流入均超20亿元 [31] - 港股通科技ETF基金(159101)自2025年9月3日上市以来资金净流入13.50亿元，以“港股通”为选样空间，不受QDII额度限制 [31] 华夏基金ETF业务概况 - 华夏基金发行了境内首只ETF——上证50ETF(510050)，开启了对ETF市场逾20年的持续深耕 [34] - 华夏基金已连续两年在世界排位中稳步进阶，成为中国首家跻身全球20强的ETF提供商 [34] - 截至目前，华夏基金旗下在管ETF共计117只，涵盖宽基、港股、行业主题、策略、跨境、商品、固收等全领域 [38] - 旗下百亿ETF达18只，千亿ETF共2只，30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [38] - 旗舰产品沪深300ETF华夏(510330)规模达2292.41亿元，管理费率0.15% [40] - 上证50ETF(510050)规模1786.29亿元，科创50ETF(588000)规模761.33亿元，管理费率均为0.15% [40] - 机器人ETF(562500)规模257.42亿元，芯片ETF(159992)规模252.67亿元 [44] - 恒生科技指数ETF(513180)规模487.38亿元，恒生互联网ETF(513330)规模343.76亿元 [44]

市场指数与成交 - 12月26日午前，上证指数半日跌0.19%，创业板指跌0.15%，深证成指涨0.17% [1] - 全市场成交额14648亿元，较上日放量2529亿元 [1] 行业与板块表现 - AI产业链集体回调，CPO、液冷、高速铜概念跌幅居前，机器人、光刻机等科技题材普遍休整 [1] - 锂电池产业链逆势爆发，有色行业集体加速 [1] - 商业航天概念开始分化 [1] - 有色、光伏板块走强 [1] 个股表现 - 有色行业公司洛阳钼业、紫金矿业股价双双创历史新高 [1] ETF产品表现 - 迷你规模港股ETF继续上涨，广发基金恒生ETF港股通涨7.11%，国泰基金港股通50ETF涨2.84% [1] - 上述两只港股ETF最新溢折率分别为16.96%和12.35% [1] - 南方基金有色金属ETF、汇添富基金有色50ETF和银华基金有色金属ETF均涨3% [1][3] - 嘉实基金新能源ETF、博时基金新能源主题ETF涨2% [1][3] - 半导体、CPO板块相关ETF走低，芯片设备ETF、半导体设备ETF基金和半导体设备ETF均跌1.6% [1][3] - 通信ETF、5G通信ETF分别跌1.6%和1.43% [1][3]

市场整体表现 - 上证指数午前小幅跳水，半日下跌0.19% [1] - 创业板指半日下跌0.15% [1] - 深证成指半日上涨0.17% [1] - 全市场半日成交额14648亿元，较上一交易日放量2529亿元 [1] 行业与概念板块表现 - AI产业链集体回调，CPO、液冷、高速铜连接概念跌幅居前 [1] - 机器人、光刻机等科技类题材普遍休整 [1] - 锂电池产业链逆势爆发 [1] - 有色行业集体加速，洛阳钼业、紫金矿业股价双双创历史新高 [1] - 商业航天概念开始分化 [1] - 半导体板块走低，芯片设备ETF、半导体设备ETF基金和半导体设备ETF均下跌1.6% [1] - CPO板块同步回调，通信ETF、5G通信ETF分别下跌1.6%和1.43% [1] - 光伏板块走强，嘉实基金新能源ETF、博时基金新能源主题ETF上涨2% [1] ETF市场动态 - 迷你规模港股ETF继续上涨，广发基金恒生ETF港股通上涨7.11%，最新溢折率为16.96% [1] - 国泰基金港股通50ETF上涨2.84%，最新溢折率为12.35% [1] - 有色板块ETF表现强势，南方基金有色金属ETF、汇添富基金有色50ETF和银华基金有色金属ETF均上涨3% [1]

市场表现 - 周一A股三大指数全线收涨，上证指数涨0.69%收于3917.36点，实现日线四连阳并收复3900点关口，深证成指与创业板指分别上涨1.47%和2.23% [1] - 两市成交额达1.88万亿元，较上周五的1.75万亿元小幅放量1300亿元，涨停公司家数超过100家，为11月17日以来首次，显示市场情绪升温 [1] 板块与ETF表现 - 板块方面，通信、电子、有色金属等科技与资源板块领涨，纺织服饰、传媒板块表现相对较弱 [2] - ETF方面，科创半导体ETF、5G通信ETF、黄金股ETF以及科创创业50ETF等双创类ETF涨幅居前 [2] - 相较之下，港股科技相关ETF如恒生科技ETF、港股通科技ETF当日涨幅不足1% [2] 上涨驱动因素 - 外部因素包括日本央行加息等海外不确定性落地，以及美股科技股企稳，缓解了外部风险担忧 [3] - 内部因素包括国内货币政策维持适度宽松预期，增量资金通过A500ETF等渠道入市，以及海南自贸港封关运作等改革信号强化了市场信心 [3] - 技术面上，沪指在120日均线获得支撑后连续反弹，技术形态得到修复 [3] 机构后市展望与策略 - 多家机构认为市场正进入布局跨年行情的窗口期，广发证券投顾表示若成交额持续放大，指数有望上攻3950-4000点区间 [4] - 招商证券认为一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [4] - 相关ETF包括沪深300ETF华夏和上证50ETF，费率均为全市场同类标的最低 [4]

核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建并更新了一个ETF投资组合 该策略在样本外测试期间自2024年10月14日至2025年12月19日累计收益约26.72% 相对于沪深300ETF累计超额收益约5.86% [2] - 在最近一周（2025年12月15日至19日） 策略组合实现累计净收益约0.53% 相对于沪深300ETF的超额收益约0.66% [2] - 模型推荐未来一周（2025年12月22日至26日）配置房地产开发、电池、光伏设备等板块 并相应调整ETF持仓 [11] 策略组合持仓与调整 - **新调入ETF**：报告将地产ETF（市值3.51亿元）、VR ETF（市值1.86亿元）、消费电子ETF易方达（市值11.41亿元）、科创创新药ETF国泰（市值7.07亿元）、机器人ETF（市值248.85亿元）、5G通信ETF（市值79.24亿元）调入组合 [2] - **继续持有ETF**：策略继续持有电池ETF（市值145.30亿元）、科创新能源ETF（市值12.02亿元）、电网设备ETF（市值31.17亿元）、稀土ETF嘉实（市值80.39亿元） [2] - **调出ETF**：近期从组合中调出的ETF包括工业母机ETF（市值8.40亿元）、化工ETF（市值158.83亿元）、旅游ETF（市值49.95亿元）、粮食ETF（市值1.34亿元）、通信ETF（市值133.57亿元）、有色50ETF（市值36.89亿元） [11] 持仓ETF详情与择时信号 - **地产ETF**：重仓申万一级行业为房地产开发 权重100% 其周度与日度择时信号均为看空（-1） [2] - **电池ETF**：重仓电池行业 权重62.7% 其周度择时信号为中性（0） 日度信号为看空（-1） [2] - **科创新能源ETF**：重仓光伏设备行业 权重46.04% 其周度择时信号为中性（0） 日度信号为看空（-1） [2] - **电网设备ETF**：重仓电网设备行业 权重80.77% 其周度择时信号为看多（1） 日度信号为看空（-1） [2] - **5G通信ETF**：重仓通信设备行业 权重41.2% 其周度与日度择时信号均为看多（1） [2] - **稀土ETF嘉实**：重仓小金属行业 权重32.44% 其周度与日度择时信号均为看多（1） [2] - **择时信号规则**：报告采用的量价择时指标中 1代表看多信号 0代表中性信号 -1代表看空信号 [2] 近期组合表现 - 在最近一周 组合内表现最好的持仓为旅游ETF 上涨6.71% 表现最差的为电网设备ETF 下跌1.95% [11] - 该周ETF组合平均收益为0.53% 而同期沪深300ETF收益为-0.13% [11] - 图表显示 自2024年10月14日建仓至2025年12月19日 行业轮动ETF策略的累计收益率曲线持续位于沪深300ETF累计收益率曲线上方 [3][4]

市场表现与资金流向 - 12月22日早盘，光模块CPO概念板块高开，长芯博创、致尚科技、中际旭创、新易盛等多股走强 [1] - 截至当日9:37，创业板人工智能ETF华夏（159381）和5G通信ETF（515050）涨近3% [1] - 近20日，创业板人工智能ETF华夏（159381）累计吸金超6亿元，显示资金加仓热情高涨 [1] 行业前景与驱动因素 - 高盛发布2026年全球股市展望，认为AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业 [1] - 国盛证券表示，光模块行业正迎来“量价齐增”发展局面，需求侧全球云厂商资本开支持续上修，算力建设需求旺盛 [1] - 供给侧技术迭代加速，头部厂商积极扩产以满足增长需求，随着全球算力投资规模扩大，光通信产业链将维持高景气度 [1] 相关投资产品概况 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2] - 该ETF前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、中兴通讯 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比超57%，同时覆盖国产软件与AI应用企业 [2] - 该ETF前三大权重股为中际旭创（28.1%）、新易盛（19.8%）、天孚通信（4.45%），其场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [2]

市场指数表现 - 上证指数收盘上涨0.16% [1] - 深证成指收盘下跌1.29% [1] - 创业板指收盘下跌2.17% [1] - 北证50指数收盘下跌0.51% [1] - 全市场成交额16722亿元，较上一交易日缩量1621亿元 [1] 行业板块与题材表现 - 医疗商业与商业航天板块表现活跃 [1] - 银行板块午后走强 [1] - PCB与电池板块出现调整 [1] - 电池板块回调，相关ETF如电池ETF下跌2.7% [2] - AI硬件板块走低，5G通信ETF下跌2.2% [2] 交易所交易基金表现 - 卫星互联网板块爆发，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发分别上涨3.8%、3.69%和3.69% [1] - 银行板块午后拉升，博时基金中证银行ETF和富国基金银行ETF分别上涨2.28%和2.04% [1] - 能源板块午后涨幅扩大，能源ETF广发、国泰基金煤炭ETF分别上涨1.9%和1.86% [1] - 深成长ETF大成与创业板成长ETF下跌超过3% [2]

市场表现 - 12月17日A股午后大幅异动拉升，AI算力板块强势冲高 [1] - 5G通信ETF（515050）收盘大涨4.83% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）收盘涨4.70% [1] - 云计算50ETF（516630）收盘上涨2.72% [1] - 联特科技、光迅科技、深南电路、中瓷电子、环旭电子等多股实现涨停 [1] 资金动向 - 截至今年三季度末，社保基金重仓科技股（TMT四大板块）期末市值超过469亿元，创历史同期新高 [1] 行业基本面与前景 - AI算力业绩持续爆发，需求与技术进步共振向上 [2] - 海外云大厂资本开支持续高增，北美以微软、谷歌、Meta、亚马逊为主的云大厂持续加大投入 [2] - 英伟达预计到2030年末，全球AI投资将达到3万亿至4万亿美元，年复合增长率约为40% [2] - 谷歌以其模型-算力-入口-应用形成商业闭环，产生良好示范效应 [2] - 展望2026年，谷歌TPU与英伟达GPU将同台竞技 [2] - Scaleup有望打开高速网络连接空间，1.6T光模块有望开启放量及硅光方案渗透率提升 [2] - CPO、LPO等新技术有望初具规模 [2] - 空芯光纤因其低时延、低损耗等特性有望加快部署 [2] - 随着单AI芯片功耗提升，液冷有望迎来拐点之年 [2] 相关投资工具 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [3] - 5G通信ETF前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比超57% [3] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为中际旭创（28.1%）、新易盛（19.8%）、天孚通信（4.45%） [3] - 创业板人工智能ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [3] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数，AI算力含量较高 [3] - 云计算50ETF覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [3] - 云计算50ETF为跟踪云计算指数合计费率最低的ETF [3]

市场表现 - 通信概念股普遍走强，其中胜宏科技股价上涨超过9%，中际旭创和工业富联股价上涨超过6%，新易盛和剑桥科技股价上涨超过4% [1] - 受相关个股盘面影响，通信与5G主题的交易所交易基金表现强劲，多只ETF涨幅超过3% [1] - 具体ETF表现包括：通信ETF现价3.042元，上涨0.101元，涨幅3.43%；5G50ETF现价2.254元，上涨0.073元，涨幅3.35%；5GETF现价1.845元，上涨0.058元，涨幅3.25%；5G通信ETF现价2.253元，上涨0.066元，涨幅3.02%；通信设备ETF现价1.252元，上涨0.037元，涨幅3.05% [2] 行业驱动因素 - 有券商观点认为，人工智能可能是自云计算以来最大的产业机会 [2] - 从硬件层面看，除图形处理器保持较快增速外，专用集成电路可能在明年成为第二增长引擎 [2] - 北美算力产业链条的业绩有望在后续几个季度保持较高增速 [2] - 从需求端看，北美云厂商的云收入增长与资本开支投入形成共振，人工智能发展闭环清晰，仍处于上升通道 [2] - 当前人工智能趋势明确，国内外云厂商资本开支高速增长，通信板块作为提供算力基础设施的“卖铲子”行业，其市场规模有望持续增长 [2]

市场表现与直接驱动事件 - 12月9日A股算力产业链延续强势，中际旭创、新易盛、太辰光等多股走强，相关ETF如创业板人工智能ETF华夏（159381）、5G通信ETF（515050）盘中一度涨超3%，云计算50ETF（516630）一度涨超2% [1] - 隔夜美股盘后，英伟达等芯片股走高，英伟达一度涨近3%，直接驱动因素是特朗普政府宣布允许英伟达、AMD、英特尔等公司向中国出售AI芯片，这被视为对华AI芯片出口政策的显著转变 [1] - 英伟达近期在全球多地加速AI基础设施投资，包括在英国投资20亿英镑，与德国电信合作推出工业AI云，以及与韩国政府及企业合作部署逾25万块GPU [1] 行业趋势与增长逻辑 - AI算力投资加速，核心产业链呈现量价齐升态势，光通信行业在多重利好驱动下正步入“拾级而上”的新增长周期 [2] - 光通信行业正处在从800G向1.6T技术代际切换的关键时期，四季度景气回升已得到产业趋势和龙头公司确认 [2] - 在800G需求放量和1.6T加速导入的行业升级期，技术领先、客户关系稳固且具备规模化交付能力的龙头企业将持续扩大优势 [2] 相关投资工具与选择 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，其CPO概念股权重占比超56%，场内综合费率仅0.20%为同类最低 [1][3] - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超70亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链的算力硬件龙头 [1][3] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数，覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念，且为跟踪该指数合计费率最低的ETF [1][3]