市场整体表现 - 2月26日A股市场探底回升，沪深京三市成交额达2.56万亿元，较前一日放量756亿元 [1] - 英伟达超预期财报带动算力板块集体爆发，CPO、PCB等方向走强，创业板人工智能ETF(159363)与科创人工智能ETF(589520)场内价格均上涨1.77% [1] - 超293亿元主力资金涌入电子板块，电子ETF(515260)场内价格上涨2.15% [1] 军工行业 - 军工板块强势续涨，军工ETF(512810)收涨1.93%，实现日线五连阳，盘中最高上涨2.27% [2][4] - 商业航天、大飞机、低空经济等新质生产力方向的多则消息点燃市场热情 [2][6] - 商业航天领域，朱雀三号火箭计划2025年Q2再次回收试验，力箭二号火箭计划3月下旬首飞 [6] - 大飞机产能提速，中国商飞规划C919在5年内年产能达150架，年产值有望达1000亿元 [6] - 成份股表现活跃，华丰科技涨14.66%，钢研高纳涨13.23%，鸿远电子、应流股份、抚顺特钢涨停 [4] - 机构观点认为应聚焦商业航天/空、两机、军贸和装备智能化机会，并关注大飞机瓶颈环节提速及军贸份额提升 [6] 人工智能与算力 - 英伟达2026财年Q4营收达681亿美元，同比增长73%，数据中心营收623亿美元，同比增长75%，大幅超出市场预期 [14] - 英伟达财报验证AI算力需求的指数级增长，粉碎市场对AI泡沫的担忧，带动算力产业链反弹 [1][7][8] - 科创人工智能ETF(589520)场内价格最高上涨2.36%，收涨1.77%，此前3个交易日连续吸金5113万元 [7][8] - 国产AI产业链投资价值凸显，不仅在于全球产业链共振，更在于国产算力自立自强和AI应用商业化落地带来的“阿尔法”机遇 [10] - 全球大模型token调用量前三均为国产模型，反映出AI推理需求的指数级扩容，国产算力凭借成本与生态优势有望在基础设施层占据主导 [10] - AI发展进入关键加速期，技术趋势从通用聊天工具转向垂直生产力工具与真实Agent落地，2026年被视为AI走向价值落地和商业化的关键年 [10] 半导体芯片行业 - 算力芯片午后猛拉，科创芯片ETF(589190)场内价格一度涨超2%，收涨1.44% [13] - 国产算力芯片龙头海光信息预计2026年Q1归母净利润为8.6亿至9.6亿元，同比增长62.95%至81.89% [1][15] - 海光信息2025年营收143.76亿元，同比增长56.91%；归母净利润25.42亿元，同比增长31.66% [15] - 成份股中，寒武纪-U一度涨近10%，收涨7.96%，成交额160.35亿元；拓荆科技、芯源微涨超4% [13] - 机构观点认为AI硬件投资方兴未艾，国产半导体有望加快发展，AI推理需求拉动算力硬件供需失衡，国产算力硬件有望持续突破技术瓶颈 [15] - 上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于同类指数，风险收益比较好 [16][17] 其他行业与主题 - 美国将磷系农资列入战略资源，化工ETF(516020)收红 [2] - 津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，可能加剧中国碳酸锂短期供应紧缺，推升锂价 [2] - 现货黄金盘中重返5200美元/盎司，可关注有色ETF(159876)后市表现 [2] - 东吴证券建议关注AI与泛AI领域、商业航天等“十五五”新兴产业、顺周期行业以及储能、战略资源品等四个配置方向 [3]

市场整体表现 - 马年首个交易日（2月24日）A股市场迎来开门红，沪指收涨0.87%，创业板指盘中涨幅一度扩大至2% [1][14] - 全市场超过4000只个股上涨，逾百股涨停，沪深京三市成交额达2.2万亿元，较上一交易日放量2193亿元 [1][14] - 市场进入春节后开工旺季，“金三银四”是工业生产、基建开工等领域供需两旺的阶段，也是涨价线索易于扩散的阶段 [3][16] 化工行业 - 化工板块持续走高，磷化工、化肥农药等方向表现活跃，和邦生物等4只个股涨停 [1][14] - 化工ETF（516020）场内价格猛拉3.42%，此前近5个交易日连续吸金2.22亿元 [1][14] - 政策助推“春耕”行情，美国宣布将磷和草甘膦列为战略资源 [1][14] 有色金属行业 - 有色金属板块强势上涨，有色ETF（159876）场内价格最高涨超3.7%，收涨3.18%，全天获资金净申购600万份 [4][5][17] - 成份股中，白银有色、湖南白银双双涨停，钒钛股份、盛新锂能涨超7% [5][17] - 板块上涨主要受避险情绪驱动，驱动因素包括：1) 美国关税政策博弈，特朗普宣布自2月24日起对全球商品加征10%进口关税，并于21日将税率上调至15% [6][18]；2) 美伊等地缘政治局势反复摇摆 [7][19] - 机构观点积极：瑞银认为地缘政治风险高企及美联储宽松周期将对金价构成支撑，2025年全球黄金需求突破5000吨 [7][19]；中信证券认为贵金属市场的乐观情绪可能扩散至整个有色金属板块 [7][19]；中银证券指出，2026年有色金属板块在再通胀叙事下有望迎来盈利与估值双升 [7][19] 国防军工行业 - 军工板块表现活跃，军工ETF华宝（512810）盘中摸高1.98%，收涨1.16%，实现日线三连阳，全天频现溢价，收盘溢价率0.29% [9][21] - 成份股57涨23跌，中航重机、菲利华涨超8%，中国动力大涨6.17% [9][22] - 行业催化因素不断：国内方面，春运期间14架国产大飞机C919日均执飞近50班航班，同比增长52.6% [11][23]；商业航天领域，3至6月有望迎来可回收火箭试验的密集验证 [11][23]。国际方面，美伊关系紧张，地缘风险加剧提升国防建设紧迫性 [11][24] - 东方证券建议加大军工板块配置，核心看好大飞机和军贸两个方向 [11][24] 科技行业（AI、电子） - AI产业链走势分化：英伟达3月GTC大会临近，光模块表现活跃，布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）场内价格拉升1.16% [3][16]。另一方面，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格下跌2.71% [3][16] - 电子板块受苹果年度股东大会催化，苹果产业链含量超45%的电子ETF（515260）场内价格一度涨超2%，收盘劲涨1.32%，亦斩获日线三连阳 [3][16] 机构后市观点 - 招商证券认为，市场在节后及两会前将保持震荡上行，顺周期涨价和AI行情的扩散仍是市场主线 [4][17]。由于2026年是“逢六逢一”的年份（通常被视为政策发力关键窗口），预计稳增长基调有望重新升温，推动投资预期企稳 [4][17] - 中信建投继续坚持“科技+资源品”双主线配置，科技主线以AI、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、基础化工为核心 [4][17]

核心观点 - 报告是对2025年10月31日发布的《创业板人工智能ETF配置价值分析》的跟踪研究 确认了将协创数据作为创业板人工智能ETF最佳趋同股的合理性 并验证了基于其22倍PE估值进行动态仓位管理的有效性 [2][8] - 协创数据自2023年步入高增长阶段 基于2023年预期净利润的22倍PE被作为其定价依据 截至2026年2月9日 其股价最高触及238元/股 与22倍PE下计算的2028年预期基本面价值231.71元/股接近 表明市场乐观情绪已对标未来T+2年的基本面价值 印证了该估值基准的稳健性 [2][8] - 在2025年11月1日至2026年2月9日期间 基于协创数据基本面价值区间对创业板人工智能ETF进行动态仓位管理的策略 取得了14.72%的期末收益 最大回撤为4.06% 尽管因ETF样本外期间处于上行趋势 该策略的收益和回撤表现均不及简单的买入持有策略 但其夏普比率更优 [3][9] 创业板人工智能ETF的配置价值和风险 - 华宝基金管理的创业板人工智能ETF的最佳趋同股被确定为协创数据 协创数据从2025年11月以来的股价走势与创业板人工智能指数趋势一致 但个股波动性显著大于指数 [3][9] - 动态配置策略的具体表现：在2025年11月1日至2026年2月9日期间 该策略获得14.72%的期末收益 最大回撤为4.06% 夏普比率优于买入持有策略 [3][9] - 报告通过图表展示了协创数据基于22倍PE的T-1年至T+2年每股预期基本面价值、其股价与基本面预期价值的对比、以及与创业板人工智能指数的走势对比 [7][10][11][12] - 报告还通过图表展示了动态仓位配置ETF的累计收益率、策略的期末收益和最大回撤对比、以及策略在2025年11月3日至2026年2月9日期间的仓位变化情况 [7][12][16][17]

市场整体表现 - 2026年2月12日，A股三大指数集体收涨，但节前市场交投相对平淡 [1] - 当日全市场共有873只ETF产品上涨，521只ETF下跌 [1][2] - 板块方面，AI算力拉涨，液冷服务器集体爆发，而影视、白酒、大金融板块走弱 [1] 领涨ETF及板块 - 跨境ETF涨幅居前，其中巴西ETF（159100.SZ）大涨6.24%，成交额达30.80亿元，法国CAC40ETF（513080.SH）涨4.57%，成交额13.40亿元 [1][2] - 多只科创人工智能ETF“霸榜”涨幅前列，共有11只跟踪科创AI指数（950180）的ETF强势上涨 [1][3] - 科创芯片设计ETF同样表现亮眼，例如科创芯片设计ETF（588780.SH）上涨4.43% [2] 领跌ETF及板块 - 跌幅方面，多只影视ETF、港股通创新药ETF、旅游ETF跌幅居前 [2] - 影视ETF（516620.SH）下跌3.72%，另一只影视ETF（159855.SZ）下跌3.50% [3] - 多只港股通创新药ETF下跌，例如港股通创新药ETF工银（159217.SZ）下跌2.52% [3] 科创人工智能ETF详细分析 - 跟踪科创AI指数（上证科创板人工智能指数）的11只ETF在2月12日普遍上涨约4% [3][5] - 具体来看，科创人工智能ETF易方达（588730.SH）收涨4.20%，科创AIETF博时（588790.SH）收涨4.15%，科创人工智能ETF华夏（589010.SH）收涨4.13% [4][5] - 规模方面，科创AIETF博时规模最大，达55.55亿元，科创人工智能ETF华夏和科创人工智能ETF广发规模分别为27.24亿元和24.33亿元 [4] - 这11只ETF总规模约160亿元，其特点是比其他人工智能ETF具备更高的芯片暴露，费率低、持仓透明 [11] 科创AI指数成分股表现 - 科创AI指数成分股涨幅明显，优刻得-W录得20cm涨停，晶晨股份大涨15.75%，芯原股份涨12.89% [5] - 2月12日，指数第一大权重股芯原股份大涨12.89%，收盘价为268.46元/股，创历史新高 [6] - 近日，国家大基金三期旗下华芯鼎新入股芯原股份旗下天遂芯愿，公司注册资本由1000万元增至9.5亿元 [6] 机构观点 - 交银国际证券认为，AI基建供应侧和需求侧数据均强于之前市场预期，AI基建或进一步加速，但估值处于相对高位或增加市场波动 [7] - 该机构建议在抓住AI基建和国产替代主线的同时适当区间操作，继续看好半导体设备、国产晶圆代工及与AI相关的国产替代机会 [7] - 长城基金研究部副总经理储雯玉认为，AI、半导体产业尚处于高速成长期，在当前流动性较好的背景下可以支撑较高估值，且核心企业正用实际业绩消化高估值 [7] 资金流向（前一日数据） - 2月11日，节前资金呈现“加仓过年”态势，创业板、卫星产业ETF获得资金净流入 [7] - 资金流入前五板块为：创业板（净流入13.1亿元）、卫星产业（净流入8.9亿元）、中证1000指数（净流入8.1亿元）、机器人（净流入6.1亿元）、黄金（净流入3.8亿元） [7] - 具体到产品，创业板ETF易方达（159915.SZ）单日资金净流入10.65亿元，规模达637.20亿元；中证1000ETF（512100.SH）净流入5.10亿元 [8] - 资金净流出前五板块为：中证A500指数（净流出16亿元）、沪深300指数（净流出9.2亿元）、新能源（净流出8.2亿元）、红利（净流出7亿元）、上证50指数（净流出4.8亿元） [8] - 具体产品中，A500ETF南方（159352.SZ）单日资金净流出6.78亿元 [10] 指数背景信息 - 科创AI指数全称为上证科创板人工智能指数（代码950180） [10] - 该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [11] - 指数样本总市值约为1.62万亿元，旨在反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现 [11]

A股市场CPO概念股及人工智能ETF表现 - A股市场CPO概念股集体走强，天孚通信股价涨幅超过10% [1] - 多只创业板人工智能ETF当日涨幅超过2%，包括华宝（2.27%）、华安（2.22%）、富国（2.17%）、大成（2.15%）、招商（2.15%）、南方（2.12%）、华夏（2.11%）和国泰（1.99%）[2] - 相关ETF年初至今表现强劲，涨幅在13.39%至14.13%之间，其中南方基金ETF年初至今涨幅为14.10% [2] - 相关ETF估算规模合计超过147.92亿元，其中华宝基金ETF规模最大，为60.37亿元 [2] - 创业板人工智能ETF聚焦“算力+AI应用”，重仓股包含新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技等 [2] 国内大模型技术进展与商业化 - 智谱正式开源发布新一代基座模型GLM-5，被誉为智能体工程时代最强开源模型，标志着大模型编程进入“完成系统工程”的智能体工程时代 [3] - 智谱GLM-5有望成为国内第一个真正对齐Anthropic Opus系列的模型厂商 [3] - 智谱于2月12日发布GLM Coding Plan价格调整函，因市场需求增长、用户规模与调用量提升，公司决定对套餐价格体系进行结构性调整，整体涨幅自30%起 [3] - 字节跳动火山引擎初步确定2026年2月14日发布豆包大模型的一系列重要升级，包括豆包大模型2.0、音视频创作模型Seedance 2.0、图像创作模型Seedream 5.0 Preview [4] - 豆包大模型2.0将大幅提升基础模型能力和企业级Agent能力 [4] - 豆包视频生成模型Seedance 2.0在复杂交互和运动生成上达到业界最佳级别可用率，并深度适配影视、广告及营销场景 [4] - 豆包图像创作模型Seedream 5.0 Preview首次引入实时检索增强能力，并增强了世界知识与多语种能力 [4] 海外云服务商资本开支计划 - Meta预计2026年资本开支为1150至1350亿美元，中值同比增长73%，重点投向超级智能实验室和AI基础设施 [5] - Alphabet预计2026年资本支出为1750至1850亿美元，中值同比增长97%，主要用于AI功能优化和云基础设施扩容 [5] - 亚马逊预计2026年资本开支约为2000亿美元，同比增长52% [5] - 微软表示短期资产（CPU和GPU服务器）占资本开支的比例将维持在三分之二左右 [5] - 美国四大云服务商均表示，2026年全年将持续面临关键计算资源的供应限制，需要通过加速投资、优化产能配置来应对需求 [5] 机构对算力市场的观点 - 中银国际预计算力市场资本开支将持续推动技术迭代和需求增长，算力材料市场亦有望深度受益 [6] - 中信建投研报指出，北美四家CSP厂商2025年第四季度资本开支继续保持强劲增长态势，对未来资本开支指引乐观，继续看好海外AI算力产业链 [6] - 国内AI红包大战正在进行，阿里千问活动期间出现流量拥堵问题，关注国内算力链 [6]

市场行情与板块表现 - 2月11日早盘，CPO光模块、AI应用等板块悉数回调，创业板人工智能盘中下探近2% [1][6] - 个股方面，华策影视领跌超10%，新易盛、中际旭创等多股下跌逾5% [1][6] - 与此同时，IDC（互联网数据中心）赛道表现强劲，明星股网宿科技大涨超12%，奥飞数据、首都在线等跟涨超4% [1][6] - 市场分析指出，IDC板块走强源于大模型催生海量tokens消耗，导致算力消耗成倍增加的逻辑 [2][7] 热门ETF动态 - 双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度下探2% [1][6] - 该ETF实时成交额超过3.5亿元，资金盘中净申购1600万份 [1][6] - 截至11:07，该ETF价格为1.108元，下跌0.016元，跌幅为1.42% [2][7] - 该ETF的估算成交额达到3.54亿元，换手率为5.51% [2][7] AI产业催化事件 - 近日，字节跳动推出的AI视频生成模型Seedance2.0刷屏海内外互联网 [3][8] - Seedance2.0可根据文本或图像在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频 [3][8] - 中银证券认为，Seedance2.0有望带动AI多模态产业链，催化AI应用触底反弹 [3][8] - 多模态生成对算力需求较大，上游硬件基础设施（如云服务、存储、算力）有望同步受益 [3][8] 相关ETF产品结构 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接基金（A类023407、C类023408）一键布局“算力+AI应用” [3][8] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3][8] - 该产品定位为不止是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3][8]

市场整体资金流向 - 2月9日A股市场强势上扬，但全市场股票ETF资金呈现净流出，净流出额为28.38亿元，总份额减少30.39亿份 [2][5] - 当日有23只股票ETF净流入超过1亿元，同时有29只股票ETF净流出超过1亿元 [5][6] 资金净流入板块与产品 - 从板块看，资金净流入前五的板块分别为：中证500指数（净流入27.3亿元）、中证1000指数（净流入24.6亿元）、黄金（净流入16.7亿元）、恒生科技指数（净流入6.9亿元）、化工（净流入5.5亿元） [5] - 从具体产品看，资金净流入前三的股票ETF是：中证500ETF（南方）净流入23.66亿元、中证1000ETF（南方）净流入16.25亿元、化工ETF（鹏华）净流入5.41亿元 [5][6] - 从5日维度看，近期资金流入恒生科技指数ETF超102亿元，流入中证500指数ETF超41亿元 [5] - 头部基金公司旗下部分ETF持续吸金，例如易方达基金ETF单日规模增加102.6亿元，其旗下恒生科技ETF、机器人ETF等产品均有资金净流入 [8] 资金净流出板块与产品 - 资金净流出较多的品种包括：创业板、上证50、科创50、A500等宽基主题ETF，以及科创芯片、通信、半导体、软件等行业主题ETF [2][6] - 从具体产品看，资金净流出前三的股票ETF是：创业板ETF易方达净流出11.61亿元、上证50ETF净流出8.28亿元、科创50ETF净流出7.91亿元 [7] 市场表现与领涨板块 - 截至2026年2月9日，全市场1333只股票ETF总规模达4.19万亿元 [3] - 当日股票ETF二级市场表现强劲，影视和人工智能板块领涨，涨幅前十大股票ETF中，创业板人工智能类占据8席，影视类占据2席 [3] - 当日有191只股票ETF上涨幅度超过3%，其中13只涨幅在5%以上，多只影视ETF和创业板人工智能ETF涨幅超过6% [3] - 涨幅榜第一的影视ETF（国泰基金）单日涨幅达7.50% [4] 机构观点摘要 - 易方达基金基金经理认为，2月份市场情绪在春晚相关催化下有望回升，AI应用普及将增加对底层算力芯片的需求，同时人形机器人板块量产节奏清晰，固态电池量产有望催生新产业形态 [9] - 中银基金认为，节前避险资金离场行为正在发生，但市场短期利空已基本消化，春季行情的有利条件如AI产业趋势深化等未变，2月市场处于预期交易有效时期，春节后市场回升胜率较高 [9]

市场整体表现 - A股三大指数全线收涨，上证指数涨1.41%，深证成指涨2.17%，创业板指涨2.98%，北证50指数涨1.36% [1] - 沪深京三市成交额达22702亿元，较上一交易日放量1067亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4600只个股上涨 [1] 领涨板块与题材 - 文生视频、光纤、染料、光伏、CPO、培育钻石、算力租赁、半导体、商业航天、智能电网板块涨幅居前 [1] - 影视ETF表现强势，国泰基金影视ETF涨7.5%，银华基金影视ETF涨6.89% [1] - CPO板块爆发，带动相关ETF大幅上涨，创业板人工智能ETF华安涨6.98%，创业板人工智能ETF富国和创业板人工智能ETF国泰均涨6.59% [1] - 人工智能板块活跃，科创创业人工智能ETF永赢涨5% [1] 表现落后板块 - 油气开采及服务、燃气板块表现稍显落后 [1] - 能源化工ETF建信微跌0.08% [2] - 部分债券ETF小幅下跌，科创债ETF富国跌0.05%，10年地方债ETF海富通跌0.04% [2]

市场整体表现 - 2026年2月9日，A股三大指数集体收涨，上证指数上涨1.41%，深证成指上涨2.17%，创业板指上涨2.98% [1] - 当日ETF市场共有1381只产品上涨，仅有20只下跌，下跌产品多为债券ETF [1][2] - 创业板人工智能、中证影视、通信技术、通信设备等主题行业指数涨幅居前 [1] 领涨ETF详情 - 影视ETF（516620.SH）日涨幅高达7.50%，成交额9162.08万元，年初至今涨幅20.60%，估算规模2.00亿元，5日净流入6143.72万元 [2] - 创业板人工智能ETF华安（159279.SZ）日涨幅6.98%，成交额4527.03万元，年初至今涨幅13.59%，估算规模2.02亿元，5日净流入2018.09万元 [2] - 另一只影视ETF（159855.SZ）日涨幅6.89%，成交额1.39亿元，年初至今涨幅19.79%，估算规模2.11亿元，5日净流入3481.58万元 [2] - 多只创业板人工智能ETF涨幅显著，如国泰（6.59%）、富国（6.59%）、大成（6.58%）、华宝（6.53%）等产品，其中华宝产品成交额达9.25亿元，估算规模63.05亿元 [2] - 通信ETF（515880.SH）日涨幅5.70%，成交额18.34亿元，估算规模高达145.87亿元 [2] 领跌ETF详情 - 全市场仅20只ETF下跌，跌幅非常有限，能源化工ETF建信跌0.08%，基本面ETF建信跌0.07%，科创债ETF富国跌0.05% [2][3] - 部分债券及货币ETF出现微幅下跌，如30年国债ETF跌0.02%，多只货币ETF跌0.01% [5] 影视行业表现 - 2月9日影视院线板块全线上涨，文化指数大涨7.69%，中证影视指数涨6.07% [6] - 成份股表现强劲，捷成股份、海看股份录得20cm涨停，完美世界、上海电影涨停，华谊兄弟、华策影视等全部飘红 [6] - 消息面上，2026春节档电影开启预售，截至2月9日15时30分，新片预售总票房已突破4700万元 [7] 人工智能行业表现 - A股多个AI相关板块上涨，AI应用、AI语料、Sora概念等板块涨幅居前 [8] - 创业板人工智能指数大涨6.51%，成份股中文在线涨停，天孚通信大涨17.76%，光库科技大涨17.72%，多只个股涨超10% [8] - 政策方面，工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，旨在构建国家算力互联互通节点体系 [9] - 产业动态方面，字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，开源证券研报称其实测效果惊艳，在多模态能力上实现突破 [10] 资金流向 - 2月6日，股票ETF市场资金净流入超110亿元，呈现“抄底”态势 [10] - 从类型看，宽基与港股市场资金净流入居前，分别达71.12亿元和25.18亿元，其中中证500指数净流入25.85亿元 [10] - 从5日维度观测，资金流入恒生科技指数超112亿元，流入科创50指数超50亿元 [10] - 跟踪SSH黄金股票指数的ETF产品资金净流出居前，达8.12亿元 [10] - 2月6日具体产品净流出前五名为：童雯龄ETF（-5.59亿元）、上证50ETF（-3.31亿元）、食品饮料ETF（-3.24亿元）、证券保险ETF易方达（-2.78亿元）、光伏ETF（-2.50亿元） [11]

市场整体表现 - 2026年2月9日，A股市场高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，两市放量成交2.25万亿元，全市场超4600只个股上涨 [1] - 盘面上，AI赛道全面走强，光模块、芯片、IDC等算力方向以及AI应用表现突出，同时有色、化工等周期股也重回活跃 [1] - 中信建投证券认为市场情绪已充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节，后续行业配置可重点关注AI算力、化工、电力设备与储能等景气方向 [2] AI与算力产业链 - **核心驱动因素**：AI赛道爆发受到三重驱动：1）海外云巨头加码算力投资，亚马逊、谷歌、微软和Meta预计2026年合计资本开支将达6600亿美元，同比大幅增长约60% [5]；2）国内政策支持，工信部启动国家算力互联互通节点建设 [6]；3）AI应用创新，字节跳动Seedance2.0视频生成模型引发产业界广泛关注，被认为可能开启AI影视的“奇点”时刻 [6] - **光模块/CPO**：东吴证券指出，光模块将在较长时间内保持竞争力，相关企业将持续受益于800G/1.6T/3.2T等产品迭代放量，业绩增长具有强支撑 [5] - **算力资源地位**：国信证券分析指出，算力资源正成为“卖方型市场”，是AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线 [6] - **相关ETF表现**：双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴涨6.53%，单日成交额达9.25亿元 [1][3]，重仓国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格上涨4.57% [1] 芯片半导体行业 - **行情表现**：芯片股集体上涨，上证科创板芯片指数成份股中47只收涨，33股涨超2%，芯原股份领涨14.87% [6]，全“芯”科创芯片ETF华宝（589190）场内价格上涨逾3%，收复5日线 [1][6] - **驱动因素**：1）国内政策利好，工信部部署算力互联互通节点建设 [7]；2）海外巨头资本开支提振，谷歌预计2026年资本开支达1750-1850亿美元，接近2025年规模的两倍，亚马逊上调至2000亿美元，同比增长超50% [7]；3）供应短缺预期，高盛大幅上调DRAM供应短缺预期，预测2026年和2027年DRAM供不应求幅度将达4.9%和2.5%，其中2026年的短缺可能是过去15年以来最严重的一次 [7] - **行业前景**：东海证券表示，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期，自主可控力度加大，建议逢低布局 [7] - **指数历史表现**：截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体、国证芯片等同类指数，同时最大回撤更小 [9][10] 有色金属与资源板块 - **行情表现**：有色ETF华宝（159876）场内价格上涨2.07%，成交额6447.45万元，成份股中盛和资源、湖南白银涨停，白银有色涨超8% [1][12] - **黄金因素**：现货黄金重返5000美元提振市场情绪，中国央行已连续15个月增持黄金，2026年1月末黄金储备报7419万盎司 [13][14] - **稀土价格**：国内轻稀土市场价格上涨，金属镨钕价格涨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格涨至75.25万元/吨，市场预期供应端偏紧而新兴领域需求增长 [14] - **机构观点**：中金公司认为，由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求及部分品种的结构性供需缺口并未改变，大宗商品的结构行情可能尚未结束，相关资源股历经短期调整后中期有望重拾升势 [14]