2025年上半年，上海港进出国际航行船舶达2.3万艘次，同比增长3.2%，创历史同期新高。其中，集装 箱船1.7万艘次，运载进出境集装箱1634.6万标箱(TEU)，同比分别增长2.6%、7%；国际邮轮和汽车滚 装船增长迅猛，同比分别增长80.1%、13.5%。(智通财经) ...

航运港口板块表现 - A股航运港口板块日内回升转涨 [1] - 宁波远洋涨幅超过4% [1] - 国航远洋、宁波海运、连云港、海峡股份等个股跟涨 [1] 集运指数动态 - 集运指数（欧线）主力合约日内涨幅达8.00% [1] - 集运指数（欧线）主力合约现报2022.5点 [1]

欧洲最大港口备战潜在冲突 预留军用物资空间 金十数据7月8日讯，据英国金融时报报道，欧洲最大的港口正在为与俄罗斯的潜在冲突做准备，为运载 军用物资的船只预留空间，并计划在战争爆发时将货物转移到哪里。鹿特丹港务局首席执行官 Boudewijn Siemons表示，港务局正在与邻国安特卫普协调，讨论如何管理英国、美国和加拿大的车辆 和物资抵达。鹿特丹的措施是整个欧洲大陆备战浪潮的一部分。欧盟正在制定一项高达8000亿欧元的重 整军备计划。欧盟正试图在国防方面更加自给自足，以回应美国总统特朗普的要求。 ...

核心观点 报告涵盖固定收益、基础化工、交通运输、汽车、房地产、通信、重点公司等多领域研究，涉及各行业现状分析、发展趋势判断及投资建议，还包含部分公司评级变动信息[2][4][5]。 今日热点 固定收益 - 7月第一周地产成交分化，新房略修复，二手房收敛，房价待企稳，土地溢价率低位运行；外需吞吐量同比有韧性，运价整体下降，美线运价回落明显；生产端工业货运量上行，部分开工率收敛，建筑业水泥需求略好于供给，黑色供需弱且去库，沥青开工率修复；消费出行热度修复，汽车消费延续；价格上原油受地缘扰动，黑色价格因政策上行[2]。 - 6月市场抢跑信用长债走强，7月跨季后非银增量使信用继续走强，二永债领涨；基本面和资金面仍利好债市，跨季后理财债基有增量，信用债及科创债ETF是亮点，但扩容核心在信用行情持续，目前标的估值低，7月信用债或偏多，机构可结合负债端拉长久期配置，关注波段机会，票息策略关注中高等级产业、城投、优质城农商行3 - 5年配置机会，私募永续abs等增厚收益，3年内城投可下沉挖掘，交易参与二永及普信长债机会时注意安全垫和止盈[3]。 基础化工 - 2025年7月4日国际尿素、磷酸二铵、钾肥价格较年初涨幅大，国内部分肥料价格也有变动，国际 - 国内肥料价格差扩大；主因全球种植面积增长带动需求，行业新增产能有限，年初以来地缘冲突影响海外供给和运输，叠加头部企业减产挺价；粮食安全背景下肥料需求有望持续，国内头部企业有望受益，推荐华鲁恒升、兴发集团[4]。 交通运输 - 交运2Q25业绩预计分化，航空、机场、集运、港口、客运铁路盈利同增，其余板块盈利偏弱；客运需求改善，航空供需格局、客座率和油汇向好预计盈利明显改善，机场因去年同期低基数盈利预计同增，旅游需求带动客运铁路盈利同增；货运需求与盈利分化，集运和港口因抢出口盈利同环比增长，货运铁路需求弱但低基数下盈利平稳，油运运价先涨后跌盈利同比下滑，国内电商快递竞争加剧盈利承压，其余物流整体偏弱；展望3Q，看好航空板块和部分高股息个股，推荐中国国航AH、华夏航空等[5]。 今日深度 汽车 - 复盘22年以来人形机器人行情，从主题向趋势切换并由T链向国产链扩散，赛道估值中枢随技术突破抬高，市场对其空间认可度高，对核心零部件公司采用“终局估值法”；25H2市场或更注重有头部主机厂订单的供应链、机器人业务布局边际变化大的个股、新技术方向或国产链条[6]。 房地产 - 2025上半年土地市场在核心城市核心地块带动下结构性复苏，供给端质量提升、节奏前置，需求端房企投资集中度上升、竞争加剧，呈现强者恒强特征；市场全面修复未到，但核心城市结构性机会逻辑得到一定验证；投资策略看好一线城市等核心城市复苏及对应区域房企估值修复，推荐具备“好信用、好城市、好产品”逻辑的地产股、分红与业绩稳健的头部物管公司及受益于香港资产重估逻辑的港股高股息REIT[7]。 通信 - 以36家A/H通信行业公司为样本，预计2Q25通信板块合计归母净利润同比增长7%，剔除权重股后同比增长38%；细分来看，电信运营商利润预计稳健增长，光通信板块业绩有望持续兑现且产业链景气度扩散，IDC受益需求增长有望迎来拐点，铜连接板块业绩有望产能释放后兑现，军事通信景气度有望修复[8]。 重点公司 燕京啤酒 - 公司25H1预计归母净利润10.6 - 11.4亿元，同比增长40 - 50%，扣非归母净利润9.3 - 10.0亿元，同比增长25 - 35%；25Q2归母净利润9.0 - 9.7亿元，同比增长37 - 48%，扣非归母净利润7.7 - 8.5亿元，同比增长21 - 33%；Q2归母净利润增长超预期，核心得益于改革释放利润潜能和土地收储等；未来改革成果有望加速释放，维持“买入”评级[9]。 隆鑫通用 - 公司25H1归母净利润10.05 - 11.2亿元，同比增长70.5 - 90.0%，扣非归母净利9.65 - 10.8亿元，同比增长70.4 - 90.7%；Q2单季归母净利5.0 - 6.1亿元，同比+50 - 85%，扣非归母净利4.8 - 6.0亿元，同比+51 - 87%；无极品牌引领战略转变，出海势能强劲，有望持续释放盈利，维持“买入”评级[10]。 评级变动 - 华丰科技、信捷电气、Energy、东京电子、小商品城、隆鑫通用、四方股份、东方电子等公司有评级调整或首次评级，还给出目标价及不同年份EPS预测[11]。

市场开盘表现 - 上证指数开盘报3474 63点 涨0 04% 深证成指报10431 78点 跌0 04% 创业板指报2129 49点 跌0 03% [2][3] - 恒生指数开盘涨0 17% 恒生科技指数涨0 28% [4] 板块及个股表现 - 航运港口概念走强 宁波远洋和宁波海运均涨超3% 国航远洋和连云港跟涨 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船 [1] - 存储芯片概念涨幅居前 精智达涨超7% 科翔股份 深科技 古鳌科技等跟涨 国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储启动上市辅导 [1] - 存储芯片和页岩气板块走强 钢铁 多元金融 光伏玻璃等板块回调 [3] - 港股中远大医药涨5 5% 基石药业涨近15% 海隆控股复牌大涨50% [4] 央行及汇率动态 - 央行开展690亿元7天期逆回购操作 利率1 40% 今日有1310亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价调贬28个基点至7 1534 前一交易日中间价报7 1506 在岸人民币16:30收盘价报7 1747 夜盘收报7 1750 [6]

行业表现 - A股航运港口概念开盘走强 [1] - 宁波远洋、宁波海运均涨超3% [1] - 国航远洋、连云港、重庆港等个股跟涨 [1] 事件驱动 - 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船 [1]

报告核心观点 - 本周各行业信用利差整体压缩，看多收益率 2%以上信用债，关注科创债 ETF 成分券；生育政策或刺激母婴行业，关注北交所相关标的；关注东南亚电商快递和民航暑运旺季；关注北交所深海经济产业链企业；关注 AI 应用及传媒行业新趋势；黄金有望筑底反弹，关注阶段性配置机会；对美元定价风险资产谨慎，看好黄金和恐慌指数 [2][4] 固定收益 - 本周传统信用债发行量、偿还量环比减少，净融资额增加，资产支持证券净融资额减少，各券种发行利率有变动 [7] - 二级市场信用债成交量环比减少，收益率下行，各行业信用利差整体压缩 [7] - 本周多家企业主体和债项有负面舆情，转债也有负面情况 [8] - 看多收益率 2%以上信用债，建议适度下沉和拉久期，关注科创债 ETF 成分券 [2][9][10] 北交所母婴行业 - 生育政策有望刺激母婴行业发展，2024 年出生人口回升，母婴消费市场规模上升 [12] - 中国乳制品、婴幼儿辅食、母婴连锁行业市场不断增长，三线及以下城市母婴专卖店连锁化率低，有增长空间 [12] - 北交所已有骑士乳业、无锡晶海等母婴行业相关上市公司，还有拟上市企业 [12] - 本周北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为 -2.41% [13] 交运行业 行业动态 - TikTokShop 二季度东南亚电商 GMV 环比高增长，申通计划投运无人车，京东物流推出自研无人轻卡 [17][18] - 民航迎暑运客流高峰，机票价格有变动，多家航空公司新开航线或加密航班，国际机票价格下降 [19] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，美方恢复飞机发动机对华出口，民航局和国铁集团推动空铁联运 [20][22] - OPEC+8 月增产，中国船舶吸收合并中国重工获审核通过，各类运价指数有变动 [23][24][25] - 深高速 5 月总路费同比微降，全国货运物流有序运行 [27][28] 核心观点 - 航空行业供给低增长，需求有望回暖，二手飞机紧缺，关注相关公司 [29] - 快递需求坚韧，通达系可底部配置，顺丰和京东物流有双升空间，关注相关公司 [29] - 供应链物流关注深圳国际、德邦股份等公司 [30] - 航运看好原油运输、亚洲内集运、散运市场，关注相关公司 [31] - 船舶绿色更新周期尚在前期，关注相关公司 [32] - 港口关注唐山港等公司，公路铁路关注中原高速等公司 [33] 北交所深海经济产业链 - 深海科技现身政府工作报告，2024 年海洋生产总值增长，海洋工程装备制造业回暖 [34] - 北交所共有 11 家深海经济产业链企业 [34] - 本周北交所科技成长股股价涨跌幅中值 -3.68% [35] 传媒行业 - 恺英网络投资企业旗下《EVE》开启测试，AI 应用形态更进一步，关注 AI+细分方向和大厂迭代 [40] - 游戏方面关注头部公司示范效应和新游产品周期，建议关注多家公司 [41] - AI 应用在电商直播、视频、端侧等方向有进展，关注相关公司 [42][44][45] - 互联网关注头部企业平台优势和国产开源模型发展，电影关注暑期档出品方和院线，卡牌潮玩关注产业链公司，国有出版关注并购整合 [45][46][47] - 建议把握 AI+应用落地和用户反馈，沿新渠道+新内容方向布局 [49] 金属新材料 - 近期金价承压，主要因中东紧张缓解、税收法案通过、非农数据超预期 [52][53] - 中期关税交易或平稳，减税和降息预期将推动金价上涨，关注阶段性机会 [4][54] - 长期“降息交易”和“特朗普 2.0”将催化金价，央行增储提供支撑，维持“看好”评级，关注个股组合 [55][56] 海外/教育研究 - 海外 AI 企业 EnergyFuelsInc. 铀矿产量超预期，预计未来销量增长 [57] - 本周纳指创新高，相关标的有涨有跌 [58] - 加密核心资产现货 ETF 净流入，价格维持高位，总市值上升，相关标的涨势好 [59][60] - 市场关注重回关税，对美元定价风险资产谨慎，看好黄金和恐慌指数 [4][61]

报告核心观点 交运多板块风格各异，业绩及估值均有不同确定性，中期策略从各板块不同确定性中寻找投资机会，看好交通运输行业[22]。 快递行业 直营快递 - 顺丰控股件量持续超预期，2025 年业务量逐月增长提速，5 月业务量同比+31.76%，超出行业增速 14.6pct，利润率稳步提升，25Q1 归母净利率同比+0.27pct [23]。 - 公司时效业务稳健增长，新业务盈利持续增厚，随着资本开支逐步回落，自由现金流持续改善，2024 年自由现金流同比+69.96%至 215.08 亿元，公司价值仍被低估 [3][34]。 电商快递 - 2025 年以来快递行业业务量延续相对高增长，1 - 5 月行业业务量同比+20.1%，累计件量增速申通 23.01%＞圆通 22.34%＞韵达 18.56% [3]。 - 行业价格博弈程度加剧，公司单票盈利承压，Q1 圆通/韵达/申通综合单票归母净利润分别下降 0.04 元、0.03 元、0.00 元，受价格博弈影响行业估值低位承压，关注后续格局变化下的估值修复 [3]。 行业新变革 - 2025 年快递物流公司无人车应用提速，上游端头部无人车企业加速融资，订单量及产量或大幅提升；应用端新款无人车价格大幅下降，应用无人车成本优势凸显，头部快递物流企业无人车引进提速；政策端路权逐步开放，各城市积极推进无人配送车商业落地应用 [4]。 - 根据测算，无人车单车定价 5 万元，单月成本下降约 38%，定价 2 万元，单月成本下降约 52% [4]。 投资建议 - 持续看好顺丰控股，作为综合快递物流龙头，经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段，短期利润率稳步提升或带动业绩相对高增，中长期国际业务有望打开新成长曲线 [60]。 - 关注电商快递格局变化机遇，估值或已调整到位，格局重塑后建议关注中通快递、圆通速递、韵达股份及申通快递 [61]。 航空行业 需求端 - 2025 年 1 - 5 月，行业总周转量、国内线、国际线周转量同比分别+9.6%、+4.5%、31.1%，1 - 5 月累计客座率达到 84.1%，同比+2.1pct，较 2019 年同期+1.0pct，年初至今月度客座率持续高位 [65]。 - 节假日民航出行增速快于整体增速，2025 年上半年节假日出行情况看，春运 40 天、清明假期、五一假期、端午假期民航日均客流量同比增速分别为+7.4%、+10.6%、+11.8%、+1.2%，除端午假期外，其余节假日民航出行增速均快于整体出行增速，大众因私出行、民航出行的需求仍然较强 [69]。 供给端 - 机队引进速度放慢，受制于供应链问题，行业新飞机引进交付迟缓，同时飞机租赁市场价格也随之走高，航司运力补充有限 [71]。 - 客座率及利用率已处于高位，旺季航司通过拉高利用率及进一步提高客座率，以增加可用运力，运力提升程度预计有限 [73]。 - 被迫停飞检修问题带来的利用率提升困难，或进一步加剧运力紧张，对比 2024 年情况，PW1100 机型飞机停飞数有明显增长 [74]。 票价端 - 25Q1 行业票价同比下降 10.6%，3 月、4 月、5 月平均票价同比跌幅分别为 - 6.8%、 - 12.2%和 - 4.1%，五月票价同比跌幅明显好于前两月，行业供给收缩趋势明显，因私出行需求仍有不错增长，预计旺季票价有望实现回升 [77]。 业绩端 - 25Q1 行业票价同比下降拖累航司盈利，随行业供需逐渐改善，票价跌幅有望逐渐收窄，行业供给收缩背景下，票价预计会随需求增长逐渐回升，预计暑运出行旺季票价有望企稳向好，带动航司业绩实现高增 [81]。 - 油汇因素向好，油价中枢下行缓解航司成本压力，汇率持稳改善汇兑表现，有望进一步助推航司利润增厚 [83]。 投资建议 看好航空出行的持续复苏，建议重点关注中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、中国东航等 [88]。 港口行业 集装箱 - 2025 年 1 - 5 月，全国出口总额维持高增，累计实现 10.67 亿元，同比增长 7.2%，行业集装箱吞吐量整体稳增，1 - 5 月累计同比增长 7.7%，其中深圳港口增速高于全国沿海港口水平 5 个百分点 [7]。 干散货 - 铁矿石方面，发运端极端气候叠加需求端短期承压，铁矿石进口量阶段性受损，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量 2025 年 1 - 5 月累计同比增长 0.91%，整体上已出现企稳回升趋势 [7]。 - 煤炭方面，需求端江浙沪及福建对动力煤的需求有所下滑，但供给端山西、陕西、内蒙古原煤产量稳步增长，北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量 2025 年 1 - 5 月累计同比下滑 4.19%，已出现企稳回升趋势 [7]。 液体散货 - 2025 年 1 - 5 月，原油进口量实现 2.3 亿吨，同比增长 0.3%，主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现 1.64 亿吨，同比下滑 7.15% [8]。 投资建议 对比各货种表现，认为集装箱吞吐量的韧性较强，结合分红水平，建议关注青岛港、招商港口、唐山港 [127]。 海运及危化品行业 油运 - 供给端短期新增 VLCC 较少，2025 年下半年计划投产的 VLCC 数量为 5 艘，合计运力 152.02 万载重吨，占现有油轮运力 0.22%，占现有 VLCC 运力 0.55%，但中长期运力仍有压力 [9]。 - 需求端 OPEC 增产幅度有限，运价整体随需求波动，2025 年 6 月 26 日，BDTI - TD3C 航线 TCE 收于 3.53 万美元/日 [9][147]。 集运 - 供给端短期新增超巴拿马型船较少，2025 年下半年计划交付的超巴拿马型（17000 标准箱以上）集装箱船数量为 7 艘，合计运力 12.65 万标准箱，占现有集装箱船运力 0.40%，但中长期运力仍有增加 [10]。 - 关税政策的连续变更导致运价波动持续，2025 年 6 月 27 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 收于 1369.34 点，同比下滑 25.14%，环比 2025 年 6 月 20 日增长 2% [10]。 大宗供应链行业 行业拐点 - 受需求端景气度拖累，龙头经营货量短期下降，中长期增长趋势仍在，2021 - 2024 年大宗供应链企业 CR5 货量的市占率由 2021 年的 4.81%增至 2024 年的 5.26%，CR5 经营货量由 7.61 亿吨增至 8.75 亿吨，2024 年经营货量同比略降 2.9%，后续有望恢复增长，行业集中度有望进一步提升 [12][164]。 单吨利润 - 头部供应链企业主要品类期现毛利率改善，单吨利润或触底回升，厦门象屿 2024 年整体大宗商品经营期现毛利率实现 1.83%，同比+0.43pct，单吨毛利回升至 28.1 元/吨，同比+3.1%；厦门国贸 2024 年总体期现毛利率提升至 1.83%，同比+0.36pct，主要品类大宗商品单吨毛利回升至 41.2 元/吨，同比+31.6% [12]。 经营风险 - 客商资信风险降低，行业有望迎来利润边际改善，当前政策端已有一揽子增量政策出台，促进工业企业效益恢复，供应链行业的收益水平也有望逐步修复，25Q1 头部供应链企业减值损失同比下降，归母净利润同比均有增长 [13]。 - 业绩有望触底，分红比例相对较高，股息率具备较高投资价值，当前大宗供应链企业的估值水平不高，PB 历史估值分位处较低位置，具备较大估值修复空间 [176]。 公路及铁路行业 公路 - 2025 年上半年公路板块在低基数下逐步复苏，25H1 公路板块收益率承压，公路指数超额收益率约 - 4.5%，个股走势分化，1 - 4 月公路客运量同比 - 0.3%，货运量同比+5.0%，25Q1 公路板块营业收入同比+10.9%，归母净利润同比+4.9%，整体表现较为稳健，全年受益于宏观经济向好带动货车稳增，有望实现稳健增长 [14]。 - 推荐招商公路、山东高速，此外，建议关注宁沪高速、粤高速 A [14]。 铁路货运 - 2025 年上半年铁路板块股价承压，煤炭需求偏弱影响大秦线货运量，25H1 铁路运输指数超额收益率约 - 6.2%，1 - 4 月铁路货运量同比+2.0%，1 - 5 月大秦线货运量 1.56 亿吨，同比 - 3.6%，分月度看降幅较年初收窄，下半年运量有望稳中向好 [14]。 - 建议关注西煤东运国铁龙头大秦铁路的稳健股息价值 [14]。

公司财务表现 - 7月7日收盘价8.21元，下跌1.08%，总市值194.55亿元，滚动市盈率19.00倍 [1] - 2025年一季报营业收入16.43亿元，同比增长6.73%，净利润1.96亿元，同比下降49.87%，销售毛利率29.74% [1] - 股东户数37861户，较上次减少3810户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 行业对比 - 航运港口行业平均市盈率14.25倍，中值14.78倍，公司市盈率19.00倍排名第24位 [1] - 公司市净率1.10倍，低于行业平均1.20倍和中值1.23倍 [2] - 总市值194.55亿元，低于行业平均288.92亿元和中值137.81亿元 [2] 同业公司数据 - 中远海控市盈率最低4.42倍，总市值2386.97亿元最高 [2] - 上港集团市盈率8.97倍，总市值1359.63亿元 [2] - 招商南油市盈率8.98倍，市净率1.24倍 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空[15] - 飞机产业链OEM&MRO双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL[15] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股[15][16] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估[16] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流[16] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份[16] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，预计2025年Q4油运市场景气度或有明显提升，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油[16] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运[16] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加2025年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋[16] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力[16] 港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港[16] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为17年，2026年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间[16] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速25 - 26年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降[16] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益[16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - TikTok Shop二季度东南亚电商GMV环比高增长，平台在泰国/印尼/越南/菲律宾/马来西亚/新加坡的GMV环比增长93%/145%/191%/245%/211%/30%，延续高速增长或利好东南亚第三方快递需求，极兔2024年在东南亚的市场份额达28.6%，连续5年排名第一，2025Q1东南亚市场包裹量15.38亿件，同比增长50.0%，看好其保持件量持续快速增长[4] - 申通计划2025年投运2000台无人车，重点打造六大核心配送场景，强化末端智能化配送能力[5] - 京东物流7月2日发布自研无人轻卡VAN，具备24立方米载货空间，是物流行业内载货量最大的无人轻卡，可替代传统4.2米货车，具备最高400公里满载续航及L4级别公开道路自动驾驶能力，相比传统运输可节省约60%成本，提升物流运营效率[5] 航空机场 - 2025年暑运首月国内航线机票预订量超2101万张，热门线路机票价格预计上涨，一线城市及区域中心城市飞往避暑胜地涨幅较大，消费者对中转联程方式需求上升，多家航空公司新开航线或加密航班，北京两机场计划执行航班超14万架次，比去年同期增长5.2%，上海虹桥、浦东两大国际机场预计航班量达15万架次，同比增长5%，截至7月6日，国际机票平均支付价格较去年同期下降15%，部分热门国家预订量同比增长六成以上[6] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，下一步将聚焦多方面工作，促进通用航空和低空经济安全有序发展[6][7] - 美国政府通知通用电气航空航天公司恢复向中国商飞供应喷气发动机，是中美贸易紧张局势缓和迹象，双方团队正落实伦敦框架有关成果[7] - 民航局、国铁集团共同印发任务清单，推动空铁联运高质量发展，明确七个方面具体任务[7] 航运船舶港口 - OPEC+8月增产54.8万桶/日，加速增产以赢回市场份额，自4月以来释放产量达191.8万桶/日，此前自愿削减的220万桶/日产量仅剩28万桶/日未恢复，该组织仍实施其他减产措施共计366万桶/日[8] - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，交易前期监管审核基本完成，将进入实施阶段，换股价格和比例已确定[9] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，欧线运价有小幅上涨，SCFI综合运价指数环比降5.3%至1763点，上海-欧洲/地中海、美西/美东、东南亚运价有不同变化[9] - 本周原油轮运价下降，BDTI指数环比降8.7%至967点，VLCC TCE、Suezmax TCE、Aframax TCE均环比下降[10] - 本周成品油轮运价下降，BCTI指数环比降19.6%至557点，LR1中东 - 日本、MR - 太平洋/新加坡 - 澳洲/大西洋运价有不同变化[11][12] - 本周散货船大船运价下降，BDI指数环比降10.1%至1456点，BCI/BPI/BSI有不同变化[12] - 本周新造船价指数微降，油轮/散货船/干货船/气体船船价指数有不同变化，当月集装箱船价指数环比持平[12] - 6月21 - 27日新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数报1087点，环比跌18点，跌幅1.63%，各区域指数有不同变化[12] - 6月23 - 29日中国港口货物吞吐量27435万吨，环比增长4.01%，集装箱吞吐量667万TEU，环比下降0.73%[12][13] 公路铁路 - 7月1日深高速发布5月路费收入，总计8.65亿元，同比降0.7%，广东省至深圳地区收入3.36亿元，同比增5.6%，至其它地区及中国其他省份收入同比下降，广深高速路费收入2.2亿元，同比降2.5%[14] - 6月23 - 29日全国物流保通保畅有序运行，国家铁路累计运输货物8102.6万吨，环比增长0.61%，全国高速公路累计货车通行5428.9万辆，环比增长1%[14] 市场回顾 - 2025年6月30 - 7月4日，上证综合指数环比增长1.40%，A股交运指数环比下降0.33%，跑输上证指数1.73pct，交运各板块中航运、港口、公路、机场、物流综合、铁路、快递、航空有不同表现[20] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025年5月社零数据41326亿元，同比增长6.4%，实物商品网上零售额10613亿元，同比增长8.2%，全国快递服务企业业务量完成173.2亿件，同比增长17.2%，业务收入完成1255.5亿元，同比增长8.2%[25] - 2025年5月，顺丰、圆通、韵达、申通业务量和单票收入有不同表现，如顺丰业务量14.77亿票，同比增长31.76%，单票收入13.12元，同比下降13.97%[33] 公路铁路 - 2025年5月公路客运量9.85亿人，同比 - 2.58%，货运量36.81亿吨，同比 + 1.68%；铁路客运量4.06亿人，同比 + 26.52%，货运量4.40亿吨，同比 + 1.09%[49] 航空机场 - 2025年5月民航旅客运输量约0.64亿人次，同比 + 8.2%，货邮运输量85.70万吨，同比 + 16.6%[55] - 2025年5月三大航整体客座率84.14%，较4月增加0.12pct，春秋航空客座率91.07%领跑[58] - 2025年5月深圳、上海、白云、厦门机场飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比有不同变化，如深圳机场飞机起降同比 + 11.17%[63] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价24515美元/日，环比增长0.34%，新造船指数186.84点，环比增长0.15点[68] - 本周原油运输指数（BDTI）952点，环比增长2.64%，波罗的海干散货指数（BDI）1492点，环比增长11.12%，成品油运输指数（BCTI）651点，环比下降7.89%，CCFI指数1342.99点，环比下降1.92%[68] 港口 - 2025年6月23 - 29日中国港口货物吞吐量27435万吨，环比增长4.01%，集装箱吞吐量667万TEU，环比下降0.73%[75]