核心业绩表现 - 2025年上半年归母净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [1] - 营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [4] - 中期分红总额50.02亿元，占净利润47.50% [6] 生猪产销与行业状况 - 全国上半年生猪出栏量3.66亿头（同比增224万头），猪肉产量3020万吨（同比增39万吨） [3] - 公司销售生猪4691万头，其中商品猪3839.4万头，屠宰量1141.48万头 [4] - 行业生猪价格稳定在14-15元/公斤区间，供需基本平衡 [4] 业务板块表现 - 养殖业务毛利率18.72%（同比提升10.59个百分点） [4] - 屠宰肉食业务收入193.45亿元（同比增长93.83%），毛利率转正至2.10% [4] - 屠宰产能利用率达78.72%，亏损收窄至约1亿元 [4] 成本控制进展 - 养殖完全成本从年初13.1元/kg降至6月12.1元/kg，7月进一步降至11.8元/kg [5] - 内部优秀场线成本已控制在11元/kg以内 [10] - 通过低豆日粮技术、疾病防控和育种优化持续降本 [10] 负债与资本管理 - 资产负债率56.06%（较年初下降2.62个百分点） [7] - 负债总额减少56亿元，降负债目标完成过半 [7] - 上半年股份回购金额超11亿元 [6] 战略调整与出海计划 - 能繁母猪存栏拟降至330万头，停止向二次育肥客户销售 [7][9] - 向港交所递交上市申请，计划募资10亿美元用于海外拓展 [11] - 通过轻资产模式在越南开展技术合作，搭建海外本地团队 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月全社会用电量大增，国家发改委或开展中央冻猪肉储备收储；港交所对延长交易时间持审慎态度；各行业呈现不同表现，如玻璃价格回落、鸡蛋价格回升等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，突破万亿千瓦时大关；近期猪肉市场供应增加，价格小幅回落，全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，进入三级预警区间，国家发改委将开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 服务行业：港交所行政总裁表示对延长交易时间建议持开放态度，但因影响大、挑战多，需审慎并征求市场参与者意见 [2] 行业总览 - 上游：黑色领域玻璃价格回落较多；农业领域鸡蛋价格回升；能源领域液化天然气价格回落 [3] - 中游：化工领域PX开工率上行；能源领域电厂耗煤量提高；农业领域生猪制品开工上行 [3] - 下游：地产领域一、二线城市商品房销售季节性回落；服务领域国内航班班次高位持稳 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：8月21日玉米现货价2311.4元/吨，同比-0.37%；鸡蛋现货价6.7元/公斤，同比4.22%；棕榈油现货价9550.0元/吨，同比1.51%；棉花现货价15210.7元/吨，同比-0.08%；猪肉平均批发价20.0元/公斤，同比-0.99%；铜现货价78795.0元/吨，同比-0.90%；锌现货价22214.0元/吨，同比-1.30% [38] - 有色金属：8月21日铝现货价20696.7元/吨，同比-0.16%；镍现货价121433.3元/吨，同比-0.34%；铝现货价16737.5元/吨，同比-0.11% [38] - 黑色金属：8月21日螺纹钢现货价3246.0元/吨，同比-2.10%；铁矿石现货价778.0元/吨，同比-2.52%；线材现货价3392.5元/吨，同比-1.45%；玻璃现货价13.9元/平方米，同比-3.80% [38] - 非金属：8月21日天然橡胶现货价14950.0元/吨，同比1.18%；中国塑料城价格指数804.8，同比-0.39% [38] - 能源：8月21日WTI原油现货价62.7美元/桶，同比0.10%；Brent原油现货价66.8美元/桶，同比1.84%；液化天然气现货价3914.0元/吨，同比-2.88%；煤炭价格783.0元/吨，同比0.13% [38] - 化工：8月21日PTA现货价4771.0元/吨，同比1.13%；聚乙烯现货价7433.3元/吨，同比-0.27%；尿素现货价1780.0元/吨，同比0.85%；纯碱现货价1290.0元/吨，同比0.00% [38] - 地产：8月21日全国水泥价格指数130.5，同比2.17%；建材综合指数114.8，同比-1.64%；全国混凝土价格指数93.0，同比-0.39% [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济增速边际放缓但政策逐步落地，海外美国经济韧性增强、通胀压力加大，9月是否降息不确定，需关注杰克逊霍尔年会鲍威尔发言 [2] - 海外美国经济增速放缓、欧元区景气度回升，美元指数短期震荡，美元兑人民币即期汇率短期内大概率在7.15 - 7.23运行 [4][5] - 股指短期多空分歧大，走势震荡，关注杰克逊霍尔会议信息 [7] - 国债关注筑底进程，交易思路上不做空，谨慎者观望，激进者小仓介入 [7] - 集运EC后续延续震荡偏回落或回归震荡走势可能性大 [8] - 黄金白银中长线偏多，短线回调做多 [12] - 铜短期震荡筑底，低位采购 [14] - 铝震荡，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡 [15][16][17] - 锌震荡为主 [18] - 镍和不锈钢震荡整理等待信号 [19] - 锡震荡为主 [21] - 碳酸锂短期宽幅震荡，中长期逢高布空远月期货合约、跨期正套 [22] - 工业硅和多晶硅震荡偏强 [24] - 铅震荡 [26] - 钢材及原料基本面走弱，成材震荡偏弱 [28] - 铁矿石价格偏震荡运行 [31] - 煤焦盘面跟随情绪宽幅波动，关注成材库存变化 [33][34] - 硅铁和硅锰观望 [36] - 原油近期反弹缺乏利好，未来逻辑中性偏空 [39] - LPG基本面宽松，维持震荡 [40][41] - PX - TA 中期关注工厂动态，逢低做扩PTA加工费 [44] - 乙二醇短期易涨难跌，贴近成本端逢低布多 [47] - PP震荡格局为主，关注需求和成本端 [49] - PE需求恢复速度待观察，9月或去库 [51][52] - 纯苯震荡看待，苯乙烯关注装置投产和出口情况 [53][54] - 燃料油和低硫燃料油弱势反弹，观望 [56][57] - 沥青跟随成本端弱势震荡，关注产业链措施进展 [58] - 橡胶和20号胶预期分歧大，观望氛围浓 [62] - 尿素区间震荡 [63] - 纯碱供强需弱，玻璃弱平衡，烧碱关注旺季需求 [65][66][67] - 纸浆震荡偏弱，区间操作 [69] - 原木09震荡，11合约逢低买入 [71] - 丙烯供需双增，关注检修和新装置情况 [73][74] - 生猪逢高沽空并适当布局反套 [75] - 油料逢低做多远月双粕 [77] - 油脂逢低做多 [79] - 玉米和淀粉震荡等待新粮上市 [79] - 棉花关注下游备货，棉价重心有望抬升 [80] - 白糖短期上方有压力 [82] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约、布局反套 [83] - 苹果回调接多 [84] - 红枣短期价格坚挺，不宜追高 [86] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观关注杰克逊霍尔年会，美国经济数据好坏不一，美联储分歧大，9月降息不确定 [1][2] - 人民币汇率关注杰克逊霍尔会议，美元兑人民币即期汇率短期内大概率在7.15 - 7.23运行 [3][4][5] - 股指多空分歧大，走势震荡，关注会议信息 [6][7] - 国债关注筑底进程，交易思路上不做空 [7] 大宗商品 有色金属 - 黄金白银聚焦全球央行年会，中长线偏多，短线回调做多 [10][12] - 铜继续筑底，短期震荡，低位采购 [13][14] - 铝产业链中，铝震荡，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡 [15][16][17] - 锌窄幅震荡 [18] - 镍和不锈钢震荡整理等待信号 [19] - 锡震荡为主 [20][21] - 碳酸锂市场情绪放缓，宽幅震荡 [21][22] - 工业硅和多晶硅震荡偏强 [23][24] - 铅窄幅震荡 [25][26] 黑色金属 - 螺纹钢热卷供需双增，库存累积，震荡偏弱 [27][28] - 铁矿石随焦煤回落，价格偏震荡 [29][31] - 焦煤焦炭七轮提涨落地，盘面随情绪宽幅波动 [32][33][34] - 硅铁和硅锰供应压力增加，关注60日均线支撑位，观望 [35][36] 能化产品 - 原油盘面反弹修复，未来逻辑中性偏空 [37][39] - LPG内外拉涨，基本面宽松，维持震荡 [40][41] - PX - TA 供应缩量推动价格上涨，中期关注工厂动态 [42][44] - MEG - 瓶片乙二醇偏强震荡，短期易涨难跌 [45][47] - PP震荡格局为主，关注需求和成本端 [48][49] - PE需求恢复速度待观察，9月或去库 [50][51][52] - 纯苯和苯乙烯检修消息扰动，分别震荡和关注装置投产及出口 [53][54] - 燃料油和低硫燃料油弱势反弹，观望 [55][56][57] - 沥青跟随成本端弱势震荡，关注产业链措施进展 [58] - 橡胶和20号胶预期分歧大，观望氛围浓 [59][62] - 尿素区间震荡 [62][63] - 玻璃纯碱烧碱企稳震荡，分别关注成本、政策和旺季需求 [64][65][66][67] - 纸浆震荡偏弱，区间操作 [68][69] - 原木09震荡，11合约逢低买入 [70][71] - 丙烯供需双增，关注检修和新装置情况 [72][73][74] 农产品 - 生猪现货博弈增强，逢高沽空并适当布局反套 [75] - 油料关注远月供需，逢低做多远月双粕 [76][77] - 油脂企稳，逢低做多 [78][79] - 玉米和淀粉维持震荡等待新粮上市 [79] - 棉花关注下游走货，棉价重心有望抬升 [80] - 白糖关注上方压力 [81][82] - 鸡蛋破位下行，谨慎观望或逢高沽空远月合约、布局反套 [83] - 苹果反弹承压，回调接多 [84] - 红枣关注下游备货，短期价格坚挺不宜追高 [85][86]

猪肉价格下跌原因 - 夏季高温天气导致消费季节性偏弱 同时前期二次育肥生猪出栏增加市场供应 [2] - 全国外三元生猪均价跌至13.82元/公斤 环比下跌4.2% 同比下跌33% 北方多地跌破13元/公斤 [3] - 能繁母猪存栏量达4043万头 超出正常保有量3.7% 8月集团猪企出栏计划普遍增加 [3] - 南方猪病风险提升导致养殖户加速出栏 屠宰企业利润较低且开工率持续低位 [3][4] 政府收储措施 - 国家发展改革委将于8月25日开展1万吨中央冻猪肉收储 收储品种为国标分割冻猪瘦肉 [1][6] - 猪粮比价跌破6:1触发三级预警 本次为年内第二次收储（首次收储于6月11日进行1万吨） [2][6] - 1万吨收储量相当于屠宰约20万头生猪 具有减轻供给压力和稳定市场信心的双重作用 [7] 行业经营状况 - 当前外购仔猪育肥亏损超200元/头 自繁自养头均利润仅剩10-20元 部分头部企业出现亏损 [5] - 第33周瘦肉型白条猪肉出厂价格周均价18.08元/公斤 环比跌0.8% 同比跌34.8% [3] - 屠宰企业采取以销定产策略 白条猪肉走货不佳 行业整体处于供需偏弱格局 [4][7] 市场前景预测 - 短期猪价将维持低位震荡 月末出栏压力释放与天气转凉可能带动边际消费改善 [7] - 中长期行业进入效率竞争阶段 若产能调减计划顺利实施 预计2026年年中出栏量出现拐点 [7] - 未来猪价可能转向"小波动、稳盈利"的新周期模式 但当前反弹空间有限 [7]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [1][7] 核心观点 - 养殖成本继续领先同行 商品猪完全成本从年初13.1元/公斤降至7月11.8元/公斤 预计全年实现12元/公斤成本目标 [7] - 现金流明显改善 25H1经营性现金净流入174亿元 资产负债率环比下降3.14个百分点至56% [7] - 分红比例显著提升 拟每10股派现9.32元 分红总额50.0亿元 占归母净利润48% [7] - 生猪产能调控稳步推进 能繁母猪存栏343万头环比-1.5% 预计年底降至330万头 [7] - 凭借低成本优势有望充分受益于供给侧改革 抬升26年猪价中枢 [7] 财务表现 - 25H1实现收入765亿元同比+34% 归母净利润105亿元同比+1170% [7] - 25Q2实现收入404亿元同比+32%环比+12% 归母净利润60.4亿元同比+88%环比+34% [7] - 预计25-27年归母净利润分别为211亿元/259亿元/280亿元 对应PE为13X/11X/9.8X [7] - 25H1出栏生猪4691万头同比+45% 其中商品猪3839万头/仔猪829万头/种猪22.5万头 [7] - 25Q2出栏生猪2425万头同比+48% 估算商品猪头均盈利230-280元 [7] 业务板块 - 生猪养殖成本持续优化 商品猪完全成本处于12.0-12.5元/公斤行业领先水平 [7] - 屠宰肉食业务25H1屠宰量1141万头同比+111% 产能利用率提升 头均亏损显著收窄 [7] - 能繁母猪存栏343万头同比+3.7% 生产效率提升支撑26年出栏量稳定 [7] 资本结构 - 总市值274.3十亿元 每股净资产14.4元 ROE(TTM)35.2% 资产负债率56.1% [3] - 营业总收入预计25-27年分别为136319/147578/154386百万元 同比增长-1%/8%/5% [2] - 每股收益预计25-27年分别为3.86/4.73/5.12元 [2]

报告名称 - 生猪日报 [1] 报告日期 - 2025年08月22日 [2] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 期货方面，21日生猪主力2511合约小幅高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高13815元/吨，最低13725元/吨，收盘报13765元/吨，较昨日跌0.18%，指数总持仓减少1551手至182174手 [8] - 现货方面，21日全国外三元均价13.76元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤 [8] 点评与建议 - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥积极性较淡，以观望为主；天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，当前出栏进度较快，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升，8月21日样本屠宰企业屠宰量13.96万头，较昨日减少0.12万头，较一周前增加0.08万头 [9] - 供应端8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月实际出栏量环比增6.6%，出栏量料大幅增加，养殖端出栏积极性较高，出栏进度较快，且二育栏舍利用率保持高位，二育肥猪仍有待释放，出栏压力仍存，出栏体重小幅下降 [9] - 现货方面，养殖端出栏增加，当前出栏积极性尚可，同时需求处于消费淡季，供需保持偏宽松，生猪现货价格或继续承压 [9] - 期货方面，目前期货近月2509合约跟随现货震荡偏弱为主，2511合约和2601合约属于需求旺季合约，生猪供应保持小幅度增加，需求增幅相对较大，当前受现货拖累偏弱回调，但反内卷高质量发展倡议、环保力度加强叠加需求旺季等利好中长期猪价表现，下方空间或相对有限 [9] 数据概览 - 截止8月15日，自繁自养生猪头均利润101元/头，周环比减少36元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 52元/头，周环比增加1.3元/头 [14] - 8月15日当周15kg仔猪市场销售均价为484元/头，较上周降低33元/头 [14] - 8月15日当周屠宰样本宰杀量163.35万头，环比上周增加3.01万，环比增幅1.88%；日度屠宰样本日均宰杀量138446头，较上周增加1321头，日均增幅0.96% [14] - 8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月环比增6.6%，出栏量大幅增加 [14] - 截止8月15日当周，全国生猪出栏均重127.82公斤，较上周上涨0.02公斤，环比增幅0.02%，较去年同期体重增加1.65公斤，同比增幅1.31% [14]

核心观点 - 中通快递-W盈利能力承压但市占率环比提升，基于"反内卷"政策环境上调至买入评级 [2][7][10] - 远大医药核药产品高速增长且创新品种收入占比提升，维持买入评级 [3][12][13] - 苑东生物受集采影响短期承压但通过自研与战略投资加速创新转型，维持增持评级 [4][16][17] - 泡泡玛特全球化布局成效显著，多IP爆发推动业绩高增长，维持买入评级 [4][19][20] - 南钢股份高端产品优势凸显且业绩超预期，强α属性彰显，维持买入评级 [23][24] - 华阳集团海内外客户持续扩张驱动业绩高增，维持买入评级 [26][27] - 神火股份电解铝业务贡献主要业绩，Q2业绩同比增长超预期，维持买入评级 [29][30][31] - 北新建材石膏板主业承压但涂料业务高增，全球化布局加速，维持买入评级 [33][34][35] - 中国中铁充分受益大型基建开工，境外新签高速增长，首次覆盖给予买入评级 [37][38][39] - 中国中冶冶金工程龙头地位稳固，矿产资源价值有望重估，首次覆盖给予增持评级 [41][42][43] - 生猪行业7月上市猪企出栏量同比高增环比下降，出栏体重持续回落 [45][46][47] 交通运输（中通快递-W） - 2025Q2实现营业收入118亿元（同比+10.3%），经调整净利润21亿元（同比-26.8%）[7] - 2025Q2经调整单票净利0.21元（同比-0.12元），毛利率24.9%（同比-8.9个百分点）[7] - 营业成本增加是毛利率下降主因，2025Q2单票营业成本0.89元（同比+0.07元），其他成本提升134.9%[8] - 2025Q2包裹量98.5亿件（同比+16.5%），市占率19.5%（环比+0.6个百分点）[9] - 下调2025年包裹量指引至388-401亿件（增速14.0%-18.0%），全年资本开支预计基本持平或微降[9] - 宣布2025H1每股股息0.3美元，派息比率40%[9] 医药生物（远大医药） - 2025H1收入61.07亿港元（同比+1.0%），剔除集采影响后人民币口径收益上涨约13.0%[12] - 核药抗肿瘤诊疗板块收益4.2178亿港元（同比+105.5%），创新和壁垒产品营收占比51.0%（同比+14.9个百分点）[12][13] - 归母净利润11.69亿港元，剔除Telix投资影响后经调净利润10.17亿港元（同比-5.9%）[12] - 研发总投入约10.22亿港元，全球核药研发推进顺利，15款核药产品处于在研注册阶段[13] 医药生物（苑东生物） - 2025H1营业收入6.54亿元（同比-2.3%），归母净利润1.37亿元（同比-6.8%）[16] - 毛利率75.81%（同比-1.9个百分点），研发费用率19.79%（同比+3.5个百分点）[16] - 自研管线多项新药取得临床进展，包括小分子新药EP-0108、EP-0146、EP-0186获临床许可[17] - 通过战略投资加速创新转型，增持上海超阳药业股权至30.68%[17] 轻工制造（泡泡玛特） - 2025H1营业收入138.76亿元（同比+204.4%），归母净利润45.74亿元（同比+396.5%）[19] - 分区域：中国营收82.8亿元（同比+135.2%），美洲营收22.6亿元（同比+1142.3%），亚太营收28.5亿元（同比+257.8%）[19] - THE MONSTERS IP收入48.14亿元（同比+668.0%），占比34.7%，毛绒品类收入61.4亿元（同比+1276.2%）[20] - 预计2025全年营收不低于300亿元，海外门店年底达200家[20] 钢铁（南钢股份） - 2025H1营收289.44亿元（同比-14.06%），归母净利润14.63亿元（同比+18.63%）[23] - 2025Q2归母净利润8.85亿元（同比+30.21%），天工股份公允价值变动收益贡献4.25亿元[23] - 先进钢铁材料销量133.72万吨（占比29.77%），毛利率20.26%（同比+2.32个百分点）[24] - 金安矿业实现净利润2.49亿元，印尼焦炭项目规划年产能650万吨[24] 汽车（华阳集团） - 2025H1营收53.11亿元（同比+26.65%），归母净利润3.41亿元（同比+18.98%）[26] - 汽车电子业务营收37.88亿元（同比+23.37%），精密压铸业务营收12.92亿元（同比+41.32%）[26] - HUD和车载无线充电产品市占率位列国内第一，全球首家量产VPD产品[26][27] - 新开拓Stellantis、福特、大众、通用、小米、理想等海内外客户[27] 有色金属（神火股份） - 2025H1营收204.28亿元（同比+12.12%），归母净利润19.04亿元（同比-16.62%）[29] - 电解铝业务子公司新疆煤电、云南神火分别实现净利润12.35亿元、9.83亿元[30] - 煤炭业务子公司新龙公司、兴隆公司净利润分别下降70.50%、89.98%[30] - 2025Q2归母净利润11.96亿元（同比+0.22%），扣非归母净利润12.95亿元（同比+13.26%）[31] 建筑材料（北新建材） - 2025H1营收135.58亿元（同比-0.29%），归母净利润19.30亿元（同比-12.85%）[33] - 石膏板业务收入66.77亿元（同比-8.57%），涂料业务收入25.11亿元（同比+40.82%）[34] - 海外收入3.24亿元（同比+68.78%），泰国年产4000万平米石膏板生产线进入试生产[34] - 毛利率30.35%（同比-0.60个百分点），期间费用率13.37%（同比+0.58个百分点）[35] 建筑装饰（中国中铁） - 2024年基建业务收入占比85.57%，其中市政、铁路、公路分别占比44.85%、25.89%、14.82%[37] - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，新藏铁路总投资估算约3445亿元[38] - 2025H1境外新签1248.7亿元（同比+51.6%），2024年"第二曲线"新签4257亿元（同比+11%）[39] 建筑装饰（中国中冶） - 2024年冶金建设、房建和市政基建、特色业务营收占比分别为19.5%、70.3%、6.8%[42] - 中长期目标提升核心冶金业务占比至50%左右[42] - 拥有3个在产矿产项目，2024年合计营收54.7亿元，归属中方利润总额9.13亿元[43] - 艾娜克铜矿资源量1236万吨，公司持股75%，有望年底启动开采工程[43] 农林牧渔（生猪行业） - 2025年7月上市猪企出栏量1553.82万头（同比+31.36%，环比-4.59%）[45] - 牧原股份/温氏股份/新希望7月出栏量分别为635.50/316.48/130.25万头[45] - 7月生猪销售均价环比+1.90%，同比-22.35%，牧原股份销售均价14.30元/公斤[46] - 7月出栏均重105.7公斤/头（环比-1.34%，同比+0.53%）[47]

公司财务表现 - 上半年归母净利润同比增长1169.77%至105.3亿元 [1] - 公司拟分红超50亿元 [1] 产能调整策略 - 年末能繁母猪存栏将调减至330万头 [1] - 积极响应行业产能调控政策 [1] 行业政策与投资观点 - 后续政策可能持续加码并加速行业产能去化 [1] - 推荐关注盈利强兑现及模式创新有增量的标的 [1] 指数与投资工具 - 中证现代农业主题指数包含30只现代农业领域股票 生猪养殖行业权重占比超40% [1] - 指数当前市净率为2.67倍 处于2015年以来25%分位 [1] - 农业ETF易方达（562900）管理费率0.15%/年 跟踪该指数 [1]

生猪市场政策 - 国家将开展中央冻猪肉储备收储以促进市场平稳运行 因全国平均猪粮比价跌至6:1以下进入三级预警区间[1] AI技术进展 - DeepSeek发布大语言模型DeepSeek-V3 1 采用混合推理架构和UE8M0 FP8参数精度 针对下一代国产芯片设计[2] 政策性金融工具 - 新型政策性金融工具规模达5000亿元 重点支持新兴产业和基础设施 包括数字经济 人工智能 低空经济及消费领域[3] 国际贸易协定 - 美国对大多数欧盟商品征收关税税率不超过15% 涵盖汽车 药品 半导体芯片和木材 欧盟承诺2028年对美国能源产品承购额达7500亿美元[4] 证券机构观点 - 广发证券建议关注成长科技和景气度向好行业两条主线[6] - 招商证券预计科技和小盘风格将延续[7] - 东方证券提示市场在3800点附近有调整压力[8] 钛白粉行业 - 超20家钛白粉生产企业宣布涨价 中金公司指出价差处于历史低位 行业产量下降 旺季价格有望上涨[9] 生物医药政策 - 国务院批复江苏自贸试验区生物医药全产业链开放 兴业证券认为创新药板块景气度可持续 政策支持加全球竞争力加强[10] 机器人产业 - 智元机器人发布"智元A计划" 计划三年内打造千亿级产业生态 东吴证券建议关注智元与宇树产业链[11] 公司业绩与投资 - 歌尔股份上半年净利润14 2亿元 同比增长15 65%[14] - 三一重工2025年上半年净利润52 16亿元 同比增长46 00%[14] - 盛视科技投资设立全资子公司 结合AI 人形机器人与潮玩创新[14]

公司业绩表现 - 2025年上半年归母净利润105.3亿元 同比大幅增长1169.77% [1][2][5] - 营业收入764.63亿元 同比增长34.46% [3] - 中期分红方案拟每10股派现9.32元 分红总额50.02亿元占净利润47.50% [5] - 生猪销售总量4691.0万头 其中商品猪3839.4万头 仔猪829.1万头 种猪22.5万头 [2] - 屠宰业务营业收入193.45亿元 同比增长93.83% 毛利率提升至2.10% [3] 业务运营情况 - 养殖完全成本从年初13.1元/kg降至7月11.8元/kg [3] - 生猪养殖毛利率18.72% 同比提升10.59个百分点 [3] - 屠宰产能2900万头/年 上半年产能利用率78.72% [3] - 屠宰生猪1141.48万头 销售鲜冻猪肉产品127.36万吨 [2] - 能繁母猪存栏计划降至330万头 停止向二次育肥客户销售育肥猪 [8][10] 财务优化措施 - 资产负债率56.06% 较年初下降2.62个百分点 [5] - 负债总额减少56亿元 降负债目标完成过半 [5] - 上半年股份回购金额超11亿元 [5] 行业环境状况 - 全国生猪出栏量3.66亿头 同比增加224万头 [2] - 猪肉产量3020万吨 同比增加39万吨 [2] - 6月末生猪存栏量4.24亿头 较上年末减少296万头 [2] - 能繁母猪存栏4043万头 较上年末减少35万头 [2] - 生猪价格稳定在14-15元/公斤区间 行业处于中等盈利水平 [2] 战略发展规划 - 向香港联交所递交上市申请 计划募集10亿美元资金 [14] - 募集资金用于全球业务拓展及研发 不用于国内新增产能 [15] - 通过轻资产模式开展海外技术合作 已在越南进行疫病防控实践 [15] - 成立海外业务团队调研高增长潜力市场 考虑新建产能及收并购 [15] - 目标实现每头猪600元降本及100元增益 提升高价值部位产出 [12] 技术提升方向 - 优秀场线养殖成本已控制在11元/kg以内 [11] - 加强非瘟等疾病防控 提升生猪存活率 [11] - 优化育种技术提升单猪盈利水平 [11] - 推广低豆日粮技术 应用合成生物技术降低饲料成本 [11] - 加强分割品技术研发 改善肉质肉色嫩度等指标 [12]