战略合作与RWA代币化 - 公司与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录，围绕RWA代币化、稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作 [2] - 这是国内出行行业首次系统性探索RWA与稳定币等数字金融工具的融合，旨在盘活核心资产并加速Robotaxi战略布局 [2] - 公司CEO表示通过RWA将实体资产连接数字金融可优化资本效率、提升流动性，并为未来自动化出行服务构建创新的支付和价值流通基础设施 [2] Robotaxi业务进展 - 公司正稳步扩大Robotaxi车队规模，已在苏州、杭州两地试点开启Robotaxi服务 [3] - 计划推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型，并构建覆盖车辆维保、能源补给等全场景的自动化运营系统 [3] - Robotaxi业务具备稳定、长时间、可预测的运营特性，是极具潜力的前沿RWA标的物 [3] 运营数据与绿色资产 - 2024年平台完成5.98亿笔网约车订单，2025年第一季度订单量同比增长51.8% [3] - 智能换电网络已扩张至435座换电站，服务自有车队及社会车辆 [3] - 所有定制车均为新能源汽车，已累计减少超过310万吨碳排放量 [3] 香港合规发行计划 - 依托胜利证券在香港的合规牌照及虚拟资产托管经验，公司有望在香港监管框架下合规发行基于优质出行资产的RWA基金或资产支持型代币 [4] - 这一创新融资路径有助于借助区块链透明性优势向全球投资者展现稳健运营基础、高质量绿色资产及未来出行布局 [4]

财务表现 - 第二季度营收同比增长11%至15 9亿美元 略低于市场预期的16 1亿美元 [1] - 净利润4030万美元 较去年同期的500万美元大幅增长 [1] - 总订单量同比增长12%至44 9亿美元 略低于预期的45 01亿美元 [1] 运营数据 - 乘车次数同比增长14%至2 348亿次 低于预期的2 357亿次 [1] - 活跃乘客数同比增长10%至2610万人 高于预期的2590万人 [1] 业绩展望 - 预计第三季度总预订量将增长13%至17% 达到46 5亿美元至48亿美元之间 高于市场预期的45 9亿美元 [1] - 预计下半年将表现强劲 [1] 市场反应 - 股价夜盘跌超3 4% 报13 51美元 [1]

财务表现 - 2025年第二季度营收126.5亿美元 同比增长18.2% 超出Zacks共识预期1.57% [1] - 每股收益0.63美元 同比提升34% 超出分析师预期1.61% [1] - 总预订金额467.6亿美元 略高于12位分析师平均预期的462.8亿美元 [4] 业务细分表现 移动出行业务 - 移动出行预订金额237.6亿美元 略低于九位分析师平均预期的238.9亿美元 [4] - 移动出行营收72.9亿美元 同比增长18.8% 超出分析师预期0.8% [4] - 该业务调整后EBITDA 19.1亿美元 略超六位分析师平均预期 [4] 外卖配送业务 - 配送预订金额217.3亿美元 超出九位分析师平均预期2.3% [4] - 配送营收41亿美元 同比大幅增长24.6% 超出预期4.1% [4] 货运业务 - 货运预订金额12.6亿美元 略低于八位分析师平均预期 [4] - 货运营收12.6亿美元 同比微降0.9% 低于分析师预期1.6% [4] - 该业务调整后EBITDA亏损600万美元 优于分析师预期的1024万美元亏损 [4] 运营指标 - 月活跃平台消费者达1.8亿 超出九位分析师平均预期的1.76亿 [4] - 总行程数32.68亿次 超出八位分析师平均预期的32.5亿次 [4] - 企业研发及行政费用调整后EBITDA亏损6.53亿美元 差于分析师预期的6.02亿美元亏损 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计下跌8.3% 同期标普500指数上涨0.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期走势可能与大盘持平 [3]

行业投资评级 - 报告未明确提及对Uber或行业的投资评级 [1][2][3] 核心观点 财务表现 - Uber FY2Q25营业收入同比大增82%至15亿美元，调整后EBITDA增长35%至21亿美元，利润率提升60个基点至4.5% [1] - 实现GAAP净利润14亿美元，经营活动净现金流26亿美元，自由现金流25亿美元，期末现金储备74亿美元 [1] - 公司宣布新增200亿美元股票回购授权，持续优化资本回报 [1] - 基本每股收益为$0.65，稀释后每股收益为$0.63，均略高于预期 [1] 业务运营 - 总行程数同比增长18%至33亿次，月活跃平台用户增长15%，单用户月行程频次提升2% [1] - 总订单金额同比增长17%至468亿美元，营收同比增长18%至127亿美元 [1] - 跨平台用户留存率较单一业务用户高35%，贡献预订量及利润超后者3倍 [2] - Uber One会员数突破3600万（同比+60%），贡献总预订量超40% [2] 业务细分 - 出行业务出行次数连续第四个季度保持19%同比增长，平台消费者平均每月6.1次行程 [2] - 全球活跃司机及配送员人数880万，同比增长20% [2] - 配送业务总预订量同比增长20%，配送次数增长17% [2] - 杂货与零售品类通过商品供给扩充、价格竞争力提升及服务优化实现全方位增强 [2] 战略布局 - 持续推进自动驾驶业务扩张，与Waymo、WeRide、Baidu、Lucid、Nuro等多家厂商建立合作 [3] - 预计未来几个季度将在美国、中东和亚洲增加多个自动驾驶部署地点 [3] 3Q25展望 - 预计3Q25总预订量将达到482.5亿至497.5亿美元，以固定汇率计算同比增长17%至21% [3] - 预计3Q25调整后EBITDA为21.9亿至22.9亿美元，同比增速30%至36% [3] - 全年成本指引维持不变：股票薪酬支出预计17亿至19亿美元，折旧及摊销费用预计6亿至7亿美元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总预订量同比增长18%，达到历史新高 [5] - 调整后EBITDA、GAAP运营收入和自由现金流均创历史新高 [5] - 预计第三季度总预订量将保持高两位数增长，EBITDA增长预计在30%左右 [5] - 公司宣布新的200亿美元股票回购计划，作为股东价值创造的一部分 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务（Mobility）总预订量增长18%，其中高端业务（Premium）增长35%，预订量超过100亿美元 [22] - 外卖业务（Delivery）总预订量增长18%，其中通过移动应用带来的外卖预订量达到100亿美元，占年度外卖总预订量的12% [15] - 摩托车业务（Moto）在发展中市场增长40%，总预订量超过15亿美元 [22] - 会员计划Uber One会员数增长60%，达到3600万，会员消费金额是普通用户的三倍 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 自动驾驶业务在奥斯汀和阿布扎比扩大运营区域，并在亚特兰大与Waymo独家合作 [7] - 自动驾驶车辆在奥斯汀和亚特兰大的利用率高于99%的普通司机 [28] - 公司宣布与百度、Lucid、Neuro和Wave等公司达成新的自动驾驶合作伙伴关系 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推动平台战略，通过跨业务线（移动、外卖、零售）的交叉推广提升用户粘性 [10] - 目前仅有不到20%的用户同时使用移动和外卖服务，公司认为这一比例有大幅提升空间 [6] - 公司任命Andrew McDonald为COO，负责整合移动和外卖业务，并推动广告和自动驾驶等跨平台计划 [6] - 自动驾驶被视为未来增长的关键领域，公司正在加速商业化部署 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CEO表示公司正处于平台战略的“第二局”，未来将通过更精准的个性化推荐提升用户体验 [17] - 公司认为自动驾驶商业化仍需时间，但Uber凭借其平台优势将在该领域占据领先地位 [29] - 管理层对Uber One会员计划在移动业务的潜力表示乐观，尤其是“高峰时段节省”功能有望提升会员转化率 [26] 其他重要信息 - 公司正在探索将技术能力外部化，例如数据标注和算法优化服务，作为新的收入来源 [80] - 广告业务增长迅速，利润率较高，成为公司的重要补充业务 [78] - 公司正在测试低价和高端的“双轨策略”，以覆盖更广泛的用户群体 [76] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 平台战略的早期经验 - 回答: 交叉推广需精准，避免损害用户体验 同时使用移动和外卖服务的用户留存率高35%，贡献三倍的预订量和利润 [11] 问题2: Uber One会员增长驱动因素 - 回答: 低价产品（如Moto）和高端产品（如Premium）共同推动用户增长 会员计划在移动业务的优化仍处于早期阶段 [26] 问题3: 自动驾驶合作伙伴关系的影响 - 回答: 与Neuro和Lucid的合作旨在加速自动驾驶商业化 公司预计未来将有更多第三方融资支持该业务 [35] 问题4: 美国移动业务定价趋势 - 回答: 保险成本下降使公司能够降低价格，带动用户使用频率提升 美国市场7月交易量加速增长 [51] 问题5: 股票回购计划细节 - 回答: 公司计划将50%的自由现金流用于回购 新授权200亿美元回购计划，加上剩余的30亿美元，总计230亿美元 [55] 问题6: 自动驾驶车辆采购规模 - 回答: 公司未透露具体数字，但强调投资规模将远小于股票回购 与Neuro和Lucid的交易预计将带来更好的经济效益 [62] 问题7: 美国移动业务增长机会 - 回答: 高端和低价产品均有潜力 高端业务（如Uber Reserve）增长60%，而低价产品（如Uber Share）瞄准更大市场规模 [76] 问题8: 技术能力外部化机会 - 回答: 数据标注和算法优化服务是重点 Uber AI解决方案增长迅速，但基数较小 [80]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总出行量和总预订量均增长18% 达到历史新高 调整后EBITDA GAAP营业利润和自由现金流也创下新纪录 [5] - Q3预期总预订量将保持15-20%增长 EBITDA增长预计在30-35%区间 [5] - 保险成本下降带动美国地区每单利润同比提升 公司已将节省成本传导至消费者端 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出行业务中高端产品线表现突出 预订量超100亿美元且增长35% 预约服务增长60% [22] - 外卖业务通过会员计划Uber One驱动增长 会员数达3600万 会员消费金额为普通用户3倍 [14][25] - 新兴业务中两轮车业务规模超15亿美元且增长40% 广告业务和AI解决方案增长迅猛但基数较小 [22][81][82] 各个市场数据和关键指标变化 - 自动驾驶在奥斯汀和亚特兰大运营顺利 Waymo车辆日均完成订单量超过平台99%的人类司机 [29] - 公司前十大市场18岁以上用户月活渗透率仅20% 显示巨大增长空间 [24] - 国际扩张方面 与Baidu Wave Momenta等企业建立合作 加速自动驾驶全球化部署 [30][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平台战略聚焦跨业务协同 目前仅20%用户同时使用出行和外卖服务 双业务用户留存率高出35% 贡献3倍GMV [6][12] - 自动驾驶采用三管齐下策略：与Waymo等合作轻资产模式 与Lucid等合作车辆采购 自建软件能力 [66][67][68] - 行业竞争方面 认为特斯拉自动驾驶当前影响有限 预计未来市场将容纳多种商业模式共存 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费端呈现明显分级趋势 公司针对性推出高端预约服务和低价拼车产品 [22][77][78] - 自动驾驶商业化仍处早期 但AI技术进步显著加速软件研发进程 [45][46] - 现金流充沛条件下 平衡股东回报(股票回购)与战略投资(自动驾驶) [37][58][59] 其他重要信息 - 任命Andrew McDonald为COO 统筹出行和外卖业务协同 [6] - 新增200亿美元股票回购授权 已累计完成70%前期授权 [7][57] - 外部化技术能力成为新方向 包括数据标注 AI训练等平台功能开放 [81][82] 问答环节所有提问和回答 平台战略进展 - 当前Rides App已承载120亿美元外卖GMV(占外卖业务12%) 但强调保持独立APP的专业性优于单一超级APP [15][16] - 会员计划新增"高峰时段折扣"功能 针对性解决用户痛点以提升转化 [26] 自动驾驶布局 - 与Lucid合作涉及2万辆汽车采购 但强调主要目的为验证经济模型而非长期持有资产 [63][65] - 明确三种合作模式：固定费用模式(商户制) 收入分成模式(代理制) 资产持有模式(金融方案) [67][68][69] 美国市场趋势 - 价格敏感度分析显示降价不仅提升即时转化 更显著增加用户长期复购 [54] - 7月出行量增速已较Q2加快 预计降价效应将在Q3持续释放 [55][56] 资本配置计划 - 承诺未来50%自由现金流用于回购 目标实现股本数量持续减少 [58][60] - AV投资规模将显著小于股东回报 部分资金来自滴滴等股权投资退出 [64][65]

核心合作内容 - 公司与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 聚焦现实世界资产代币化 稳定币支付应用及合规数字货币发行三大核心领域[1] - 此举标志着中国出行行业首次系统性探索将RWA与稳定币等数字金融工具融入核心业务[1] Robotaxi业务发展 - 公司于2025年2月在苏州 杭州两地试点开放Robotaxi服务 并同步构建覆盖车辆维保 能源补给的全场景自动化运营体系[4] - Robotaxi业务具备稳定可预测的运营特性 天然契合RWA对底层资产的要求 被视为极具发展潜力的前沿RWA标的物[4] - 合作将借助区块链技术及Web3.0创新模式加速Robotaxi产业资产代币化进程[4] 运营规模与资产基础 - 2024年平台共完成5.98亿笔网约车订单 总交易额达170亿元人民币[6] - 吉利生态体系内换电站网络已扩张至378座 服务自有车队的同时向公众开放 形成持续性运营收入[6] - 平台运营车辆100%为纯电动汽车 累计减少碳排放超过310万吨[6] - 新能源车队的绿色资产属性符合全球ESG发展趋势 成为优质的RWA化候选对象[6] 香港政策与金融创新 - 香港通过制度与牌照双轮驱动 将稳定币和RWA打造为链上金融基础设施[8] - 双方计划在香港监管框架下探索发行基于出行资产的RWA基金或资产支持型代币[8] - 合作将为公司开辟创新融资渠道 降低融资成本 同时借助区块链技术提升国际资本市场吸引力[8]

战略合作概述 - 曹操出行与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 围绕现实世界资产代币化 稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作 [1] - 合作是国内出行行业首次系统性探索RWA与稳定币等前沿数字金融工具的融合 旨在盘活核心资产 加速Robotaxi战略布局及释放绿色出行资产价值 [1] 业务发展现状 - 2024年平台完成5.98亿笔网约车订单 2025年第一季度订单量同比增长51.8% [5] - 换电站网络已扩张至435座 服务自有车队及社会车辆 形成持续性运营收入 [5] - 所有定制车均为新能源汽车 累计减少超过310万吨碳排放量 [5] Robotaxi战略布局 - 稳步扩大Robotaxi车队规模 已于今年2月在苏州 杭州两地试点开启Robotaxi服务 [4] - 计划推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型 构建覆盖车辆维保 能源补给等全场景的自动化运营系统 [4] - Robotaxi业务具备稳定 长时间 可预测的运营特性 是极具潜力的前沿RWA标的物 [4] 数字金融价值创造 - 通过RWA将实体资产连接数字金融 优化资本效率 提升流动性 为自动化出行服务网络构建创新支付和价值流通基础设施 [4] - RWA化有望开创性地将环境效益转化为可量化且可交易的数字金融价值 [5] - 依托胜利证券在香港的合规牌照 基金管理及虚拟资产托管经验 有望在香港监管框架下合规发行RWA基金或资产支持型代币 [5] 合作战略意义 - 拥抱数字经济 为未来Robotaxi规模化运营筑基 并释放绿色出行资产价值的重要举措 [4] - 通过区块链技术及Web3.0创新模式 加速推动Robotaxi产业的资产代币化进程 为行业注入新的发展动力 [4] - 为企业开辟创新融资路径 借助区块链透明性优势 向全球投资者展现稳健运营基础 高质量绿色资产及未来出行前瞻布局 [5]

战略合作内容 - 公司与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 围绕现实世界资产代币化 稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作 [1] - 合作是国内出行行业首次系统性探索RWA与稳定币等前沿数字金融工具的融合 [1] - 合作旨在以金融科技创新盘活核心资产 加速Robotaxi战略布局及释放绿色出行资产价值 [1] 公司战略与业务发展 - 科技创新是驱动公司发展的核心引擎 此次合作是为未来Robotaxi规模化运营筑基并释放绿色出行资产价值的重要举措 [4] - 通过RWA将实体资产连接数字金融 能优化资本效率 提升流动性 为未来自动化出行服务网络构建创新的支付和价值流通基础设施 [4] - 公司正稳步扩大Robotaxi车队规模 已于今年2月在苏州 杭州两地试点开启Robotaxi服务 [4] - 计划推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型 同时构建覆盖车辆维保 能源补给等全场景的自动化运营系统 [4] 业务数据与资产特性 - 2024年平台完成5.98亿笔网约车订单 2025年第一季度订单量同比增长51.8% [5] - 换电站已扩张至435座 服务自有车队及社会车辆 形成持续性运营收入 [5] - 所有定制车均为新能源汽车 累计减少超过310万吨碳排放量 是符合全球绿色金融发展趋势的独特资产 [5] - Robotaxi业务具备稳定 长时间 可预测的运营特性 是极具潜力的前沿RWA标的物 [4] 合作预期与价值创造 - 通过区块链技术及Web3.0创新模式 加速推动Robotaxi产业的资产代币化进程 [4] - RWA化有望开创性地将环境效益转化为可量化且可交易的数字金融价值 [5] - 依托胜利证券在香港的合规牌照 基金管理及虚拟资产托管经验 公司有望在香港监管框架下合规发行基于优质出行资产的RWA基金或资产支持型代币 [5] - 为企业开辟创新融资路径 借助区块链透明性优势 向全球投资者展现稳健运营基础 高质量绿色资产及未来出行前瞻布局 [5]

募集资金基本情况 - 公司公开发行可转换公司债券8,864,800张 每张面值100元 募集资金总额88,648.00万元 扣除发行费用1,647.89万元后实际募集资金净额未披露具体数值 [1] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日 共享助力车智能系统设计及投放项目累计使用募集资金62,250.16万元 使用进度达70.22% [2] 项目延期原因 - 共享出行行业受宏观经济及区域政策影响导致业务收入规模下降 [2] - 车辆投放受下游市场需求制约 公司基于风险管控放缓部分城市投放计划 [2] - 研发、硬件采购、跨区域投放及系统迭代等因素导致项目实施周期延长 [2] - 截至2022年11月（募集资金到账后2年）项目投资进度远低于预期 [2] 项目调整方案 - 将共享助力车项目达到预定可使用状态时间从2022年11月延长至2027年12月 [1][2] - 项目实施主体、方式、投资总额及资金用途均未发生变更 [1][4] 未来实施计划 - 2025年至2027年将在华北、华中、华南和华东城市新增或扩大共享助力自行车项目 [2] - 实施进度受客户需求、市场竞争及市场环境等多因素影响 [2] 公司治理程序 - 调整方案已经第五届董事会第四次会议和第五届监事会第三次会议审议通过 [1][4] - 监事会认为调整符合公司长期发展规划 不属于实质性变更 [4] - 保荐机构确认程序合规 对调整事项无异议 [5]