行业活动与趋势 - 第二届全球野生稻种质资源联盟年会暨AI驱动种质资源创新应用培训班在三亚举办[2] - 活动旨在系统探讨人工智能和数字化技术在种质资源研究中的应用前景[2] - 活动吸引了来自斯里兰卡、泰国、孟加拉国等10个国家的专家学者参加[2] 主办方与参与者 - 活动由崖州湾国家实验室、中国农业科学院作物科学研究所主办[2]

行业核心观点 - 种质资源是农业的“芯片”和种业创新的源头与基础 对保障粮食安全具有重大战略意义 我国农业的重大发展突破均与关键性种质资源的发现和利用息息相关[1][2] - 我国种业振兴已取得显著成效 农作物自主选育品种面积占比95%以上 国家级种业基地供种保障率达80% 种业科技创新进入世界第一方阵[2] - 行业仍存在短板 我国是种质资源大国但非强国 存在精准鉴定利用不足 突破性品种不多等问题 种质资源表型鉴定目前仅完成35%[3] - 行业未来发展需聚焦资源鉴定改良与技术创新 目标是到2030年将种质资源表型鉴定率提升至60% 并加快人工智能驱动的育种体系创新[3] 种质资源的定义与重要性 - 种质资源范畴远大于种子 涵盖栽培种 野生种和濒危稀有种的繁殖材料 形态包括果实 籽粒 苗 根 茎 叶 芽 花 组织 细胞 DNA及基因等有生命的物质材料[1] - 种质资源多样性至关重要 以银杏为例 景观银杏因基因相同或相近无法增加基因多样性 濒危的野生银杏种群数量稀少 突显了种质资源多样性的意义[1] - 种质资源是种业创新的源头和基础 在粮食安全领域地位凸显 我国杂交水稻的发展得益于1970年在海南发现的雄性不育野生稻“野败”[2] - 小麦新品种“小偃6号”是经过20多年攻关育成的重要骨干亲本 有效抵抗小麦条锈病且产量高 品质好[2] 中国种业发展现状与成就 - 自2021年《种业振兴行动方案》实施以来 我国种源安全水平稳步提升 种业科技创新进入世界第一方阵[2] - 一批重大新品种问世 包括抗稻飞虱水稻 耐密宜机收玉米等 过去主要依靠国外的西兰花等品种实现自主选育[2] - 农作物自主选育品种面积占比95%以上 国家级种业基地供种保障率达到80%[2] - 种质资源“家底”更厚 为充实“米袋子” 提稳“菜篮子” 丰富“果盘子”打下坚实基础[2] 行业现存挑战与未来发展方向 - 行业存在种质资源精准鉴定利用不足 突破性品种不多等短板[3] - 当前我国种质资源表型鉴定仅完成35% 距离到2030年达到60%的目标还有不小距离[3] - 未来工作重点包括开展种质资源专项调查 加快资源精准鉴定 摸清资源家底和发展趋势 抓好收集保护和共享利用[3] - 需加快人工智能驱动的育种体系创新 加强智能育种装备 育种算法模型的研发应用 打造智慧育种新场景[3] - 需推进育种领域的创新链 产业链 资金链 人才链深度融合 让好品种尽快形成现实生产力[3]

核心观点 报告认为，2026年农林牧渔行业将呈现“先抑后扬”的格局，核心驱动在于主要养殖品种的供给全面收缩，价格有望在经历前期低迷后迎来上涨。投资策略上，建议在周期底部启动配置，并优选具备成长性的新赛道[1]。 养殖：供给全面缩量，价格先抑后扬 生猪 - 行业处于深度亏损初期，2025年1-11月瘦肉型肉猪均价为13.99元/公斤，较2024年下降17%，自繁自养头均盈利自9月中旬开始亏损[11]。2025年三季度生猪出栏量5.3亿头，同比增加1.8%，但宰后均重自7月以来持续同比下降[13]。 - 产能加速去化，能繁母猪存栏量在2025年8月环比转负，10月环比降幅达1.1%[22]。预计深度亏损将持续至2026年上半年，产能减量确定性增强[1]。 - 预计2026年生猪价格将运行在成本线下方，全年均价约13.4元/公斤，分季度预测分别为12.0、11.0、15.6、14.9元/公斤[25]。猪企盈利分化将加剧，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧等低成本龙头企业的配置机会[1][26]。 白羽肉鸡 - 祖代引种整体充足，2025年1-11月累计引种128.3万套，同比下降11.3%。2025年11月在产祖代平均存栏量约205.1万套，同比下降5.6%[30]。 - 2025年1-10月商品代鸡苗累计产量79.4亿只，同比增加5%。但进入下半年后，商品代鸡苗销量同比出现下降，显示行业对未来价格预期谨慎[35]。 - 中性预期下，预计2026年商品代肉鸡供应增量收敛，全年同比增幅小于5%；若行业亏损导致收缩，供给可能转负。建议关注圣农发展、禾丰股份、仙坛股份等[1][35]。 黄羽肉鸡与肉牛 - 黄羽肉鸡产能端矛盾不大，价格更多跟随生猪等其他蛋白价格联动，建议关注立华股份、温氏股份等同时布局生猪和黄鸡业务的公司[1][39]。 - 牛肉价格自2025年3月以来持续上行，12月第一周批发价达66.21元/公斤，同比上涨9.1%[42]。国内牛存栏持续下降，2025年三季度存栏9932万头，连续三个季度低于1亿头[45]。 - 2026年国内外牛肉供应减量较为明确，价格有望延续上行，但进一步上涨依赖更乐观的蛋白消费预期。建议关注优然牧业等标的[1][70]。 后周期（饲料与动保） - 饲料行业景气度与下游养殖相关，2025年前三季度全国工业饲料产量2.47亿吨，同比增加6.6%[71]。水产饲料行业至暗时刻已过，特种水产品价格在2025年先涨后跌[75]。 - 东南亚市场（越南、印尼、泰国）饲料增量空间广阔，预计总增量空间可达1475万吨[82]。 - 动保板块营收及利润与猪价高度相关，历史数据显示其指数上涨较猪价有1-2个季度的滞后。随着养殖景气上行，板块营收有望改善[84][85]。建议关注海大集团[2]。 种植：食用菌景气与成长共振，种业关注结构变化 原料与种业 - 玉米方面，2025/26年度国内产量预期平稳，为3亿吨，同比增加1.7%；进口量下调至600万吨[93]。大豆方面，全球2025/26年度产量预计为4.23亿吨，同比减少1.1%，库消比维持在29%的较高水平[103]。 - 种业面临自主可控与结构变化机遇，转基因产业化持续推进，目前已批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种[112]。 - 耐密高产是玉米育种的核心趋势，有助于缩小与美国单产差距。建议关注在转基因及耐密高产品种方向有优势的隆平高科、康农种业、登海种业、大北农等公司[117][122]。 食用菌 - 金针菇行业产能持续下降，2022年与2023年产量同比分别下降13.4%和7.5%，行业集中度提升，工厂化企业数量较2012年高峰下降61%[123][125]。 - 冬虫夏草市场庞大，2023年市场规模约400亿元。由于野生资源有限、价格高企，工厂化培育成为新方向。众兴菌业、雪榕生物等公司已布局相关项目[129][130]。建议关注众兴菌业、华绿生物、雪榕生物等[3]。 新消费：构建健康与快乐的新方向 宠物 - 行业维持高景气，2024年城镇宠物消费市场规模突破3000亿元，达到3002亿元，同比增长7.5%。宠物数量达1.2亿只，单只宠物消费金额持续提升[134]。 - 国产替代及高端化趋势明显，2025年双十一数据显示，猫干粮/主粮榜单中国产品牌表现优异，头部集中趋势延续。建议关注乖宝宠物、中宠股份[4][142]。 代糖 - 减糖意识不断深化，中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2022年的199.6亿元，预计2027年有望达到748.9亿元[149]。 - 看好天然甜味剂对人工甜味剂的替代趋势，建议关注百龙创园、保龄宝、华康股份等相关企业[4]。

公司业务与市场定位 - 公司早稻品类主要聚焦长江中下游双季早籼稻市场 [1] - 公司在两系杂交中迟熟早稻领域保持全国领先地位 [1] - 公司以陵两优系列为代表的品种在抗倒、高产、抗稻瘟病等方面表现突出 [1] 产品研发与技术储备 - 公司正在加强低镉早稻方面的选育力度 [1] - 公司目前已储备一批具备镉低积累、高产、抗稻瘟病特性的早稻品种 [1]

公司战略与业务布局 - 公司积极践行国家粮食安全战略 [2] - 公司正稳步推进大豆等业务的战略布局 [2] 公司动态与信息披露 - 公司于12月24日在互动平台回答投资者提问 [2]

公司产品与技术布局 - 公司明确其早稻产品与中科发系列早粳稻并非同一类型，存在一定差异化 [2] - 中科发系列早粳稻目前处于产业化起步阶段，其后期耐高温等品种表现尚待市场检验 [2] - 公司在长江中下游早稻领域拥有多年积累，产品具备高产、广适、绿色、高效等优势，综合竞争力较强 [2] - 公司正根据市场需求，加强在短生育期、圆粒、低镉、优质化等方面的性状改进 [2] - 公司在低镉早稻、早晚兼用型早稻、中迟熟优质常规早稻方面已有一批组合正处于选育审定进程中 [2]

公司业务与市场定位 - 公司早稻品类主要聚焦长江中下游双季早籼稻市场 [1] - 公司在两系杂交中迟熟早稻领域保持全国领先地位 [1] 核心产品与技术优势 - 以陵两优系列为代表的品种在抗倒、高产、抗稻瘟病等方面表现突出 [1] - 公司正在加强低镉早稻方面的选育力度 [1] - 目前已储备一批具备镉低积累、高产、抗稻瘟病特性的早稻品种 [1]

核心观点 - 农林牧渔板块2026年投资机会聚焦周期与成长两个维度 [1] - 周期维度：生猪产能去化推动价格回暖 种禽端景气可期 [1] - 成长维度：龙头饲料企业出海打开空间 生物育种产业化推动种业集中度提升 [1] 生猪养殖 - 母猪产能于2024年7月重启去化 10月起进入加速去化通道 [2] - 预计2026年下半年猪价或逐步回暖 [1][2] - 行业养殖成本方差大 优质猪企成本优势持续扩大 现金流有望改善并修复资产负债表 [2] 后周期（饲料与动保） - 国内饲料产业进入加速整合阶段 强者恒强格局清晰 [3] - 龙头饲企国内资本开支高峰期已过 饲料销量增长有望带动单吨折旧改善及盈利释放 [3] - 龙头饲企有望将国内成熟竞争模式复制到海外市场 打开成长空间 [1][3] - 动保需求整体恢复 具备产品力优势的公司盈利率先修复 [3] 禽养殖 - 白羽鸡：受海外引种大幅下滑及种鸡性能下降影响 预计2026年优质父母代鸡苗供给偏紧 看好种禽端景气 [1][4] - 黄羽鸡：父母代种鸡存栏已降至历史偏低位 2025年行业亏损半年以上 供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础 [4] - 黄鸡养殖成本回落至低位 鸡价回暖后有望大幅释放盈利弹性 [4] 种业 - 国家粮食安全战略高度提升 看好种植端及种业景气 [5] - 水稻种业：2025年杂交水稻种子供应充足 但优质品种紧缺 [5] - 玉米种业：玉米价格有望回升 杂交玉米制种面积连续两年下滑 库存持续去化 优质品种紧俏 [5] - 转基因玉米产业化扩面提速 或将带动行业规模扩容与格局重塑 研发型龙头种企有望受益 [1][5]

文章核心观点 - 海南全岛封关运作是国家层面的重大战略布局，其意义远超打造“购物天堂”，核心在于构建国家经济与粮食安全的“防火墙”和“战略纵深”，通过“一线放开、二线管住”的特殊海关监管制度，利用“加工增值免关税”等政策吸引全球资源在海南进行低成本加工，以稳定国内物价、保障供应链安全，并借助“南繁硅谷”加速种业创新，确保长期粮食安全 [1][7][16][30] 政策框架与定义 - “封关”并非“封岛”，内地居民前往海南旅游、探亲、出差与以往无异，无需额外证件 [3] - 政策核心是“一线放开，二线管住”：“一线”指海南与外国之间的边界，实行最大限度放开，国外货物进入海南基本免税且自由流动；“二线”指海南与内地之间的边界，设立海关监管 [3][4][5] - 全岛封关运作于2025年12月18日正式启动 [1] 关税与贸易政策变化 - 封关后，海南“零关税”商品清单税目从原来的1900个大幅增加至6600个 [7] - 进口“零关税”商品覆盖率由之前的21%提升至约74% [7] - 关键政策“加工增值30%免关税”：境外原材料进入海南享受零关税，在海南加工后若增值达到30%，其产成品进入内地市场时可免缴进口关税 [7][13] 经济与产业影响 - “加工增值30%免关税”政策旨在吸引全球低价原材料在海南聚集和加工，形成“价格缓冲区”，以平抑国内物价，保障民生稳定 [9][13][14][16] - 政策试点阶段已有企业受益，例如洋浦保税港区的粮油企业利用该政策，每加工一吨原料可节省约400元成本，年利润可达数千万元 [17] - 全岛封关（面积3.5万平方公里）使该政策红利从保税区扩大至全岛，预计将吸引食品加工、医药制造、高端制造等企业涌入海南 [17][18] 农业与种业战略 - 海南“南繁硅谷”是中国种业核心基地，新中国成立以来超过70%的农作物新品种经过南繁基地培育 [22][23] - 海南独特气候可使育种速度比北方快一倍甚至两倍 [23][24] - 封关后，海南作为“境内关外”区域，引进国外优质种质资源、科研人员和设备更为便利，旨在加速农业技术引进与自主创新，打造种业“中国芯” [26][27][28][29] 地缘战略与安全意义 - 海南是中国面向太平洋和印度洋的重要门户，具有重要地缘战略地位 [34] - 在全球供应链脆弱的背景下，海南自贸港可成为国家能源和粮食输入的离岸“安全屋”和备用通道，增强“战略纵深” [35][37] - 封关运作是对接国际高标准经贸规则的“压力测试”和“制度型开放”，旨在为国家经济在不确定的国际环境中提供保障和后路 [37][39]

三亚崖州湾科技城高新区发展概况 - 园区定位为靠创新起家、让创新当家，致力于建设具有全球影响力的种业深海科技产业创新示范区 [4] - 园区发挥“三度一色”自然优势和海南自贸港制度优势，完善新兴产业生成、培育、护航机制 [4] - 全岛封关运作后，园区将紧抓历史机遇，聚焦核心产业构建开放型创新生态 [12] 南山港科考母港转型 - 南山港从货运港蝶变为中国首座公共科考船母港，成为国内科考圈新晋“人气王” [3] - 港口区位优势显著：距离千米水深海域仅164公里，科考船前往千米水深作业区可节约至少7小时，前往更深海域一个航次至少能节约数十万元成本和2到7天航行时间 [7] - 港口致力于从“单一港口运营商”向“供应链综合服务商”转型，构建“科研机构全周期保障+科考船东成长计划”双轨服务体系，快速建成7个满足深海科研设备调试、中试需求的实验室 [7] - 仅用2年时间，新建科考泊位从开工建设到接待靠泊航次突破千次，2025年科考服务航次预计突破2000航次，成为全球最繁忙的科考母港之一 [7] - 港口“二线口岸”软硬件设施高效运转，例如有企业货车仅用15分钟完成从卡口到码头泊位的转移，实现货物“丝滑”通关 [5] - 深海装备产业园与南山港采用“前港后园”发展模式，建立深度合作 [8] 深海（蓝色）产业发展 - 深海产业营收增长迅猛：2025年前三季度，深海产业营收同比增长341.7% [10] - 产业集聚效应显著：已集聚1300余家涉海企业，围绕产业链布局 [10] - 科技创新成果落地：引导17项国家科技项目溢出技术成果落地海南，支撑企业建成11个深海装备研制运维基地 [10] - 产业集群化发展：围绕关键小件、声学设备等细分方向，推动28条产线发展 [10] - 具体技术突破案例：明阳集团在海南产出第一公斤海上风电制氢，标志着自贸港在“海上风电-制氢”耦合技术领域实现零的突破 [9] - 园区构建“政产学研金服用”良好创新生态，推动海洋经济向新发展 [10] 种业（南繁）创新发展 - 种业全链条格局形成：推动“种源+种业+种市”联动发展，形成从种质鉴定到品种交易的全链条服务体系，年产值超180亿元 [12] - 企业集聚度高：已集聚相关企业2800多家，培育63家种业CRO服务主体 [12] - 科研平台实力雄厚：建成20个种业科研平台，为全国数量最多、空间最大、体系最全的生物育种创新平台 [12] - 具体企业成果案例：中国种子集团建设了我国种业领域首个“南繁硅谷”数字化驾驶舱，其玉米AI基因组卓越选择系统成功选育出“先达7388”等商业化品种 [11] - 技术创新提升效率：中种集团建设的南繁CRO基因分型及品质分析平台提升40%南繁育种检测效率并降低20%的育种检测成本 [11] - 国际化业务拓展：利用自贸港政策，中种集团从全球进口百余个热带果蔬品种在海南试验示范，推动超过100个水稻好品种“走出去”，其下属企业荃银五星已成为菲律宾最大杂交水稻种子供应商 [11] - 发展目标：以海南自贸港高水平对外开放为契机，形成“全球引资源、海南搞育种、全球拓市场”的全链条格局 [12]