行业与公司 * 涉及的行业：能源行业（原油、天然气、动力煤、电力）、有色金属行业（黄金、铝、铜、白银、稀土）[1] * 涉及的公司：中石油、中海油、恒力、荣盛、桐昆、卫星化学、万华化学、云铝股份、华通线缆、紫金矿业、山东黄金[22] 核心观点与论据 宏观周期与市场逻辑 * 当前商品周期轮动加速，类似1970年代布雷顿森林体系崩溃后的波动周期，但难以明确判断所处具体周期位置[1][2] * 大宗商品价格趋同性与市场投机需求、流动性及成本传递高度相关，商品化与期货属性强的产品波动性更大[2] * 美联储降息推迟但利率向下趋势不变，美国通胀对商品价格影响显著，美国库存可能在2025年下半年呈现被动去库存迹象[21] 原油市场 * 原油作为能源成本的锚定物，其价格与整体商品波动高度一致[1][3] * 短期内，原油供需受政治因素影响大，美国库存增加、中国供应充足，使得价格相对稳定[1][8] * 中长期，需求变化对价格影响更显著[1][8] * 美国原油产量同比增加约30万桶后已降至20多万桶，钻机数量下降，AI对单井产量增长的边际效应减弱[9] * 预计2026年油价在40~70美元/桶之间波动，排除极端因素应在50~70美元/桶之间，但每年二季度可能因周期性及流动性紧缺出现低点，甚至跌至40美元左右[9][10] 贵金属市场（黄金） * 黄金通常作为商品周期的先行指标，目前金价自2024年以来已启动上涨，但其他大宗商品尚未显著跟随[4] * 美债信用出现松动，市场对贵金属的避险偏好增强，表现为美联储降息但美债收益率未明显下降[1][6] * 金价走势与美元指数呈负相关，美元指数因美国贸易赤字扩大及人民币升值预期而长期下行预期较强，预计未来金价仍有上涨空间[1][7] * 黄金价格受旧世界秩序消退与新秩序建立的交替过程影响，当新秩序明确建立时可能是金价见顶之时[5] 有色金属市场 * **铝**：国内电解铝产能受能耗双控政策限制，而需求年化增速约2.5%，导致供不应求，推动铝价中枢上升；全球新增产能低迷，消费稳定增长，预计未来铝市场将继续保持供不应求状态[3][12] * **铜**：预计2026年铜价在11,000至15,000美元/吨区间运行，主因电力建设等领域需求增长，全球主要铜矿区（第三世界国家）生产不稳定；2025年铜供应增速将维持低水平，支撑高位运行[3][12][13] * **白银**：2025年供需平衡受金融属性影响大，金价上涨带动白银投机需求；工业需求在光伏、电子电器及新能源汽车领域有明确支撑[19] * **整体关系**：有色金属与原油走势高度一致，但自2025年3月起因原油基本面宽松出现背离[1][7]；有色金属市场受益于国内经济稳步发展及全球供应链不确定性，需求有支撑[14] 国内能源与市场 * **能源成本**：动力煤供应充足价格无上涨趋势；进口天然气成本因长约锚定12个月前油价而预期下行；电价反弹空间有限[11] * **国内需求**：国内电解铝需求与GDP高度相关，对未来一两年GDP乐观，预计电解铝需求继续上升；房地产、汽车等行业对铝材消费有支撑[14] * **线缆需求**：发电厂扩容、新建电厂、AI算力基础设施建设推动国内电网投资持续旺盛，线缆需求依然旺盛[18] * **电解铜市场**：截至2025年9月，全球电解铜库存145.1万吨（同比增长1%），消费量241.6万吨（同比增长3%），炼厂开工率超100%[15]；国内面临铜矿资源紧缺、价格上行导致下游提货困难等问题[16]；中游制造业存在约8个月的周期性，与电子电气和空调订单排产周期一致[17] 其他重要领域 * **稀土产业**：是我国优势领域，与机器人、电驱动、自动化系统等热点共振[20] * **钢铁需求**：高端制造和能源装备对钢铁的需求逐渐取代地产主导地位[20] 投资建议 * **资源性标的**：原油推荐中石油、中海油；有色金属推荐紫金矿业、山东黄金[22] * **一体化企业**：推荐恒力、荣盛、桐昆，以及卫星化学、万华化学[22] * **有色金属具体标的**：推荐云铝股份（低用电成本）及华通线缆（海外产能）[22] * **稀土领域**：各机构已有深入研究[22]

宏观政策 - 国务院常务会议提出实施财政金融协同促内需一揽子政策 加强财政与金融政策配合联动 引导社会资本参与促消费、扩投资 围绕促进居民消费优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策 优化实施设备更新贷款财政贴息政策以降低企业融资门槛和成本 [1] - 证监会与财政部正式发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》 奖励金计算比例从罚没款金额的1%提升至3% 针对重大违法行为线索的单案奖金上限从10万元提至50万元 对在全国有重大影响或内部知情人员举报的奖金上限升至100万元 [1] - 全国商务工作会议部署2026年八项重点工作 包括深入实施提振消费专项行动 打造“购在中国”品牌 加快培育服务消费新增长点 优化消费品以旧换新政策 发展数字消费、绿色消费、健康消费 [2] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估 将通过现场核实、访谈、问卷等方式全面调查市场竞争状况 [2] - 证监会副主席表示将持续完善长钱长投制度环境 推动各类中长期资金提高入市规模比例 将提升监管执法有效性 坚持依法从严监管 [2] - 国家数据局召开数据产权登记座谈会 重点围绕完善数据产权登记制度文件发表意见 旨在创新建立适应数据特点的登记制度以推进数据流通使用和释放数据要素价值 [3] 资本市场动态 - 2026年以来入市的公募增量资金预计在450亿元以上 包括新上市的22只股票ETF合计规模63.45亿元 以及岁末年初成立进入建仓期的主动含权基金规模约400亿元 [4] - 2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元 再创历史新高 是同期IPO和再融资规模的两倍 2026年1月多家公司密集披露半年度、三季度及特别分红方案 [4] - 2026年开年港股市场增持案例潮涌 1月1日至8日期间超过30家港股上市公司获得高管、机构增持 基石投资者增持现象也多次出现 [4] - 截至2025年四季度末 北向陆股通资金合计持有4014只证券 总体持仓相对稳定 在213只股票上的持股数量超过1亿股 其中37只股票持股数量超过5亿股 [4] - 美国12月非农就业人口增长5万人低于预期 失业率为4.4%低于预期的4.5% 市场预期美联储1月降息概率已降至5% [5] 重点行业动向 - 算力：埃隆·马斯克旗下AI初创企业xAI计划斥资超200亿美元在美国密西西比州兴建一座数据中心 [6] - 商业航天：我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源 美国联邦通信委员会批准SpaceX在现有8000颗卫星基础上增加部署7500颗第二代星链卫星 [6] - 机器人：上海市印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》 提出引导企业投资布局具身智能、人形机器人等领域 加速人形机器人等产品突破规模化发展瓶颈 [6] - 稀土：包钢股份与北方稀土上调2026年第一季度稀土精矿关联交易价格 环比2025年第四季度不含税26205元/吨的价格上涨2.4% 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数 [7] - 存储芯片：存储芯片价格飙升 谷歌、微软等美国科技巨头派团队赴韩抢购DRAM 全球存储芯片需求旺盛 [7] - AI应用：阿里云发布多模态交互开发套件 集成千问、万相、百聆三款通义基础大模型 可应用于AI眼镜、学习机等硬件设备 并与乐聚机器人达成全栈AI合作 [7] 公司个股要闻 - 天普股份因股票价格异常波动被证监会立案调查 涉嫌重大遗漏 公司已完成核查并于1月12日复牌 [8] - 嘉美包装公告其股票在2025年12月17日至2026年1月6日期间价格涨幅为230.48% 已背离公司基本面 公司已完成核查并于1月12日复牌 [8] - 国晟科技披露股票停牌核查结果 预告2025年年度经营业绩将出现亏损 公司股价4个月内从3元多涨至21.3元 主要因市场热炒其跨界固态电池概念及收购利好 [9] - 振芯科技收到控股股东提请召开临时股东会的函 主要审议董事会提前换届并选举第七届董事会董事的议案 [9] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金购买四川易冲科技有限公司100%股权并募集配套资金 上交所并购重组委定于1月16日审议该交易 [10] - 延江股份正筹划发行股份购买资产并募集配套资金 可能构成重大资产重组 公司股票自1月5日起停牌 预计1月19日前披露方案 [10] - 德福科技拟以现金收购及增资方式取得安徽慧儒科技有限公司不低于51%的股权 [10] - 仙乐健康董事会审议通过拟发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案 正与中介机构商讨具体细节 [10] - 中融新大集团持有的山西银行415986452股股权及孳息正式开拍 起拍价4.17亿元 山西银行称此为主动优化股权、清退不合格股东的重要举措 [11] - 证监会批复淳厚基金变更主要股东 核准上海长宁国有资产经营投资有限公司成为公司主要股东及实际控制人 对其受让公司5880万元出资（占注册资本58.80%）无异议 [11]

行业动态与价格指数发布 - 包头稀土产品交易所于1月9日正式上线稀土价格指数，该指数覆盖镧、铈、镨、钕等主流产品，并基于交易所交易数据及真实贸易数据编制，在新华财经等多个平台同步发布 [1] - 稀交所由北方稀土、中国稀土、国储中心、厦门钨业等13家中央及地方大型稀土骨干企业和机构共同出资组建 [1] 稀土精矿价格调整 - 包钢股份与北方稀土公告，拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨（干量，REO=50%），环比上涨2.4% [1] - 价格调整机制为：REO每增减1%，不含税价格相应增减536.68元/吨 [1] - 自2024年第三季度起，稀土精矿交易价格已实现连续6次上调 [2] 稀土市场价格表现 - 2025年1-12月多数稀土价格同比上涨：轻稀土中，氧化钕均价50.87万元/吨，同比上涨27.4%；金属钕均价62.58万元/吨，同比上涨27% [2] - 重稀土中，99.99%氧化铽均价673.87万元/吨，同比上涨17.2%；金属铽均价835.91万元/吨，同比上涨16.5% [2] - 中国稀土资源储量约占全球40%，且南重北轻，拥有较为丰富的中重稀土资源 [2] 下游需求与行业前景 - 稀土永磁是稀土消费最大领域并保持高速增长，新能源汽车领域将成为高性能钕铁硼永磁材料最旺盛的下游需求，未来需求占比约50% [3] - 中信建投认为，稀土需求高增，未来三年需求增速年均复合增长率超过13%，预计2027年高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.2万吨 [3] - 中泰证券指出，在中美科技竞争背景下，稀土具备强烈的地缘政治属性，是中国可控的重要资源杠杆 [3] 相关公司业绩与动态 - **北方稀土**：2025年前三季度营收302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27% [2] - **包钢股份**：2025年前三季度营收480.8亿元，同比下降3.58%；归母净利润2.33亿元，同比扭亏为盈 [2] - **金力永磁**：预计2025年前三季度归母净利润5.05亿元-5.5亿元，同比增加157%-179% [4] - **五矿资源**：银河证券预计公司2025至2027年营业收入分别达483亿、645亿及687亿港元，归母净利润达56亿、104亿及121亿港元 [5]

稀土价格指数发布 - 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数 该指数在稀交所官网、微信公众号及中国金融信息网、新华财经专业终端、新华财经App等平台同步发布 [1] - 指数编制基于稀交所平台自身交易数据及广泛采集的真实合规贸易数据 结合科研院校严谨的指数模型 覆盖镧、铈、镨、钕等稀土市场主流产品 [1] - 稀交所致力于通过持续优化指数内容、丰富指数体系、拓展发布平台、加强推广应用 打造中国稀土产品流通领域的价格“晴雨表”和“风向标” [1] 近期稀土市场价格 - 根据稀交所最新数据 1月9日氧化镨钕均价为62.49万元/吨 金属镨钕均价为76.07万元/吨 [1] - 上述价格相较于2026年首个交易日均有小幅上涨 [1] 行业分析与展望 - 东方证券表示 在淡季不淡的情况下 看好2026年供需两端持续抬升稀土价格中枢 [1] - 机构重申稀土仍处于大周期起点的判断 [1] - 受益于稀土产业供给格局持续优化 上游冶炼加工企业因配额的稀缺性 有望在产业链利润分配中占据主导地位 [1] - 行业有望形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展格局 [1]

行业动态与价格指数发布 - 包头稀土产品交易所于1月9日正式上线稀土价格指数 该指数基于交易所交易数据及广泛采集的真实合规贸易数据编制 覆盖镧 铈 镨 钕等主流产品 并在多个官方及财经平台同步发布 [1] - 稀交所由北方稀土 中国稀土 厦门钨业等13家中央及地方大型稀土骨干企业及相关机构共同出资组建 [1] 稀土精矿价格调整 - 包钢股份与北方稀土拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨 环比上涨2.4% REO每增减1% 不含税价格增减536.68元/吨 [1] - 自2024年第三季度起 稀土精矿交易价格已实现连续6次上调 [2] - 包钢股份的稀土精矿生产线是世界最大的稀土原料基地 具备年产45万吨稀土精矿的生产能力 其稀土精矿是北方稀土的主要采购原料 [1] 稀土市场价格与业绩表现 - 2025年1-12月多数稀土价格同比上涨 例如轻稀土中氧化钕均价为50.87万元/吨 同比上涨27.4% 金属钕均价为62.58万元/吨 同比上涨27% 重稀土中 99.99%氧化铽均价为673.87万元/吨 同比上涨17.2% 金属铽均价为835.91万元/吨 同比上涨16.5% [2] - 价格上涨推动相关公司业绩 北方稀土2025年前三季度实现营收302.92亿元 同比增长40.50% 归母净利润15.41亿元 同比增长280.27% [2] - 包钢股份2025年前三季度实现营收480.8亿元 同比下降3.58% 但归母净利润2.33亿元 同比扭亏为盈 [2] 行业前景与需求分析 - 稀土产业格局优化与整合机制成熟 中国稀土成为全球高科技产业链的重要战略环节 在中美科技竞争背景下具备强烈地缘政治属性 [3] - 稀土永磁是稀土消费最大领域并保持高速增长 新能源汽车领域将成为高性能钕铁硼永磁材料最旺盛的下游需求 未来需求占比约50% [3] - 预计未来三年稀土需求增速CAGR超过13% 由于新能源汽车 节能电机 风力发电等领域快速增长 预计2027年高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.2万吨 年均复合增速13% [3] 相关公司动态 - 金力永磁预计2025年前三季度归母净利润为5.05亿元-5.5亿元 同比增加157%-179% 第三季度归母净利润为2亿元-2.45亿元 同比增加159%-217% [4] - 中国稀土控股有限公司主要从事稀土及耐火产品制造及销售业务 其稀土产品包括金属氧化物及荧光产品等 [4] - 银河证券首次覆盖五矿资源并予“推荐”评级 预计公司2025至2027年营业收入分别达483亿 645亿及687亿港元 归母净利润达56亿 104亿及121亿港元 [5] - 中国铝业是集铝土矿 煤炭等资源勘探开采 氧化铝 原铝 铝合金及炭素产品生产销售于一体的大型铝生产经营企业 [5]

外资对中国资产配置与全球市场动态 - 2026年初外资机构持续增持中国资产，摩根大通在港股密集增持宁德时代、赣锋锂业、信达生物等H股公司[1] - 在美上市的中国科技类ETF如景顺中国科技ETF、锐联中国科技创新ETF持续吸引资金流入，花旗指出全球长期投资者正持续增持亚洲科技股，高盛对科技股持超配立场[1] - 1月10日美股三大指数集体收涨，道指一周累涨2.32%，标普500一周累涨1.57%，纳指一周累涨1.88%，道指与标普500均创历史收盘新高[2] - 1月10日英特尔股价涨超10%，创2024年3月以来新高，谷歌总市值突破4万亿美元[2] - 1月10日黄金期货涨1.28%至4517.9美元/盎司，一周累涨4.34%，白银期货涨5.92%至79.595美元/盎司，一周累涨12.07%[2] - 1月10日WTI原油期货2月合约收涨2.35%，一周累涨3.14%，布油期货3月合约收涨2.18%，一周累涨4.26%[2] - 白宫称大型石油公司将至少花费1000亿美元重建委内瑞拉石油产业，并将立即开始提炼和销售5000万桶委内瑞拉石油[2] 宏观经济与政策动向 - 美国12月非农就业人数增加5万人，低于预估的7万人，交易员押注美联储将暂停降息，1月降息概率接近零，但预计2026年将累计降息约50个基点[3] - 在降息预期推动下，美元指数从2025年初的108附近跌至年底的98左右，累跌9.4%，创8年最差表现[3] - IMF数据显示，2025年第三季度美元在全球外汇储备中占比从第二季度的57.08%下降至56.92%，连续超10个季度低于60%，创1995年以来最低值[3] - 中国12月CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年2月以来最大，PPI同比下降1.9%，连续第39个月下降，但降幅环比收窄0.3个百分点[9] - 国常会部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，围绕促进居民消费优化贷款贴息政策，围绕支持民间投资实施中小微企业贷款贴息并设立专项担保计划[11] - 全国商务工作会议指出2026年要深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，优化消费品以旧换新政策，发展数字消费、绿色消费、健康消费[11] - 财政部、税务总局公告自4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品退税[12] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会指出外卖平台拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，决定开展调查评估[12] 中国资本市场与监管动态 - 1月9日沪深两市成交额突破3万亿元，时隔73个交易日后再度站上3万亿大关，也是历史第五次突破3万亿[7] - 截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长36%，权益类基金规模由年初的8.4万亿元增长到11万亿元左右[6] - 证监会公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，将每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元，可奖励案件条件从罚没款金额10万元提升为100万元[6] - 证监会副主席陈华平表示将合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，优化QFII等制度安排[6] - 中国人民银行原行长戴相龙表示，大型商业银行应有所作为，力争把其投资设立的保险公司资产规模扩大到中国保险企业前10名内，争取到2035年5家大型商业银行非银行金融公司总资产占比接近10%[7] - 广期所决定自1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%，1月9日钯主力合约日内涨幅一度扩大至8%[6] - QDII基金再迎政策利好，基金公司需在2027年底之前将用于专户的QDII额度占比调整至20%之内，2026年底之前至少完成一半调整任务[8] 行业与技术创新 - 存储涨价压力传导至消费电子领域，联想、戴尔、惠普等笔记本电脑龙头集体调价约500-1500元，多款国产手机新品较上一代涨价约100-600元[15][16] - 中国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗来自刚成立的无线电创新院，此前美国联邦通信委员会授权SpaceX建造、部署并运营7500颗第二代星链卫星[1] - 全球首条盐湖沉锂母液萃取提锂万吨级电池级碳酸锂产业化示范线已建成，萃取产线锂回收率达98%以上，新增产值超6亿元[5] - 山西实现T1000级高性能碳纤维量产，预计2026年我国碳纤维总产能将首次超过海外碳纤维合计产能[16] - 清华大学团队创新研发AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP，对比传统方法实现了百万倍提升，首次完成覆盖人类基因组规模的药物虚拟筛选[17] - 英伟达将AI4S与大语言模型、具身智能并列为AI三大方向，利用AI从海量科学数据中发现新规律[18] - 马斯克旗下AI初创企业xAI计划斥资超200亿美元，在密西西比州绍斯黑文市兴建一座数据中心[18] - 月之暗面创始人杨植麟表示，下一代模型将持续优化架构与技术，计划长期迭代至K100[17] 公司公告与业务进展 - 北方稀土、包钢股份公告2026年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税26834元/吨，环比上涨2.4%[4][19] - 海思科与AirNexis签署HSK39004项目授权许可协议，AirNexis将支付1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费[20] - 通富微电拟定增募资不超过44亿元，用于存储芯片封测产能提升项目等[22] - 瑞华泰低轨卫星CPI薄膜获商业航天企业应用，目前在轨评价中[20] - 国科军工已与多家企业深度合作推进运载火箭项目研发[20] - 上大股份已取得蓝箭航天等主要商业航天企业资质并长期稳定批产供货[20] - 齐峰新材通过认购中原前海股权投资基金份额5000万元间接参与摩尔线程、沐曦集成和蓝箭航天的投资[20] - 鹏鼎控股在人形机器人领域与头部客户就PCB产品的应用场景等开展合作，电路板相关产品已有供货[23] - 歌尔股份拟出资不超2.3亿元参与设立投资基金，主要投资人工智能、XR与空间计算等领域[23] - 当升科技磷酸（锰）铁锂产销两旺并实现盈利，已成为公司业绩新增长极[23] - 泸州老窖2025年中期利润分配方案拟10股派13.58元，合计拟派约20亿元[19] - 招商银行2025年半年度共计派发现金红利约255.48亿元[19] 消费、旅游与区域市场 - 克而瑞数据显示，2025年12月广州泛珠江新城板块成交量达333套，12月成交价环比上升8%，达到近半年新高，11-12月月均成交量比10月份上涨30%[13] - 航旅纵横大数据显示，截至1月9日国内春节假期机票预订总量超300万张，日均预订量较去年同期增长约20%[13] - 《中国冰雪旅游发展报告（2026）》显示，预计2025至2026年冬季中国冰雪旅游休闲人数将达3.6亿人次，收入有望达4500亿元[14] - 国家医保局印发通知，开展“个人医保云”建设试点申报工作，2026年2月至12月将在部分地区试点，2027年有望全国推广，预计2026年智慧医保核心细分领域规模有望突破千亿[9][10] 航空航天与高端制造 - 商业航天概念龙头中国卫通尾盘涨停走出9天5板，续创历史新高，总市值突破2000亿元[7] - 中国兵器工业集团自主研发的“天马-1000”无人运输机完成首飞试验，其升限达8000米，最大航程1800公里，最大载重1吨[16] - 国产载人飞艇祥云AS700完成荆门至武汉往返航程，实现全国首次载人飞艇商业飞行[16] - 聚变新能BEST环布系统总装工程采购项目中标结果公示，中标金额为1.422亿元[16] - 泰胜风能目前火箭贮箱业务正在开展产线改造建设等前期工作[21] - 普天科技表示卫星互联网是公司核心战略方向之一，积极参与承接卫星运营商相关技术服务[21] 医药与医疗技术 - 中核海得威自主研发的注射用硼[10B]法仑获得药物临床试验批准通知书，正式迈入Ⅰ期临床试验阶段，硼中子俘获疗法药械临床合作项目正式启动[17] - 万邦德子公司阿尔茨海默病项目入选创新药物研发国家科技重大专项[20] - 百奥泰收到Hikma支付的1000万美元里程碑付款[20] - 汉威科技近年来对无创柔性脑机接口材料的研发及用于复杂脑信息协同监测等关键技术有所突破[20] - 翔宇医疗手功能热电治疗仪入选优秀国产医疗设备产品目录[22] - 海南海药创新药派恩加滨片Ⅱa期临床试验研究结果发布[22] - 恒瑞医药获得四项药物临床试验批准通知书[22] - 东诚药业氟[18F]思睿肽注射液上市申请获受理，目前国内未有同类产品上市[22] - 国家药监局就2项采用脑机接口技术的医疗器械推荐性行业标准制订计划进行公示[13]

中国政策与市场动态 - 全国商务工作会议部署2026年八个方面重点工作，首要任务是深入实施提振消费专项行动，着力打造“购在中国”品牌，并将健全现代市场和流通体系作为推进全国统一大市场建设的重要抓手[1] - 国家医保局开展“个人医保云”建设试点申报，旨在通过汇聚、治理和应用多维度个人医保健康数据绘制个人医保画像，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新范式[1] - 证监会表示“十五五”时期将紧扣“防风险、强监管、促高质量发展”主线，持续完善长钱长投的制度环境，并增强对科技创新企业服务的精准性、有效性[1] - 第三十届中国资本市场论坛参会人士指出，推动资本市场高质量发展的关键在于融资端、投资端和制度端的协同改革，以构建更具韧性、更富活力的资本市场生态链[1] - 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数，该指数覆盖镧、铈、镨、钕等主流产品，旨在打造稀土产品流通领域的价格“晴雨表”和“风向标”[1] 行业与公司进展 - 中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机成功首飞，该机集物流运输、应急救援、物资投送于一体，其智能装卸系统可在5分钟内完成吨级物资自主装卸，实现半日内将吨级物资送达交通不便区域[1] - 沙特阿拉伯期待中国新能源企业进入其市场以深化低碳转型等领域合作，中国新能源企业宁德时代在利雅得启用了其在中东首个暨海外规模最大的新能源后市场设施“宁德”服务体验中心[3] 国际事件与地缘政治 - 美国《纽约时报》报道称美国总统特朗普已听取关于军事打击伊朗方案的汇报，并正在认真考虑授权美军发动军事打击[2] - 美国总统特朗普威胁古巴若不尽快“达成协议”将面临“零石油、零资金”流入的局面，古巴外长回应称美国行为如同“罪犯和失控的霸权”[2][3] - 委内瑞拉政府发表声明驳斥美国关于其局势“不安全”的说法，称国内处于“完全的安宁、和平与稳定”之中[3] - 丹麦议会国防委员会主席批评美国总统特朗普有关夺取格陵兰岛的说法，称其为“现代史上最不合法的土地要求”，并表示因此发生的冲突将是“历史上最愚蠢的战争”[3] - 澳大利亚东南部林火仍需数周才能控制，最近三四天维多利亚州过火面积已超过30万公顷，导致逾130处建筑被毁，数千户人家断电，其中朗伍德镇附近过火面积达13万公顷，烧毁30座建筑及大片葡萄园与农田[3] - 印度尼西亚政府暂时封禁埃隆·马斯克旗下xAI的聊天机器人“格罗克（Grok）”，原因是担心其被用于生成色情内容[3] - 韩国政府针对日前发生的无人机事件表示无意挑衅或刺激朝鲜，并将通过军警联合调查查明真相，同时采取措施缓和韩朝紧张态势并积累互信[3] 经济数据发布预告 - 1月12日将发布瑞士12月消费者信心指数、欧元区1月Sentix投资者信心指数、美国至1月12日10年期国债竞拍结果，以及待定的中国2025年12月社会融资规模、新增人民币贷款等数据[3]

稀土价格指数发布 - 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数 该指数覆盖镧、铈、镨、钕等主流产品 旨在全面动态反映稀土产品整体价格走势和细分品种行情变化[1] - 指数于2025年12月5日在2025企业家博鳌论坛发布 应用稀交所平台交易数据及真实合规贸易数据 结合科研院校指数模型编制而成[1] - 稀交所致力于将指数打造为稀土产品流通领域的价格“晴雨表”和“风向标” 以服务高质量建设稀土新材料基地和保障产业链供应链安全[1] 稀交所背景与构成 - 稀交所由北方稀土、中国稀土、中国稀有稀土等13家中央及地方大型稀土骨干企业和相关机构共同出资组建[2] - 稀交所于2012年8月8日揭牌 2014年3月28日正式运营 并于2022年获得国家高新技术企业认证[2] 稀土精矿价格调整 - 包钢股份与北方稀土于1月9日公告 将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨（干量，REO=50%） REO每增减1% 价格增减536.68元/吨[2][3] - 此次调价前 北方稀土已将2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨 环比上涨37%[3] - 2024年以来 稀土精矿交易价格持续上调[4] 稀土资源概况 - 稀土是不可再生的战略资源 根据性质可分为轻稀土和中重稀土两大类[4] - 中重稀土更为稀罕且分布不均 大部分集中在中国 离子型稀土（重稀土）主要分布在江西、福建、广东、云南等地 占全球重稀土储量的80%以上[4]

稀土价格指数上线与定价动态 - 包头稀土产品交易所于1月9日正式上线稀土价格指数 该指数基于交易所自身交易数据及广泛采集的真实合规贸易数据编制 覆盖镧 铈 镨 钕等主流产品 并在多个官方及财经平台同步发布 [1] - 稀交所由北方稀土 中国稀土 国储中心 厦门钨业等13家中央及地方大型稀土骨干企业及相关机构共同出资组建 [1] - 包钢股份与北方稀土公告 拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨 环比上涨2.4% 稀土氧化物含量每增减1% 价格相应增减536.68元/吨 [1] - 包钢股份拥有世界最大的稀土原料基地 其稀土精矿生产线年产能达45万吨 是北方稀土的主要采购原料 [1] 稀土价格走势与公司业绩 - 自2024年第三季度起 稀土精矿交易价格已实现连续6次上调 [2] - 2025年1至12月多数稀土价格上涨 其中轻稀土氧化钕均价50.87万元/吨 同比上涨27.4% 金属钕均价62.58万元/吨 同比上涨27% 重稀土中 99.99%氧化铽均价673.87万元/吨 同比上涨17.2% 金属铽均价835.91万元/吨 同比上涨16.5% [2] - 价格上涨推动相关公司业绩 北方稀土2025年前三季度营收302.92亿元 同比增长40.50% 归母净利润15.41亿元 同比增长280.27% 扣非净利润13.62亿元 同比增长412.02% [2] - 包钢股份2025年前三季度营收480.8亿元 同比下降3.58% 归母净利润2.33亿元 同比实现扭亏为盈 [2] 行业战略地位与需求前景 - 中国稀土资源储量约占全球40% 且南重北轻 拥有较为丰富的战略价值更高的中重稀土资源 [2] - 随着产业格局优化与整合机制成熟 中国稀土成为全球高科技产业链的重要战略环节 在中美科技竞争背景下具备强烈的地缘政治属性 [3] - 稀土永磁是稀土消费最大领域并保持高速增长 新能源汽车领域将成为高性能钕铁硼永磁材料最旺盛的下游需求 未来需求占比约50% [3] - 预计未来三年稀土需求增速年均复合增长率超过13% 由于新能源汽车 节能电机 风力发电等领域快速增长 预计2027年高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.2万吨 年均复合增速13% [3] 相关上市公司动态 - 金力永磁预计2025年前三季度归母净利润为5.05亿元至5.5亿元人民币 同比增加157%至179% 第三季度归母净利润为2亿元至2.45亿元人民币 同比增加159%至217% [4] - 中国稀土控股有限公司主要从事稀土及耐火产品制造与销售 其稀土产品包括金属氧化物及荧光产品等 [4] - 银河证券首次覆盖五矿资源并予“推荐”评级 预计公司2025至2027年营业收入分别达483亿 645亿及687亿港元 归母净利润达56亿 104亿及121亿港元 [5] - 中国铝业是集铝土矿 煤炭等资源勘探开采 氧化铝 原铝 铝合金及炭素产品生产销售于一体的大型铝生产经营企业 [5]

文章核心观点 - 中美在稀土领域形成战略僵局 美国试图通过合作争取时间以建立独立于中国的稀土供应链 但面临技术、环保和资源等多重现实困难 而中国则通过出口管制、提价和加大关键领域投资来巩固自身优势并提升话语权 双方相互依赖又相互竞争 博弈处于中盘阶段 [1][3][7][9] 美国战略与困境 - 美国贸易顾问承认对华合作是为“用时间换稀土” 旨在稳住中国供应同时构建本土及盟友供应链以摆脱依赖 [1][3] - 2025年初中国对七种中重稀土实施出口管制后 美国军工与高科技企业库存仅能支撑三个月 迫使美国在6月与中国达成“稀土换技术”的临时协议 [1] - 美国本土稀土项目推进缓慢 受限于冶炼技术未完全掌握及环保审批流程 能源部承认现有试点项目无法支撑整个产业 [3] - 美国寻求外部替代方案 于去年12月联合日本、韩国、澳大利亚等八国试图共建去中国化供应链 并关注委内瑞拉政权更迭后的稀土资源机会 [5] 替代供应链的现实挑战 - 美国所联合的盟友国家中重稀土储量有限且技术薄弱 日本和韩国的精炼原料仍需从中国进口 马来西亚的全球供应占比仅为4% 难以形成有效替代 [5] - 即使构建海外合作 许多供应链环节仍无法绕开中国 [5] 中国的反制与强化措施 - 中国持续收紧稀土控制权 北方稀土与包钢股份宣布2026年第一季度精矿价格再次上调 此为第六次提价 [7] - 2025年中国贸易顺差突破1万亿美元 其中对欧盟顺差接近3000亿美元 巨额资金被投入芯片、新能源等关键领域以增强反击能力 [7] - 中国采取与美国对等的布局策略 在美国试图构建联盟时提升行业标准 在美国寻求替代时控制资源源头 [7] 行业现状与博弈格局 - 当前形成相互依赖的僵局 美国短期内无法脱离中国稀土供应 中国也需要部分西方技术 [9] - 博弈胜负取决于谁能在关键领域率先实现突破 从而掌握战略主动权 目前竞争仅进行至中盘阶段 [9]