美国主导的关键矿产联盟概况 - 由美国主导的关键矿产及稀土资源机制，已有54个国家加入[1] - 该机制核心目标是针对中国在稀土领域的战略优势，是一个排他性的供应链联盟[1] 中国在稀土领域的现状与联盟的潜在影响 - 中国掌控全球约60%的稀土开采量，拥有92%的全球稀土精炼能力[3] - 短期内，该联盟对中国不构成实质性威胁，但中长期需保持警惕[3] - 联盟成员中包含7个全球战略性矿产资源关键国家：刚果垄断全球70%的钴供应，秘鲁是领先的铜生产国，印尼是全球最大的镍生产国，阿根廷和玻利维亚在全球锂资源储量上领先[3] - 联盟还包括蒙古、几内亚、哈萨克斯坦、巴西、乌克兰等铜、铁、铝资源大国，以及日本、韩国、德国、芬兰等冶炼能力强大的国家，意味着美国资源产业链的整合更为完整[3] 美国的战略投入与决心 - 美国通过特朗普推出的金库计划，由美国进出口银行先期投入100亿美元，资金规模足以支持类似中国内蒙古白云鄂博的大规模稀土矿开采，或支持一两百个中型矿山项目建设[5] - 美国财政部、内政部、能源部、国防部等多个部门为该计划提供资金支持，显示这是美国政府全力推进的战略计划[5] 联盟成员构成与地缘政治复杂性 - 参与计划的54个国家中，只有18个是美国的条约盟国，7个是非条约盟国（如阿根廷、卡塔尔），剩余约40%的国家既非美国盟国也非安全伙伴[7] - 部分国家如刚果、几内亚、赞比亚、巴基斯坦与中国是全面战略合作伙伴，关系相对稳定[7] - 墨西哥、蒙古、菲律宾等国与中国关系的长期稳定性则更为复杂和不可预测[7] - 未来三到五年，全球形势将因此变得极为复杂[7] 应对策略与行业启示 - 在高端技术领域，行业必须牢牢把控并提前布局[7] - 对于中间立场的国家，需采取对抗与争取合作并用的策略[7] - 对于技术和资本可转移的领域，可适度放手，通过紧密绑定双方利益来维持关系[7]

公司动态：包头安德稀耐新材料有限公司 - 公司两条年产1.5万吨的示范生产线正在有序运转，产品为稀土改性节能材料，运往冶金、石化等领域[1] - 公司作为自治区科技“突围”工程稀土专项承担企业，瞄准高丰度镧铈高值化利用，成功研制出4款填补行业空白的产品，如稀土红外辐射节能涂层材料[1] - 公司新产品已交付10余家客户，预计新增年产值超3亿元人民币[1] - 公司研发的镧铈基节能材料能为客户企业节省万吨级标煤能耗，实现了高丰度稀土的“变废为宝”[1] - 公司团队正持续优化稀土元素配比，拓展窑炉材料在更多领域的应用，力争在稀土“硬科技”孵化上加速[1] 行业与区域发展：稀土高新区产业生态 - 稀土高新区近两年构建全链条科创支撑体系，推动技术突破转化为产业发展实效，新质生产力引擎全速转动[2] - 在产业协同上，高新区牵头联合6家具备稀土产业优势的国家高新区，成立稀土产业协同创新网络，围绕资源保护性开发与高质化利用整合资源，推动产业从单点突破迈向集群共进[2] - 在企业培育上，高新区健全“科技型中小企业-高新技术企业-瞪羚企业-科技领军企业”梯次培育机制，建立包含409家科技型中小企业和161家高新技术企业的培育库，实行“一企一档”闭环管理[2] - 高新区出台《加快推动科技创新提质增效行动八条措施》等政策，形成全链式政策支持体系，2025年推动51项创新成果落地，并新建12条中试生产线[2] - 高新区主动对接京津冀创新资源，组织企业参加对接会，与天津科创中心、天津大学等单位洽谈合作，并邀请中国工程院院士与企业围绕关键技术议题深度研讨[3] - 在校地院所合作上，推动北方稀土联合复旦大学、内蒙古科技大学共建稀土材料校企联合实验室，并助力堇创科技与高校院所深度合作，形成“企业需求+高校研发+院所支撑”的创新协同格局[3] - 2025年，稀土高新区完成企业技术合同认定登记270项，同比增长37%，技术合同成交额达12.01亿元人民币，同比增长38%[3]

美国稀土战略举措 - 2026年2月6日 美国商务部联合能源部宣布启动稀土战略储备计划并联合盟友推出“稀土定价联盟” 这是一套旨在打破现有定价格局、争夺话语权的组合操作 [1][3] - 美国计划在未来两年内投入超50亿美元大规模收购全球稀土资源以充实本国战略储备 并通过补贴政策扶持本土稀土开采和加工产业 此前美国稀土自给率不足10% [5] - 美国联合加拿大、澳大利亚等稀土资源国组建“稀土定价联盟” 试图通过统一报价、联合议价的方式直接干预全球稀土价格 联盟内部已达成初步共识将同步调整稀土出口价格 [5] - 美国还出台针对性贸易政策 对稀土加工技术和相关设备出口进行管控 试图遏制其他国家稀土产业发展 整套组合拳涵盖储备、产业、联盟、管控四大方面 [7] 中方稀土主导地位现状 - 中方在全球稀土领域占据绝对主导地位 源于资源储备、加工产能和市场需求的多重优势 [9] - 中方稀土储量占全球30%以上 其中中重稀土的储量和产量均居世界首位 [9] - 2025年4月 中方依法对钐、钆、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制 进一步巩固了在中重稀土领域的主导地位 [11] - 中方拥有全球最完整的稀土开采、分离、加工产业链 加工产能占全球80%以上 全球绝大多数稀土资源需运至中方进行深加工后才能投入市场 [11] - 中方是全球最大的稀土消费国 新能源汽车、风电、半导体等产业的快速发展带动稀土需求持续攀升 供需两端优势叠加使其长期主导全球稀土定价 [13] - 长期以来 中方是全球最大的稀土出口国 稀土出口量占全球70%以上 [22] 影响中方定价权的关键变量 - **变量一：定价联盟分流话语权** 美国联合加拿大、澳大利亚等国组建的“稀土定价联盟”逐步成型 这些国家合计稀土储量占全球40%以上 它们达成定价共识并同步提高稀土原材料出口价格 甚至计划联合建设本土加工产能 此举直接分割全球稀土定价市场并分流中方定价话语权 [13][15] - **变量二：全球开采产能扩容** 受美国战略和联盟影响 多国加大稀土开采投入 澳大利亚计划未来三年将最大稀土矿的年产量提升三倍 加拿大出台补贴政策扶持本土企业 非洲国家也加快勘探开采 全球稀土原材料供给量将大幅增加 削弱中方在资源供给上的优势 [17] - **变量三：替代技术降低需求** 美国、日本等发达国家在半导体、新能源电池等领域的稀土替代技术已取得初步突破并投入实际使用 随着替代技术成熟和推广 全球稀土整体需求将逐步下降 从而削弱稀土稀缺性及中方的定价主导作用 [18][20] - **变量四：全球贸易格局调整** 美国推动盟友减少从中方进口稀土 转而从联盟内部国家进口 其加工技术管控政策也影响中方加工产品出口 同时部分国家为规避风险开始多元化布局进口渠道 中方稀土出口量面临下滑压力 [22][24] 全球稀土格局展望与产业核心 - 四大变量的浮现意味着全球稀土定价将进入多元化时代 但并非意味着中方会彻底失去定价权 [26] - 中方拥有全球最完整的稀土产业链 这是不可替代的核心优势 持续加大深加工技术研发投入、提升产品附加值并优化产业布局 有助于在定价权争夺中掌握主动权 [30] - 稀土定价权的争夺本质上是产业实力和科技实力的较量 美国举措给中方稀土主导地位带来挑战 但也倒逼中方加快稀土产业的升级和转型 [28] - 稀土是新能源、半导体、军工等高端产业不可或缺的核心材料 其定价权直接影响全球相关产业格局 美国争夺定价权是为了争夺全球高端产业的主导权 [3][24]

文章核心观点 - 美国在与中国进行高层通话强调双边关系重要性的同时，迅速推动组建一个排除中国的“稀土联盟”或关键矿产联盟，其战略意图在于通过去中国化、重构规则和构建友岸供应链来削弱中国在关键矿产领域的主导权，这体现了美国竞争共存的双面外交策略[1][3][5] - 中国的回应立场明确且坚决，反对以“小圈子”规则破坏国际经贸秩序，主张维护开放、包容、普惠的国际贸易环境，并呼吁全球共同责任，这为中国后续推动多边合作和深化与非联盟国家协作定下了基调[9][11] 美国组建关键矿产联盟的战略与行动 - 美国在2月4日中美高层通话后，于同一天由国务卿主持2026年关键矿产部长级会议，宣布启动资源地缘战略合作论坛，拉拢欧盟及全球54个国家参与，论坛轮值主席国为韩国，任期至6月[1] - 该联盟的根本目标是在2019年矿产安全伙伴关系框架下，通过协调政策和项目，建立多元化、有韧性且安全的供应链，其隐含前提是排除中国[1][3] - 战略意图之一是去中国化和规则重构，旨在通过设定价格下限、调节关税等政策手段替代市场供需，为国内高成本项目创造空间，并通过排他性贸易规则和融资支持，推动供应链向友岸外包转移，削弱中国的定价权与供应链主导权[3] - 战略意图之二是实施竞争共存的双面外交策略，一方面通过沟通管理分歧避免短期冲击，另一方面加速构建非对称优势以限制中国的战略选项，这暴露了美国对中国供应链的现实依赖及其试图逐步削弱中国战略产业根基的长期考虑[5] 联盟可能产生的影响 - 可能导致全球供应链分裂，形成美国阵营和非阵营两大板块，加剧资源价格波动与产业链重构成本[7] - 中国可能采取反制措施，包括扩大与非联盟国家的合作、提升技术和产能优势、推动人民币结算等，形成“你建你的圈，我扩我的链”的并行局面[7] - 中美博弈的非对称性将升级，美国在规则与资本方面有短期优势，而中国在精炼技术、产能规模和市场需求方面的优势稳固，双方可能陷入长期的规则壁垒与市场韧性对抗[7] - 联盟本身因协议不具约束力及内部分歧，其实际效果可能远低于预期，未来竞争将延伸至技术创新、资源回收与多边机制建设等领域[7] 中国的立场与回应解读 - 中国外交部于2月5日明确回应，强调维护开放、包容、普惠的国际贸易环境符合各国共同利益，反对任何国家通过“小圈子”规则破坏国际经贸秩序，并呼吁所有国家为全球关键矿产产供链的稳定与安全做出建设性贡献[9] - 中国的回应构建了一个层次清晰的外交框架：以“开放、包容、普惠”树立正面合作立场；以反对“小圈子”直指美国联盟的排他性与破坏性；以“共同责任”倡导将美国置于破坏者位置并迫使其承担更多责任[11] - 中国指出美国的做法是将经济问题政治化、安全化，只会推高全球产业成本、降低资源配置效率，损害所有参与方的共同利益，同时为中国推动多边合作和深化与非联盟国家的资源协作提供了舆论支持[11] - 此次回应被视为中国在关键矿产博弈中的一次定调，在划定反对阵营对抗红线的同时，提供了开放合作的方向，展现了捍卫核心利益兼顾全球利益的战略定力[11]

中国稀土行业的历史地位与现状 - 中国曾被誉为“稀土王国”，其稀土储量、生产、冶炼和出口曾长期占据世界垄断地位[3] - 中国稀土储量最多时占全球总量的71.1%，总储量达4400万吨，占当时世界总储量1.3亿吨的三分之一[3][4] - 中国稀土资源分布呈现“总量大，分布广”、“南少北多”的特点，其中内蒙古白云鄂博储量达3500万吨，占全国总量的83%[3] - 中国稀土冶炼能力全球占比高达88%，近乎垄断全球稀土冶炼[6] - 中国曾是全球主要稀土出口国，产品曾销往60多个国家和地区，日本、美国、荷兰、韩国、意大利等国均是其贸易伙伴[6] 中国稀土垄断地位的变迁与原因 - 中国稀土储量在全球的占比已从71.1%下降至约20%-23%[3][8] - 尽管储量占比下降，但几年前中国仍以全球23%的稀土资源承担了世界90%以上的稀土供应[8] - 地位变迁的外部原因在于：美国、日本等国采取“只探不采”的保护政策，关停本国稀土矿，转而大量从中国进口，导致其本国储量在进口同时逐年攀升[8] - 日本和美国进口拿走了中国三分之二的稀土资源[8] - 全球稀土资源总量因新发现（如日本海底开采技术）而增加，导致中国储量在对比中相对下降，并失去价格优势[8] - 地位变迁的内部原因包括：为短期利益进行的稀土低价“走私”，以及不合理的开采对资源造成破坏[9] 中国稀土行业的挑战与政策应对 - 行业面临外部挑战包括：美日等国国内稀土资源增加、新型开采技术出现，以及生态环境修复压力[11] - 行业面临内部挑战包括：非法出口、外来资本通过在中国办厂进行简单加工后运回本国，导致资源流失[11] - 国家正通过限制非法出口、规范国内行业发展来保护稀土资源，这需要经济决策、调节、监督、信息系统共同发挥作用[11] - 未来将利用价格机制、竞争机制调节市场，并加强经济法律法规建设，对稀土的开采、生产、出售全链条加强约束[11][13] - 将加大对外来投资办厂的资格审查力度，以堵住政策漏洞[11]

美国组建“稀土联盟”的战略意图 - 美国召集54国成立“资源地缘战略合作论坛”，核心目的是重构关键矿产供应链，与中国拉开距离[1] - 此举旨在推动供应链“去中国化”，通过政策底价置换市场规则，为美国本土企业争取生存空间[1] - 该战略反映了美国对华“竞争共存”策略，试图在不引发正面冲突的情况下，分割全球供应链并削弱中国的产业基础[3] 全球供应链与行业格局的潜在影响 - 美国的行动可能引发全球经济的阵营化和碎片化，导致全球资源价格波动和产业链重构成本上升[3] - 中国在稀土、锂、钴等关键矿产的开采与精炼环节占据绝对主导地位，短期内其技术、产能和市场地位难以被撼动[1][5] - 部分参与国（如韩国）虽参加会议，但仍希望与中国保持密切的矿产合作，美国计划能否吸引足够投资和参与仍是未知数[3] 中国的应对策略与行业前景 - 中国预计将通过扩大与非联盟国家的合作，强化技术与市场优势，采取“你建你的、我扩我的链”的策略，形成并行的供需格局[3] - 中国将推动稀土产业技术升级，并加强与其他国家的互惠关系，以确保在全球供应链中的关键地位[7] - 中国外交立场强调维护开放、包容、普惠的国际贸易环境，反对“小圈子”规则，这为深化与非联盟国家合作奠定了基础[5]

指数近期表现与资金流向 - 本周中证石化产业指数下跌3.0%，中证稀土产业指数下跌3.4% [1][3] - 化工行业ETF易方达（516570）已连续15个交易日获资金净流入，合计超14亿元 [1] - 从更长周期看，中证石化产业指数近1月上涨6.4%，近3月上涨22.2%，今年以来上涨10.2%，近1年上涨45.6% [6] - 中证稀土产业指数近1月下跌0.9%，近3月上涨7.9%，今年以来上涨7.4%，近1年大幅上涨75.8% [6] 指数估值水平 - 截至2026年2月5日，中证石化产业指数市净率为1.7倍，其历史市净率分位数为79.9%，意味着历史上仅约20%的时间估值低于当前水平 [3][5] - 中证稀土产业指数市净率为3.5倍，其历史市净率分位数高达96.8%，估值处于历史极高位置 [3][5] - 市净率分位数低通常表示指数相对便宜，高则表示相对昂贵 [5] 指数构成与产品 - 中证石化产业指数由中证800指数样本股中的石化产业股票组成，基础化工、石油石化行业占比约90% [4] - 中证稀土产业指数由A股中涵盖稀土开采、加工、贸易和应用的38只股票组成 [4] - 全市场跟踪中证石化产业指数的ETF有2只，跟踪中证稀土产业指数的ETF有4只 [4] - 部分低费率ETF产品的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4] 行业基本面与前景观点 - 中国银河证券观点：2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，供给端在“反内卷”及海外落后产能出清背景下有望收缩 [1] - 需求端受“十五五”规划“坚持扩大内需”定调及美国降息周期开启影响，化工品需求空间有望打开 [1] - 供需双底基本确立，叠加政策预期催化，2026年化工行业或迎来周期拐点向上，可能开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [1] 指数长期历史表现 - 自基日以来，中证石化产业指数累计上涨10.4%，年化涨幅0.6% [7] - 自基日以来，中证稀土产业指数累计上涨201.5%，年化涨幅8.4% [7] - 近5年，中证石化产业指数累计上涨3.0%，而中证稀土产业指数累计大幅上涨121.0% [7]

2026年2月6日稀土市场行情核心观点 - 本周国内稀土市场整体行情波动较大，主流轻重稀土产品价格走势分化，成交量有待提高 [1][5] 轻稀土市场行情 - 镨钕价格呈现先大涨、后理性回调、再反弹的复杂态势 [2][6] - 周初受上月底价格上涨影响，供应商报价继续上调 [2][6] - 周中因下游抵触高价及前期利好减弱，产品价格理性回落 [2][6] - 临近周末在贸易商炒涨情绪下，镨钕价格再度回升 [2][6] - 本周氧化镨钕价格上涨约5000元/吨，涨幅0.67% [3][7] - 本周镨钕金属价格上涨约10000元/吨，涨幅1.10% [3][7] 中重稀土市场行情 - 受轻稀土行情良好影响，钆钬价格有所上升 [3][7] - 铽镝价格在合理区间内波动 [3][7] - 本周氧化铽价格暂无明显变动 [3][7] - 本周氧化镝价格下降约30000元/吨，降幅2.08% [3][7] 主要稀土产品报价（2026年2月6日） - 氧化镨报价820，000.00元/吨，上涨12，000元 [1][5] - 氧化钕报价815，000.00元/吨，上涨10，000元 [1][5] - 氧化镨钕报价753，000.00元/吨，上涨6，000元 [1][5] - 镨钕金属报价920，000.00元/吨，上涨10，000元 [1][5] - 氧化钆报价220，000.00元/吨，上涨5，000元 [1][5] - 氧化铽报价6，200，000.00元/吨，上涨30，000元 [1][5] - 氧化镝报价1，410，000.00元/吨，价格无变动 [1][5] - 镝铁合金报价1，380，000.00元/吨，价格无变动 [1][5] 永磁材料及废料行情 - 55N钕铁硼毛坯价格无明显变动 [3][7] - 钕铁硼废料（镨钕）价格下降约10元/千克，降幅1.33% [3][7] - 镨钕（PrNd≥50%）废料报价740.00元/千克，价格无变动 [1][5] - 镝（Dy≥0.4%）废料报价1，350.00元/千克，价格无变动 [1][5] - 铽（Tb≥0.2%）废料报价6，000.00元/千克，价格无变动 [1][5] 相关公司业绩消息 - 中科三环预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为8000万元到12000万元，同比增加566.23%到899.35% [3][7] - 公司预计2025年扣除非经常性损益的净利润为5000万元到7500万元，同比增加389.60%到534.40% [3][7]

公司股价与交易数据 - 2月5日，中国稀土股价下跌4.74%，成交额为14.97亿元 [1] - 当日融资买入额为9322.87万元，融资偿还额为1.30亿元，融资净买入为-3652.23万元 [1] - 截至2月5日，公司融资融券余额合计为23.40亿元，其中融资余额为23.32亿元，占流通市值的4.31%，融资余额处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 2月5日融券卖出1.20万股，金额为61.21万元，融券余量为15.53万股，融券余额为792.19万元，处于近一年10%分位的低位水平 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为稀土冶炼分离及稀土技术研发与服务，2025年1-9月营业收入为24.94亿元，同比增长27.73% [1][2] - 2025年1-9月归母净利润为1.92亿元，同比增长194.67% [2] - 主营业务收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他(补充)0.35%，技术服务收入0.18% [1] - 公司A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至1月30日，公司股东户数为19.14万户，较上期减少2.19%，人均流通股为5544股，较上期增加2.24% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2906.94万股，较上期增加946.69万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第五大流通股东，持股1079.60万股，较上期减少27.03万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）为新进第六大流通股东，持股799.75万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为新进第八大流通股东，持股603.53万股 [3]

美国召集多国会议意图围堵中国稀土产业 - 美国在中美高层通话后12小时内，紧急召集54国召开秘密会议，核心议题为“设置关键矿产价格下限与调节关税”，但其真实目标是遏制中国在全球稀土产业链中的主导地位 [1][3] - 会议内容传出后，西方多家矿企股价应声暴跌，市场对美国主导构建的供应链体系可行性表示质疑 [4] 中国稀土产业的全球主导地位 - 全球稀土加工产能的90%以上集中在中国，开采量占比超六成 [3] - 美国过去七年来，有七成的稀土化合物和金属进口依赖中国供应 [3] - 中国掌握全球58%的稀土相关专利，并构建了从“资源-冶炼-材料-应用”的完整闭环，能实现99.99%工业级纯度的提炼 [4] - 中国稀土储量占全球近半数，其中南方离子吸附型矿占据全球中重稀土储量的七成以上 [8] 美国围堵策略面临的困境与矛盾 - 美国战略存在双重困境：政治上寻求与华接触，经济科技上却试图全面围堵，其“去中国化”做法违背全球化分工规律 [5] - 美国“金库计划”拟投入120亿美元建立60天应急矿产储备，但参与企业的采购需求短期内仍需部分流向中国，且现有产量无法满足储备需求 [5] - 美国盟友体系内部利益诉求各异，欧盟、墨西哥、印度、韩国等国均不愿完全追随美国而损害自身供应链或经济利益 [6] - 美国重建完整稀土供应链需至少10年时间和3000亿美元投入，且其本土稀土精炼产能几乎为零 [4] - 中国企业的稀土提炼成本仅为美国的四分之一，美国试图通过政府补贴弥补成本差额将加重财政负担并扭曲市场 [7] 中国稀土产业的核心优势与应对 - 中国在稀土领域已形成“非对称优势”，包括资源禀赋、全产业链配套能力和技术壁垒 [8] - 2025年中国实施“技术+供应链”双管控政策后，镝、铽等关键重稀土价格一周内上涨15-20%，全球供应链合规成本上升8-12% [8] - 中国稀土出口管制政策已升级为“技术+供应链双管控”，通过设立“白名单”与“绿色通道”制度，在保障供应链安全的同时为合规企业提供便利 [9] - 中国在绿色冶炼技术领域取得突破，将加工过程中的废水排放量降低80% [10] - 全球稀土回收效率已从不足50%提升至92%以上 [10] 全球稀土产业链的未来趋势 - 全球稀土格局大概率将呈现“多元但依赖”的基准情景，中国仍将保持70%以上的市场份额 [11] - 美国构建排除中国的供应链体系面临周期、成本和技术三大障碍：海外项目形成产能需5-10年，开采成本是中国的3-8倍，且难以突破中国的专利壁垒 [11] - 全球产业链深度交织，德国企业研发的“无稀土电机”仅能降低90%的稀土使用量，欧盟计划提升非洲稀土进口占比至25%，但其冶炼分离仍需依赖中国技术 [12] - 中国稀土产业正加速从“规模优势”向“技术优势”转型，并积极参与全球资源治理，推动形成互利共赢的合作格局 [12]