纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人工智能行业，涵盖大模型技术、机器人、金融、教育、航空等多个领域 - **公司**：商汤科技、英伟达、质谱公司、小米、金山办公、华为升腾、值得买科技、第四范式、科大讯飞、银河通用、库帕斯科技 纪要提到的核心观点和论据 大模型技术发展 - **技术范式转变**：大模型技术从预训练为主、监督学习为辅的范式逐渐转移到强化学习范式，提升了推理能力，但也带来幻觉、冗长思考等挑战[22] - **未来发展方向**：一是扩展当前范式以接受自然语言反馈，实现测试时群体交互；二是向自主在线代理方向发展，实现真正意义上的自主智能体[25] - **架构创新**：传统Transformer架构在算法向RL迁移时遇到阻碍，未来可能重新考虑RN类架构设计[28] 数据问题 - **数据枯竭**：互联网数据逐渐枯竭，需寻找新的数据来源和方法，以实现人工智能尤其是AGI方向上的进一步突破[30] - **数据不足解决方法**：使用物理模拟生成模拟场景训练模型，但需建立反馈机制，结合真实世界的基准测试和验证[31] - **行业数据重要性**：行业内有大量未被利用的数据，可通过行业场景大模型进行预训练激发出来[33] 人工智能可持续发展 - **挑战**：数据中心能耗巨大，预计到2030年全球数据中心将占总用电量的8%，推理阶段能耗可能成为主要来源[2][8] - **能效提升方法**：从基础设施、云、大模型以及应用层多层面优化，通过软件、硬件和制造工艺创新提升能效，也可进行能源优化[9] - **赋能可持续发展**：人工智能能够显著减少重工业碳排放，帮助工厂节能减排，推动整体能源消耗平衡并最终减少碳排放[11] 行业应用与商业化 - **金融领域**：大规模人工智能技术落地面临数据质量、安全和资源利用等挑战，需优化资源配置和改进数据处理方法[38] - **商汤科技成果**：通过SenseNova大模型及研发体系，推动高效率、低成本、规模化的AI创新和落地，在多模态技术、机器人、自动驾驶等领域有诸多应用[41] - **生产力转化**：实现从生产力工具到实际生产力的转化需要多模态融合分析和自动化处理，小浣熊产品是典型例子[49] - **人机交互**：大语言模型的发展推动人机交互进入新范式，AI从辅助角色转变为主动执行任务，人类进行监督和指导[51] 国际合作与发展 - **中印合作**：中印两国在人工智能领域的合作涵盖政府、工业、大学等多个层面，有助于解决AI治理核心问题，促进本地创新[17] - **中国举措**：中国通过开源贡献、提出愿景方案、建设合作中心等举措，推动全球人工智能发展[81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **香港国际机场应用**：香港国际机场在2020 - 2025年期间逐步引入多种人工智能应用，如自动化行李分拣系统、自主巡逻车等，以应对运营效率、安全等挑战[72] - **智能体发展**：智能体已成为大模型应用的重要关注点，其产业链逐渐形成，在多个领域得到广泛应用[78] - **具身智能**：2025年具身智能发展取得进展，但进入各行各业和家庭还需解决数据问题，合成数据与真实数据结合是有效策略[82] - **AI发展影响**：AI发展对人类工作、生活及独特性提出挑战，科学家应提前思考，确保具身智能与人类关系安全[89]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为72分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力，较热时可适度增加投资，但需警惕过热风险 [5][10][22] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”在上海举办，主题“智联全球”，吸引逾千位嘉宾，展示前沿AI技术与应用，相关标的有中科曙光、三六零 [6] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，核心理念“实数融合”，较RWA更进一步，相关标的有通行宝、万达信息 [6] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，位于西藏林芝，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送为主兼顾本地自用，相关标的有东方电气、西藏天路 [6] 资金流向情况 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：岩山科技51513.32万元、西部证券46629.84万元等 [11] - 主力净流出前十个股：比亚迪 - 114438.46万元、中国电建 - 106372.99万元等 [13] - 融资净买入前十个股：寒武纪 - U 47153.43万元、贵州茅台45769.07万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：比亚迪1811.64万元、张江高科687.24万元等 [14] 行业资金流向 - 主力资金净流入前十行业：SW计算机178956万元、SW传媒99864万元等 [17] - 主力资金净流出前十行业：SW建筑材料 - 143032万元、SW非银金融 - 156999万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW非银金融157707万元、SW医药生物75906万元等 [20] - 融券净卖出前十行业：SW汽车1755万元、SW电子910万元等 [20] 指标及交易策略说明 - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高有过度投机风险，市场调整时高杠杆投资者可能亏损甚至强制平仓 [23] - 融券净卖出表明投资者悲观，是高风险交易策略，市场走势相反时可能无限亏损，还涉及高成本和法律风险 [23] - 期间净买入额 = 融资净买入 - 融券净卖出 [23] - 华鑫市场情绪温度指标通过多维度统计及回测搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，指标长时间在80以上或20以下需重新判断适用性 [23] - 不同市场情绪特征对应不同策略建议，如过冷时找价值投资机会并控制风险，较热时适度增加投资并警惕过热风险 [22]

公司基本信息 - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是2025年7月27日，地点在上海世博中心智选假日酒店会议厅，参与单位有光大证券等多家机构，上市公司接待人员有董事会秘书卢琪琪和董事长助理王天一 [2] 主营业务及经营情况 - 主营业务为HVLS风扇的研发、生产、销售、安装及相关技术服务，该风扇大风量、低转速，应用场景广泛且不断渗透新领域 [2] - 自2010年创立，开发多项核心专利技术，国内市场产销规模领先，同行主要公司未上市 [2] - 2024年度实现营业收入3.31亿元，HVLS工业风扇收入2.44亿元，占比73.76%，毛利率36.95% [3] - 2024年境外收入占比23.31%，正实施国际化战略，在印度、墨西哥、新加坡设子公司拓展海外市场 [3] 业绩波动原因与未来增长点 - 行业需求受宏观经济、季节性、技术发展影响，宏观经济景气时需求扩张，反之收缩，且有季节性波动 [4] - 2025年加大研发创新，开发差异化产品矩阵，进军海外市场，启动“AI +”战略转型 [4] 智慧政务产品 - 以深言未来为载体推进智慧办公场景落地，联合人民网发布大模型智能政务办公平台，具备多种功能 [6] - 平台有权威语料库等优势，保障政务数据安全，符合信创环境要求，入选超聚变FusionOne Al十大应用实践 [6] 智慧医疗进展 - 以汇智灵曦为载体推进医疗场景落地，医事管理助手可实现数据智能化管理等，辅助医院决策 [7] - 训练推理一体化平台构建“训 - 评 - 推 - 用”闭环大模型体系框架，挖掘数据核心资产 [7] - 智能查房助手搭配“智能工牌”，提升查房效率和信息完整性 [7] 公司与子公司关系 - 深言未来和汇智灵曦是豫资开勒控股子公司，2025年7月10日公司对豫资开勒增资并纳入合并报表范围 [8] 未来业务发展规划 - 2025年深耕HVLS风扇业务和锂电池技术应用业务，拓展市场用户，巩固行业领先地位 [10] - 加速战略转型，以豫资开勒为载体推动智慧办公、出行、医疗等AI +应用场景落地 [10] - HVLS风扇业务通过技术创新和产品升级拓展海外市场，锂电池业务聚焦定制方案，人工智能业务构建开放技术生态 [10]

（原标题：和讯投顾李嘉乐：水电题材结束？周一、周二再做确定） 上周主线水电题材整体参与难度较大，多数人只是小赚。目前剩下的三个5板的C字头标的，仍有继续 高位淘汰的预期。天路盘子较大，晋级难度也大。一个大题材需要题材容量、题材高度以及题材消息的 支撑，但目前水电题材缺少不断的新消息发酵刺激，这也是当下水电题材面临的问题。并且周末水电题 材消息较为平静，该题材周三后排出现分歧，周四部分修复、部分掉队，周五分歧力度更大，特别是尾 盘南方相关个股"一刀断魂"，大中军电建在周五尾盘分歧时也有点撑不住。 周五水电题材没有走修复预期，而是延续分歧，若这种分歧延续，不排除周一有资金对水电题材进行反 核操作，不过这需要临盘观察。对于周一，我们客观依据盘面情况对待即可。周五延续分歧走势，正常 情况下周一有修复预期，修复力度决定题材是否还有看点。如果是弱修复，那就是题材内部超跌资金自 救行为，对修复持谨慎观点；如果题材能走强修复，需要中军带队重回强势，或者有水电线的反核标的 带动情绪，否则该题材后续预期就不大了。 7月27日，和讯投顾李嘉乐称，周末利好消息频出，主要集中在人工智能合作、AI出海、华为昇腾384 超节点真机等方面， ...

（原标题：和讯投顾高璐明：周末有诸多重磅消息，有短期反攻预期） 7月27日，和讯投顾高璐明表示，周末有诸多重磅消息，下面来梳理一下这两天国内外市场发生的重要大事，以及它们将如何影响下周市场走势。 第一个消息，世界人工智能大会于当日正式召开，会上亮相了众多人工智能大模型以及很多人形机器人。从这些信息来看，这非常有助于推动相 关板块下周出现短期反攻的预期，因此对这一方向而言算是利好。 第二个消息，监管的年终重磅会议在这两天召开，会议重点强调要推动中长期资金入市、推进公募基金改革、落实科创板"1+6"政策措施，以及开 展上市公司并购重组的标志性改革等，还着重指出要全力巩固市场回稳向好态势，从资产端和资金端进一步固本培元。这一表态表明监管仍在大 力支持市场稳中向好，对未来行情能起到提振信心的作用，所以对市场是利好。 第三个消息，周末有针对券商等相关方案的利好。这两天，国泰君安资管吸收了海通资管，这是行业首例券商资管合并，标志着券商兼并重组向 深水区推进。另外，从今年财政部公布的上半年印花税数据来看，交易印花税大幅增长54.1%，达到785亿元。印花税增长意味着券商的交易佣金 和手续费也会相应提高，所以这对券商方向是短 ...

先看消息面，一是对人工智能的利好。昨天特斯拉在世界人工智能大会亮相，其智驾辅助计划今年将在 中国进一步落地，这主要利好无人驾驶等相关方向。另外，阿里巴巴公布了夸克AI眼镜研发进展，包 含通话、音乐、翻译、会议等主流新功能，这对人工智能AI眼镜等相关领域会形成短期利好。二是贸 易相关消息，老美商务部长宣称8月1号起的加征关税期限不再延长，且老美高级别商界代表团将访华。 这表明贸易方面可能近期给出最终结果，本周是和老美贸易谈判关键节点，后续需重点关注，这是影响 短期市场走势的重要因素。 再看市场走势，对于中期行情，依然坚定看涨，观点不变。短线方面，今天市场仍有上攻机会，但券商 等权重板块必须发力，否则市场将继续震荡，甚至出现短期回踩。从外围走势看，上周五欧美主要指数 表现稳定，美股上涨，欧洲小幅震荡分化；大宗商品中黄金跳水，跌幅近1%，白银跌幅超2.4%，对贵 金属有负面影响；汇率维持在7.16附近，A50小幅震荡，外部环境虽分化但还算稳定。 技术层面，上周五三大指数未延续上攻刷新高点，而是震荡，但震荡力度不大，未走出明显反包走势， 也未跌破下方5日均线，市场整体表现稳定。同时，市场整体量能继续萎缩，说明没有资金 ...

国际政治与贸易 - 朝鲜劳动党中央委员会副部长金与正明确拒绝韩国邀请朝鲜出席APEC会议的可能性，称韩方单方面宣布朝鲜为主敌的行为不可逆转 [2] - 美欧达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%关税，但钢铁和铝、芯片、烈酒三大关键领域关税协议仍待定 [3] - 俄罗斯表示俄乌两国未来关系将在特别军事行动目标全面达成后确立 [4] - 也门胡塞武装升级海上封锁，将袭击所有与以色列港口有合作的航运公司船只 [5] - 美国商务部长表示8月1日加征关税期限将不再延长 [18] - 俄罗斯时隔多年重新开通莫斯科至平壤客运航线，每月执飞一次 [23] 国内经济与政策 - 1—6月份全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1 8% [7] - 国务院食安办要求加强暑期、汛期食品安全工作，重点监管婴幼儿食品、赈灾食品等 [8] - 农业农村部等十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，提出优化绿色优质产品供给、促进产供销精准衔接等九项措施 [11] - 海河流域滦河发生2025年第1号洪水，为1998年有编号洪水统计以来第3晚 [13] 资本市场与投资 - 本周共有54家公司限售股解禁，合计解禁33 85亿股，解禁总市值1026 79亿元，7月28日解禁高峰期26家公司解禁市值454 26亿元 [26] - 本周将有3只新股发行，包括沪市主板天富龙、北交所酉立智能和创业板广东建科 [30] - 浦东发布总规模20亿元人工智能种子基金，首期规模5亿元，专注投资种子轮阶段创新项目 [16] 科技与人工智能 - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织，初步考虑总部设在上海 [14] - 蚂蚁集团开源全国首个高阶程序大模型可信应用技术框架，探索大模型可靠性解法 [24] - 特斯拉智能辅助驾驶系统（驾驶员监管版）计划2025年在中国、欧洲进一步落地 [25] 行业动态 - 深圳充电宝行业响应自律倡议，抵制恶性竞争和劣质电芯采购，移动电源新国标正在制定中 [12] - 中国资本市场学会成立，将打造资本市场重点研究基地 [9][10] - 电影《长安的荔枝》票房破4亿，成为暑期档表现最好的国产电影之一 [31]

中信证券指出，下一代系统级算力快速发展，为国内AI产业链发展注入更多信心；以WPS AI3为代表的 AI应用持续引领Agent创新，结合下一代模型技术发展，值得期待。多重力量共振下，AI产业链有望持 续加速，我们继续看好AI产业相关投资机遇。 ...

具身智能产业 - 宁波具身智能产业基地建成投用 规划年产1000台具身智能机器人 [2] - 京东领投三家具身智能企业 包括千寻智能Pre-A+轮 众擎机器人A1轮 逐际动力战略轮 [2] - 美团 蚂蚁 阿里 腾讯 百度等互联网大厂通过股权投资 自研 业务合作等方式布局具身智能 [2] - 湘财证券认为京东投资行为为行业注入新活力 可能加速行业竞争和技术研发 [2] AI Agent发展 - 中国工程院院士邬贺铨表示人工智能将从生成式大模型向AI Agent和Agentic AI发展 [3] - 中航证券指出智能体能力跃迁 AI Agent商业化拐点临近 2025年将是能力平台化元年 [3] - 大模型进入智能体执行时代 国内外能力从"内容生成"跃迁至"流程代理" [3] 价格法修订 - 国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案 向社会公开征求意见 [3] - 这是1998年实施以来首次修订 核心目标是遏制低价竞争 为数字经济设立新规则 [3] - 国盛证券认为光伏产业链价格修复是必然趋势 多晶硅价格有望回归成本价之上 [4] 固态电池进展 - 7月以来多家企业披露固态电池最新进展 产业化进程明显提速 [4] - 专家预计明年行业将聚焦全固态电池装车应用 商业化进程不断加速 [4] - 兴业证券表示产业链企业相继发布全固态电池技术解决方案 [5] - 预计25H2进入固态电池设备和材料企业定点关键期 布局完善企业有望受益 [5]

中国汽车品牌海外拓展 - 第二届中国品牌汽车海外展览会在智利开幕 参展品牌包括奇瑞 福田 徐工 赛力斯等十多个中国品牌燃油车和新能源汽车 [1] - 智利交通电信部预计到2026年初将有约4400辆中国制造电动公交车在智利首都大区运营 [1] - 2024年1月至2025年5月间智利新获认证电动车型中四成以上来自中国 [1] 智能网联与自动驾驶进展 - 上汽智己汽车和上汽友道智途获颁上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照 上汽成为行业唯一获得乘用车和商用车领域双牌照企业 [1] - 特斯拉智能辅助驾驶系统（驾驶员监管版）计划2025年在中国 欧洲进一步落地 正在等待监管部门审核 [4] - 特斯拉预计2025年底前在美国部分地区面向个人用户开放智能辅助驾驶系统（无驾驶员监管版） [4] 新能源汽车产品与市场动态 - 比亚迪元UP纯电紧凑型SUV在马来西亚正式上市 比亚迪与腾势在马来西亚已建立超过40家销售门店 计划将服务网点扩展至30家以上 [5] - 特斯拉第三代机器人已在美国工厂实测 预计2025年面向中国C端市场推出 2026年实现量产 计划5年内年产100万台 [1] 企业营销与数字化制造 - 理想汽车创始人李想入驻抖音 当日涨粉突破8万 计划7月29日晚开启首播 [2] - 阿维塔全新5G数智工厂在重庆挂牌 由长安汽车与华为 中国联通等联合打造 实现设备自动化率100% 平均每60秒下线一台新车 [6][7] 技术故障与应对 - 极越汽车部分车辆出现App显示离线 远程控制功能异常 技术团队已完成修复 相关功能已全部恢复 [3]