低空经济与智能科技 - 全球首款获"四证"的无人驾驶载人航空器EH216-S亮相消博会 [3] - 分体式飞行汽车"陆地航母"可实现陆地行驶1000公里或为飞行体充电6次 [5] - 全球首款6吨级倾转旋翼飞行器镧影R6000及首获无人直升机合格证的TD550展出 [7] - 迅蚁科技展示中小型无人机物流解决方案 [9] 智能机器人应用 - 智能仿生手实现大脑动作同步执行 [11] - 四足机器狗具备老年关怀与居家安防功能 [13] - 外骨骼机器人可助力提起30公斤重物 [15] - 宇树机器人因春晚走红后持续引发市场关注 [17] AR与健康科技 - AR眼镜"脱稿神器"集成识物、提词、翻译及导航功能 [19] - 深睡小屋提供改善睡眠问题的解决方案 [21] 时尚与跨界消费 - 消博会实现"展览+走秀+即购即提"沉浸式消费体验 [26] - 老凤祥推出黄金圣斗士联名系列及998克凤舞九天金凤冠 [28] 展会与全球化 - 消博会作为全球消费精品集聚地，外商通过中文推销商品体现国际化 [31]

展览概述 - L'ÉCOLE珠宝艺术中心中国分部于2025年5月1日至10月7日举办"瑰宝启幕：法兰西喜剧院舞台珠宝臻藏"展览，展出法国法兰西喜剧院珍藏的100余件舞台珠宝、文献及艺术品 [1] - 展览采用戏剧风格布景，为观众提供沉浸式体验，展示法国戏剧历史和舞台珠宝艺术 [1][10] - 展品包括拿破仑赠予塔尔玛的镀金金属桂冠、拉歇尔的宝石冠冕、穆内-絮利的袍服以及荷内·莱俪为莎拉·伯恩哈特打造的胸针等珍贵物品 [5] 法兰西喜剧院背景 - 法兰西喜剧院是世界上最古老的轮演剧目演出剧团之一，被称为"莫里哀之家"，三个多世纪以来在法国戏剧传统中占据核心地位 [2] - 剧团演绎丰富多元的古典戏剧与现代剧目，具有重要文化影响力 [2] 舞台珠宝艺术特点 - 舞台珠宝多采用非贵重材质制作，兼具叙事功能和社会地位象征作用 [5] - 部分饰品以高级珠宝为灵感打造，蕴含精妙巧思 [5] - 展览还展出法国国家戏剧服装与设计中心出借的华美戏服，与油画、水粉画、手稿等展品共同呈现18世纪至19世纪的戏剧艺术 [5] 展览特色与布景 - 一楼展厅重现19世纪戏剧之夜，展出海报、戏票、版画、三维模型等，营造浓郁舞台氛围 [10] - 二楼展厅还原剧院幕后世界，重点介绍影响法国戏剧史的"名伶"和舞台珠宝工匠 [10] - 特别展出伏尔泰《中国孤儿》戏服和依据京剧《赵氏孤儿》创作的戏服，展现中西方文化交融 [10] 展览章节与研究背景 - 展览分为五个章节：戏剧珠宝幕后真相、古典风格珠宝、浪漫主义风格舞台珠宝、舞台东方美学、名伶风华 [11] - L'ÉCOLE珠宝艺术中心2017年启动专题研究项目，揭示舞台珠宝的制作工艺和材质，并支持修复部分珍贵藏品 [11] - 研究成果为2024年巴黎首展和2025年上海展览奠定基础 [11] 中法文化之春背景 - 展览是第十九届中法文化之春的特别活动，展现法国舞台珠宝艺术并促进中法文明对话 [14] - 中法文化之春自2006年创办，是中国境内规模最大的外国艺术节和法国海外最具影响力的文化盛事之一 [14] - L'ÉCOLE珠宝艺术中心此前举办的"尚绿之境"和"纸上珠玑"展览也曾参与该艺术节 [14] 展览信息 - 展览时间：2025年5月1日至10月7日，周二至周日开放，上午10:30至下午6:30 [15] - 地点：上海市淮海中路796号历峰双子别墅L'ÉCOLE珠宝艺术中心中国分部 [15] - 参观需通过微信小程序预约 [17]

港股午间收盘，恒生指数涨0.12%，恒生科技指数涨0.81%。老铺黄金、阿里健康涨超6%，蔚来-SW涨 近5%。 ...

培育钻石概念板块表现 - 截至4月28日收盘，培育钻石概念上涨0.16%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内6股上涨，曼卡龙、潮宏基、国力股份涨幅居前，分别上涨15.10%、5.21%、2.56% [1] - 沃尔德、惠丰钻石、力量钻石跌幅居前，分别下跌3.93%、3.46%、3.45% [1] 概念板块涨跌幅对比 - PEEK材料、可燃冰、电子竞技涨幅居前，分别上涨1.75%、1.72%、0.92% [1] - 租售同权、乳业、赛马概念跌幅居前，分别下跌4.65%、4.12%、3.31% [1] 资金流动情况 - 培育钻石概念板块获主力资金净流出0.52亿元 [1] - 8股获主力资金净流入，潮宏基净流入2022.95万元居首，博云新材、亚振家居、恒盛能源分别净流入1825.45万元、530.04万元、372.31万元 [1] - 博云新材、潮宏基、恒盛能源主力资金净流入比率居前，分别为11.77%、6.15%、6.14% [2] 个股资金流向 - 曼卡龙今日涨幅15.10%，换手率18.41%，主力资金净流入15.21万元 [3] - 国力股份主力资金净流出155.08万元，净流入比率-1.44% [3] - 沃尔德、四方达、国机精工主力资金净流出分别为405.29万元、416.88万元、863.73万元 [3] - 楚江新材、晶盛机电、力量钻石主力资金净流出显著，分别为972.60万元、1653.04万元、1778.85万元 [3] - 黄河旋风、中国黄金主力资金净流出较大，分别为2155.16万元、2277.71万元 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 301177，证券简称为迪阿股份 [1] - 2025 年 4 月 27 日在公司会议室举行投资者关系活动，参与机构 39 家，人员共 60 名，上市公司接待人员包括董事长张国涛等 [2] 管理层业绩说明 行业情况 - 珠宝行业市场波动加剧，资源向头部品牌集中，年轻一代消费者需求多元化，为行业带来机遇与挑战 [3] 公司业绩 - 2024 年实现营业总收入 148,242.32 万元，同比下降 32.01%；净利润 5,302.95 万元，同比下降 23.10%；经营活动现金流量净额 31,615.58 万元，同比增长 755.27% [3] - 2025 年一季度营业收入 40,765.29 万元，同比下降 4.4%；净利润 2,072.18 万元，同比下降 29.66%；扣除非经常性损益净利润 605.84 万元转正 [3] 公司战略 - 推进“多品牌、全渠道、全球化”战略布局，构建核心竞争优势，打造品牌差异化竞争力 [3] 互动问答环节 产品与经营战略展望 - 短期内聚焦婚戒领域，加强对戒研发，拓展婚后情感消费市场；中国市场强化头部效应，推进全球化布局 [3][4][5] 门店运营 - 综合考虑城市体量、商圈等判断门店关停，2024 年渠道优化提升了存量门店运营质量 [6] - 2025 年保持审慎乐观，优化门店网络结构，中国有 300 - 400 家门店发展空间，关注门店健康运营 [7] 黄金产品策略 - 探索婚戒、对戒之外情感表达需求，研究高端古法黄金婚嫁系列，今年持续优化产品设计 [8] - 探索将品牌情感价值与黄金美学追求结合，二、三季度推新品 [9] 门店优化成果 - 渠道优化建立分级管理体系，2024 年 A 类商场试点门店 7 - 8 家业绩增长超 50%，今年推广至 100 多家同类型门店 [11] - 高端门店调整运营模式，单城单店打造样板案例，采用小范围测试推广策略 [12] 海外市场布局 - 2024 年海外营收 4737 万元，占比 3.2%，主要来自电商渠道 [12] - 调整品牌叙事，以电商为主要切入点，考察纽约、新加坡开店机会，供应链抗风险能力强 [13] 第二增长曲线规划 - 提出打造第二增长曲线战略规划，围绕情感表达专长和供应链、品牌运营优势寻找发展方向，具体规划待披露 [14][15]

A股市场表现 - 沪指午盘涨0.04%，深成指涨0.7%，创业板指涨1.02%，全市场半日成交额7892亿元，较上日放量766亿元 [2] - 比亚迪早盘大涨5%，总市值达1.13万亿元，成交额64.89亿元 [27][28] 美股市场动态 - 道指涨2.66%至39186.98点，纳指涨2.71%至16300.42点，标普500涨2.51%至5287.76点 [5][6] - 大型科技股普涨：特斯拉涨超4%，亚马逊、苹果、Meta涨逾3%，谷歌、微软涨超2% [6] 特朗普政策变动影响 - 特朗普承认对中国商品关税过高，预计大幅降低税率，美国财政部长称中美关税战将降温 [8] - 美元指数重返99点，黄金板块大跌2.78%，明牌珠宝跌9.73%，赤峰黄金跌8.59% [23][24] - 特朗普4月关税政策反复：从加征34%到125%，后提议降低关税并免除电子产品关税 [10][12][14][17][20] 黄金市场调整 - 现货黄金暴跌50美元，因特朗普表态缓解美联储独立性担忧及中美贸易乐观情绪 [24] - 光大期货指出市场避险情绪减弱，风险偏好回升导致黄金抛售 [25] 比亚迪分红送转方案 - 拟每10股派现39.74元（合计120.77亿元），送红股8股并转增12股，总股本扩至3倍（30.39亿→91.17亿股） [30] - 除权后股价预计降至原三分之一，投资门槛显著降低（如350元/股→117元/股） [30]

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 韩港（微信 HGK1366） 核心观点 本文从行业协会视角出发，观察 20 大中观行业的现状与未来趋势。 1 ）当前供需失衡、需求不足等问题仍然存在。 2 ）但边际上，已出现一定积极迹象， 表现为：企业正通过调整改造、并购重组等方式重构行业格局（例 如百货行业）；在总量偏弱背景下不乏结构性亮点（例如珠宝消费承压，但黄金高增）； 3 ）往后看，关注四个趋势： 通过供改改善行业环境（如光伏 / 钢铁 / 石化 / 水泥等 ）；新的增长极正在 形成（ AI/ 软件 / 演出等）； AI 助力降本提效（如餐饮 / 珠宝 / 百货等）；深耕细分领域（服装 / 珠宝 / 白酒等）。 报告摘要 一、供需失衡等症结仍存 1 ）供求失衡问题，主要集中在周期、制造业领域 ，例如： a ）石化，"面临深度调整的阵痛期"； b ）钢 铁，需求自 2020 年连续 4 年下滑，且"新的供需动态平衡机制尚未建立"； c ）水泥，"水泥市场饱和度较 高"，在需求下滑的背景下， 内卷式竞争加剧； d ） ...

文章核心观点 美国加征关税引发全球市场动荡，迪阿股份董事副总裁兼首席财务官黄水荣接受采访，围绕行业趋势、自身优势、关税影响、创始人故事及未来战略全方位解读公司情况 [1] 行业情况 - 2024年中国珠宝行业市场规模约7788亿元，较2023年整体下滑，但绝对值仍处历史高位，反映出庞大消费基础和潜在需求 [2] - 近年来全球经济波动，黄金受追捧，钻石行业受冲击，市场规模下降 [2] 公司现状 - 公司围绕“爱的表达”核心价值主张，依托新媒体平台积极开拓欧美等海外市场，借助新兴渠道实现品牌传播和全域渠道升级 [2] - DR品牌“一生只送一人”价值主张采用区块链加密技术保障唯一性和安全性，具有稀缺性和彰显价值 [3] - 公司在用户运营、产品设计、供应链管理方面具备优势，实现品牌传播效能和全域渠道双重升级 [4] - 截至2024年三季度末，公司货币性资产超51亿元，2021 - 2023年分红稳健，资产负债率不到12%，处申万二级饰品行业低位 [5] 品牌故事 - DR品牌源于创始人想用身份证绑定钻戒表达一生唯一真爱的承诺，董事长思考在家庭幸福领域推动社会进步 [6][7] - 公司总裁卢依雯坚持“经典、爱和传承”哲学，拓展产品线，打造线下体验空间，认为品牌核心是用户体验和感知 [7][8] - DR钻戒凝聚超3000万认同真爱信仰的粉丝，众多体坛冠军夫妇、明星夫妇选择该品牌传递真爱正能量 [8] 未来战略 - DR品牌本质具备全球普世价值观，全球化进程可追溯至2018年，美国加征关税促使公司拓展新市场 [9] - 公司长远愿景是将DR打造成全球女性最向往的爱的品牌符号，占据全球消费者相关场景一席之地 [9] - 公司曾表示要将DR打造成“全球求婚钻戒第一品牌”，探索第二曲线，未来定位为中国高级婚嫁珠宝品牌迈向全球 [10]

外卖行业应对极端天气 - 美团向北京区域骑手发布大风天气预警，提醒防风慢行，可免费使用外卖柜并提供恶劣天气补贴 [3] - 饿了么成立"安全生产"专项小组，启动特殊天气应急机制，在确保安全前提下保障民生需求 [3] 零售与电商动态 - 盒马面向外贸企业开放24小时绿色入驻通道，提供物流供应链支持并计划上线"外贸专区" [3] - 淘宝生活服务和游戏娱乐赛道用户规模突破1亿，GMV超千亿，未来将持续加大投入 [6] 互联网与科技 - 微信PC端更新支持发表朋友圈、接收单聊转账等功能 [5] - 商汤科技推出"日日新V6"大模型，支持10分钟中长视频深度解析 [7] - 阿里云发布国内首个云电脑MCP服务"无影AgentBay"，支持云端生成Agent运行环境 [8] - ChatGPT推出记忆功能升级，可调用历史对话内容 [7] 游戏与娱乐 - 字节跳动否认游戏业务独立上市计划 [4][5] - 字节跳动数据平台团队拆分传闻被澄清为假消息 [7] 消费与家电 - 国内品牌金饰价格突破1000元/克，周六福足金999.9零售价达1010元/克 [8] - 美的集团美国市场收入占比很低，2025年将重点突破海外市场 [8] - 海尔卡奥斯生态科技注册资本增至5.5亿元，增幅1000% [9][10] 汽车行业 - 蔚来否认换电站被宁德时代收购传闻 [12] - 蔚来上线一键上报黑公关功能，打击侵权行为 [12] - 理想MEGA两款新车型开启预订，售价52.98万元起 [15] - 上汽与华为合作的"尚界"新车最快年中亮相 [16] - 特斯拉CyberTruck长续航版本在美上市，起售价69990美元 [17] 金融与投资 - 国泰海通完成合并重组并在A股上市 [19] - 摩根士丹利2025年Q1净营收177.39亿美元，净利润43.15亿美元 [21] - 富国银行2025年Q1营收201.49亿美元，净利润48.94亿美元 [22] 医药与健康 - 中国生物首款带状疱疹mRNA疫苗获批临床 [23][24] - 复星医药拟转让上海复健55%股权，持股比例降至45% [25] 新能源与化工 - 隆基绿能HIBC硅电池转换效率达27.81%，创世界纪录 [27] - 宁德时代H股发行申请获香港联交所审阅 [28] - 巴斯夫表示关税政策对其直接影响有限 [18][19] 企业动态 - 宗馥莉接任重庆娃哈哈昌盛饮料公司董事 [11] - 北京宝格丽酒店回应甜品发霉事件，涉事产品已送检 [12] - 长安汽车预计2025年Q1净利润同比增长12.26%-20.89% [16] - 长安汽车董事长表示汽车央企重组方案已基本完成 [17]

中国对美反制措施 - 4月4日国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施 [2] - 4月10日12时01分起国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税 [3] - 商务部将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，将高点航空技术公司等16家美国实体列入出口管制管控名单 [4] - 商务部对进口医用CT球管进行产业竞争力调查，对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查 [4] - 商务部会同海关总署对钐、钆等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施 [4] - 中方就美方4月2日宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴征收“对等关税”在世贸组织争端解决机制起诉 [4] - 海关总署暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，2家美国涉事企业禽肉产品输华资质 [5] 美股市场情况 - 北京时间4月5日凌晨美股周五连续第二日重挫，三大股指跌幅均超5.5%，均创2020年以来最大单日跌幅 [8] - 道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点；纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点；标普500指数跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点 [8] - 本周美股三大股指均录得重大跌幅，道指一周累计重挫7.86%，纳指下跌10.02%，标普500指数下跌9.08% [8] - 截止周五收盘纳指较近期高位下跌22.9%，正式陷入技术性熊市 [9] - 道指在周四周五两日累计下跌超过3900点，标普500指数进一步深陷回调区并逼近熊市区域 [10] 字节跳动与TikTok情况 - 4月5日凌晨字节跳动声明尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧 [13] - 当地时间4月4日特朗普宣布再次推迟执行TikTok禁令75天 [14] - 2024年4月拜登签署法案要求字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则2025年1月19日后在美国被禁用 [14][15] 黄金市场情况 - 4月4日晚现货黄金价格日内跌幅扩大至3%，报3020.5美元/盎司 [17] - 截至发稿伦敦现货黄金跌2.47%报3036.98美元/盎司，COMEX黄金期货跌2.1%报3056.1美元/盎司，周跌1.87% [17] - 4月5日国内金饰价格跟跌，周生生足金饰品标价较前一日下跌22元/克，2天跌32元/克；老庙黄金足金饰品标价较前一日下跌15元/克，2天跌30元/克 [19]