零售市场表现 - 美国6月未调整通胀的零售额环比增长0.6%，超出经济学家预测的所有预期值，扭转前两个月连续下滑趋势 [1] - 剔除汽车销售波动因素后，核心零售额仍保持0.5%的环比增长 [1] - 13个零售类别中有10个实现环比增长，汽车销售反弹成为主要推动力 [1] - 餐饮与酒吧消费作为唯一服务业指标延续增长，单月增幅达0.6% [1] 细分领域数据 - 实际零售额月环比+0.6%，显著高于市场预期的+0.1% [2] - 汽车销售月环比+0.5%，高于预期的+0.3% [2] - "对照组"销售额月环比+0.5%，同样高于预期的+0.3% [2] 政策环境影响 - 关税政策调整导致玩具、家电等高关税商品价格显著上涨，进口成本正向终端消费传导 [2] - 美联储关注关税冲击是否形成持续通胀压力，暂维持利率稳定以观察价格传导机制 [2] - 高盛模型预测若贸易政策稳定，美联储年内或降息三次至终端利率3.25%-3.5% [3] 数据局限性 - 零售额数据仅反映约三分之一的居民消费支出，主要覆盖商品购买情况 [3] - 包含服务的整体消费数据需等待6月通胀调整支出报告发布才能完整呈现 [3]

知识产权惩罚性赔偿典型案例 - 广东省高级人民法院发布6个知识产权惩罚性赔偿典型案例，涵盖商标侵权、专利侵权等领域，彰显知识产权市场价值 [1] - 2024年全省法院在32起知识产权民事侵权案件中适用惩罚性赔偿，支持率近60%，判赔总额近2亿元 [1] - 典型案例包括顶格5倍赔偿的"枫叶"商标案、涉外专利侵权案、特许经营商标侵权案等 [1][4][16] 商标侵权案件 - 泰某公司诉振某公司案中，法院认定振某公司故意超出商标注册范围使用近似商标，侵权持续近20年，顶格适用5倍惩罚性赔偿，判赔5000余万元 [2][3][4] - 金某公司案明确刑事赔偿不必然免除民事惩罚性赔偿，以侵权获利95.13万元为基数适用2倍赔偿，总额285.39万元 [7][8][9] - 卡某公司案中侵权人通过微信账号导流客户隐蔽重复侵权，法院调取交易明细后按行业利润率计算基数，适用2倍赔偿 [21][22][23] 专利侵权案件 - 荣某株式会社诉迪某公司案确立专利侵权赔偿基数计算规则：总销售额×营业利润率×专利贡献度，最终判赔239万元 [11][12][14] - 法院综合考虑行业平均利润率、专利技术核心程度等因素确定专利贡献度，体现平等保护中外主体知识产权 [11][15] 特许经营商标侵权 - 瑞某公司诉热某公司案中，侵权人通过86家加盟店收取172万元品牌使用费，因举证妨碍被适用2倍惩罚性赔偿，判赔516万元 [16][17][18] - 法院参考权利人提供的加盟费证据确定赔偿基数，加强对民营企业知名品牌保护 [19][20] 重复侵权与赔偿基数认定 - 超某公司诉安某公司案明确法定赔偿数额不得作为惩罚性赔偿基数，通过举证妨碍规则裁量确定侵权获利7.92万元，适用2倍赔偿 [25][26][28] - 法院区分法定赔偿与惩罚性赔偿的法律适用，强调举证责任对赔偿基数认定的关键作用 [29]

供应链本土化进展 - 麦当劳中国加速供应链本土化发展 [1] - 2024年供应链采购量近80万吨 涵盖400多种食材和原材料 [1] - 按采购金额计算 本土采购率超90% [1] 门店扩张计划 - 截至目前 麦当劳中国餐厅数量已超过7100家 [1] - 2024年预计新开1000家餐厅 [1]

最近一段时间，杭州有则报道调查显示，目前市面上的一些小店里，95后、00后的店主占比越来越高。无独有偶，中国青年报社一项调查显示，58.7%的 受访青年认为开小店更加灵活自由，49.7%的受访青年觉得这是不错的创业选择。 环顾街头巷尾，年轻的面孔赫然撑起了一副创业版图：奶茶店、服装店、美容店、面馆、烧烤摊……一个明显的变化是，相比于前两年，年轻人守着脱不 下的"长衫"自怨自艾，一大部分年轻人已经转变了思想。 尤其开一家成本投入不算高的小店，成为当代年轻人的就业目标。官方一组数据显示，截至目前，全国登记在册个体工商户达1.24亿户，为将近3亿人的 就业托底，一家不起眼的小店甚至是这届年轻人创业梦想的起步程序。 调查显示，46.0%的受访青年把开小店是维持生计的一种方式，但同时有44.5%的受访青年觉得开小店可以享受生活、自给自足，43.8%的受访青年表示给 自己"工作"更有动力，哪怕可能面临的风险、压力丝毫不亚于传统职场。 我以为零成本，就能实现"躺赚" 陈曦｜98年 美甲店店主 三线城市郊区 春节之后，陈曦自己的美甲小店正式开张。在此之前，她已经在市中心的美业机构中做了一年的学徒。美甲、美睫、美容，并称当代女 ...

公司动态 - 呷哺集团旗下核心品牌呷哺呷哺启动"凤还巢"合伙人计划，面向内部优秀员工及餐饮行业人才招募新店合伙人 [1] - 合伙人将与呷哺集团及高管共同持股，实现门店收益与各持股方的深度绑定 [2] - 该合伙人计划通过股权与分红机制实现与一线员工的风险共担、利益共享，合伙人无需考虑开店资金和品牌管理等费用 [3] - 总部将提供从选址评估、人员培训到运营督导的全周期支持 [3] - 合伙人仍需投入相应比例资金，合伙比例存在差异化安排，将给予一线员工最大分红比例 [4] - 首批21位合伙人已签约，主要来自全国各区域的店长、运营经理及内部优秀员工 [4] 经营状况 - 自2021年以来连续四年亏损，累计亏损金额达12.46亿元 [5] - 2024年实施十年来最大力度和规模的降价，品牌套餐整体降价约10%，客单价减少7.4元至54.8元 [5][6] - 降价未有效唤回客流，品牌翻台率从2023年同期的2.6次/天降至2024年的2.5次/天，同店销售额下滑23.3% [7][8] - 凑凑品牌客单价减少20元至123.5元，翻台率跌破2至1.6次/天 [9] - 过去一年呷哺呷哺、凑凑品牌分别净闭店73家、60家，集团餐厅总数自2019年以来首次降至千家以下 [9] 发展规划 - 呷哺呷哺品牌规划2025年开出不低于95间餐厅，且翻坐率至少为3 [10] - 凑凑将采取谨慎的开店策略，与强势品牌的知名商业地产联合提升品牌势能 [10] - 当前已有5家合伙门店投入运营，未来计划每年稳步新增约50家到100家合伙门店 [11] - 合伙人制度或将成为未来发展的重要支撑 [10]

食品安全抽检结果 - 珠海市市场监管局2025年共抽检26类食品734批次，合格715批次，不合格19批次，不合格率2.59% [3] - 不合格产品主要集中在餐饮食品、蔬菜制品、食用农产品三类，涉及阴离子合成洗涤剂、乐果、噻虫胺等12项指标超标 [3] - 餐饮环节餐具阴离子合成洗涤剂残留问题突出，实测值0.029 mg/100cm²（标准为不得检出）[14] 农药残留超标情况 - 乐果在黄皮椒中检出0.22 mg/kg，超标21倍（标准≤0.01mg/kg）[14] - 噻虫胺在生姜中检出0.16 mg/kg（标准≤0.05mg/kg），四季豆中乙酰甲胺磷超标9倍（0.53 mg/kg vs 0.02mg/kg标准）[14][15] - 吡唑醚菌酯在荔枝中最高检出0.306 mg/kg（标准≤0.1mg/kg）[16] 食品添加剂违规使用 - 脱氢乙酸及其钠盐在桑葚中检出0.184 g/kg（标准不得使用）[14] - 糖精钠在酱腌菜中检出0.0439 g/kg（标准不得使用）[14] - 二氧化硫在蔬菜干制品中普遍超标，淮山片最高达2.92 g/kg（标准≤0.2g/kg）[15] 不合格产品处理措施 - 监管部门要求涉事企业下架召回不合格产品，整改原因并记入信用档案 [3] - 19批次不合格产品涉及斗门区幼儿园餐具、香洲区鲜生活超市蔬菜等15家经营主体 [14][15]

【新华企业资讯7月17日】7月17日，由山海图主办、中国银行（香港）胡志明市分行与Kingdee协办的"2025越南消费类品牌投资峰会"在越南胡志明市启 幕。本次峰会以"洞见越南新消费浪潮，共筑品牌增长新势能"为核心议题，吸引500多家中越企业代表参会，包括VincomRetail、益禾堂、珀莱雅、花西子、 海尔、小熊电器、森马等品牌方。 开幕前，山海图越南品牌业务负责人张淙涵、中国银行（香港）胡志明市分行副行长刘政、金蝶集团越南公司总经理李秉亮、Vincom Retail CEO Phạm Thị Thu Hiền等人员共同为峰会剪彩，拉开此次峰会序幕。 "越南经济增速保持较高增长水平，是居民生活水平提高、消费增长和升级的基石。"山海图越南总经理陈奕君在本次大会上以《越南消费市场的特点与机 遇》主题展开深度分享，他对越南消费市场提出两大核心感受：稳定增长的经济和市井与都市的交融，并总结四大市场优势——年轻人口结构、消费欲望旺 盛、女性经济崛起、中产扩容，指出电商、品牌、文化三大投资方向，为企业提供战略与实操框架。 小家电企业中，小熊海外营销中心市场负责人钟宛芸从产品、渠道、营销三个方面以自身为例向小家电品牌 ...

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 2025年Q2社零同比增长5.4%，6月同比增长4.8%，低于预期，城镇增速高于乡村，线上增长快线下较稳定，商品零售增势优于餐饮，国补品类延续增势，CPI同比上涨PPI同比下降，失业率平稳，投资建议关注白酒高端酒和区域龙头、美容护理核心龙头企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 整体社零 - 2025年6月社零总额42287亿元，同比增长4.8%，H1总额245458亿元，同比增长5.0%，Q2同比增长5.4%，比Q1加快0.8pct [5][10] - 城镇6月零售额36559亿元，同比增长4.8%，H1零售额213050亿元，同比增长5.0%，Q2同比增长5.5%，比Q1加快1.0pct；乡村6月零售额5728亿元，同比增速为4.5%，H1零售额32409亿元，同比增长4.9%，Q2同比增长4.9%，与Q1持平 [5][12] - 1 - 6月网上商品和服务零售额和实物商品网上零售额累计分别同比增长8.5%和6.0%，当月网上商品和服务同比上涨4.29%，吃、穿、用累计同比为15.7%、1.40%、5.30%；6月线下社零同比增长3.59% [5][15] 分品类 - 6月餐饮服务总额4708亿元，同比上涨0.9%，商品零售总额37580亿元，同比增长5.3%，对当月社零贡献比例达98% [5][22] - 6月必选、可选、地产后周期、其他类零售额同比分别为5.92%、2.15%、10.24%、1.72%，后续有1380亿元以旧换新中央资金下达，各地配套支持 [5][27] - 必选品类同比分化，增速环比回落；可选品类因“618”促销前置增速环比下降；地产后周期品类延续高增但部分增速放缓；其他补贴相关品类维持较快增长但增速环比回落 [31] 价格表现 - 6月CPI同比+0.1%，核心CPI同比上涨0.7%，PPI同比-3.6%，PPI - CPI剪刀差为-3.7% [5][33] - 食品类价格同比下降0.3%，牛肉当月上涨2.7%，猪肉同比下降8.50%，鲜菜环比上涨7.9pct；非食品类教育文化和娱乐等五涨一跌 [5][35] 就业情况 - 6月全国城镇调查失业率5.0%，环比持平，与2019年同期相比下降0.1pct [43] - 6月31个大城市城镇调查失业率5.0%，较上月环比持平，与城镇调查失业率相同，对比2019年同期持平 [44] - 6月外来户籍人口失业率为4.8%，环比下降0.2pct，本地户籍失业率为5.1%，高于上月0.1pct；外来农业户籍人口失业率4.8%，环比下降0.1pct [47] 投资建议 - 短期“禁酒令”下白酒板块情绪偏弱，扩内需政策有望带动需求修复，中长期竞争加剧，关注行业调整后底部反弹机会，建议关注高端酒和区域龙头 [5][51] - 6月化妆品类同比小幅-2.3%因“618”大促前置，美容护理板块悦己和新消费属性强，国产替代化率提升，关注核心龙头企业表现 [5][51]

四川省2025年上半年经济数据 - 上半年蔬菜及食用菌产量同比增长3 4%，水果产量增长6 4%，茶叶产量增长5 2% [1] - 水产品产量94 5万吨，增长5 2% [1] - 社会消费品零售总额14160 2亿元，同比增长5 6% [1] - 餐饮收入1935 0亿元，同比增长3 9%，商品零售12225 2亿元，增长5 8% [1] - 限额以上企业通过互联网实现商品零售额1083 9亿元，增长22 5% [1] 四川省餐饮业发展政策 - 《四川省促进餐饮业高质量发展实施方案》提出到2027年全省餐饮收入突破4200亿元，年营收超亿元餐饮企业达40家 [3] - 2024年四川餐饮收入占全省社会消费品零售总额比重达14% [3] - 政策聚焦培育消费热点、培优做强市场主体、推动川派餐饮"走出去"等六项行动 [3] - 提出做亮"味美四川"活动品牌、构建餐饮品牌矩阵、开展川菜星级餐厅评价等19条具体实施路径 [3] 餐饮企业发展建议 - 需深入研判市场转型趋势，主动调整经营策略，丰富产品供给、优化服务体验、创新消费场景 [4] - 应紧扣高质量发展主线，强化品牌建设与风险防控 [4] - 以专业性和创新力的确定性应对外部环境不确定性 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025H1经济整体平稳运行，部分促消费政策带动相关品类消费数据增长，但整体消费信心尚未明显改善 [3] - 25年H1GDP按不变价格计算同比增长5.3%，消费对经济增长拉动作用逐步增强，但消费信心仍处低景气度水平有待提升 [5] 各部分总结 宏观数据 - 6月社零总额4.2万亿元，同比增长4.8%；6月餐饮收入4708亿元，同比增长0.9%；6月服务业PMI为50.1% [1] - 2025H1实现GDP66.05万亿元，按不变价格计算同比增长5.3%；居民人均可支配收入21840元，实际同比增长5.4%，人均消费支出实际同比增长5.3% [1] 经济增长情况 - 25年H1GDP按不变价格计算同比增长5.3%，第一、二、三产业对经济增长贡献率分别为3.6%、36.2%、60.2%，增长节奏符合全年5%增长目标 [5] 消费情况 - 2025H1社零总额达24.55万亿元，同比增长5.0%，二季度增速较一季度提升0.8pct；H1商品零售额同比增长5.1%、餐饮收入同比增长4.3%；上半年服务零售额同比增长5.3%，较一季度提升0.3pct [5] - 以旧换新、国补等政策助力相关消费数据增长，2025H1限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额同比增速分别为30.7%、25.4%、24.1%、22.9% [5] - H1最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，拉动GDP增长2.8pct [5] 人均收入与消费 - 25H1全国居民人均可支配收入达21840元，实际同比增长5.4%；全国居民人均消费支出达14309元，实际同比增长5.3% [5] - 消费类别中，生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务增幅较高，分别为9.0%、8.4%、11.8%、10.4% [5] 就业与消费信心 - 25H1全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比一季度下降0.1pct，6月全国城镇调查失业率为5.0%，全国企业就业人员周平均工作时间为48.5小时 [5] - 6月制造业与非制造业PMI从业人员指数皆低于临界点，当前用工景气度偏弱 [5] - 5月消费者信心指数为88.0，环比有所提升，但仍处低景气度水平，未来有待提升 [5] 投资建议 - 关注有望受旅游出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的岭南控股、同程旅行，受益于商务和会展业复苏的米奥会展 [3] - 关注受益于商旅出行恢复的演艺、景区、酒店标的如天目湖、丽江股份、宋城演艺、中青旅、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等 [3] - 关注本土餐饮消费代表同庆楼，演艺演出产业链优质标的锋尚文化、大丰实业，会议会展领域主要标的米奥会展、兰生股份 [3] - 关注受益于促就业政策的北京人力、科锐国际，免税消费相关的中国中免和王府井 [3]