核心财务表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为净亏损1.80亿元至2.20亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为净亏损1.85亿元至2.25亿元 [1] - 公司营业收入较上年同期下降 [1] - 公司亏损同比扩大 [1] 营业收入下降原因 - 网络安全行业整体延续下游客户需求疲软态势 [1] - 市场竞争加剧 [1] - 公司业务拓展面临阶段性承压 [1] - 搭载ASIC安全专用芯片的新一代安全产品于2025年第四季度才完成量产流片测试 [1] - 该新产品将于2026年上半年开始规模化供货 因此未对公司2025年度营业收入产生明显贡献 [1] 亏损同比扩大原因 - 受前述收入下降影响 [1] - 以存储为代表的元器件价格大幅上涨 部分型号内存条价格涨幅达3-5倍 对公司硬件产品成本及毛利率造成影响 [1] - 为保障ASIC安全专用芯片研发及平台切换 研发费用维持较高投入 [1] - 内部组织结构优化调整带来的人员优化相关费用同比增幅较大 [1] - 计提减值损失同比有所增加 [1] - 获得的科技项目政府补助及软件产品销售增值税退税同比减少 [1] ASIC安全产品进展与前景 - 自2025年第四季度公司ASIC安全专用芯片量产流片测试成功 [1] - 为加快打造各行业标杆案例 公司迅速以搭载该芯片的新一代安全产品为核心方案全面参与市场投标 [1] - 截至公告披露日 ASIC安全产品商机储备规模显著提升 客户端测试表现优异 [1] - 已成功中标证券、能源等行业头部客户项目 中标情况超出预期 [1] - 充分彰显了公司ASIC安全产品的核心市场竞争力 [1]

格隆汇1月27日｜山石网科公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损1.8亿元至2.2亿 元，与上年同期相比，亏损扩大4279.18万元至8279.18万元，亏损同比上升31.19%至60.34%。预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润亏损1.85亿元至2.25亿元，与上年同期相 比，亏损扩大3399.41万元至7399.41万元，亏损同比上升22.51%至49.00%。预计2025年度实现营业收入 8.9亿元至9.5亿元，同比下降4.67%至10.70%。 ...

她进一步介绍，目前主要的新型安全风险包括AI模型算法缺陷、输出决策不可靠等技术内生风险，新 能源系统遭受攻击可能引发物理安全事故，以及6G融合应用带来的跨界安全挑战，均已超出传统网络 与数据安全的防护范畴。更突出的问题是，新技术新业态迭代速度快，安全研究投入不足、防护技术研 发滞后于应用，而场景复杂、复现成本高的特点，让安全企业陷入"无场景可测"的研发困境，难以形成 针对性解决方案。 "国家与北京市层面高度重视新兴领域创新发展与安全规范，通过战略规划、专项政策与法律法规，构 建了全方位支撑体系，为网络安全产业发展绘制了清晰蓝图。"李雪莹介绍，《中共中央关于制定国民 经济和社会发展第十五个五年规划的建议》与《中共北京市委关于制定北京市国民经济和社会发展第十 五个五年规划的建议》均凸显了技术创新与安全保障并重的发展思路，体现出为创新发展构建坚实的安 全基座的重要意义。 为此，李雪莹建议构建"有限度、可管控、可溯源"的场景开放体系。一方面，制定《北京市新技术新业 态场景开放管理办法》，明确各方权责与流程，在市级平台开设线上专区实现场景资源统筹与数字化管 理，对开放场景的企业给予政策激励，将合格安全产品纳入政府采购优 ...

文章核心观点 - 企业工作负载向云端迁移以及AI浪潮正重塑网络安全市场格局 超大规模云计算服务商凭借其云平台和生产力套件的集成优势 市场份额持续提升 其中微软处于领先地位 [1][2][5] - AI技术正深刻影响网络安全行业 催生了“AI+网络安全”的新投资主线 该模式兼具低技术门槛和高效率 有望提升网络安全在企业IT支出中的地位 [3] - 在竞争格局中 大型平台型网络安全厂商如Palo Alto Networks和CrowdStrike凭借成本效率和行业声誉 最有能力与云巨头竞争 而规模较小的厂商则面临压力 [1][4] 市场格局与份额变化 - 超大规模云服务商已成为网络安全市场中最大规模的供应商群体 合计占据网络安全软件市场份额约14% 其中微软独占约11% [2][4] - 过去五年 超大规模云服务商的合并网络安全业务规模已增长至原来的三倍以上 [2][4] - 云端工作负载占比已从三年前的约25%大幅提升至约47% [2][5] 超大规模云服务商的竞争优势 - 云服务商能够将安全能力“内嵌+打包”进云与生产力套件中 提供“嵌入式自带安全”的预算优势 对需要向CFO汇报的CISO组织具有强大吸引力 [2][5] - 微软Azure/M365平台将控制面与数据面集中 使得身份、终端、日志与检测响应等安全功能更容易实现“默认接入、统一治理、自动化编排” 部署与运维成本更低 [6] - 谷歌通过收购Wiz（预计今年完成）和Mandiant（2022年）积极布局网络安全领域 而亚马逊AWS目前主要围绕自身云平台提供安全产品 [4][5] AI与云趋势的驱动作用 - AI成为推动更多工作负载上云的关键催化剂 同时催生了对更具成本效益的“AI+网络安全解决方案”的强劲需求 [1][5] - 生成式AI技术加持下的网络安全服务兼具低技术门槛带来的便捷性和效率的指数级提升 对布局AI应用的企业极具吸引力 [3] - 网络安全是全球前三大IT支出市场之一 总可寻址市场规模高达2700亿美元 这使其成为超大规模云服务商日益关注的领域 [4] 主要厂商前景与市场动态 - 微软不仅受益于AI应用浪潮和公有云增长 还受益于AI驱动的云端网络安全服务需求 被法国巴黎银行重申“跑赢大盘”评级 目标股价632美元 [1][6] - 大型平台型网络安全厂商如Palo Alto、CrowdStrike和Zscaler 凭借成本效率、低技术门槛和行业声誉 在应对云巨头竞争方面处于最佳位置 [1][4] - 规模较小的网络安全服务厂商如Okta和Varonis Systems将面临较大压力 市场份额可能被进一步吞噬 摩根士丹利因此将Varonis评级从“增持”下调至“与大盘持平” [1] - 企业软件支出调查显示 客户在微软、亚马逊AWS和谷歌GCP平台上的支出更具弹性且订单增长意愿更乐观 而对部分传统云软件公司的IT支出态度则更为谨慎 [6][7]

市场表现与调整原因 - 2026年1月26日市场成交额达3.28万亿元，较前一日增加约1600亿元[1] - 沪指、深成指、创业板指分别下跌0.09%、0.85%、0.91%[4] - 上证与深证主力资金分别净流出355.41亿元和330.82亿元[4] - 市场调整主因是监管层坚决的降温意图，体现在相关ETF巨量成交及权重股巨量卖单[2] 行业与板块动态 - 涨幅居前行业为有色、煤炭、石油，跌幅居前为军工、汽车、电子、社会服务[1] - 主力资金流入前三板块为工业金属、贵金属、小金属，流出前三为半导体、航天装备、汽车零部件[4] - 商业航天、人工智能、半导体设备等高位板块需时间震荡消化[3] - 网络安全市场预计2026年规模突破800亿元人民币，2024-2029年CAGR为8.9%[11] 消费与产业数据 - 2025年家电、手机、新能源汽车消费增长，销售收入同比分别增长17.4%、12.9%、18.6%及24.3%、21.1%[7] - 2025年老年人养护、社会看护与帮助、疗养院服务消费同比分别增长24.9%、23.1%、15.4%[11] - “十四五”期间实施质量强链项目1856个，制造业质量竞争力指数升至85.86[8] - 2025年66.1%的便利店企业销售额同比增长，46.4%的企业线上销售增速超10%[9][10] 基金发行情况 - 2026年1月最后一周新发行基金43只，其中31只集中在周一发行[12] - 截至1月24日，年内新成立基金76只，合计募集资金719.39亿元，平均发行规模9.47亿元[13] - 发行规模超20亿元的爆款基金有12只，合计募集390.33亿元，占总规模的54.3%[13]

公司股价与交易数据 - 1月26日，公司股价下跌5.51%，成交额1.01亿元 [1] - 当日融资买入1147.53万元，融资偿还1198.50万元，融资净卖出50.97万元 [1] - 截至1月26日，公司融资融券余额合计1.36亿元，其中融资余额1.36亿元，占流通市值的3.77%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 截至1月26日，融券余量1.14万股，融券余额27.10万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入1.42亿元，同比减少17.72% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-5485.27万元，同比减少73.68% [2] - 公司主营业务收入构成为：数字风洞及运营50.03%，网络靶场及运营42.01%，安全防护与管控7.96% [1] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，核心业务为网络靶场系列产品 [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6011户，较上期减少0.96% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为12126股，较上期增加0.96% [2] - 截至2025年9月30日，博时军工主题股票A（004698）和博时新兴成长混合（050009）退出公司十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现3603.17万元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为永信至诚科技集团股份有限公司，位于北京市海淀区 [1] - 公司成立日期为2010年9月2日，上市日期为2022年10月19日 [1]

防火墙行业定义及分类 - 防火墙是一种访问控制产品，在内部网络与不安全的外部网络之间设置障碍，阻止非法访问和攻击，实现数据流的监控、过滤、记录和报告功能[2] - 按实现技术手段划分，主要可分为传统防火墙、统一威胁管理UTM防火墙、下一代防火墙NGFW和AI防火墙[4] - 按软硬件形式划分，可以分为软件防火墙、硬件防火墙和芯片级防火墙[4] 防火墙行业发展现状 - 防火墙是IT设施的门和锁，是网络安全的最大单品[1][7] - 在政策支持、市场需求增长、技术进步等多重因素推动下，我国防火墙市场稳步发展[1][7] - 2025年，我国防火墙市场规模从2016年的11.7亿美元增长至30.2亿美元，预计2026年有望达到31.56亿美元[1][7] 防火墙行业产业链 - 产业链上游主要包括基础硬件和基础软件，基础硬件包括芯片、硬盘、网卡等，基础软件包括BIOS、操作系统和加密计算等[7] - 行业中游为防火墙产品[7] - 行业下游主要应用于党政、金融、电信、电力、能源、教育、医疗、交通和航空航天等领域[7] 防火墙行业发展历程 - 技术革新是推动行业进步的核心动力，发展历史可追溯到1980年代末期[9] - 1989年，第一代包过滤防火墙问世，实现了简单的访问控制功能[9] - 自2018年华为推出全球首款AI防火墙，为应对高级威胁提供了创新解决方案[9] - 行业发展经历了从包过滤防火墙到AI防火墙的演变过程[9] 防火墙行业竞争格局 - 行业市场集中度较高，已形成以华为、新华三等企业为主导的竞争格局[10] - 2025年第一季度，华为市场份额位居行业首位，占全国28%，其次是新华三占22%[10] - 天融信、迪普科技、绿盟科技依次占15%、10%、3%，位居第一梯队[10] - 第二梯队包括启明星辰、奇安信、山石网科、电科网安等大中型企业[10] - 第三梯队包括锐捷网络、中科曙光等，市场规模相对较小[10] 主要代表企业情况 - **天融信**：创始于1995年，是国内上市公司中成立最早的网络安全企业，防火墙产品连续25年保持国内市场占有率第一[11] - 天融信形成以防火墙为核心的“一专多强”的网络安全与数据安全技术能力[11] - 2025年上半年，天融信实现营业收入8.26亿元，其中网络安全业务营业收入8.21亿元，占总营收的99.37%[11] - **深信服**：专注于企业级网络安全、云计算及IT基础设施等领域[11] - 深信服下一代防火墙自2016年至2024年连续9年在统一威胁管理类别中的国内市场占有率排名第二[12] - 2025年上半年深信服实现营业收入30.09亿元，其中网络安全业务营业收入14.35亿元，占总营收的47.68%[12] 防火墙行业发展趋势 - 信息安全市场整体走向稳定和快速健康成长，宏观政策环境改善，用户认识和重视程度提高，将促进防火墙产品和市场进一步成熟[13] - UTM将多种安全功能集于一体，正逐步取代传统防火墙产品成为行业发展趋势[13] - 随着5G、专网和工业互联网规模化部署，以及6G专网从实验室向实际场景过渡，关键信息基础设施领域的专用防火墙将形成广阔增量空间[1][14] - 边缘计算兴起使轻量级防火墙需求增加，车联网、智慧城市等场景的定制化防火墙产品将不断涌现，进一步拓宽市场边界[1][14]

公司动态 - 北京禹宏信安科技有限公司总工程师石磊领衔的“石磊创新工作室”获得朝阳区总工会创新工作室的评选认定[1] - 该工作室由大屯街道总工会培育，是街道总工会成功建成的2家区级职工创新工作室之一[1][2] - 工作室领军人石磊深耕网络安全领域多年，拥有高级工程师、高级技师等资质及多项专业认证，2025年成为“北京大工匠”培育对象[2] - 该工作室聚焦网安行业痛点，致力于推动行业服务规范化、专业化发展[2] 行业与政策环境 - 职工创新工作室被定位为培育工匠人才的摇篮、展现高技能人才能力的舞台以及激发职工创新活力的重要平台[1] - 大屯街道总工会将创新工作室建设视为凝聚职工创新力量、提升辖区职工技能素养、推动产业工人队伍建设改革的关键举措[1] - 街道总工会严格按照《北京市朝阳区创新工作室管理办法》精神，以培育、扶持为重点，鼓励劳模和工匠人才担任领军人[1] - 2025年，大屯街道总工会通过组织一对一创建座谈会、政策解读、疑问解答等方式，为企业创建创新工作室铺路搭桥[2] - 街道总工会推出多项务实举措支持建设，包括组建专项工作群及时解答问题、组织参观学习、协调领军人参与培训及邀请老师现场答疑[2] 发展战略与未来规划 - 大屯街道总工会下一步将继续聚焦职工创新思维培育与创新能力提升，深入开展群众性创新活动[3] - 计划充分激发广大职工学习技能的积极性，持续推动辖区产业工人队伍建设改革[3] - 目标是为辖区经济社会高质量发展提供坚实的人才保障[3]

股东减持行为说明 - 公司股东苏州元禾、国创开元的减持行为系因其基金到期及自身资金需求进行的正常减持 [1] - 具体减持情况可查阅公司发布的相关公告 [1] 公司经营战略与目标 - 公司始终将提升股东价值作为核心目标 [1] - 公司将持续聚焦核心业务，全力开展ASIC安全产品的营销工作，以推动业绩稳步改善 [1] 公司市值管理举措 - 公司将加强市值管理工作 [1] - 公司将及时传递公司经营动态与价值逻辑，以增进市场对公司的了解与认可 [1]

公司管理资质与优化 - 公司拥有ISO 9001质量管理体系等管理资质 [1] - 公司每年持续进行管理优化 [1]