劳动力市场整体表现 - 2025年第三季度新加坡总就业人数（不包括外籍家庭佣工）环比增加24,800人，增幅显著高于第二季度的10,400人和去年同期的22,300人 [1] - 总就业人数增长由居民和非居民就业人数共同推动 [1] - 经季节性调整的整体失业率维持在2.0%，居民失业率为2.8%，公民失业率为3.0%，均与上一季度持平，处于非衰退时期的正常范围内 [1] - 第三季度裁员人数为3,500人，裁员率为每千名员工1.4人，与上一季度的3,540人（1.4人）基本持平，业务重组或结构调整是裁员的主要原因 [1] 分行业就业情况 - 居民就业增长呈现喜忧参半态势，金融服务、卫生及社会服务等行业的居民就业增长依然强劲 [1] - 信息与通信、专业服务和批发贸易等外向型行业的居民就业表现疲软，其中批发贸易的居民就业人数出现大幅下降 [1] - 非居民就业增长主要由建筑业和制造业的准证持有者推动 [1] 未来展望与招聘情绪 - 展望2025年第四季度，新加坡招聘情绪略有改善，有44.1%的受访企业表示有招聘意愿，比例略高于上一季度 [2] - 计划加薪的企业比例为19.3%，继续小幅下降，在成本压力下工资增长预计将放缓 [2] - 一些外向型行业可能会出现裁员增加的情况 [2]

实体经济的重要性 - 实体经济被定位为中国经济发展的根基和国际经济竞争中赢得主动的根基[1][2][3] - 建设现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础，经济发展着力点必须放在实体经济上[3] - 实体经济是经济运行的压舱石，其吸纳就业超过4亿人，占全国就业人口的53%[3] - 制造业是国民经济重要支柱，其规模连续15年全球第一，是抵御外部不确定性的底气所在[3] - 国际视角认为中国强有力的产业政策已构建起精密国内供应链体系，并在多个领域占据全球主导地位[4] “十五五”时期核心战略任务 - 战略任务首要为建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基[1] - 主要任务分为四个方面：固本升级传统产业、创新育新新兴产业、扩容提质服务业、强基增效基础设施体系[4][5] 固本升级传统产业 - 传统产业体量大，在制造业占比超过80%，是当前产业体系的基本盘[4] - 通过推动重点产业提质升级，计划在未来5年新增10万亿元左右的市场空间[4] 创新育新新兴产业 - 计划打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群[4] - 前瞻布局量子科技、生物制造等未来产业[4] - 未来10年新兴产业新增规模目标相当于再造一个中国高技术产业[4] 扩容提质服务业 - 实施服务业扩能提质行动，提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平[4] - 目标是在满足人民美好生活需要的同时，打开经济增长新空间[4] 强基增效基础设施 - 加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施[5] - 目标是推动基础设施互联互通、协同融合、安全高效发展[5]

城市战略定位与发展机遇 - 南通位于长三角核心圈层，是长江以北唯一毗邻上海的城市，处于沿江沿海经济轴带“T型”交汇点 [1] - 城市肩负承接上海、苏南辐射并向西、向北传导带动的重任，是江苏高质量发展重要增长极 [1] - 共建长江口产业创新绿色发展协同区，科技创新和产业创新加快跨区域协同 [1] 交通基础设施规划 - 在建张靖皋长江大桥、海太长江隧道、北沿江高铁等过江通道将于“十五五”期间投用，加速形成“八龙过江”格局 [1] - 未来长江南通段平均每20公里有一座过江通道，到上海仅需40分钟左右，实现与上海、苏南交通一体化、生活同城化 [1] 产业发展与集群优势 - 六大重点产业集群产值规模超1.2万亿元，海工装备和高技术船舶、高端纺织入选国家先进制造业集群 [2] - 建筑业产值和“鲁班奖”获奖数均居全国地级市之首 [2] - 跻身全国制造业高质量发展50强城市第14位 [2] 创新动能与企业培育 - 创新型企业集群持续壮大，年均吸引科创项目超1000个 [2] - 2024年高新技术企业将超5000家，高新技术产业产值占规上工业产值半壁江山 [2] - 中天精品钢、中石油蓝海新材料等一批百亿级项目落户集聚 [1]

模型偏差与核心发现 - 三季度传统模型测算的月度GDP与官方值出现罕见显著偏差，差距超过0.5个百分点[1] - 建筑业是主要偏差来源：传统模型预测基建与地产投资下滑应拖累GDP约0.7个百分点，但实际拖累仅为0.13个百分点[2] - 2023年后基建和房地产开发投资与建筑业GDP的相关性显著减弱[2] - 与房屋更新活动相关的建筑业占比快速提升，预计2025年升至约40%[2] 经济结构转型启示 - 经济正经历从“大拆大建”向“精耕细作”的静默结构转型[3] - 未来政策重心将从“投资于物”向“投资于人”倾斜[3] - 财政资金将更多向建筑装饰、节能改造等“轻量级”建筑活动倾斜[3] - 需建立能准确捕捉更新活动贡献的新统计体系[3] 风险提示 - 模型失效、海外市场动荡及国内政策执行的不确定性是主要风险[4]

项目签约情况 - 第三季度新中标且签约项目211个，金额284.43亿元[1] - 第三季度新中标未签约项目23个，金额59.69亿元[1] - 本年累计新中标且签约项目773个，金额540.24亿元[1] - 本年累计新中标未签约项目28个，金额125.45亿元[1] - 截至报告期末历年累计已签约未完工项目1068个，金额1452.13亿元[1] 在建项目情况 - 截至报告期末在建项目合同总额2438.43亿元，累计已确认收入986.30亿元，剩余未完工1452.13亿元[1] - 瑞苍高速03标段合同金额226,814.50万元，施工完成85.90%[3] - 瑞苍高速04标段合同金额227,575.82万元，施工完成88.42%[3] - 浙江交工集团黄高速武陟至济源段合同金额277,500.00万元，施工完成93.64%[3] - 苏台高速南浔至桐乡段及桐乡至德清联络线（二期）TJ02标段合同金额261,829.15万元，施工完成100%[4] - 351东阳马宅至江北段（城区段）EPC01标段承接合同额270,860万元，施工进度8.47%[5][6] - 甬金高速改扩建工程宁波至金华段（金华段）TJ02标段合同额230,251.58万元，施工进度24.51%[5] - 甬金高速改扩建工程宁波至金华段（绍兴段）SG01标段合同额206,974.91万元，施工进度13.04%[5] - 浙江交工地下工程有限公司融沪科创产业园合作开发工程总承包项目承接合同额397,281.50万元，施工进度1.89%[5][6] - 浙江交工集团甬金衢上高速金华婺城至浙赣界第标TJ05合同额225,666.67万元，施工进度3.53%[5] - 中山市民古路一期工程TJ02标段项目承接合同额195,844万元，施工进度67.56%[5] - 新建铁路头门港支线二期头门新区至头门港段工程承接合同额143,821万元，施工进度71.45%[6] 项目投资情况 - G6002贵阳环城高速公路扩容工程项目总投资约253.77亿元，公司出资200万元，占2%[8] - 兰溪市高新区产城融合项目(一期)总投资约35.59亿元，公司及交工地下合计出资0万元[9]

营业总收入 - 1-9月国有企业营业总收入为613,290.5亿元，同比增长0.9% [1] 利润总额 - 1-9月国有企业利润总额为31,670.3亿元，同比下降1.6% [1] 应交税费 - 1-9月国有企业应交税费为44,145.4亿元，同比增长0.5% [1] 资产负债率 - 9月末国有企业资产负债率为65.2%，同比上升0.2个百分点 [1]

营业总收入 - 1-9月国有企业营业总收入为613,290.5亿元，同比增长0.9% [1] 利润总额 - 1-9月国有企业利润总额为31,670.3亿元，同比下降1.6% [1][2] 应交税费 - 1-9月国有企业应交税费为44,145.4亿元，同比增长0.5% [3] 资产负债率 - 9月末国有企业资产负债率为65.2%，同比上升0.2个百分点 [4]

营业总收入 - 1—9月国有企业营业总收入为613290.5亿元，同比增长0.9% [1] 利润总额 - 1—9月国有企业利润总额为31670.3亿元，同比下降1.6% [1] 应交税费 - 1—9月国有企业应交税费为44145.4亿元，同比增长0.5% [1] 资产负债率 - 9月末国有企业资产负债率为65.2%，同比上升0.2个百分点 [1] 统计范围说明 - 统计数据涵盖国资委及财政部履行出资人职责的中央企业、中央部门和单位所属企业、36个省区市及新疆生产建设兵团的地方国有及国有控股企业，不含国有一级金融企业 [1] - 统计行业包括农林牧渔业、工业、建筑业、交通运输仓储业、邮电通信业、批发和零售业、房地产业、信息技术服务业和其他行业 [1] - 同比增长数据由本期汇总范围内企业本年数据与同口径上年同期数据对比计算得出 [2]

建筑业景气度与固定资产投资 - 9月建筑业PMI为49.3%，较上月上升0.2个百分点，新订单指数为42.2%，较上月提升1.6个百分点，显示景气度有所回升 [2] - 1-9月全国固定资产投资（不含农户）为371,535亿元，同比下降0.5%，增速较1-8月下降1个百分点 [2] - 建筑业投入品价格指数为47.2%，较上月下降7.4个百分点，销售价格指数为48.1%，较上月上升1.6个百分点，从业人员指数为39.7%，较上月下降3.9个百分点 [2] 基建投资细分表现 - 1-9月广义基建投资增速为3.34%，较前值下降2.08个百分点，狭义基建投资增速为1.1%，较前值下降0.9个百分点 [3] - 电力、热力、燃气及水的生产供应业投资同比增长15.3%，增速较上月下降3.5个百分点，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长1.6%，较上月下降1.1个百分点 [3] - 水利、环境和公共设施管理业投资累计同比下降2.4%，较上月下滑2.2个百分点，其中水利管理业投资同比增长3%，较上月下降4.4个百分点 [3] 资金支持与未来规划 - 1-9月各地累计发行新增专项债3.68万亿元，完成发行计划的83.6%，截至10月14日已公告发行超长期特别国债金额1.3万亿元，完成全年发行额度 [3] - “十五五”时期预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [1][3] - 政策方向包括适度超前新基建，优化政府投资，高质量共建“一带一路” [1][3] 房地产市场动态 - 1-9月房地产投资同比下降13.9%，降幅较1-8月扩大1个百分点，商品房销售面积同比下降5.5%，降幅扩大0.8个百分点，销售额同比下降7.9%，降幅扩大0.6个百分点 [4] - 房屋新开工面积同比下降18.9%，降幅较1-8月收窄0.6个百分点，房屋竣工面积同比下降15.3%，降幅收窄1.7个百分点 [4] - 一线城市下调首付比例和房贷利率等政策有望促进供需结构改善，预计2025年房地产市场供需将实现平衡 [4] 投资主线建议 - 推荐稳增长、高股息、出海、新基建、区域建设等投资主线 [1][5] - 新基建领域关注低空经济、焊接机器人、算力工程等成长主线 [5] - 供需改善领域关注新疆煤化工、核电工程、洁净室工程 [5]

公司股票交易与停牌核查 - 公司股票因短期内股价涨幅较大、上涨过快而停牌核查，以维护投资者利益 [1] - 公司股票自2025年10月29日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 停牌前公司股票收盘价为6.79元，市值为48亿元 [1] 公司营业收入构成 - 2024年公司营业收入主要来源于建筑业，占比高达94.73% [1] - 服务业、其他业务和制造业收入占比较小，分别为3.02%、1.19%和1.07% [1]