公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入2076.08亿元同比减少8.45% [1] - 归属于上市公司股东净利润695.33亿元同比减少12.79% [1] 行业地位与竞争优势 - 中国最大的海上原油和天然气生产商 [1] - 中国海域最主要的石油和天然气生产商 [1] - 油气资源规模大且产量增长能力行业领先 [1] 技术实力与运营管理 - 具备丰富的油气勘探开发经验并成为中国海域盆地专家 [1] - 掌握海上油气勘探开发成套技术体系 [1] - 成本管控良好且财务表现稳健 [1] 发展战略与股东回报 - 立足油气主业根基以增储上产筑牢发展底气 [1] - 通过科技创新激活增长动能 [1] - 2025-2027年全年股息支付率不低于45% [1] 资产结构与可持续发展 - 具备多元化资产结构 [1] - 稳健推进绿色低碳发展 [1]

核心观点 - 市场处于进退两难的僵持局面 缺乏大幅上行或深度调整的动力 需关注三方面因素打破僵局 [2][3][10] - 美联储9月降息预期可能提振全球流动性和风险偏好 [3][10] - 券商板块若发力可能成为带动市场突破的重要引擎 [3][10] - 成交量需有效回升至2.5万亿以上才能确认增量资金入场 [3][4][10] - 操作策略建议逢低布局优质公司 减少高估值板块 增加低估值高股息资产 控制仓位保留机动资金 [3][11] 市场表现总结 - 周三两市成交额19781亿元 低于2万亿 成交热度较前期降温 [2][4][5] - 上证指数报3812.22点 涨幅0.13% 深证成指报12557.68点 涨幅0.38% 创业板指报2904.27点 涨幅1.27% 科创50指报1259.10点 涨幅1.09% [5] - 行业表现分化 采掘 通信 旅游酒店 游戏 文化传媒等板块涨幅居前 能源金属 风电设备 珠宝首饰 电池 光伏设备等跌幅居前 [4] - 个股涨少跌多 市场情绪一般 赚钱效应一般 [4][5] 板块表现分析 - 采掘板块上涨 受油气找矿突破和国际油价拉升催化 我国石油稳产2亿吨 天然气产量突破2400亿方 [6] - 文化传媒板块上涨 2023年上半年传媒板块涨幅42.75% 位居第二 2023年三季度回调15.58% 2025年1月7日后表现符合预期 AI技术赋能内容生产 游戏 短剧等产业发展前景较好 [7] - 通信服务板块上涨 6G概念受关注 我国已建成全球规模最大技术最先进的5G网络 5.5G商用部署带动产业链发展 AI赋能5G到6G升级 [8][9] 操作策略建议 - 逢低布局基本面良好行业前景明确的优质公司 [3][11] - 减少前期涨幅过大估值过高的板块配置 [3][11] - 增加低估值高股息资产的比重 [3][11] - 控制仓位水平保留机动资金灵活应对 [3][11]

自然资源部副部长、国家海洋局局长孙书贤说，目前海洋油气成为我国增储上产的主力，2024年海洋原油增量占国内原油增量的70%以上。 油气与铀矿实现重大找矿突破！ 在总结"十四五"找矿突破标志性成果时，自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯把能源矿产列在第一位。 "十四五"期间，我国新发现10个大型油田、19个大型气田。新增油气储量大幅增长，保障了我国石油稳产2亿吨，天然气产量超过2400亿方。 铀矿方面的重大突破，主要是在甘肃泾川和黑龙江嘉荫探获两个特大型铀矿，夯实伊犁、鄂尔多斯等5个大型铀矿基地资源基础，为我国铀矿 资源安全奠定了重要基础。 "海洋石油982"半潜式钻井平台（新华社照片） 说起油气新增储量，就要强调海洋特别是深海重要性。新一轮找矿突破战略行动重大成果之一，就是在南海发现全球首个超深水超浅层大型 气田——陵水36-1气田，新增天然气探明地质储量超1000亿立方米。 "华龙一号"漳州核电1号机组投入商运（新华社照片） 在油气对外依存度居高不下，陆地、近海潜力有限的情况下，向深海要能源意义重大。 深海勘探开发是当今世界科技含量最高、挑战最大的领域之一。走向深海，意味着攻克超深水钻井平台、深海海底 ...

公司财务与担保情况 - 公司及控股子公司提供担保总额累计约19.83亿元人民币 均为对控股子公司担保 占公司2024年度经审计净资产的183.62% [1] - 实际担保总额累计约16.57亿元人民币 占公司2024年度经审计净资产的153.47% [1] - 担保主要为海外全资公司智慧石油履行石油合同提供的履约担保 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月营业收入构成：油气开采占比97.03% 石油勘探技术服务占比2.1% 租赁占比0.87% [1] - 油气开采业务占据绝对主导地位 贡献超过97%的营业收入 [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为21.32元 [1] - 截至发稿时公司市值为68亿元人民币 [1]

教辅治理政策背景 - 教育部2024年5月开展基础教育规范管理提升年行动 发布16条负面清单 严禁违规征订教辅或以任何形式强迫诱导学生通过指定渠道购买教辅材料 [1] - 政策并非"一刀切"禁止教辅使用 而是重点针对统一订购环节的黑色利益链 同时推动课堂内外提质增效 [1][6] - 多地执行"一科一辅"或停止统一订购教辅 但允许学生自主携带学习材料进校园 [4][8] 政策实施差异 - 部分地区免费提供配套教辅（每科仅一本） 如山西为180余万名学生提供免费教学资料1200万册 节省家庭开支6600余万元 广东在珠三角实现义务教育教辅全免费 [10] - 部分地区完全停止统一征订 仅提供配套作业本等学习材料 [4] - 政策执行导致家长反响两极分化：支持者认为切实减轻学生负担 反对者担忧影响学习竞争力 [1][4] 教辅行业乱象 - 教辅征订存在黑色利益链：部分地区8年间教辅征订人均费用翻番 中部某县教育局教育股长4年间通过组织全县征订收受回扣上百万元 [6][7] - 教辅收益分配畸形：刨去发行税费等成本后剩余不足三成收益 其中10%-20%用于支付回扣 [8] - 部分教师通过增订教辅获取回扣 导致非必要教辅泛滥 质量参差不齐 [6][7] 教育体系调整 - 政策倒逼教学能力提升：减少教辅依赖后 要求教师提高校本作业设计能力 开发深度开放性课堂练习 [11] - 多地采用替代方案：江西严禁统一征订教辅 转而由骨干教师研发《校本作业》并统一印制使用 同时推荐国家智慧教育平台等官方资源 [10] - 课堂教学改革方向：推动项目制教学 减少对题海战术和标准答案的路径依赖 [12] 行业影响数据 - 教辅治理覆盖范围广泛：山西某市纪委与教育局联合检查407家书店 组织2.76万名教师签订承诺书 给予数十人党纪政务处分 [8] - 政策实施后学生用书量显著下降：对比往年发放大量习题集期刊 现在仅发放课本和每科一本同步练习册 [1][3]

亚洲股市表现 - 日经225指数上涨378.38点（涨幅0.87%）至43837.67点 创历史收盘新高 [2] - 韩国KOSPI指数上涨54点（涨幅1.68%）至3314.66点 创历史收盘新高 [2] - 台湾股市上涨1.5% 创历史收盘新高 [2] - MSCI亚太指数较2021年纪录仅差2% 全球股票基准指数连续第六天上涨 [3] 市场驱动因素 - 科技股走强及美联储降息预期推动全球股市上涨 [3] - 货币市场预计2025年美联储可能降息2-3次 [3] - 韩国KOSPI指数年内上涨逾38% 受公司治理改革及人工智能热潮推动 [3] - 甲骨文股价上涨和苹果新品发布提振日本半导体设备制造商 [4] A股市场表现 - 沪指上涨0.13% 深成指上涨0.38% 创业板指上涨1.27% [5] - 全市2442只个股上涨 63只个股涨停 2769只个股下跌 [6] - 油气板块走强 准油股份涨停 [7] - 影视板块持续拉升 金逸影视封板 [8] - 旅游板块活跃 凯撒旅业涨停 [9] - PCB/CPO算力硬件股走高 胜宏科技涨超10%创新高 [10] 板块异动 - 锂矿光伏等新能源板块走低 上能电气跌近10% [10] - 宁德时代子公司推进枧下窝锂矿复产工作 采矿权证进展快于预期 [10] 资金流向 - A50ETF(159601)近五日下跌1.20% [12] - 基金份额减少1300万份至27.7亿份 主力资金净流出89.5万元 [12]

板块表现 - 油气开采板块整体上涨0.74% 领涨个股为洲际油气(收盘价2.33元 涨幅2.19%) [1] - 板块内其他上涨个股包括蓝焰控股(收盘价7.12元 涨幅1.57%)和中国海油(收盘价26.12元 涨幅0.66%) [1] - *ST新潮微涨0.25%至3.95元 成交量16.34万手 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入4213.88万元 游资净流出5744.71万元 散户净流入1530.83万元 [1] - 洲际油气获主力净流入1968.31万元(占比4.21%) 但遭游资净流出1218.80万元 [2] - 蓝焰控股主力净流入1867.02万元(占比15.57%) 游资净流出1083.30万元 [2] - 中国海油主力净流出109.39万元 但获散户净流入2647.07万元(占比3.71%) [2] 成交情况 - 洲际油气成交201.28万手 成交额达4.68亿元 为板块最高 [1] - 中国海油成交27.40万手 成交额7.13亿元 单股成交额居首 [1] - 蓝焰控股成交16.90万手 成交额1.20亿元 *ST新潮成交额6448.92万元 [1]

项目进展 - 恩平15-1油田碳封存项目累计封存二氧化碳突破1亿立方米 相当于植树220万棵 [1] - 项目年二氧化碳封存量达10余万吨 未来10年将回注二氧化碳超100万吨并驱动原油增产达20万吨 [1] - 中国首个海上CCUS项目在恩平15-1油田平台投用 实现装备、技术和工程全链条升级 [1] 技术发展 - 中国海上二氧化碳封存技术、装备和工程能力已臻成熟 [1] - 通过CCUS技术手段既驱动原油增产又实现二氧化碳封存 [1] - 海上CCUS产业正从单点示范走向集群化发展 [1] 产业布局 - 中国海油在广东惠州启动中国首个千万吨级碳捕集与封存集群项目 将捕集大亚湾区企业排放的二氧化碳并输送至珠江口盆地海域封存 [2] - 计划以渤中19-6气田为中心打造北方二氧化碳驱油中心 [2] - 依托南海万亿方大气区建设南方二氧化碳驱气中心 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.13%报3812点 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% 科创50涨1.09% [1][2] - 沪深两市成交额1.98万亿元 较上一交易日缩量1404亿元 [1] - 全市场超2700只个股下跌 [1] 油气开采板块 - 板块强势上涨 通源石油涨14.88% 准油股份涨停 中曼石油涨5.91% 贝肯能源涨5.56% 首华燃气涨4.88% [2][4][5] - 国际油价上涨支撑板块表现 纽约原油期货涨0.59%至每桶62.63美元 布伦特原油期货涨0.56%至每桶66.39美元 [6] 通信服务板块 - 板块走强 二六三涨停 中国联通涨5.30% 三维通信涨10.04% 吉大通信涨6.02% [2][7][8] - iPhone Air推出eSIM功能获中国联通支持 刺激通信服务需求 [9] 旅游及酒店板块 - 板块表现强势 凯撒旅业涨停 天府文旅涨停 大连圣亚涨7.81% 长白山涨6.58% 西域旅游涨4.91% [2][9][10] - 十一假期出游数据亮眼 出游人数同比激增130% GMV增幅超120% 部分热门线路提前售罄 [11] 游戏板块 - 板块活跃 巨人网络涨停 星辉娱乐涨9.25% 昆仑万维涨4.71% ST中青宝涨4.16% [2][12][13] - 政策支持推动行业中报高增长 版号发放加速 行业增速提升至双位数水平 [14] CPO板块 - 板块反弹 嘉元科技涨停 东山精密涨停 工业富联涨停 中际旭创涨7.16% 新易盛涨6.23% [2][14][15] - 花旗看好行业前景 将中际旭创目标价上调至569元 新易盛至472元 天孚通信至196元 [16] 算力租赁板块 - 板块涨幅居前 协创数据涨11.29% 工业富联涨停 慧辰股份涨6.81% 思特奇涨6.58% [2][17][18] - 中国AI云市场快速发展 2025年上半年规模达223亿元 预计全年增长148% 2030年将达1930亿元 [19] 电池板块 - 板块跌幅居前 天宏锂电跌9.21% 领湃科技跌7.13% 长虹能源跌6.82% 力王股份跌6.17% [2][19][20] 光伏设备板块 - 板块下挫 上能电气跌9.93% 大全能源跌8.05% 通威股份跌6.00% 首航新能跌4.92% [2][21][22] 市场展望 - 短期市场预计稳步震荡上行 关注有色金属 房地产 珠宝首饰 汽车等行业机会 [23]

项目规模与成果 - 我国首个海上二氧化碳封存示范项目累计碳封存量突破1亿立方米[1] - 项目年二氧化碳封存量超4000万立方米[3] - 未来10年恩平15-1油田计划回注二氧化碳超5.5亿立方米并驱动原油增产20万吨[4] 技术突破与创新 - 实现海上二氧化碳捕集、封存与利用全链条升级 开创"以碳驱油、以油固碳"海洋能源循环利用新模式[3] - 自主研发增设二氧化碳压缩机及气体处理冷却系统 实现气液分离与回注温度精准控制[7] - 通过高压注入超临界状态二氧化碳驱动原油增产 采收率提升显著[3][10] 工程应用与扩展 - 恩平15-1平台距离深圳西南200公里 作业水深90米 采用地质油藏与工程一体化技术[3][7] - 在广东惠州启动我国首个千万吨级碳捕集与封存集群项目 形成完整产业链[9] - 计划以渤中19-6气田打造北方二氧化碳驱油中心 依托南海大气区建设南方驱气中心[9] 行业影响与意义 - 标志我国海上二氧化碳封存技术装备和工程能力成熟 对推进"双碳"目标具有重要意义[1][5] - 形成完整规范标准操作流程 为海上碳封存技术规模化应用提供实践支撑[5] - 实现从CCS向CCUS升级 为海上油气田开发及沿海高排放企业开辟降碳新路径[11]