石油ETF (561360) 市场表现 - 2月9日开盘报1.442元，上涨0.84% [1] - 自2023年10月23日成立以来，基金总回报为42.91% [1] - 近一个月基金回报为13.78% [1] 石油ETF (561360) 持仓股表现 - 中国石油开盘下跌0.74% [1] - 中国海油开盘下跌0.29% [1] - 中国石化开盘无涨跌 [1] - 杰瑞股份开盘上涨2.76% [1] - 招商轮船开盘上涨2.55% [1] - 广汇能源开盘上涨0.18% [1] - 中远海能开盘上涨2.38% [1] - 恒力石化开盘上涨1.17% [1] - 荣盛石化开盘上涨0.35% [1] - 洲际油气开盘上涨1.82% [1] 石油ETF (561360) 产品信息 - 基金业绩比较基准为中证油气产业指数收益率 [1] - 基金管理人为国泰基金管理有限公司 [1] - 基金经理为苗梦羽 [1]

市场整体表现 - 2月9日早盘A股三大指数集体走强，沪指涨1.17% [1] - 沪深京三市半日成交额超1.5万亿元，较上日放量超1000亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] - 截至午间收盘，中证A500指数上涨1.6%，沪深300指数上涨1.4%，创业板指数上涨3.1%，上证科创板50成份指数上涨2.0% [1] - 港股表现活跃，恒生中国企业指数上涨1.2% [1] 行业与板块表现 - 涨幅居前的板块题材包括光伏设备、短剧游戏、光纤、CPO、染料、培育钻石、半导体、算力租赁 [1] - 表现落后的板块包括白酒、石油天然气、银行 [1] - 港股消费与医药板块涨幅居前，科技股高开低走 [1] 主要指数及ETF构成 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高 [4] - 创业板指数中电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，"硬科技"龙头特征显著 [4] - 上证科创板50成份指数中半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比超80% [4]

融资交易情况 - 2月6日，公司融资买入1.19亿元，融资偿还3.02亿元，融资净卖出1.83亿元，融资余额为18.26亿元 [1] 融券交易情况 - 2月6日，公司融券卖出34.48万股，融券偿还5.55万股，融券净卖出28.93万股，融券余量为243.78万股 [2] - 近3个交易日公司融券连续净卖出，累计达35.98万股 [2] - 近20个交易日中，有13个交易日出现融券净卖出 [2] 融资融券总体情况 - 2月6日，公司融资融券余额为18.52亿元，较昨日下滑8.84% [2]

中石油的战略转型与生物制造布局 - 中国石油集团将生物制造与精细化工作为企业发展的“第三曲线”，是其基于能源与化工行业趋势做出的前瞻性战略选择[2][4] - 公司明确以新成立的“生物制造产业创新中心”为牵引，旨在突破从实验室到工厂的“最后一公里”，形成可复制推广的共性关键技术成果[2] - 早在2025年8月，公司董事长戴厚良就强调在巩固油气产业链的同时，加快发展包括生物技术、精细化工和新材料在内的“生精材”等新兴产业[4] 生物制造的战略重要性 - 生物制造的重要性不亚于芯片研制，国家在“十五五规划”建议中将其列为前瞻布局的未来产业之一，与量子科技、氢能等并列，预计未来10年将催生万亿级市场并再造一个中国高技术产业[4] - 在“双碳”目标下，全球化工行业正从依赖化石原料向可再生生物质原料过渡，发展生物制造是传统油气公司转型的内生需求[5] - 生物制造作为绿色、可持续的生产方式，可生产替代石油的化工基础原料和高分子材料，契合中石油“生”（生物技术）和“精材”（精细化工与新材料）的战略方向[5] 中石油在生物制造领域的具体进展 - 2025年9月，由中油工程旗下昆仑工程公司与中石油参股子公司盛通聚源合作，开发出国内首款生物基聚碳酸酯特种工程塑料，实现了重要突破[5] - 公司布局生物制造的核心环节包括：开发高效、专一的工业酶与细胞工厂以降低生产成本；以及优化发酵、分离纯化等过程以解决规模化生产的工程难题[7] - 公司的战略路径日渐清晰，即在保障传统能源安全的同时，通过绿色技术与生物技术重塑未来的产业核心竞争力，布局包括新疆CCUS项目、通州湾生物制造中心等[10] 与天津大学的战略合作 - 中石油与天津大学的合作是典型的强强联合与优势互补，旨在聚焦合成生物前沿领域，培养拔尖创新人才和领军学者[2][8] - 天津大学在合成生物领域处于国内领先地位，拥有合成生物技术全国重点实验室，并入选工信部首批“生物制造中试能力建设平台”，形成了产学研一体化的创新生态[8] - 天津大学元英进院士团队在酵母基因组合成与应用方面成果显著，成功化学合成酵母长染色体并创制出高产酵母菌株实现工业规模应用，打通了从基础研究到应用的链条[9] - 对中石油而言，合作能获得前沿技术注入和人才储备；对天津大学而言，中石油提供了产业化平台、中试放大能力、市场需求和资金支持，实现产学研深度协同[9] 行业动态与活动 - 第11届生物基大会暨展览将于2026年5月20-22日在上海举行，旨在搭建上下游高效合作平台，助推产业绿色低碳转型[11] - 大会将包含11大主题论坛，覆盖生物基产业宏观论坛、关键化学品与材料、国际合作、产业投资等多个领域，并设有生物基产业展览，预计展示1000+新品[11][12] - 同期将举办第4届DT新叶奖评选活动，设置创新材料奖、创新应用奖、最具商业价值奖和创新行业解决方案奖四大奖项[11]

地缘政治与能源供应 - 古巴宣布采取紧急措施以保障社会基本服务运转 包括优先将燃料用于民生基本服务及关键经济活动 推迟非必要活动 并积极恢复燃料供应 扩大本国原油产量 加快绿色能源项目建设[1] - 古巴实施燃料配给与节能措施 行政工作集中安排在周一至周四 并确保居民供水、粮食生产、医疗卫生、国防安全、灾害预警和创汇产业等关键领域的燃料供应[1] 国际油价与市场观点 - 截至2026年2月6日当周 国际油价震荡波动 周后期区域风险溢价迅速回归 叠加美印达成贸易协议有望提振需求 国际油价反弹[1] 相关市场指数与ETF表现 - 截至2026年2月9日11:00 国证石油天然气指数(399439)上涨0.56%[1] - 国证石油天然气指数成分股中 和顺石油上涨7.28% 杰瑞股份上涨7.17% 招商轮船上涨6.16% 中远海能上涨3.69% 洪田股份上涨3.00%[1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨0.67% 最新价报1.34元[1] - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况[1] 指数成分与权重 - 截至2026年1月30日 国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份[2] - 前十大权重股合计占比66.76%[2] 产品信息 - 石油ETF鹏华(159697)的场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周液化气前期下跌后区间震荡，海外中东货源偏紧价格高，欧美前期价格上行但供应充足；国内供应端到港量少但炼厂外放气增加，需求端燃烧需求在旺季但化工需求偏弱，PDH开工率处历史低位；后市炼厂外放气或小幅下降，PDH开工无继续走弱迹象，需关注伊朗谈判影响；交易策略上单边宽幅震荡，套利和期权观望 [4][5] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 综合分析：本周液化气前期下跌后区间震荡，海外中东货源偏紧价格高，欧美前期价格上行但供应充足；国内供应端到港量少但炼厂外放气增加，需求端燃烧需求在旺季但化工需求偏弱，PDH开工率处历史低位；后市炼厂外放气或小幅下降，PDH开工无继续走弱迹象，需关注伊朗谈判影响 [4] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [5] 核心逻辑分析 原油 - 国际原油市场高波动、宽幅震荡，受美伊地缘政治谈判、宏观需求担忧与供应面信号影响，油价先跌后反弹但周线下跌；周初谈判缓和预期升温油价下行，中后期谈判不确定性重现及美国击落伊朗无人机事件使油价反弹；供需方面，OPEC+确认3月产量政策不变，沙特下调亚洲官方售价，美国极寒天气影响消退产量恢复预期增强，EIA周报显示美国原油库存变化有限但供应过剩格局渐显 [10] 供应 - 国内主营炼厂常减压产能利用率81.81%，环比涨1.79%，同比涨2.87%，中化泉州开工提高加工负荷，2月多数炼厂提高日均加工量；国内成品油独立炼厂常减压产能利用率60.00%，环比降0.91个百分点，炼厂端利润空间收窄，部分大区独立炼厂开工负荷降低；因主营炼厂开工走升及部分企业自用减少，供应增加，下周炼厂外放减少，山东醚后供应有下降预期，国内液化气商品量或下滑 [13] 需求 - 本期PDH开工率环比涨1.94%至62.66%，处于历史偏低水平，华东地区PDH企业提负，下游或有PDH重启恢复，预计PDH开工上行；MTBE本周无新增开停工装置，产量与上周持平；烷基化油样本产能利用率36.30%，较上周涨0.87%，科德化工烷基化短暂降负后恢复，荆门渝楚化工开工，提振国内烷基化产能利用率与商品量上涨；总体需求端化工需求偏弱，海外丙烷持续高价的负反馈显现 [16] 库存 - 本周港口到船小幅下降，但上周尾到港船只库存本周体现，卸船量提升，因隆众新增港口样本企业，港口库存增加；液化气厂内库存小幅下降，春节假期临近，厂家心态谨慎，积极出货去库；从三级站库存来看，各大区域库容率走势分化，华北三级站库容探底回升，华南地区和长江沿岸库容持续高位，华东地区库容增加，其余地区偏中性 [20] 周度数据追踪 价格数据 - 包含Brent、WTI、CP C3、FEI C3等价格数据及液化气主力收盘价季节性等相关图表 [24] 价差数据 - 包含华南民用气折盘面、华东民用气折盘面、山东醚后C4折盘面、液化气基差季节性等相关图表 [27] 盘面利润数据 - 包含进口利润 - CP、进口丙烷价格、液化气盘面价格、PDH丙烯利润(CP)、PDH聚丙烯利润(CP)等相关图表 [30] 现货利润数据 - 包含进口利润 - FOB、进口丙烷价格、华南民用气价格、PDH丙烯利润(FOB)、PDH聚丙烯利润(FOB)等相关图表 [34] 供应数据 - 包含主营炼厂产能利用率、独立炼厂产能利用率、液化气商品量、原油加工量季节性等相关图表，还给出国内主营炼厂装置检修计划和PDH装置检修计划 [37][39][41] 库存数据 - 包含长江沿岸三级站、东北三级站等三级站库容率，液化气港口库存，液化气港口库容比等相关图表 [48]

报告行业投资评级 - 石油天然气行业：增持 (维持) [5] - 基础化工行业：增持 (维持) [5] 报告的核心观点 - 美印达成“石油换关税”协议，印度将停止购买俄罗斯石油并转从美国等购买，此举叠加欧盟制裁，预计将导致印度进一步减少俄油进口，从而维持甚至扩大俄罗斯原油的折价水平 [1][2] - 俄罗斯原油折价水平已显著扩大，2026年1月末ESPO原油较Brent的折价较2025年10月末已提升超10美元/桶，至17.15美元/桶 [1][18] - 人民币存在升值潜力，以人民币计价的原油采购成本优势有望凸显，结合俄油高折价，中国炼厂的原油采购成本优势预计将进一步凸显 [1][3] 地缘政治与贸易协议影响 - 2025年8月，美国对印度额外加征25%关税，以迫使其停止购买俄罗斯石油 [2] - 2026年2月2日，美印协议达成，美国撤销因购买俄油加征的25%次级关税，并将对等关税从25%降至18%，作为交换，印度将停止购买俄罗斯石油 [1][2] - 欧盟第18轮制裁自2026年初起禁止进口由俄罗斯原油加工得到的产品，这已导致印度自2025年11月起逐步减少俄罗斯石油进口量 [1][2] 俄罗斯原油市场动态 - 俄乌冲突后，中国、印度和土耳其逐步取代欧盟成为俄罗斯主要石油出口国 [2] - 印度从俄罗斯进口原油量从2021年的480万吨大幅提升至2025年的约8638万吨 [2] - 由于印度减少进口，俄罗斯原油折价水平显著扩大，ESPO原油折价从2025年10月底到2026年1月末提升超10美元/桶 [1][2] 中国原油进口与成本分析 - 2025年中国原油进口量同比增长4.6%，达到5.8亿吨 [3] - 2025年中国自俄罗斯进口原油占比为17%，是最大的进口来源国，其次为沙特(14%)、伊拉克(11%)、马来西亚(11%)和巴西(8%) [3] - 2025年12月，中国原油进口量同比增长10%，其中自俄罗斯进口量同比增长13% [3] - 受美元对人民币汇率持续下跌影响，2025年12月以来中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格走势出现分化 [3][9] - 考虑到2026年人民币的升值潜力和动力，以人民币计价的原油采购成本优势有望更加明显 [1][3] 图表数据要点 - 图表显示，2026年1月ESPO原油较Brent的折价约为17.15美元/桶 [1][18] - 图表显示，2025年印度从俄罗斯进口原油约8638万吨，远高于2021年的480万吨 [2][14] - 图表显示，2025年中国原油进口总量为5.8亿吨，主要进口来源国及比例如上文所述 [3][16] - 图表显示，2025年12月以来中国原油综合进口价格到岸指数与Brent期货价格走势分化 [3][9]

文章核心观点 - 四川省巴中市正积极争取省级政策支持，旨在依托其丰富的油气资源优势，将油气产业打造为全市经济增长的重要驱动力，并建设成为川东北地区的清洁能源与化工新材料重要增长极 [3] 省级政策与规划支持 - 建议在省级“十五五”新型工业化规划、化工园区高质量发展行动方案及石化化工行业稳增长工作方案中，将巴中石油天然气产业明确列为全省能源化工战略布局的重要组成部分 [3] - 建议在推进《四川省能源化工产业提质倍增行动方案（2022—2027年）》过程中，支持巴中曾口—金堂化工园区发展高附加值产业链，并将巴州区、平昌县、通江县的相关产业园纳入全省重点布局范围 [5] 资源禀赋与产业基础 - 巴中市全域富气含油，矿权面积覆盖全市82.5%的地域 [3] - 当地石油天然气组分品质优良，综合交通网络已全面形成，产业承载平台全面夯实 [3] - 全市已启动油气大会战，致力于将资源优势转化为经济优势 [3] 科技创新与研究方向 - 建议在“十五五”能源化工领域科技创新战略研究中，专设关于巴中油气资源勘探开发与绿色转化的重大课题 [4] - 研究将系统布局页岩油、页岩气、致密气高效开发、伴生资源综合利用、低碳/零碳化工工艺、CCUS等前沿方向 [4][5] 产业发展与集群培育 - 目标是将巴中打造为川东北清洁能源与化工新材料重要增长极，以促进区域协调发展 [3] - 计划发展能源化工、基础化工材料、碳纳米管、氢能、氦气提取等高附加值产业链 [5] - 支持培育和发展配套装备制造集群，以服务川东北区域大规模油气勘探开发需求 [5]

公司核心专利动态 - 公司新获得一项名为“一种自主灭火机器人及灭火方法”的发明专利授权，授权日为2026年2月6日 [1] - 该自主灭火机器人包含运动模块、侦检模块、灭火模块和控制模块，可根据自身采集的图像或传感信息确定火点位置并自动执行灭火操作，旨在实现快速响应、控制火情蔓延并减少人员伤亡 [1] - 今年以来公司新获得专利授权283个，较去年同期大幅增加82.58% [1] 公司研发投入与知识产权 - 2025年上半年公司在研发方面投入了98.99亿元人民币，同比增长2.51% [1] - 公司累计拥有专利信息48442条 [2] - 公司还拥有商标信息105条以及行政许可168个 [2] 公司经营与投资活动 - 公司共对外投资了1298家企业 [2] - 公司参与了443次招投标项目 [2]

南向资金持股动态 - 2月6日南向资金增持中国石油股份1490.6万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持，累计净增持2196.8万股 [1] - 近20个交易日中有14天获增持，累计净增持1.11亿股 [1] - 截至目前，南向资金持有公司72.84亿股，占公司已发行普通股的34.51% [1] 公司业务概况 - 公司名称为中国石油天然气股份有限公司，主要从事石油和天然气生产和分销业务 [1] - 公司主要通过五个分部开展业务 [1] - 油气和新能源分部从事原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售以及新能源业务 [1] - 炼油化工和新材料分部从事原油及石油产品的炼制，基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售以及新材料业务 [1] - 销售分部从事炼油产品和非油品的销售以及贸易业务 [1] - 天然气销售分部从事天然气的输送及销售业务 [1] - 总部及其他分部从事资金管理、融资、总部管理、研究开发及为集团其他经营分部提供商务服务 [1]