投资者关系活动概况 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、电话会议 [2] - 参与投资者现场和线上各二十余名 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 28 日 14:00 - 17:00、20:00 - 21:00 [2] - 活动形式为现场会议和线上会议解读《重要军工设施保护条例》 [2] - 接待人员现场为副总经理林晟钰、战略合作总经理姜来，线上为北信源系统集成公司总经理钱明石、董事长助理李晓宇 [2] - 活动内容包括参观展厅讲解公司情况、姜来做 PPT 介绍主营业务等 [2] 《重要军工设施保护条例》对公司影响 带来的机遇 - 安防信息化市场扩容与技术革新，推动开发高精度传感器等，公司军事园区立体防御体系有解决方式和实战案例 [3][4] - 推动装备信息化与智能化升级，利于装备全寿命周期信息化管理，信源密信将在军工设施批量部署 [5] - 明确信息化设施保护范围，强化军工信息化基础，推动公司相关产品推广，夯实终端安全市场占有率第一地位 [6] 市场规模与预期 - 预计军工设施保护市场规模达千亿级，2025 年以试点项目为主，市场需求有望爆发式增长 [6] 公司市场地位与业务预期 - 公司在终端数据安全市场累计 16 年占有率第一，军工安防保密领域领先，产品覆盖超 90%军工集团单位，参与顶层项目 [6] - 公司凭借技术先发等优势，在军工信息化与安防智能化浪潮中占据核心地位，将深度受益于政策红利与市场扩容 [6][7] 军工设施保护费用与市场需求 - 军工集团核心目标转变，信息化与安防智能化升级投入优先级提升，军费倾斜创造稳定需求基础 [8] - 公司产品能匹配军工单位“降本增效”需求，预计军工单位对“技术驱动型”解决方案需求逆势增长，公司业务市场空间打开 [8] 公司竞争优势与竞争对手 - 核心竞争优势体现在技术壁垒突出，信源密信具备互联互通能力，打破“信息孤岛” [9][10] - 国产化生态整合能力强，构建智能一体化安防生态，适配全国产化智能体 [10] - 具备顶层项目经验与资质，有全体系服务能力并通过国家级权威认证，市场无直接对标竞品 [10] - 区别于传统安防企业聚焦硬件设备，缺乏多系统联动与全流程管理能力 [9] 《条例》对军工安防技术要求与传统安防区别 全域闭环管理体系 - 需构建多维防护体系，实现动态身份认证和全流程可追溯 [10][11] 主动防御与应急响应 - 强调主动防护逻辑，包括多模态预警系统、智能反制能力、跨系统协同处置 [11] 全生命周期安全管控 - 要求国产化替代、高可靠安全部署、数据全生命周期防护 [11] 公司与华为合作情况 - 公司是华为安全商业联盟成员，在多领域合作，产品与华为主流服务器适配 [13] - 信源密信客户端等完成与华为鸿蒙智慧屏适配，纯血鸿蒙移动版密信已发布 [13] - 信源密信及其衍生产品兼容鲲鹏服务器，可提供多种应用产品服务，系统可在多种环境和网络部署 [13]

股东权益变动 - 中国互联网投资基金（有限合伙）持股比例从6 17%减少至5 84% [1] - 权益变动方式未明确说明但属于减持行为 [1] - 本次变动不触及要约收购且不涉及权益变动报告书披露 [1] 减持计划执行情况 - 本次减持为已披露减持计划的正常执行 [1] - 减持计划尚未实施完毕公司将持续督促信息披露义务人履行义务 [2] 公司治理影响 - 权益变动不会导致控股股东或实际控制人变化 [2] - 对公司治理结构及未来持续经营无重大影响 [2] 股东信息 - 中国互联网投资基金（有限合伙）统一社会信用代码为91110000MA00CXL49H [1] - 该股东无一致行动人 [1]

应急安全教育新模式 - 构建理论与实践相结合的"听—看—研—练"应急安全教育新模式，通过模拟突发事件情境积累应对经验 [1] - 突出生活化、智能化、戏剧性体验情境创设，融合角色扮演、案例分析等互动教学手段 [2] - 研发智能问答系统提供个性化安全政策、应急流程等即时反馈 [2] 教师能力提升 - 定期开展突发事件预案专项培训，利用产学研基地和社区资源进行实践演练 [3] - 实施应急语言服务短学实训课计划，组织模拟演练和志愿服务提升师生语言沟通能力 [3] - 将教师保护学生能力纳入绩效考核，通过物质激励、职业发展激励增强责任感 [3] 学生能力培养 - 利用一站式学生社区和第二课堂开展实景演练，将应急技能转化为"肌肉记忆" [4] - 在体育课、心理健康课中融入应急生命教育和心理教育内容 [4] - 开发应急知识大讲堂校本课程，结合兴趣小组和选修课强化学习 [4] 实践应用与设施建设 - 开设"体验+培训+实践"课程体系，组合VR设备与安全体验装置教授急救技能 [5] - 推进智慧安全警示教育基地建设，采用"事故警示+教育培训+体验实操"四位一体模式 [5] - 校企合作搭建安全教育中心（如咸亨国际），提供车辆碰撞自救、触电急救等实地教学 [5] 模式成效 - 体验式教育推动课堂讲解向实践化、智能化转型，显著提升师生安全素养 [6]

美股市场表现 - 三大股指全线走低，道指跌24495点（跌幅058%），纳指跌051%，标普500指数跌056% [2] - 明星科技股多数下跌，特斯拉跌16%，微软跌07%，亚马逊跌06%，英伟达跌05%，谷歌跌03%，苹果涨01%，Meta涨02% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌06%，阿里巴巴、京东跌超2%，百度跌09% [4] 美联储政策动态 - 美联储会议纪要显示未来几个月可能面临通胀上升和失业率上升的"艰难权衡"，强调采取谨慎态度 [2] - 中长期美债收益率走高，2年期美债涨44个基点至399%，10年期美债涨47个基点至478% [2] 英伟达业绩 - 营收4404亿美元（同比增长69%），净利润188亿美元（同比增长26%），调整后EPS 096美元（超预期093美元） [5] - 数据中心部门销售额391亿美元（同比增长73%），占总营收88%，游戏部门营收38亿美元（增长42%），汽车/机器人部门营收567亿美元（增长72%） [5] - 股票回购141亿美元，支付股息244亿美元 [6] - 预计第二季度收入450亿美元±2%（含H20出口限制导致的80亿美元损失） [7] 其他个股表现 - 运动服装零售商Dick's Sporting Goods涨17%，因一季度业绩超预期 [8] - 网络安全公司Okta重挫16%，因维持全年展望但警告经济环境风险 [9] 大宗商品市场 - WTI原油涨156%至6184美元/桶，布伦特原油涨126%至6490美元/桶 [9] - COMEX黄金期货跌017%至329360美元/盎司 [10] 宏观经济数据 - 美国抵押贷款申请连续第二周下降，30年固定利率连续第三周上升 [9]

纪要涉及的公司 四创电子、中电博微公司、中电科集团、莱信信息、国瑞科技、四川九州、亿航智能、EVGO 主机厂、一行国轩控股、江淮汽车、安徽大学、合肥市气象局、中国铁塔安徽分公司 纪要提到的核心观点和论据 - **四创电子市场表现突出原因**：印巴冲突催化军工板块和可控核聚变领域热度，最近两天可控核聚变成市场焦点，且在第十一届世界雷达大会发布低空安防新产品提供发展动力[3] - **四创电子可控核聚变领域进展和优势**：子公司华耀电子参与 ESTEC 电源模块项目，交付价值 1600 万元电源系统并收回款项，华耀电子有专业技术人才队伍和行业知识沉淀，BEAST 项目预计 2025 年下半年发包，公司有望拓展业务[4] - **四创电子雷达业务发展情况**：雷达业务分军品和民品，民品含气象雷达和空管雷达，气象雷达市场规模七八十亿元，空管雷达因国产化率提升和机场建设市场规模达 150 亿元，国内一二次雷达主要由四创等供应，公司在手订单约两个多亿[6] - **低空安全保障领域发展前景**：2025 年进入落地点后，通信、导航、监视气象等基础设施建设成重点，四创电子定位明确，有成为龙头企业目标，具备竞争优势[7] - **四创电子在低空经济领域定位**：以安全体系建设为切入点，提供低空飞行保障和低空安全监管相关产品，是中电科进低空经济双牵头单位之一[8] - **四创电子低空飞行安全保障措施**：3 月联合发起全国首个低空气象服务协同创新中心，发布微盾 1.0 系统，含低空微气象监测网、预报中心和低空气象服务平台，通过设备采集数据，用悟空大模型处理，提供气象预报和预警信息[9] - **四创电子在低空监管和反无人机监视方面优势**：利用雷达主动探测识别优势，通信导航用 5G - A 通感一体方式，结合 ADS - B 与雷达技术探索识别非合作目标，帝鸿雪疆系统整合地面视频网打造立体防护网，复用基础设施，为目标提供监管保障[10] - **合肥高新区蜀西湖中心样板工程特点**：占地面积约 5 平方公里，航线长度 12.5 公里，利用基础设施资源和公安视频网专网，展示经济性、系统性和实战性优势，推动低空管理平台发展[11] - **安徽省发展低空经济优势**：有创新产业发展经验，如新能源汽车领域政府引导基金投资和先进技术；有良好产业基础，如亿航智能获运营合格证和交通厅规划航线；从制造端到运营端具备构建产业竞争潜力条件[12] - **四创电子推动产品在安徽发展举措**：注册于安徽合肥，牵头制定当地标准，与多家单位签约合作，以合肥为基础开展体系建设与落地实施，整合资源推动低空经济发展[13] - **中电科集团在低空产业领域布局**：全面布局低空保障、安全和制造等方面，有天行、天味食品、天空三大产品体系，天卫含四方电子打造的低空飞行器安全体系，2025 年 5 月 17 日与合肥市签署战略合作协议推进项目[14] - **中电博微公司财务状况**：2023 年资产减值损失超 4 亿元，2024 年降至 1 亿元以内，资产减值影响减少，财务状况有望改善[15] - **中电博微公司未来发展核心关注点**：军工催化和可控核聚变重点催化；立足安徽合肥建设低空安全保障体系；气象雷达和空管雷达双驱动发展雷达主业；打造样板工程以便全国推广复制[16] - **公司近期市场反应**：发布近三年唯一深度报告，引起市场关注，随着多领域发展和减值影响减少，市场认知度和关注度提升，后续发展前景被看好[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 四创电子由中电博威控股，中电博威托管中电科集团旗下 8 所、16 所、38 所和 43 所，2009 年收购华耀公司 90.83%股权，2017 年收购博威长安股权，丰富产品线并增强盈利能力[5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：军工设施保护、安防信息化、网络安全、数据安全、终端安全 [1][5] - 公司：北信源 纪要提到的核心观点和论据 《重要军工设施保护条例》出台背景 - 外部环境严峻，需加强军工设施建设；许多军事和军工设施防护手段落后，未完全数字化和智能化；《中华人民共和国国防法》提供法律支撑；有两个标密文件，其中一个说明具体实施方法；2024 年 2 月全国人大签署主席令提及军事设施建设单位资质问题 [2] 北信源在军工设施保护领域的作用 - 2024 年承接全军唯一综合化、体系化防护管理平台，涵盖信息化手段、人员管理和制度要求，形成体系化建设 [3] - 通过信源密信平台统一管理信息通道，用智能物联专利连接终端，提升各单位安防技术水平 [1][4] 重要军工设施保护条例对行业的影响 - 制度保障和市场机遇：明确信息化基础设施保护范围，为科技创新企业提供方向；要求采取多种措施，推动设备升级换代；推广网络安全、数据安全及终端安全产品，强调装备信息化与智能化升级 [5] 北信源应对条例新要求的方式 - 用专利技术发展全面国产化通信软件，如 CMC 可部署在国产智能体上，用于质量管控和消息总线技术，实现多系统自动迁移和升级 [6] - 用专利技术将人、设备与装备互联，星载密信已部署在 PC、手机并可扩展至智能武器装备，满足现代信息作战体系需求 [6][7] 安防信息化市场扩容与基础革新措施 - 实时电子监控、身份识别出入控制、制定应急预案、安全风险评估、预警探测系统、入侵报警及拒止反制等，提升安防技术水平，推动企业发展安全消息总线及国产通信软件，实现全生命周期信息化管理 [8] 身份识别在军事环境中的重要性 - 确认人员身份，监控携带装备，确保符合安全体系要求；条例要求划定范围防护，促进智能化和物联网安防企业发展 [1][9] 北京园军事园区立体防卫体系 - 能解决俄乌战争、巴以战争中对手特点和痛点，如无人机作战、人体炸弹、定点清除场景；相关企业在智慧安防领域将蓬勃发展 [10] 北信源在军工安防保密领域的市场预期 - 新条例利好，初步估算市场容量至少千亿级，预计军工设施保护业务量占整体业务量 30% - 40%，今年试点实施 [11] 2025 年轩辕密信和安全防护市场预期 - 市场需求几何级数爆炸式增长，乐观估计案例数量达 2024 年翻倍水平，服务人群数百万，倾向用密信及智能体通联 [13] 重要军工设施保护费用来源及影响 - 军工集团强审价和强审计，关注保交付和保稳定；北信源在军事园区一体化防控顶层设计中发挥作用，标准化装备提升效率、降低成本，迎来爆发式增长 [14] 北信源在军工设施保护领域的竞争格局 - 按新建设标准进行产品标准化，发展生态体系，与多家厂家对接，解决传统安防设备联动问题；核心竞争力是独特产品，专注提升用户体验和完善产品，建设基于星云密信的安防生态体系 [15] 系统集成业务毛利率问题解决方式 - 优化产品、提升用户体验、建设生态体系，提高整体效率和竞争力，改善毛利率；快速响应客户需求，提高装备系统开发准确性、高效性和性价比，提升盈利能力 [16] 安全防护业务盈利前景判断 - 核心竞争力是自研平台，集成优质军工产品，通过专利技术实现互联互通，包含科技创新，利润点与普通集成不同 [17][18] 核心技术及其与传统安防技术的区别 - 核心技术是物联和互联互通系统，通过消息总线和数字平台连接设备；传统安检设备只关注违禁品，北信源系统关注人和物品全面可控管理，适用于特定场景 [19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 条例发布鼓舞基层工作人员和科技创新企业，公司内部参照条例推进用户服务、科技创新实践和条例落实 [20]

美股市场表现 - 美股小幅高开 道指涨0.07% 纳指涨0.17% 标普500指数涨0.10% [1] 公司动态 - 万国数据跌超8% 因公告将发行本金总额为5亿美元的可转换优先债券 [1] - 梅西百货涨超3% Q1总营收及经调整EPS超预期 [1] - 云安全公司Okta跌超13% 因业绩指引不及预期 [1] - 游戏驿站涨2% 公司斥资超5亿美元购买4710枚比特币 [1]

利润分配方案 - 以公司现有总股本643,829,039股剔除已回购股份7,985,477股后的635,843,562股为基数，向全体股东每10股派现金人民币0.800000元（含税），实际派发现金分红总额50,867,484.96元 [1][2][4] - 按公司总股本（含回购股份）折算的每股现金分红（含税）为0.0790077元/股，除权除息参考价=除权除息前一交易日收盘价-0.0790077元/股 [1][4] - 本次利润分配不送红股，不以资本公积转增股本，若股本发生变化，将按分配比例不变的原则调整现金分红总额 [1] 股东权益分派细节 - 权益分派股权登记日为2025年6月5日，除权除息日为2025年6月6日 [3] - 分派对象为截至2025年6月5日下午深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东 [3] - 通过股东托管证券公司直接划入资金账户，自派股东若因股份减少导致现金红利不足，公司自行承担法律责任 [3] 税收处理 - 扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.720000元 [2] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.160000元，持股1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.080000元 [2][3] 回购股份处理 - 公司回购专用证券账户持有股份7,985,477股不参与本次利润分配 [2][4] - 回购股份已从分红基数中剔除，确保分配基数准确 [1][2][4] 实施与咨询 - 董事会授权管理层负责利润分配的具体实施事宜 [1] - 咨询方式包括地址（杭州市滨江区月明路595号迪普科技18楼）、联系人（邹禧典、武礼堂）及电话（0571－2828 1966） [5]

北约组织提出将网络安全纳入新的支出目标。 ...

公司评级调整 - 公司主体长期信用等级被下调至A，"山石转债"信用等级也被下调至A，评级展望为负面 [1] - 评级调整主要基于公司持续亏损、应收账款增长、债务负担加重等因素 [4][6][7] 公司经营状况 - 2024年公司营业总收入同比增长10.60%至9.97亿元，但持续亏损，利润总额为-1.44亿元 [4][6] - 公司在中国"统一威胁管理UTM"市场规模排名第4，在互联网行业排名第2 [4] - 公司保持软硬件自主设计研发能力，ASIC安全专用芯片试产流片测试成功 [4][6] 财务表现 - 2024年公司货币资金同比下降35.68%，应收账款同比增长21.28%至9.62亿元 [4][7] - 公司资产负债率从2023年的41.67%上升至2024年的53.51% [9] - 2024年经营活动现金净流出0.90亿元，无法覆盖短期债务 [7][9] 行业竞争 - 2024年中国网络安全硬件产品市场规模为210亿元人民币，同比减少6.5% [14] - 公司面临奇安信、启明星辰、深信服等头部企业的激烈竞争 [14][17] - 数据安全市场预计到2028年将达到173亿元人民币，复合增长率16.7% [15] 管理变动 - 2025年2月公司董事长及部分高级管理人员发生变更 [21] - 公司股权结构分散，无实际控制人 [6][11] - 公司持续优化组织架构，2024年销售人员人均产出较2023年提升约20% [6] 研发投入 - 2022-2024年公司研发费用分别为3.39亿元、3.43亿元和3.60亿元，占营业收入比例较高 [20] - 公司研发产出比为1:2.77，产品研发周期相对较长 [20] - 公司持续投入ASIC安全专用芯片研发，计划推进量产流片落地 [5][20]