市场表现 - 上证指数于11月4日震荡下跌，下午2:30左右达到最低点，随后有资金入场拉抬尾盘 [1] - 市场呈现普跌格局，仅1630只个股上涨，3650只个股下跌，显示投资者盈利难度加大 [1] - 沪深两市成交额显著萎缩至19158亿元，较前一交易日减少1914亿元 [1] 市场观点与分析 - 有分析认为市场疲软主因是美联储主席鲍威尔表态2月降息并非确定事件，此举刺激美元走强进而压制股市 [3] - 从技术分析看，当日从上午9:30至下午2:30空头力量占据主导，尾盘的拉升暂时止住跌势并守住了上升趋势线 [3] - 鉴于当前市场赚钱难度大，建议关注具备高安全边际的板块，例如垃圾焚烧发电出海和水务板块 [3] 模拟投资赛事信息 - 每日经济新闻App举办第77期掘金大赛，赛事为模拟炒股，提供50万元模拟资金，报名时间为11月1日至14日，比赛时间为11月3日至14日 [1] - 赛事设置现金奖励，正收益选手即可获奖，具体为：第1名688元，第2-4名各188元，第5-10名各88元，其余正收益选手均分500元奖金 [3] - 赛事还设有月度积分王奖励：第1名888元，第2-4名各288元，第5-10名各188元，第11-30名各68元，第31-100名各18元 [3] - 报名参赛可加入交流群与高手探讨市场热点和投资技巧，并可获得“火线快评”6个交易日的免费阅读权限 [3][4] - 每期周赛收益率前10名选手将额外获赠“火线快评”10个交易日使用权限，两项福利可叠加 [4]

公司业务定位 - 公司为水务行业国家高新技术企业 [1] - 主营业务包括二次供水和污水处理 [1] - 同步开展智慧管理平台的研发与搭建 [1] - 目前聚焦于城镇智慧供排水及污水处理业务领域 [1] 业务澄清 - 公司目前并未涉及液冷相关业务 [1]

担保事件概述 - 公司为全资子公司荆州申联水务有限公司提供两项担保：一项是为其向交通银行荆州分行申请的500万元流动资金借款提供连带责任保证[1]，另一项是向同一银行申请开具受益人为荆州经济技术开发区管委会、最大担保金额为100万元的履约保函[1] - 公司与交通银行荆州分行签署《保证合同》，为荆州申联水务在2025年10月11日至2028年10月11日期间的全部授信业务提供最高额保证，担保的最高债权额为768万元，保证方式为连带责任保证[2][5] - 上述担保事项在公司2024年年度股东大会授权的2025年度新增对外担保额度278,000万元范围内，无需再次履行审议程序[2][3] 担保协议主要内容 - 担保的最高债权额为人民币768万元整，保证方式为连带责任保证[5] - 保证范围涵盖全部主合同项下主债权本金及利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用[5] - 保证期间根据各笔主债务的履行期限分别计算，每笔债务的保证期间自该笔债务履行期限届满之日起，计至全部主合同项下最后到期的主债务的债务履行期限届满之日后三年止[5] 公司累计担保情况 - 截至2025年10月31日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币377,081.98万元，其中对控股子公司提供的担保总额为242,764.73万元[6] - 公司对控股子公司的担保总额占公司最近一期经审计归母净资产的比例为136.66%[6] - 公司及控股子公司未对合并报表外主体提供担保，亦无逾期对外担保和涉及诉讼的对外担保[6] 担保授权与决策程序 - 公司于2025年4月23日召开第二届董事会第十四次会议，并于2025年5月20日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于公司2025年度对外担保额度预计的议案》[2] - 2025年度新增对外担保额度预计为人民币278,000万元，其中为资产负债率70%以上的下属子公司提供担保额度为32,900万元，为资产负债率70%以下的下属子公司提供担保额度为155,100万元，下属子公司为公司提供担保额度为90,000万元[2]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月13日15:00-16:30通过网络平台召开2025年第三季度业绩说明会 [2][3][4] - 投资者可在2025年11月6日至11月12日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱zqswb@shwpg.com进行提问预征集 [2][5] - 公司董事长、总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事等主要高管将参加本次说明会 [4] 公司治理结构变更 - 公司已完成工商变更登记，取消了监事会并修订了《公司章程》 [8] - 变更后公司注册资本为人民币56,990.6286万元，法定代表人为李纪玺 [8] - 公司经营范围涵盖智慧水务、智能制造、物联网技术研发及污水处理等多个领域 [8][9] 投资者关系沟通渠道 - 业绩说明会可通过上证路演中心网站在线参与，会后可查看会议主要内容 [4][5][7] - 公司董事会办公室联系电话为021-69080885，邮箱为zqswb@shwpg.com，负责投资者咨询 [7]

担保事件概述 - 公司为全资子公司荆州申联水务有限公司提供两项担保：一项是为其500万元人民币流动资金借款提供的连带责任保证[1]；另一项是为其向荆州经济技术开发区管委会出具的、担保金额不超过100万元人民币的履约保函[2] - 上述担保事项包含在公司2024年年度股东大会批准的2025年度新增对外担保总额度278,000万元人民币之内[3] - 本次担保的最高债权额为768万元人民币，保证方式为连带责任保证，保证期间根据主债务履行期限分别计算，直至最后到期主债务履行期满后三年止[5] 担保协议主要内容 - 保证合同债权人方为交通银行股份有限公司荆州分（支）行，债务人为荆州申联水务有限公司，保证人为公司[5] - 担保范围覆盖全部主合同项下的主债权本金、利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金以及实现债权的各类费用[5] - 担保的必要性在于满足下属子公司日常经营资金需求，子公司经营稳定且具备偿债能力，担保风险整体可控[5] 公司累计担保情况 - 截至2025年10月31日，公司及控股子公司对外担保总额为377,081.98万元人民币，其中包含本次担保金额[6] - 公司对控股子公司提供的担保总额为242,764.73万元人民币，占公司最近一期经审计归属于母公司净资产的比例高达136.66%[6] - 公司所有担保均针对合并报表范围内的控股子公司，未对合并报表外主体、控股股东、实际控制人及其关联方提供担保，且无逾期或涉及诉讼的担保[6]

活动概况 - 2025年绿色发展案例成果发布会于11月2日在北京城市副中心运河商务区举办 正式发布60余项2025绿色发展先进经验与案例 [1] - 案例征集活动自8月启动 共收到来自14个省市的120余个案例 覆盖能源、生态治理、社区建设等多个领域 [1] - 活动由北京市通州区运河商务区管理委员会与中国人民大学财政金融学院主办 北京ESG研究院承办 [1] 政策与战略方向 - 绿色发展被强调为时代使命 价格机制作为市场经济核心对推动绿色转型意义重大 [2] - 北京城市副中心计划围绕绿色低碳生产、绿色健康生活、绿美乐活生态、绿色发展制度创新等方面提质增效 [1] - 活动旨在吸引企业、深化合作 为全球可持续发展贡献"通州方案"与"通州智慧" [1] 企业实践与创新案例 - 中国企业展现出从"技术模仿"转向"源头创新"、从"被动实践"转向"主动引领"、从"短期利润"转向"长期价值"的转变过程 [2] - 五矿国际信托有限公司分享"金融向善守护中华水塔"实践 相关慈善信托7年来累计投放公益资金近千万元 以保护三江源生态环境为核心 [2] - 中国水环境集团分享分布式下沉再生水生态系统技术体系 该技术在北京城市副中心、贵阳南明河和大理洱海等项目应用 实现水资源、土地资源和绿色能源的高效利用 [3]

活动概况 - 2025年绿色发展案例成果发布会在北京城市副中心运河商务区举办，发布了覆盖能源、生态治理、社区建设等多个领域的60余项绿色发展先进经验与案例 [1] - 活动由北京市通州区运河商务区管理委员会与中国人民大学财政金融学院联合主办，北京ESG研究院承办 [1] - 自8月案例征集启动以来，共收到来自全国14个省市的120余个申报案例 [1] 政策与制度支持 - 北京城市副中心肩负建设国家绿色发展示范区使命，将继续围绕绿色低碳生产、绿色健康生活、绿美乐活生态、绿色发展制度创新等方面提质增效 [3] - 国家发展和改革委员会价格成本和认证中心积极探索构建绿色价格体系，以引导社会资本流向绿色领域 [3] - 未来将深入企业走访调研，把实践中成效显著的企业案例汇编成集，为政策优化和服务升级提供数据支持 [4] 企业实践与技术创新 - 中国企业展现出从“技术模仿”转向“源头创新”、从“被动实践”转向“主动引领”、从“短期利润”转向“长期价值”的转变过程 [4] - 五矿国际信托有限公司分享了国内首个以保护三江源生态环境为核心的慈善信托实践，七年来累计投放公益资金近千万元 [4] - 中国水环境集团介绍了其历时十余年研发的分布式下沉再生水生态系统技术体系，在北京城市副中心、贵阳南明河和大理洱海项目成功应用 [5] 行业交流与未来展望 - 活动举办了以“企业绿色发展的创新路径与实践”为主题的圆桌对话，参与方包括科技、生物、保险及电气等行业公司 [7] - 另设议题聚焦“绿色技术驱动产业绿色化实践”，与会嘉宾共同描绘了绿色发展的未来蓝图 [9] - 与会嘉宾一致认为绿色发展是企业转型升级的必然选择，也是实现经济社会可持续发展的重要途径 [9]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度财务报表 报告期为2025年1月至9月 [3][6] - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司需对非经常性损益项目的认定进行说明 [4] 主要财务数据 - 报告期主要会计数据和财务指标发生变动 公司已说明原因 [5] - 本期发生同一控制下企业合并 被合并方在合并前实现的净利润为0元 上期被合并方实现的净利润为0元 [6] 股东信息 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化不适用 [5] 季度财务报表 - 财务报表包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表 涵盖2025年9月30日及2025年1月至9月期间 [6] - 所有季度财务报表审计类型均为未经审计 [3][6] - 2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表不适用 [7] 公司治理与责任 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整 [2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 公司负责人为主管会计工作负责人丁宏伟 会计机构负责人为吴亚佼 [6]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入55.68亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.79亿元，同比增长7.10% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入20.49亿元，同比增长7.30%，归母净利润3.22亿元，同比增长3.16% [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达15.97亿元，同比大幅增长26.55% [2] - 2025年前三季度扣非后归母净利润为6.69亿元，同比增长5.83% [2] 业务运营与盈利能力 - 公司自来水供应业务2025年上半年毛利率为14.41%，同比减少1.53个百分点 [2] - 公司完成了对重庆渝江水务有限公司100%股权的收购，交易作价为3.54亿元 [3] - 公司已受托管理大股东旗下的渝东自来水、渝东北自来水、渝东南自来水等多家公司股权及相关厂（所） [3] 行业与政策环境 - 水价市场化改革是驱动公司价值重估的核心催化剂，供水定价机制将更注重市场化，保障企业获得合理回报 [2] - 上海、广州、深圳等地陆续推进水价调整，行业性水价改革趋势明确 [2] 未来展望与预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为73.51亿元、77.40亿元、81.66亿元，同比增长率分别为5.02%、5.29%、5.51% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.83亿元、8.91亿元、9.35亿元，同比增长率分别为12.51%、0.85%、4.92% [3] - 基于2025年10月30日收盘价，公司2025-2027年对应市盈率（PE）分别为25.92倍、25.70倍、24.50倍 [3] - 未来若大股东体外优质供水资产注入上市公司，将有效增厚公司业绩 [3]

资产盘活模式与成效 - 通过“府院联动”机制结合司法与行政资源，对亏损企业进行法治化、低成本破产处置，并确保环境责任不因破产而缺失[1] - 构建“资源整合、运营提升、分类处置、效益提升”四位一体创新体系，计划到2027年实现“沉睡资产”动态清零，当前资产焕新率已达24.2%[2] - 采用精细化运营实现持续“造血”，例如利用103亩闲置土地及5.31万平方米厂房打造产业园，预计年产值达8.5亿元[2] 具体项目转型案例 - 华能沾化热电公司经资源盘活与改造，从严重资不抵债转变为山东省最大风光同场电站，现一小时发电量相当于过去老厂区一天发电量[1] - 滨达实业集团创新“文化+民生+产业”路径，将原湿地修复技术中心改造为航天文化体验中心，预计年接待100万人次、年收入5000万元[3] - 将原北海宾馆改造为学校新增学位300个，并将国际社区邻里中心转型为农产品直播基地，预计带动农产品销售额突破2000万元[3] 资金投入与财务影响 - 协调华能山东公司投资近1亿元利用滩涂海面启动新能源发电项目[1] - 滨州水务发展集团引入中国建材集团并设立10亿元产业基金扶持初创企业[2] - 目前已完成资产焕新32.1亿元，带动市属国有企业资产总额和营业收入同比分别增长15.89%和20.29%[3]