市场表现 - 沪指收涨1.51%至3883.56点 创十年新高[1] - 中证稀土产业指数单日涨6.46%至2664.94点[1] - 稀土ETF易方达单日涨幅7.89%居市场榜首 稀土ETF富国涨7.36%[2] 个股及ETF表现 - 金力永磁20%涨停 大地熊涨超11%[1] - 金风科技、中钢天源等多家成分股10%涨停[1] - 全市场4只稀土主题ETF年内收益率均超58%[3] - 易方达稀土ETF年内收益率60.28%领先[3] 资金流向 - 稀土主题ETF近一周净流入超10亿元[3] - 稀土ETF嘉实单周净流入5.38亿元居首[3] - 华泰柏瑞稀土ETF净流入3.05亿元[3] 政策驱动因素 - 《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》8月22日发布[4] - 政策明确对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理[4] - 国金证券研报指出政策落地将推动估值与业绩双升[4] 行业前景 - 稀土作为战略资源在新能源、高端制造领域需求持续增长[6] - 政策实施可能提升稀土出口价格[4] - 行业中长期在政策规范与需求扩张双重驱动下发展前景良好[6]

港股指数表现 - 恒生指数上涨490.77点至25829.91点，涨幅1.94% [1][2] - 国企指数上涨168.07点至9248.00点，涨幅1.85% [1][2] - 恒生科技指数上涨177.41点至5825.09点，涨幅3.14% [1][2] 科技股表现 - 百度集团上涨6.25%至91.000港元，市值2502.65亿港元 [4][5] - 网易上涨6.04%至217.600港元，市值6889.2亿港元 [4][5] - 阿里巴巴上涨5.51%至124.500港元，市值2.37万亿港元 [4][5] - 快手上涨5.14%至78.750港元，市值3398.88亿港元 [4][5] - 京东集团上涨4.28%至126.600港元，市值3590.38亿港元 [4][5] - 美团上涨3.29%至122.300港元，市值7473.81亿港元 [4][5] - 腾讯控股上涨2.42%至614.500港元，市值5.64万亿港元 [4][5] - 小米集团上涨1.81%至53.500港元，市值1.39万亿港元 [4][5] 稀土与有色金属板块 - 金力永磁大涨14.34%至22.400港元，市值307.36亿港元 [5][6] - 洛阳钼业上涨10.47%至11.920港元，市值2550.2亿港元 [5][6] - 江西铜业股份上涨8.35%至20.760港元，市值718.86亿港元 [5][6] - 灵宝黄金上涨5.21%至11.520港元，市值148.26亿港元 [5][6] - 政策面推动稀土行业供给侧改革 [5] 稳定币概念股 - 第四范式上涨8.17%至60.250港元，市值312.8亿港元 [6][8] - 华兴资本控股上涨6.03%至9.140港元，市值52.4亿港元 [6][8] - 香港明确稳定币作为法定货币补充工具的定位 [6] 内房股表现 - 万科企业上涨9.86%至5.680港元，市值677.66亿港元 [8][9] - 融创中国上涨6.58%至1.620港元，市值185.81亿港元 [8][9] - 龙湖集团上涨5.22%至11.280港元，市值788.15亿港元 [8][9] - 国务院要求巩固房地产市场止跌回稳态势 [8] - 万科如期偿还243.9亿元公开市场债务 [8] 下跌板块 - 消费电子概念股普遍下跌，万威国际跌10%，思摩尔国际跌4.61% [9][10] - 生物医药B类股走低，欧康维视生物-B跌15.19%，百奥赛图-B跌8.32% [10][11] - 欧康维视生物上半年净亏损1.32亿元并被剔除恒生综合指数 [2][11] 资金流向 - 南向资金净卖出13.76亿港元，其中沪市净卖出24.36亿港元，深市净买入10.6亿港元 [11] 市场展望 - 美联储鸽派信号强化全球流动性宽松预期 [4] - 恒生科技指数因流动性改善存在补涨空间 [4][13] - AI技术突破、美联储降息及南向资金增配被视为港股核心驱动因素 [13]

市场表现 - 上证指数放量收涨1.51%报3883.56点 创业板指涨3% 深证成指涨2.26% 科创50涨3.2% 北证50涨0.23% [1][4] - 三市成交额超过3.17万亿元 放量近6000亿元 创历史次高 [2][4] - 平均股价超过2022年3月以来水平 接近2021年高位 RSI进入超买区域 [2] 技术信号 - 成交金额超百亿个股达14只 成交金额低于2000万元个股亦有14只 [2] - 市场大涨背景下仍有近1900只股票收跌 中证2000增强ETF下跌 [2] - 超大成交量可能加大波动风险 3万亿元以上成交额考验市场持续性 [2][6] 板块行情 - 算力硬件股保持强势 CPO/GPU方向领涨 胜宏科技/生益电子涨超10%创历史新高 罗博特科/强瑞技术等涨停 [4] - 卫星导航概念股午后强势拉升 中国卫星/长江通信涨停 天银机电涨超10% [4] - 大消费概念股迎来补涨 白酒/零售方向领涨 舍得酒业/会稽山/全聚德等涨停 [4] - 房地产板块意外走强 万科A一度涨停 [4] - 稀土永磁概念股再度大涨 金力永磁/中钢天源/包钢股份涨停 北方稀土触及涨停 主要品种价格8月以来上涨超10万元/吨 [4] 流动性环境 - 美元指数回落/美债实际利率下行及主要央行降息为非美市场提供增量流动性 [6] - 人民币升值预期增强资产吸引力 居民存款向非银机构转移提供潜在增量资金 [6] - 两融余额持续增长达2.1万亿元 占流通市值及成交额比例均低于2015年峰值水平 [7] 市场展望 - 市场承接力强劲 流动性环境积极 但需警惕事件兑现后波动风险加大 [6] - 政策预期仍是市场中期走势关键变量 风险偏好回暖带动赚钱效应扩散 [7] - 中国上半年GDP增速5%在全球主要经济体中表现突出 政策环境稳定降低风险溢价 [6]

股价表现 - 最新股价50.42元 较前一交易日上涨2.94元[1] - 盘中最高触及51.50元 最低下探48.10元[1] - 全天成交116.63万手 成交金额达58.37亿元[1] 资金流向 - 当日主力资金净流出2.13亿元[1] - 近五个交易日累计净流出4.9亿元[1] - 10点40分时5分钟内跌幅超过2% 当时成交额已达38.46亿元[1] 业务概况 - 主要从事稀土产品的研发、生产和销售[1] - 产品广泛应用于新能源、新材料等领域[1] - 业务涵盖稀土开采、冶炼分离、深加工及终端应用等完整产业链[1]

市场表现 - A股三大指数强势上涨 沪指涨1.51%收报3883.56点 深证成指涨2.26%收报12441.07点 创业板指涨3%收报2762.99点 [1] - 沪深两市成交额达31411亿元 创历史第二次突破3万亿元 较上周五大增5944亿元 [1] - 行业板块普涨 小金属、贵金属、通信设备、酿酒、风电设备、有色金属、航天航空、房地产、电源设备及能源金属涨幅居前 [1] - 个股表现活跃 上涨股票3351只 涨停92只 下跌1898只 跌停8只 [1] 技术走势 - 大盘呈现冲高回落尾盘拉升走势 早盘冲高至3880点后回落至3839点 午后1时30分再度上行 [1] - 连续放量上行后出现周线跳空缺口 短期面临回调压力 但量能逐步释放支撑行情延续 [2] - 当前成交额3.14万亿元 接近去年峰值3.45万亿元 但本轮放量更具持续性 [2] 稀土行业 - 稀土板块强势爆发 受《稀土管理暂行办法》推动 实施开采及冶炼分离总量调控 [2] - 政策规范行业发展并提升资源价值 稀土成为战略资源 长期业绩有保障 [2] 房地产行业 - 房地产板块受三大利好推动：美联储降息预期带来货币宽松 央行表态巩固市场稳定 上海楼市新政新增购房资格并降低成本 [2] 湘股表现 - 147只湘股中95只上涨 仅2只涨幅超10% 包括艾布鲁与湖南白银 [3] - 艾布鲁主营业务涵盖农村环境治理全产业链 2025年一季度每股收益0.05元 归母净利润851.01万元 同比增316.08% [3] - 涨停主因涉及芯片算力概念 控股子公司持有中昊芯英7.0465%股权 垃圾焚烧发电成本低可配套IDC产业 [3]

周末休市两日后，8月25日开盘三大指数继续强势上涨，成交额也大幅放量，自去年10月8日以来，历史 上第二次突破3万亿元。截至8月25日收盘，沪指报3883.56，涨1.51%，深证成指报12441.07，涨 2.26%，创业板指报2762.99，涨3.00%。 成交额破3万亿创历史次高 稀土、白酒板块涨幅居前，地产板块反弹 8月25日开盘后，三大指数全线大涨，成交额总计31770亿，较上一交易日增量5981亿元，创历史次高。 同时，科创50指数成交额达1300亿元，也创下历史新高。 板块题材上，稀土、白酒、贵金属、CPO、卫星导航板块涨幅居前。稀土永磁板块中航泰达30CM涨停 领涨，金力永磁20CM涨停跟涨，惠城环保、方邦股份、大地熊等多股涨超10%，北方稀土涨停；白酒 股中，舍得酒业涨停领涨，水井坊、迎驾贡酒涨超7%跟涨，泸州老窖、酒鬼酒涨超6%，贵州茅台涨 1.80%；贵金属板块中，湖南白银涨停领涨，湖南黄金涨5.17%，中金黄金、赤峰黄金、山东黄金涨超 4%。 机构：短期波动不影响中期走势 专家：本轮牛市十年一遇 中金公司研报指出，市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。研报称， ...

行业政策变化 - 工信部、国家发改委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 自2025年8月22日起实施 同时废止2012年通知 [1] - 政策主要变化包括细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制、建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制 [1] - 仅允许由工信部、自然资源部确定的企业进行冶炼分离 对冶炼分离企业表述由"两大集团"变为"指定企业" 民营冶炼分离企业可能受到明显约束 [1] 供给端影响 - 管理办法落地后国内供给端约束将实质性显现 可能导致部分中小冶炼分离企业退出 [1] - 后续可能通过冶炼分离白名单形式进行管理 冶炼分离产能进一步向集团集中 [1][2] - 进口矿被纳入监管范围 强化了全产业链管控 [1] 冶炼环节盈利改善 - 中钇富铕矿(重稀土矿)加工费从0.15万元/吨上涨至1.35万元/吨 涨幅显著 [2] - 测算单吨冶炼分离理论净利润达1.4万元/吨左右 较年初提升近2万元/吨 [2] - 冶炼利润有进一步扩长的可能 冶炼资产有望摆脱过去亏损状态 价值重估或持续 [2] 价格与需求展望 - 临近新能源汽车旺季 国内外企业补库需求较强 推动稀土价格加速上涨 [3] - 管理办法对供给和情绪端均有较强催化 稀土价格上涨动力仍较强 [3] - 重点关注中重稀土冶炼分离企业 板块有望继续表现 [3]

**行业与公司** * 稀土行业 涉及稀土开采、冶炼分离、磁材制造等产业链环节 [1] * 涉及公司包括央企中稀广盛、清稀土、包北稀、包钢、盛和资源等 [1][8][9] **核心观点与论据** * 新稀土管控文件将所有形态稀土产品（包括进口独居石精矿）纳入监管 将有效减少不合规供给 推动稀土价格上涨 [1][2] * 稀土生产企业由工信部和自然资源部共同确定 扩大了实施主体范围 保障了部分国有持股大型企业的供应资质和生产 [1][2] * 新规要求企业每月上报产品流向信息 强化追溯管理 有助于打击非法产能 提高国家对产业链的掌控力度 [1][2] * 近期重稀土矿加工费显著上涨至近15,000元/吨 主要体现在进口离子型矿 反映出市场需求旺盛和供应紧张 [1][3] * 加工费上涨原因包括：加工费基价调整（不计价元素销售收入成为利润来源）、市场需求增加导致冶炼厂谈判空间扩大 [3][5] * 过去两年重稀土矿进口量紧张 加工费为负 当前进口恢复正常但加工费上涨 主因系统管理条例管控进口矿冶炼 减少了买家数量 形成买方市场 [1][6] * 7月稀土磁材出口同比增长6% 而6月同比下滑40% 波动受历史订单积压和新批订单影响 当月正常通行率在40%~50% 后续有较大出口修复空间 [1][7] * 预计年底前国内外需求旺盛（每年9、10月是新能源车需求旺季） 但供应因供改落地和指标温和增长而环比下降 明年2月前稀土价格确定上涨 [1][7] **其他重要内容** * 政策变化影响包括：稳定价格上涨预期（供应收缩）、加速行业整合（头部企业份额增加）、提高国家掌控度 [4] * 对稀土板块全面看多 首选央企中稀广盛 其次推荐清稀土、包北稀和包钢（受益于钢铁行业共振） 关注盛和资源（海外矿布局）及低位资产标的 [1][8][9]

涉及的行业或公司 * 国产算力行业 涉及公司包括寒武纪 华为 中芯国际 Deepseek[1][2][3][4][9][10][11][17] * 稀土行业[1][3][5][6][12] * 反内卷相关行业 包括互联网 运输 光伏 快递 航空 互联网金融[1][7][13][15][16][17] * 国企改革 涉及东风汽车集团 蓝图汽车 长安汽车[1][8] * 航空运输业[2][15] * 新能源行业[13] * 物流企业 如顺丰[14] 核心观点和论据 * 国产算力技术显著提升 寒武纪 华为升腾系列芯片已接近英伟达A100水平 中芯国际采用n+2技术工艺达到7纳米水平 与英伟达Hopper架构相当[1][3][4] * Deepseek发布新数据格式UE8M0FP8 显著降低计算资源消耗 提高计算效率 节省内存和带宽 使训练速度更快 成本更低 即使国产算力仅相当于最高算力的40%-50% 整体计算量需求也大幅下降至25%[1][3][4][9][10] * 国家互联网中心推动算力互联互通 建立国家计算集群 支持人工智能发展 华为 寒武纪等公司制定相关标准[2][11] * 稀土行业迎来新规 国家发布新的稀土管理条例 对中小型稀土企业管理方式变化 大型稀土集团旗下中小企业接受出口配额管制 有助于获得部分出口配额 合法出口高价值稀土 提高企业出厂价[1][3][5][6][12] * 稀土氧化钇 氧化钕价格持续上涨 海外价格远高于国内价格 行业长期机会看好 类似三年前煤炭行业竞争格局改善[1][12] * 反内卷措施在多个行业落地 优化供给格局并带来涨价现象 快递领域广东 浙江地区单票价格涨至1.4元以上 互联网金融领域出现价格上涨趋势[1][7][13] * 反内卷措施提高各行业整体效率 减少无效竞争 促进长期健康发展 快递行业减少同质化竞争 提高服务质量和时效性 探索无人机等新技术应用[7][13] * 国企改革持续深化 东风汽车集团私有化 蓝图汽车单独上市 与长安汽车方案类似 并购重组活动频繁 提高企业运营效率 释放市场活力[1][8] * 航空运输业受高铁冲击和价格战影响 但行业自律公约形成 价格战激烈程度下降 人民币升值 油价下降带来积极影响 中美航线复航 长距离 高价格运输业务出现显著变化[2][15] * 互联网行业出台新政策 要求互联网企业不得歧视消费者 需按有序竞争展开定价 对外卖等领域产生重大影响 激烈竞争模式不可持续 外卖大战进入尾声[16] * 市场表现强劲 科创50指数涨幅显著 看好创业板和科创板 特别是在国产算力和海外算力方面 看好算力方向 稀土方向 以及快递 航空 互联网等反内卷相关行业[17] 其他重要内容 * 华为麒麟芯片开始大规模应用[2][11] * 新能源行业正在淘汰落后产能以应对内卷现象 光伏行业需要较长时间进行反内卷工作[13] * 顺丰在高端产品运输方面制定精细化策略 对于生鲜产品采取严格和精细运输方案[14] * 新数据格式通过舍弃小数精度换取数值稳定性 适用于训练和推理阶段 华为等公司通过生态系统适配这种数据格式[9][10]

港股指数表现 - 恒生科技指数上涨3.01%突破5800点创阶段新高 [1] - 恒生指数上涨1.94%逼近26000点大关 [1] - 国企指数上涨1.85% [1] 科技行业 - 权重科技股领涨 百度与网易涨幅超6% 阿里巴巴涨5.5% [1] - 快手涨超5% 京东涨超4% 美团涨超3% 腾讯小米跟涨 [1] - 稳定币概念股集体上涨因高盛称稳定币淘金热刚开始 [1] 有色金属行业 - 稀土概念股涨幅明显 金力永磁涨超14% [1] - 铜与黄金等有色金属股齐涨 [1] - 供改落地叠加多点催化推动板块戴维斯双击 [1] 房地产行业 - 内房股全天表现强势 万科企业涨近10%领涨 [1] - 上海优化房地产政策推动行业上涨 [1] 其他上涨行业 - 濠赌股、脑机接口概念股、钢铁股普遍上涨 [1] - 家电股、餐饮股、高铁基建股同步走高 [1] - 光伏股、煤炭股、半导体芯片股均录得涨幅 [1] 下跌板块 - 消费电子概念股普遍下跌 电子烟巨头思摩尔国际逆势跌4.6% [1] - 生物医药B类股多数走低 欧康维视生物-B跌超15% [1] - 职业教育股表现疲软 欧康维视生物上半年净亏损1.32亿元 [1]