根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，知名私募星石投资近期对2家上市公司进行了调研 可靠股份调研核心发现 - 二季度利润下降主要受618大促影响 销售费用率将比去年同期有所精进[1] - 成人用品"推高卖贵"策略未明显体现 但蔓越莓吸水巾升级款销量增长[1] - 继续拓展机构和特渠业务 杭港工厂年产能10万吨 绒毛浆对成本略有上升压力[1] - 与合生元结束合作 2024年二季度开始运营杜迪自主品牌 ODM业务拓展新客户[1] - 上半年婴儿护理用品业务自主品牌占比不到10% 下半年目标实现增长 市场竞争激烈[1] 联赢激光经营业绩 - 2025年上半年实现营收15.33亿元 同比增长5.3% 归母净利润5792万元 同比增长13.16%[2] - 上半年新签订单25亿元 其中锂电业务17亿 非锂电业务8亿 全年订单目标45亿[2] - 信用及资产减值今年上半年2787万元 预计全年比去年少 公司聚焦头部客户控制风险[2] 联赢激光业务进展 - 涉及半固态和全固态电池设备 已交付7台装配段设备给头部客户[2] - 锂电设备更新周期2-3年 去年改造订单4.2亿 今年上半年2.7亿 全年预计5-6亿[2] - 3C小钢壳电池上半年订单4-5亿 下半年预计6-8亿 四季度确收 新工艺极片加工设备明年放量[2] - 极片加工设备目前针对消费电子产品电池 动力锂电正在试验应用[2] - 小钢壳电池应用于手机 手表 可穿戴设备 眼镜 未来可能用于平板和电脑[2] 联赢激光多元化布局 - 在半导体 光伏 氢燃料 继电器 医疗器械等领域有新进展[2] - 取得深圳知名半导体公司合格供应商资格 订单几百万 涉及激光焊接设备和代工业务[2] - 公司有深圳总部和惠州 溧阳 日本三个基地 计划在德国 美国 匈牙利 香港 泰国设立公司[2]

2025年江阴市纸尿裤产品质量监督抽查结果 - 江阴市市场监管局于2025年第2季度对16类产品开展质量监督抽查 包括纸尿裤和垫产品[2] - 抽查涵盖婴儿纸尿裤和成人纸尿裤/护理垫两大类产品 共10批次样品全部合格 合格率100%[2][3] - 抽样时间为2025年6月9日至6月19日 采用流通领域抽样方式[2][3] 受检企业及产品详情 - 孩子王儿童用品有限公司江阴万达店受检3批次产品：露安适日夜倍护婴儿纸尿裤(露乐健康科技)[2]、奇莫牌婴儿纸尿裤(福建恒安集团)[2]、贝特倍护花苞贵族山茶系列裤型婴儿纸尿裤(杭州可艾)[2] - 江阴爱买会员超市受检2批次产品：GOO.N大王短裤式婴儿纸尿裤(大王南通)[2]、好奇奢透呼吸系列婴儿纸尿裤(金佰利中国)[2] - 其他受检单位包括上海麦德龙江阴分公司(安而康牌成人纸尿裤)[2]、江阴市良辰吉麦隆超市(帮得佳牌成人护理垫)[2]、品牌直发企业(Mamamia妈妈咪呀牌婴儿纸尿裤/康福瑞成人纸尿裤)[2][3] - 上海夏芝年网络科技有限公司产品Enternal Summer盛夏光年裤型婴儿纸尿裤通过江阴市乐茵儿童用品有限公司顾山分公司受检[3] 生产企业分布与品牌情况 - 生产企业地域分布广泛：广东露乐健康科技(广州)[2]、福建恒安集团(泉州)[2]、杭州可艾个人护理用品[2]、大王南通生活用品[2]、金佰利中国(上海)[2] - 江苏本地企业参与度高：启东市天成日用品(南通)[2]、江苏豪悦实业(宿迁)[2]、杭州豪悦护理用品(余杭)[2] - 知名品牌全覆盖：包括露安适、奇莫、好奇(Huggies)、大王(GOO.N)、安而康等市场主流品牌[2][3]

股价表现 - 8月18日开盘上涨5.24% 报1.105美元/股[1] - 当日成交额220美元 总市值6307.4万美元[1] 财务数据 - 2024年收入总额103.99万美元 同比下降74.99%[1] - 归母净利润187.95万美元 同比增长223.27%[1] 公司架构 - 注册于开曼群岛的控股公司 通过境内实体子公司广东省大树云投资控股集团有限公司运营[1] - 旗下拥有深圳大树云进口贸易有限公司 东莞大树云生活用品有限公司 深圳惊喜云贸易有限公司及四家分公司[1] 业务模式 - 以互联网科技为底层基础 采用C2M用户直连制造模式运营[1] - 集产品研发 生产制造 品牌运作 销售运营为一体的集团化企业[1] - 聚焦个人护理用品新消费领域 坚持自有品牌发展路线[1] 企业理念 - 秉承诚信 创新 和谐 共赢的企业精神[1] - 通过科技赋能产品 生产中国高端个人护理产品[1] - 走自主创新发展之路[1]

公司战略与市场定位 - 中国市场销售规模约占集团整体40% 是至关重要的海外市场[6] - 公司建立研发、生产、销售一体化运营体系 专注于个人护理业务[6] - 通过社交媒体深度接触中国消费者需求 将跨境产品引入一般贸易渠道[2] 产品开发与创新 - fino红罐发膜在中国连续三年蝉联销量第一 2025年上半年市场份额提升2个百分点[6] - 首次在中国本地开发的ODM新产品可悠然和风茶庭沐浴露上市后新客获取率接近80%[6] - 针对浴室外的使用场景需求扩大 研发护发精油等免洗类产品[2] 消费者洞察与趋势 - 中国消费者注重产品功效性、成分透明度和即时体验 对新品接受度高[4] - 高端洗护消费市场日渐崛起与下沉市场潜力巨大并存 体现需求多样性[4] - 夏季户外运动降温产品需求显著 如冰爽湿巾获得消费者关注[2] 可持续发展举措 - 在中国市场推广环保替换装产品 实现消费者-企业-环境三方共赢[4] - 分享替换装产品的减塑数据和设计巧思 助力行业可持续发展[4] 运营支持体系 - 设立20个销售及品牌营销据点 其中日本国内9个 中国及亚太地区11个[6] - 享受上海市浦东新区"十四五"安商育商财政扶持政策补助[7] - 可悠然入选浦东新区重点保护商标名录 获得知识产权保护支持[7]

股价表现 - 8月4日公司股价盘中上涨7.65%，报收1.281美元/股，成交额148.0美元，总市值7312.02万美元 [1] 财务业绩 - 截至2024年12月31日，公司收入总额为103.99万美元，同比大幅减少74.99% [1] - 同期公司归母净利润为187.95万美元，同比显著增长223.27% [1] 公司业务概览 - 公司是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，主要通过境内实体子公司广东省大树云投资控股集团有限公司运营 [1] - 公司业务模式以互联网科技为基础，采用C2M模式，集产品研发、生产制造、品牌运作、销售运营于一体 [1] - 公司旗下拥有多家子公司，包括深圳大树云进口贸易有限公司、东莞大树云生活用品有限公司等，并在江苏、四川、吉林、辽宁设有分公司 [1] - 公司聚焦于个人护理用品新消费领域，坚持发展自有品牌，通过科技赋能产品研发，定位中国高端个人护理产品市场 [1]

全球业务布局 - 2025年以核心客户海外业务为战略突破口加速全球扩张 外销业务占比预计提升至50%以上 [1] - 美国湿巾工厂处于建设期 预计2025年投产 通过自动化生产线和流程优化控制成本 [1] - 面临厂房改造审批进度 客户审核投产时间及中美文化差异等风险 [1] 订单与客户结构 - 湿巾业务订单充足 存量客户订单稳定 并承接关键客户欧洲和加拿大市场新增业务 [1] - 化妆品业务主要为国际品牌客户代工 同时拓展国内客户 但订单规模较小 [1] - 胶原蛋白业务尚未取得实质性进展 处于战略调整期 [1] 品牌与业务驱动 - 自主品牌建设前期效果未达预期 目前持续推进但已大幅减少投入 [1] - 后期业务驱动力包括现有品牌客户的业务拓展和美国工厂建设 [1] 投资机构背景 - 调研机构煜德投资由资深基金经理靳天珍创办 专注价值成长投资 [2] - 投研团队立足中国证券市场 聚焦A股投资机会 同时布局海外市场及对冲基金 [2] - 以深度研究为决策导向 通过扎实价值判断穿越市场周期 [2]

行业变革与ESG趋势 - 美妆行业正经历从"颜值经济"到"价值经济"的转型，核心变革方向包括包装减量化、生产低碳化、原料可追溯、社会责任显性化及公司治理规范化 [1] - 行业竞争焦点转向ESG硬实力，可持续发展能力成为企业穿越周期的关键要素 [1] 珀莱雅ESG评级突破 - 华证ESG评级从AA级跃升至AAA级，全A股仅1.1%（62家）企业获此评级，连续两年位居个人护理用品行业首位 [1][4] - 入选"2025年A股上市公司ESG卓越表现TOP100"第14位，并在主要消费行业ESG绩效榜单中位列榜首 [1] - WindESG评级连续三年保持AA级，综合得分8.96分（环境8.73/社会8.54/治理8.97），位列全A股前3.89%（209家） [4][7] 环境维度实践成果 - 可持续包装材料比例达33.88%，较2021年基准提升33.72%，远超原计划20%的目标 [8] - 明星产品双抗精华3.0获"四星"可持续等级，5款核心产品环保替换装累计减碳938.23吨二氧化碳当量 [8] - 湖州工厂获评"国家级绿色工厂"，46.66%能源来自清洁能源，单位产品碳排放较2021年下降18.46% [9] 社会与治理维度进展 - 公益投入累计1268.45万元，提前完成2025年1200万元目标 [8] - 创新性将高管薪酬与ESG绩效绑定，建立短/中/长期激励规划，商业道德培训覆盖率100% [9][10] - 信息披露获上交所A级评价，2024年召开2次股东大会、4次董事会，发布58份临时公告 [10] 研发与第三方验证 - 2024年研发投入2.1亿元，全球研发网络覆盖杭州（皮肤研究）、上海（头皮研究）及巴黎（抗衰老） [11] - 新增研发中心碳核查范围，成为国内首家通过独立第三方碳核查的美妆企业 [11] - 与合成生物学企业恩和生物达成战略合作，探索AI与合成生物学在美妆领域的应用 [12] 行业标杆意义 - 华证AAA级与WindAA级双认证确立国货美妆ESG新高度，为行业提供可复制的实践范本 [1][4][12] - 从产品绿色创新到治理机制革新，系统性将ESG理念转化为可量化价值 [10][12]

公司股权激励计划争议 - 洁雅股份第六届董事会第二次会议审议的5项议案中有4项遭到非独立董事俞彦诚反对，反对议案均与2025年限制性股票激励计划相关 [1] - 激励计划拟授予限制性股票总计182万股，首次授予价格为每股12.63元，大幅低于一季度末每股净资产22.86元 [1][4] - 俞彦诚反对理由包括方案出台时机不合理、测算过于保守、未与中小股东利益一致，且授予价格低于净资产可能损害中小股东权益 [1][4] 激励对象及授予细节 - 首次授予激励对象共10人，包含4名董监高（副总经理胡能华、董事叶英、财务总监杨凡龙、董事王婷），合计获授70万股 [1] - 按7月22日收盘价26.92元计算，董监高获授股权价值超1880万元 [1] - 其他6名激励对象获授79.8万股，预留部分32.2万股，首次授予权益总量149.8万股 [2] 业绩考核目标设定 - 2025年限制性股票激励计划考核年度为2025-2027年，要求以2024年营收为基数，增长率分别不低于25%、50%、100% [3] - 2022年激励计划考核目标为2023-2025年营收较2022年增长不低于10%、30%、50%，但2023年实际营收同比下降6.6%，2024年营收5.47亿元低于2022年水平 [5][6] - 两次计划对2025年营收考核目标存在矛盾：2022年计划要求不低于10亿元，2025年计划仅要求不低于6.84亿元 [6][7] 公司背景及业务情况 - 洁雅股份主营湿巾产品，2024年该品类营收占比超90%，次要业务为面膜代工，客户包括欧莱雅、强生、宝洁等国际品牌 [7] - 俞彦诚自2016年5月起任公司监事，其代表的明源创投为公司第二大股东关联方 [3] - 2022年激励计划因业绩未达标已作废48.42万股首次授予股票及0.75万股预留股票 [5]

拉芳家化股价表现 - 拉芳家化连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-11.66% [1] - 公司成立于2001年，主营业务为研发、生产、销售自主品牌的个人护理用品 [1] 融通鑫新成长混合A持仓动态 - 融通鑫新成长混合A一季度新进成为拉芳家化前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率17.03%，同类排名605（总4529只） [1] 基金经理万民远背景 - 现任融通鑫新成长混合A基金经理，累计任职时间8年又318天 [3][4] - 四川大学生物医学博士，曾任职银河证券、国海证券研究员，2016年加入融通基金 [3][4] - 现任管理基金总规模40.63亿元，在管基金最佳任期回报达128.07% [4] 融通基金公司概况 - 成立于2001年5月，股东为诚通证券（持股60%）和日兴资管（持股40%） [4] - 董事长张威，总经理商小虎 [4]

朵薇卫生巾黑色异物事件 - 江西消费者投诉购买的朵薇卫生巾出现黑色异物，相关话题登上微博热搜第一 [1] - 公司回应称黑点为无纺布生产过程中部分纤维受热碳化所致，并非有害物质 [1][7] - 公司视觉检测控制标准为0.3mm，更小黑点难以被机器识别剔除 [1][7] - 消费者质疑商家提供的合格检验报告与投诉产品批次不符 [2] - 公司客服表示产品经全环节核查符合质量标准，但消费者反映客服解释前后矛盾 [2][6] 朵薇公司背景与技术 - 公司为艺人黄子韬控股品牌，黄子韬直接持股15%，其控股公司间接持股 [10][12] - 公司宣称工厂引入AI污点检测系统，废品率仅2% [6] - 黄子韬4月收购工厂后停掉旧产品线，改造工厂引入新设备，自动化程度达90% [10] - 公司生产线设有污点检测设备，但未透露具体识别精度细节 [6] 行业情况与竞争格局 - 多家头部卫生巾品牌设有污点检测区域，采用视觉检测系统进行透视检查 [6] - 行业对黑点的控制标准普遍为0.5mm左右 [7] - 东方甄选和三只松鼠等企业近期也布局卫生巾赛道 [12] - 明星效应在个护日化品类中作用显著，但产品质量是关键 [12] 公司应对措施 - 针对客诉问题采取纸箱升级、增加封箱机等措施 [7] - 承诺遇到问题的消费者可联系客服补发新产品 [7] - 黄子韬公开表态将坚持对消费者负责 [7][12]