公司概况 - 天茂集团于1996年上市，是刘益谦资本布局中的重要组成部分，叱咤市场近30年后面临退市风险 [1] - 公司股票于2025年7月8日被实施退市风险警示，简称变更为"*ST天茂"，复牌后连续四个交易日跌停 [2] 财务危机 - 公司未能按时披露2024年年报和2025年一季报，原定披露日期为2025年4月29日，后因信息补充需求延期 [3] - 2025年5月6日起股票停牌，因涉嫌未按期披露定期报告被证监会立案调查 [3] - 截至2025年7月，公司仍未完成财报编制工作，若两个月内无法披露符合要求的年报将面临终止上市 [4] 业绩表现 - 2023年公司营收496.99亿元（同比+0.17%），净利润由2022年的2.74亿元转为亏损6.52亿元 [5] - 2024年前三季度营收335.96亿元（同比-18.43%），净亏损3.33亿元，总资产2851.54亿元（较上年末-5.56%） [5] - 2024年全年预计营收400-430亿元（2023年为496.99亿元），预计净亏损5-7.5亿元 [5] 核心资产国华人寿 - 国华人寿是天茂集团核心资产（持股51%），2016年起公司主业变更为保险业 [6] - 2014-2022年国华人寿持续盈利，净利润峰值达27.33亿元（2017年），但2023年转为亏损11.55亿元 [6][7] - 2024年前三季度国华人寿保费收入306.14亿元（同比-11.07%），净亏损扩大至7.05亿元（2023年同期亏5.52亿元） [7] 经营问题 - 利率下行导致国华人寿2023年计提保险责任准备金163.08亿元（2022年为84.87亿元），大幅侵蚀利润 [8] - 国华人寿信托投资风险暴露，截至2023年末信托计划类投资余额485.84亿元，其他债权投资317亿元，其中39.95亿元信托计划因泰禾集团违约形成坏账 [8] - 2025年前三个月国华人寿原保险保费收入115.93亿元（同比-23.76%），后续未再披露保费数据 [8] 市场反应 - 汇添富基金自2025年6月30日起对天茂集团股票按0.27元/股进行估值，显著低于市场价 [9] - 2025年7月11日公司股价收于2.23元/股，复牌后持续下跌 [10]

行业发展趋势 - 养老服务行业正通过政企社协同及服务与金融深度融合实现创新突破，推动"银发经济"可持续发展 [2] - 天津市和平区加快构建"服务+金融"养老生态体系，发挥政府与市场协同作用促进养老事业发展 [4] - 保险业通过长期资金支持和服务优化，推动养老行业与金融深度融合，为银发经济提供持久动能 [8] 公司战略与模式创新 - 大家的家·天津泰安道城心社区作为首个文物保护建筑内养老社区，融合文化底蕴与高品质服务，10个月实现满住且排队 [6] - 公司以城心医养为核心，布局6家在营社区，形成差异化竞争力，并计划进一步推广创新养老模式 [6] - 通过"服务促业务、业务反哺服务"的良性循环，依托社区平台推动保险落地，强化产业融合 [8] 产品与服务亮点 - 社区搭载微医互联网平台并链接顶级医疗资源，成为和平区医养结合标杆项目 [10] - 开发旅居、非遗、健康管理等保险客户欢迎的服务产品，获得金融机构高度认可 [10] - 作为养老金融旗舰店，发挥保险产品研发、拓客、服务枢纽职能，创新联动金融机构 [10] 市场影响与未来规划 - 社区形成"天津经验"，打造现象级高品质养老标杆，未来将深化政企社协同与"服务+金融"实践 [10] - 城心养老模式有望在全国推广，贡献可复制的"大家方案"，助力银发经济焕发新生命力 [10]

银行定期存款与分红险有什么不同？首先，在性质上，定期存款是一种低风险的储蓄产品，不提供任何 保障功能。而分红险本质上是保险产品，兼具人寿或医疗等基础保障功能和长期储蓄功能。其次，在流 动性方面，定期存款可随时支取，但通常会损失部分利息。而分红险保障期限较长，一般在10年以上， 保障期间内现金价值按合同约定增长。因此，若客户在保单生效初期退保，现金价值可能低于已交保 费，导致本金损失。最后，在收益方面，银行存款是一种相对低风险、低收益的金融产品，其收益稳定 且可预期。相比之下，分红险通常更具有长期增值潜力，可以产生复利效应。但其红利分配存在不确定 性，会受到保险公司的经营状况、市场环境等多种因素影响。总而言之，并不能将分红险简单看作"高 息存款"。 "分红险更适合有长期资金规划需求的人购买，短期退保可能产生巨额亏损，长期持有才能体现价 值。"国民养老保险股份有限公司有关负责人提示，在挑选分红险产品时，首先可以看分红险的红利实 现率。简单来说，红利实现率就是一张成绩单，可以让客户知道保险公司实际给出的分红与一开始演示 的分红相比完成了多少。红利实现率越高，通常表明保险公司兑现当初演示红利的能力越强，客户的利 益预 ...

交大昂立前高管退保案核心事件 - 公司现任董事长嵇敏表示将追究杨国平等五名前高管责任，已补充递交新证据包括独立第三方专业判断 [2][6] - 上海证监局警示函显示公司2016年、2018年年报存在高管报酬披露不实问题，实为前高管用公司资金购保后退费至个人账户 [5] - 前高管操作涉及2016年380万元和2018年1284万元两笔团体险购买，退保后379.24万元和1284万元分别转入个人账户 [8] 购保退保操作细节 - 2016年10月支付天安人寿380万元团体年金保险，2017年11月退保获379.24万元分入5人账户 [8] - 2018年1月分三次支付太平洋人寿1284万元养老年金保险，2019年1月退保后5人分别获得305万/279万/248万/237万/215万 [8] - 操作未履行任何决策程序：无薪酬委员会记录、董事会决议、公告披露、合同审批流程及保险合同原件 [9] 法律追责进展 - 会计师事务所和律师事务所报告指出前高管行为涉嫌违反董事不得侵占公司财产规定，可能构成职务侵占罪 [9] - 公司自查发现前高管行为造成本金及利息损失达2100万元，6月24日向公安局报案但后续收到不予立案通知 [11][13] - 公司表示将申请行政复议并继续追查，强调已掌握部分原始材料但部分信息查询仍存在困难 [14][15] 公司股权结构说明 - 2022年8月控股股东变更为上海韵简实业（实控人嵇霖），其与一致行动人合计持股超30%，大众交通持股14.48% [17][19] - 管理层强调追责行为与股权争斗无关，指出当前控股股东持股比例远高于大众交通 [19] - 公司表示追责行动与大众交通利益一致，因后者作为股东也应追究前高管侵害行为 [21]

无人机保险行业发展现状 - 国内无人机保险正迎来标品化时代，保险公司开始推出标准化保险产品 [1] - 早期无人机保险多为定制化产品，缺乏统一标准，随着2024年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》施行，无人机责任险成为合规运营刚性需求 [2] - 消费级无人机保险发展较好，商用无人机保险标准化进程相对缓慢 [2] 无人机保险产品分类与费率 - 商用无人机保险费率约为售价的7%-10%，保单金额较高，产品设计复杂 [3] - 商用无人机保险产品类型包括机身一切险、第三者责任险、飞手意外险、重大设备保险等，基本覆盖主要应用场景 [3] - 保险产品标准化程度提高，借鉴车险、航空险等成熟险种经验 [3] 无人机保险市场规模与产业链 - 中国无人机应用场景已达27种，2025年市场规模预计达数千亿元 [4] - 低空经济保险市场规模2035年有望达80亿-100亿元，无人机物流和城市空中交通为重要增长极 [4] - 保险需求涵盖产业链上下游，目前业务主要集中在下游应用 [4] 行业挑战与解决方案 - 无人机保险标品化面临数据不足、法规不完善、定价和理赔机制不成熟等问题 [6] - 商用无人机制造工艺差异大，技术认定成为行业痛点 [6] - 部分企业尝试通过"科技保险+数据交互"模式推进产品创新，电信运营商布局低空信号基站技术以支持数据获取 [6] 未来发展趋势 - 无人机保险标品化是低空经济健康发展的必然要求，产品迭代将加速 [5] - 保险行业需与无人机制造商、监管部门合作完善产品和服务体系 [7] - 理赔标准完善有助于降低保险公司运营成本，提高市场效率 [7]

中国台湾金管会：10家寿险业者已申请释出责任准备金。 ...

五名前高管涉嫌违法退保事件 - 公司指控五名前高管涉嫌违法购买保险并退保 涉及2016年向天安人寿购买380万元年金保险和2018年向太平洋人寿支付1284万元保险费 被保险人均为五名前高管 [2] - 2017年11月五名前高管从天安人寿退保379.24万元 2019年1-3月从太平洋人寿取回1314.5万元 两次合计取回1693.7万元 [2] - 公司认为相关保险审批流程缺失薪酬委员会和董事会审议内容 涉嫌违法巨额退保 造成公司本金及利息损失达2100万元 [2][3] - 公司已对五名前高管提起民事诉讼 标的金额2104万元 后撤诉并于2024年6月24日向公安机关刑事报案 但收到不予立案通知书 [3][4] 与三只羊合作情况 - 2024年第二、三季度合肥三只羊为公司保健品第一大客户 销售金额分别为515.75万元和316.11万元 合计831.86万元 但截至2024年4月回款金额为0元 [5] - 2024年第四季度三只羊已不在公司保健品前十大客户名单中 三只羊CEO杜刚于2024年6月辞任公司董事 [5] - 公司控股股东质押给三只羊的3907万股股份已办理解除质押手续 董事长表示与三只羊暂时不再合作 [5][6] 年报信息披露监管回复 - 公司于2024年7月8日回复上交所对2024年年报信息披露监管函 补充披露各业务板块主要客户及销售回款情况 [4] - 监管函重点关注2024年第四季度收入确认是否合规 是否存在突击确认收入情形 [4]

新华保险股价表现 - 7月9日收盘价大跌2 23% [1] - 近1周涨幅1 48% 近1月涨幅3 99% 近3月涨幅10 74% 近6月涨幅6 84% 今年以来涨幅2 93% [2] - 今年以来收益率同类排名1999/3426 低于同类平均6 29%但跑赢沪深300指数1 44% [2][1] 公司基本信息 - 成立于1996年 注册资本31 195亿人民币 法定代表人杨玉成 [1] - 注册地位于北京市 主营业务为保险业 [1] 股东结构及基金持仓 - 华泰柏瑞沪深300ETF为前十大股东 一季度减持 [1] - 该ETF基金经理柳军累计任职16年39天 现任华泰柏瑞基金副总经理 在管基金总规模4232 91亿元 [4][5] 基金管理公司背景 - 华泰柏瑞基金成立于2004年11月 股东包括PineBridge(49%) 华泰证券(49%) 苏州高新(2%) [5] - 董事长兼总经理贾波 目前代任总经理职务 [5]

债券通优化扩容 - 中国人民银行和香港金管局宣布扩大南向通参与机构范围，新增券商、保险公司、理财及资产管理公司 [1] - 优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押使用 [1] - 香港金管局7月4日单日购入296.34亿港元，创2017年来最大规模干预纪录，两周累计买入590.72亿港元，银行体系总结余降至1145.41亿港元 [1] 欧元区扩容 - 欧盟批准保加利亚自2026年1月1日起使用欧元，成为欧元区第21个成员国 [1] - 欧元与保加利亚列弗的固定汇率为1.95583列弗兑1欧元 [1] 贸易政策动态 - 美国总统特朗普确认关税将于2025年8月1日生效，并表示此日期不会更改 [1] - 英国未能在7月9日前与美国就钢铁和铝贸易达成协议，但有望月底前完成 [1] - 特朗普曾威胁若未达成协议，英国钢铝关税将从25%升至50% [1] 央行政策与利率 - 澳洲联储意外维持关键利率在3.85%不变，强调需进一步观察以确认通胀目标实现 [2] - 美联储主席鲍威尔被特朗普要求立即辞职 [2] - 特朗普表示经济顾问委员会研究发现关税对通胀毫无影响 [2] 国际贸易数据 - 德国5月商品出口环比下降1.4%，连续第二个月下滑，其中对美出口大幅减少7.7%，达到三年来最低点 [2] - 日本5月经常项目顺差同比增长16.5%至3.44万亿日元，尽管出口额下降1.4%，进口额减少7.5%，导致贸易逆差5223亿日元 [2] 全球市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.37%报44240.76点，标准普尔500指数下跌0.07%报6225.52点，纳斯达克综合指数上涨0.03%报20418.46点 [3] - COMEX黄金期货下跌0.95%报3311.00美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.06%报36.93美元/盎司 [4] - 美油主力合约上涨0.37%报68.18美元/桶，布伦特原油主力合约上涨0.62%报70.01美元/桶 [5] 债券市场动态 - 日本30年期国债收益率大幅上升12.5个基点至3.09%，40年期国债收益率同样逼近历史高位 [6] - 2年期美债收益率上涨0.22个基点报3.893%，5年期上涨1.40个基点报3.969%，10年期上涨2.38个基点报4.401%，30年期上涨1.33个基点报4.928% [7] 外汇市场 - 美元指数下跌0.06%报97.49，欧元兑美元上涨0.15%报1.1725，英镑兑美元下跌0.06%报1.3592 [7] - 澳元兑美元上涨0.61%报0.6530，美元兑日元上涨0.34%报146.5675，美元兑瑞郎下跌0.36%报0.7957 [7] 国际关系 - 法国总统马克龙于7月8日开始对英国为期三天的访问，这是自2008年以来首次，也是英国脱欧后首个欧盟国家领导人访英 [2]

英国 "FT 中文网 "7 月 8 日文章，原题：日本会是下一个希腊吗 日本经济正处于一种复杂而脆弱的状态， 高企的公共债务、人口老龄化、外部贸易压力以及金融系统潜在风险交织在一起，构成了一种"完美风 暴"。这不禁让人回想起15年前就有人提出并不断追问的问题：日本会成为下一个希腊吗？答案是，短 期内日本不太可能陷入希腊式的债务危机，但长期风险正在逐步累积，2025年将成为关键节点，可能决 定日本经济未来的走向。 短期内有缓冲 日本的公共债务水平令人关注。7月，日本公共债务预计达到1350万亿日元（100日元约合5元人民 币），占GDP的比例高达263%，远超2009至2010年希腊债务危机的142%。然而，与希腊不同的是，日 本债务的结构和背景提供了短期缓冲。首先，日本87%的公共债务由国内机构持有，其中日本银行持有 46.3%，保险公司持有15.6%。这些债务以日元计价，依托日本的货币主权，违约风险较低。相比之 下，希腊危机期间，70%的债务由外国投资者持有，欧元区框架使其无法通过货币政策灵活应对。此 外，日本政府的资产规模较大，使净债务水平降至114%，远低于名义债务比例。利息支出方面，日本 2025年的 ...