股价表现 - 截至2025年7月29日15时，先达股份股价报9.81元，较前一交易日下跌0.18元，跌幅1.80% [1] - 当日开盘价为9.99元，最高价9.99元，最低价9.71元 [1] - 成交量为20.12万手，成交额1.97亿元 [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出2781.43万元，占流通市值的0.65% [2] 公司基本面 - 主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售，所属行业为农药兽药板块 [1] - 产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等，主要应用于农业领域 [1] - 预计上半年净利润同比增幅在20倍至45倍之间，主要受益于产品市场需求改善及成本优化 [1]

报告核心观点 - 利尔化学上半年业绩因部分产品量价齐升和降本增效同比上涨，农药行业部分产品供需改善但竞争仍严峻，行业趋势需密切观察 [20] - 公司看好草铵膦和精草铵膦未来发展，将提升优势扩大份额，精草铵膦市场需求规模将持续增长 [22] - 公司在各项目建设上有进展，且在国际市场有一系列发展计划，控股股东和实控人变更需经流程但有望促进公司发展 [22][24] 调研基本情况 - 调研对象为利尔化学，所属行业是农药兽药，接待时间为2025年7月25日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书刘军和董事会办公室主任、证券事务代表靳永恒 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括长江证券、中信证券、汇添富基金、中欧基金、拾贝投资、兴业证券，对应机构相关人员分别为王明、孙臣兴和陈晓芬、高田昊、息荣雪、王祥宇、吉金 [17] 主要内容资料 业绩相关 - 公司2025年上半年业绩因部分产品销量和价格同比上涨以及降本增效而同比上涨，行业部分产品供需改善但竞争仍严峻，趋势需观察 [20] - 今年围绕提升业绩的措施有确保重点项目完成、优化工艺、强化客户合作、设立子公司、推进制剂业务、增加研发投入、确保安全生产等 [21] 产品价格与市场前景 - 随着草铵膦价格走低需求增长，公司看好草铵膦和精草铵膦未来发展，目前行业竞争激烈，公司将提升优势扩大份额 [22] - 公司非常看好精草铵膦市场空间，未来需求规模将持续增长，公司会加快海外登记和市场布局 [22] 项目进展 - 湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目已投产且生产正常 [22] - 荆州基地氰化钠项目处于前期工作，以董事会审批为准 [22] - 氯虫苯甲酰胺生产装置（含关键中间体）正在有序建设中 [23] 公司战略 - 国际市场计划包括强化客户合作、加快新产品登记、设立子公司、推进国际制剂业务、建设市场情报网络 [22] 控股股东与实控人变更 - 公司根据久远集团通知公告，具体情况需与股东沟通，变更需经操作及国资审批流程，公司会做好信息披露，相信会促进公司发展 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为国光股份，所属行业为农药兽药，接待时间为2025年7月25日，上市公司接待人员为国光股份证券事务代表李超和国光股份证券投资部副部长向阳 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有兴业证券股份、长江证券股份、中欧、汇添富基金管理股份、中信证券股份、上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)、上海自然拾贝，接待对象类型包括证券公司、基金管理公司、其它，对应机构相关人员分别为吉金、王明、息荣雪、高田昊、孙臣兴、王祥宇 [17] 主要内容资料 - 公司技术服务模式对终端推广人员需求大，2025年招聘应届大学毕业生300余名，目前技术营销和技术服务团队规模超千人 [21] - 植物生长调节剂行业约450家企业，原药登记企业约110家，截至2024年底我国植物生长调节剂登记证数量为1734个，有10个以上(含10个)登记证的企业共33家，合计632个登记证，行业企业规模小且分散利于头部企业发展 [22] - 公司2024年度股东大会审议通过2025年中期分红方案，2025年将按《未来三年(2024 - 2026年)股东回报规划》回报股东 [23] - 植物生长调节剂行业增速高于农药行业平均增速，因其在国内应用时间不长，有空白市场和作物，市场容量大 [23] - 今年以来公司主要植物生长调节剂制剂产品所需农药原药产品价格总体平稳 [24] - 公司提升市场份额举措包括产品端持续进行新产品开发等，生产端加强产品质量管理等，营销服务端匹配技术服务人员等 [25] - 各产品在全程方案中毛利几乎无变化，推广全程方案是为提供一站式解决方案，实现公司、渠道、种植户三方共赢 [26] - 2025年一季度毛利率提升一是产品销售结构原因，高毛利率产品同比销售增加；二是部分原材料价格较去年同期低 [27]

股东减持 - 控股股东李明计划减持1310.49万股(占总股本3%) 按20.20元/股计算套现约2.65亿元 [1] - 三名高管6月披露减持计划 孙敬权/陈新安/沈书艳分别减持不超过150万/20万/26万股(占总股本0.43%/0.05%/0.07%) [1] - 公司表示减持不会对治理结构及经营产生重大影响 基本面未变化 [1] 业绩表现 - 2021-2023年净利润连续三年下滑 分别为3.07亿(-20.49%)/2.19亿(-28.63%)/6205.18万(-71.67%) [2] - 2024年业绩回升 营收42.37亿(+0.32%) 归母净利8135.76万(+31.11%) [2] - 2024Q1扭亏为盈 营收12.11亿(+22.28%) 归母净利1.08亿(上年同期亏849.17万) [2] 业务动态 - 主导产品需求旺盛 代森锰锌/百菌清等杀菌剂因巴西大豆锈病及低库存导致供不应求 [3] - 阿维/甲维盐系列因抗性增强及供应紧张推动价格上涨 [3] - 优化供应链管理降低采购成本 提升运营效率 [3] 战略规划 - 加大制剂研发投入 重点发展阿维菌素/甲维盐/草铵膦等产品 [3] - 加速国际化布局 推进南美子公司设立 [3] - 计划通过并购重组/现金分红/股权激励优化资产结构 [3] 市场表现 - 截至7月11日股价21.02元/股 总市值92.71亿 年内涨幅超170% [3]

市场表现 - 周三A股窄幅波动，上证综指微涨0.04%至3388.81点，深综指微涨0.03%，创业板综指微涨0.14%，科创50指数小涨0.53%，北证50指数独跌0.65% [1] - 全A总成交额为12218亿元，较周二的12371亿元略有收缩 [1] - 银行股普涨，电子元件、消费电子、风电等板块表现相对稍好 [1] - 农药兽药、美容护理、小金属、医疗服务、家用轻工等板块跌幅居前 [1] 政策动态 - 央行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛宣布八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等 [1] - 证监会主席吴清在陆家嘴论坛发言涉及科创板、创业板 [2] 周边市场 - 隔夜美股三大股指均下跌，跌幅略小于1% [2] - 周三港股市场普跌，恒生指数下跌1.12%，恒生科技指数跌1.46% [2] 机构观点 - 机构研报普遍建议关注"红利型个股"，显示多数机构持有较强的"防守心态" [2] - A股预计延续横盘震荡格局，未来经济形势明显改观后才可能获得较大动能 [2]

市场表现 - 中国央行宣布8项重磅金融开放举措 A股主要指数小幅上涨 沪指涨0.04%报3388点 深证成指涨0.24% 创业板指涨0.23% [1] - 全天成交1.22万亿元 较前一交易日缩量154亿元 全市场近3500股下跌 [1] - 科创50指数涨0.53% 万得全A指数持平 中证1000指数跌0.10% 中证2000指数跌0.28% [2] 行业板块表现 - 电子元器件板块涨2.08% 软饮料板块涨1.57% 航天军工板块涨1.11% 银行板块涨0.91% [2] - PCB、电子元件板块走高 沪电股份等多股涨停 存储芯片板块拉升 科翔股份20%涨停 CPO概念走强 中京电子涨停 AIPC、光通信模块、3D摄像头等板块涨幅居前 [3] - 盲盒经济板块下挫 元隆雅图跌逾8% 农药兽药板块走低 苏利股份跌停 稀土永磁板块回落 宁波韵升跌停 脑机接口板块回调 诚益通领跌 CRO、小金属及乳业等板块跌幅居前 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕回盛生物在投资者说明会上对多个问题的回复展开，展示公司业务现状、发展规划及前景，包括原料药出口、宠物板块业务、产能布局、价格走势等方面情况 [23][26][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为回盛生物，所属行业是农药兽药，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有董事长张卫元、副总经理兼财务总监杨凯杰、董事会秘书王庆峰 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与湖北辖区上市公司2025年投资者集体接待日活动暨2024年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **原料药出口**：2024年度原料药出口销售收入6339.03万元（不含贸易出口），同比增长155.71%，销售出口网络覆盖20余个国家和地区；2025年一季度出口收入较2024年四季度环比下降10.92%，目前出口业务正常 [23][25] - **越南项目**：越南生产基地已取得部分产品生产批文及兽药销售许可证，主要生产化药制剂类产品，设计产能为1500吨/年，原料药技改项目正在试生产 [23][25] - **宠物板块业务**：已形成较完整产品矩阵，现阶段收入占比较小但保持良好增长态势；公司将调整资源分配，加大在宠物药品研发及市场渠道建设方面投入，采用线上和线下相结合方式拓展业务，已成立独立线下销售公司，并通过多电商新媒体渠道推广业务和品牌；宠物药品参与了部分6.18活动；目前上市公司主体不涉及宠物医院和疫苗业务，但密切关注相关行业发展情况 [23][25][27] - **产品价格**：泰乐菌素价格受多方面因素影响，未来价格变化具有不确定性；原料产品价格变化会对公司经营业绩产生一定影响，但原料价格变化具有不确定性 [23][25] - **公司产品**：自产原料药为泰万菌素和泰乐菌素，没有生产泰妙、土霉素原料药 [26] - **可转债赎回**：公司提前赎回可转债出于三方面考量，一是原可转债实际利率高，募投项目转固后利息费用化对净利润有较大负面影响；二是公司制剂和原料药产能布局基本完成，盈利能力持续改善；三是提升公司盈利能力，创造持续分红条件，提升投资者回报 [26] - **公司发展规划**：围绕既定发展战略，以科技创新为驱动力，纵向布局上游原料药产业，横向布局宠物、禽类、反刍、水产等板块，打造综合性动保公司；持续加大研发和科技创新投入，聚焦新兽药开发，深化“原料 - 制剂一体化”战略，完善宠物业务板块布局，积极开拓海外市场 [29][30]

市场表现 - A股三大指数集体回调 上证指数下跌0.18% 深证成指下跌0.61% 创业板指数下跌0.68% [1] - 沪深两市成交额9989亿元 较昨日缩量110亿元 [1] - 2637只个股上涨 2576只个股下跌 [1] - 上证指数跌破20日均线 调整大概率是中继形态 [1] 资金动向 - 富国基金、嘉实基金、工银瑞信基金旗下中证诚通国企数字经济ETF成立 [1] - 诚通金控认购3只ETF各2亿元 合计6亿元 均位列第一大持有人 [1] - 诚通金控由中国诚通100%控股 中国诚通为国务院国资委监管的中央企业 [1] - 中国诚通表示将持续大额增持央国企股票和科技创新类股票 [2] 板块表现 食品饮料及酿酒板块 - 新消费领域公司股价走强 如泡泡玛特、蜜雪集团、卫龙美味 [5] - 市场炒作抖音等短视频带货平台的热销产品公司 [5] - 永安药业因"易加能"热销 12个交易日股价上涨111% [5] - 新消费崛起源于消费观念升级、经济结构转型、技术革命突破与商业模式创新 [5] 医药板块 - 创新药方向驱动事件不断 资金向传统医药方向蔓延 [8] - 品牌中药中长期看好 [8] 化工板块 - 山东友道化学车间爆炸事故带动农药股与兽药股上涨 [9] - 友道化学实控人旗下另一家公司为豪迈科技 [9] - 豪迈科技下午开盘一度下跌超6% [9] 市场总结 - 大盘小幅震荡 成交量继续缩减 [10] - 板块轮动随机性大 多由事件驱动引发 [10] - 热点持续性不强 短线操作需快进快出 [10]

市场表现 - 周二A股主要指数普遍微跌 上证综指跌0 18%至3340 69点 深综指跌0 29% 创业板综指跌0 35% 科创50指数跌0 95% 仅北证50指数微涨0 08% [1] - 板块表现分化 茶饮制品 农药兽药 代糖概念 CRO等板块涨幅居前 有色金属 消费电子 人形机器人等板块跌幅居前 [1] - 隔夜美股休市 周二港股反弹 恒生指数涨0 43% 恒生科技指数涨0 48% [4] 货币政策 - 央行连续两日净投放资金 周一净投放2470亿元(3820亿元操作-1350亿元到期) 周二净投放910亿元(4480亿元操作-3570亿元到期) [2] - 月末央行资金释放频率较高 但基本符合市场预期 对股市支撑作用有限 [3] 政策动态 - 两办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》 提出发挥资本市场对公司治理的推动作用 强化控股股东诚信义务 支持引入5%以上机构投资者作为积极股东 [3] - 文件要求严格落实独立董事制度 设置独立董事占多数的审计委员会和专门会议机制 完善上市公司治理信息披露制度 [3] - 政策利好覆盖所有上市公司 但效应分散 未引发特定行业明显反应 [3] 经济数据 - 1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长1 4% 增速较1-3月的0 8%提升0 6个百分点 [3] - 4月单月规模以上工业企业利润同比增3 0% 高于3月的2 6% [3] - 4月中美关税消息扰动进出口行为 可能扭曲企业利润数据 导致A股反应平淡 [3] 市场展望 - 消息面整体偏利好但力度有限 预计A股将维持平衡震荡格局 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利尔化学2025年1季度业绩同比上涨，部分同行上市公司1季度业绩也较好，表明农药行业中部分产品供需状况有所改善，但众多农药产品竞争形势仍严峻，价格处于低位，行业发展趋势需密切观察 [23] - 草铵膦原药价格走低，市场需求量和公司销量增长，但行业竞争激烈，价格处于历史低位，公司将确保安全生产，提升竞争力 [24] - 公司看好精草铵膦市场空间，未来需求规模将持续增长，公司作为国内最大规模精草铵膦原药生产企业，将推进海外登记和市场布局工作 [26] - 2024年公司国际销售收入占比47%，产品出口多国，之前美国加征“对等关税”政策中公司主要原药产品在豁免清单，近期中美关税政策调整，短时间内对公司影响不大，公司会密切关注并积极应对 [27] - 公司暂无推出激励计划的考虑 [28] - 收购山东汇盟事项正在尽调论证，公司会按规定做好信息披露 [29] - 公司控股股东、实控人拟发生变化，具体情况需和股东单位沟通，进展需经国资审批流程，公司相信会促进自身进一步发展并按规定做好信息披露 [30][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为利尔化学，所属行业是农药兽药，接待时间为2025年5月22日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书刘军和董事会办公室刘妤 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括光大证券、睿郡资产、鹏扬基金等多家机构，涉及证券公司、资产管理公司、基金管理公司、投资公司、保险资产管理公司等类型，各机构有相关接待人员 [17][18] 调研机构占比 - 证券公司占比36%，基金管理公司占比36%，投资公司占比14%，资产管理公司和保险资产管理公司各占比7% [20] 主要内容资料 - 公司2025年1季度业绩回暖受部分产品销量和价格同比上涨以及降本增效成效影响，部分同行1季度业绩较好，表明农药行业部分产品供需改善，但整体行业发展趋势仍需观察 [23] - 草铵膦原药价格走低使市场需求和公司销量增长，但行业竞争激烈，价格处于历史低位，公司将确保安全生产和提升竞争力 [24] - 公司看好精草铵膦市场空间，未来需求规模会持续增长，公司将推进海外登记和市场布局工作 [26] - 2024年公司国际销售收入占比47%，产品出口多国，美国之前加征“对等关税”政策中公司主要原药产品在豁免清单，近期中美关税政策调整，短时间内对公司影响不大，公司会密切关注并积极应对 [27] - 公司暂无推出激励计划的考虑 [28] - 收购山东汇盟事项正在尽调论证，公司会按规定做好信息披露 [29] - 公司控股股东、实控人拟发生变化，具体情况需和股东单位沟通，进展需经国资审批流程，公司相信会促进自身进一步发展并按规定做好信息披露 [30][31]