10月21日，华谊集团盘中上涨2.04%，截至13:00，报9.01元/股，成交6217.30万元，换手率0.37%，总市 值191.27亿元。 华谊集团所属申万行业为：基础化工-化学原料-煤化工。所属概念板块包括：煤化工、甲醇概念、国资 改革、氟化工、破净股等。 截至6月30日，华谊集团股东户数5.80万，较上期减少4.67%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。2025 年1月-6月，华谊集团实现营业收入241.92亿元，同比增长6.81%；归母净利润4.88亿元，同比增长 17.93%。 分红方面，华谊集团A股上市后累计派现42.98亿元。近三年，累计派现10.64亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，华谊集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股1064.97万股，相比上期减少525.55万股。中证上海国企ETF（510810）位居第八大流通股 东，持股861.98万股，相比上期减少100.99万股。南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东， 持股699.02万股，为新进股东。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流入250.17万元，特大单 ...

10月21日，鲁银投资盘中上涨2.10%，截至10:54，报6.80元/股，成交4978.86万元，换手率1.10%，总市 值45.94亿元。 资金流向方面，主力资金净流入8.44万元，特大单买入122.89万元，占比2.47%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入810.33万元，占比16.28%，卖出924.78万元，占比18.57%。 鲁银投资所属申万行业为：基础化工-化学原料-无机盐。所属概念板块包括：债转股、储能、山东国 资、太阳能、光伏玻璃等。 截至6月30日，鲁银投资股东户数2.99万，较上期减少0.24%；人均流通股22605股，较上期增加0.24%。 2025年1月-6月，鲁银投资实现营业收入16.52亿元，同比减少2.62%；归母净利润1.29亿元，同比减少 27.35%。 分红方面，鲁银投资A股上市后累计派现2.80亿元。近三年，累计派现1.19亿元。 责任编辑：小浪快报 鲁银投资今年以来股价涨16.76%，近5个交易日涨5.43%，近20日涨8.28%，近60日涨3.82%。 资料显示，鲁银投资集团股份有限公司位于山东省济南市高新区旅游路8777号国泰财智广场3号楼26 层，成立 ...

股价表现 - 2025年10月21日，振华股份触及涨停，涨停价18.07元，涨幅10% [1] - 当日总市值达131.35亿元，流通市值131.35亿元，总成交额为2.78亿元 [1] 涨停驱动因素：行业整合 - 公司作为铬化学品行业龙头，参与新疆沈宏等七家公司重整，若顺利完成有望巩固行业龙头地位并增强市场话语权 [1] 涨停驱动因素：公司业绩 - 2025年上半年公司营收增长10.2%，净利润增长23.6%，呈现业绩双增长 [1] - 铬铁矿、纯碱等原材料采购价显著降低，有助于降低生产成本并提高盈利空间 [1] 市场与技术面 - 同花顺数据显示，2025年10月21日化学原料板块整体表现活跃，部分相关个股同步上涨，形成板块联动效应 [1] - 技术面上，MACD金叉、BOLL通道突破等积极信号可能吸引技术派投资者关注 [1]

宏观与市场数据 - 展望四季度，完成年初预期增速目标仍有较多有利条件，基建投资同比增速有望随着财政政策的持续加码而企稳回升，出口方面仍将受非美地区出口的支撑 [1] - 去年四季度高基数将给今年四季度带来较大的同比压力，消费"以旧换新"政策的效力边际递减，房地产能否延续9月的企稳势头仍有待观察 [1] - A股主要指数普遍上涨，其中创业板指表现最佳，收盘于2993.45点，单日上涨1.98% [6] - 商品市场中，SHFE铜价收盘于85380元/吨，单日上涨1.17% [6] 非银金融行业（保险） - 三家上市险企发布2025年前三季度业绩预增公告，业绩大超预期 [2] - 截至2025年上半年末，五家上市险企合计股票资产占比达9.3%，为近十年最高值，权益市场上行将显著提振险企投资端表现 [2] - 高股息策略能继续支撑险企净投资收益安全垫，预计五家上市险企前三季度在高基数下均能实现较好的盈利增长 [2] - 随着经济预期逐步修复及资本市场稳中向好，保险股贝塔行情有望持续演绎 [2] 房地产行业 - 截至2025年10月19日，20个重点城市新建商品住宅累计成交61.4万套，同比下降7.3% [3] - 核心城市新房成交分化，北京累计成交3.3万套（-14%），上海8.0万套（-1%），深圳2.2万套（-9%） [3] - 10个重点城市二手房累计成交60.6万套，同比上升8.9% [3] - 核心城市二手房成交表现强劲，北京累计成交13.5万套（+7%），上海19.9万套（+15%），深圳5.4万套（+23%） [3] 藏格矿业（000408.SZ）公司研究 - 2025年前三季度，公司实现营收24.01亿元，同比增长3.35%；实现归母净利润27.51亿元，同比增长47.26% [4] - 业绩大幅增长主要得益于氯化钾价格和铜价的上涨 [4] - 公司碳酸锂产线正式复产 [4] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为36.45亿元、48.45亿元、58.28亿元 [4] 九洲药业（603456.SH）公司研究 - 2025年前三季度公司实现营收41.60亿元，同比增长4.92%；归母净利润7.48亿元，同比增长18.51% [5] - 公司CDMO业务客户合作的广度和深度持续回暖 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.33亿元、10.89亿元、12.07亿元 [5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为18倍、15倍、14倍，估值处于历史相对低位 [5]

总览：供需结构深化，新旧动能转换 - 三季度实际GDP同比增长4.8%，较二季度下行0.4个百分点，前三季度累计增长5.2%[1] - 经济呈现供强于需格局，外需超预期韧性与内需持续放缓导致内外需增速差扩大[3] - 名义GDP同比增速为3.7%，与实际GDP增速差收窄0.2个百分点至1.1个百分点，PPI通胀中枢上行至-2.9%，CPI通胀中枢下行至-0.23%[6] - 9月多数经济数据增速已连续4个月放缓，生产持续加速，投资及各分项增速下行幅度大于消费[9] 消费：国补效果减弱 - 9月社会消费品零售总额增速为3%，连续第四个月放缓，餐饮消费增速下行1.2个百分点至0.9%，限额以上餐饮消费增速转负至-1.6%[12] - 商品消费增速微降0.3个百分点至3.3%，其中国补品类增速大幅下行4.9个百分点至2.3%，非国补品类增速降至1.7%[12] - 除餐饮外的其他服务消费增速保持稳定，服务零售累计增长5.2%，三季度最终消费支出对经济增长贡献率为56.6%，拉动GDP增长2.7个百分点[12] 固定资产投资：基建拖累大于地产 - 9月固定资产投资累计同比下降0.5%，较上月大幅下行1个百分点，基建投资、制造业投资和房地产投资分别下行2.1、0.9和1个百分点[17] - 房地产投资同比增速下行2个百分点至-21.3%，创2023年以来单月最低值，房企到位资金同比降幅扩大，企业融资下降12.8%[17] - 全口径和狭义口径基建投资同比增速分别为-8.0%和-4.6%，连续3个月收缩，制造业投资同比增速-1.9%，连续三个月陷入收缩[19][22] 进出口：增速提升，表现亮眼 - 9月以美元计价的出口同比增速为8.3%，较前值4.3%明显提升，对非美地区出口增速上升至14.9%，对美出口收缩幅度收窄至-27%[25] - 进口量价均有支持，增速明显提升至7.4%，铁矿砂、铜等生产原料和飞机、集成电路等机电类产品进口增速较快[25] - 贸易顺差继续扩张，当月值为904.5亿美元[25] 供给：增长加快，质效提升 - 9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，显著高于市场预期的5.2%，季调环比增速提高0.26个百分点至0.64%[27] - 工业品出口明显改善，规上工业出口交货值同比增速转正至3.8%，新能源汽车、工业机器人、生物药品等产品高速增长[27] - 服务业生产指数同比增长5.6%，供需衔接有所改善，产销率小幅提升至96.7%[28] 通胀：同步改善 - CPI通胀跌幅收敛0.1个百分点至-0.3%，核心CPI通胀继续上行至1.0%，创近19个月新高[29] - PPI同比跌幅收窄0.6个百分点至2.3%，上游采掘业价格环比上涨1.2%，中下游加工业与生活资料价格仍在下跌[29] - “反内卷”相关行业价格降幅收窄，部分高端制造、品质化、升级类消费品制造业价格上涨[29]

证券之星消息，10月20日化学原料板块较上一交易日上涨0.28%，三孚股份领涨。当日上证指数报收于 3863.89，上涨0.63%。深证成指报收于12813.21，上涨0.98%。化学原料板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603938 | 三季股份 | 21.29 | 10.03% | 12.90万 | 2.75亿 | | 603299 | 示盐井神 | 11.20 | 5.07% | 11.69万 | 1.27亿 | | 301256 | 华融化学 | 11.23 | 4.37% | 15.52万 | 1.73亿 | | 300082 | 奥克股份 | 8.68 | 4.20% | 54.35万 | 4.67亿 | | 600935 | 保障股份 | 2.59 | 4.02% | 58.15万 | 1.50亿 | | 301118 | 恒光股份 | 26.19 | 3.03% | 4.84万 | 1.27亿 | | 600844 | 金煤科技 | 3.02 ...

市场趋势判断 - A股短线调整期可能仍未结束，但不改自去年9月24日以来的震荡上行趋势[1] - 从短期性价比来看，A股整体赚钱效应已回落至中低位，意味着调整已接近尾声[1] - 修复行情将于10月下旬缓慢展开，当前市场调整更多体现为资金高低切换[2] - 市场大方向仍处在上行趋势中，短期或进入宽幅震荡阶段，阶段性回调低点通常出现在上涨行情开启后的第90个交易日附近[2] - 近期调整是市场在前期涨幅过快后的一轮纠结期，后续仍有望继续实现突破[2] 投资策略建议 - 若短期市场出现超调，可能提供较好的介入时机[1] - 建议投资者逐步开始布局有进攻属性的方向，重点关注海外算力链以及新能源代表的先进制造等高弹性方向[1] - 应对思路是以我为主，布局内部的确定性，景气度和产业趋势仍是核心[3] - 短期可以考虑红利品种的高切低价值，关注煤炭、保险、火电、银行、白电等方向，但其演绎空间和时间都相对有限[7] - 具备景气和叙事逻辑的科技趋势主线仍值得关注，科技成长主线是业绩、估值的戴维斯双击[6] 行业配置方向 - 今年四季度科技板块仍有望引领行情进一步突破[1] - 经过一定的再平衡且风险偏好恢复后，行情主线或仍将以科技为核心[2] - 建议继续关注有色金属与科技成长两大主线，全球流动性环境边际改善叠加避险情绪升温，推动稀土、黄金等资源品展现出较强韧性[4] - 半导体、人工智能等科技成长板块龙头可持续关注[4] - 筛选了9月以来盈利预期上修较多的行业作为三季报景气线索，包括新消费（乳制品、教育、饰品、宠物经济）、化工（农化制品、化学原料）、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等[3] - 后续三季报进入集中披露期，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注[5] - 产业链安全和端侧AI或成为贯穿明年的新线索[7] 市场驱动因素 - 本轮行情的核心驱动力是国内中微观层面的积极信号频现，包括中央汇金增持，政策对资本市场的支持，科技产业创新，增量资金入市等[2] - 资本市场稳市机制建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股持续上行的制度基石[2] - A股目前最主要的基本面线索仍来自于中企全球化过程中海外收入和利润的增长[7] - 居民存款搬家的逻辑并未改变，这有望成为A股市场资金面的长期增量，同时中长期资金加速布局权益市场[5]

市场整体趋势判断 - 当前A股市场处于牛市整理期，呈现指数横盘、缩量轮动、资金高切低的特征 [5][6][13] - 市场大方向仍处在牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段，最大回撤为4.01% [7] - 本轮调整是结构切换的开始，调整波段已接近尾声，四季度指数大概率继续上行 [9][12][14] 核心投资主线与线索 - 新的核心线索是中国长期系统性地保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图 [2] - 产业趋势是决定横盘主线后续能否新高的根本，光模块、PCB、创新药等产业趋势依然向上 [3] - 科技成长产业趋势催化更集中，A股的有效突破最终要靠科技引领，四季度还有科技引领的行情 [12] 行业配置与风格切换 - 风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”及红利板块，年底关注红利+科技风格 [5][6] - 短期关注防御性板块如银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及消费板块 [7][8] - 中期重点关注新质生产力主题、TMT、先进制造、上游资源、资本品等方向 [7][8][9][11] 具体板块与产业关注点 - 光模块、PCB指数调整时长分别达13个交易日，调整幅度分别达17%、16% [3] - 创新药指数自9月2日以来调整时长达28日，调整幅度达11% [3] - 重点关注板块包括：AI、电池、芯片、机器人、创新药、军工、国产算力产业链等 [6][11][12] 关键催化因素与时间点 - 临近三季报披露，高景气方向更容易有业绩催化 [3][8] - 党的二十届四中全会聚焦“十五五”规划，三季报业绩构成核心催化 [8][11] - A股修复行情将在10月下旬缓慢展开，APEC峰会等事件可能提供顺风环境 [10][13]

化学原料板块整体表现 - 10月17日化学原料板块整体下跌1.21%，表现弱于上证指数（下跌1.95%）和深证成指（下跌3.04%）[1] - 板块内个股表现分化，振华股份领跌，跌幅为6.59%[1][2] - 三季股份领涨，涨幅达10.01%[1] 板块个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括三季股份（涨10.01%至19.35元）、奥克股份（涨5.04%至8.33元）、凯盛新材（涨4.17%至23.98元）[1] - 跌幅居前的个股包括振华股份（跌6.59%至16.43元）、佳先股份（跌5.72%至19.77元）、*ST亚太（跌5.03%至11.13元）[2] 板块资金流向 - 当日化学原料板块主力资金净流出6.78亿元[2] - 游资资金净流入2.73亿元，散户资金净流入4.05亿元[2] - 凯盛新材获得主力资金净流入8268.05万元，主力净占比达10.12%，为板块最高[3] - 大洋生物主力资金净流入888.03万元，主力净占比8.19%[3]

股价与资金流向表现 - 截至2025年10月17日收盘，公司股价报收于6.58元，当日上涨1.86% [1] - 当日成交额为1.14亿元，换手率为2.55%，成交量为17.26万手 [1] - 10月17日主力资金净流入664.18万元，占总成交额5.84%，游资资金净流入567.91万元，占比5.0%，散户资金净流出1232.08万元，占比10.84% [1] - 近5个交易日中，主力资金在3个交易日为净流入，其中10月16日净流入762.54万元，占比高达18.70% [2] 公司财务与运营指标 - 2025年中报显示，公司主营收入为16.52亿元，同比下降2.62%，归母净利润为1.29亿元，同比下降27.35% [3] - 公司2025年第二季度单季度主营收入为8.38亿元，同比下降5.11%，单季度归母净利润为4989.74万元，同比下降48.89% [3] - 公司毛利率为24.88%，高于行业均值16.86%，净利率为8.3%，高于行业均值5.32% [3] - 公司总市值为44.46亿元，低于行业均值112.69亿元，在行业内排名第52位（共83家公司） [3] - 公司资产负债率为41.07%，财务费用为2005.03万元，投资收益为2707.95万元 [3] 公司估值与盈利能力 - 公司动态市盈率为17.2，显著低于行业均值147.08，在行业内排名第11位 [3] - 公司市净率为1.37，低于行业均值4.08，在行业内排名第20位 [3] - 公司净资产收益率为4.03%，高于行业均值1.59%，在行业内排名第25位 [3] - 公司净资产为35.48亿元，净利润为1.29亿元，均低于行业均值 [3] 业务构成 - 公司主营业务包括盐业板块和新材料板块 [3]