（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月8日晚间，浙江东方发布公告称，截至2025年11月30日，公司对下属公司的担保余额 合计为336，344.14万元，占公司2024年度经审计归母净资产的21.47%，除对下属公司的担保外，公司 不存在其他对外担保情况，不存在逾期担保情况，也不存在到期债务未清偿要求公司承担担保责任情 况。 ...

多元金融板块市场表现 - 2023年12月8日，多元金融板块整体上涨1.01%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，瑞达期货以10.00%的涨幅领涨，永安期货上涨4.97%，弘业期货上涨4.51%，南华期货上涨3.06%，拉卡拉上涨2.35% [1] - 同时，部分个股出现下跌，*ST熊猫下跌1.80%，江苏金租下跌1.12%，渤海租赁下跌1.03%，新力金融下跌0.98% [2] 板块个股交易情况 - 从成交额看，中油资本成交额最高，达到10.82亿元，其次是海南华铁成交5.46亿元，拉卡拉成交5.44亿元 [1] - 从成交量看，中油资本成交量最大，为116.20万手，其次是海南华铁成交75.24万手，渤海租赁成交97.05万手，新力金融成交128.49万手 [1][2] - 瑞达期货虽然涨停，但成交额相对较小，为2666万元，成交量6.76万手 [1] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出7539.68万元，游资资金净流出2508.88万元，但散户资金净流入1.0亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，中油资本获得主力资金净流入5183.42万元，主力净占比4.79%，海南华铁主力净流入4471.64万元，占比8.18%，南华期货主力净流入3216.28万元，占比9.68% [3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，但表格中列出的前十只个股均录得主力资金净流入，其中*ST仁东的主力净流入占比最高，达到17.14% [3]

公司股价与估值表现 - 12月8日，弘业期货收盘价为10.9元，单日上涨4.51% [1] - 公司滚动市盈率（PE）为708.88倍，创15天以来新低，总市值为109.85亿元 [1] - 在多元金融行业中，公司市盈率排名第21位，行业平均市盈率为59.18倍，行业中值为26.76倍 [1] - 公司静态市盈率为368.29倍，市净率为5.88倍 [2] 公司资金流向 - 12月8日，弘业期货主力资金净流入2048.26万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态，累计净流入1690.75万元 [1] 公司业务与荣誉 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等 [1] - 公司主要产品涵盖期货经纪、资产管理、基金销售、期货投资咨询、风险管理、境外金融服务及金融资产投资业务 [1] - 公司荣获上期所橡胶项目二等奖、上期所“强源助企——提高期权成交量活动”三等奖 [1] 公司最新财务业绩 - 2025年三季报显示，公司实现营业收入4.62亿元，同比大幅减少76.77% [1] - 同期净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [1] 行业可比公司估值对比 - 行业平均总市值为231.12亿元，行业中值总市值为180.01亿元 [2] - 越秀资本市盈率（TTM）为10.51倍，总市值376.79亿元，在列表中估值最低 [2] - 建元信托市盈率（TTM）为459.31倍，总市值290.41亿元，是列表中除弘业期货外市盈率最高的公司 [2] - 瑞达期货市盈率（TTM）为26.31倍，总市值130.75亿元，南华期货市盈率（TTM）为27.29倍，总市值123.11亿元，均为可比期货公司 [2]

证券之星消息，截至2025年12月8日收盘，瑞达期货(002961)报收于29.38元，上涨10.0%，已连续涨停2 天，换手率1.52%，成交量6.76万手，成交额1.99亿元。 12月8日的资金流向数据方面，主力资金净流入586.01万元，占总成交额2.95%，游资资金净流出140.14 万元，占总成交额0.71%，散户资金净流出445.87万元，占总成交额2.25%。 近5日资金流向一览见下表： | | | | | 日期 收盘价 涨跌幅 主力净流入 主力净占比 游资净点比 游资净占比 散户净占比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-08 | 29.38 10.00% | | 586.01万 | 2.95% | -140.14万 | -0.71% | -445.87万 | -2.25% | | 2025-12-05 | 26.71 10.01% | | 8353.97万 | 11.85% | -6597.55万 | -9.36% | -1756.41万 | -2.49% | | 2025-1 ...

股价表现与资金流向 - 截至2025年12月8日收盘，公司股价报收于10.9元，当日上涨4.51%，换手率为4.88%，成交量为36.98万手，成交额为4.06亿元 [1] - 12月8日，主力资金净流入2048.26万元，占总成交额5.04%，游资资金净流出328.86万元，散户资金净流出1719.4万元 [1] - 近5个交易日（12月2日至12月8日）资金流向显示，主力资金在12月8日净流入额最高（2048.26万元），而在12月2日净流出额最大（-550.19万元，占比-10.20%）[2] 财务与经营状况 - 2025年前三季度，公司主营收入为4.62亿元，同比下降76.77%，归母净利润为208.97万元，同比下降87.27% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为1.39亿元，同比下降85.48%，但归母净利润为569.54万元，同比上升57.36%，扣非净利润为551.92万元，同比上升74.57% [3] - 公司负债率为85.1%，前三季度投资收益为4192.19万元 [3] 主要财务指标与行业对比 - 公司总市值为109.85亿元，低于多元金融行业均值231.12亿元，在21家公司中排名第15 [3] - 公司净资产为18.67亿元，行业均值为252.34亿元，排名第19，净利润为208.97万元，行业均值为7.44亿元，排名第18 [3] - 公司市盈率（动）为3942.42，远高于行业均值222.35，市净率为5.88，高于行业均值2.69，毛利率为0%，远低于行业均值24.09% [3] - 公司净利率为0.45%，行业均值为115.45%，ROE为0.11%，行业均值为3.07% [3] 公司业务构成 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售以及金融资产投资 [3] - 公司拥有两家全资子公司：弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，弘业国际金融主要从事境外证券、期货交易及资产管理等业务 [3]

行业投资评级 - 报告对非银金融行业给予“强于大市”的投资评级 [2] 核心观点 - 监管层为“十五五”期间资本市场与证券业高质量发展明确方向，政策定调积极，将推动行业从“同质化竞争”转向“差异化竞争”，从“价格竞争”转向“价值竞争” [2][3] - 当前券商板块估值处于历史较低位置，截至12月5日市净率为1.36倍，位于近十年34%分位，在行业景气度向好的背景下存在估值中枢上修空间 [2][5] - 投资建议关注两条主线：一是头部券商通过市场化并购等方式做优做强，扩大综合优势；二是中小券商把握自身优势，向“小而美”的精品投行或特色服务商转型，实现错位发展 [2][3][5] 行业要闻与政策动态 - 证监会主席吴清近期通过署名文章及协会致辞，为证券行业提出五方面高质量发展要求，并明确六大重点任务，核心是“提高资本市场制度包容性与适应性” [3] - 监管提出对优质机构适度“松绑”，将进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [2][3] - 金融监管总局发布通知，调整保险公司投资相关股票的风险因子，旨在培育壮大耐心资本 [33] - 国家外汇管理局上海市分局开展绿色外债业务试点，优化跨境融资管理，精准支持绿色低碳项目 [32] - 中国人民银行与澳门金融管理局续签并升级双边货币互换协议，规模由300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [33] 一周市场数据回顾 - **行情表现**：12月1日至12月5日，申万非银行业指数上涨2.27%，跑赢中证全指（上涨0.77%），其中券商行业上涨1.14%，保险行业上涨5.08%，多元金融行业上涨0.49% [12][13] - **自营市场**：同期，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%，中证全债下跌0.38% [16] - **经纪业务**：市场日均股基成交额为19,237亿元，环比缩量3.59% [16] - **基金业务**：公募基金新发行份额341亿份，环比上周大幅增加91%，其中股票型和偏股混合型基金104亿份，债券型和偏债混合型基金189亿份 [16] - **两融业务**：截至12月4日，沪深两市两融余额为24,764亿元，较前一周末增加0.4% [16] - **承销业务**：券商承销股权金额135亿元，其中IPO募资126亿元；债权承销金额2,613亿元；发审委/上市委IPO审核通过3家，预计募资金额合计14亿元 [16] 行业与公司动态 - **行业动态**： - 2025年11月A股新开户238万户，环比增长3%，前11个月累计新开2484万户，同比增长7.95% [32] - 截至12月3日，今年已有约20家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模超过700亿元 [32] - **公司公告**： - 国投资本计划回购股份，金额在2亿元至4亿元之间，截至11月28日已累计回购456,100股 [33] - 华泰证券、新华保险、江苏金租、中国人保、浙商证券等多家公司公布了2025年中期利润分配方案 [34][35] - 中金公司计划发行不超过350亿元的公开债券 [34] - 国金证券注销已回购股份719.46万股 [34]

报告行业投资评级 - 非银金融行业评级为“增持”（维持）[1] 报告核心观点 - 非银金融行业目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备 [2][54] - 行业推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融 [6][54] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，预计负债端将持续改善 [6][54] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好 [6][54] 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2025年12月01日-2025年12月05日），非银金融各子板块中仅保险行业跑赢沪深300指数 [6][13] - 保险行业上涨5.13%，证券行业上涨1.20%，多元金融行业上涨1.02%，非银金融整体上涨2.33%，沪深300指数上涨1.28% [6][13] - 2025年以来（截至2025年12月05日），保险行业上涨20.28%，多元金融行业上涨7.85%，券商行业上涨2.44%，非银金融整体上涨7.80%，沪深300指数上涨16.51% [14] 证券行业观点 - **市场交易数据**：截至12月05日，12月日均股基交易额为19，654亿元，较上年12月上涨11.93%，较上月下降12.30% [6][18] - **两融余额**：截至12月04日，两融余额24，839亿元，同比提升33.64%，较年初增长33.21% [6] - **IPO情况**：截至12月05日，12月IPO发行3家，募集资金126.15亿元 [6] - **政策动态（上市公司监管）**：证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，主要内容包括完善公司治理、强化信息披露监管、规范并购重组、加强投资者保护、打击违法违规行为 [6][20][22] - **政策动态（券商资本空间）**：证监会主席吴清表态，将适度提升优质券商的资本空间，对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [6][23] - **政策动态（基金考核）**：中基协下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，明确三年以上中长期指标占比不少于80% [6][24] - **估值水平**：2025年12月05日证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值为1.3倍 [6][25] 保险行业观点 - **政策动态（风险因子调整）**：金监总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，根据持仓时间差异化设置风险因子，引导险资加强长期投资 [6][27] - 持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27 [27] - 持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36 [27] - **政策意图**：报告认为，新规本意更在于引导长期资金入市，而非短期缓解险企资本压力 [6][27] - **行业资产规模**：2025年三季度末，保险行业总资产40.4万亿元，较年初增长12.5% [6][34] - **保费收入**：2025年前三季度，保险公司原保险保费收入5.2万亿元，同比增长8.5% [6][34] - **偿付能力**：2025年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3% [6][35] - **资金运用**：2025Q3末，产、寿险公司“股票+基金”合计余额5.59万亿元，前三季度累计增加1.5万亿元；股票+基金合计占比达15.5%，为2014年以来最高值 [27] - **顺周期特性**：保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善 [6][36] - **估值水平**：2025年12月05日保险板块估值0.61-0.97倍2025E P/EV，处于历史低位 [6][36] 多元金融行业观点 - **信托行业**： - 截至2024年末，全行业信托资产规模29.56万亿元，同比增长23.58% [6][37] - 2024年信托行业利润总额为230.87亿元，同比降幅为45.52% [6][39] - 报告认为政策红利时代已经过去，行业进入平稳转型期 [44] - **期货行业**： - 2025年11月，全国期货交易市场成交量为7.70亿手，成交额为66.61万亿元，同比分别增长13.54%和7.11% [6][45] - 2025年10月，期货行业净利润8.64亿元，同比下降26.72%，环比下降27.88% [6][48] - 报告预计以风险管理业务为代表的创新型业务将是未来转型发展的重要方向 [49] - **金融租赁**：金监总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，引导金融租赁公司发挥“融资+融物”独特功能，专注主业 [6][50][53] 行业排序及重点公司推荐 - 行业推荐排序：保险 > 证券 > 其他多元金融 [6][54] - 重点推荐公司：中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、中国太保、中信证券、同花顺等 [6][54]

公司近期业务动态 - 公司于2025年12月5日与承租人杭州南都动力科技有限公司订立融资租赁协议II [1] - 公司以人民币3000万元购入承租人自有的储能生产设备作为租赁资产II，并以总租赁款项约人民币3082.12万元回租给承租人，租赁期为12个月 [1] 公司市场表现与估值 - 截至2025年12月5日收盘，公司股价报0.87港元，当日上涨1.16% [1] - 当日成交量为10.6万股，成交额为9.13万港元 [1] - 公司港股市值为4.24亿港元 [1] - 投行对该股关注度不高，90天内无投行给出评级 [1] 公司财务与运营指标 - 公司净资产收益率为10.21%，显著高于行业平均的-10.37%，在129家同业公司中排名第17 [1] - 公司营业收入为8.71亿元人民币，高于行业平均的24.96亿元，排名第25 [1] - 公司净利率为34.57%，远高于行业平均的-1247.62%，排名第31 [1] - 公司负债率为75.58%，高于行业平均的40.41%，在129家同业公司中排名第110 [1] - 公司在多元金融行业129家公司中，港股流通市值排名第56 [1]

期货及金融相关公司股价表现 - 瑞达期货股价涨停 [1] - 弘业期货、南华期货、永安期货、越秀资本、新力金融等公司股价纷纷走高 [1]

股价与资金流向 - 截至2025年12月4日收盘，公司股价报收于19.07元，上涨1.01% [1] - 当日成交额1.03亿元，成交量5.4万手，换手率0.89% [1] - 当日主力资金净流入439.23万元，占总成交额4.28% [1] - 当日游资资金净流出356.98万元，散户资金净流出82.25万元 [1] 财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司主营收入9.41亿元，同比下降8.27% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润3.51亿元，同比下降1.92% [2] - 2025年第三季度，公司单季度主营收入为-1.6亿元，同比上升90.07% [2] - 2025年第三季度，公司单季度归母净利润1.2亿元，同比下降6.21% [2] - 公司2025年前三季度投资收益为1.39亿元 [2] - 公司负债率为93.13% [2] 估值与关键指标 - 公司总市值为116.34亿元，低于行业均值223.84亿元，在21家公司中排名第13 [2] - 公司净资产为44.05亿元，低于行业均值252.34亿元，在21家公司中排名第14 [2] - 公司净利润为3.51亿元，低于行业均值7.44亿元，在21家公司中排名第12 [2] - 公司动态市盈率为24.83，远低于行业均值209.24，在21家公司中排名第11 [2] - 公司市净率为2.65，略高于行业均值2.56，在21家公司中排名第15 [2] - 公司净利率为37.41%，低于行业均值115.45%，在21家公司中排名第9 [2] - 公司净资产收益率(ROE)为8.27%，高于行业均值3.07%，在21家公司中排名第5 [2] - 公司毛利率为0%，低于行业均值24.09%，在21家公司中排名第15 [2] 机构观点与业务构成 - 最近90天内，共有4家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级3家 [3] - 过去90天内，机构目标均价为22.53元 [3] - 公司主营业务包括期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及期货投资咨询业务等 [2]