投资评级与核心观点 - 报告给予公司“优于大市”评级，基于公司在国内的龙头地位及2026年盈利改善趋势 [5] - 报告核心观点：白鸡产业链价格未来或将逐渐回暖，公司业务集中于利润最丰厚的种鸡环节，且龙头优势明显，未来销量有望继续增长，单羽盈利也将迎来改善 [2] - 给予公司2025-2027年EPS预测为0.18元、0.56元、0.74元，基于2026年20倍PE估值，给予目标价11.30元 [5][9] 行业与公司业务分析 - 白鸡产业链价格自2025年以来持续低迷，鸡苗、毛鸡、鸡肉产品价格均较低迷 [5] - 但产业链各环节盈利分化显著，种鸡端是利润最丰厚环节：2025年全年父母代肉种鸡养殖平均利润为0.1元/羽，而毛鸡养殖和毛鸡屠宰全年平均利润分别为-0.9元/羽和-0.2元/羽，2023年和2024年同样呈现种鸡盈利、下游环节亏损的格局 [5] - 益生股份是种鸡行业绝对龙头，是我国最大的祖代肉种鸡饲养企业，饲养规模近20年雄踞全国第一，约占国内进口白羽肉鸡市场的三分之一 [5] - 2024年公司销售父母代种鸡1200多万套，销售商品代鸡苗5.7亿羽，销售益生909小白鸡8200多万羽 [5] - 2025年全年公司累计引进利丰祖代白羽肉种鸡达26.6万套，同比增长13.9%，占全国祖代肉种鸡引种总量的46% [5] - 公司种猪业务逐渐放量：2024年销售种猪3万头，2025年前11个月累计出栏已达9.5万头，该业务同样集中于产业链上游，2025年上半年毛利率达25.5%，优于同行 [5] 财务预测与业绩展望 - 预计公司营业总收入在2025年短期承压后，将于2026-2027年恢复增长：预测2025-2027年收入分别为29.89亿元、35.14亿元、38.73亿元，同比变化分别为-4.7%、+17.5%、+10.2% [4][6] - 预计归母净利润在2025年显著下滑后，将于2026年迎来大幅反弹：预测2025-2027年归母净利润分别为1.96亿元、6.25亿元、8.18亿元，同比变化分别为-61.1%、+218.4%、+31.0% [4][6] - 预计盈利能力将显著修复：销售毛利率预计从2025年的20.8%回升至2026年的31.7%和2027年的34.7%，净资产收益率(ROE)预计从2025年的4.5%回升至2026年的14.0%和2027年的17.7% [6] - 预计2026年公司利润将大幅增长，主要驱动因素为：行业产能去化后产业链价格修复，公司业务集中在利润丰厚的种鸡端将率先受益，同时种猪业务贡献新的利润增长点 [5] 分业务收入预测 - 禽产品业务：预计收入从2025年的23.4亿元增长至2026年的28.0亿元和2027年的30.6亿元，毛利率从2025年的20.8%大幅提升至2026年的35.0%和2027年的38.1% [10] - 猪产品业务：预计收入从2025年的4.2亿元增长至2026年的4.6亿元和2027年的5.3亿元，毛利率预计维持在24%至28%的较高水平 [10] - 牛奶及其他业务收入规模相对较小 [10]

文章核心观点 - 生猪产能去化加速或支撑养殖板块预期 养殖ETF（159865）在1月6日收涨超1.2% [1] - 国信证券指出 在全行业产能收缩的背景下 生猪养殖龙头成本优势有望明显提高 头部企业现金流快速好转并有望转型为红利标的 [1] - 饲料行业受益于畜禽养殖工业化加深和产业分工明确 饲料龙头凭借技术和服务优势 有望进一步拉大竞争优势 [1] 相关产品与指数 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、饲料加工及兽药生产等业务的上市公司证券作为指数样本 以反映畜牧业相关上市公司整体表现 [1] - 指数成分股覆盖畜牧业全产业链 具有较强的行业代表性 [1]

文章核心观点 - 机构观点认为畜牧业大周期反转在即，看好肉奶景气共振上行，相关公司业绩有望迎来高弹性修复 [1] - 养殖ETF（159865）在1月6日上涨超过1.2% [1] 行业与市场观点 - **生猪养殖**：头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩背景下，龙头的成本优势有望明显提高 [1] - **肉牛养殖**：国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，2025年已迎来价格拐点，后续有望持续上涨至2028年 [1] - **原奶/奶牛养殖**：国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力，同时肉奶比价已至历史高位，后续有望推动奶牛淘汰加快，实现“肉奶共振” [1] - **禽养殖**：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [1] - **饲料行业**：受益畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势 [1] - **宠物行业**：作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性仍较强 [1] 产品与指数信息 - 养殖ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707） [2] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、饲料加工及兽药生产等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧业相关上市公司证券的整体表现 [2] - 指数成分股覆盖了畜牧业全产业链，具有较强的行业代表性 [2]

公司经营与成本控制 - 2025年生猪养殖降成本进度总体符合公司既定计划 [1] - 2025年12月份正常运营场线出栏肥猪的完全成本约为12.2元/公斤 [1] - 2026年公司将继续努力改善生产管理水平，以进一步降低成本 [1]

政策与模式创新 - 中国人民银行、农业农村部、金融监管总局联合发文，推广农业设施和畜禽活体抵押融资，旨在拓宽农业农村抵质押物范围并盘活农村资源要素[1] - 四川省创新推出“畜禽养殖设施确权登记抵押”等农村产权融资新模式，并颁发了全国首本相关不动产权证，将农村“沉睡资产”转化为“活资金”[1] - 当地将农业设施、活体畜禽、农作物三类产权均纳入抵押物范围，并建立了300余份新型农业经营主体信用档案[12] - 多地通过深化集体林权确权登记改革，以“林票”为载体明确产权归属，使山林成为可抵押、可流转的“优质资产”[13] 具体实施案例与效果 - 四川省眉山市青神县一家畜禽养殖基地负责人凭借记载畜禽养殖设施信息的不动产权证，成功获得500万元抵押贷款，用于添置新设备和扩大养殖棚[4] - 青神县通过组建30人专家评审团，采用成本法、收益法、市场法精准评估产权价值，促使银行敢贷愿贷，并使涉农贷款平均利率下降1个百分点，累计为经营主体节约融资成本500余万元[11] - 青神县通过政银联动，截至目前已发放相关贷款近5000万元[12] - 山东省临沂市蒙阴县百花峪村将5107亩林地及其种植物以103张“林票”形式确权发放，村民凭借“林票”获得贷款用于民宿改造，例如一户从邮储银行获得20万元贷款[15][17][18] - 当地金融机构为百花峪村“林票”授信1280万元，林权改革以来当地涉林贷款已授信10.51亿元，贷款金额同比增长近3倍[22][24] - 林权改革带动了9000余户群众实现户均年增收3.1万元[24] 机制与价值创造 - 不动产权证书在“附记栏”规范记载畜禽养殖设施的位置、面积、权属等信息，解决了农业设施权属登记不明而无法融资的痛点[6] - 确权登记打破了农业设施不能确权、无法抵押的壁垒，明确了权属并规范了流程，为经营主体融资打通了“最后一公里”[9] - 产权确权发证解决了地类不清、权属不明的问题，给社会资本和经营者吃了“定心丸”，实现了林地从有形资产到有效资产的转变，并促进了林业产业发展[20] - 深化改革盘活了山林生态资源，激活了农村经营主体，打通了将绿水青山转化为金山银山的新路径[24]

2025年12月销售数据概览 - 公司2025年12月白羽肉鸡苗销售数量为6,174.34万只，销售收入为25,964.37万元，同比分别增长39.55%和43.32%，环比分别增长20.09%和20.60% [1] - 公司2025年12月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量为641.43万只，销售收入为708.09万元，销量同比增长7.62%，但销售收入同比下降6.27%，销量环比下降22.07%，销售收入环比下降6.84% [1] - 公司2025年12月种猪销售数量为3,345头，销售收入为774.20万元，同比分别下降42.85%和44.82%，环比分别大幅下降69.95%和75.76% [2] 白羽肉鸡苗业务表现及原因 - 白羽肉鸡苗销量与收入同比大幅增长，主要原因是2024年12月因春节前停孵期导致销售基数较低，而2025年12月公司按正常计划销售，未受停孵期影响 [3] - 白羽肉鸡苗销售收入增长的另一驱动因素是销售价格同比有所提升 [3] - 公司每年会根据春节假期时间安排停孵期，2026年春节在2月，因此停孵期安排在2026年1月，这使得2025年12月销售正常进行 [3] 种猪业务表现及原因 - 种猪销售数量与收入同比和环比均出现显著下滑，主要受季节性因素影响 [3] - 入冬后天气转冷，部分客户已完成引种封群，导致12月份种猪需求减少 [3] 数据说明 - 本次披露的财务数据未经审计，可能与公司定期报告披露的数据存在差异，仅作为阶段性财务数据供参考 [2] - 本次披露仅包含公司鸡苗和种猪的销售情况，不包含其他业务 [4]

转自：贵州日报 我叫文永东，铜仁市思南县人。2025年12月31日，我正在海南省三亚市与同事们一起参加"南北共拓自 贸港 国企共建大市场"2025三亚现代农业产业推介大会，向来自全国各地的参会嘉宾、农业专家以及企 业代表推荐我们家乡优质农特产品，特别是"梵净山鸡蛋"。 在大会上，我作为集团面向大湾区鸡蛋销售负责人、贵州梵净山生态农业发展集团旗下铜仁市丰晟畜禽 产业技术服务有限公司董事长，向参会嘉宾介绍了"梵净山鸡蛋"的独特优势：通过推行严格的生态健康 养殖模式，建立从源头到餐桌的全链条质量安全追溯体系。"梵净山鸡蛋"凭借卓越的纯净品质、丰富的 营养价值与稳定可靠的供应能力，年产优质鸡蛋超48亿枚，获得市场的高度信赖。 参加完本次大会，我对2026年有了新的打算和期待：新的一年，希望能深化产业链上下游协同，带动更 多养殖农户、配套企业增收致富，让梵净山的生态蛋品成为全国知名的绿色品牌。同时借助海南自贸港 东风，把"梵净山鸡蛋"卖向更多国家和地区，让国企共建的大市场越做越红火。 （贵州日报天眼新闻记者 万芬 整理） 文永东在海南推荐"梵净山鸡蛋"。 （贵州梵净生态农业集 团供图） ...

公司2025年12月销售数据概览 - 公司2025年12月白羽肉鸡苗销售数量6,174.34万只，销售收入2.6亿元 [1] - 公司2025年12月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量641.43万只，销售收入708.09万元 [1] - 公司2025年12月种猪销售数量3,345头，销售收入774.20万元 [1] 白羽肉鸡苗业务表现 - 白羽肉鸡苗销售收入同比大幅增长43.32%至2.6亿元，销售数量同比增长39.55%至6,174.34万只 [1] - 白羽肉鸡苗销售收入环比增长20.60%，销售数量环比增长20.09% [1] 益生909小型白羽肉鸡苗业务表现 - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量同比增长7.62%至641.43万只，但销售收入同比下降6.27%至708.09万元 [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量环比下降22.07%，销售收入环比下降6.84% [1] 种猪业务表现 - 种猪销售收入同比大幅下降44.82%至774.20万元，销售数量同比下降42.85%至3,345头 [1] - 种猪销售收入环比大幅下降75.76%，销售数量环比大幅下降69.95% [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月5日，华英农业在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日公司股东户 数为49130户。 ...

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年12月白羽肉鸡苗销售数量6174.34万只，销售收入2.6亿元，同比分别增长39.55%和43.32% [1] - 2025年12月白羽肉鸡苗销售数量及收入环比分别增长20.09%和20.6% [1] - 2025年12月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量641.43万只，销售收入708.09万元，同比销量增长7.62%，收入下降6.27% [1] - 2025年12月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量及收入环比分别下降22.07%和6.84% [1] 种猪销售情况 - 2025年12月种猪销售数量3345头，销售收入774.2万元，同比分别下降42.85%和44.82% [1] - 2025年12月种猪销售数量及收入环比分别大幅下降69.95%和75.76% [1]