中国稀土出口管制政策 - 中国4月突然实施中重稀土出口许可证制度 导致5月稀土磁铁出口暴跌74% [1] - 政策设计以国家安全和国际防扩散为由 规避了世贸组织规则限制 [3] - 重点管制镝、铽等关键材料 这些材料对美国F-35战机和特斯拉至关重要 [3] 地缘政治博弈策略 - 实施差异化管制 给予欧盟绿色通道和美国车企半年临时许可 [1] - 许可证制度具有高度灵活性 可随时调整供应松紧度 [3] - 政策旨在分化欧美联盟 同时避免过度影响特斯拉等关键企业 [3] 全球供应链影响 - 中国控制全球90%以上稀土精炼产能 形成实质性供应链主导权 [3] - 美日澳紧急应对 五角大楼讨论"去中国化" 澳大利亚Lynas股价暴涨 [5] - 重建非中国供应链至少需要5年时间 短期内难以摆脱依赖 [5] 长期战略意图 - 通过稀土管制试探未来对生物医药、锂电池等领域的规则制定权 [5] - 建立个案审批模式 为半导体材料等更广泛领域的管制铺路 [5] - 旨在改变大国博弈规则 从军事对抗转向供应链控制能力较量 [5] 各国应对困境 - 美国陷入两难 既不能完全跟随管制 又难以承受谈判妥协 [7] - 欧盟推进《关键原材料法案》同时利用中国绿色通道 [7] - 日韩企业因过度依赖中国供应链而面临巨大压力 [7]

1、行情 市场整体冲高回落的一天。 题材方面，券商、期货板块早盘大涨，南华期货3连板，中银证券、中科金财（炸）2连板，大智慧4天3板（炸），哈投股份、瑞达期货、中原证 券、金证股份、五矿资本（炸）等纷纷涨停； 稀土板块全天单边大幅走强，京运通、北方稀土2连板，奔朗新材（20CM）、久吾高科（20CM）、三川智慧（20CM）、华阳新材、包钢股 份、华宏科技、盛和资源、中铝国际、中国稀土纷纷涨停，中科磁业、西磁科技涨超10%； "上海+区块链"概念股受消息刺激走强，绿地控股（2板）、市北高新双双一字板，上海钢联（20CM）、古鳌科技（20CM）、中远海科涨停， 同时带动本地股兰生股份、上海物贸等涨停； 尾盘竞价阶段，多只沪市权重股遭遇抛盘，中国电信、中国神华、京沪高铁、国投电力等多股跳水； 此外，有色、机器人、船舶、稳定币等均有局部强势表现，玻纤、PCB、银行等大跌。 截至收盘，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.01%、0.61%、0.8%，市场整体涨跌互半。 昨日稀土板块因北方稀土的中报业绩预告而局部走强。 昨晚，稀土又迎来了多重利好催化。 先有包钢股份宣布上调稀土精矿价格，后有美股稀土磁铁生产商MP Mate ...

市场走势分析 - 指数继续放量创新高但下午2:00后银行股持续走低导致跳水 工商银行等巨无霸大涨被视为指数风险信号 [1] - 稀土板块表现最强 受美股稀土大涨和稀土提价双利好推动 预计下周可能继续走强 [1] - 证券板块在指数跳水时表现稳定 维持3000家红盘 三个涨停股封死 [1] 板块表现 - 科创50指数本轮行情中表现最差 主要受寒武某记拖累 但寒武某记出现放量中阳线 可能止跌 有望带动科技股企稳反弹 [1] - 机构资金大举流入证券板块的东财 主力资金流入互联网金融的指南某真 形成合力后可能推动小票品种跟上牛市步伐 [1] 投资策略 - 建议守住低位走趋势且有量的方向 市场可能回报信念坚定的投资者 [1] - 关注下周银行股走势对市场影响 可能出现银行补跌拖累指数或中小盘股逆势崛起两种情况 [1]

市场整体表现 - 上证指数盘中上探3555.22点创9个月新高，收盘3510.18点续创2022年1月25日以来新高，全天成交1.74万亿元 [1] - 本周上证指数累计涨1.78%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.36%，周线均实现"三连阳"，A股单周成交7.48万亿元连续三周位于7万亿元上方 [2] - 市场人气处于阶段高位，结构性机会不断涌现，短期建议关注业绩线，中长期维持多头思维 [2] 金融科技板块 - 金融科技指数涨超3.5%刷新发布以来新高，成份股古鳌科技20CM涨停，金证股份、恒宝股份封板，互联网券商龙头指南针大涨超12%创历史新高 [2] - 金融科技ETF（159851）盘中最高飙至5.13%，收盘大涨3.76%报1.739元创历史新高，成交18.27亿元创历史次高，近20日资金累计加码超16亿元 [3] - 金融科技指数近3个月由低点猛涨超39%，大幅跑赢同期创业板指（+22.13%）、上证指数（+13.36%） [4] - 稳定币概念受上海市国资委学习会催化，互联网券商受益于两市单日成交1.71万亿元的市场活跃度 [4] 券商板块 - 券商ETF（512000）盘中猛涨逾4%刷新年内新高，成交环比激增近140%，全天成交19.52亿元 [1][5] - "券茅"东方财富全天成交263.14亿元登顶A股吸金、成交"双冠王"，主力资金净流入29.75亿元 [8][9] - 证券板块获主力资金净流入90.97亿元居申万二级行业第二，中银证券、中原证券、天风证券获净流入居前 [9][10] - 红塔证券、国盛金控、哈投股份等券商中报业绩预增显著，国盛金控预计净利润同比增236.85%-394.05% [14] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格涨2.18%报1.221元再创年内新高，稀土概念股中色股份、北方稀土等4股涨停 [1][16] - 有色金属板块获主力资金净流入99.89亿元跻身申万一级行业TOP3，北方稀土、中国稀土分别吸金28.39亿元、17.32亿元 [17][18] - 北方稀土、包钢股份宣布提价，北方稀土预计上半年归母净利同比增1882.54%-2014.71% [19] - 铜、黄金等细分领域受政策及需求驱动，央行连续8个月增持黄金，铜价短期或回调但长期看好 [19][21]

市场整体表现 - A股三大股指盘中均涨超1%后回落 沪指微涨0.01%报3510.18点 深证成指涨0.61% 创业板指涨0.8% 科创50指数涨1.48% 两市成交额增加2200亿元至17369亿元 [1] - 超2900只个股上涨 券商、稀土、创新药、数字货币等板块领涨 银行股午后跳水拖累大盘 [2] - 港股两大股指盘中涨约2% 南华金融涨超100% 凯莱英、药明康德等医药股涨幅居前 [2] 稀土板块 - 稀土板块集体爆发 奔朗新材30%涨停创历史新高 中科磁业涨近15% 包钢股份、北方稀土、中国稀土等10余只个股涨停 [3][4] - 包钢股份与北方稀土公告调整2025Q3稀土精矿交易价格为不含税19109元/吨(REO=50%) 价格调整机制与稀土氧化物价格挂钩 [4][5] - 北方稀土预计2025H1净利润9-9.6亿元 同比增长1882%-2014% 因稀土产品量价齐升 [5] - 国投证券认为新能源车、风电、机器人等领域拉动钕铁硼需求 镨钕氧化物或出现供需缺口 价格看涨 [6] 券商板块 - 券商板块领涨 中银证券两连板 哈投股份、中原证券涨停 东方证券、国金证券等涨超5% [7][8] - 港股券商股同步走强 中州证券涨47% 兴证国际涨24% 国联证券涨15% [8] - 银河证券指出政策支持流动性宽松及资金扩容预期推动板块景气度上行 当前具备较高安全边际 [9] 银行板块 - 银行股午后跳水 浦发银行、江苏银行、中国银行等跌超2% 浙商银行、民生银行跌近3% [10][11] - 业内人士认为资金在阶段高点获利了结导致板块回调 [11] - 中信证券指出银行股成为"资产荒"背景下固收替代品 保险、公募、AMC等机构资金有望增配 [12]

市场表现 - 香港券商ETF大涨近5%，银行保险板块带动上证指数上午高开高走至3550，午后银行板块放量跳水导致指数回调但整体市场影响有限 [1] - 银行板块上午刷新历史新高后下午呈现45度角放量破位大跌，成为砸盘主力 [2] 上证50调控逻辑 - 上证50中超过1/3为中字头公司，银行和三大运营商权重高且流通盘少，成为指数调控工具 [2] - GJD通过银行板块控制指数节奏，避免类似2015年的连续加速行情，调整属于节奏调控而非方向改变 [3] 资金动向 - 资金从高位银行板块向低位品种切换，科创50指数和白酒板块出现资金介入迹象 [3] - 政策预期驱动资金布局，7月底ZZJ会议和潜在地产刺激政策将影响市场节奏，美国降息后或有配套政策跟进 [3] 中报业绩线机会 PCB行业 - AI相关PCB公司Q2业绩普遍较好，但高位业绩公布后呈现高开低走，需甄别AI芯片/服务器/交换机领域的高端产品迭代公司 [4] 周期品行业 - 黄金、白银、铜等金属上半年表现强势，稀土和新能源金属细分领域更突出，煤炭价格下降利好周期品公司成本端 [4] - 建材板块部分中低位公司业绩超预期，需关注期货与现货价格联动真实性 [4] 创新药 - CXO龙头业绩大超预期带动创新药板块持续新高，板块强度显著 [5] 军工电子与券商 - 军工电子业绩整体超预期，券商板块受益于资金高低切换和中报行情 [6] 市场特征 - 中报期机构主导暴涨暴跌行情，需精准选择业绩超预期方向避免赚指数不赚钱 [6]

市场整体表现 - A股三大股指盘中均涨超1%，沪指续创年内新高，但午后受银行股拖累快速回落，最终沪指微涨0.01%报3510.18点，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.8%，科创50指数涨1.48% [1] - 沪深北三市合计成交17369亿元，较此前一日增加逾2200亿元，超2900股上涨 [1] - 港股两大股指盘中均涨约2%，午后涨幅收窄 [1] 稀土板块 - 稀土板块大幅飙升，奔朗新材30%涨停创历史新高，中科磁业涨近15%，包钢股份、北方稀土、中国稀土等均涨停 [3][4] - 包钢股份和北方稀土公告调整2025年第三季度稀土精矿交易价格为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、价格增减382.18元/吨 [6] - 北方稀土预计上半年净利润9亿—9.6亿元，同比增长1882.54%—2014.71% [6] - 国投证券指出新能源车、风电、家电等需求高增，人形机器人量产将推动高性能钕铁硼需求，预计全球镨钕氧化物将出现需求缺口，价格有望持续上涨 [7] 券商板块 - 券商板块领涨，中银证券两连板，哈投股份、中原证券涨停，东方证券、国金证券等涨超5% [8][9] - 港股中州证券涨超47%，兴证国际涨约24%，国联民生涨逾15% [11] - 银河证券表示国家"稳增长、稳股市"政策将持续，流动性宽松、资本市场环境优化等因素推动证券板块景气度上行，当前板块具备较高安全边际 [11] 银行板块 - 银行板块午后跳水，浦发银行、江苏银行、中国银行等跌超2%，浙商银行、民生银行等跌近3% [12][13] - 业内人士认为资金在阶段高点落袋为安导致板块跳水 [14] - 中信证券指出银行股成为资管机构固收品种的"替代品"，建议关注保险资金、公募资金和AMC公司对银行的增配影响 [14] 其他活跃板块 - 创新药概念拉升，凯莱英、药明康德涨停，常山药业涨超15% [1] - 数字货币概念活跃，古鳌科技、金证股份、吉大正元等涨停 [1] - 港股南华金融涨超100%，凯莱英涨约13%，康龙化成、药明康德涨约10% [2]

另外第三点我们发现尽管今天市场是出现冲高回落，但是主要调整是在哪？是在于银行板块，银行板块 是近期涨幅比较大的出现了回调的压力，但是我会发现不管是有色也好，还是券商板块也好，包括我们 看到像稀土以及医药等相关方向还在不断的发力上攻当中。所以说从这一点来看，也就代表着市场内部 的大的主力资金，还有做多的资金还在持续不断的向上做多，那么也不符合本次上涨行情结束信号。所 以综合来看的话，这只是呢有一些涨得高的品种，它们面临的短期的回调压力，而并非上涨行情结束， 它更多的是一种洗盘行为。短暂震荡消化之后，下周市场很大概率还能够继续呢展开上涨。 和讯投顾高璐明表示，首先先说观点，我认为到目前为止，市场还没有给出上涨结束的信号，今天它是 个洗盘行为，下周还能涨。因为一方面我们可以看到，尽管今天的三大指数给出了放量冲高回落，确实 表现弱了一点，但是我们会发现这里面没有出现主力资金大举出逃，因为我们可以看到，大家可以发现 今天市场放量当中主要量能是放在上午三大指数震荡上涨当中诞生的，这就预示着市场的放量主要体现 在买盘当中。下午的时候尽管三大指数出现了明显的回落，但是整体量能没有出现大幅增加，也就代表 着没有出现主力资金大举 ...

交易数据 - 中国稀土今日涨停 全天换手率13.60% 成交额56.98亿元 振幅8.41% [2] - 龙虎榜数据显示 机构净卖出4523.79万元 深股通净买入2.14亿元 营业部席位合计净卖出1342.43万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交10.82亿元 其中买入成交额6.18亿元 卖出成交额4.63亿元 合计净买入1.55亿元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入5.03亿元 其中特大单净流入5.45亿元 大单资金净流出4170.13万元 [2] - 近5日主力资金净流入5.91亿元 [2] - 两融余额为15.81亿元 其中融资余额15.63亿元 融券余额1775.22万元 [3] - 近5日融资余额增加3796.87万元 增幅2.49% 融券余额增加104.17万元 增幅6.23% [3] 龙虎榜明细 - 深股通专用为第一大买入营业部及第二大卖出营业部 买入金额3.19亿元 卖出金额1.06亿元 合计净买入2.14亿元 [2][3] - 上榜营业部中2家机构专用席位现身 合计买入6520.75万元 卖出1.10亿元 合计净卖出4523.79万元 [2] - 中国银河证券荆门营业部买入8198.88万元 卖出8262.97万元 [3]

市场整体表现 - 沪指本周最高涨至3555.22点，最终报收3510.18点，累计涨幅1.09% [1] - 超1000只ETF产品上涨，1200多只产品周涨幅中位数约为1.28%，较上周明显提升 [1] 涨幅领先的ETF品种 - 香港证券ETF（513090）周涨幅12.855%，创历史新高，主要布局港交所上市的券商个股，最大权重股香港交易所持仓占比18%，其他重仓股包括中信证券、国泰海通、中国银河、中金公司等H股 [2][3] - 多只金融科技ETF周涨幅超6%，创去年"924"行情以来新高，权重股包括同花顺、东方财富、指南针等 [3] - 多只稀土ETF周涨幅超10%，最大权重股北方稀土预计上半年业绩爆发式增长，本周连续两个涨停 [5] - 房地产相关ETF周涨幅达6%，光伏相关ETF周涨幅也达6% [4][5] 跌幅较大的ETF品种 - 黄金股ETF表现最弱，周跌幅超2%，主要重仓股紫金矿业和山东黄金周跌幅超5% [7] - 日经指数相关ETF集体回落，日经225ETF易方达跌幅超2% [8] 市场热点切换 - 市场站上3500点后热点切换，券商、稀土、房地产等成为新热点，相关ETF涨幅领先 [4]