"北+H"市场动态 - 奥迪威、佳先股份、康乐卫士三家北交所公司计划发行H股并在香港联交所上市，引发市场高度关注[1] - 奥迪威于2025年9月8日宣布启动H股发行上市计划，是第二家宣布该方案的北交所公司[2][4] - 康乐卫士早在2023年12月26日就已开启H股上市申报，但截至2024年8月未进入聆讯等后续环节[4] 奥迪威业务发展 - 公司是北交所市场超声波传感器龙头企业和国家专精特新"小巨人"企业，于2022年6月14日登陆北交所[2] - 主营业务包括智能传感器、执行器及相关应用模组，正加快布局柔性传感器（俗称"电子皮肤"）在多场景、广领域的应用[2] - 柔性传感器研发方向主要为感知层与执行层，在触控、压感、压力、温度、材质识别等应用具有良好性能表现[2] - 2025年上半年传感器类产品实现营业收入约2.76亿元，较上年同期增长28.77%，但对营业总收入的贡献最大[3] - 传感器类产品的营业成本较上年同期增长超过三成[3] - 公司暂无专门视觉传感器产品研发，但"匹配视觉镜头更加有效工作的执行器研发项目"正在推进中[3] 机构持仓变化 - 2025年以来，多家公募基金等机构投资者提前布局拟发行H股的北交所公司[4] - 截至2025年3月末，创金合信基金相关资管计划和华泰证券客户信用账户新进入奥迪威前十大股东，分别持有184.3960万股和99.7958万股[5] - 截至2025年6月末，创金合信北证50成份指数增强型证券投资基金成为奥迪威第八大股东，持有119.0130万股[5] - 持有奥迪威股份的基金数量从2024年末的33只增加至2025年上半年的50只[6] - 基金合计持股数量从2024年末的约1357.68万股增加至2025年上半年的约1572.07万股[6]

文章核心观点 - 美联储降息落地后，A股科技板块龙头估值提升空间打开，创业板指等高成长性板块受益于风险偏好修复和估值支撑 [1] - 近期资金面转向光模块（CPO）、传感器等泛科技领域，消费电子、机器人、游戏等细分方向具备中长期成长空间 [1] - 10月四中全会或将明确科技创新与新质生产力的战略地位，进一步强化科技行业的基本面修复预期 [1] 科创综指ETF国泰（589630）表现与特点 - 今日科创综指ETF国泰（589630）涨超3% [1] - 该ETF跟踪科创综指（000680），涨跌幅限制为20% [1] - 科创综指市值覆盖度接近97%，包含大、中、小盘证券，行业分布以信息技术、工业和医药卫生为主 [1] - 指数成分股具有研发投入高、成长属性强的特点，能够全面反映科创板市场证券的整体表现 [1] 相关投资产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A（023733）和国泰上证科创板综合ETF发起联接C（023734） [1]

公司股价与交易表现 - 9月23日公司股价下跌2.77% 成交额6.25亿元 [1] - 当日融资买入6181.39万元 融资偿还7694.71万元 融资净流出1513.31万元 [1] - 融资融券余额合计7.65亿元 融资余额7.64亿元占流通市值4.01% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融券交易情况 - 9月23日融券偿还163股 融券卖出400股 卖出金额3.06万元 [1] - 融券余量1.27万股 融券余额97.20万元 低于近一年50%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.52万户 较上期增加7.95% [2] - 人均流通股16353股 较上期减少6.49% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.53亿元 同比增长84.34% [2] - 同期归母净利润1.54亿元 同比增长173.37% [2] 公司基本信息 - 公司全称安徽芯动联科微系统股份有限公司 位于北京市海淀区 [1] - 成立于2012年7月30日 于2023年6月30日上市 [1] - 主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器研发、测试与销售 [1] 收入构成分析 - MEMS陀螺仪占比87.41% MEMS加速度计占比6.22% [1] - 惯性测量单元占比5.76% 技术服务收入占比0.25% [1] - 压力传感器占比0.22% 其他业务占比0.14% [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现2.27亿元 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股475.84万股 较上期增加130.18万股 位列第七大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股302.73万股 为新进第九大流通股东 [3]

公司核心技术突破 - 第二代柔性触觉传感器在材料选择、结构设计与感知维度实现三重突破 具备真柔性、全曲面与三维力三大核心特征[2] - 采用高延展耐弯折柔性材料 可紧密贴合机器人手部等复杂曲面结构 避免刚性元件对运动灵活性的限制[2] - 实现三维力矢量感知 可同步检测垂直压力与多向剪切力 精准识别外力大小与方向[2] 算法与硬件协同创新 - 引入深度算法学习专家团队 通过多模态数据融合与高维特征提取技术提升物体材质识别能力[3] - 柔性电子皮肤在测量分辨率、空间分辨力等关键指标达到国际先进水平[3] - 算法与硬件协同创新为机器人从执行指令迈向感知环境奠定技术基础[3] 商业化进展与战略规划 - 已与多家国内外机器人头部企业及灵巧手公司达成合作[3] - 柔性传感器及相关系统已在多个实际应用场景实现产品化落地[3] - 公司将持续跟踪全球机器人及智能传感领域技术趋势 通过技术+市场双轮驱动夯实全球竞争力[3] 投资者关系活动 - 公司管理人员接待Bank of America、美林（亚太）等国际知名投行联合调研[2] - 双方围绕核心技术、业务进展及未来规划展开深入交流[2] - 公司回应了投行关注的产能、海外战略等关键问题[2]

技术路线与产品性能 - 公司高端压力传感器采用硅压阻技术路线 [1] - 产品综合指标优于0.01%F.S [1] 国产化进程规划 - 高端压力传感器正按计划分阶段实现国产化 [1] - 后续将根据传感器量产进度推进芯片自主化 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日股价下跌5.13%至166.68元/股 成交额5.88亿元 换手率5.93% 总市值164.02亿元 [1] 公司基本情况 - 深圳安培龙科技股份有限公司成立于2004年11月15日 2023年12月18日上市 [1] - 主营业务为热敏电阻及温度传感器(45.39%)、压力传感器(52.79%)、氧传感器及其他(1.82%) [1] - 公司位于广东省深圳市坪山区安培龙智能传感器产业园 [1] 基金持仓情况 - 前海开源深圳特区股票A(011722)二季度减持1.95万股 当前持有20.62万股 占基金净值5.63% [2] - 该基金当日浮亏约185.97万元 安培龙为其第七大重仓股 [2] - 前海开源基金旗下仅1只基金重仓安培龙 [2] 相关基金表现 - 前海开源深圳特区股票A规模2.36亿元 今年以来收益29.96% 近一年收益67.83% [2] - 基金经理杨德龙任职15年32天 管理规模19.61亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报82.77% 最差回报-23.23% [3]

公司股价表现 - 9月23日股价下跌5.13%至166.68元/股 成交额5.88亿元 换手率5.93% 总市值164.02亿元 [1] 主营业务构成 - 压力传感器占比52.79% 热敏电阻及温度传感器占比45.39% 氧传感器及其他占比1.82% [1] 基金持仓情况 - 中邮专精特新一年持有期混合A(015505)二季度持有5万股 占基金净值比例2.19% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约45.1万元 最新规模1.6亿元 [2] 基金业绩表现 - 今年以来收益率47.02% 同类排名1228/8172 近一年收益率96.64% 同类排名718/7995 [2] - 成立以来收益率11.75% 基金经理曹思任职11年123天 管理规模4.71亿元 [2][3] 公司基本信息 - 深圳安培龙科技股份有限公司 2004年11月15日成立 2023年12月18日上市 [1] - 主营热敏电阻及温度传感器 氧传感器 压力传感器研发生产和销售 [1]

**安培龙公司及传感器行业研究关键要点** **一 行业概况与市场格局** * 全球传感器市场规模庞大 2023年接近1.5万亿元 中国市场约为3600亿元[2] * 中国传感器产业处于全球第三梯队 与国际领先水平存在15-20年差距 高端产品80%依赖进口 国产替代需求迫切[2][5] * 传感器行业战略地位重要 是机器感知世界的首要工具 下游应用多元化 最大下游是汽车电子[3] * 中国市场压力传感器占据最大份额 安培龙主要生产压力和温度传感器 两类产品合计占比约25%[3] **二 公司核心业务与市场地位** * 安培龙专注于温度 压力和力传感器[2] * 压力传感器95%应用于汽车领域 公司已拓展MEMS 玻璃微容及陶瓷电容三类技术路线 成为国内少数全量程覆盖企业 在汽车压力传感器领域实现国产替代领先[2] * 中国压力传感器市场规模接近800亿元 下游最大细分行业是汽车 占比40%[6] * 全球85%的压力传感器由外资企业掌控 安培龙以4.7亿营收市占率2% 已成为国产替代领先企业[6] * 温度传感器主要应用于家电和汽车 受益于新能源汽车三电系统温控需求提升 单车价值量较传统燃油车增加120%[2][6] * 中国温度传感器市场规模约260亿元 下游应用汽车和消费电子占比50% 其中80%用于家电[6] * 新能源车领域温度传感器国产化率相对较低 为40%左右[6] * 力传感器是机器人发展的关键组成部分 六维力传感器价格昂贵 占机器人成本15%-20%[6] * 预计未来10年全球人形机器人领域力传感器市场将从2024年的2.4亿元增长至2035年的758.7亿元 复合增速70%左右[6] **三 公司财务表现与成长性** * 公司压力与温度传感器毛利率均超过30%[2][8] * 2018-2024年复合增速达24% 2025年上半年营收增速显著 新产品开始放量 利润增长拐点已现[8] * 公司毛利率一直维持在30%以上 经营现金流有明显改善 期间费用率保持稳定[9] * 公司重视研发投入 研发费用率基本上保持在6%左右 高于同行业水平[9] * 预计2025年归母净利润约为1.1亿元 未来三年复合增速约为37%[4][13] * 公司从热敏电阻起家 逐步切入汽车及人形机器人赛道 下游应用集中在汽车和家电 占比超过85%[8] **四 竞争优势与未来展望** * 公司具备基于敏感陶瓷和MEMS技术平台的核心竞争优势 助力国产替代[4][11] * 拥有强大的市场开拓能力 能不断扩展产品线和客户群体[12] * 在车规级传感器领域成长性高于消费电子传感器 国产替代能力强的公司有望成为新的市场领导者[14] * 力传感器业务是公司确定性较高的第二市场曲线 已研发出一维力和金属箔应变片六维力传感器 并发布玻璃微熔六维力传感器相关专利[10] * 有望以较低价格进入大客户供应链（如特斯拉） 人形供应链上的现有客户对公司的能力表示肯定[10] * 基于人形出货量100万台的估算 六维力传感器规模约为216亿元 公司潜在市值在悲观 中观和乐观情况下分别为65亿元 130亿元和195亿元[17] * 公司有望成为国产传感器领域的龙头企业 给予主业2026年归母净利润40倍PE 对应合理市值约56亿元[4][16] **五 其他重要信息** * 董事长深耕传感器行业超过30年 非常重视研发 董事长及其妻子合计持有公司40.3%的股份 股权结构稳定[9][4] * 自2021年进入比亚迪供应链以来实现快速增长 比亚迪已成为公司第一大客户[10] * 目前95%的压力传感器为陶瓷电容类型 但公司已开发MEMS及玻璃微熔技术[10] * 传感器子板块弹性较大 是第四季度值得关注的板块[18]

业务进展 - 公司与比亚迪签署的激光雷达供货正常进行 [1] - 激光雷达探测传感器件及TOF传感器件已批量出货 [1] - 接近/环境光传感器件和生物识别传感器件实现批量生产 [1] 应用领域 - 传感器产品在智能驾驶领域实现批量销售 [1] - 产品同时应用于机器人及智能穿戴领域 [1] - 具体客户信息以公司公开披露为准 [1]

公司研发进展 - 公司研发的六维力传感器属于人形机器人的关节核心部件 [1] - 正在推进多家头部目标客户的适配送样 [1] 产品定位 - 六维力传感器定位为人形机器人关节核心部件 [1] 客户拓展 - 目标客户为多家头部企业 [1] - 当前处于适配送样推进阶段 [1]