行业趋势与政策 - 国家四部门提出到2027年底全国大功率充电设施目标超过10万台[1] - 大功率充电桩建设将进入快速发展阶段[1] - 充电效率提升需要电池企业、车企、桩企三方协同[1] 公司战略与业务布局 - 公司聚焦四大业务线：充电桩、储能、电能质量及工业配套电源、电池化成及检测[1] - 坚持"审势、明理、聚人、成事"经营理念，强调趋势预判和产品本质[2] - 采取"成熟一代、生产一代、研发一代、预演一代"的产品迭代节奏[3] - 未来三年战略方向包括大功率充电桩、储能出海、工商业储能、AI智算中心电能质量需求[3] 充电桩业务发展 - 公司是少数掌握兆瓦级充电技术的上市公司[5] - 已发布1.6兆瓦重卡超充解决方案，全球布局超1500座兆瓦级超充场站[5] - 新一代充电桩采用碳化硅功率器件，具备多重安全防护功能[5] - 充电桩以旧换新市场规模或达百亿元级别[4] - 已启动全国换新计划，收到超3000枪置换需求线索[4] 市场拓展策略 - 下沉市场推出60kW模块120kW双枪快充桩和240kW-800kW换电柜[6] - 出海业务构建30kW至1.28MW全功率段产品矩阵，覆盖四大洲认证体系[6] - 海外营收达4亿元，占总营收14.17%[7] - 组建40多名外籍员工的本地化运营团队[8] 财务表现 - 2012年以来营业收入保持逐年增长[2] - 2017年上市后净利润持续增长[2] 技术创新 - 兆瓦级超充方案实现乘用车充电1分钟续航百公里[5] - 第六代充电桩系统具备事故预警功能[5] - 工商业储能产品Sirius 135K适配20多个国家并网认证[7]

新能源汽车充电设施发展 - 国家发改委等四部门提出到2027年底全国大功率充电设施力争超过10万台 [1] - 大功率充电桩建设或将进入快车道 行业关注充电效率提升与节假日拥堵问题 [1] - 充电效率提升需电池企业、车企、桩企协同 技术突破是核心方向 [1] 盛弘股份业务布局与战略 - 公司聚焦四大业务：充电桩、储能、电能质量及工业配套电源、电池化成及检测 [1] - 坚持产品型公司定位 计划未来三年实现新腾飞 [8] - 经营理念为"审势、明理、聚人、成事" 强调前瞻性产业趋势预判 [2] 公司成长与财务表现 - 18年发展历程从APF拓展至四大业务线 市值达百亿元 [2] - 2012年以来营业收入逐年增长 2017年上市后净利润持续增长 [2] - 2024年海外营收超4亿元 占总营收14.17% [7][8] 充电桩以旧换新市场 - 2020年80.7万台公共充电桩面临5年性能衰退 以旧换新市场规模或达百亿元 [4] - 公司推出整桩以旧换新计划 提供残值回收、枪线升级等综合方案 [4] - 已收到全国超3000枪置换需求线索 覆盖多元场景 [4] 大功率充电技术突破 - 公司实现兆瓦级充电功率 全球布局超1500座兆瓦级超充场站 [5][6] - 1.6兆瓦重卡超充方案可实现"重卡充电一刻钟续航300公里" [6] - 第六代充电桩系统具备起火、水浸等智能预警功能 [6] 市场拓展战略 - 下沉县域市场推出60kW模块快充桩和240kW-800kW换电柜 [7] - 出海构建30kW至1.28MW全功率段产品矩阵 覆盖四大洲认证体系 [7] - 储能业务在缅甸、印尼等无电地区建设一体化系统 [7] 技术研发与产业趋势 - 产品迭代采用"成熟一代、生产一代、研发一代、预演一代"节奏 [3] - 偏好初期进入产业 避免成熟期竞争 注重能力匹配 [3] - 当前关注大功率充电桩、储能出海、AI智算中心电能质量需求 [3]

全国统一大市场建设背景 - 中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设，强调"五统一、一开放"，涉及市场制度、基础设施、政府行为、监管执法、要素资源等多个层面 [1] - 该战略将深刻影响宏观经济运行、区域经济布局、行业竞争生态及资本市场投资逻辑 [1] 行业"内卷式"竞争现状 - 消费端与制造端的"价格混战"持续升级，如1元秒杀的网红奶茶、9.9元包邮的纯棉卫衣、不足5万元的智能电动车 [2] - "内卷"浪潮已从电商、光伏、汽车蔓延至电子、饮食、钢铁、水泥等多个行业，部分企业为争夺市场份额不惜牺牲利润 [2] - 多部门推动"内卷式"竞争治理，旨在打通市场准入退出、要素配置等制约经济循环的卡点堵点，加速全国统一大市场建设 [2] 政策"组合拳"措施 - 国家发展改革委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》，明确各地不得违规实施财政、税费、土地、价格、资源、环境等方面的招商优惠政策 [5] - 通过市场化方式促进兼并重组，加快淘汰炼油、钢铁等行业的落后低效产能，引导新能源、汽车、光伏企业通过科技创新提高核心竞争力 [5] - 推动"人工智能+"行动、支持零碳园区建设、建立全国统一电力市场体系等优化创新生态 [5] - 工信部聚焦汽车、光伏、钢铁等重点行业，引导近20家重点车企落实60天账期承诺 [6] - 市场监管总局针对直播电商、外卖平台、食品、药品、汽车、光伏等行业开展约谈、专项整顿及典型案例通报 [6] 价格治理新框架 - 新修订的《反不正当竞争法》明确禁止平台经营者强制或变相强制平台内经营者低于成本价销售商品 [8] - 国家发展改革委、市场监管总局修订价格法，明确低价倾销等不正当价格行为的认定标准，将服务纳入低价倾销规制范围 [9] - 价格法将与反垄断法、反不正当竞争法协同发力，构筑更全面的市场监管体系 [9] 治理成效与未来方向 - 钢铁、有色、建筑材料等行业产能治理与结构优化初见起色，多晶硅价格逐步回升 [11] - 汽车、电商、外卖平台的产品定价渐趋理性，无序促销现象明显降温 [11] - 需从政绩考核、财税体制等方面改革破解地方保护、市场壁垒等卡点堵点 [11]

行业概况 - 2024年全球家用充电桩市场规模达72亿元，中国占35亿元，预计2024-2029年全球复合增长率20.3%，东南亚增速高达64.9% [5] - 行业集中度低，全球CR5仅33.7%，公司以9%销量份额排名第一，但销售额份额5.7%排名第四 [5] - 行业平均毛利率约25%-30%，公司毛利率低于行业平均水平 [8][9] 公司业务与市场表现 - 主营家用充电桩及安装服务，产品销售收入占比67%，服务收入占比33% [5] - 已交付超过133万台充电桩，平均售价823元，2025年前三个月均价降至780.3元 [5] - 与特斯拉等7家头部车企合作，但前五大客户收入占比从65.8%降至53.5%，第一大客户比亚迪收入贡献从38.3%缩水至17% [6][7] - 比亚迪订单收入从2022年2.67亿元降至2025年Q1的0.37亿元，2024年相比2022年缩水44.57% [7][8] 财务数据 - 营收连续三年下降，三年复合增速-8%，2024年营收5.93亿元 [6][9] - 净利润连续亏损且扩大，2024年亏损2.36亿元，2025年Q1亏损0.17亿元 [9][13] - 毛利率从2022年20.4%降至2024年14.9%，2025年Q1回升至16.5% [8][9] - 经营性现金流持续为负，2022-2025年Q1累计净流出3.44亿元 [13][14] - 资产负债率从82.2%飙升至900.3%，短期借款达4.51亿元，流动负债净额8150万元 [13][14] 研发与竞争 - 2024年研发投入5560万元，占营收9.4%，低于头部竞争对手（普遍10-15%） [9][10] - 对比特锐德、许继电气等竞争对手，公司充电业务毛利率（14.9%）显著低于特来电（33.24%） [6] 融资与上市进展 - 成立至今完成8轮融资，累计获资5.48亿元，比亚迪曾参与C3轮投资5000万元 [16][17] - 2024年E轮融资后估值29.5亿元，每股成本55.21元 [17] - 两次港股IPO递表失效，2025年7-8月更新招股书并新增保荐人继续申请 [2][3] - 实控人黄志明持股47.7%，曾与投资方签订对赌协议但因未达业绩目标推迟补偿 [18][19] 战略规划 - 计划募资用于海外扩张（东南亚、南美建厂）、V2H/V2E技术开发及补充营运资金 [20] - 面临车企自建充电体系的竞争威胁，需平衡短期盈利与长期技术投入 [20]

项目中标情况 - 茂名南站充电桩项目总金额为500多万元人民币 未达到公司信息披露标准 [2] - 公司在该项目中的具体占比未披露 项目目前处于中标公告阶段 [2] - 如未来中标金额达到披露标准 公司将及时履行信息披露义务 [2]

充电桩行业现状与问题 - 充电桩存在大量设备故障、车位被占用或未通电的"僵尸桩"现象，导致用户实际充电困难 [1] - 2025年新能源汽车保有量接近4000万辆，充电桩总量超过2000万台，车桩比达到2:1，但实际可用率低 [2] - 一线城市核心区充电桩可用率维持在85%以上，但三四线城市及乡镇地区不足50%，高速公路服务区情况更严重 [3] - 2018-2020年间安装的60kW直流快充桩超过35%因技术落后被闲置，设备淘汰速度远超预期 [3] 问题产生原因分析 - 政策补贴机制存在缺陷，2020-2023年间地方政府按充电桩数量给予补贴（交流桩3000元/台，直流桩8000元/台），导致"重建设轻运营"的短期行为 [4] - 2024年37家充电运营商退出市场，遗留设施无人接手，存活企业为降成本削减运维投入 [4] - 某头部运营商2025年一季度单桩日均运维成本从2023年5.2元降到2.8元，设备故障率却上升40% [4] - 技术标准滞后，缺乏后期运维强制要求，不同厂商设备在通信协议、支付系统上存在差异 [4] 行业影响与损失 - 中国消费者协会2025年5月报告显示新能源车主充电满意度仅68分，较2023年下降11分 [5] - 43%受访者遭遇过"导航有桩实际不能用"，29%因充电体验差减少新能源车使用频率 [5] - 全国无法正常使用的充电桩涉及投资超600亿元，到2027年"僵尸桩"处置成本将达120亿元 [5] 解决方案与发展方向 - 政策激励从建设端转向运营端，深圳2024年起实行"度电补贴"（每度电0.1元），充电桩平均利用率从31%提升到49%，"僵尸桩"比例降到5%以下 [6] - 建立全生命周期管理体系，上海市要求所有公共充电桩接入市级监管平台，设备离线超48小时自动预警，运行半年后充电投诉量下降60% [6] - 华为与国家电网合作开发"AI运维中台"，运维响应时间从8小时缩短到2小时 [7] - 蔚来"充电+休闲"模式使配套休闲设施的充电站用户平均停留时长增加40%，单站日均收益提高35% [7]

交易概述 - 铭普光磁拟以1 18亿元收购深圳ABB电动交通60%股权 [1] - 交易完成后2029年度内双方有权要求买卖剩余40%股权 [1][6] - 标的公司为ABB集团全资子公司持有上海ABB联桩新能源90%股份 [1][3] 标的公司业务 - 主营业务为研发生产交直流电动汽车充电桩及提供电动交通解决方案 [2] - 负责ABB电动交通全球交流充电和中国直流充电业务覆盖70多个国家 [2] - 2024年海外市场收入占比近三分之二 [3] 财务数据 - 2024年末总资产6 70亿元净资产2 52亿元 [3] - 2024年营收3 64亿元净利润亏损8328 34万元 [3] - 2025年Q1营收5422 77万元净利润1712 46万元实现扭亏 [3] 交易条件 - 交割前需成立荷兰公司并转移部分核心客户项目 [4] - ABB电动交通将增资2 12亿元用于标的公司债务清偿 [4] 战略协同 - 铭普光磁磁性元器件业务与充电桩市场需求形成产业协同 [6] - 标的公司海外渠道与铭普光磁国际化战略互补 [6] - 收购有助于整合供应链提升运营效率拓展海外市场 [5][6] 行业前景 - 充电桩市场受政策技术需求三重驱动保持高速扩张 [5] - 标的公司拥有ABB品牌力完整技术栈及优质客户群 [5]

交易概述 - 铭普光磁拟以约1.18亿元收购深圳ABB电动交通科技有限公司60%股权 [2] - 交易完成后标的公司将纳入公司合并报表范围 [2] - 标的公司100%股权价值确定为1.97亿元 企业价值为1.4亿元 [3] 标的公司业务概况 - 标的公司主营ABB电动交通全球交流充电和中国直流充电业务 [2] - 具备完整研发生产和销售能力 为全球70多个国家提供充电解决方案 [2] - 产品涵盖硬件（交流直流充电桩）、软件（CPMS管理软件）及服务（安装和CaaS） [2] - 2024年近三分之二销售收入来自海外市场 [2] 财务数据表现 - 2024年标的公司营业收入36,372.16万元 净利润亏损8,328.34万元 [2] - 截至2024年底净资产25,158.56万元 资产总额66,958.87万元 [2] - 2025年第一季度营业收入5,422.77万元 净利润1,712.46万元实现扭亏 [3] - 截至2025年3月底净资产26,871.02万元 资产总额72,344.75万元 [3] 战略协同效应 - 充电桩单桩需配置多组磁性元器件（变压器电感滤波器等） [3] - 铭普光磁核心业务为磁性元器件研发制造 与充电桩市场规模直接挂钩 [3] - 标的公司海外销售渠道与公司出海战略形成互补 [3] - 协同效应将助力公司在欧洲东南亚等海外市场持续深耕 [3]

收购交易概述 - 公司拟以约1.18亿元收购深圳ABB电动交通科技有限公司60%股权 [1] - 交易完成后标的公司将纳入公司合并报表范围 [1] 标的公司业务范围 - 标的公司为ABB电动交通全球交流充电及中国直流充电业务主体 [1] - 业务涵盖硬件（交流/直流充电设备）、软件（CPMS充电桩管理系统）及服务（安装与CaaS充电即服务） [1] - 具备完整研发、生产和销售能力 [1] 市场覆盖与客户结构 - 业务覆盖全球逾70个国家 [1] - 客户包括ABB等国内外知名企业 [1] - 2024年海外市场销售收入占比近三分之二 [1]

公司收购 - 铭普光磁拟以1.18亿元收购深圳ABB电动交通科技有限公司60%股权 [1] - 交易完成后公司将持有标的公司60%股权并纳入合并报表范围 [1] - 交易协议于2025年8月1日签署 [1] 行业前景 - 充电桩市场在政策红利、技术迭代和下游需求驱动下将保持高速扩张 [1] 标的公司优势 - 标的公司为ABB旗下新能源汽车充电业务 [1] - 拥有良好的业绩基础和强大品牌力 [1] - 具备丰富的产品组合和完整交直流技术栈 [1] - 拥有优质海外客户群 [1] 协同效应 - 铭普光磁作为大股东将提供优秀本土产业基础和管理体系 [1] - 将提升标的公司运营效率 [1] - 加强渠道运营、客户拓展和供应链整合能力 [1] - 未来业绩增长可期 [1]