公司投资动态 - 广东银禧科技股份有限公司使用自有资金5000万元认购深圳市同创网络与通信和智能终端产业私募创业投资基金合伙企业的基金份额 [1] - 本次投资旨在寻找新兴产业发展机遇，并借助专业投资机构的布局及资源整合能力 [1] - 投资前提是不影响公司日常经营和发展 [1] - 公司已与相关方签署基金认购协议书、合伙协议，并与基金管理人深圳同创锦绣资产管理有限公司签署业务合作协议 [1] 基金信息 - 被投资标的为深圳市同创网络与通信和智能终端产业私募创业投资基金合伙企业（有限合伙） [1] - 基金管理人为深圳同创锦绣资产管理有限公司 [1]

文章核心观点 - 华宝纳斯达克精选基金作为一只主动管理型纳斯达克主题产品，因其投资组合偏离基准指数并重仓非成分股，导致其业绩显著跑输同类主题产品及指数，引发投资者对基金名称与实际投资策略是否相符的质疑 [1] - 该基金在2025年对股价暴跌的蔚来汽车进行逆势大幅加仓，此投资决策严重拖累了基金的整体表现 [1][2] - 华宝基金的公司战略重心可能正在从主动权益产品转向主题ETF指数及固收+等产品，这影响了其主动管理型产品的资源投入与发展前景 [2] 基金表现与投资策略 - 华宝纳斯达克精选基金成为全市场唯一收益告负的纳斯达克主题产品，业绩表现显著落后 [1] - 该基金虽冠以“纳斯达克”之名，但并未主要投资于纳斯达克100指数成分股，而是选择了如蔚来汽车等非成分股，这直接拖累了基金表现 [1] - 该基金为主动管理型基金，其投资范围可覆盖纳斯达克上市的所有股票，基金经理拥有自主选股权 [1] - 基金前10大重仓股中的英伟达、特斯拉、奈飞等股票在年前表现一般，导致基金“涨得慢跌得快” [2] 具体持仓操作分析 - 对蔚来汽车的持仓从2024年底的443万股，大幅增加至2025年底的1393万股，使其成为基金第11大重仓股 [1][2] - 加仓行为发生在蔚来汽车股价在2025年第四季度暴跌33%的期间，属于逆势大手笔加仓 [2] - 在蔚来股价持续下跌（“跌成狗了”）后，基金经理并未及时卖出该持仓 [2] 基金管理公司动态 - 截至2025年三季度末，华宝基金管理规模看似达到3800-4000亿元，但其主动型基金规模从300亿元缩减至180亿元，规模显著收缩 [2] - 公司管理层在2025年迎来重大调整 [2] - 公司董事长在股东会议上强调大力推动主题ETF指数、固收+等产品创新，而对主动权益产品只字未提，显示公司战略重心可能转移 [2] - 在华宝基金的产品体系中，主动管理型产品的重要性可能正在下降（“主动管理的旗帜正在悄然淡出管理层的视线”） [2]

公司重大决策 - 金风科技于2026年1月16日召开第九届董事会第十次会议，审议通过《关于终止基础设施公募REITs申报发行工作的议案》，同意终止该公募REITs项目的申报发行工作 [1] - 该REITs项目的基金管理人建信基金管理有限责任公司和资产支持专项计划管理人建信资本管理有限责任公司已向中国证监会和深圳证券交易所提交终止审核申请 [1] - 截至公告日（2026年1月23日），该REITs项目在中国证监会和深圳证券交易所的申报流程已正式终止 [1]

行业趋势与客户需求变迁 - 全球市场正经历百年变局加速演进，市场波动趋于常态化，为资产管理行业持续创造稳健收益成为核心命题[2][7] - 借鉴海外长期低利率环境下的经验，各国普遍出现“存款搬家”现象，资金从低收益银行存款系统性流向权益、固收+、REITs等多元资产类别[2][7] - 中国居民财富配置正步入历史性拐点，从单一、低风险资产向多元化、适度风险但追求稳健回报的组合稳步迁移[2][7] - 居民需求推动资管行业蓬勃发展，截至2025年三季度末，全口径大资管规模已达174万亿元[2][7] - 行业呈现单一产品占比持续缩减、多元资管产品不断涌现的趋势，居民对低波动、稳健产品的旺盛需求已成为不可逆的行业趋势[2][7] 多资产配置面临的挑战 - 尽管客户需求旺盛，但多资产配置实践面临多重挑战，包括市场利率环境变化、资产间传统相关性失效以及单一资产定价逻辑迭代[2][7] - 传统的资产配置模型难以适配当前复杂的市场环境[2][7] 嘉实基金的投资方法论：“胜率思维” - 公司提出以“胜率思维”重构多资产配置逻辑，作为应对行业核心命题的答案[2][7] - “胜率思维”下的解决方案被概括为“良品率管理”，旨在以胜率思维贴近投资目标，以良品率管理交付达标产品[3][8] - 该方法论具体包含三个层面：首先构建体系以锚定正确的Beta方向；其次，叠加高胜率的Alpha是核心，其能力源于公司平台积淀与投研体系的双重保障；第三，实施全流程组合管理是保障良品率的关键，公司将品质管理贯穿投资全流程，深耕资产维度并强化产品与组合管理，力争将资产优势转化为稳定的产品表现[3][8] - 公司强调“胜率思维”并非保守，而是一种清醒，目标是通过多资产的体系化构建，在组合构建的每个环节实现概率的正向累积，最终为投资人交付稳健的产品结果[3][8] 嘉实基金的产品布局 - 公司已构建特色的多资产产品货架，其中标准化产品以平台能力为锚，凸显稳健增值；个性化产品则彰显投资经理风格，以适配多元需求，兼顾保值与机会捕捉[3][8]

附件： 协会提醒投资者持续关注私募基金管理人的诚信合规情况，谨慎做出基金投资决策，通过基金合同约定 的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。协会将继续秉持"扶优限劣"基本方针，不断完善私 募基金行业诚信信息记录机制，促进行业合规健康发展。 特此公告。 据中国证券投资基金业协会消息，2018年3月27日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）发布 《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》（中基协发〔2018〕2号，以下 简称《公告》）。《公告》规定，"私募基金管理人未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专 项法律意见书的，协会将按照《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的有关规定予以 注销，注销后不得重新登记。" | 序号 | 管理人名称 | 登记编码 | | --- | --- | --- | | 1 | 浙江瑞丰达资产管理有限公司 | P1062869 | | 2 | 上海君冠私募基金管理有限公司 | P1013263 | | 3 | 上海蒸再投资管理有限公司 | P1062968 | | ਪੇ | 上海日赢股权投资基金有限公司 | P1015961 | | 5 ...

公司投资动态 - 宁德时代作为有限合伙人参与投资产业投资基金“博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）” [1] - 该基金已于2026年1月23日完成私募投资基金备案，备案编码为SBLV67，标志着基金正式设立并可开始合规运作 [1] - 宁德时代此前于2025年12月1日披露，其认缴出资额为人民币5亿元，占该基金首次交割后总认缴规模40.01亿元的12.497% [1] 基金基本信息 - 基金管理人为博裕陶然（上海）股权投资管理有限责任公司 [1] - 基金托管人为上海浦东发展银行股份有限公司 [1] - 公司将根据相关法规要求，持续披露基金的后续进展 [1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为5.58万元，加权平均基金份额本期利润为0.0022元，季度净值增长率为0.21% [2] - 截至1月22日，基金单位净值为1.187元，近一年复权单位净值增长率为5.81% [2] - 基金近三个月净值增长率为2.35%，在1286只同类可比基金中排名1019位，近半年增长率为5.29%排名1059位，近一年增长率为5.81%排名1184位，近三年增长率为-0.18%排名1019位 [3] - 基金近三年夏普比率为-0.017，在1275只同类可比基金中排名1178位 [9] - 基金近三年最大回撤为14.99%，在1264只同类可比基金中排名195位，单季度最大回撤出现在2022年第三季度，为10.34% [11] 基金规模与仓位 - 截至2025年第四季度末，基金规模为2905.37万元 [2][16] - 基金近三年平均股票仓位为23.08%，显著低于同类平均的72.57%，历史最高仓位为2019年上半年末的47.05%，最低仓位为2021年第一季度末的13.73% [14] 投资组合与策略 - 基金经理在报告期内积极调整组合结构，坚守“以稳为主、适度弹性”的投资思路，通过研究产业趋势，配置的有色、通信等板块取得较好收益，而传媒、食品饮料等配置对组合造成拖累 [2] - 债券投资部分坚持投资高评级债券以规避信用风险，整体久期中性，部分转债配置取得了不错的效果 [2] - 截至2025年第四季度末，基金前十大重仓股依次为巨人网络、中芯国际、三星医疗、永鼎股份、新易盛、洛阳钼业、柳工、银轮股份、赤峰黄金、紫金矿业 [18] 基金经理信息 - 基金经理为赵楠，目前管理2只基金，近一年均为正收益 [2] - 截至1月22日，赵楠管理的另一只基金浦银安盛安弘回报一年持有混合A近一年复权单位净值增长率最高，达7.8% [2]

市场行情概览 - 1月23日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.33%报4136.16点，深成指涨0.79%报14439.66点，创业板指涨0.63%报3349.5点 [1] - 当日表现较好的板块包括HIT电池、天基互联和空间站概念，其中HIT电池板块上涨9.38%，天基互联板块上涨8.51%，空间站概念板块上涨7.34% [1][2] - 当日表现较差的板块包括算力概念、CPO概念和天然气，其中算力概念板块下跌2.32%，CPO概念板块下跌2.52%，天然气板块下跌1.42% [1][2] 板块资金流动 - 部分新能源电池相关板块获得资金净流入，其中钙钛矿电池净流入91.0亿，TOPCon电池净流入123.1亿，BC电池净流入70.74亿 [2] - 部分科技及通信板块遭遇资金净流出，其中光通信模块净流出138.8亿，算力概念净流出214.3亿，CPO概念净流出188.2亿 [2] - 其他有资金流入的板块包括蓝宝石（净流入71.0亿）、3D玻璃（净流入39.2亿）和培育钻石（净流入14.92亿） [2] 基金经理变动 - 1月23日共有36位基金经理发生任职变动，其中22只基金产品发布基金经理离职公告，涉及8名基金经理 [2][3] - 离职的基金经理中，有6位因工作变动从管理的9只基金产品中离职，有2位因个人原因从管理的13只基金产品中离职 [3] - 同日有55只基金产品发布基金经理任职公告，涉及28名新上任的基金经理 [5] - 知名基金经理变动包括：国泰基金徐治彪管理总规模42.39亿元，其管理的国泰研究精选两年持有混合在任职期间回报达203.21% [4]；广发基金孙迪管理总规模72.47亿元，其管理的广发高端制造股票A在任职期间回报达224.66%，并新任广发消费领航股票A/C的基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月24日-1月23日），华夏基金调研最为活跃，共调研53家上市公司，博时基金、南方基金和易方达基金分别调研49家、42家、36家 [7] - 从行业调研热度看，基金公司对化学制品行业调研次数最多，共193次，其次是汽车零部件行业173次，通用设备行业158次 [7][8] - 近一个月最受公募基金关注的个股是大金重工，属于金属制品行业，共有67家基金管理公司参与调研 [8] - 最近一周（1月16日-1月23日），调研热度最高的公司仍是大金重工，共被67家基金机构调研，其次是耐普矿机（41家）、润丰股份（30家）和埃科光电（29家） [9][10]

基金业绩与规模 - 2025年第四季度基金利润为863.39万元，加权平均基金份额本期利润为0.0335元，报告期内基金净值增长率为0.2% [2] - 截至2025年四季度末，基金规模为5.51亿元 [2][15] - 截至1月21日，单位净值为2.398元，近一年复权单位净值增长率为9.56% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为-6.06%，位于同类可比基金1274/1286；近半年为9.41%，位于962/1286；近一年为9.56%，位于1088/1286；近三年为16.12%，位于628/1286 [3] - 近三年夏普比率为0.395，位于同类可比基金830/1275 [8] - 近三年最大回撤为31.34%，同类可比基金排名593/1264，单季度最大回撤出现在2024年三季度，为21.86% [10] 投资策略与市场展望 - 展望2026年一季度，预计市场增量资金相对充裕，主要宽基指数有望呈现偏强震荡格局，结构性机会较多 [2] - 中期认为全球宏观和地缘政治已陷入高波动状态，投资策略上“以不变应万变”，认为高现金流、高股息的红利资产是能抵御内外高宏观波动的稀缺优质资产 [3] - 认为我国经济主要矛盾已从房地产周期转向制造业产能周期，“扩内需”需配合“反内卷”协同发力，判断基建投资可能成为2026年扩内需的重要抓手 [3] - 认为带有周期属性的红利资产，其低市净率、高现金流、健康资产负债表和较高产能利用率，在扩内需政策发力背景下具备较大上涨潜力，是未来长线资金必然增配的方向 [3] 资产配置与持仓特征 - 近三年平均股票仓位为92.28%，同类平均为72.57%，2025年末基金达到93.69%的最高仓位，2020年上半年末最低为71.23% [13] - 持股集中度较高且稳定，近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [19] - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是山煤国际、晋控煤业、昊华能源、淮北矿业、潞安环能、新集能源、陕西煤业、恒源煤电、中国神华、平煤股份 [19]

公司股价与交易表现 - 1月23日，锦江在线股价上涨5.03%，报收16.92元/股，成交额3.19亿元，换手率4.93%，总市值93.33亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为车辆营运、汽车销售和低温物流，主营业务收入构成为：车辆运营56.90%，汽车销售24.85%，低温物流17.77%，商品销售及其他4.07%，未分配项目0.57% [1] 基金持仓变动与浮盈 - 申万菱信智能汽车A基金在2023年第三季度减持锦江在线42.97万股，持有170.02万股，占流通股比例0.31%，1月23日股价上涨为该持仓带来约137.72万元浮盈 [2] - 申万菱信智能汽车A基金在2023年第四季度进一步减持锦江在线81.61万股，持有88.41万股，占基金净值比例7.01%，为基金第四大重仓股，1月23日股价上涨为该持仓带来约71.61万元浮盈 [4] 相关基金概况 - 申万菱信智能汽车A基金成立于2021年6月22日，最新规模1.4亿元，今年以来收益4.8%，近一年收益16.58%，成立以来亏损20.14% [2] - 该基金的基金经理为李航，累计任职时间1年231天，现任基金资产总规模1.92亿元，任职期间最佳基金回报32.02%，最差基金回报31.18% [3]